#портфелиprobonds #вдо #сделки
Останавливаем покупку SГЛОРАК2P1 в портфеле PRObonds ВДО (строка 83 в последней таблице сделок). Вместо увеличения позиции на 0,5% от активов, запланированного на эту неделю, позиция достигнет только 0,2% от активов.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Нефть. Это уже пик?
#нефть #прогнозытренды

Быстрый ответ: вероятно, нет.

Последний раз писал о нефти 1,5 месяца назад, и мнение было то же. Нефть тогда торговалась дешевле, 108 долларов за баррель Brent. Сегодня 115.

На длинном графике, с историей +/-10 лет два ценовых скачка этого года, весенний и осенний, сливаются в общее отклонение вверх. И всё же весной считал, что нефть подешевеет, что даже произошло. Но дешевела она недолго, о чем я тогда не думал. Второй её взлет до сих пор более фундаментален.

Как обычно, сравниваю настроения участников и экспертов рынка. В марте они быстро переключились на опасения и причины ухода к 200-м. Сейчас, как и неделю, как месяц назад, таких опасений нет или минимум. Высказывания осторожны (тем более, предыдущая волна тревожности не оправдалась). Это, как правило, к продолжению тренда.

Долгосрочная перспектива нефти, думаю, так и остается неблагоприятной. Мировая экономика растет, и это для нефти плюс, но она же стремится заместить любой подорожавший ресурс, благо мы внутри очередной революции технологий. Однако, что будет даже через год, предположить малореально.

Пока же имеем потенциал для продолжения тенденции. Вероятно, увидим, и 120, и 125. Россия в целом и ее фондовый и валютный рынки в частности от этого хотя бы тактически выигрывают.

Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/brent/lca7

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

На хороших новостях – продавай
#акции #правилаигры

Снова об акциях, в контексте закономерностей фондового рынка.

На нем бытует справедливая, в общем, поговорка «покупай на слухах, продавай на новостях». Её разные спикеры со знанием дела любят повторять.

Примечательно, что в последние недели их же сообщество артикулирует прямо противоположное: покупать отечественные акции имеет смысл, когда появятся некие подтверждающие новости. А пока не новости, а намерения, скажем, мирные, рост рискованный. Не настоящий.

То, что новости, которые можно будет интерпретировать как подтверждение правильности роста котировок, появятся, не сомневаюсь. Не потому что впереди нас ждет точно что-то особенно хорошее, а потому что зреет необходимость оценить какую-то из новостей как объяснение уже случившегося подъема и фундамент для дальнейшего (покупать всегда легче то, что уже подорожало, нужны только аргументы).

Вернемся к поговорке. Если (правильнее, когда) такие новости появится и будут однозначно оценены как фундаментально положительные, они при правильном порядке вещей станут сигналом не к покупке. По меньшей мере для тех, кто, придя на рынок, не противоречит сам себе.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #вдо #сделки
В портфеле PRObonds ВДО останавливаем покупку Эконивы, 79 строка в последней таблице сделок. Набранная позиция будет 0,6% от активов.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией

ООО «Байсэл» публикует отчетность (РСБУ) за 9 мес. 2026 года.

Отчетность доступна по ссылке: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39148&type=3

#портфелиprobonds #вдо #сделки
Покупаем МКАО Воксис, 001P-03 (МКАОВокс03, RU000A10GFW8) на вторичном рынке на 0,5% от активов портфеля PRObonds ВДО. Покупка в течение сегодняшней и завтрашней сессий.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Здравствуйте, коллеги!

На связи СЗА! Подвели финансовые итоги девяти месяцев 2026 года.

Продолжаем наращивать масштабы бизнеса и демонстрировать положительную динамику ключевых финансовых показателей. Основные результаты представлены на слайде.

Полная бухгалтерская отчетность за девять месяцев также опубликована на ЦРКИ.

Как всегда, готов ответить на ваши вопросы и прокомментировать результаты компании.

Мнение о сегменте ВДО
#вдо #прогнозытренды

Речь не о ВДО в классической формулировке, не об облигациях с рейтингами не выше bbb. А о бумагах, предлагающих повышенную доходность, независимо от рейтинга.

Неоднократно я принимался наращивать риск в соответствующих портфелях, т. е. увеличивать вес облигаций и дюрацию. И каждый раз из этого мало что получалось.

В итоге на сейчас имеем в публичном портфеле PRObonds ВДО 30% активов в деньгах (свободные рубли размещаются в РЕПО с ЦК с эффективной доходностью ближе к 15%). В портфелях доверительного управления на стратегии ВДО денег чуть меньше, в среднем 27%, и всё равно консервативно много.

Дюрация и там, и там менее 1 года.

Почему не получается полноценно зайти в облигации, несмотря на богатый выбор более чем привлекательных доходностей? Срабатывает арифметика сравнения: рискованные истории накопленным итогом пока дают меньше условно безрисковых денег. Один из примеров результата ВДО – на графике. Это Индекс облигаций повышенного риска МосБиржи, прирост с начала 2026 года – 0,3%. Октябрь начинался для Индекса оптимистично, но вмешался МГКЛ.

Что вмешается ещё? Достаточно сказать, что что-то ещё будет точно. Тот же МГКЛ, на покупку которого я бы не поставил, это 5,9 млрд р. облигаций в обращении.

Что буду делать? Уходить с рынка, когда пусть недополучаешь дохода, но обгоняешь этот рынок, не нужно. Доходность нашего публичного портфеля ВДО за 12 месяцев остается вблизи 15% (до НФДЛ), драмы пока не случилось. Но сохранять на этом рынке здоровый консерватизм до сих пор оправданно. Чтобы денежная позиция перешла в облигации, а сам подход к их отбору стал более лояльным, думаю дождаться и роста того же Индекса ВДО, и апатии участников рынка, по аналогии с той, что была в акциях летом. Апатии до сих пор нет.

Источник графика: https://www.moex.com/ru/index/RUCBHYTR/technical

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности