파이낸셜 타임스(FT)에 따르면, 교육 수준이 낮은 젊은 남성들의 경제적 지위가 급격히 하락했다.

UBS: 엔비디아는 2026년 HBM 수요 점유율 58%를 기록할 것으로 예상되며, 2027년에는 41%로 하락할 것으로 전망됩니다.

구글과 AMD는 2027년 HBM 수요가 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 구글: 18% → 31%, AMD: 7% → 12%

주식 시장이 항상 경제 상황과 일치하는 것은 아닙니다. 1965년 이후 S&P 500 지수는 폭발적인 성장기와 "잃어버린 10년"을 번갈아 경험했습니다.

📉1965~1978년: S&P 500 연평균 성장률(CAGR) 0.1%
📈1978~2000년: 13.4%
📉2000~2013년: 0.04%
📈2013~2021년: 13.5%. 가장 높은 수익률은 GDP 대비 주가가 상대적으로 낮았을 때 나타났습니다.

2022년 초 SPY와 QQQ 사이에 부정적인 다이버전스

삼성은 메모리 사이클이 더 이상 과거처럼 작동하지 않는다는 새로운 증거를 제시했습니다.

삼성은 엔비디아, 마이크로소프트, 구글을 포함한 고객사에 2031년까지 메모리 생산 능력의 70%를 할당했다고 합니다.
과거 메모리 가격 폭락은 모두 동일한 메커니즘으로 발생했습니다. 공장들이 생산량을 최대한 유지해야 했기 때문에 공급업체들은 물량 확보를 위해 가격을 인하했습니다.
하지만 이번에는 70%의 생산 능력이 향후 수년간 고객사에 계약되어 있어, 삼성 생산량 중 상당 부분이 시장에서 구매자를 찾아야 할 필요성이 줄어들었습니다.

이는 삼성이 차기 가격 전쟁을 시작할 유인을 감소시키고, 수요가 예상치 못하게 급증할 때(로봇 택시, 휴머노이드 로봇 등) 남은 공급 물량의 가치를 더욱 높여줍니다.
삼성, SK하이닉스, 마이크론은 DRAM 시장의 약 90%를 장악하고 있기 때문에, 이 시장은 파편화된 상품 시장이 아닙니다.

세 회사가 생산 능력의 상당 부분을 장기 계약으로 확보할수록, 시장에 남아 있는 공급량은 크게 줄어들 것입니다. 메모리 사이클이 완전히 사라지지는 않겠지만, 하락폭은 훨씬 줄어들 것이며, 이는 주가에 더 높은 멀티플을 부여할 만한 이유가 됩니다.

1998년 이후 9월 하반기는 9월 첫 2주보다 훨씬 약세를 보이는 경향이 있습니다.

계절적으로 가장 좋은 매도 시점은 보통 9월 16일~17일경인데, 공교롭게도 이 날은 다음 연준 회의가 열리는 날입니다.

S&P 500 지수는 중간선거가 있는 해의 평균 9월 30일에 저점을 찍었습니다.

기존 근로자들은 AI로 대체되기보다는 재교육을 받을 가능성이 훨씬 높습니다.

S&P 지수가 23거래일 연속 1% 하락 없이 기록을 이어가고 있습니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이, 이는 지난 3년간을 기준으로 상위 90%에 해당하는 기록입니다.

만약 일부 투자자들이 월스트리트의 비트코인 ​​추천을 따른다면 이런 일이 벌어질 수 있습니다.

뱅크오브애플(BofA): 엔비디아는 향후 몇 년 동안 시장 점유율 하락은 없을 것으로 예상하며, 2030년까지 65~70%의 시장 점유율을 유지할 것으로 전망한다.

CXMT는 단순히 제조법만 훔친 것이 아닙니다. 한국의 DRAM 기술 5년 치를 훔친 것입니다.

삼성은 18nm 공정 개발을 위해 약 5년 동안 1조 6천억 원 이상을 투자했습니다. 법정 증언에 따르면 CXMT는 애초에 18nm 공정을 처음부터 자체 개발할 계획이 없었습니다.

삼성의 전 엔지니어였던 전씨는 처음부터 그 도면을 복제하는 것이 목표였다고 증언했고, 이후 징역 7년형을 선고받았습니다.

그 결과, CXMT는 2019년경 22nm DDR4 개발을 시작하여 2023년에 18nm 양산에 도달했습니다.
신생 메모리 회사는 일반적으로 시행착오를 거치는 데 5년이라는 시간이 필요합니다. 하지만 이번 유출로 개발 기간이 단축되었습니다.

CXMT는 현재 전 세계 DRAM 시장에서 두 자릿수 점유율을 기록하고 있으며, 한국 제조업체들은 HBM 웨이퍼 생산에 박차를 가하고 있습니다.