엔비디아 직원의 약 80%가 백만장자이며, 절반 정도는 순자산이 2,500만 달러를 넘는 것으로 나타났습니다.

헤지펀드는 현재 사상 최대 규모인 2조 달러 이상의 미국 국채를 보유하고 있으며, 이는 2013년 수준의 네 배가 넘습니다. 이 자금의 대부분은 레버리지를 이용한 것입니다. 이는 차입금을 통해 작은 스프레드를 증폭시키는 베이시스 트레이드, 즉 2020년 3월 채권 시장을 마비시켰던 것과 같은 방식입니다.

세계에서 가장 안전한 자산으로 여겨지던 미국 국채가 이제 시장에서 가장 취약한 거래에 의해 지탱되고 있는 것입니다. 뉴욕 연방준비은행이 이 상황을 예의주시하는 데에는 이유가 있습니다.

미국 근로자의 27%는 기술 발전으로 자신의 일자리가 사라질 것을 우려한다

골드만삭스는 연방준비제도(Fed)가 선거 일주일 전인 10월에 금리를 인상할 것으로 전망했습니다.

우리는 경기 순환의 후반부에 있습니다.
바로 이 시점에서 채권 수익률이 상승합니다. 2007년에도 지금과 똑같은 현상을 목격하고 경험했습니다.

채권 수익률 상승은 주택 시장과 노동 시장이 이미 하락세를 보인 후, 경제 전체를 완전히 뒤집어 놓는 요인입니다.
그러니 지금 문제는 수익률 상승이나 인플레이션 상승이 아닙니다.
진짜 문제는 경제가 너무 빠르게 하락하고 있다는 점이며, 이제 연준은 이런 상황에 금리 인상을 단행했습니다.
디플레이션 열차가 우리를 향해 돌진하고 있습니다.

톰 리(Tom Lee)는 자신이 예측했던 시장 랠리가 단지 지연되었을 뿐이라고 밝혔습니다.

민간 대출 부실률이 사상 최고치를 기록했습니다. 지난 12개월 동안 미국의 민간 대출 부실률은 6.3%로 급증했습니다.

최근 부실 사례의 거의 절반은 재정적 어려움을 겪는 차입자들이 대출 만기를 연장한 경우입니다. 이는 심각한 우려를 낳고 있습니다. 더 많은 차입자들이 부채 상환에 어려움을 겪고 있으며, 부실 대출 또한 증가하고 있습니다. 부실률이 계속 증가한다면, 대출 기관은 더 큰 손실을 입을 수 있고 민간 대출 문제는 더욱 확산될 수 있습니다.

대단한 업적 하나 세우셨네

골드만삭스에 따르면 1988년 이후 7번의 금리 인상 주기 동안 S&P 500 지수는 첫 3개월 동안 대략 2% 하락했습니다.
하지만 첫 금리 인상 후 12개월 동안은 다음과 같은 결과가 나타났습니다.

• 평균 수익률: +9%
• 2022년을 제외한 모든 주기에서 주가는 결국 사상 최고치를 경신했습니다.
• 첫 금리 인상 폭이 25bp(베이시스 포인트)에 불과했을 때는 S&P 500 지수가 매번 상승세를 보였으며, 평균 12.5%의 수익률을 기록했습니다.

2035년까지 미국에서 가장 빠르게 성장할 20가지 직업

금리 인상은 거의 한 번으로 끝나지 않습니다. 아마도 몇 차례의 추가 인상이 뒤따를 것입니다. 이러한 시기에는 통상 S&P 500 지수의 상승률이 절반 수준으로 떨어집니다.

연준의 이번 인상 사이클은 과거와 비교하면 매우 얕고 점진적인 경로를 시장이 반영하고 있습니다.

2026년 인상폭은 약 100bp 수준으로, 과거 2004~06년·2015~18년보다 훨씬 완만합니다.
즉, 이번 사이클은 강한 긴축보다는 완만한 금리 정상화에 가까운 모습입니다.

워렌 버핏이 버크셔 해서웨이 회장직에서 물러납니다. 그의 아들 하워드 버핏이 후임 회장으로 취임할 예정입니다.

미국 증시는 12월 6일부터 월요일부터 금요일까지 하루 23시간 거래를 시작합니다.

연준은 1990년대 중반 이후 여섯 차례 금리 인상 캠페인을 벌였습니다.
LPL 파이낸셜의 분석에 따르면, 대부분의 경우 첫 금리 인상 후 4개월 동안 주가는 하락했지만 이후 빠르게 회복했습니다.
S&P 500 지수는 첫 금리 인상 후 12개월 동안 평균 10.7% 상승했습니다.

하지만 최근 한 가지 예외가 있습니다. 연준이 2022년에 금리 인상을 시작했을 때 S&P 500 지수는 하락했고 1년 후에도 여전히 하락세를 보였습니다.

내가 잘 모르겠다라고 했지 모른다고 했나? 뭐 그런거겠죠?

연준의 새로운 점도표는 금리가 2029년까지 4.9%까지 오를 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 시장은 정반대의 전망을 내놓고 있습니다. 연방기금 선물은 금리가 정점을 찍고 3.5% 수준으로 하락할 것으로 예측하고 있는데, 이는 연준의 예측치보다 1%포인트 이상 낮은 수치입니다.

이러한 차이는 연준이 금리 방향을 바꿀 수밖에 없을 것이라는 시장의 판단을 반영합니다. 실제로 연준은 금리 방향을 바꿀 수밖에 없는 경우가 많았습니다. 지금까지 연준의 점도표와 실제 금리 추이가 일치한 적은 한 번도 없었습니다.