만약 우리가 이익 성장세의 정점에 도달하고 있다면, 반도체 업종의 이익 사이클 또한 과거의 40개월 주기 패턴에 맞춰 정점에 이를 것입니다.

미국 연방 부채(Federal Debt, 파란색) 증가 추이와 미 의회 내 여성 의원 수(Women in Congress, 초록색) 증가 추이 😂

세계 금 생산을 주도하는 국가들

이번엔 다른가??

잭슨홀 앞두고 9월 금리인상 확률 30%

블룸버그에 따르면, 여전히 부모에게 경제적으로 의존하는 성인 자녀의 비율

짐 사이먼스는 역사상 가장 뛰어난 투자 실적을 쌓았습니다. 그의 회사가 보유하고 있는 자산 내역은 다음과 같습니다.

$NVDA
: 2.0%
$GOOG
: 1.9%
$META
: 1.6%
$INTC
: 1.4%
$PLTR
: 1.2%
$CRWD
: 0.8%
$AMZN
: 0.8%
Others: 84.2%

이 포트폴리오에서 가장 흥미로운 점은 2%를 초과하는 포지션이 전혀 없다는 것입니다.
수백 개의 종목이 있으며, 각 종목은 확신이 아니라 통계적 신호에 따라 크기가 조정됩니다.

워시는 상황을 신중하게 주시하고 있는 것으로 보입니다. 통상적인 기술 관료적 발언 외에는 구체적인 정책 방향은 제시하지 않고 있습니다.

그의 요약은 이러한 모호한 태도를 잘 보여줍니다.

"제 기준은 이렇습니다. 근본적인 인플레이션이 우리의 목표치로 확실하고 충분한 속도로 움직이고 있다는 확신이 있어야 합니다. 그렇지 않으면 우리가 할 일이 있습니다. 그것이 우리의 임무이자 책무이며, 지켜야 할 책임입니다."

목표는 불분명하고 유동적입니다. 금리를 인상할 수도 있고, 인상하지 않을 수도 있습니다.

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현재 및 향후 메모리 사이클 여건의 변화

> HBM: 구조적 공급 부족 지속 전망
> 서버용 DRAM 및 NAND: 지속적인 수급 압박 예상
> PC 및 모바일용 DRAM: 수요 관련 리스크 존재
> 소비자용 NAND: 리스크 가장 높음

GS: 잭슨홀 데뷔 무대에서 매파적 입장을 보인 워시(Warsh) 의장, "연준의 현재 최우선 과제는 물가에 맞춰져야 한다"

우리는 8월 근원 CPI 및 PCE 물가상승률이 0.2% 수준을 기록하고, FOMC는 금리를 동결할 것으로 계속해서 전망합니다.

트럼프가 인플레이션 억제론자(매파)인 케빈 워시를 연준 의장으로 지명한 것은 전적으로 자신의 책임입니다.

워시는 지명 전부터 과거 경제 및 정책 관련 발언과 연설을 통해 자신의 매파적 성향을 분명히 드러내 왔기 때문입니다.

워시의 잭슨홀 연설 이후, 9월 연준 금리 인상 확률은 35%에서 57%로 상승했고, 연말까지의 금리 인상 확률은 100%에서 146%(1.5회 인상)로 높아졌습니다.

잭슨홀에서의 워시(Warsh)에 대한 BofA 하트넷(Hartnett)의 견해:

시장의 ‘강세(bull) 성공’을 위해서는 워시가 인플레이션 억제 의지를 확실히 보여주는 동시에, 장기 금리 억제를 추진하는 베센트(Bessent)를 뒷받침해야 합니다.

반면 ‘정책 실패’가 발생할 경우, 국채 금리가 자사주 매입 이전 수준을 다시 상회하고 달러 가치에 하방 압력을 가하는 한편, 경기민감주보다는 경기방어주가 선호되는 흐름으로 이어질 수 있습니다.

J.P. 모건: 휴머노이드

미국의 휴머노이드 수요가 매년 생산 능력을 앞지르고 있으며, 그 격차는 계속해서 확대되고 있습니다.

2026년(전망치) 18,886대에서 2030년(전망치) 531,471대로 증가할 것으로 예상됩니다.

약 1조 3,500억 달러 규모의 자금을 운용하는 한국의 국민연금공단(NPS)은 2026년 상반기에 27.2%의 수익률을 기록했습니다. 이는 적어도 2022년 이후 상반기 기준 최고의 성과입니다.

부문별 세부 내역:
국내 주식: +107.4%
해외 주식: +17.8%
대체 투자: +9.6%
국내 채권: -3%

직장인 연봉 티어

트럼프 행정부, 새로운 AI 칩 수출 규정 마련 중

미국 상무부는 중국 AI 기업들이 태국이나 싱가포르 등 해외 데이터센터에 설치된 미국의 고성능 칩을 원격으로 사용하는 것을 차단하기 위한 정책을 수립하고 있습니다.

이 규정이 시행되면 데이터센터 운영업체는 고성능 칩을 공급받는 조건으로 고객 신원 확인(KYC) 절차를 거치고 중국 기업의 접근을 제한해야 할 수도 있습니다.

이는 중국 기업들이 칩을 물리적으로 수입하지 않고도 수출 통제 대상인 컴퓨팅 자원을 사용할 수 있게 했던 허점을 차단하려는 조치입니다.

미국의 저축률이 역대 최저 수준에 근접하고 있습니다

'푸른거탑' 배우 이용주 별세…향년 44세

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메모리 분야로 돌아와 현재 상황을 살펴보겠습니다.

SK하이닉스 CEO는 "[메모리] 공급 부족 현상이 2030년 말까지 지속될 것"이라고 언급했습니다.

샌디스크(SanDisk)는 "2030년까지 낸드(NAND)에 대한 막대한 구조적 수요가 이어질 것"으로 전망했으며, Non-GAAP 기준 매출총이익률은 80% 수준을 유지할 것으로 예상했습니다.

엔비디아(Nvidia)는 주로 메모리 조달 확대에 힘입어 공급 약정 규모를 1,190억 달러에서 2,790억 달러로 늘렸다고 발표했습니다. 한편, 메모리 가격은 '극단적인' 수준에 도달해 있으며 계속해서 상승세를 보이고 있습니다.

윈본드(Winbond)는 현재 여러 고객사와 2029~2030년까지 이어지는 물량 배정 문제를 논의 중입니다.

앞서 언급했듯이 메모리 수요는 구조적인 것으로 보이며, 전통적인 D램(DRAM)부터 HBM에 이르기까지 향후 수년간의 시장 전망이 가시화되고 있습니다.

따라서 메모리 업계 전반에 걸쳐 선행 주가수익비율(Forward P/E)이 추가로 상승할 여지가 있다고 판단합니다.