Портфель Акции / Деньги (1,1% за 12 мес). Риск выкручен на максимум
#портфелиprobonds #акции #репо

Публичный портфель PRObonds Акции / Деньги почти вышел в 0 с начала года (-0,06% на 8.09). +1,1% за последние 12 месяцев. Индекс МосБиржи на этих временных отрезках, соответственно, -17,3% и -21,2%.
__________
В доверительном управлении ИК Иволга Капитал доступна стратегия Акции / Деньги, повторяющая модель публичного портфеля PRObonds Акции / Деньги.
__________
Избежав глубокой просадки при затяжном падении рынка акций, рискну воспользоваться его возможным ростом. Вес корзины акций сейчас (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) – максимальный за 4,5 года ведения портфеля, 71%.

Исхожу из того, что падать ещё будет сложно. И рынок дешевый, и панические продажи состоялись в июле-августе, и положительных ожиданий в котировки не заложено. От возможного роста при этом хотелось бы получить побольше.

Впрочем, акций в портфеле 71%, а не 100. Мягче будет падение, если ошибаюсь в ожиданиях. При этом и в желаемом сценарии роста отставание от рынка окажется малым: денежная позиция, на которую приходится четверть активов, имеет среднюю эффективную доходность около 15% годовых. Не так и мало даже в рублях.

Помимо акций и рублей почти 5% активов – юани. Валюта выросла после ее покупки. Но в дальнейшем ее подъеме уверенности нет. Возможно, эта позиция в близком времени будет сокращена.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Прошла ли паника в ВДО?
#вдо #прогнозытренды

Скорее, да. Не по ощущениям, по цифрам.

В августе наш публичный портфель PRObonds ВДО, как и портфели ВДО в доверительном управлении испытали шоковую просадку, около -2,5% всего за месяц.

Весь сегмент проседал больше, потеря Индекса Cbonds High Yield от максимума до локального минимума – уже -5%.

Всё это на фоне и по причине двух явлений – дефолтов и резких просадок цен на тревожных новостях и без новостей.

Первое или усилилось, или сохранилось. Второе – новое: по 10, 15, 20% сразу раньше котировки не падали.

В общем, страшно.

Но если посмотреть на статистику, можно бы и успокоиться. Тот же публичный портфель с начала сентября отыграл уже +1,5%. Индекс Cbonds High Yield – около +1%. Да, из недавнего минуса не вышли, но, несмотря на эмоциональное напряжение участников, рынок сокращает потери, а не накапливает.

Портфель PRObonds ВДО, вообще, в годовых за неполные 9 месяцев этого года имеет 16,5%. Относительно скромно, но очень далеко от критического положения.

Как часто бывает на фондовом рынке, мы чувствуем одно, имеем другое. Крайне высокие доходности облигаций, сформированные теми же просадками, дают большой поток платежей, который компенсирует и превышает новые потери. Да, с перебоями, иногда острыми, как случилось в августе. Но в целом, сегмент ВДО для инвестора остается эффективным. Если не пренебрегать простой диверсификацией.

Есть, правда, серьезный элемент неопределенности, на будущее. То, что экстремальные доходности покрывают дефолтные риски, понятно. Но как в этих условиях ВДО-эмитентам делать новые первичные размещения? Пока, наверно, никак. Станет ли такой запрет гарантией ещё большей волны дефолтов? Возможно, нет. Возможно, эмитенты, раньше выбиравшие более дорогие, но более легкие в привлечении и обслуживании облигационные деньги, переключатся на работу с банками.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности