Инвестиционная привлекательность Узбекистана растёт. Либерализация экономики, политика ограничения вмешательства власти в бизнес, сокращение и упрощение разрешительных процедур привлекли немалый капитал из других стран. По данным Национального комитета РУ по статистике, за прошлый год экономика Узбекистана получила от иностранных инвесторов 333,8 трлн сумов, или 26,4 млрд долл. США — на 65,5% больше, чем за 2023-й. Причём такие высокие темпы роста наблюдаются второй год подряд.

Почти половина — 150,5 трлн сумов — пришлась на прямые иностранные инвестиции (ПИИ), которые учитывают как приток новых капвложений в страну, так и реинвестированные доходы от действующих иностранных предприятий. Оставшуюся часть иностранного капитала составили другие виды инвестиций и кредитов. Наиболее крупными проектами с участием иностранного капитала в прошлом году стали строительство газохимических комплексов в Бухарской и Сурхандарьинской областях, разработка железнорудного месторождения Тебинбулок, создание металлургического комплекса в Каракалпакстане, несколько проектов в сфере «зелёной» энергетики.

В разрезе видов экономической деятельности наибольший объём инвестиций был направлен в обрабатывающую промышленность: 119,2 трлн сумов, плюс 60,6%. Второе место заняла энергетика: 65 трлн сумов, ростом — на 62,5%. На третьей строчке по объёмам вложений оказался горнодобывающий сектор: 57 трлн сумов — в 2 раза больше, чем в 2023 году.

Согласно официальным данным, на 1 апреля 2025 года в Узбекистане насчитывалось 15,7 тыс. действующих предприятий с участием иностранного капитала. Из них 11,7 тыс. пришлось на иностранные, 4 тыс. — на совместные предприятия. За 2024 год число действующих предприятий с участием иностранного капитала увеличилось на 10,6%.

Деловым центром для иностранных инвесторов является Ташкентская агломерация. Именно в столице и Ташкентской области зарегистрированы две трети всех компаний с участием иностранного капитала. По данным на 1 апреля текущего года их количество превысило 12 тыс., из них 10,1 тыс. были расположены непосредственно в главном городе страны.

По состоянию на 2025 год в Казахстане действуют 15 специальных экономических зон (СЭЗ). Каждая из них имеет отраслевую специфику, позволяющую фокусироваться на определённых перспективных сферах экономики.

В СЭЗ РК действуют свои законы и нормы. Отметим несколько основных преимуществ для участников СЭЗ.
1. Готовая инфраструктура.
2. Налоговые льготы:
• 0% НДС (налог на добавленную стоимость);
• 0% КПН (корпоративный подоходный налог);
• 0% имущественный налог;
• 0% налог на землю, плюс бесплатная аренда.
3. Упрощённая процедура найма ИРС;
4. Отсутствие таможенных пошлин.

Сегодня в стране можно отметить две новые СЭЗ:
• СЭЗ «Алатау», созданную в 2023 году;
• СЭЗ «Актобе», созданную только в текущем году.

Эти две специальные экономические зоны имеют разные направления развития.

Начнём с СЭЗ «Алатау». Она располагается на территории нового строящегося города Алатау в Алматинской области, вдоль автомагистрали Алматы — Конаев. СЭЗ «Алатау» ориентирована на:
• развитие IT, электроники, телекоммуникаций и биоинженерии;
• создание благоприятных условий для научных исследований и их коммерциализации;
• поддержку стартапов и инновационных проектов.

Что касается инвестиций: в 2024 году в город Алатау, который является частью СЭЗ, было вложено 46 млрд тг, а в 2025-м ожидается увеличение объёма инвестиций до 100,7 млрд тг.

Тем временем СЭЗ «Актобе», расположенная в Актюбинской области на базе Международного аэропорта имени А. Молдагуловой, является ключевым элементом государственной политики по развитию обрабатывающей промышленности, логистики и стимулированию экономического роста региона.

К весне текущего года депозиты юридических лиц в казахстанских банках составили 17,2 трлн тг, потеряв за месяц 0,2% (или около 32 млрд тг). В топовой десятке казахстанских банков — держателей бизнес-вкладов в плюсе в месячной динамике лишь четыре БВУ.

Абсолютный лидер по месячному росту — Bank RBK: портфель вкладов юрлиц увеличился на 6,1%, до почти 1 трлн тг. За год депозиты предпринимателей выросли на рекордные 53,6% — это также самый значительный показатель среди топовых банков Казахстана.

В месячной динамике в плюсе также оказались ForteBank (на 2%), Halyk Bank (на 2%) и Евразийский Банк (на 1%). В годовой динамике в топ-3 крупнейших банков по приросту, помимо Bank RBK, также вошли Freedom Bank (на 44,5%) и Bereke Bank (на 37,2%).

В целом в годовой динамике среди топ-10 БВУ РК в плюсе по вкладам юрлиц оказались всего семь банков. Совокупный объём бизнес-вкладов в БВУ РК за год увеличился на 14,5%.

Что делать, если в кредит нужно взять достаточно большую сумму, причём не предпринимателю, а физическому лицу? Вопрос действительно актуальный, ведь в Казахстане установлена максимальная сумма потребительских банковских беззалоговых займов для физлиц — 2 200 МРП (8,65 млн тг в текущем году, или около 16,7 тыс. долл. США на момент написания материала).

Ответ: отдельный банковский продукт — заём для физлиц, обеспеченный залогом. По таким продуктам законодательство не регламентирует предельную сумму. Мы решили рассмотреть подробнее весьма специфический и очень важный для казахстанцев, нуждающихся в большой сумме, сегмент — потребительские кредиты под залог недвижимости.

Такие кредиты предлагают 10 из 21 БВУ РК, и всего пять среди топовых фининститутов-кредиторов. Рассмотрим именно их продукты как доступные физически и географически большей части населения республики.

Среди рассматриваемых банков самая низкая ГЭСВ — у ForteBank по продукту «Неотложные нужды»: от 20,8%.

Следом идёт Halyk Bank: ГЭСВ составляет от 24,8% при «коротком» кредите на срок до 23 месяцев и от 27% — при более длительном сроке. При таких ставках заём предусматривает комиссию. Далее следует Банк ЦентрКредит: ГЭСВ — от 25%.

Вернёмся к основному аспекту, за счёт которого интересен такой продукт — максимальной доступной сумме займа. Самую большую сумму предлагает ForteBank: до 200 млн тг.

Следом идёт Банк ЦентрКредит (до 150 млн тг), далее — Bank RBK и Bereke Bank (75 млн и 50 млн тг соответственно). Заметим: максимальную сумму указывают не все БВУ. Так, у Halyk Bank лимит зависит от уровня заработной платы заёмщика.

Максимальный срок кредита в сегменте — до 120 месяцев, и именно такой срок предлагают все пять банков, однако не по всем продуктам.

Таким образом, на сегодня самым интересным продуктом в секторе является залоговый кредит от ForteBank.

В Казахстане вновь активно обсуждается вопрос доступности для населения лекарств, предоставляемых за счёт бюджетных средств. Тема не нова: казахстанцы регулярно жалуются в инстанции и СМИ на проблемы с получением рецептов на необходимые препараты. Согласно данным из отчётов Единого дистрибьютора, ТОО «СК-Фармация», только за первое полугодие 2024 года контакт-центр дистрибьютора зафиксировал 33,4 тыс. жалоб и обращений по вопросам лекарственного обеспечения — на 38,7% больше, чем за аналогичный период 2023-го. Чаще всего жаловались пациенты с диабетом (плюс 43,4% за год), гипертензией (плюс 15,8%), эпилепсией (в 2 раза больше).

Финансирование закупок Единым дистрибьютором фармацевтических средств и препаратов ежегодно растёт. Например, в прошлом году сумма средств, направленных из бюджета и Фонда обязательного медицинского страхования (ФОМС), достигла рекордных за последние годы значений: 479,9 млрд тг. Это на 9,8% больше, чем в 2023-м, и в 2,4 раза больше, чем пятью годами ранее.

Международный провайдер данных, технологий и сервисов для сферы здравоохранения Proxima Research в своём аналитическом отчёте по Казахстану пишет, что фармацевтический рынок в РК в прошлом году вырос более чем на 17% в деньгах, достигнув 1,2 трлн тг. Рост объёма проданных лекарств в натуральном выражении был совсем незначительным: всего на 1,5%. Отсутствие корреляции между этими показателями может говорить об удорожании медикаментов и медицинских изделий.

Закупки лекарств за счёт государства и ФОМС в стоимостном объёме фармацевтического рынка заняли долю в 43,8% и достигли 519 млрд тг. Информация по реализации внутри бюджетного сегмента свидетельствует о сокращении объёма лекарств в натуральном выражении. Если в 2023 году для стационаров и амбулаторного обеспечения было закуплено 120 млн упаковок фармацевтических препаратов, то в прошлом году — всего 106 млн (минус 11,7%). При этом общая сумма затрат на медицинские изделия и препараты за счёт бюджета и ФОМС выросла на 18%.

Самые популярные у казахстанцев вклады — гибкие, позволяющие свободно пополнять и частично (до неснижаемого остатка) снимать средства.

Мы решили рассмотреть условия по таким депозитам и выявить лучшие. Сразу уточним: учитывались исключительно фиксированные ставки, так как плавающие могут уменьшиться в период хранения вклада в банке, если регулятор решит снизить базовую ставку. Некоторые банки и вовсе указывают вместо определённой ставки некий интервал — такие варианты мы также по понятным причинам не учитывали.

Гибкие вклады с пополнением, снятием и фиксированными условиями по ставкам сегодня предлагают 15 казахстанских банков. Мы сравнили продукты с наиболее универсальным сроком открытия на один год (банки указывают 12 или 13 месяцев).

Наибольшую ГЭСВ в этом сегменте предлагает Евразийский Банк по продукту Turbo Deposit с минимальным порогом открытия вклада от 1 тыс. тг: 15,7%.

Следом идёт Freedom Bank (продукт «Копилка»): ГЭСВ — 15,6%. Ещё два банка (KZI Bank и Bank ЦентрКредит) предлагают ГЭСВ до 15,5%, один — 15,4%, один — 15,2%, и сразу три БВУ — 15%.

Для справки: средняя годовая эффективная ставка в сегменте составила 14,4%. Все подробности можно посмотреть в карте продукта и на официальных сайтах казахстанских банков. Ещё одна ремарка: у некоторых банков (Altyn Bank, Банк ЦентрКредит) указанные в карте ставки доступны только при открытии вклада онлайн, а при открытии в отделении ставки будут ниже.

Таким образом, на текущий момент лучшие ставки по гибким депозитам предлагает Евразийский Банк.

Минимальная сумма открытия вклада варьируется от 500 до 15 тыс. тг, а самый популярный вариант — 1 тыс. тг: именно такой порог назначили сразу 8 БВУ.

В первом квартале текущего года в Казахстане было зарегистрировано 11,3 тыс. административных правонарушений в сфере трудовой деятельности — на 22,4% больше, чем за аналогичный период 2024-го.

Подавляющее большинство — 92,9% — суммарно пришлось на нарушения законодательства в области пенсионного обеспечения и выплаты государственных пособий, а также в области обязательного социального страхования. В частности, было зарегистрировано 5,6 тыс. фактов нарушения законодательства о пенсионном обеспечении и неисполнения обязанностей по выплате государственных пособий, 3,3 тыс. случаев нарушения законодательства об обязательном социальном страховании, а также 1,6 тыс. фактов нарушения законодательства об обязательном социальном медицинском страховании.

Наряду с этим в стране широко распространены и другие типичные нарушения — задержки и неполная оплата труда, несоблюдение правил охраны труда и техники безопасности, допуск к работе без трудового договора, незаконное превышение нормы рабочего времени и прочие.

По итогам всех зафиксированных правонарушений, связанных с трудовой деятельностью, постановления о привлечении к административной ответственности были вынесены в отношении 10,9 тыс. человек — на 21% больше, чем год назад. Нарушители получили предупреждения и административные штрафы. Общая сумма наложенных штрафов за январь–март текущего года составила 213,9 млн тг — практически столько же, сколько и годом ранее (215 млн тг). При этом сумма взысканных штрафов составила 88,7 млн тг — сразу на 36,5% меньше по сравнению с первым кварталом прошлого года.

Узбекистан сохраняет стабильно высокий темп роста в строительстве. По данным Национального комитета РУ по статистике, за первый квартал текущего года объём выполненных строительных работ достиг 50,3 трлн сумов. Темп роста — на 10,8% — был выше, чем в первом квартале 2024-го.

Годовые данные также демонстрируют устойчивый рост. Это происходит в основном за счёт увеличения объёма строительства зданий и сооружений. Последние несколько лет стоимостные объёмы в строительной индустрии ежегодно росли на 6%–10%. Исключением можно назвать разве что 2019-й, когда в секторе наблюдался резкий скачок сразу на 22,9%.

За прошлый объём выполненных строительных работ достиг 233,8 трлн сумов. Сразу треть — 81,8 трлн сумов — пришлась на самую экономически развитую территорию страны — Ташкентскую агломерацию. Наиболее слабые показатели были отмечены в Сырдарьинской (5 трлн сумов) и Джизакской (6,3 трлн сумов) областях.

По данным на конец марта текущего года, в Узбекистане было зарегистрировано 54,1 тыс. строительных предприятий — на 4,4% больше, чем годом ранее. Однако реального прогресса нет. Действующих строительных компаний в РУ в два раза меньше, чем зарегистрированных: всего 28,1 тыс. предприятий. И этот показатель в отрасли падает уже несколько лет подряд. В сравнении с 2022-м количество действующих строительных компаний сократилось почти на 40%. Сложившаяся ситуация связана с ужесточением требований государства к строительным предприятиям, внедрением новых норм и правил в градостроительной отрасли.

Согласно отчёту Ookla*, в первом полугодии 2024 года скорость загрузки мобильного интернета в сети 5G составила 332,11 Мбит/с, в то время как в сети 4G — всего 32,59 Мбит/с, то есть разница — более чем в 10 раз. Такая же ситуация и со скоростью выгрузки данных: 12,6 Мбит/с у 4G, 32,3 Мбит/с у 5G, разница — в 2,5 раза. Задержка у 5G также намного лучше — 30,5 мс, против 46 мс у 4G.

Таким образом, сеть пятого поколения существенно опережает свою предшественницу, и именно 5G стала точкой роста для скорости и качества мобильного интернета в Казахстане.

Исследователи Ookla также отмечают, что мобильный рынок Казахстана является высококонкурентным, а основную роль играют такие операторы связи, как Tele2, Kcell и Beeline. Мы уже писали, что, по мировым стандартам, если в секторе связи в стране присутствуют три и более оператора, он считается высококонкурентным.

В разрезе операторов связи по совокупным результатам всех технологий лидером по качеству мобильной сети в РК стал Tele2. Средняя скорость загрузки мобильного интернета у этого оператора составила 55,12 Мбит/с.

На втором месте расположился Kcell со скоростью 48,7 Мбит/с, а скорость мобильного интернета у Beeline составила 27,94 Мбит/с.

Аналогична ситуация и со скоростью выгрузки: самая высокая — у Tele2 (17,2 Мбит/с, а у Kcell и Beeline практически одинаковые результаты (по 12,2 Мбит/с у каждого из операторов).

Что касается задержки сети, то и тут лучшие показатели у Tele2, следом идут Kcell и Beeline.

* Ookla — ведущая международная компания, специализирующаяся на анализе скорости и качества интернет-соединений.

К весне активы казахстанских банков достигли рекордных 61 трлн тг — сразу плюс 9 трлн тг (или плюс 17,4%) за год.

Абсолютным лидером по увеличению активов стал крупнейший фининститут страны — Halyk Bank: сразу плюс 3,1 трлн тг, до 18,2 трлн тг. Только с начала текущего года банк уже нарастил портфель активов на 241,6 млрд тг — также самый значительный показатель по сектору.

В тройку лидеров по годовому росту активов также вошли Банк ЦентрКредит (плюс 1,6 трлн тг, до 6,9 трлн тг) и Kaspi Bank (плюс 1,2 трлн тг, до 7,8 трлн тг). В топ-5 попали Bank RBK и ForteBank.

В целом по сектору в годовой динамике в плюсе оказались 19 из 21 БВУ РК, а потери активов зафиксировали Исламский банк ADCB и Шинхан Банк Казахстан.

Тем временем кредитный портфель БВУ РК к 1 марта текущего года достиг почти 36 трлн тг — плюс 5,8 трлн тг (или плюс 19,2%) за год.

По этому показателю также с заметным отрывом от остальных банков лидирует Halyk Bank: плюс 2,1 трлн тг, до 11,6 трлн тг. В результате к весне доля Halyk Bank в общем объёме активов БВУ РК составила 29,8%, а в совокупном ссудном портфеле — 32,3%. Заметим, что при таком весомом росте ссудного портфеля качество займов Halyk Bank остаётся отличным: доля «долгой» просрочки NPL 90+ в портфеле банка составляет всего 2,58%, при среднем показателе по сектору в 3,27%. Halyk Bank активно кредитует как физлиц, так и бизнес, а также содействует многим программам государственной поддержки, оказывая благоприятное влияние на экономику РК.

В топ-3 по годовому росту ссудного портфеля также оказались Kaspi Bank (плюс 1,5 трлн тг, до 6,2 трлн тг) и Банк ЦентрКредит (плюс 903,8 млрд тг, до 4 трлн тг). Таким образом, ведущая тройка БВУ по росту активов лидирует и по росту объёмов займов.

Тем временем в топ-5 по годовому увеличению кредитного портфеля также вошли ForteBank и Отбасы банк.