​Тринадцатый эпизод обучающей рубрики MAKE THE MARKET #MTM - КОНТРОЛЬ ЗАПАСОВ И БАЛАНСИРОВКА

Сегодняшняя тема представляет собой фундаментальную задачу даже для самых опытных маркет-мейкеров: управление запасами в непредсказуемом мире рыночной неопределенности.

Управление запасами и его значение

В театре маркет-мейкинга наши запасы состоят из активов, которые мы готовы купить или продать в любой момент. Искусство управления запасами заключается в балансировании между риском и вознаграждением - корректировке нашей подверженности волатильности рынка и одновременном использовании спреда спроса и предложения для получения прибыли.

Путешествие сквозь неопределенность в рыночном процессе

Волны неопределенности в рыночном процессе неумолимы. Они могут возникнуть из-за внезапных новостей, изменения настроений рынка или неожиданной сделки с китами. Подобные события могут всколыхнуть рынок, радикально повлияв на цены и ликвидность.

Управление запасами в таких обстоятельствах похоже на управление кораблем во время бури без точной карты. Несмотря на волатильность, наша обязанность — поддерживать обеспечение ликвидности, управлять рисками и обеспечивать прибыльность.

Сила положительного EV и асимметричных ставок

Чтобы справиться с неопределенностью, мы должны быть гибкими и адаптируемыми. Нам также необходимо включить в наш набор инструментов стратегии, включающие асимметричные ставки.

Освоение управления запасами в условиях неопределенности является неотъемлемой частью стратегии маркет-мейкера, оказывающей непосредственное влияние на его прибыльность. Это требует умелого балансирования между управлением рисками, стратегическим позиционированием и постоянной адаптацией к рыночным условиям.

Динамическое позиционирование:
Рынок изменчив, и наши позиции должны быть такими же. Иногда сокращение позиций может быть разумным выбором. С другой стороны, иногда увеличение наших позиций является наиболее оптимальным вариантом.

Обеспечение ликвидности:
Одна из наших основных ролей как маркет-мейкеров — обеспечение ликвидности. Во времена высокой неопределенности ликвидность часто снижается, предоставляя нам возможность вмешаться.

Фейк про одобрение SEC запуска спотового Биткоин ETF от iShares привела к ликвидации позиций на 100 миллионов долларов за считанные минуты. Вот так манипуляция.

Новости про принятие спотового Биткоин ETF оказались фейком.

Хотя это может показаться огромной манипуляцией и безусловно это она и есть, но просто посмотри, насколько безумно взетела цена Биткоина за несколько минут НА ФАЛЬШИВЫХ НОВОСТЯХ.

А теперь представь, когда НАСТОЯЩИЙ СПОТОВЫЙ ETF будет одобрен. Надеюсь, это поможет точно определить, насколько масштабным будет это событие.

Мы неправильно понимаем RWA - токенизированные активы реального мира. Будущее RWA – это не копирование tradfi-активов, унаследовавших неэффективность старой системы.

RWA-мегапротоколы 2030 года позволят преодолеть устаревшую офчейн-инфраструктуру и:

А) Решить реальную проблему, без каких-либо фокусов и трюков, для реальных эмитентов и инвесторов.
Б) Дать начало новым классам активов, нативных к блокчейну.

Реальность такова, что большинство RWA, которые в конечном итоге попадают в блокчейн, в противном случае не получили бы финансирования традиционным способом. Решаемая «проблема», если таковая имеется, заключается в том, что риск недооценивается. Неблагоприятный отбор.

В свое время подразделение RWA в Maker DAO помогло открыть нынешнюю, процветающую эпоху он-чейн RWA. Maker выступает в качестве суверенного мегабаланса, готового взять на себя риск по коммерческой недвижимости, государственному долгу США и структурированному кредиту. Они стали покупателем на рынке, обеспечивая практически весь спрос. Это было ключевым моментом, потому что каждый он-чейн рынок RWA легко находит эмитентов активов для их ПОСТАВКИ, но всегда была и всегда будет неясной сторона СПРОСА.

Следующий этап принятия RWA заключается в привлечении традиционных институциональных инвесторов к приобретению. Что будет способствовать этому? Опять же: 1) Решение проблемы для них, т. е. снижение риска. 2) Предоставление чистых новых классов активов, которые в противном случае были бы недоступны через традиционный поток сделок.

1) Снижение риска

Риск принимает различные формы: от кредитования рынка до ликвидности и многого другого. Для многих, по сути, блокчейн является механизмом снижения рисков: риска контрагента, риска расчетов, риска достоверности данных и, в конечном итоге, в результате успешного смягчения этих рисков, риска ликвидности.

2) Чистые новые активы

Не то же самое старое 💩. Контракты параметрического страхования, деривативы на вычислительную мощность, детерминированный долг (депонирование контрактов об он-чейн доходах заемщика) и масштабная секьюритизация активов, которые в противном случае никогда бы не были секьюритизированы. Это то, что, например, делает Entheos Network с помощью секьюритизации смарт-баттарей.

Последний пункт важен. Секьюритизация — одна из наиболее фундаментально важных финансовых инноваций в нашей жизни. Диверсификация приводит к более низкому профилю риска, что привлекает больше инвестиций, снижает стоимость капитала для конечных заемщиков, стимулирует спрос на большее количество активов, которые затем возвращаются в секьюритизацию и так далее...

Но большинство активов никогда не подвергаются секьюритизации. Почему? Потому что поставщики услуг, необходимые для того, чтобы это произошло в рамках традиционных финансов, непомерно дороги. Агенты по размещению, инвестиционные банки, попечители, специальные обслуживающие специалисты, мастера по обслуживанию, юристы, аудиторы. Этим сторонам платят огромные суммы за передачу бумаг и наличных денег туда и обратно. Так создается отчетность об эффективности активов и распределениях денежных переводов.

Блокчейн создан для передачи высокоточных данных, распределения стоимости без расчетов, хранения и риска контрагента, легкого и детерминированного аудита, обеспечения денежных потоков с помощью смарт-контрактов и обеспечения плавного формирования, комбинирования и компоновки капитала.

Конечно, дьявол размещается офф-чейн: оракулы. Есть мнение, что блокчейн будет сочетаться с новым поколением более точных и защищенных от несанкционированного доступа оракулов (т. е. не с сервисной службой, которая собирает арендную плату с арендодателей раз в месяц). Производительность активов будет сообщаться с помощью машин, в режиме реального времени и будет иметь высокую надежность. Скорее всего мы увидим возможности компоновки датчиков, дронов и носимых устройств, сообщающих об активах, и сетей DePIN (децентрализованные сети физической инфраструктуры), таких как Helium и Hivemapper.

​В конечном итоге создается совершенно новая цепочка поставок для инфраструктуры, физической (возобновляемые источники энергии, телекоммуникации и т. д.), финансовой (новые структуры секьюритизации, отчетности (IoT - Интернет вещей) и юридической (логика смарт-контрактов).

Доработка существующей традиционной системы не поможет. Блокчейн — это экспоненциальная технология, которая проникнет во все аспекты реального мира.

Ключевая идея DeFi прекрасна - получение финансовых услуг без контрагентов, напрямую и без лишних комиссий. Однако, это идея накладывает на человека обязательства по самостоятельному обеспечению безопасности собственных средств, а также, на доскональное изучение децентрализованного приложения, которым он собирается воспользоваться.

Небрежное отношение к этим обязательствам приводит к опустошению кошелька через дрейнеры, когда пользователь беспечно переходит по фишинговой ссылке. Так как же избежать мошенничества с DeFi-фишингом?

Читай новую статью из рубрики #безопасность в моем Медиум-блоге.

Очень рекомендую видео про Говарда Маркса. Его 8 советов на ближайшее будущее и вообще на тему инвестирования. Ну и самое главное, он один из немногих кто предполагает постепенный рост ставок в ближайшие десятилетия.

Умный товарищ. Видео: https://youtu.be/GOxsm5WM-YY?si=tI5Wc3Reavasu_6R

ПС. Это второй канал

Amazon заработала общую прибыль в $49 миллиардов за последние 20 лет.

В то время как правительство США потратило 250 миллиардов долларов за последние две недели.

У правительства (и не только американского) нет этих денег, чтобы их тратить, они просто создают их из воздуха, что вызвало инфляцию.

В нормальном мире все должно дешеветь, поскольку новые технологии снижают стоимость производства товаров.

Построить дом в 2023 году проще, чем в 1960 году, благодаря технологическому прогрессу, поэтому он должен быть дешевле.

Еда должна быть дешевле, поскольку сейчас ее массово производят на фабриках.

И в это трудно поверить, так как мы привыкли к тому, что нас обворовывают.

Все дорожает, потому что у тебя воруют.

Как по мне, Биткоин возвращает то, что у нас было украдено.

​Четырнадцатый эпизод обучающей рубрики MAKE THE MARKET #MTM - ПЕРЕКРЕСТНЫЙ АРБИТРАЖ CEX-DEX ПРИ ВЫСОКОЙ ВОЛАТИЛЬНОСТИ

Сегодня мы углубимся в суть режимов высокой волатильности и пройдем захватывающую, но коварную территорию перекрестного арбитража CEX и DEX – хорошего, плохого и ужасного.

Понимание перекрестного арбитража CEX-DEX

Арбитраж — это стратегия, основанная на расхождениях цен на разных рынках. Когда мы говорим о перекрестном арбитраже CEX и DEX, мы имеем в виду использование разницы в ценах между централизованными биржами (CEX) и децентрализованными биржами (DEX).
Цель предельно ясна: купить по более низкой цене на одной платформе и продать по более высокой цене на другой.

Навигация в режимах высокой волатильности

Периоды высокой волатильности подобны навигации в грозовом шторме. Цены сильно колеблются, и разрыв между ценами CEX и DEX может увеличиться, создавая потенциально прибыльные возможности, но также порождая не менее опасные ловушки.

Сказка о трех лицах

ХОРОШЕЕ: Атмосфера высоких ставок и высокой волатильности, наполненная адреналином, часто приводит к большим расхождениям в ценах между CEX и DEX. Это, в свою очередь, создает расширенное окно для получения более высокой прибыли за счет успешных арбитражных операций.

ПЛОХОЕ: Но там, где есть потенциал огромной прибыли, существует и повышенный риск. Время, необходимое для обработки транзакций, может различаться на разных платформах, и во время этой задержки цены могут резко колебаться. Эта волатильность может свести на нет прогнозируемую прибыль, превратив уверенный выигрыш в потенциальный убыток.

УЖАСНОЕ: Высокая волатильность – не единственный противник здесь. Кросс-арбитраж CEX и DEX также включает в себя риски, специфичные для платформы. Для DEX представляют угрозу уязвимости смарт-контрактов, в то время как для CEX это риск неплатежеспособности или взлома.

Золото в эпицентре бури

Управление перекрестным арбитражем CEX и DEX в режимах высокой волатильности – занятие не для слабонервных. Это требует тщательной разработки стратегии, быстрого выполнения и глубокого понимания рисков, связанных с каждой платформой.

«Экономический хард-форк» современного мира приближается.

Современный мир переживает медленно запускающийся хард-форк.

Оригинальная сеть, защищенная центральными банкирами, пушками и ракетами.

Новая сеть, защищенная электричеством и математикой…

USDEBT — экономический мем-токен, олицетворяющий концепцию владения кризисом.

Против Биткоина - валюта свободы, олицетворяющая концепцию возвращения экономического суверенитета людям.

Рынок решит, что ему нужнее.

За последние 4 месяца долг США увеличился с $31,4 трлн до $33,6 трлн.

Всего 2,2 трлн долларов США за 120 дней.

Интересный факт: 22% долга федерального правительства (около 7 триллионов долларов) является межправительственным.

Вот еще один факт: почти треть всего непогашенного государственного долга США имеет срок погашения в ближайшие 12 месяцев, и его придется рефинансировать по значительно более высокой ставке, так как ФРС подняла ее с 0,08% в октябре 2021 до 5,33% в октябре 2023.

Все очень просто:
Ставки придется снижать.

Если ставка останется около 5%, а государственный долг достигнет $40 триллионов к концу 2025 года, то процентные расходы по долгу тогда составят ~$2 триллиона (это 45% всех федеральных налоговых поступлений и вдвое больше, чем расходы на оборонку или социальное обеспечение). А здесь видно, что федеральные налоговые поступления к тому же еще и падают!

Очевидно, ставки должны упасть. Добровольно или вынуждено (из-за рецессии или войны). Иными словами, QE вернется. Новая печать денег приведет к еще одному периоду инфляции, когда ставки снова придется повышать…

ФРС в ловушке, также как и вся фиатная система. Может, это карма за все те войны, что приватные центральные банки вели на протяжении последних 200 лет?..

В любом случае, когда все это поймут, альтернатива в виде Биткоина станет очень ценной. 👌😏

Только два типа стран принимают биткоин:

1. Страны, у которых нет своего денежного принтера. В Сальвадоре, например, валютой был доллар США, и они чувствовали боль от того, что правительство США печатало деньги, поэтому перешли на биткоин.

2. Страны, в которых наблюдается гиперинфляция. Они напечатали так много, что их деньги стали бесполезны. Например, Аргентина и Венесуэла.

В конечном итоге все страны попадут в одну из вышеперечисленных категорий.

На скриншоте: Биткоин безудержно растет в Аргентине, уже давно преодолев все исторические пики :)

Что делать на ужасно скучном боковом или даже падающем рынке? Лучший вариант - самообучение. Однако на простой средств в портфеле это никак не влияет.

Периодически я нахожу и тестирую различные DeFi-стратегии, чтобы немного подтолкнуть доходность портфеля на "мертвом" рынке. Сегодня я написал небольшую статью, где выделил ТОП-5 простых стратегий, которые вам будет интересно изучить. Статья уже у меня в Медиум-блоге.

Не забывайте о рисках работы с DeFi!

К 2044 году...

Тем, кто владеет целым Биткоином работать больше не придется.

По сути, они выкупили время, которое потратили бы на сотню лет работы, за 15 тысяч долларов в 2022-2023 годах.

Когда цена одной монеты достигает миллиона долларов, разница между покупкой за 15 тысяч или 50 тысяч долларов становится тривиальной и незначимой.

Биткоин работает без:
руководящих органов, политических фигур, институциональных учреждений, контроля и управления, корпораций, штаб-квартир, юридических представительств, органов власти и так далее.

Он функционирует как самодостаточный актив. И делает своего владельца таким же самодостаточным, независимым от приватного центрального банка.

Например:

Хотите конфисковать мои средства, заморозить мои деньги, как цифровую валюту центрального банка?
ВЫ НЕ МОЖЕТЕ ЭТО СДЕЛАТЬ.

Хотите ограничить мои покупки, как в случае с цифровой валютой центрального банка?
ВЫ НЕ МОЖЕТЕ ЭТО СДЕЛАТЬ.

Стремитесь обесценить мое богатство с помощью инфляции?
ВЫ НЕ МОЖЕТЕ ЭТО СДЕЛАТЬ.


Да нелегко быть холдером, когда на улице жесточайший медвежий рынок...
Но разве вы настолько наивны, чтобы предполагать, что самая масштабная в истории финансов передача богатства пройдет легко и гладко? Без пота и крови?.

Илон Маск: мы, как лунатики, движемся к Третьей Мировой Войне. Именно поэтому, пожалуй, это самое важное видео на моем канале. Его должно увидеть, как можно больше людей. Это очень важно ДЛЯ ЛЮДЕЙ, даже не для меня. Оно ОБЪЯСНИТ АБСОЛЮТНО ВСЕ, что сейчас происходит. Помоги распространить это видео, поставь лайк, напиши комментарий. Большое спасибо! 👉 https://youtu.be/E2S_0GniiiU?si=hVngr-UuzQwAhlMo

Новая статья рубрики #безопасность уже в моем Медиум-блоге.

На этот раз в статье не будет представлен новый вид скама, вместо этого она начнет небольшую подрубрику, в которой будут выбраны наиболее частые скамы 2023 года и приведены практические советы как избежать того или иного вида мошенничества.

Заработать крипту может быть намного легче, чем сохранить ее. Не пренебрегайте безопасностью собственных денежных средств.

S&P500 потерял 4 триллиона долларов за 3 месяца. Видимо, он был прав. Надеюсь, он не просто шортил рынок акций, но также вкладывался и в Биткоин

https://youtu.be/OqsmITaSHuM?si=XS7_j-HxGVW6Uhot

ВВП США вырос на 4,9% в третьем квартале, превысив ожидания в 4,3%.

Это самый большой скачок с четвертого квартала 2022 года и пятый подряд квартальный рост ВВП.

Несмотря на более высокие процентные ставки и геополитическую напряженность, ВВП США продолжает расти.

Кому Америка обязана таким взлетом ВВП?

Потребителям. Главный двигатель роста экономики в III квартале — личные расходы, которые подскочили на 4%, что также является максимальным показателем с 2021 года.

Также, думаю, на рост ВВП повлияли чрезмерные государственные расходы.

Осторожно предположу, что и развитие ВПК влияет на рост ВВП, а в ближайшие годы военно-промышленный комплес должен бурно развиваться, благодаря растущему спросу из-за военных конфликтов в мире.

На бумаге это выглядит хорошо, но для ФРС это сигнал.

Это показывает сотрудникам ФРС, что люди не перестанут тратить свои деньги, а инфляция остается и даже имеет перспективу роста.

Продолжающиеся потребительские расходы заставят ФРС снова повысить процентные ставки или удерживать их на более высоком уровне в течение более длительного времени.

Я боялся покупать #Bitcoin за 20 000 долларов, потому что думал, что он может упасть до 15 000 долларов.

Я боялся покупать #Bitcoin за 25 000 долларов, потому что думал, что он может упасть до 20 000 долларов.

Я боялся покупать #Bitcoin за 30 000 долларов, потому что думал, что он может упасть до 25 000 долларов.

Теперь я боюсь покупать #Bitcoin за 35 000 долларов, потому что думаю, что он может упасть до 30 000 долларов.

Именно поэтому основная масса людей купит ближе к новому пику цены.

На скриншоте парень радуется, что пузырь биткоина лопнул и упал до 2,7 долларов. Он очень рад, что не купил «этот хаос». Дело было в 2011 году.

Нет ничего лучше для твоей нервной системы, чем DCA, терпение и время👌

Декаплинг Биткоина, поведение цены до/во время/и после одобрения ETF, и один из самых бычьих нарративов для долгосрочного будущего Биткоина и альткоинов. Обсудим это все в новом видео 👉 https://youtu.be/o963tnqkPL4?si=lYXWJleSgDyMmQJi