Внутренняя торговля за январь 2026 года: замедление роста
 
По данным БНС отрасль торговли в Казахстане продолжает расти. ИФО за первый месяц 2026 года составил 102,9% (в январе 2025г. – 103,9%). При этом темп роста оптовой торговли составил 103,2% (в январе 2025г. – 103,8%), а розничной – 102,1% (в январе 2025г. – 104,2%).
Значительная доля в общем объеме отрасли приходится на оптовую торговлю, удельный вес которой составляет 66,9%, удельный вес розничной торговли составляет 32,7%.
Отметим резкое замедление внутренней торговли в январе 2026 г. по сравнению с декабрем 2025 г. (–58,4%), что во многом связано с высоким эффектом базы на фоне декабрьских праздничных закупов и сезонного потребительского спроса.
 
▪️Оптовая торговля
Объем оптовой торговли в январе 2026г. составил 3,0 трлн тенге (+3,2%).
В структуре оптового товарооборота преобладают непродовольственные товары и продукция производственно-технического назначения (79,5%).

Наибольший удельный вес в общем объеме оптовой торговли республики в январе 2026г. приходится на
▫️г.Алматы (38,2%),
▫️г.Астана (16,9%),
▫️Атыраускую область (12,4%) и
▫️Карагандинскую область (5,2%).
 
▪️Розничная торговля:
Объем розничной торговли в январе 2026г. составил 1,5 трлн тенге (+2,1%). Розничная реализация товаров торгующими предприятиями увеличилась на 3,9%, индивидуальными предпринимателями, в том числе торгующих на рынках, уменьшилась на 4,5% по сравнению с январем 2025г.
Доля продовольственных товаров в общем объеме розничной торговли составляет 28,9%, непродовольственных товаров – 71,1%. Объем реализации продовольственных товаров по сравнению с январем 2025г. увеличился на 4,4%, непродовольственных товаров– на 1,3%.

Наибольший удельный вес в общем объеме розничной торговли Республики в январе 2026г. приходится на
▫️г. Алматы (30,7%),
▫️г. Астана (13,2%),
▫️Карагандинскую (8,3%) и
▫️Восточно-Казахстанскую (5,9%) области.
 
📮 В целом в 2025 году и в начале 2026 года рост внутренней торговли в Казахстане, похоже, все меньше связан с активным потреблением населения. Оптовая торговля растет быстрее розницы, что связано сзакупками бизнеса, пополнением запасов и спросом на непродовольственные/инвестиционные товары на фоне фискального импульса. На фоне высокой инфляции (12,2% г/г в январе) компании могут ускорять крупные закупки из-за ожиданий дальнейшего роста цен и стремления зафиксировать издержки. Розница при этом выглядит более сдержанно и может частично поддерживаться ценовым фактором и инструментами продаж (в т.ч. рассрочками), но в целом динамика больше похожа на инвестиционно-инфляционную поддержку оборота, чем на сильный рост потребительского спроса.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Американская мечта в 2025 году: цена вопроса - 5 млн долларов

Визуализация жизненных расходов домохозяйства в США показывает простую вещь: классический набор целей среднего класса превращается в долгосрочный финансовый проект стоимостью 5 043 323 доллара.

▪️Пенсия как главный приоритет
Наиболее капиталоемкая статья - накопления на пенсию. Оценка минимально необходимой суммы составляет 1 636 881 доллар.

Расчет основан на среднем уровне расходов около 63 609 долларов в год на протяжении 20 лет с учетом инфляции.

Показательно, что 86% американцев называют именно пенсию своей ключевой финансовой целью.

▪️Дом: почти миллион долларов за стабильность
Владение жильем обходится в 957 594 доллара. При медианной цене 415 000 долларов и ипотеке на 30 лет под 6,69% итоговая стоимость почти вдвое превышает цену покупки.

При этом средний возраст покупателя жилья вырос до 56 лет. Доступ к базовому активу откладывается на десятилетия.

▪️Автомобили и дети: структурные расходы среднего класса
Покупка и обслуживание двух автомобилей с обновлением каждые 10 лет формируют 900 346 долларов за жизнь.

Воспитание двух детей с учетом четырех лет обучения в государственном колледже - 876 092 доллара.

Медицина в возрасте от 22 до 65 лет - 414 208 долларов.

Даже относительно небольшие статьи, такие как свадьба 38 200 долларов и содержание домашних животных 39 381 доллар, в совокупности дополняют картину.

▪️Американская мечта не стала недостижимой, но стала капиталоемкой. Ее реализация требует стабильного дохода, дисциплины накоплений и долгосрочного финансового планирования на горизонте 30-40 лет.

На этом фоне фиксируется рекордно низкий уровень рождаемости и смещение крупных жизненных решений на более поздний возраст. Финансовая архитектура напрямую влияет на демографию и структуру потребления.

📮 Когда базовые жизненные ориентиры становятся капиталоемкими, экономика переходит в режим отбора по доходу и финансовой грамотности. Для Казахстана это означает, что качество роста будет определяться не только темпами ВВП, но и способностью создавать доступные механизмы накоплений, долгосрочного кредитования и роста реальных доходов. В противном случае мечта превращается в привилегию, а не в массовый ориентир развития.

#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

На прошедших торгах 14 февраля национальная валюта укрепилась к доллару США. Сессия завершилась на уровне 494,86 тенге за доллар, изменение составило -0,03%. Объем операций по паре USD/KZT достиг 312 млн долларов, что отражает повышенную активность участников по сравнению с предыдущими днями.

Курс к российскому рублю сложился на отметке 6,42 тенге за рубль, прибавив 0,05%. Объем торгов в данном сегменте составил 3 914 млн рублей.

По евро курс EUR/KZT зафиксирован на уровне 589,55 тенге, рост за день составил 0,30%. Объем операций достиг 1 000 тыс евро.

Юань завершил сессию на отметке 71,44 тенге, снижение составило 0,68%, при объеме торгов 4 млн юаней.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Итоги валютных торгов за период с 9 февраля по 13 февраля 2026 года
 
Неделя прошла с умеренной волатильностью и общим укреплением тенге в середине периода. Максимум курса пришёлся на пятницу и составил 496,0 тенге за 1 доллар США, минимум был зафиксирован в среду на уровне 490,6 тенге за 1 доллар США. Амплитуда колебаний составила 5,4 тенге.

Средний за неделю курс сложился на уровне 493,5 тенге за 1 доллар США, что отражает сохранение относительно крепких позиций тенге после укрепления в начале января.

Торговая активность оставалась повышенной. Среднедневной объём составил около 295,3 млн долларов США. Минимальный объём наблюдался в понедельник на уровне 232,3 млн долларов США, максимальный в среду на уровне 372,0 млн долларов США. Пик оборотов в середине недели совпал с наиболее крепким значением курса, что похоже на усиление продаж валюты на фоне повышенного спроса на тенге.

Внешний фон также был благоприятным.
Индекс доллара DXY за неделю снизился с 97,7 до 96,94пункта, то есть доллар на глобальном рынке оставался слабым.
Курс доллара к российскому рублю колебался вблизи 77,2-77,7 пункта без резких движений, что указывает на относительно спокойный региональный контур.

Внутренним фактором поддержки тенге могла выступать подготовка компаний к январским налоговым платежам, где уплата ИПН приходится на 15 февраля, а уплата НДС ближе к 25 числу, что обычно повышает потребность бизнеса в тенговой ликвидности.

Средневзвешенный курс по итогам торгов составил 496,0 тенге за доллар США и он применяется при расчётах до конца понедельника.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Календарь недели | 16 - 20 февраля

Неделя проходит на фоне сокращенной ликвидности в ряде юрисдикций из-за праздничных дней в США, Канаде и Китае. При этом повестка насыщена макростатистикой: инфляция, ВВП, PMI, решения центральных банков и блок публикаций по Казахстану.

Понедельник, 16 февраля
🇯🇵 Япония - ВВП за 4 квартал 2025 года
🇪🇺 Еврозона - промышленное производство за декабрь
🇨🇦 Канада - потребительская инфляция CPI за январь
🇰🇿 Казахстан:
▫️Национальные счета и внешняя торговля: Валовой внутренний продукт методом производства за январь - декабрь 2025 года по оперативным данным; внешнеторговый оборот Республики Казахстан.
▫️Реальный сектор и инвестиции: Основные показатели работы промышленности; инвестиции в основной капитал; выполнение строительных работ и ввод объектов в эксплуатацию.
▫️Предпринимательство и структура экономики: Основные показатели количества субъектов в Республике Казахстан, в том числе на 1 февраля 2026 года.
▫️Денежно-кредитная статистика: Денежная база и агрегаты широкой денежной массы; монетарный обзор по банкам и по банковской системе по предварительным данным; депозиты в депозитных организациях.

Вторник, 17 февраля
🇺🇸 США
Рынок труда и региональная деловая активность: ADP Employment, недельные данные ; индекс производственной активности NY Empire State за февраль.
🇨🇦 Канада - потребительская инфляция CPI за январь

🇰🇿 Казахстан
Рынок труда: Статистические показатели измерения достойного труда в Республике Казахстан.

Среда, 18 февраля
🇳🇿 Новая Зеландия - решение по ставке ЦБ
🇬🇧 Великобритания - потребительская инфляция CPI за январь
🇺🇸 США
▫️Промышленность и инвестиционный цикл: Durable Goods Orders за декабрь; промышленное производство за январь.
▫️Жилищный рынок: Housing Starts за январь.
▫️Монетарная политика: Публикация протокола последнего заседания FOMC.
▫️Энергорынок: Запасы нефти по данным API.

🇷🇺 РФ
Инфляция: Недельная потребительская инфляция CPI.

Четверг, 19 февраля
🇪🇺 Еврозона - текущий счет за декабрь
🇺🇸 США
▫️Рынок труда и региональные индексы: Initial Jobless Claims; Philadelphia Fed Manufacturing Index за февраль.
▫️Внешняя торговля и жилье:
Торговый баланс за декабрь; Pending Home Sales за январь.
▫️Опережающие индикаторы:
Индекс опережающих экономических индикаторов за январь.
▫️Энергорынок: Запасы природного газа EIA; запасы нефти EIA.
🇰🇿 Казахстан
Административно-территориальные единицы Республики Казахстан.

Пятница, 20 февраля
🇺🇸 США - возможный судебный вердикт по вопросу законности пошлин Трампа
🇦🇺 Австралия - предварительные PMI Manufacturing, Services и Composite за февраль
🇯🇵 Япония - предварительные PMI Manufacturing, Services и Composite за февраль
🇨🇳 КНР - ставка LPR
🇮🇳 Индия - предварительные PMI Manufacturing, Services и Composite за февраль
🇩🇪 Германия - предварительные PMI Manufacturing, Services и Composite за февраль
🇪🇺 Еврозона - предварительные PMI Manufacturing, Services и Composite за февраль
🇬🇧 Великобритания - предварительные PMI Manufacturing, Services и Composite за февраль
🇺🇸 США
▫️Экономический рост и инфляция: ВВП за 4 квартал 2025 года, предварительная оценка; индекс цен PCE за ноябрь.
▫️Деловая активность и жилье:
S&P PMI Manufacturing, Services и Composite за февраль, предварительные данные; продажи новых домов за декабрь.
▫️Потребительские настроения:
Michigan Consumer Sentiment за февраль и инфляционные ожидания.
🇰🇿 Казахстан
▫️Реальный сектор и товарные балансы: Ресурсы и использование отдельных видов продукции и сырья.
▫️Цены и потребительский рынок: Индекс цен и средние цены на социально-значимые продовольственные товары.
▫️Услуги: Санаторно-курортная деятельность.
▫️Банковский сектор: Сводные отчеты по банкам второго уровня.

#КалендарьНедели

🤐 TENGENOMIKA

Январь-2026: тенге отыграл доллар, но рынок голосует за другие валюты
 
Нацбанк опубликовал свежие данные по валютным операциям и январь получился неожиданным.
 
▪️Доллар: успокоение при высокой доле нерезидентов
Главный факт января – укрепление тенге к доллару на обеих площадках.

▫️Внебиржевой рынок (или межбанковские операции): средневзвешенный курс около 505,4 тенге за доллар США, против 509,3 тенге за доллар США в декабре. То есть доллар стал дешевле примерно на 0,8%. Объемы при этом снизились: $30,8 млрд покупка и $30,3 млрд продажа (в декабре было заметно выше). И самое интересное: около 88% долларовых сделок на внебирже пришлись на нерезидентов ($27,1 из $30,8 млрд). То есть рынок остыл по объему, но внешний контур по-прежнему доминирует.
▫️Биржа KASE: курс 501,0 тенге за доллар США (в декабре 505,5 тенге за доллар США), объем торгов $5,9 млрд (после декабрьского всплеска).
 
В итоге - в январе тенге укрепился не на пустом месте, а на фоне снижения торговой температуры.
 
▪️Евро: тенге крепче к доллару, но слабее к евро - сигнал о перекосе
На евро картина менее очевидная, и именно она дает глубину.
▫️Внебиржевой рынок: курс около 595,8 тенге за евро (в декабре 598,5 тенге за евро) – легкое укрепление тенге. Объем около 2,95 млрд, и почти все это сделки резидентов (евро снова работает как расчетная валюта, а не поле для спекуляций).
▫️Биржа KASE: курс 597,7 тенге за евро, и он выше, чем в декабре (592,4 тенге за евро).
 
Получается парадокс: к доллару тенге укрепился, а к евро на бирже ослаб. Это важный маркер: рынок в январе был не про силу тенге вообще, а скорее продвижение самих внешних валют друг относительно друга.
 
▪️Рубль: самая недооцененная линия сюжета января
Если в заголовках обычно спорят про доллар, то в статистике января настоящая интрига – рубль.
▫️Внебиржевой рынок: курс 6,5-6,6 тенге за российский рубль, то есть рубль в среднем чуть крепче, чем в декабре (6,49-6,54 тенге за рубль). Но по объемам рынок явно выдохнул: покупка 24,8 млрд и продажа 35,5 млрд – сильное снижение к декабрю. При этом у нерезидентов снова высокая роль: около 77% покупок и 84% продаж рубля на внебирже пришлись на них.
▫️Биржа KASE: курс 6,65 тенге за российский рубль против 6,33 тенге за российский рубль в декабре –заметный скачок.
 
Что это может означать по смыслу: рубль в январе не исчез, он просто перешел в режим более ценового, чем объемного движения.
 
▪️Юань: биржа держит форму, внебиржа почти пустая
Юань в январе выглядит как валюта институционального канала.
▫️Биржа KASE: курс 72,15 тенге за юань, почти без изменений к декабрю, объем 1,22 млрд юаней – ниже декабрьского уровня, но все еще большой.
▫️Внебиржа: всего 1,0 млн юаней на покупку и продажу – фактически ноль в масштабах рынка. Курс 72,34 тенге за юань.
 
Смысл простой: юань живет на бирже как рабочая валюта крупных расчетов, а внебиржевой слой пока не стал массовым.
 
📮 Январь-2026 выглядит как месяц, когда рынок сделал паузу и провел перестановку фигур. Тенге укрепился к доллару – и на бирже, и на внебирже, при снижении объемов после декабрьской активности.
Евро и рубль дали другой сигнал: укрепление к ним не столь однозначно, а местами тенге даже ослаб. Внебиржевой рынок остается территорией больших игроков: по доллару и рублю там заметна доминация нерезидентов – значит, часть настоящего курса формируется не в публичной витрине, а в крупном межбанковском потоке.
Для обычных граждан это означает простую вещь: укрепление тенге к доллару снижает давление на долларовые товары и технику, но если у вас расходы или планы завязаны на евро (путешествия, обучение, часть импортных услуг) или на рубль (товары и логистика из РФ), то январская статистика намекает, что полегчало не по всем направлениям одновременно.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Денежная масса, январь 2026: база и M3 откатились, депозиты населения держат систему
 
После декабрьского всплеска ликвидности (бюджетные выплаты + доведение резервов) январь почти всегда приносит нормализацию.
 
▪️Резервная база
Денежная база выросла до 15,3 трлн тенге (-2,6% м/м; +9,0% г/г). Это в логике пост-декабрьской стерилизации, где часть ликвидности ушла на бюджетные платежи или налоги, а часть вернулась через инструменты НБК и денежный рынок.
Важнее – это денежная база в узком выражении: 9,5 трлн тенге (-7,3% м/м; +33,5% г/г).
Ключевой фактор – это сокращение резервных депозитов БВУ в НБРК: с 3,7 до 3,2 трлн тенге (снижение на 585,2 млрд тенге, или на 15,6% за месяц). То есть банки в январе частично разморозили резервы после декабрьского выполнения норм или разместили ликвидность в других инструментах (денежный рынок, ноты, ГЦБ), а также профинансировали сезонный отток средств клиентов.
При этом депозиты БВУ и других организаций в НБК остались почти на прежнем уровне: 10,2 трлн тенге(отток на 174,8 млрд тенге, или на 1,7% м/м).

▪️Наличные и M1
▫️M0 (или наличные деньги в обращении): 4,6 трлн тенге (отток на 178,1 млрд тенге, или на 3,7% м/м) – это классическая сезонность, где декабрь разгоняет оборот наличности, январь его возвращает к норме.
▫️M1 (или M0 + переводимые депозиты в тенге): 11,2трлн тенге (отток на 765,6 млрд тенге, или на 6,4% м/м).
Причина:
- у населения переводимые депозиты упали с 2,6 до 2,0 трлн тенге (показатель снизился на 21,7% м/м);
- у бизнеса текущие остатки снизились умеренно: примерно на 27,9 млрд тенге, или на 0,6%.
 
▪️M2 и M3: широкие тоже откатились, но население наращивает подушку
▫️M2 опустился до 43,8 трлн тенге (-4,3% м/м; +14,3% г/г). Стоит отметить, что население продолжило рост: 19,7 трлн тенге (рост на 1,5%за месяц). То есть домохозяйства в январе донакапливали, перекладывая часть средств в более доходные депозиты в тенге. Зато небанковские юрлица сократили остатки: с 14,5 до 13,0 трлн тенге (отток примерно на 1,5 трлн тенге, или на 10,5% м/м). Это и есть главный источник снижения M2: январь – это месяц налогов, расчетов, импорта и закрытия обязательств, когда корпоративные деньги уходят из статистики депозитов в платежи.
▫️По M3 (или денежная масса) показатель опустился до 50,7 трлн тенге (-3,8% м/м; +13,5% г/г). Валютная часть при этом не выглядит тревожно. FX-вклады населения выросли до 4,3 трлн тенге (рост составил 78,9 млрд тенге, или 1,9 % м/м). Это похоже на аккуратное страхование рисков на фоне неопределенности начала года. FX-вклады компаний сократились до 2,6 трлн тенге (отток составил 106,6 млрд тенге, или 3,9% м/м).
 
▪️Коротко по каналам
1️⃣ «Эффект января» после бюджетного пика. Декабрь почти всегда перекачивает ликвидность в систему, а январь возвращает к более нормальной траектории (стерилизация, налоги, расчеты).
2️⃣ Резервы банков. Снижение резервных депозитов – это типичный признак, что банки переразместили средства после отчетной даты.
3️⃣ Корпоративный фактор – главный. Снижение показателя в M2 – это доминирующая причина снижения денежной массы: бизнес тратит январь, а не наращивает депозиты.
4️⃣ Домохозяйства ведут себя иначе. Население продолжает увеличивать депозитную базу, а также немного усиливает валютную подушку. Это выглядит как предпочтение сбережений на фоне высокой ставки и осторожности по курсу.
 
📮 Январь показал нормализацию ликвидности: структура денег снова стала более сбалансированной. Для инфляции это скорее нейтрально-дезинфляционный сигнал в моменте: M1 и наличность снизились, значит мгновенный потребительский импульс ослаб. Но рост депозитов населения и устойчивый уровень широкой массы означают, что потенциал спроса не исчез, он просто перешел в более длинную форму и может проявляться при улучшении ожиданий или смягчении финансовых условий.
Следим за февралем: он покажет, был ли январский минус чистой сезонностью или началом более устойчивого охлаждения денежного предложения.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

По итогам торгов 16 февраля курс USD/KZT зафиксирован на уровне 491,20 тенге, снизившись на 0,74%. Объем операций составил 218 млн долларов США, что отражает умеренную активность участников валютного рынка в начале недели.

Пара RUB/KZT сложилась на отметке 6,41 тенге, продемонстрировав снижение на 0,16%. Объем торгов достиг 1 083 млн рублей, сохраняя сопоставимую динамику ликвидности в сегменте рубля.

Курс EUR/KZT сформировался на уровне 582,69 тенге с понижением на 1,16%. При этом объем сделок составил 10 тыс евро, что указывает на ограниченную торговую активность по данной валюте.

Торги по CNY/KZT на бирже не проводились.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Депозиты: январская нормализация после декабрьского рекорда
 
Опубликованы данные за январь 2026 года по депозитам в депозитных организациях. После рекордного притока в декабре статистика ожидаемо показывает откат: конец года почти всегда сопровождается временной парковкой ликвидности, которая частично уходит уже в январе.
 
▪️Общий объем депозитов на конец января составил 46,2 трлн тенге, снизившись на -1,8 трлн тенге за месяц (или на -3,8% м/м) после декабрьского скачка. При этом годовая динамика остается сильной, с ростом на 14,3% г/г (к январю 2025 года).
 
▪️Депозиты в национальной валюте составили 36,6 трлн тенге (отток на 1,2 трлн тенге, или на 3,3% м/м), в иностранной валюте – 9,5 трлн тенге (отток на 602,9 млрд тенге, или на 5,9% м/м).
Доля тенговых депозитов сохраняется высокой около 79,3%, а оставшиеся 20,7%валютные депозиты.
 
▪️Основное снижение пришлось на небанковские юрлица: их средства сократились до 20,2 трлн тенге (отток на 1,7 трлн тенге, или на 7,6% м/м).
У населения объём депозитов почти не изменился – около 26,0 трлн тенге(снижение составило 186,7 млрд тенге, или 0,7% м/м).
То есть январь – это в первую очередь разворот корпоративной ликвидности, тогда как сберегательная база домохозяйств осталась устойчивой.
 
▪️Внутри валют: разная картина у бизнеса и населения.
▫️У бизнеса тенговые депозиты снизились до 15,4 трлн тенге (или -5,9% м/м), а валютные снизились до 4,8трлн тенге (или -12,6% м/м).
▫️У населения тенговые депозиты составили 21,2 трлн тенге (или -1,3% м/м), при этом валютные даже немного выросли до 4,8 трлн тенге (или +1,9% м/м).
 
📮 Январь не отменяет декабрьский сигнал о высокой склонности к сбережению, он скорее показывает, что часть декабрьского притока была сезонной. При этом устойчивость депозитов населения и доминирование тенгового сегмента сохраняют дезинфляционный оттенок: деньги в депозитах – это, как правило, меньше давления на текущий спрос, а значит и меньше топлива для инфляции.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Рекордный объем внешней торговли благодаря импорту

По оперативным данным БНС и КГД, внешняя торговля Казахстана за 2025 год составила $143,9 млрд, что всего на 1,3% больше, чем годом ранее ($142,1 млрд).

При этом экспорт снизился на 3,2% до $79 млрд, а импорт вырос на 7,4% до $64,8 млрд.
Соответственно торговое сальдо сократилось на 33% и составило $14,2 млрд – самый низкий результат с 2020 года ($8,6 млрд).

▪️Основное падение экспорта связано с сырьевыми товарами. Поставки нефти снизились на 7%, урана на 8,1%, катодов из меди на 2,2%, медных руд на 9,3%, ферросплавов на 15,5%.
Совокупная потеря валютной выручки по этим пяти позициям составляет порядка -$4,1 млрд.

При этом сохраняются расхождения между таможенной статистикой и заявлениями МЭ РК. По данным таможни экспорт составил 76 млн тонн, тогда как МЭ сообщает о 78,7 млн тонн. Это означает, что после публикации уточненных данных фактическое снижение экспорта может оказаться менее выраженным, чем показывают текущие оперативные оценки.

На этом фоне рост экспорта по пшенице (+46,1%), подсолнечному маслу (+64,5%) и серебру (+19,2%), серы (+в 2,1 раз) и золоту (+47,6%) выглядит позитивно, но пока не компенсирует потери.
А совокупный рост валютной выручки по этим пяти позициям составляет всего +$1,5 млрд.

В целом отметим стремительный рост экспорта продовольственных товаров из РК.

К примеру, поставки шоколада за год выросли на 38% до $132,7 млн, подсолнечного масла в 2,1 раз до $190,1 млн, овощей бобовых на 34% до $217 млн, минеральных вод на 12% до $225,5 млн, кондитерских изделий на 23% до $81,2 млн.

В страновом разрезе снижение экспорта зафиксировано в Италию (–16,2%), России (–14,8%), Франции (–9,8%), Греции (-14,8%), США (-47,7%) и Корею (-26%). Рост обеспечили Турция (+17,7%), Узбекистан (+24,6%), Кыргызстан (+29,3%), Великобритания (+в 2,9 раза) и Нидерланды (+13%). Экспорт в страны Организации тюркских государств вырос на 20% до $9,5 млрд, что составляет 12% общего экспорта РК.

▪️Импорт растет за счет инвестиционных товаров (+11%), продовольствия (+15%) и энергетических товаров (+28%). Промежуточные товары прибавили умеренно +6,1%. При этом непродовольственный потребительский импорт снизился на 1%, что частично ослабляет гипотезу о том, что ключевым драйвером инфляции в РК выступают рассрочки, обычно концентрирующиеся именно в сегменте непродовольственных товаров.

Более того, развитие онлайн-маркетплейсов может оказывать антиинфляционный эффект: высокая конкуренция усиливает ценовое давление на селлеров, вынуждая их демпинговать, иногда даже снижая маржу до неприлично минимальных уровней.

В этой связи текущий рост импорта, вероятно, объясняется не потребительским бумом, а удорожанием продовольственных товаров на внешних рынках и фискальным импульсом внутри страны, направленным на ускоренную индустриализацию и запуск новых производств. Структура ввоза указывает на инвестиционно-производственный характер расширения, а не на перегрев конечного спроса населения.

В импорте товаров по приросту лидируют Китай (+24% до $18,9 млрд), Южная Корея (+19,5% до $2,2 млрд), Беларусь (+23,2% до $0,94 млрд), Чехия (+24,5% до $0,58 млрд) и Кыргызстан (+17% до $0,58 млрд). Несмотря на то, что поставки из России выросли всего на 3,5% до $19,2 млрд, РФ остается главным поставщиком импортных товаров в РК.

📮 Рекордные показатели внешней торговли достигнуты не за счет усиления экспортного потенциала страны, а за счет расширения импорта. При этом структура импорта указывает на инвестиционно-производственный и ценовой фактор, а не на перегрев потребления. Экономика входит в фазу перераспределения потоков - от сырьевого излишка к инвестиционному импорту. Вопрос в том, трансформируется ли такой импорт в будущие экспортные возможности и добавленную стоимость внутри страны.

#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA

Онлайн-опрос: Как работает маркировка лекарственных средств на практике

Система маркировки лекарственных средств постепенно становится обязательным элементом фармацевтического рынка. Однако ее практическое применение может отличаться от нормативной модели, поэтому важно понять, как она работает в реальности не только для участников отрасли, но и для пациентов.

Национальное бюро экономических исследований проводит онлайн-опрос «Как работает маркировка лекарственных средств на практике» с целью получения обратной связи от фармацевтов, производителей, дистрибьюторов, аптечных организаций и обычных потребителей.

Приглашаем принять участие в опросе и поделиться своим опытом.

Перейдите по ссылке и проголосуйте: https://economykz.org/?p=24300

Рисунок сгенерирован с помощью искусственного интеллекта ChatGPT.

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

📊ИИ становится ядром национальной статистики

Советник Президента Председатель Агентства по стратегическому планированию и реформам Асет Иргалиев обозначил ключевые ориентиры развития Бюро национальной статистики на 2026 год. Ключевой акцент — искусственный интеллект и экономика данных.

Что меняется уже сейчас и в ближайшее время:

▪️ИИ и большие данные
Статистика уходит от ручных подходов: используются данные фискальных чеков, маркетплейсов, электронных счетов-фактур и административных источников. Нагрузка на респондентов снижена на 30%, в работу внедрены десятки миллионов новых записей.

▪️Новый расчет инфляции
С 2026 года инфляция считается с применением данных фискальных чеков и онлайн-площадок — 158 позиций товаров и услуг рассчитываются на основе ~120 млн транзакций.

▪️ИИ-ассистенты в системе Taldau
Во второй половине года завершится модернизация аналитической системы Taldau:
— поиск и анализ данных с помощью ИИ
— автоматическая классификация
— интерактивное взаимодействие с пользователями
— запуск мобильного приложения для статистической отчетности

▪️Измерение ИИ в экономике
Запускается общегосударственное статистическое наблюдение по использованию ИИ на предприятиях — впервые цифровизация экономики будет измеряться системно, а не фрагментарно.

▪️Экономика данных как актив
Формируется прозрачный рынок данных. Совместно с Шанхайской биржей данных создается база для запуска казахстанской биржи данных — данные рассматриваются как полноценный экономический ресурс.

▪️Международные стандарты
Казахстан первым в СНГ присоединился к Рекомендации ОЭСР по надлежащей статистической практике и готовится к вступлению в профильный комитет ОЭСР по статистике.

📌Статистика перестает быть только констатацией фактов и становится интеллектуальной системой поддержки управленческих решений — на базе ИИ, больших данных и международных стандартов.

🤐 TENGENOMIKA

🏦Обновление финансового регулирования

В регуляторной песочнице уже реализуются 23 проекта в сфере цифровых активов — от токенизации реальных активов до криптообмена и кастодиальных сервисов. Эти проекты стали частью обновления финансового законодательства.

В начале года был принят новый закон о банках, сопровождаемый изменениями в сфере платежей, рынка ценных бумаг и цифровых активов. В совокупности они формируют обновленную архитектуру финансового рынка.

Для операций с криптовалютами установлен регулируемый порядок: работа через лицензированных участников с обязательной идентификацией клиентов и применением инструментов мониторинга под надзором Национального банка Республики Казахстан.

Закон также закладывает правовые основы для токенизации активов и выпуска стейблкоинов, номинированных в тенге и полностью обеспеченных денежными средствами на банковских счетах. С мая предусмотрен переход к полноценному нормативному регулированию.

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: инвестиции в основной капитал, январь 2026 года

В январе 2026 года объем инвестиций в основной капитал составил 896 млрд тенге, что на 3,4% больше, чем в январе 2025 года в сопоставимых ценах. Однако по отношению к декабрю 2025 года инвестиции фактически обвалились почти на 80%, то есть сократились примерно в 5 раз. Это наглядно подтверждает, что декабрьский всплеск прошлого года носил во многом разовый и административно-проектный характер.

▪️При этом в годовом выражении январь 2026 года лучший старт за последние три года. Для сравнения: в январе 2024 года рост составлял 100,6%, в январе 2025 года - 100,2%, тогда как сейчас - 103,4%.

▪️Региональная динамика остается крайне неоднородной. Одни области показывают резкий рост (Туркестанская в 2,2 раза, Абай +37,4%, ВКО +16,1%), другие - глубокое снижение (Жетісу – 55,1%, Мангистауская –37,2%, Костанайская –33,3%, Актюбинская -25%).
Такая амплитуда характерна для экономики, где инвестиционная статистика сильно зависит от отдельных крупных проектов и графика финансирования.

▪️Структура источников также дает важные сигналы. Доля бюджетных средств составила лишь 6,9% (–56,2% г/г), но январь традиционно слабый месяц по кассовому исполнению. Основная бюджетная активность начинается с марта. При этом доля внешних инвестиций в январе выросла до 20,1% против 14,7% по итогам 2025 года. Если этот показатель закрепится в последующие месяцы, это может означать частичное улучшение качества инвестиционного притока. Пока же делать стратегические выводы рано.

📮 В целом январь демонстрирует резкую нормализацию после декабрьского перегрева, при этом старт года оказался сильнее, чем в 2024–2025 годах. Однако показатели одного месяца не являются показательными и оценить устойчивость тренда можно будет только как минимум по итогам первого квартала.
 
#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

По итогам торгов 17 февраля курс USD/KZT зафиксирован на уровне 490,70 тенге, снижение составило 0,10%. Объем операций достиг 355 млн долларов, что отражает активность участников в пределах текущего диапазона.

Пара RUB/KZT сложилась на отметке 6,41 тенге за рубль, прирост составил 0,04%. Объем торгов по российской валюте составил 2 069 млн рублей.

Торги по евро и китайскому юаню на биржевой площадке не проводились.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

ВВП 2025: рост 6,5% и вопрос качества структуры

Объем ВВП за январь-декабрь 2025 года по оперативным данным составил 159 561 346,6 млн тенге. Реальный рост к аналогичному периоду 2024 года - 6,5%.

В долларовом выражении ВВП достиг 305 913,4 млн долларов США при расчете по среднему обменному курсу за период Национального Банка Республики Казахстан.

▪️Структура роста: товары ускоряются быстрее услуг
Производство товаров увеличилось на 8,7%, услуги - на 5,2%, налоги на продукты - на 5,5%.

В структуре ВВП:
▫️36,1% приходится на товары,
▫️57,7% - на услуги,
▫️6,2% - на налоги на продукты.

Крупнейшая отрасль - промышленность с долей 26,3% ВВП. Внутри нее горнодобывающий сектор формирует 11,9%, обрабатывающая промышленность - 12,7%.

Промышленность остается системным якорем экономики, а баланс между добычей и переработкой формально выглядит близким к паритету.

▪️Сектора ускорения и сектора сдерживания
▫️Наиболее высокая динамика в товарном блоке зафиксирована в строительстве - 115,9% к прошлому году.
▫️В услугах заметно ускорились транспорт и складирование - 120,4%, а также торговля - 108,9%.
▫️Одновременно водоснабжение и сопутствующие услуги показали снижение. Их индекс физеческого объема составил 93,5%, профессиональная, научная и техническая деятельность - 92,7%, административные услуги - 95,3%.

Закономерность очевидна: быстрее всего растут оборот, инфраструктура и логистика. Сегменты, формирующие долгосрочную сложность экономики, демонстрируют более слабую динамику.

Дефлятор ВВП составил 109,7%. Это указывает на заметную роль ценового компонента в расширении стоимостной базы экономики. Рост присутствует, но он не полностью структурный.

📮 Темп 6,5% подтверждает количественную устойчивость экономики. Однако концентрация ускорения в строительстве, торговле и транспорте указывает на ограниченность структурного усложнения. Если в среднесрочной перспективе акцент не сместится в сторону производительности, технологической переработки и интеллектуальной добавленной стоимости, экономика закрепится в модели масштабирования оборота, а не повышения сложности. Для бизнеса это означает зависимость от конъюнктуры и издержек, для бюджета - чувствительность к циклам, для качества жизни - ограниченный рост доходов через производительность. Стратегический приоритет следующего этапа - изменить структуру роста, сохранив его темп.

#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA

Новая схема мошенничества с картами

Национальный Банк Казахстана предупредил о новой волне телефонного мошенничества, связанной с несанкционированной блокировкой банковских карт.

Схема выстроена исходя из психологии точно.
▫️Сначала злоумышленники, используя персональные данные из открытых источников - фишинговых сайтов, опросов, социальных сетей и маркетплейсов - обращаются в контакт-центры банков от имени клиента и сообщают об «утере карты».
▫️В результате карта оперативно блокируется.

Дальше начинается второй этап.
▫️Гражданину звонят якобы сотрудники службы безопасности банка или правоохранительных органов: «карта заблокирована», «идет подозрительная операция», «нужно срочно перевести деньги на безопасный счет».
▫️Под предлогом разблокировки пытаются получить SMS-коды, пароли от интернет-банкинга, CVV/CVC-коды.

Важно понимать ключевое:
ни один сотрудник финансовой организации не запрашивает пароли, коды из SMS и не просит установить приложения для удаленного доступа к телефону.

Есть и другая опасная деталь. Мошенники могут находиться возле банкоматов и просить помочь перевести средства третьим лицам, ссылаясь на «блокировку» или «превышение лимита», обещая вознаграждение.
Такие действия могут квалифицироваться как дропперство и являются противозаконными.

Отдельно подчеркивается: сотрудники Национального Банка не осуществляют аудио- и видеозвонки, не обслуживают счета физических лиц и не предлагают инвестиционные продукты населению.

Что делать в случае блокировки карты? Только одно - самостоятельно связаться с официальным колл-центром банка по номеру, указанному на оборотной стороне карты или в мобильном приложении.

Если вы столкнулись с мошенничеством, необходимо обращаться в правоохранительные органы. Для консультации также работает контакт-центр Национального Банка по номеру 1477.

Теперь о главном. Финансовые мошенничества не строятся на технической гениальности. Они строятся на спешке, страхе и доверчивости. Чем выше цифровизация, тем выше ответственность каждого за собственную финансовую безопасность.

Сегодня финансовая грамотность - это уже не про сложные термины. Это про поведение. Про холодную голову в момент, когда вас пытаются напугать.

И если коротко, то правило одно:

Твой код. Твоя карта. Твоя ответственность.

Рисунок сгенерирован с помощью искусственного интеллекта ChatGPT.

🤐 TENGENOMIKA

ПРОГНОЗ НАЦИОНАЛЬНОГО БЮРО ЭКОНОМИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ: USD/KZT В ФЕВРАЛЕ СМЕСТИТСЯ К 491 ТЕНГЕ

Национальное бюро экономических исследований представило прогноз по обменному курсу USD/KZT на февраль 2026 года. Базовый сценарий предполагает умеренное укрепление тенге - около 491,4 тенге за доллар при текущем среднем уровне 498,0 тенге на 11 февраля.

Согласно прогнозу Национального бюро экономических исследований, ключевым фактором месяца выступает налоговый календарь. До 15 февраля уплачивается ИПН за IV квартал 2025 года, до 25 февраля - НДС. Это усиливает спрос на тенге и повышает вероятность конвертации валютной выручки в национальную валюту, временно увеличивая предложение доллара на рынке.

В рамках сценарного анализа оптимистичная траектория оценивается в 473,9 тенге за доллар, пессимистичная - в 508,8 тенге. Диапазон отражает статистически обоснованные отклонения, а не гарантированный коридор.

Методологически прогноз Национального бюро экономических исследований основан на среднемесячных данных с 2011 года и консенсусе четырех эконометрических моделей, оцененных на стационарных рядах. По итогам 2025 года средняя относительная ошибка прогноза составила 0,5%, средняя абсолютная - 2,6 тенге.

Подробности по ссылке: https://economykz.org/?p=24326

Рисунок сгенерирован с помощью искусственного интеллекта ChatGPT.

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram