#первичка #вдо #бизнесальянс #прогресс
🌾 ПРОГРЕСС БО-01 (ВB-.ru, 100 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,83%, дюрация 2,97 года) размещен на 16%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-09 (BBB-|ru|, 500 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,22%, дюрация 2,19 года до погашения) размещен на 74%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍17
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #акции #сделки Если Индекс МосБиржи пробивает вниз 2 109 п., уменьшаем вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги с де-факто примерно 51,5% до 50,5% от активов. В пользу увеличения позиции в рублях в РЕПО с ЦК. 👉 Чат Иволги в…
#портфелиprobonds #акции #сделки
Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 101 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с де-факто примерно 51% до 52% от активов. Параллельно снизится позиция в рублях в РЕПО с ЦК.
Предыдущие стоп-приказы на покупку или продажу не действуют.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 101 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с де-факто примерно 51% до 52% от активов. Параллельно снизится позиция в рублях в РЕПО с ЦК.
Предыдущие стоп-приказы на покупку или продажу не действуют.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
Иволга Чат | ВДО
Иволга в чате: @VladaMatveeva, @Mark_Savichenko, @AndreyHohrin, @irisha_rakitina
👍20👎4🔥3
Дефицит бюджета гасит, но не устраняет дисбалансы
#статистика
Иллюстрация из канала MMI. Дефицит бюджета – главный демпфер кризисных явлений.
На рынке мы эти явления ощущаем вполне. Что в акциях, что (нам ближе) в облигациях. Инвесторы и инфраструктура фондового рынка под давлением.
При этом ожидаемая пока что динамика ВВП в 2026 году – околонулевая, без драмы.
Понятно, в структуре ВВП производительные сектора замещаются непроизводительными. Но это операция «пинать банку». Она может длиться долго.
Покрытие дефицита происходит за счет ОФЗ. Тут, как и с самим дефицитом, заметный рост значений с 2025 года. Иллюстрация – скрин ответа от Google. В каком-то смысле операция «пинать банку – 2».
В итоге макроэкономика в совокупности сбалансирована. Но на за счет взаимной компенсации растущих дисбалансов.
То, что мы имеем на фондовом рынке, падение котировок, очень низкие мультипликаторы и чрезмерно дорогие деньги – мир без компенсаций. Через какое-то время, если стратегическая экономическая политика не изменится, компенсаций не хватит и на уровне всего ВВП.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#статистика
Иллюстрация из канала MMI. Дефицит бюджета – главный демпфер кризисных явлений.
На рынке мы эти явления ощущаем вполне. Что в акциях, что (нам ближе) в облигациях. Инвесторы и инфраструктура фондового рынка под давлением.
При этом ожидаемая пока что динамика ВВП в 2026 году – околонулевая, без драмы.
Понятно, в структуре ВВП производительные сектора замещаются непроизводительными. Но это операция «пинать банку». Она может длиться долго.
Покрытие дефицита происходит за счет ОФЗ. Тут, как и с самим дефицитом, заметный рост значений с 2025 года. Иллюстрация – скрин ответа от Google. В каком-то смысле операция «пинать банку – 2».
В итоге макроэкономика в совокупности сбалансирована. Но на за счет взаимной компенсации растущих дисбалансов.
То, что мы имеем на фондовом рынке, падение котировок, очень низкие мультипликаторы и чрезмерно дорогие деньги – мир без компенсаций. Через какое-то время, если стратегическая экономическая политика не изменится, компенсаций не хватит и на уровне всего ВВП.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍38🔥5💊1
🌾 Представители Агентства побывали на производственных объектах одного из крупнейших агрохолдингов региона в Солнцевском районе.
В ходе визита команда ознакомилась с инфраструктурой компании, в которую входят:
📌собственные зерносушильные и зерноочистительные комплексы;
📌склады для хранения продукции;
📌современный парк сельхозтехники;
📌ремонтная база для обслуживания техники;
📌комфортные условия для сотрудников.
🌾 Особое внимание было уделено площадке, где планируется строительство нового высокотехнологичного элеваторного комплекса. Проект особенно важен для Курской области, поскольку позволит частично решить проблему нехватки мощностей для хранения зерна, повысить качество его обработки и укрепить логистическую инфраструктуру региона
Агентство инвестиционного развития Курской области будет сопровождать проект на всех этапах его реализации, оказывая необходимую поддержку.
Источник: https://max.ru/c/-74696156919091/AZ-FLCjUDbA
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍41🔥11💊1
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #акции #сделки Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 101 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с де-факто примерно 51% до 52% от активов. Параллельно снизится…
#портфелиprobonds #акции #сделки
Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 156 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с де-факто примерно 53,5% до 54,5% от активов. Параллельно снизится позиция в рублях в РЕПО с ЦК.
Предыдущие стоп-приказы на покупку или продажу не действуют.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 156 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с де-факто примерно 53,5% до 54,5% от активов. Параллельно снизится позиция в рублях в РЕПО с ЦК.
Предыдущие стоп-приказы на покупку или продажу не действуют.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
Иволга Чат | ВДО
Иволга в чате: @VladaMatveeva, @Mark_Savichenko, @AndreyHohrin, @irisha_rakitina
👍19🔥5👎2💊2
Вам бы были интереснее облигации эмитента уровня BB-BBB более или менее длинные?
Anonymous Poll
33%
Интереснее со сроком обращения 1 год
43%
Интереснее со сроком обращения +/-2 года
38%
Интереснее со сроком обращения 3 года и более (еще бы без call-оферт)
Почему биржевые облигации лучше ЦФА
#правилаигры
Хотя ответ кажется очевидным, рынок ЦФА развивается и расширяется.
У облигаций есть вторичный рынок, у ЦФА его нет. И это ограничитель для нового типа инструментов.
Да, они короткие, а выпуски меньше, чем в облигациях, что должно, как понимаю, снижать дефолтные риски или потери от них. Но дефолт, как мы знаем по ВДО, слабо предсказуем в момент размещения. Неприятные сигналы обычно появляются в процессе обращения.
ЦФА составят конкуренцию облигациям, когда начнут торговаться на крупной организованной площадке. В России с единым рынком облигаций на МосБирже на такую конкуренцию рассчитывать сложно. Тем более, рынок ЦФА развивается как совокупность площадок, чаще ассоциированных с крупными банками. Объединить его в единую торговую систему проблематично. Да и сам механизм торгов до сих пор не имеет широкой практики.
На графике – облигации Евротранса. Компания копит проблемы, идет от одного техдефолта к другому, в полный дефолт не ушла. ЦФА и небиржевые облигации, если не ошибаюсь, у эмитента были и не без драм, но погашены. И это можно даже считать аргументом в пользу внебиржи. Но те гашения – скорее, вопрос удачного календаря. Будь они позже, а не раньше, вероятно, денег не хватило бы именно на них.
Пока эмитент тонет, котировки его бумаг ползут вниз. Продавать то, что подешевело на 20-30-50, а то и более %, неприятно и больно. Но возможно. Купивший с дисконтом тоже, вероятно, окажется в минусе, но тоже сможет продать. Убыток распределяется между большим числом участников рынка, никого из них без их желания не разоряя.
В ЦФА такую передачу боли пока нельзя представить. В дополнение, поскольку инструмент «модный», то и доходности там ниже облигационных. История потерь не накоплена. ВДО, кто помнит, в 2018-21 годах, первых годах существования этого сегмента, давали малую премию доходностях к широкому рынку облигаций. А внутри сегмента часто не было разницы доходностей между рейтингами B или бумагами вовсе без рейтинга и рейтингами BBB. Дефолты и просто тревожные сигналы расставили категории качества по местам.
Развитие ЦФА в том виде, какие они есть сейчас – лишь эффект низкой базы. Дефолты есть уже, по мере их неизбежного накопления переоценка доходностей вверх и ограничение масштаба рынка – вопросы времени.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#правилаигры
Хотя ответ кажется очевидным, рынок ЦФА развивается и расширяется.
У облигаций есть вторичный рынок, у ЦФА его нет. И это ограничитель для нового типа инструментов.
Да, они короткие, а выпуски меньше, чем в облигациях, что должно, как понимаю, снижать дефолтные риски или потери от них. Но дефолт, как мы знаем по ВДО, слабо предсказуем в момент размещения. Неприятные сигналы обычно появляются в процессе обращения.
ЦФА составят конкуренцию облигациям, когда начнут торговаться на крупной организованной площадке. В России с единым рынком облигаций на МосБирже на такую конкуренцию рассчитывать сложно. Тем более, рынок ЦФА развивается как совокупность площадок, чаще ассоциированных с крупными банками. Объединить его в единую торговую систему проблематично. Да и сам механизм торгов до сих пор не имеет широкой практики.
На графике – облигации Евротранса. Компания копит проблемы, идет от одного техдефолта к другому, в полный дефолт не ушла. ЦФА и небиржевые облигации, если не ошибаюсь, у эмитента были и не без драм, но погашены. И это можно даже считать аргументом в пользу внебиржи. Но те гашения – скорее, вопрос удачного календаря. Будь они позже, а не раньше, вероятно, денег не хватило бы именно на них.
Пока эмитент тонет, котировки его бумаг ползут вниз. Продавать то, что подешевело на 20-30-50, а то и более %, неприятно и больно. Но возможно. Купивший с дисконтом тоже, вероятно, окажется в минусе, но тоже сможет продать. Убыток распределяется между большим числом участников рынка, никого из них без их желания не разоряя.
В ЦФА такую передачу боли пока нельзя представить. В дополнение, поскольку инструмент «модный», то и доходности там ниже облигационных. История потерь не накоплена. ВДО, кто помнит, в 2018-21 годах, первых годах существования этого сегмента, давали малую премию доходностях к широкому рынку облигаций. А внутри сегмента часто не было разницы доходностей между рейтингами B или бумагами вовсе без рейтинга и рейтингами BBB. Дефолты и просто тревожные сигналы расставили категории качества по местам.
Развитие ЦФА в том виде, какие они есть сейчас – лишь эффект низкой базы. Дефолты есть уже, по мере их неизбежного накопления переоценка доходностей вверх и ограничение масштаба рынка – вопросы времени.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍56🔥15