- 안정은 불안정을 낳는다
- 경제 호황이 지속될수록 돈을 빌려주는 대출기관과 돈을 빌리는 차입자들은 리스크를 감수하는데 익숙해진다
- 그리고 이러한 행동이 누적되면 금융위기가 발생할 수 있는 환경이 조성된다
- 우리는 팬데믹, 전쟁, 인플레이션 쇼크, 수십 년 만에 가장 공격적인 통화 긴축을 경험했다
- 그런데도 거시경제에 큰 충격을 남기는 대규모 금융위기는 아직 발생하지 않았다

- 자산 가격의 빠른 상승과, 신용 및 부채의 급격한 확대는 대규모 금융위기를 만든다
- 현재 미국 주식 시장의 상승폭은 이미 위 모델에서 제시하는 자산 가격 과열 기준을 넘어섰다
- 하지만 기업들의 신용 및 부채(레버리지) 증가세는 제한적이었기 때문에 대규모 금융위기가 발생하지 않았다

- 아직까지 미국은 레드존과 상당한 거리가 있지만, 최근 AI 관련 투자의 자금조달 방식이 바뀌면서 변화의 조짐이 나타나고 있다
- 위 모델에서의 레드존 진입 기준은
1) 최근 3년간 기업 부채/GDP 비율이 9%를 초과해 증가
2) 최근 3년 동안 실질 주가가 26%를 초과해 상승
- 최근의 AI 설비투자, 차입, 주가 상승 추세가 계속된다면 미국은 2028년에 레드존에 진입할 수 있다

최근 국장, 미장, 일장, 크립토 시장 등 위험자산 시장들은 다같이 조정받고 있는데.. 하이먼 민스키 모델의 금융불안정 가설에 의하면... 2027년까지는 괜찮을 수 있다는거 아닌가?
(터지기 직전이 가장 밝게 빛나는 법이니)