Бури в стаканах
#облигации #вдо

Продолжу вчерашнюю тему.

Рынок облигаций (ВДО – в особенности) в понедельник снова обвалился. Напомню, это после снижения КС до 16% в пятницу. Вчера вниз двинулся даже Индекс ОФЗ.

Что меня до сих пор успокаивало: доходности в нашем сегменте много какие риски перекрывают. На входе в коррекцию их средняя уже превышала 25% к погашению, сейчас превышает 30.

Что меня при этом беспокоит больше и больше: с такими доходностями эмитенту сложно привлечь какие-то деньги, тем более возвратные.

Да, на рынке облигаций свет клином не сошелся. Но отдаленно и пока без понимания наблюдаю за напряженностью вокруг МКБ (7 место по активам) и предполагаю, что проблемы с предоставлением денег заемщикам могут быть и у банков. Не потому, что этих денег нет, а потому что нет воли их выдавать.

Вообще, когда синхронно падают котировки облигаций разного калибра, акций и инвалют, это как будто говорит о потребности в свободных рублях, возможно, острой.

Не знаю еще, в кредитном кризисе ли мы уже (это когда не хватает ни ликвидности, ни доверия). Или только в обычной эмоциональной коррекции рынка облигаций, как я до сих пор и считал. Но шанс не выбор первого ответа уже есть.

Практические выводы для меня такие:

• Новые размещения облигаций в ближайшие недели под вопросом. Те, кому обязательно нужно занять, в зоне повышенного риска.

• Наша облигационная стратегия, не идеально, но готова к шторму: облигации в портфелях короткие и доходные, денег – от пятой до третьей части.

• По мере проседания рынка, если оно продолжится, буду воспринимать его как накопление не столько возможностей, сколько рисков. Т. е. не спешить покупать.

• А покупки и возврат в русло возможностей будут не раньше хорошо заметного отскока. Доходности позволяют не искать дна.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Как портфель ВДО дал 36% за год?

Почему панический рынок может давать лучшие возможности и чем ВДО переигрывают акции и ОФЗ. О страхах, рисках и причинах, по которым непопулярные инструменты нередко становятся самыми прибыльными.

▶️▶️▶️ https://youtube.com/shorts/4Bdx42FmnuQ?si=vtd4834bU1TfUYlj

Валюта теряет веру
#рубль #юань #доллар

Рубль опять укрепляется. Без больших побед. Даже просто не ослабевает.

И на сей раз иностранная валюта воспринимается не как неоправданная жертва его «переукрепления», а как головная боль. Как необходимость отвечать на неприятный вопрос: что с ней делать?

Вижу этот вопрос между строк в аналитических комментариях. И точно слышу в общении с инвесторами.

Долгая уверенность, что рубль всё равно падет, куда-то исчезла.

Да и непонятно, что с этой валютой делать. Юаневая ставка денежного рынка на МосБирже остается околонулевой, эффективно вложиться в квази- или полноценно валютные облигации – тоже проблема. Если сравнивать %% по ним с %% по рублевым долговым инструментам.

В общем, с таким великолепным рублем всё больше не до валютной диверсификации.

Что тут сказать? Если вы ждали, что валюта будет дороже, а она всё дешевела, и в какой-то момент устали ждать, еще и не находите причин для удорожания, тут-то рынок и способен преподнести сюрприз. Рынок и создан для сюрпризов.

Так что не удивляйтесь, если вдруг увидите, что юань пошел штурмовать 11,5 или доллар – 81. В нынешних обстоятельствах, учитывая написанное, это будут только промежуточные рубежи.

Впрочем, до возврата к ним я бы всё-таки не торопился с окончательными выводами. Рынок готов развернуться, но кто знает, когда и где именно? Воспользуюсь защитой от дурака.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

🗓 График работы Мосбиржи в праздники (облигации)

✅ 29 декабря (понедельник)
✅ 30 декабря (вторник)
❌ 31 декабря (среда)
❌ 01 января (четверг)
❌ 02 января (пятница)
❌ 03 января (суббота)
❌ 04 января (воскресенье)
✅ 05 января (понедельник)
✅ 06 января (вторник)
❌ 07 января (среда)
✅ 08 января (четверг)
✅ 09 января (пятница)
❌ 10 января (суббота)
❌ 11 января (воскресенье)

#взаимопиар

Советую обратить внимание на источники, которые специализируются на инвестиционной тематике, фондовом рынке и предоставляют возможность заработать.
Здесь вы найдете то, что будет полезно и принесет прибыль. Переходите и убедитесь в этом сами.

Инвестиции с Оксаной Мащенко- Честный канал инвестора-практика для тех, кто хочет спасти и приумножить деньги, а не жить в обещаниях. Оксана не боится говорить правду. Окунает лицом в жесткую реальность российской экономики, подсвечивает нюансы, копает глубоко и показывает рынок без прикрас. Настоятельно рекомендуем.

Romanov | Анализ рынка - здесь ты найдёшь торговые идеи, прогнозы, обучающие материалы и много полезного контента. Будем расти вместе – подключайся!

Сигналы для торговли — это не глупые сигналы без объяснений, а понятный и полезный контент. Михаил выкладывает акции с ростом 20-30% и сроком до одного месяца.

Приватка Казакова — автор выдает 2-3 доходных идеи ежедневно. Причем все максимально просто: график, тейк, цель, стоп.

Steel Rain - здесь вы найдете качественные прогнозы по всем компаниям на рынках РФ и США . Все они обоснованы и сбываются с вероятностью более 90%. Автор сам зарабатывает на рынке, открыто ведёт свой портфель.

🔸Профит Будет. Бесплатное обучение - Первый обучающий канал, ставший легендой Телеграм.
С нуля обучают инвестированию грамотно.
Настоятельно рекомендую подписаться, таких каналов больше нет!

Тренды на наступающий год. Низкая инфляция и стагнация
#прогнозытренды #колумнистика

О трендах на наступающий год.

Низкая инфляция и стагнация. ЦБ удается приблизить официальную инфляцию к таргету: таргет 4%, а последние ценовые срезы дают около 6%. Что дальше, 4-5% или 7-8, не так важно. Разгон цен, спровоцированный ростом бюджетных расходов, закончен. И с ключевой ставкой около 15% в ближайшие месяцы вряд ли повторится.

Однако жесткая ДКП = дорогие деньги. Дорогие деньги + рост налогов = экономическая стагнация. Можно было бы сказать, кризис. И шансы на его раскручивание остаются. Но пока предполагаю, что и власти, и бизнес готовы реагировать на ухудшения и сопротивляться. При наступлении настоящего кризиса готовность к сопротивлению не велика, потому что минимальны сами кризисные ожидания. Сегодня ожиданий достаточно.

Да, дорогие деньги, убивающие эффективность, отправляют в дефолт одного за другим эмитентов ВДО (посмотрим, какими и когда падшими ангелами из А-сегмента пополнится печальный список). Но мне дефолтная волна еще представляется конечной. Исходом наименее приспособленных.

Если ошибаюсь, и мы всё же соскальзываем в кредитный кризис, пойму ошибку уже к февралю. Но в декабре буду придерживаться предположения о стагнации.

Стагнация позволяет приспособиться, в чем ее сомнительный плюс. Но это траектория не развития, а деградации. Наверно, не только в экономике.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности