우크라이나, 러시아 모스크바 주요 시설 타격

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역사적으로 소비는 세계 대전과 같은 위기 상황과 함께 최고조에 달했습니다. 그러나 이제는 경기가 비교적 좋을 때조차도 소비가 급증합니다.

하이퍼스케일러(대형 클라우드 사업자)들의 잉여현금흐름(FCF)은 거대한 압박에 직면해 있습니다. 2028년까지 예상되는 약 9,000억 달러 규모의 누적 자금 소진(burn)으로 인해, 2024년 +2,170억 달러였던 FCF는 2027년에는 총 -4,630억 달러의 적자로 돌아설 전망입니다.

월가 모델들은 천문학적인 인프라 구축 비용은 수치에 온전히 반영하는 반면, 향후 AI 관련 매출의 상승 잠재력은 과소평가하고 있습니다. 이로 인해 $GOOGL(구글)과 $AMZN(아마존)의 FCF가 플러스로 전환되는 시점은 2030년 및 2031년까지 늦춰지고 있습니다. 이는 결과적으로 특화 컴퓨팅 운영업체와 반도체 기업들에게 전례 없는 순풍으로 작용하고 있습니다.

외국인 투자자들이 지난 12개월 동안 9,420억 달러 규모의 미국 주식을 매수했으며, 이는 역대 최대 규모입니다

뒤지게 맞아야지 아주

새로운 미국 부자들은 IT 기업이나 월스트리트 출신이 아닙니다.
1985년 이후 상위 1% 소득 점유율 상승분의 대부분(10.5% 포인트 중 5.8% 포인트)은 자동차 판매점, 로펌, 병원, 건설업체와 같은 사업체에서 비롯되었습니다.
약 3백만 명의 사업주가 이러한 사업체를 운영하며, 이들의 자산은 포브스 400대 부자 순위에 오른 사람들의 자산을 모두 합친 것보다 약 10배나 많습니다.

역하군요

4년 선거 주기 중 최적의 매수 시점으로부터 10일 남았습니다.

반도체 장비 회사들은 GPU, CPU 및 메모리 칩의 제조를 가능하게 합니다.

이들은 AI에 의해 주도되는 슈퍼 사이클에 있습니다.

웨이퍼 팹 장비 자본 지출은 우리의 기본 시나리오에서 2030년까지 약 2천억 달러에 도달할 것으로 추정되며, 낙관적 시나리오에서는 약 2천6백억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

자본 지출의 각 달러 중 4분의 3이 ASML, Lam, AMAT 및 KLAC가 이끄는 5개 회사로부터 장비 기계를 구매하는 데 사용됩니다.

옵션 만기가 지났으므로 그동안 나타났던 가격 고정 효과는 완화될 것으로 보입니다. 주목해야 할 주요 업종은 단연 반도체입니다. 시장 전반의 약세와 동일 가중 S&P 500 지수의 약세에도 불구하고 반도체주는 SMH(Single Market Markets)의 풋옵션 매도세가 견고하게 유지되면서 비교적 선방했습니다.

월요일 거래 세션 기준 SMH의 풋옵션 매도세는 530달러, 콜옵션 매도세는 575달러에 형성될 것으로 예상됩니다. 따라서 이번 주 반도체주가 추가 하락할 가능성이 있습니다.
다른 모든 업종이 약세를 보이는 가운데 반도체주는 S&P 500 지수를 지탱하는 유일한 버팀목 역할을 해왔습니다.

언론도 조용하네요~~

연준은 금리 인상을 멈추지 않을 것입니다. 시장도 그렇게 생각합니다.

현재 2027년 3월까지 연준이 두 차례 더 금리를 인상할 확률은 83.6%입니다.
그 이유는 미국과 이란 간의 긴장 고조로 인해 세계적인 에너지 위기가 발생하고 있기 때문입니다. 또한 JP모건은 식료품 물가 상승이 예상되며, 이는 전반적인 인플레이션을 더욱 악화시킬 것입니다.

지난 세 번의 연준 긴축 주기 동안 S&P 500 지수는 모두 강한 상승세를 보였습니다.

S&P 500 지수가 8월까지 10% 이상 상승했을 때, 28건 중 25건에서 9월부터 12월까지도 상승세를 보였으며, 이는 89%의 적중률에 해당합니다.
이러한 기간 동안 연말까지의 평균 수익률은 약 5.3%로, 1950년 이후 모든 관측치의 평균인 3.6%를 훨씬 웃도는 수치입니다.

투자자의 53%가 현재 주식 시장에 대해 비관적인 전망을 하고 있으며, 이는 2025년 5월 이후 가장 높은 수치입니다.

파이낸셜 타임스(FT)에 따르면 G7 국가들의 평균 차입 비용은 2008년 이후 최고 수준으로 상승했습니다.

연준의 금리 전망 변화는 실로 주목할 만합니다.

연준은 수요일 기준금리를 3.75~4.00%로 인상했는데, 이는 2023년 7월 이후 첫 금리 인상이며, 연말 이전에 추가 인상 가능성도 시사했습니다.
연말 연방기금 금리 전망치 중간값은 3월 약 3.50%에서 6월 약 3.75%, 9월 4.00%로 상승했으며, 매번 업데이트될 때마다 전망치가 상향 조정되었습니다.

9월 점도표에 따르면 12명의 정책위원이 2026년 최소 한 차례 금리 인상을 예상하고 있으며, 이 중 4명은 두 차례 인상을 예상하고 있습니다.
추가 인상이 없을 것으로 예상하는 정책위원은 단 2명에 불과해 추가 긴축에 대한 지지가 훨씬 강해졌음을 보여줍니다.

조졌네 이거...