2026년은 2008년과 비슷해 보이기 시작합니다.

월가는 AI 산업 붕괴에 대비한 보험을 들고 있으며, 그 규모는 엄청납니다.
이 보험은 신용 디폴트 스왑(CDS)이라고 불립니다. 기업이 부채를 갚지 못할 경우 보험금이 지급되는 계약으로, 2008년 금융 위기 당시 유명해진 바로 그 계약입니다.
7월에는 오라클, 엔비디아, 메타, 아마존, 알파벳, 브로드컴, 스페이스X 등의 기업에 대한 CDS 거래량이 주당 20억 달러 미만이었지만, 9월에는 주당 90억 달러를 넘어섰습니다. 그 이유는 바로 부채 때문입니다.
AI 기업들은 올해 데이터 센터 구축을 위해 4,660억 달러를 차입했습니다(작년 같은 시점에는 1,010억 달러였습니다). 그리고 이러한 부채 보험의 가격은 사상 최고치를 경신하고 있습니다. 메타와 엔비디아의 부채 보험 비용은 역대 최고치를 기록했고, 오라클의 경우 1월 이후 두 배 이상 올랐습니다. 코어위브는 극단적인 사례입니다. 소프트뱅크의 1천만 달러 부채에 대한 보험 가입 비용은 선불 182만 달러에 더해 분기마다 12만 5천 달러씩 추가로 발생합니다. 일부 채권은 이미 부실 채권 수준으로 거래되고 있습니다. 균열은 확산되고 있습니다. 소프트뱅크는 부채 보험 비용이 4년 만에 최고치를 기록하면서 간밤에 6% 하락했습니다.
한국에서는 올해 증권거래소에서 가장 큰 규모로 상장된 데이터센터 회사의 주식이 첫날 33% 폭락했습니다. 한편, 일반 투자자들은 정반대의 움직임을 보이고 있습니다. 지난주 레버리지 ETF에 약 100억 달러가 유입되어 사상 최대 규모를 기록했으며, 그중 70억 달러는 반도체 주식에 3배 레버리지를 적용하는 펀드에 투자되었습니다.

앤스로픽의 IPO 예비 서류

• 매출: 2026년 상반기 163억 달러
• 순손실: 807억 달러 (주로 회계 비용 발생)
• 컴퓨팅 투자: 상반기 약 90억 달러
• 클라우드 계약: 향후 7~10년간 약 4,500억 달러 (구글과의 계약 1,110억 달러, 마이크로소프트와의 계약 310억 달러 포함)
• 엔비디아: 엔비디아 칩 임대 최대 860억 달러
• 미래 컴퓨팅: 향후 몇 년 동안 컴퓨팅 용량 확충에 7,500억 달러 투자 가능성 시사
• 공급: 클라우드 파트너들이 필요한 컴퓨팅 자원을 모두 공급해 주지 않는다고 밝혀

이래서 현금기부는..

시장 예측에 따르면 앤트로픽의 IPO 기업 가치는 상장 전 주주총회 이후 1조 9100억 달러로 하락했습니다. 이는 8월 말 최고치였던 약 2조 4000억 달러에서 크게 떨어진 수치입니다.

데이터센터 스타트업인 Nscale은 IPO 서류에서 1만 메가와트(MW)의 "잠재적" 용량을 명시했지만, 실제로 건설하거나 임대한 용량은 1%도 채 되지 않습니다. 주가는 상장 첫날 폭락했고, CoreWeave와 Nebius 같은 네오클라우드 기업들도 함께 하락세를 보였습니다.

CCC 등급의 정크본드 가격이 계속해서 급등하고 있네요. 시장은 이제 이런 기업에 대출해 주려면 연 12.78%의 금리를 요구하고 있습니다. 우리는 이제 지난 인플레이션 위기 당시였던 2022년의 최고점을 넘어서는 데 근접하고 있습니다.

모건 스탠리의 마이크 윌슨, 중간선거를 앞두고 강세 전망

노벨상 최다 수상국

주목해야 할 두 가지 역사적 통계

① 연준 금리 인상 사이클
1983년 이후 완료된 7번의 금리 인상 사이클에서 S&P 500은 모두 상승했습니다. 평균 상승률은 약 10%였으며, 마지막 금리 인상 후 12개월 수익률도 8번 중 7번 플러스, 평균 약 20%를 기록했습니다.

② 미국 중간선거 효과
1950년 이후 중간선거가 끝난 뒤 12개월 동안 S&P 500은 19번 모두 상승했습니다. 평균 상승률은 약 15%입니다.

2026년에는 이 두 가지 역사적 패턴이 동시에 주목받고 있습니다. 과거 통계만 보면 강세장에 유리한 조합이지만, 닷컴 버블 붕괴처럼 예외도 존재합니다.

역사는 참고자료일 뿐, 미래를 보장하지는 않습니다. 이번에도 반복될까요?

삼성전기, 테슬라와 1조 1천억 원 규모 AI 기판 제휴 체결

중국 증시가 약세장에 진입했습니다.

로이터 통신에 따르면 CSI 300 지수는 목요일 1.8% 하락한 4,036으로 마감하며 2025년 7월 이후 최저치를 기록했고, 6월 22일 고점 대비 20.2% 하락했습니다.
이 지수는 10주 연속 하락세를 이어가며 2005년 지수 출시 이후 최장 하락세를 기록했고, 이번 주에도 하락세를 보였습니다.
인공지능(AI)과 반도체 관련주가 매도세를 주도했습니다.

예상보다 높은 4.5%의 3분기 GDP 성장률은 오히려 베이징 정부의 추가 경기 부양책에 대한 기대감을 떨어뜨려 악영향을 미쳤습니다. HSBC에 따르면 중국 일일 거래량의 약 90%는 개인 투자자들이 주도하기 때문에, 투자 심리가 위축되면 매도세가 더욱 심화됩니다.

암호화폐 분야에서 가장 부유한 20인

1. 창펑 자오(Changpeng Zhao): 1,146억 달러
2. 지안카를로 데바시니(Giancarlo Devasini): 893억 달러
3. 파올로 아르도이노(Paolo Ardoino): 380억 달러
4. 장루이 반 더 벨데(Jean-Louis van der Velde): 380억 달러
5. 스튜어트 회그너(Stuart Hoegner): 247억 달러
6. 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong): 94억 달러
7. 저스틴 선(Justin Sun): 85억 달러
8. 크리스 라슨(Chris Larsen): 84억 달러
9. 파벨 두로프(Pavel Durov): 66억 달러
10. 마이클 노보그라츠(Michael Novogratz): 56억 달러
11. 마이클 세일러(Michael Saylor): 48억 달러
12. 제드 맥칼렙(Jed McCaleb): 39억 달러
13. 타일러 윙클보스(Tyler Winklevoss): 29억 달러
14. 카메론 윙클보스(Cameron Winklevoss): 29억 달러
15. 프레드 에르삼(Fred Ehrsam): 26억 달러
16. 송치형(Song Chi-hyung): 26억 달러
17. 팀 드레이퍼(Tim Draper): 23억 달러
18. 매튜 로작(Matthew Roszak): 22억 6천만 달러
19. 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin): 5억 6천만 달러
20. 아나톨리 야코벤코(Anatoly Yakovenko): 5억 달러 ~ 12억 달러

14년도와 비교

미국 국채 시장은 외국 정부, 중앙은행, 연기금 등 전통적인 매수자들의 비중이 줄어들면서 민간 투자자에 대한 의존도가 점점 더 커지고 있습니다.

현재 헤지펀드를 비롯한 민간 투자자들은 전체 국채의 약 70%를 보유하고 있는데, 이들은 투자 수익률이 기대에 미치지 못할 경우 매수를 포기할 가능성이 높으며, 이는 결과적으로 국채 금리 상승을 유발합니다.

ㄷㄷ

한국이 1등

트럼프 계정(Trump Accounts)의 창시자인 브래드 거스트너가 어제 CNBC에 다시 출연해 스페이스X와 AI 거품을 옹호했는데, 그는 이미 매매 제한이 없는 AI 관련 주식을 모두 팔아버린 상태였습니다. 브래드가 보유한 AI 관련 주식의 35%는 이미 처분되었습니다.

스페이스X와 테슬라가 합병된 그룹은 현재 가격 기준으로 약 3조 6천억 달러의 가치를 지니게 되어 세계 5대 기업에 들게 될 것입니다. 하지만 머스크의 지출 계획이 날로 늘어나고 있는 상황에서 최소 540억 달러의 마이너스 잉여현금흐름을 기록할 것입니다.

프랑스의 부채 수준은 현재 유럽 국가 부채 위기가 시작될 무렵인 2009년 그리스의 수준에 근접하고 있습니다.

톰 리는 "AI 관련 주가 하락을 매수한다"고 말했습니다.

펀드스트랫의 리서치 책임자인 리는 월요일 늦게 고객들에게 보낸 영상 메시지에서 "한국 증시가 7월 저점을 돌파하고 AI 관련 부채 문제에 대한 우려가 커지면서 AI에 대한 공포감이 조성된 것 같다"고 말했습니다. 그는 시스코의 사례를 언급하며, 1994년에서 ​​1997년 사이에 주가가 80센트에서 액면분할 조정 후 9달러까지 올랐다가 지속 불가능한 매출 성장, 경쟁 심화, 연준의 통화 긴축 정책(어디서 많이 들어본 이야기 같죠?)에 대한 우려로 5달러까지 하락했던 것을 예로 들었습니다. 리는 "1년 후 시스코는 최저점에서 18달러까지 반등했다"며, 이후 여러 차례의 부침 끝에 2000년에는 주당 80달러까지 올랐다고 설명했습니다. "저는 지금 상황이 이와 비슷하다고 생각합니다. 변동성이 크지만 모두 조정일 뿐이므로 AI 관련 주가 하락을 매수할 것입니다." 해당 전략가는 골드만삭스 자료를 인용하며 헤지펀드의 순 포지션이 2025년 "해방의 날" 이후 볼 수 없었던 수준으로 떨어졌기 때문에 주식 시장이 매수 기회로 보인다고 말했습니다. 리는 "이는 헤지펀드들이 결국 시장에 다시 참여할 수 있는 엄청난 여지를 남겨준다"고 덧붙였습니다