잉어킹 확인 문자 왔네여

1분컷이니 꼭 하세용

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그렇다고 함

2026. 9. 7. 월

환율은 어디까지 내릴까? - 오랜만에 달러를 매수하며

환율이 1350원 밑으로 내려갔습니다.
정말 오랜만에 이 정도 선을 보는 것 같은데요.
저의 표면적으로 보이는 달러 자산은 확 줄어들긴 했지만 제가 예전에 달러를 대량으로 매입했던 1200원, 1300원대를 생각하면 사실 마음은 편합니다.

제가 2주 전 글에서 달러가 1350원 밑으로 내려가면 의미 있는 규모의 매수를 시작할 것이라고 했는데 마침 금요일에 이어 오늘도 그 이하로 크게 빠져 매수를 시작했습니다.
저는 달러가 여기서 더 빠질 수 있다고 생각합니다. 그 남은 요인을 말하기 앞서 2주 전 글을 못 보신 분들을 위해 잠시 복습해 보도록 하겠습니다.

제가 올해 원달러 환율 하락 주요 요인으로 봤던 것은 다음과 같습니다. 지방선거 이후 이때까지 정치적 이유로 인상 못했던 금리 인상, 일본 중앙은행의 금리 인상, 하닉의 ADR 자금, 수출기업들에 대한 환전 압박 정도가 있습니다.
여기다가 최근에 추가된 것이 하닉과 삼전의 주주환원책 정도가 될 것 같네요.

제가 달러 매수를 시작한 이유는 이 위의 하락 요인들 중에서 단기간에 영향을 미칠 수 있는 것은 일본의 실제 금리 인상 요인 정도만 남았다고 생각하기 때문입니다.
시장도 인상 사실을 슬슬 기정사실로 받아들이는 분위기고 무엇보다 얼마 전 베센트도 이에 대해 코멘트를 했었죠.

그렇다면 "더 내리면 사면 되지 왜 벌써부터 사느냐?"라고 질문하실 수 있습니다.
시장을 정확하게 예측할 수는 없습니다. 전부 확률 싸움이죠.
그래서 저는 주식도 그렇고 달러, 원화도 전부 기간과 구간을 정해 놓고 기계적으로 매수합니다.

그러면 어디까지 환이 내릴까요?
저는 전문가는 아니지만 저의 개인적인 의견으로는 일본 중앙은행이 금리 인상 후 총재의 멘트에 따라 1300 초반까지는 열어둬야 한다고 생각합니다.
만약 매파적인 멘트가 세게 나온다면 그 편향성에 따라 1200 후반도 순간적으로 볼 수 있을 것입니다.
우리는 얼마 전에 1500원을 뚫을 때도 어느 정도 기세로 뚫었습니다. 내릴 때도 그런 영향이 없을 것이라고는 말 못합니다.

마지막으로 얼마 전 국장만 하시는 분에게 "너는 왜 달러 자산을 계속 모으냐"라는 질문을 받았습니다.
저는 한국이나 다른 나라들의 과거 사례들을 보면 장기적으로 원화가 달러 가치보다 계속 떨어진다고 생각하기 때문에 달러 자산을 지속적으로 모으고 있습니다.
그리고 여윳돈으로 하기 때문에 한번 내보낸 달러는 진짜 필요하지가 않은 이상 다시 원화로 바꾸지는 않고 있습니다.

달러•원 환율에 대한 생각

1. 환율의 단기 예측은 신의 영역이다. (모른다)

2. 달러•원 환율은 장기 우상향한다.

3. 달러조차 가치가 떨어지니 헷지가 필요하다.

4. 환차손은 머릿속에서 지우자.

그래도 싸게 사고 싶다면 직전 3년 평균보다 쌀 때 매수를 시작하자.

5. 직전 3년 (2023년~2025년)의 연평균 환율은 약 1362원이다.

오늘자 환율이 1342원이니 매수하기에 좋은 시점이다.

#투자생각

세금, 환차손 따지면서 미국주식 투자 머뭇거리기 <<< 하루라도 빨리 투자 시작하기

중간선거 PlayBook

하지만 민주당 Sweep 가능성은 상승 중
트럼프 대통령의 지지율은 현재 35~40% 수준이다. 이는 FDR 이후 중간선거를 두 달 앞둔 대통령들의 역사적 평균인 53%보다 크게 낮다.

Polymarket 기준 현재 중간선거 결과 확률은: 민주당 Sweep 50%, 공화당 상원 + 민주당 하원 35%, 공화당 Sweep 10%
이다.

민주당 Sweep은 자산가격에 위협이 될 수 있다.
선거 결과가 포퓰리즘적 자본주의에서 포퓰리즘적 사회주의로 이동하는 신호가 된다면, 다음 큰 정책 방향은 세금과 규제를 낮추는 쪽이 아니라 올리는 쪽이 될 가능성이 높다. 이는 기업 EPS에 부정적이다.

또 인플레이션과 의료비를 낮추고 생활비 부담을 개선하려는 정책은 1) K자형 자산 부의 증가 2) AI CAPEX 붐 3) 주식시장은 ‘Too Big to Fail’이라는 월가의 믿음에 도전이 될 수 있다.

트럼프가 정치적 자본을 잃으면 자원, 기업, 외국 정부를 압박해 미국의 정책 목표를 지원하도록 만드는 능력도 줄어들게 된다.

여기에는 1) 중국과의 AI 패권 경쟁 2) 전략적 자원 독점같은 정책도 포함된다.

민주당 Sweep = 큰 Risk-off
우리는 민주당 Sweep이 발생할 경우 큰 Risk-off가 나타날 것으로 본다.

연말까지 1) 주식 10% 이상 하락 2) 미국 달러 하락 3) 채권금리 하락을 예상한다.

무역전쟁과 군사적 갈등이 줄어드는 환경에서는 해외 주식이 미국 주식보다 상대적으로 아웃퍼폼할 수 있다.

다만 지역별로는 유럽이 아시아보다 더 나을 것으로 본다. 아시아는 AI에 우호적인 트럼프 정책의 수혜를 잃기 때문이다.

민주당 Sweep에 대한 가장 좋은 헤지는: 금융주 숏, 미국 달러 숏이라고 본다.

반대로 공화당 Sweep이면 큰 Risk-on
공화당이 예상 밖으로 하원과 상원을 모두 유지한다면 큰 Risk-on이 될 것이다. AI 버블에는 청신호가 켜지고, 미국 달러에도 긍정적이다. 즉, 미국 예외주의가 돌아온다는 시나리오다.

반면 공화당 상원 + 민주당 하원 시나리오는 완만한 Risk-on이다.

선착순 600명인데 아직 널널하네요

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원화 15% 절상 사례

1. 20년 3월~21년 1월
(최고 1,285원→1,082원, 15.8% 하락)
- 코로나19 확산과 달러 품귀로 달러/원 환율은 연초 1,150원대에서 1,285.7원까지 약 11% 상승. 같은 기간 달러인덱스도 99선에서 103선까지 상승.
- 이후 한·미 통화스와프 600억달러 체결과 총 198.7억달러의 유동성 공급, 연준의 무제한 양적완화와 위험선호 회복으로 환율은 1,082원까지 15.8% 하락.

2. 22년 11월~23년 1월
(최고 1,440원→1,220원, 15.3% 하락)
- 미국의 가파른 물가 상승에 따른 연준의 연속적인 자이언트 스템(+75bp) 금리 인상. 달러인덱스는 105선에서 114.1까지, 달러/원 환율은 1,300원대에서 1,444.2원까지 상승.
- 이후 한국은행의 50bp 금리 인상과 외환당국의 3분기 175.4억달러 순매도, 국민연금과의 100억달러 외환스와프가 시행.
- 미국 물가 둔화와 연준의 인상 속도 조절 기대까지 더해지며 환율은 ‘23년 1월 1,217원까지 15.7% 하락.

3. 26년 현재
(최고 1,560원→1,340원, 14.15% 하락)
- 상반기 미·이란 충돌과 유가 급등, 외국인의 국내 주식 매도, 글로벌 금리 상승으로 원화 약세가 심화되며 환율은 6월 말 1,560원대까지 상승.
- 반도체 주도의 수출 호조와 경상수지 흑자, SK하이닉스 ADR 조달액 265억달러가 국내로 유입.
- 한국은행의 7·8월 연속 금리 인상과 엔화 숏포지션 청산까지 더해지며 아시아 통화의 약세 압력이 완화.
- 과거 15% 하락을 기준으로 할 경우, 1315~1320원 부근이 단기 바닥 가능성.

Source: Bloomberg, KCIF, 한국은행

7월 미국 데이터센터 건설 지출이 전년 동기 대비(YoY) +57% 급증하며, 계절조정 연환산 기준 사상 최고치인 750억 달러를 기록

​6월의 전년 대비 +46% 증가세에 이은 기록적인 수치이며, 2025년 중반 이후 가장 가파른 전년 대비 증가율입니다.

​2021년 초 이래 미국 데이터센터 건설 지출은 +660억 달러(+717%) 폭증했습니다.

​2023년 말 이후 기간만 따져도 데이터센터 건설 지출은 +510억 달러 증가했습니다.

​반면 동일한 기간 동안 주택, 쇼핑몰, 오피스를 포함한 기타 모든 민간 건설 지출은 -1,200억 달러 감소했습니다.

​AI 투자 열풍이 가속화되고 있습니다.

반도체- 미·중 AI 경쟁의 최대 수혜

미국이 AI 성능 상단을 열고, 중국이 AI 비용 하단 낮출 것

－ GPT-6 아스트라 (Astra)는 단순한 AI 모델 성능 향상을 넘어 디지털 자율 지능 확대로 AGI 초기 단계 진입을 위한 변곡점으로 작용할 전망이다.

반면 중국은 Qwen 등 고효율 모델을 중심으로 낮은 추론 비용을 제시하며 AI 사용의 진입 장벽을 지속 낮추고 있다.

따라서 GPT-6와 같은 미국의 프론티어 모델이 AI 활용의 성능 상단을 확장하고, 중국의 효율 모델이 비용 하단을 낮추면서 AI는 고성능 영역과 대중화 영역에서 동시에 빠르게 확산될 전망이다.

따라서 이 같은 AI 연산량 급증은 HBM을 비롯한 DRAM, NAND 등 메모리 수요의 구조적 성장을 가속화할 전망이다.


미국과 중국의 AI 데이터센터 2배 이상 증설 예상

－ 현재 시장에서 AI 데이터센터 증설은 미국에만 초점이 맞춰져 있지만, 중국 AI 데이터센터도 향후 큰 폭 성장할 것으로 예상된다. 미국과 중국의 AI 데이터센터는 2026년 95GW에서 2030년 201GW로 추정되어 2배 이상 확대될 것으로 보인다

따라서 바이두, 알리바바, 텐센트, 바이트댄스 등 중국 4대 CSP 업체들은 미국 하이퍼스케일러와 마찬가지로 삼성전자와 SK하이닉스에 장기공급계약을 강하게 요청하고 있다.


내년은 메모리 수요 급증과 공급 제약의 교차점, Top picks: 삼성전자, SK하이닉스

－ 내년 메모리 시장은 HBM4 수요 급증과 더불어 서버 DDR5, 엔터프라이즈 SSD 수요 강세 지속으로 HBM과 범용 메모리의 동반 성장 가속화가 기대된다. 특히 HBM 시장은 2025년 전년대비 100% 성장에서 2026년 69%로 성장률이 다소 둔화되지만, 2027년은 전년대비 164% 성장이 예상되어 역대 최대 성장률을 기록할 전망이다. 특히 미국과 중국의 AI 신규 모델 출시와 데이터센터 증설 확대 경쟁은 삼성전자, SK하이닉스에 최대 수혜가 기대된다. 이는 중국 AI 가속기의 경우 미국 GPU 대비 연산 효율이 낮아 동일한 AI 연산량 처리를 위해 더 많은 가속기와 메모리 탑재가 필요하기 때문이다. 특히 미국 AI 모델이 성능 상단을 확장해 수요 천장을 열고, 중국 AI의 효율화 모델이 토큰 비용을 대폭 낮춰 AI 대중화를 앞당길 것으로 기대된다. 최선호주로 삼성전자, SK하이닉스를 제시한다.

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카드 수령 문자가 왔네요

이런 건 최대한 빠르게 신청 후 수령하는 걸 추천해요

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현재 잉어킹 프로모 가격 (중고나라)

6~7만원인데 물량 좀 풀리면 가격 좀 내려갈 순 있겠지만 5만원 이상이면 만족

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