SpaceX IPO: появилась цена, и она уже из будущего

Раньше я писал, что SpaceX готовится к листингу. Теперь появилась конкретика.

По предварительному проспекту SpaceX размещает 555,555,555 акций по $135. Это около $75 млрд gross proceeds и оценка компании примерно $1.76 трлн.

То есть SpaceX выходит на рынок не как "перспективная частная компания", а сразу как одна из самых дорогих компаний мира.

И вот теперь стало интереснее.

Вопрос уже не в том, крутой ли это бизнес.

Крутой.

Вопрос в другом: сколько будущего уже включено в цену?

В одну публичную акцию фактически упакованы сразу несколько разных бизнесов и нарративов:

1. запуск ракет
2. Starlink
3. спутниковая связь
4. xAI / Grok / X
5. потенциальные orbital data centers
6. вся большая история вокруг Маска и космоса

В 2025 году у SpaceX было около $18.7 млрд выручки и operating loss около $2.6 млрд.

При оценке $1.76 трлн это примерно 94x sales.

Для ориентира:

Nvidia - около 21x sales
Tesla - около 16x
Microsoft и Google - около 10x
Meta - около 7x

То есть рынок оценивает SpaceX не как aerospace, не как telecom и даже не как обычный big tech.

Это оценка из категории: "мы верим, что компания станет инфраструктурой для связи, запусков и AI на следующие 10-20 лет".

Самая сильная часть истории - Starlink.

Это уже не эксперимент и не красивая презентация. В 2025 Connectivity segment дал около $11.4 млрд revenue, $4.4 млрд operating income и $7.2 млрд Adjusted EBITDA.

Для бизнеса, который еще недавно воспринимался как побочный проект SpaceX, цифры очень серьезные.

Launch business тоже выглядит уникально. У SpaceX есть то, что трудно купить деньгами: cadence, cost advantage, reusability, manufacturing culture и вертикальная интеграция.

Конкуренты есть, но ощущения равной гонки пока нет.

А вот xAI делает картину интереснее и опаснее одновременно.

С одной стороны, AI narrative сейчас рынок любит. С другой - это дорогая история.

В 2025 AI segment принес около $3.2 млрд revenue, но дал operating loss около $6.4 млрд. В Q1 2026 AI capex был $7.7 млрд.

Это уже не "немного инвестируем в рост". Это огромная ставка.

Именно поэтому я бы не смотрел на SpaceX IPO через простую линзу "компания великая, значит надо покупать".

Инвестиции так не работают.

При 94x sales нужно понимать, какую математику ты покупаешь.

Чтобы текущая оценка выглядела хотя бы как 20x sales, SpaceX нужно выйти примерно на $88 млрд annual revenue.

В 2025 было $18.7 млрд.

То есть нужна почти пятикратная выручка.

Если revenue не догонит, а рынок однажды решит оценивать SpaceX ближе к другим mega-cap tech компаниям, откат может быть жестким.

При 20x sales на текущей revenue цена была бы не $135, а примерно $30 за акцию.

Это не прогноз. Это просто арифметика valuation.

Есть еще governance.

После IPO Elon Musk сохраняет около 82% voting power. Public shareholders получают economic exposure, но не контроль.

Для кого-то это плюс: ставка на founder-led execution. Для кого-то - отдельный риск.

Как бы я подходил к такой акции в портфеле?

Не как к core position. И точно не как к "all-in, потому что SpaceX".

Для меня это категория:

high-risk
high-quality
scarce asset

То есть актив редкий, бизнес сильный, но цена уже включает много будущего успеха.

В такой ситуации размер позиции важнее, чем желание "быть внутри".

Разумный диапазон - 3-5% от ликвидного портфеля.

Меньше - можно просто не почувствовать upside, если история действительно сработает.

Больше - уже начинаешь слишком сильно зависеть от одного дорогого нарратива.

И главное: я бы не догонял акцию, если она сразу улетит на FOMO.

IPO по $135 и покупка на рынке после +50-100% в первый день - это уже две разные инвестиции.

Мой вывод простой.

SpaceX - редкий актив. Возможно, один из самых интересных публичных активов этого цикла.

Но это не "дешевая возможность".

Это ставка на то, что Starlink, launch business и AI optionality смогут со временем оправдать цену, которая уже сегодня выглядит очень взрослой.

Великий бизнес может быть дорогой акцией.

SpaceX как раз из этой категории.

Apple WWDC 2026: что Siri AI значит для тех, кто строит продукты

Я посмотрел WWDC с одним вопросом: что из этого реально меняет то, как мы строим продукты? Вот что выделил.

Siri наконец перестала быть таймером.

Три года Apple показывала Siri, которая "понимает контекст". В этот раз они показали ее пишущей email с нуля - нашла контакт подрядчика, вытащила причину выбора из контекста, сформулировала просьбу ускорить сроки. Это не демо синтеза речи. Это агент, который знает, что вы делали последние 5 минут. Разница небольшая снаружи. Критическая внутри.

Тренд, который здесь важнее конкретных фич.

Последние два года "добавить AI в продукт" означало одно: сделать API-колл в OpenAI или Anthropic. Данные уходят на чужой сервер. Ты платишь за токены. Приватность - вопрос к их политике, не к твоей архитектуре.

Apple на прошлом WWDC сделала то же самое - встроила ChatGPT в Siri. Стандартная схема.

В этот раз они показали другое. Собственные модели on-device. Private cloud compute - изолированные серверы Apple без логов, без доступа третьих лиц, без OpenAI в цепочке. Siri пишет email, обрабатывает фото, мониторит страницы - и ни один запрос не идет в Anthropic или Google.

Это не просто продуктовое решение. Это ставка на то, что "где мои данные" становится конкурентным преимуществом.

Private cloud compute как архитектурный шаблон.

Схема: легкие задачи - on-device, тяжелые модели - изолированный сервер без логов, без доступа Apple. Пользователи всё чаще спрашивают не "использует ли AI", а "где хранятся данные". Для enterprise и regulated industries - Healthcare, Legal, Finance - ответ "мы шлем всё в OpenAI" закрывает сделку раньше, чем она началась. Apple дала конкретную альтернативу. Большинство SaaS-компаний пока нет.

Spatial Reframing - технически самое интересное на WWDC.

Берешь фото, перетаскиваешь кадр как будто перемещаешь камеру назад во времени. Пространственная модель считает геометрию на устройстве. Generative fill достраивает недостающее на private cloud. Финальный результат - переснятая фотография, которой не было. Два отдельных ML pipeline, склеенных в один UX-жест. Apple разделила задачи правильно: геометрия on-device (быстро, приватно), генерация в облаке (мощно, изолированно). Большинство команд делают наоборот.

Foundation Models framework теперь принимает картинки.

Раньше только текст, теперь мультимодальный input. Core AI framework - запуск любой модели локально на Apple Silicon. Нативные iOS-приложения могут делать то, что раньше требовало бэкенда с GPU и подписки на Anthropic API. Latency падает. Стоимость инференса - тоже.

Safari "Notify me" - маленькая фича, большой сигнал.

Ждешь возврата товара или записи на лагерь - говоришь Safari "уведоми" и закрываешь вкладку. Safari мониторит сам. Агентика встроенная в браузер. Apple нормализует "поручи задачу и забудь" для обычных пользователей. Не технических. Обычных.

EU и Китай: Siri AI недоступна.

Apple прямо сказала: в EU на iOS/iPadOS Siri AI не будет. В Китае - регуляторные требования. Если целевой рынок EU или Китай - Siri AI не часть вашего продукта в ближайшем будущем. Планируйте соответственно.

Общее впечатление: Apple строит инфраструктурный слой - без OpenAI в цепочке.

Год назад Siri AI выглядела как догоняющий шаг за ChatGPT. Сейчас это набор API и системных хуков, которые меняют как работают приложения. Не отдельный чат, а слой поверх всего.

Вопрос для тех, кто строит продукты: если Apple нормализует "AI без утечки данных" для 2 млрд устройств - насколько долго продержится модель "просто шли всё в GPT"?

Куда идти за деньгами AI-стартапу в 2026: собрал всё в один файл

Каталог из 40+ программ финансирования - гранты, облачные кредиты, акселераторы и фонды. Отчёт целиком подготовил мой CFO-агент: прошёлся по программам, свёл условия и проверил суммы.

Что внутри:

• Гранты и кредиты на compute, которые не забирают долю в компании - суммарно около 1.4 млн долларов.

• Акселераторы и фонды. Чеки, доли, условия SAFE - плюс партнёрскими кредитами ещё 1-5 млн сверху.

• Проверенные данные. Реальные суммы и условия по первоисточникам, а не цифры из чужих пересказов.

+20% на открытии SpaceX к цене на пре IPO, по идее можно выходить. Кто-нибудь брал тоже?

Антропик пошел на попятную

Новые ограничения, которые анонсировали в Claude code месяц назад, Антропик успешно отменил, как и свою последнюю модель Fable.

В связи с этим у меня неоднозначные ощущения. С одной стороны можно использовать агентный подход в Claude Code как и раньше, с другой стороны в моем фреймворке ai-zavod уже реализованы обходные пути, позволяющие использовать другие модели. Более того, я уже перенаправил ресурсы в Codex, где за те же $200 можно получить ресурсов на $14к в мес.

Также последний update Apple говорит о том, что облака рано или поздно канут в Лету в пользу использования локальных моделей, благо Apple достаточно давно работает над Apple Intelligence и начиная с iPhone 15 Pro можно гонять локальный AI. Конечно, он не такой мощный, как облачный, но для простых задач, которые решает большинство вполне норм.

Все больше стал следить за Гонкой Братьев Либерманов, которые делают распределённый AI, что также может оказаться интересной и дешевой штукой в будущем.

В итоге искусственный интеллект становится все дешевле и доступнее и вместе с этим спадает пелена с глаз теоретиков, кричащих, что AI заменит большинство сотрудников. Компании возвращают сотрудников обратно, горы мусора на гитхабе, запросы на разгребание вайбкода возрастают.

Все также можно решать интересные задачи при условии, что ты тот самый Human in the Loop, который понимает как именно произвести кратные улучшения и добиться качественной производительности.

За последние полтора месяца целых четыре проекта предложили мне войти CTO-партнёром. Так происходило и раньше, я помню десятки предложений за 15 лет коммерческой деятельности, но сейчас это переходит в новую фазу с новыми правилами игры.

Проектов с одной стороны становится всё больше. Много предпринимателей через вайбкодинг быстрее входят в этот рынок, что-то тестируют и быстро понимают, что чтобы двигаться дальше, нужно переходить на качественные рельсы. С другой стороны количество качественных специалистов, которые понимают архитектуру, как должно правильно работать, находить нужную точку приложения усилий, не увеличилось. Поэтому спрос на них становится больше.

Если раньше можно было на идею получить инвестиции и привлечь CTO в компанию, то сейчас так вообще не работает. VC хотят видеть трекшен, а я как CTO хочу видеть динамику.

В итоге я для двух проектов сделал архитектуру, а в один вошёл как сооснователь. Классный офлайн-продукт, очень большой американский рынок. За полгода разработки мы уже подошли к финальной стадии и скоро запустимся в Долине. Остальные пошли своим путём - деньги, пивоты, поиск смыслов.

Чтобы привлечь меня как Fractional CTO, самый рабочий вариант сейчас - архитектурный этап, потом итерационно на коммерческой основе. Смотреть, как мы срабатываемся и как движется продукт. Не меняется ли мотивация основателя - это очень важно на длинном промежутке.

Мой опыт работы с сотнями проектов показывает, что именно это - самая большая точка отказа. С нашей стороны всё окей: продукт разрабатывается, приходит к нужному уровню. Но в момент запуска предприниматель разочаровывается, не верит в своё дитя, перестаёт инвестировать - и компания закрывается.

Поэтому, на мой взгляд, именно энергия основателя влияет на успешность продукта больше, чем идея, команда или ситуация на рынке. Но на эту тему хочу написать отдельно, чтобы не размывать здесь.

100 идей для стартапа - не придуманных, а взятых из живых жалоб на Reddit.

Под каждой - реальный тред с апвоутами. Если 50K человек ноют об одном и том же - это не просто боль, это рынок.

Буду делать такой отчет каждый месяц.

Хорошая точка для входа в Microsoft на долгосрок.

Моя стратегия простая. Я не угадываю дно и не ловлю новости. Я жду, когда хороший бизнес сползает к нижней границе своего 52-недельного диапазона, захожу и докупаю на много лет вперед.

Сейчас как раз такой момент. Microsoft торгуется около $376 при годовом диапазоне $356-555. Это нижняя треть интервала, минус треть от максимума. Бумага дешевая не потому, что бизнес сломался, а потому, что рынок нервничает из-за капзатрат на AI. Меня это устраивает.

При этом сам бизнес не замедляется, а ускоряется:
- Azure растет на 39-40% год к году весь финансовый год.
- Microsoft Cloud перевалил за $50 млрд выручки в квартал.
- Copilot - 420 млн активных пользователей в месяц против 230 млн годом ранее.
- 15 млн платных корпоративных мест в Microsoft 365 Copilot, рост больше 160% год к году.
- Azure Foundry - 80 000 клиентов, среди них 80% компаний из Fortune 500.

Это видно не только в отчетах. Когда я недавно делал доклад по AI для ООН, там Copilot стоит в основе рабочих процессов. И так у большинства крупных корпоративных клиентов: энтерпрайз сидит на экосистеме Microsoft плотно, и сменить ее почти невозможно. Это и есть ров, за который имеет смысл платить вдолгую. Монетизация AI у них еще только раскрывается, реальное использование догоняет число лицензий - то есть основной рост впереди.

И есть слой, который рынок недооценивает. У Microsoft 27% в OpenAI - доля примерно на $135 млрд. Это не просто инвестиция: модели OpenAI встроены в Copilot и продаются корпоративным клиентам через Azure. Плюс по соглашению Microsoft получает доступ к технологиям OpenAI до 2032 года и долю в 20% от выручки OpenAI. Грубо говоря, в одной бумаге я покупаю и стабильный денежный поток Microsoft, и опцион на лидера в гонке AI - без венчурного риска отдельной ставки на OpenAI.

Поэтому для меня это понятный вход: качественный бизнес у нижней границы года, ускоряющийся рост и встроенная ставка на AI. Беру на долгосрок и буду докупать на просадках.

Не инвестиционная рекомендация, просто моя логика.

Уже давно мои AI агенты собирают для меня аналитические отчеты по текущим трендам, возможно кому-то тоже будет интересно. Вот полный отчет за прошлую неделю по Product Hunt и Hacker News с 79 сигналами AI рынка

115 идей для стартапа с Reddit за последний месяц

Взял только треды за последние 30 дней, где реальные люди жаловались на реальные проблемы (мин. 50 апвоутов, 20 комментариев). SaaS, small business, devops, self-hosted, ADHD, аренда жилья и еще 6 категорий.

У каждой идеи - ссылка на оригинальный тред, можно проверить самому.

Забирайте отчет (PDF в приложении).

Свежий список перспективных направлений для стартапов от Y Combinator на осень 2026 года - в переводе на русский язык.

Y Combinator (YC) - один из самых известных стартап-акселераторов и посевных инвесторов Кремниевой долины. YC помогает основателям запускать компании, предоставляет финансирование, экспертизу и доступ к глобальной сети предпринимателей и инвесторов.

В документе собраны направления, которые YC считает особенно перспективными: ИИ для физического мира, робототехника, оборона, потребительские продукты, кибербезопасность, криптоинфраструктура и другие.

Чем больше разивается AI, тем больше будет создаваться игровых механик и методик по изучению нового в игровой форме. Целые пласты сервисов притерпят изменения, ну и так как финансы для меня максимально интересны, я инвестирую в акции, в VC, с 2012 года веду финансовый еженедельный отчет, то вознила мысль разработать что-то, во что можно было бы провести время с пользой финансового образования.

На меня большое влияение в свое время оказала игра Денежный поток Киосаки, поиграв в нее несколько недель я решил уволиться с работы в сторону своего бизнеса 15 лет назад.

Мой старший сын научился считать играя в Монополию.

Но Денежный поток, как и монополия, уже устарел, захотелось сделать что-то новое, вместе с AI в современном духе.

Многие уже пользуются drakeai.app трекером финансовых расходов, так что встречайте его младшего игрового брата:

DrakeAI - Money Life - это финансовый симулятор, в который можно играть в двух видах

1. Игра на выживание, когда ты выбираешь одного из персонажей - бариста, джун, дизайнер и на его зарплату пытаешься выжить принимая те или иные решения.

2. Трейдинговый симулятор на основе реальных данных, когда ты торгуешь акцией, а затем узнаешь, что это была за компания. Отдельная интересная фишка, это там кризис 2008, когда рынок сильно проседал.

Игра доступна для iOS и Android и поддерживает 13 языков. Буду рад фидбеку https://drakeai.app/game/

В списке ожидаемых YC стартапов выделена совместная работа с AI. Вот AI Анализ рынка AI психологов для пар:

Да, ниша "AI-психолог для пар" уже активно развивается — вот срез рынка и болей пользователей на конец июля 2026.

AI-психолог для пар — обзор рынка (июль 2026)

Тема 1: Рынок уже переполнен conversational-приложениями для пар

Идея/боль: Пары хотят дешёвую, доступную 24/7 альтернативу очному семейному психологу.
Свидетельства: За 2025-2026 запущено минимум 10+ приложений: Coupla, CoupleWork (Maxine, $24.95/мес), Connected (на базе Claude + методики Готтмана/EFT/attachment theory), Resolve, BondMate, We2, Flamme, Cupid, AmorIQ, Ash (250k пользователей, 4.9 звёзд, но не позиционируется именно для пар). Arya подняла $21M на AI-компаньона для интимных/парных советов (DNYUZ).
Текущие решения: от $12/мес (Lasting) до $128-208/мес (OurRitual, гибрид с живыми терапевтами).
Возможность: Прямой вход "ещё одно AI-приложение для пар" уже низкомаржинален - рынок насыщен. Дифференциация нужна не в самой идее, а в нише/фиче ниже.
Score: 5/10 (спрос высокий, но конкуренция уже высокая - окно для дженерик-продукта закрывается)

Тема 2: Жалобы на "generic" ответы при premium-цене

Идея/боль: Пользователи платят $20-25/мес за AI-коуча, но получают шаблонные советы, будто "базовый скрипт под ситуацию", а не реальную адаптацию под пару.
Свидетельства: отзывы CoupleWork в App Store - "for an expensive app it could be more polished", жалобы на generic routines.
Текущие решения: большинство приложений - промпт-обёртки над LLM без долгосрочной памяти о конкретной паре.
Возможность: продукт с настоящей долгосрочной bi-directional памятью - как у Ash (который "connects dots" между историей и паттернами), но специально заточенный под данные обоих партнёров, а не одного пользователя. Отслеживание повторяющихся паттернов конфликта на длинной дистанции - это то, что живой терапевт делает, а большинство AI-приложений - нет.
Score: 7/10

Тема 3: Недоверие/приватность - главный тормоз adoption

Идея/боль: Люди боятся доверять интимные секреты стороннему AI-сервису - нет юридической конфиденциальности, как у лицензированного терапевта.
Свидетельства: CBC - "some see privacy concerns"; академические работы анализируют Reddit-обсуждения приватности AI-компаньонов (люди сравнивают политику платформ, делятся стратегиями защиты данных).
Текущие решения: ни одно из найденных приложений явно не продаёт privacy-first / zero-retention / on-device подход как основное УТП.
Возможность: позиционирование "терапевт-уровня конфиденциальности" (шифрование, нулевое хранение, никакой тренировки моделей на данных пользователей) как основной wedge для доверия - особенно для пар, которые боятся утечки к работодателю/семье.
Score: 7/10

Тема 4: Новая, ещё не занятая ниша - "AI-роман" как повод для терапии пар

Идея/боль: Растёт число случаев, когда один из партнёров формирует глубокую эмоциональную связь с AI-компаньоном (не терапевтическим, а романтическим), и это становится источником настоящего кризиса в паре - по типу измены.
Свидетельства: истории на Reddit/AOL ("husband says he found ai romance"), терапевты пар сообщают о растущем потоке вопросов именно про "AI-интимность" как источник конфликта.
Текущие решения: нет специализированного продукта - обычные приложения для пар не заточены под этот конкретный сценарий кризиса доверия.
Возможность: нишевый продукт/протокол восстановления доверия после "AI-измены" - свежая, ещё не занятая тема с растущим объёмом органических кейсов.
Score: 6/10 (маленький, но быстрорастущий и пока незанятый сегмент; этически чувствительно)

Тема 5: Гибридные AI+человек модели - дорого и "лотерея терапевта"

Идея/боль: OurRitual ($128-208/мес) комбинирует AI и живых терапевтов, но по отзывам "весь опыт зависит от того, какой терапевт достанется" - непредсказуемое качество за высокую цену.
Свидетельства: обзоры OurRitual/CoupleRef, Reddit-консенсус про lottery-эффект.
Текущие решения: OurRitual, Lasting (Talkspace), Psychology Today как directory для ручного подбора.
Возможность: AI как слой triage/подготовки перед сессией с живым терапевтом - снижает часы дорогого человека, повышает консистентность (AI собирает контекст, готовит терапевта, ведёт между сессиями), удешевляя гибридную модель.
Score: 6/10

Итог: ниша живая, деньги в неё уже идут ($21M раунд у Arya, десятки app store релизов за год), но "просто AI-психолог для пар" - уже red ocean. Самые перспективные незанятые углы: (1) приватность/доверие как УТП, (2) долгосрочная память по паттернам пары вместо generic-ответов, (3) специфичная ниша "AI-companion как источник кризиса в отношениях".

Хочешь, я оформлю один из этих пунктов как идею в системе (`zavod_idea_create`) или заведу задачу на дальнейшее custdev?