СМАРТЛАБ — представьте редакцию без редакторов. Обзоры компаний пишут те, кто реально держит эти акции. Отчёты разбирают те, кому не всё равно, куда уходят их деньги. Здесь пишут живые люди, которые живут рынком и сами рискуют своими деньгами.

Тут собрано главное, и не нужно читать десятки каналов. Подписывайтесь: 👉 @smartlabnews

#взаимопиар

Портфель Акции / Деньги (+3,2% за 12 мес). Только начало
#портфелиprobonds #акции #репо

Все интересующиеся знают: российские акции в минусе. И с начала этого года, и за 12 месяцев, и за прошлый год.

На таком фоне публичный портфель PRObonds Акции / Деньги, очевидно, коррелирующий с рынком акций, ограничен в результатах. И всё же, хотя бы номинально он в плюсе. За последние 12 месяцев на +3,2%, с начала года на символическую 1/10 процента. Для вложенных денег это, скорее, потеря. Но опережение базового Индекса МосБиржи существенно: тот теряет -17,8% за 12 месяцев и -18,4% в 2026 году.

Для такого опережения одного наличия рублей в портфеле недостаточно. Рубли размещаются со средней эффективной доходностью около 15%, недавно они частично заменены юанями, которые подросли. Однако свой, пусть ограниченный вклад вносит периодическая ребалансировка взаимных долей денег и корзины акций (корзина формируется в соответствии с Индексом голубых фишек).

Определять основные тенденции рынка портфелю более-менее удается. На его снижениях портфель обычно меньше в акциях, на подъемах – больше. Медленный накопительный эффект. Который за годы постепенно отклоняет портфель вверх от рынка.

Кстати, о рынке. За 4,5 года, пока ведется портфель, рынок, если брать его с дивидендами, вырос. Прирост Индекса голубых фишек полной доходности - +57%. У портфеля вроде бы незначительно больше, +60%. Но с парой оговорок. Первая, мы сравниваем Индекс и портфель от начальной точки в апреле 2022. И это было почти дно рынка, куда сам рынок до этого резко обвалился. Начать инвестировать именно тогда – было отдельным решением. Вторая, портфель критически менее волатилен, нежели рынок. Его просадки примерно втрое меньше.

Ну, и осмысление управления только-только настраивается. 4,5 года ведения – лишь начало.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

ОФЗ стагнируют. Будет ли лучше?
#офз #прогнозытренды

Результат Индекса полной доходности ОФЗ RGBITR за 12 месяцев не так и плох, +8%. Заметно ниже прошлогодних экспертных ожиданий, но в сравнении с другими отечественными биржевыми инструментами приемлемо. Хотя за неполные 9 месяцев 2026 года уже только +3,8%. Хуже, но опять же с чем сравнивать.

Доходности ОФЗ растут. 5-летние бумаги имеют 16,25%, 10-летние 16,7, 30-летние 17%.

Возможна ли ситуация, когда рынки просели, доходности ОФЗ поднялись до интересных значений, время покупать? Возможна. Причем настроения широкого круга инвесторов в акции и облигации весьма пессимистичны, что косвенно подтверждает: рынки ближе к дну.

Что смущает именно в ОФЗ. 2 обстоятельства. Первое здесь часто упоминалось. Минфин ограничит возможный рост котировок госбумаг, сохраняя или увеличивая сумму их новых размещений. Слишком удобное и предсказуемое средство для покрытия дефицита федерального бюджета.

Второе пришло на ум недавно, хотя логически не сложнее. Глядя на расширение проблем в корпоративных облигациях, разумно предположить, что те же или худшие проблемы есть в корпоративном кредитовании. Если у банков будут сложности с ликвидностью из-за списаний или резервов по плохим кредитам, один из выходов – продажа ценных бумаг. Должно быть, это в первую очередь ОФЗ.

Заложены ли уже эти обстоятельства в котировки госбумаг (да и первого эшелона корпоративных облигаций)? Сомневаюсь. Поэтому, думаю, из сложившейся стагнации ОФЗ не готовы выйти.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности