Forwarded from Саммит. Инвестиции
Готовность Summit Group к новому ограничению на рынке МФО с 1 октября 2026 г.
Банк России в обзоре «Тенденции на рынке МФО за II квартал 2026 года» зафиксировал: с 1 октября 2026 года начинают действовать ограничения на число одновременно действующих дорогих займов. Это первый этап переходного периода.
Что меняется
МФО не смогут выдать гражданину заём с ПСК выше 200% годовых, если у него уже есть два непогашенных займа с ПСК выше 200%.
Следующий шаг — с 1 апреля 2027 года
Правило «один заём в руки» для займов с ПСК выше 100%: новый заём можно выдать не ранее чем через три дня после полного погашения предыдущего.
Зачем регулятор это делает
Банк России ограничивает число одновременно действующих дорогих займов у одного заёмщика. По данным обзора, на 30 июня 2026 года доля задолженности заёмщиков с двумя и более займами с ПСК выше 100% в потребительском портфеле снизилась: на начало 2026 года она составляла почти половину портфеля, к концу II квартала — 47%. Выдачи смещаются в долгосрочные займы с лимитом кредитования: транши в рамках лимитов составили 59% выдач гражданам за квартал, долг по таким договорам — 25% потребительского портфеля (+5 п.п. за квартал). Лимит сам по себе не означает удешевление: 83% объёма открытых лимитов имели ПСК выше 250%.
Ответ Summit Group
Жёстче правила — выше требования к качеству портфеля и к тем, кто умеет работать в сегменте installment (длинные беззалоговые займы), обеспеченных займах и смежных сегментах.
Структурный сдвиг уже виден в выдачах компании. По итогам I полугодия 2026 года доля IL-займов составила 72,7%, PDL-займов — 12,0%, автозалоговых займов — 12,4%, займов МСП — 2,9%. При этом обеспеченные и смежные направления растут быстрее традиционных продуктов: объём выдач автозалоговых займов увеличился на 140,7% год к году и на 9,7% квартал к кварталу, займов МСП — на 73,9% год к году и на 91,1% квартал к кварталу. На этом фоне доля PDL в выдачах планомерно сокращается за счёт роста других продуктовых направлений: по итогам полугодия она составила 12,0%.
В августе выдачи под залог авто достигли 136,7 млн рублей против 119,2 млн рублей в июле (+14,7%). Это подтверждает спрос на обеспеченное кредитование и соответствует стратегическому курсу Summit Group на развитие более длинных, обеспеченных и диверсифицированных продуктов.
Для инвесторов готовность Summit Group к регуляторному ограничению с 1 октября — это диверсификация бизнеса эмитента в 2026 году, которая является не имиджевой историей, а условием устойчивости.
#рынок_МФО #операционные_показатели
⚠️ Материалы канала не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
🔔 Подпишитесь на «Саммит. Инвестиции» — ваш прямой канал к бизнесу Summit Group
Банк России в обзоре «Тенденции на рынке МФО за II квартал 2026 года» зафиксировал: с 1 октября 2026 года начинают действовать ограничения на число одновременно действующих дорогих займов. Это первый этап переходного периода.
Что меняется
МФО не смогут выдать гражданину заём с ПСК выше 200% годовых, если у него уже есть два непогашенных займа с ПСК выше 200%.
Следующий шаг — с 1 апреля 2027 года
Правило «один заём в руки» для займов с ПСК выше 100%: новый заём можно выдать не ранее чем через три дня после полного погашения предыдущего.
Зачем регулятор это делает
Банк России ограничивает число одновременно действующих дорогих займов у одного заёмщика. По данным обзора, на 30 июня 2026 года доля задолженности заёмщиков с двумя и более займами с ПСК выше 100% в потребительском портфеле снизилась: на начало 2026 года она составляла почти половину портфеля, к концу II квартала — 47%. Выдачи смещаются в долгосрочные займы с лимитом кредитования: транши в рамках лимитов составили 59% выдач гражданам за квартал, долг по таким договорам — 25% потребительского портфеля (+5 п.п. за квартал). Лимит сам по себе не означает удешевление: 83% объёма открытых лимитов имели ПСК выше 250%.
Ответ Summit Group
Жёстче правила — выше требования к качеству портфеля и к тем, кто умеет работать в сегменте installment (длинные беззалоговые займы), обеспеченных займах и смежных сегментах.
Структурный сдвиг уже виден в выдачах компании. По итогам I полугодия 2026 года доля IL-займов составила 72,7%, PDL-займов — 12,0%, автозалоговых займов — 12,4%, займов МСП — 2,9%. При этом обеспеченные и смежные направления растут быстрее традиционных продуктов: объём выдач автозалоговых займов увеличился на 140,7% год к году и на 9,7% квартал к кварталу, займов МСП — на 73,9% год к году и на 91,1% квартал к кварталу. На этом фоне доля PDL в выдачах планомерно сокращается за счёт роста других продуктовых направлений: по итогам полугодия она составила 12,0%.
В августе выдачи под залог авто достигли 136,7 млн рублей против 119,2 млн рублей в июле (+14,7%). Это подтверждает спрос на обеспеченное кредитование и соответствует стратегическому курсу Summit Group на развитие более длинных, обеспеченных и диверсифицированных продуктов.
Для инвесторов готовность Summit Group к регуляторному ограничению с 1 октября — это диверсификация бизнеса эмитента в 2026 году, которая является не имиджевой историей, а условием устойчивости.
#рынок_МФО #операционные_показатели
⚠️ Материалы канала не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍11🔥3💊2
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
⚪️ООО СмартФакт
Эксперт РА подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО СмартФакт на уровне ruBBB- и изменил прогноз со стабильного на развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB- со стабильным прогнозом.
Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно условий фондирования и их влияния на масштабы бизнеса компании на фоне возросших репутационных рисков. Уровень корпоративного управления изменён с адекватного на удовлетворительный: агентство отмечает рост репутационных рисков.
⚪️АО СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ
Эксперт РА подтвердил рейтинг кредитоспособности холдинговой компании АО СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ на уровне ruBBB- и изменил прогноз по рейтингу на развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB- со стабильным прогнозом.
Изменение прогноза по рейтингу на развивающийся обусловлено соответствующим изменением прогноза по рейтингу основного операционного актива во владении холдинга – ООО ПР-Лизинг.
🟢ООО Динтег
АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО Динтег на уровне B-(RU), прогноз по рейтингу стабильный.
Кредитный рейтинг обусловлен низкой оценкой операционного профиля и очень низкой оценкой отраслевого профиля. Компания характеризуется средней долговой нагрузкой при низком уровне покрытия процентных платежей, высокой рентабельностью, а также низкой оценкой ликвидности и очень низкими оценками за размер бизнеса и денежный поток.
🟢ООО ЦКТ Векус
АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО ЦКТ Векус на уровне B+(RU), прогноз по рейтингу стабильный.
Кредитный рейтинг по-прежнему обусловлен низкой оценкой операционного профиля, очень низкой оценкой отраслевого профиля, очень высокой рентабельностью при средней долговой и процентной нагрузке, а также низкой оценкой ликвидности и очень низкими оценками за размер бизнеса и свободный денежный поток (FCF).
🔴ООО ПКФ
АКРА понизило кредитный рейтинг ООО ПКФ до уровня D(RU), отозвало ранее действовавший прогноз и сняло статус «Под наблюдением».
Понижение кредитного рейтинга, отзыв прогноза и снятие статуса «Под наблюдением» обусловлены фактом невыплаты купонного дохода по выпуску облигаций серии 001Р-01 (RU000A10E7U2) в течение более десяти рабочих дней от даты наступления данного обязательства.
🔴ООО ЛКХ
НКР отозвало кредитный рейтинг ООО ЛКХ без подтверждения в связи с окончанием срока действия договора. До момента отзыва действовал кредитный рейтинг на уровне D, прогноз по которому не предусмотрен методологией.
🟢АО ИСК АВТОБАН
НКР подтвердило кредитный рейтинг АО ИСК АВТОБАН на уровне A+.ru, прогноз по кредитному рейтингу изменён со стабильного на позитивный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне A+.ru со стабильным прогнозом.
Изменение прогноза по кредитному рейтингу на позитивный отражает ожидаемое улучшение оценок финансового профиля и бизнес-профиля компании по мере реализации действующих контрактов и расширения долгосрочного портфеля заказов.
🔴ООО Виллина
НРА отозвало кредитный рейтинг ООО Виллина и прогноз по рейтингу в связи с окончанием действия договора. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне B-|ru|, прогноз развивающийся.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
⚪️ООО СмартФакт
Эксперт РА подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО СмартФакт на уровне ruBBB- и изменил прогноз со стабильного на развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB- со стабильным прогнозом.
Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно условий фондирования и их влияния на масштабы бизнеса компании на фоне возросших репутационных рисков. Уровень корпоративного управления изменён с адекватного на удовлетворительный: агентство отмечает рост репутационных рисков.
⚪️АО СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ
Эксперт РА подтвердил рейтинг кредитоспособности холдинговой компании АО СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ на уровне ruBBB- и изменил прогноз по рейтингу на развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB- со стабильным прогнозом.
Изменение прогноза по рейтингу на развивающийся обусловлено соответствующим изменением прогноза по рейтингу основного операционного актива во владении холдинга – ООО ПР-Лизинг.
🟢ООО Динтег
АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО Динтег на уровне B-(RU), прогноз по рейтингу стабильный.
Кредитный рейтинг обусловлен низкой оценкой операционного профиля и очень низкой оценкой отраслевого профиля. Компания характеризуется средней долговой нагрузкой при низком уровне покрытия процентных платежей, высокой рентабельностью, а также низкой оценкой ликвидности и очень низкими оценками за размер бизнеса и денежный поток.
🟢ООО ЦКТ Векус
АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО ЦКТ Векус на уровне B+(RU), прогноз по рейтингу стабильный.
Кредитный рейтинг по-прежнему обусловлен низкой оценкой операционного профиля, очень низкой оценкой отраслевого профиля, очень высокой рентабельностью при средней долговой и процентной нагрузке, а также низкой оценкой ликвидности и очень низкими оценками за размер бизнеса и свободный денежный поток (FCF).
🔴ООО ПКФ
АКРА понизило кредитный рейтинг ООО ПКФ до уровня D(RU), отозвало ранее действовавший прогноз и сняло статус «Под наблюдением».
Понижение кредитного рейтинга, отзыв прогноза и снятие статуса «Под наблюдением» обусловлены фактом невыплаты купонного дохода по выпуску облигаций серии 001Р-01 (RU000A10E7U2) в течение более десяти рабочих дней от даты наступления данного обязательства.
🔴ООО ЛКХ
НКР отозвало кредитный рейтинг ООО ЛКХ без подтверждения в связи с окончанием срока действия договора. До момента отзыва действовал кредитный рейтинг на уровне D, прогноз по которому не предусмотрен методологией.
🟢АО ИСК АВТОБАН
НКР подтвердило кредитный рейтинг АО ИСК АВТОБАН на уровне A+.ru, прогноз по кредитному рейтингу изменён со стабильного на позитивный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне A+.ru со стабильным прогнозом.
Изменение прогноза по кредитному рейтингу на позитивный отражает ожидаемое улучшение оценок финансового профиля и бизнес-профиля компании по мере реализации действующих контрактов и расширения долгосрочного портфеля заказов.
🔴ООО Виллина
НРА отозвало кредитный рейтинг ООО Виллина и прогноз по рейтингу в связи с окончанием действия договора. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне B-|ru|, прогноз развивающийся.
👍21🔥6
#доходности #вдо
Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга (бледные столбцы - доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга (бледные столбцы - доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
👍23
СМАРТЛАБ.ОБЛИГАЦИИ — канал для тех, кому просто новости про облигации уже не заходят. Там публикуют и разбирают новые выпуски, показывают справедливую доходность, отмечают, где риск, а где переплата. Короткие заметки помогут быстрее принимать решения! Вся информация открытом доступе и бесплатно.
👉@bondsmartlab
#взаимопиар
👉@bondsmartlab
#взаимопиар
💊6👍4
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все изменения позиций в публичном портфеле PRObonds ВДО - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключения - НПСКап1P1, ЛСР БО2Р01, по 0,2%.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
👉👉 Редактируемая версия таблицы - в чатах Иволги:
👉 https://t.me/ivolgavdo/158972
👉 https://max.ru/c/-72213144171887/AaDmpAWCbPo
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все изменения позиций в публичном портфеле PRObonds ВДО - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключения - НПСКап1P1, ЛСР БО2Р01, по 0,2%.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
👉👉 Редактируемая версия таблицы - в чатах Иволги:
👉 https://t.me/ivolgavdo/158972
👉 https://max.ru/c/-72213144171887/AaDmpAWCbPo
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍26🔥6
#голубойэкран
🦚 Почему инвестиции важны и в эпоху искусственного интеллекта?
Ждали после выборов м…ю? Получайте донастройку налоговой системы. Для инвесторов особенно чувствительную. Плюс о практике внедрения ИИ в бизнес, о том, можно ли перенести крах турецких фондов денежного рынка на российскую почву. И о том, в чем до сих пор польза инвестирования, учитывая сказанное?
📺 Rutube
📱 ВКонтакте
🌐 YouTube
🔔 Дзен
🎥Приятного просмотра!
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Ждали после выборов м…ю? Получайте донастройку налоговой системы. Для инвесторов особенно чувствительную. Плюс о практике внедрения ИИ в бизнес, о том, можно ли перенести крах турецких фондов денежного рынка на российскую почву. И о том, в чем до сих пор польза инвестирования, учитывая сказанное?
🔔 Дзен
🎥Приятного просмотра!
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍31🔥9
👇 Очень дельный разбор новых налогов по каждому эмитенту и в деталях от дружественного канала Уютный Трейд | Инвестиции:
—> Часть 1 (тезисно)
—> Часть 2 (подробно по компаниям)
———
Всегда адекватный авторский взгляд на рынок от Бориса - автора канала @cozytrade
👍 Лайк, если уже подписаны!
—> Часть 1 (тезисно)
—> Часть 2 (подробно по компаниям)
———
Всегда адекватный авторский взгляд на рынок от Бориса - автора канала @cozytrade
👍 Лайк, если уже подписаны!
👍12💊2
Теория инвестирования в одном предложении
#колумнистика
Мир усложняется. Для сферы инвестиций (фондовых тоже) это особенно чувствительно.
Чем сложнее система, тем сложнее и её описание и, тем более, прогнозирование.
И рост прогнозных мощностей, если они доступны не совсем единицам, положения не улучшает: прогнозы применяются на практике, система становится ещё сложнее.
Подумаешь тут: а инвестирование как деятельность, требующая предвидения, вообще, сохранится?
Подумал. И задал себе вопрос, что такое инвестирование? Ответил в одной фразе. Инвестирование – это избегание покупки популярных активов. Популярное – значит сейчас покупается большинством. Большинство не может выиграть.
Полное бездействие – тоже форма инвестирования? Наверно, нет. Тогда можно переформулировать, что инвестор покупает непопулярное. Но так добавляются лишние нюансы. Поэтому всё-таки – избегание популярного.
Это не попытка описать сложную систему простыми терминами. Это упрощение, позволяющее с пользой применить её свойство.
И кстати, усложнение сопровождается всё большей неравномерностью распределения дохода и капитала. Так что любой накопленный капитал должен относить человека в более высокую социальную страту. Приведенный инвестиционный принцип, возможно, не даст быстрого дохода. Но позволяет хотя бы сохранять накопленное.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#колумнистика
Мир усложняется. Для сферы инвестиций (фондовых тоже) это особенно чувствительно.
Чем сложнее система, тем сложнее и её описание и, тем более, прогнозирование.
И рост прогнозных мощностей, если они доступны не совсем единицам, положения не улучшает: прогнозы применяются на практике, система становится ещё сложнее.
Подумаешь тут: а инвестирование как деятельность, требующая предвидения, вообще, сохранится?
Подумал. И задал себе вопрос, что такое инвестирование? Ответил в одной фразе. Инвестирование – это избегание покупки популярных активов. Популярное – значит сейчас покупается большинством. Большинство не может выиграть.
Полное бездействие – тоже форма инвестирования? Наверно, нет. Тогда можно переформулировать, что инвестор покупает непопулярное. Но так добавляются лишние нюансы. Поэтому всё-таки – избегание популярного.
Это не попытка описать сложную систему простыми терминами. Это упрощение, позволяющее с пользой применить её свойство.
И кстати, усложнение сопровождается всё большей неравномерностью распределения дохода и капитала. Так что любой накопленный капитал должен относить человека в более высокую социальную страту. Приведенный инвестиционный принцип, возможно, не даст быстрого дохода. Но позволяет хотя бы сохранять накопленное.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍34🔥12👎4
#первичка #вдо #бизнесальянс #вернём
💼 ПКО Вернём 1Р4 (B|ru| со стабильным прогнозом, 150 млн руб., ставка купона 25,5%, YTM 28,71%, дюрация 2,14 года до погашения) размещен на 85%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-09 (BBB-|ru|, 300 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,2%, дюрация 1,93 года до погашения) размещен на 15%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14🔥7
Forwarded from Лизинговая компания Роделен
📈 НОВОСТИ ИНВЕСТОРАМ
Уважаемые инвесторы!
По выпуску облигаций серии 002P-01 (ISIN: RU000A107076) компания в полном объеме зарезервировала денежные средства для исполнения обязательств по оферте.
Для нас это не только финансовая операция, но и подтверждение главного принципа нашей работы на рынке капитала — обязательства должны выполняться точно и в срок.
Благодарим всех инвесторов, которые продолжают сотрудничать с нами, доверяют компании и разделяют наше видение дальнейшего развития.
Спасибо за доверие. Мы ценим его и продолжаем двигаться вперед.
АО ЛК «Роделен» — ваш надежный финансовый партнер! 🤝
Уважаемые инвесторы!
По выпуску облигаций серии 002P-01 (ISIN: RU000A107076) компания в полном объеме зарезервировала денежные средства для исполнения обязательств по оферте.
Для нас это не только финансовая операция, но и подтверждение главного принципа нашей работы на рынке капитала — обязательства должны выполняться точно и в срок.
Благодарим всех инвесторов, которые продолжают сотрудничать с нами, доверяют компании и разделяют наше видение дальнейшего развития.
Спасибо за доверие. Мы ценим его и продолжаем двигаться вперед.
АО ЛК «Роделен» — ваш надежный финансовый партнер! 🤝
👍87🔥11💊1
PRObonds | Иволга Капитал
Photo
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Продаем оставшиеся ~0,2% Самолета P16 в портфеле PRObonds ВДО.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Продаем оставшиеся ~0,2% Самолета P16 в портфеле PRObonds ВДО.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍28🔥11💊3
О рынках
#прогнозытренды #акции #облигации #вдо #офз #рубль
• Акции. Сложившегося за месяц-два мнения не меняю. По-моему, отечественные акции показали дно в июле и подтвердили его в августе. И теперь формируют восходящий тренд. Причины две: панические настроения второй половины лета и дешевизна. В публичном портфеле PRObonds Акции / Деньги на корзину акций приходится исторически максимальный 71% активов (в июле он опускался до 50%).
• Облигации. Давление есть и в ОФЗ, и в широком корпоративном сегменте, и в ВДО. И оно, вероятно, истощается. Страхов на рынке много, но в корпоративных бумагах (ВДО не исключение) они почти не дают новых подъемов доходностей. Почти, т. е. нет и разворота доходностей и их снижения. Даже ещё возможна какая-то эмоциональная и заключительная просадка котировок. Однако в моем понимании состояние рынка облигаций сейчас напоминает состояние рынка акций в середине лета. Акции с того времени подорожали. Кстати, публичный портфель PRObonds ВДО с начала сентября вырос на 0,9% (в августе упал на -1,5%).
• Отдельно про ОФЗ. Исторически их не покупаю, жалеть до сих пор было не о чем. И всё же, возможно, и ОФЗ формируют локальное дно. Год с небольшим назад этот класс инструментов был в большом фаворе у аналитиков и инвесторов и, как случается, разочаровал ожидания. Напротив, к концу этой осени он воспринимается как куда менее интересный. Тогда как доходности госбумаг средней длины близки к 16,5% (год назад около 14,5%). Для желающих условия покупки улучшились.
В облигациях остается фактор непредсказуемости – продажи со стороны банков для высвобождения свободных денег. Однако, возможно, на сегодня он уже в цене.
• Рубль. Его поведение для меня наименее предсказуемо. Своих минимумов валютные пары достигли в мае. Но с тех пор прошло 4-5 месяцев и их последующий рост приблизился к 20%. Предположу, что основной тренд рублевого ослабления запущен. При этом дорогая нефть и очередное повышение налогов должны сократить разрастание бюджетного дефицита. Т. е., в теории, сократить и тарифную инфляцию вместе с увеличением денежной массы. Построение шаткое, но рубль, кажется, в лучшем положении, чем летом. Так что, наверно, уходит в более или менее широкий диапазон колебаний.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#прогнозытренды #акции #облигации #вдо #офз #рубль
• Акции. Сложившегося за месяц-два мнения не меняю. По-моему, отечественные акции показали дно в июле и подтвердили его в августе. И теперь формируют восходящий тренд. Причины две: панические настроения второй половины лета и дешевизна. В публичном портфеле PRObonds Акции / Деньги на корзину акций приходится исторически максимальный 71% активов (в июле он опускался до 50%).
• Облигации. Давление есть и в ОФЗ, и в широком корпоративном сегменте, и в ВДО. И оно, вероятно, истощается. Страхов на рынке много, но в корпоративных бумагах (ВДО не исключение) они почти не дают новых подъемов доходностей. Почти, т. е. нет и разворота доходностей и их снижения. Даже ещё возможна какая-то эмоциональная и заключительная просадка котировок. Однако в моем понимании состояние рынка облигаций сейчас напоминает состояние рынка акций в середине лета. Акции с того времени подорожали. Кстати, публичный портфель PRObonds ВДО с начала сентября вырос на 0,9% (в августе упал на -1,5%).
• Отдельно про ОФЗ. Исторически их не покупаю, жалеть до сих пор было не о чем. И всё же, возможно, и ОФЗ формируют локальное дно. Год с небольшим назад этот класс инструментов был в большом фаворе у аналитиков и инвесторов и, как случается, разочаровал ожидания. Напротив, к концу этой осени он воспринимается как куда менее интересный. Тогда как доходности госбумаг средней длины близки к 16,5% (год назад около 14,5%). Для желающих условия покупки улучшились.
В облигациях остается фактор непредсказуемости – продажи со стороны банков для высвобождения свободных денег. Однако, возможно, на сегодня он уже в цене.
• Рубль. Его поведение для меня наименее предсказуемо. Своих минимумов валютные пары достигли в мае. Но с тех пор прошло 4-5 месяцев и их последующий рост приблизился к 20%. Предположу, что основной тренд рублевого ослабления запущен. При этом дорогая нефть и очередное повышение налогов должны сократить разрастание бюджетного дефицита. Т. е., в теории, сократить и тарифную инфляцию вместе с увеличением денежной массы. Построение шаткое, но рубль, кажется, в лучшем положении, чем летом. Так что, наверно, уходит в более или менее широкий диапазон колебаний.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍69🔥4👎2