Интересны ли акции и ОФЗ после просадки?
#акции #офз #прогнозытренды

3 недели назад писал про акции и сделал предположение, что падение не завершено, но панические продажи близко. Индекс МосБиржи был 2 440.

Сейчас он 2 220, -9%. И времени прошло немного, и падение сильное. Первая часть установки сработала. Новое предположение в том, что те самые панические продажи в основном состоялись.

Мы в привычном парадоксе фондового рынка: когда кажется, что худшее в экономике и не только еще только впереди, для рынка оно уже произошло. Цены падают на опережение, в настоящем на страхах будущего. Когда страхи реализуются, рынок может напротив уже идти вверх. Весь тренд нынешнего снижения продолжительный и сильный, -37% от максимума мая 2024 до минимума июля 2026. В него многие перспективные страхи уже заложены.

Так что я рассматриваю наращивание позиций в акциях.

ОФЗ. Динамика последнего времени похожая, тоже обвал котировок. Хотя без многомесячной прелюдии.

Принципиальное отличие от акций в наличии неограниченного нового предложения. Государство будет выпускать облигации, возможно, с ускорением, не очень оглядываясь на ключевую ставку. Предсказуемый навес предложения не в пользу роста котировок.

Кроме того, копящиеся экономические проблемы однажды должны ударить по рублю.

Сейчас его стабильность и благоприятная картина инфляции во главе угла. Но долгое зажимание инфляции за счет дорогих денег – это путь к срыву в стагфляцию. Внешние факторы подтолкнут.

Обладание длинными рублевыми облигациями даже с кажущейся сейчас неплохой доходностью в период обесценения рубля – одна из худших стратегий.

Итак. Сыграть на некотором восстановлении рынка акций осторожно попробую. Пользоваться просадкой в ОФЗ кроме как для получения повышенной процентной доходности в коротких или средних по длине бумагах – менее очевидно.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #сделки #вдо #вернем
Облигации нового выпуска ПКО Вернём добавляются в портфель PRObonds ВДО на 1% от активов. Покупка сегодня на первичном размещении.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

О наших партнёрах: «Афанасий»

Холдинг «Афанасий» — один из известных российских производителей напитков с более чем 45-летней историей. Продукция компании широко представлена в торговых сетях по всей стране.

ПЭТ ПЛАСТ осуществляет регулярные поставки ПЭТ-преформ для производства бутылок объёмом 1,0 л, 1,4 л и 1,5 л, используемых для розлива продукции холдинга.

Особенно приятно видеть продукцию нашего партнёра в масштабных рекламных кампаниях на федеральном телевидении во время трансляций чемпионата мира по футболу. За каждой такой бутылкой стоит работа десятков предприятий, и мы рады быть частью этой производственной цепочки.

Для ПЭТ ПЛАСТ сотрудничество с такими производителями — это подтверждение доверия к качеству нашей продукции и стабильности поставок.

PreFex - Прозрачность. Качество. Надёжность.

Спрос в размещении ПКО Вернем превысил предложение.

Эмитент и организатор приняли решение увеличить сумму выпуска на 50-75 млн р. Это увеличение - в пользу ряда предварительно поданных заявок. Увеличение произойдет 13 июля, в этот же день размещение, по плану, будет завершено.

Вероятнее всего, в приложениях розничных брокеров доступ к данному размещению будет только сегодня. Т.е. увеличение выпуска даже технически не рассчитано на розничный спрос.

Дорогие друзья!

Мы проводим короткое исследование среди инвесторов.

Хотим понять, как инвесторы воспринимают нашу компанию, сектор МФО, дивиденды, новые направления бизнеса и коммуникацию Займера с рынком.

Анкета анонимная. Ответы будут использоваться только в обобщенном виде.

Заполнение займет 3-8 минут.

Пройти анкету можно здесь:
https://formdesigner.ru/form/view/246022

Спасибо всем, кто найдет несколько минут и поделится мнением!

Защита от дурака (как мешать себе проигрывать)
#правилаигры

Публикую множество рыночных предположений, и очень часто в них ошибаюсь. Процент не считал, но наверно речь примерно о половине случаев. Если не больше.

И такая невысокая точности прогнозирования всё же позволяет управлять активами более-менее устойчиво. И в облигациях, и в акциях мы, как минимум, опережаем рынок.

Причина – между идеей и действием всегда есть какие-то ограничители. Вот основные.

• Покупка и продажа на пробой. Касается акций и спекулятивных инструментов. Нахожу на графике ближайший локальный максимум или минимум, покупаю или продаю, когда цена пробивает его, соответственно, вверх или вниз. Некоторая потеря в цене покупки или продажи. И самый сильный фильтр от убыточных спекулятивных сделок.

• Покупка частями, распределенными во времени. Для акций и спекуляций обычно каждая отдельная сделка на 1-1,5% от активов, даже не на 2. Сделок может быть и несколько за одну торговую сессию, но любая из них будет маленькой. В облигациях покупка и продажа выставляется обычно на неделю вперед, а на каждый день недели приходится только 1/5 совокупной суммы сделки. Всё это помогает вовремя остановить и открытие явно неверных позиций, и преждевременное закрытие верных.

• Принудительный выход из неудачной позиции. Купили в надежде на рост, а оно падает. Значит, после некоторого выжидания и наблюдения такая покупка начнет постепенно закрываться. В несколько раз медленнее, чем открывалась. Учитывая, что подобные позиции, как правило, открыты на небольшие суммы, важно само избавление, а не его поспешность.

• Ограничение максимальных величин позиций. Как бы ни хотелось взять побольше чего-то особенно вкусного, обычно в облигациях пределом будет 3% от портфеля, для спекуляций – до 5%, которые ещё нужно успеть набрать. Наверно, в спекуляциях допустимо и больше, но, как сказано выше, частями, чтобы точно быть в плюсе. И, скорее, потолок любой позиции – около 5%.

Вот так, без откровений. Постоянное сдерживание собственной энергии самыми непритязательными способами. Деньги в моем случае зарабатывают не сами идеи, а дисциплина их применения.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/4

🔴ООО «Альфа Дон Транс»
НРА понизило кредитный рейтинг ООО «Альфа Дон Транс» до уровня «CC|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации

ООО «Альфа Дон Транс» зарегистрировано в 2011 году в г. Павловске Воронежской области. Основной вид деятельности — перевозка грузов специализированными автотранспортными средствами; компания также занимается поставкой нерудных материалов и сельхозпродукции. Ключевые регионы деятельности охватывают Центральный, Приволжский и Южный федеральные округа.

Понижение рейтинга обусловлено фактом технического дефолта по своевременной выплате части купонного дохода по облигациям серии БО-01 (ISIN RU000A10CAQ0), а также ограниченной операционной ликвидностью Компании, связанной с несвоевременными поступлениями денежных средств от контрагентов и наличием инкассовых требований со стороны лизинговых компаний к отдельным расчётным счетам.

🟢ООО «Бианка Премиум»
НКР подтвердило кредитный рейтинг ООО «Бианка Премиум» на уровне BB.ru, прогноз по рейтингу стабильный

ООО «Бианка Премиум» — сеть химчисток, работающая под брендом BIANCA и оказывающая услуги по чистке, глажению, ремонту и реставрации одежды и предметов интерьера. Услугами компании пользуются физические и корпоративные клиенты; основной рынок присутствия — Москва (более 90% совокупной выручки), компания также представлена в Казани.

Рейтинг отражает небольшой масштаб бизнеса относительно объёма рынка, ограничивающий оценку рыночных позиций, умеренные показатели долговой нагрузки и рентабельности, а также умеренно низкую оценку корпоративного управления (отсутствие отчётности по МСФО и формализованной стратегии развития). Поддержку оценке оказывает положительная кредитная история компании в банках с 2017 года.

⚪️ООО «КЛВЗ Кристалл»
НКР изменило прогноз по кредитному рейтингу ООО «КЛВЗ Кристалл» со стабильного на «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения»; кредитный рейтинг продолжает действовать на уровне BB-.ru

ООО «Калужский ликёро-водочный завод Кристалл» — производитель ликёро-водочной продукции с производственными активами в Обнинске (Калужская область). Компания выпускает водку (около 70% выручки), а также настойки, ликёры, джин и другие напитки и входит в топ-20 крупнейших производителей водки в России с долей рынка около 2%.

Изменение прогноза обусловлено допущенным компанией техническим дефолтом. Прогноз «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения» предполагает вероятность снижения кредитного рейтинга в течение трёх месяцев.

🟢МФК «Быстроденьги» (ООО)
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности микрофинансовой организации МФК «Быстроденьги» (ООО) на уровне ruBB, прогноз по рейтингу стабильный

МФК «Быстроденьги» (ООО) создана в 2008 году и входит в группу Eqvanta, которая развивает микрофинансовый, коллекторский и вспомогательные бизнесы в России. Компания специализируется на онлайн-выдаче кредитных лимитов сроком 5 лет, транши в рамках которых соответствуют микрозаймам до 30 тыс. руб. сроком до 1 месяца (аналог PDL) и до 100 тыс. руб. на срок до 6 месяцев (аналог IL).

Рейтинг обусловлен умеренными рыночными позициями, адекватной достаточностью капитала при высокой способности к его генерации, комфортной ликвидной позицией, ограниченной оценкой качества активов, а также адекватной оценкой качества корпоративного управления.

2/4

🟢ООО «КВАЗАР ЛИЗИНГ»
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО «КВАЗАР ЛИЗИНГ» на уровне ruВ, прогноз по рейтингу стабильный

ООО «КВАЗАР ЛИЗИНГ» — небольшая лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг строительной и дорожно-строительной техники, энергетического оборудования, легковых и грузовых автомобилей преимущественно субъектам МСБ. Компания создана в 2006 году, головной офис находится в Москве.

Рейтинг обусловлен низкими рыночными позициями, чувствительной позицией по капиталу и адекватной эффективностью деятельности, приемлемыми оценками качества активов и ликвидности, а также удовлетворительной оценкой корпоративного управления.

🟢ООО «ЭкономЛизинг»
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности лизинговой компании ООО «ЭкономЛизинг» на уровне ruВВВ-, прогноз по рейтингу стабильный

ООО «ЭкономЛизинг» — универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладают грузовой автотранспорт, недвижимость, строительная и дорожно-строительная техника, а также легковой транспорт и сельхозтехника. Около 90% клиентов Компании являются предприятиями малого и среднего бизнеса. Головной офис расположен в Саратове, обособленные подразделения — в Волгограде, Пензе, Самаре, Воронеже и Москве.

Рейтинг обусловлен ограниченными рыночными позициями, приемлемой позицией по капиталу при удовлетворительной эффективности деятельности, снижением качества активов, адекватной позицией по ликвидности и фондированию, а также консервативной оценкой корпоративного управления.

🟢ООО «ПК «Борец»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «ПК «Борец» на уровне А-(RU), прогноз по рейтингу стабильный, и облигаций ООО «Борец Капитал» — на уровне А-(RU)

ПК «Борец» — вертикально интегрированная производственная компания в сфере нефтяного машиностроения, специализирующаяся на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для добычи нефти. Продуктовая линейка представлена установками электроцентробежных и винтовых насосов, а также горизонтальными насосными агрегатами.

Рейтинг обусловлен очень сильными оценками рыночной позиции и бизнеса при стабильной контрактной базе и низкой зависимости от субподряда и комплектующих, а также средними оценками географии и корпоративного управления. Компания является лидером российского рынка установок электроцентробежных насосов с долей около 30%. Оценка финансового профиля базируется на очень высокой рентабельности при средних показателях размера, долговой нагрузки и денежного потока и слабых показателях обслуживания долга и ликвидности; давление на оценку ликвидности оказывает значительный объём погашения облигаций в 2026 году при отрицательном свободном денежном потоке.

⚪️ООО «АГРОДОМ»
АКРА отозвало кредитный рейтинг ООО «АГРОДОМ» в связи с окончанием срока действия договора, ранее кредитный рейтинг действовал на уровне D(RU)

ООО «АгроДом» — компания, основанная в 2016 году и являющаяся небольшим для российского корпоративного сектора торговым предприятием, которое специализируется на оптовой торговле сельскохозяйственными культурами (рожь, ячмень, подсолнечник, пшеница, кукуруза, лен). Компания оперирует элеваторами в Воронежской и Саратовской областях и оказывает услуги по транспортировке грузов. За 2025 год объем реализации продукции превысил 44 тыс. тонн.

3/4

🟢ООО «Пионер-Лизинг»
АКРА повысило кредитный рейтинг ООО «Пионер-Лизинг» до уровня B+(RU), прогноз по рейтингу стабильный, и выпусков его облигаций — до уровня B+(RU)

Пионер-Лизинг работает на лизинговом рынке с 2009 года и предоставляет в аренду преимущественно автобусы, а также легковой и грузовой транспорт. Клиенты Компании — предприятия малого и среднего бизнеса, индивидуальные предприниматели и физические лица, преимущественно в Приволжском, Центральном, Южном и Уральском федеральных округах. С 2016 года Пионер-Лизинг является материнской компанией ПАО «НФК-Сбережения» — профессионального участника рынка ценных бумаг.

Повышение рейтинга на одну ступень связано с кардинальным изменением структуры баланса после выхода на публичные торги в июне 2026 года дочерней организации — ПАО «НФК-Сбережения», что позволило улучшить оценку фондирования с адекватного до сильного уровня. Рейтинг также учитывает слабый бизнес-профиль (небольшой размер бизнеса и высокая концентрация, при этом лизинг автобусов формирует около 75% портфеля), критические оценки достаточности капитала и профиля рисков, а также удовлетворительную позицию по ликвидности.

🟢ПАО «Артген»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Артген» на уровне BBB-(RU), прогноз по рейтингу стабильный

ПАО «Артген» — холдинговая компания, выступающая стратегическим инвестором в инновационные предприятия на рынках медицины и здравоохранения. Холдинг объединяет компании в области генной терапии, клеточных технологий и тканевой инженерии, биобанкирования (ПАО «ММЦБ»), генетических исследований (ПАО «ЦГРМ «ГЕНЕТИКО») и биофармацевтики.

Рейтинг базируется на средней долговой нагрузке и высоком покрытии процентных платежей при невысокой оценке качества портфеля (основные операционные активы находятся на разных стадиях развития) и средней оценке ликвидности. Корпоративное управление оценивается на среднем уровне.

🟢ПАО «ММЦБ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «ММЦБ» на уровне BBB-(RU), прогноз по рейтингу стабильный

ПАО «ММЦБ» (Международный Медицинский Центр Обработки и Криохранения Биоматериалов, проект «Гемабанк») — крупнейший в России банк персонального хранения гемопоэтических и мезенхимальных стволовых клеток пуповинной крови для лечения критических заболеваний. Компания учреждена в 2014 году, ей принадлежат права на товарные знаки «Гемабанк» и «Гемаскрин»; рыночная доля составляет около 40%, региональная сеть охватывает более 150 городов России.

Рейтинг учитывает лидирующие позиции на рынке банкирования клеток и тканей человека, сильную географическую диверсификацию и консервативную оценку корпоративного управления, а также очень высокую рентабельность при малом размере бизнеса, низкую долговую нагрузку, высокий уровень обслуживания долга, очень сильный денежный поток и сильную ликвидность. Сдерживающее влияние оказывает вероятность предоставления Компанией поддержки материнской структуре — ПАО «Артген», по облигациям которой ММЦБ выступает поручителем.

🔴ООО «Бизнес-Лэнд»
НКР снизило кредитный рейтинг ООО «Бизнес-Лэнд» с B-.ru до CC.ru и изменило прогноз по рейтингу на «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения»

ООО «Бизнес-Лэнд» — управляющая компания и владелец торгового центра «Евролэнд» в Иваново. Под управлением компании находится свыше 300 арендаторов сегментов эконом и эконом+, включая сетевые розничные продуктовые магазины, магазины электроники, кафе, рестораны, фитнес и сервисные услуги.

Снижение рейтинга связано с техническим дефолтом по купонному платежу на сумму 17,2 млн руб. по облигациям серии БО-01 (ISIN RU000A108WJ2), выплата по которому должна была быть осуществлена 02.07.2026. По информации компании, технический дефолт обусловлен доначислением налоговой задолженности, возникновением отрицательного сальдо по налогам и блокировкой основных расчётных и залоговых счетов. Прогноз «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения» отражает сохраняющийся риск неисполнения обязательств в течение трёх месяцев.

4/4

🔴ООО «ДАРС-Девелопмент»
«Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности ООО «ДАРС-Девелопмент» до уровня ruBBB-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB со стабильным прогнозом

ООО «ДАРС-Девелопмент» — материнская консолидирующая компания Группы DARS Development, специализирующейся на реализации проектов в сфере жилой недвижимости и инжиниринга. Группа основана в 2001 году в Ульяновске и за это время ввела в эксплуатацию 3,7 млн кв. м недвижимости; деятельность ведётся на федеральном уровне в семи регионах России — Ульяновске, Волгограде, Уфе, Хабаровске, Липецке, Выборге и Москве.

Понижение рейтинга обусловлено ухудшением метрик долговой и процентной нагрузки по итогам 2025 года: рост долговых обязательств связан с привлечением проектного финансирования на приобретение двух проектов бизнес-класса в Москве, а также со снижением спроса в ряде регионов на фоне жёсткой денежно-кредитной политики и изменения параметров льготных ипотечных программ. Дополнительным негативным фактором стал перенос сроков начала работ по новым проектам. Рейтинг обусловлен низкой оценкой риск-профиля отрасли, средними рыночными и конкурентными позициями, средним уровнем рентабельности, удовлетворительной долговой нагрузкой при умеренно низком покрытии процентных расходов, приемлемой ликвидностью и положительной оценкой качества корпоративного управления.

#доходности #вдо
Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы - доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю.

Если не брать совсем низкие рейтинги, то выросли.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin