#портфелиprobonds #вдо #сделки #электрорешения
Останавливаем покупку Электрорешений 1Р3 и 1Р2 в портфеле PRObonds ВДО.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Так ли много значит ключевая ставка?
#ключеваяставка

👉Наш канал в MAX👈
👉Чат Иволги в MAX👈

Ключевая ставка – до сих пор основной рычаг монетарного регулирования.

В России она исторически очень подвижна. И по частоте изменений, и по амплитуде.

И есть ощущение, что на сегодня ее регулирующий эффект утрачивается.

Возьмем привычный нам фондовый рынок. Акции. На 6 июня прошлого года, первый шаг снижения КС, Индекс МосБиржи составлял 2 785 п. На 14 апреля нынешнего 2 725. Ставка за это время снижена с 21 до 15%.

Облигации. Средняя доходность ВДО (розничные бумаги с рейтингами от B- до BBB). Июнь 2024 – 30,4%, апрель 2025 – 28,2%. Сдвиг есть, но, будь он линейным, имели бы не -2,2 п. п., а -8,5. 5-летние ОФЗ: доходность на июнь 2025 15,4%, на сейчас 14,4%. Впрочем, в ОФЗ сильна была игра на опережение в снижении доходностей, еще только в ожидании понижения ставки.

В общем, эффект почти годичного смягчения ДКП на акциях и облигациях виден слабо.

Можно предположить, что он просто отложен во времени. После очередного шага вниз по ставке заживем.

Либо, и мне это ближе, влияние ключевой ставки на финансы и экономику переоценено. Если так, то экономику эту становится сложнее регулировать классическими средствами. А пятница следующей недели, не важно, что решит ЦБ о новом значении КС, рынкам ощутимых стимулов не даст.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Прием заявок на размещение СЗА БО-07 будет завершен в 15-00 Мск. Вечерней сессии приема заявок не будет.

Портфель Акции / Деньги (9,5% за 12 мес). Как проиграть депозиту
#портфелиprobonds #акции #репо

👉Наш канал в MAX👈
👉Чат Иволги в MAX👈

Портфель PRObonds Акции / Деньги балансирует в своих активах веса корзины акций (собрана в соответствии с Индексом голубых фишек) и денег в РЕПО с ЦК (на данный момент не только рублей, но и юаней).

Портфель был запущен 4 года назад, в апреле 2022. Казалось, акции на дне, есть всплеск инфляции, и держать в них значительную часть активов – рациональная затея. 2022 год, впрочем, заработать не дал. Но был год 2023, где логика как будто себя оправдала.

Однако далее акции стали отставать. Спасали очень дорогие деньги, и значительная часть портфеля долго приходилась на них. Но к сегодняшнему дню имеем и деньги подешевле, и падение акций за 2 последних года на 21% (по Индексу МосБиржи).

Получить при этом плюс по портфелю, и за последние 12 месяцев, и за 2025 или 2024 год – определенная удача. Но с практической точки зрения не особенно ценная. Ставка банковского депозита долго догоняла и вот обогнала: результат портфеля за 4 года +62,8%, депозита – примерно +63,4%.

И не могу сказать, что это временно, что портфель вот-вот опять подскочит. Не вижу причин. Вижу разочарование многих в рынке акций, к которому присоединяюсь.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Сильные операционные результаты и стабильные выплаты

Компания ПЭТ ПЛАСТ продолжает демонстрировать устойчивое развитие бизнеса и финансовую дисциплину.

В полном объёме и в срок выплачен купонный доход:
— серия 001P-01 (6-й купон) — 3,53 млн руб.
— серия 001P-02 (1-й купон) — 3,21 млн руб.

Параллельно компания усиливает операционные показатели.

Запущены стабильные поставки преформы 24г BRC 48мм для молока и кисломолочной продукции в адрес ОАО «Ядринмолоко» — крупнейшего производителя в ПФО с широкой представленностью в розничных сетях (ТМ «Наша Корова»).

Расширение сотрудничества с производителями такого уровня напрямую влияет на загрузку мощностей и рост выручки.

Финансовая стабильность + рост клиентской базы = усиление позиции компании на рынке.

ПЭТ ПЛАСТ продолжает движение по траектории масштабирования бизнеса и увеличения операционных показателей.

⏳ 22 апреля
🌾 ЗАО Прогресс (растениеводство) 🌾 BB-.ru 🌾 250 млн р. 🌾 5 лет (call через 1,5 и 3 года) 🌾 Купон 25% (месячный) 🌾 Дюрация / Доходность: 2,92 года / 28,08% годовых

Валюта. Почему отскок может продолжиться и что можно сделать?
#рубль #доллар #евро #юань

👉Наш канал в MAX👈
👉Чат Иволги в MAX👈

Если экспертное сообщество заговорило о наступлении периода сверхкрепкого рубля, то крепость эта, вероятно, на исходе. Вчерашний и позавчерашний отскок валют может получить развитие.

Я не особенно удачно начал покупку валюты. Сделки мы публикуем, покупались юани, средняя цена покупки около 11,9 рублей. Правда, покупка всего на 3,5% от активов портфелей.

Отказываться от идеи держать часть активов в валюте или эквивалентах уже не готов. Раньше при падении доллара или юаня общим местом было считать, что они всё равно вырастут. Теперь – что рубль имеет потенциал дальнейшего укрепления. Покупать лучше тогда, когда ты в меньшинстве.

Дальше вопрос инструментария. Изначально план был покупать юани и сдавать в РЕПО с ЦК. Доходности с середины февраля по начало апреля были в среднем вблизи 10%. В апреле они резко снизились. Кстати, аргумент в пользу осторожности в покупке валюты. Будут ли выше или нет, неизвестно. Хотя, судя по недавнему всплеску, когда-то, вполне могут.

Сейчас же часть позиции буду переводить в квазивалютные облигации. У нас уже есть долларовые ВДО на 1% от, собственно, портфеля ВДО (АЗЮ, BB, купон 15%). Привожу таблицу с наиболее ликвидным первым облигационным эшелоном. Что именно будем покупать, как всегда, сообщу.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности