Теңге за 60 секунд
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (15.09.2026), завершив сессию на отметке 447,00 ₸ (-0,42%) за $, при объёме операций 473 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,29 ₸ (-0,44%), при этом объём торгов достиг 1 352 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 516,14 ₸ (-0,29%), а объём торгов достиг 1 562 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 66,66 ₸ (-0,20%), с проведенным объёмом торгов 77 млн CNY.
#ТеңгеЗа60секунд
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (15.09.2026), завершив сессию на отметке 447,00 ₸ (-0,42%) за $, при объёме операций 473 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,29 ₸ (-0,44%), при этом объём торгов достиг 1 352 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 516,14 ₸ (-0,29%), а объём торгов достиг 1 562 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 66,66 ₸ (-0,20%), с проведенным объёмом торгов 77 млн CNY.
#ТеңгеЗа60секунд
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
СЫРЬЕ: НЕФТЬ ВЗЯЛА ПАУЗУ, МЕТАЛЛЫ НАКОНЕЦ ОЖИЛИ
После почти непрерывного ралли Brent снизилась на 0,73%, до $107,95 за баррель. Но назвать это разворотом пока сложно: за месяц нефть все еще прибавляет почти 19%, а за год - около 59%.
Интереснее движение в металлах. Серебро выросло на 1,46%, золото - на 0,84%, медь - на 0,56%. После нескольких недель, когда нефть дорожала практически в одиночку, покупатели наконец вернулись и сюда. Правда, за месяц золото, серебро и медь все еще остаются в минусе.
На агрорынке картина разделилась. Пшеница прибавила 0,52%, кукуруза - 0,27%. Зато подсолнечное масло потеряло 1,23%, сахар - 1,21%, рис - 1,31%. Зерно держится заметно увереннее остальных.
Уран остается около $90 - снижение всего на 0,17%. Уже несколько недель это один из самых спокойных участков сырьевого рынка.
Главный сигнал утра - не падение нефти, а возвращение спроса на металлы. Один день еще ничего не меняет, но прежняя картина, где Brent росла почти в полном одиночестве, дала первую трещину.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
После почти непрерывного ралли Brent снизилась на 0,73%, до $107,95 за баррель. Но назвать это разворотом пока сложно: за месяц нефть все еще прибавляет почти 19%, а за год - около 59%.
Интереснее движение в металлах. Серебро выросло на 1,46%, золото - на 0,84%, медь - на 0,56%. После нескольких недель, когда нефть дорожала практически в одиночку, покупатели наконец вернулись и сюда. Правда, за месяц золото, серебро и медь все еще остаются в минусе.
На агрорынке картина разделилась. Пшеница прибавила 0,52%, кукуруза - 0,27%. Зато подсолнечное масло потеряло 1,23%, сахар - 1,21%, рис - 1,31%. Зерно держится заметно увереннее остальных.
Уран остается около $90 - снижение всего на 0,17%. Уже несколько недель это один из самых спокойных участков сырьевого рынка.
Главный сигнал утра - не падение нефти, а возвращение спроса на металлы. Один день еще ничего не меняет, но прежняя картина, где Brent росла почти в полном одиночестве, дала первую трещину.
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Китай производит быстрее, чем покупает
В китайской экономике появляется все более заметный разрыв: заводы ускоряются, внутренний покупатель почти стоит на месте.
В августе промышленное производство выросло на 5,2% год к году. Обрабатывающая промышленность прибавила 6,1%, машиностроение - 12,1%, высокотехнологичное производство - сразу 16,7%.
Розничные продажи выросли всего на 0,4%.
Получается простая конструкция: Китай производит значительно быстрее, чем растет его внутренний спрос.
▪️Покупатель отстает от завода
За январь-август розничные продажи увеличились на 1,1%, потребительские цены - на 0,9%. Пространство для реального роста потребления остается очень небольшим.
При этом PMI обрабатывающей промышленности составил 49,8 пункта, оставаясь ниже границы 50.
Производственная машина продолжает наращивать выпуск, хотя внутренний рынок дает ей все меньше импульса.
▪️Частный капитал осторожничает
Еще сильнее дисбаланс виден в инвестициях.
Капиталовложения за январь-август сократились на 7,2%, частные инвестиции - на 10,1%.
Инвестиции в недвижимость упали на 19,9%, продажи нового жилья в денежном выражении - на 13%.
То есть слабость внутреннего спроса уже отражается не только в поведении потребителя. Частный бизнес тоже сокращает готовность вкладывать деньги.
▪️Выход находится за границей
Когда производство растет быстрее внутреннего спроса, дополнительному товару нужен покупатель. Все чаще он находится за пределами Китая.
В августе экспорт вырос на 18,6%, импорт - на 21,7%, общий товарооборот - на 19,8%. Поставки в страны Пояса и пути за восемь месяцев увеличились на 15,9%.
Чем дольше сохраняется разрыв между производством и внутренним спросом, тем сильнее китайские компании заинтересованы во внешних рынках. Значит, больше товаров будет искать покупателя в других странах.
Для соседних экономик это означает усиление конкуренции со стороны китайской промышленности. Для транспортных коридоров - потенциально больше грузов. Для сырьевых экспортеров картина сложнее: слабые инвестиции в недвижимость и производство внутри Китая могут ограничивать спрос на сырье, металлы и строительные материалы.
Казахстан оказывается сразу с двух сторон этого процесса: как транзитная экономика между Китаем и внешними рынками, и как поставщик сырья крупнейшей промышленной экономике региона.
📮Главный внешний эффект китайского дисбаланса может проявиться именно здесь: избыток промышленного предложения будет выходить на соседние рынки, тогда как слабость внутренних инвестиций будет сдерживать сырьевой спрос. Для Казахстана это означает больше китайских грузов и товаров, но более сложную среду для собственных производителей и сырьевого экспорта.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
В китайской экономике появляется все более заметный разрыв: заводы ускоряются, внутренний покупатель почти стоит на месте.
В августе промышленное производство выросло на 5,2% год к году. Обрабатывающая промышленность прибавила 6,1%, машиностроение - 12,1%, высокотехнологичное производство - сразу 16,7%.
Розничные продажи выросли всего на 0,4%.
Получается простая конструкция: Китай производит значительно быстрее, чем растет его внутренний спрос.
▪️Покупатель отстает от завода
За январь-август розничные продажи увеличились на 1,1%, потребительские цены - на 0,9%. Пространство для реального роста потребления остается очень небольшим.
При этом PMI обрабатывающей промышленности составил 49,8 пункта, оставаясь ниже границы 50.
Производственная машина продолжает наращивать выпуск, хотя внутренний рынок дает ей все меньше импульса.
▪️Частный капитал осторожничает
Еще сильнее дисбаланс виден в инвестициях.
Капиталовложения за январь-август сократились на 7,2%, частные инвестиции - на 10,1%.
Инвестиции в недвижимость упали на 19,9%, продажи нового жилья в денежном выражении - на 13%.
То есть слабость внутреннего спроса уже отражается не только в поведении потребителя. Частный бизнес тоже сокращает готовность вкладывать деньги.
▪️Выход находится за границей
Когда производство растет быстрее внутреннего спроса, дополнительному товару нужен покупатель. Все чаще он находится за пределами Китая.
В августе экспорт вырос на 18,6%, импорт - на 21,7%, общий товарооборот - на 19,8%. Поставки в страны Пояса и пути за восемь месяцев увеличились на 15,9%.
Чем дольше сохраняется разрыв между производством и внутренним спросом, тем сильнее китайские компании заинтересованы во внешних рынках. Значит, больше товаров будет искать покупателя в других странах.
Для соседних экономик это означает усиление конкуренции со стороны китайской промышленности. Для транспортных коридоров - потенциально больше грузов. Для сырьевых экспортеров картина сложнее: слабые инвестиции в недвижимость и производство внутри Китая могут ограничивать спрос на сырье, металлы и строительные материалы.
Казахстан оказывается сразу с двух сторон этого процесса: как транзитная экономика между Китаем и внешними рынками, и как поставщик сырья крупнейшей промышленной экономике региона.
📮Главный внешний эффект китайского дисбаланса может проявиться именно здесь: избыток промышленного предложения будет выходить на соседние рынки, тогда как слабость внутренних инвестиций будет сдерживать сырьевой спрос. Для Казахстана это означает больше китайских грузов и товаров, но более сложную среду для собственных производителей и сырьевого экспорта.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Авторынок Казахстана растет, не обновляясь
В августе на учет поставлено 166 547 транспортных средств. По объему это выглядит как живой рынок. Новых машин внутри него почти нет.
Из 145 766 легковых первичный учет прошли 22 259 машин, 15,3%. Остальные 123 507 сменили владельца внутри страны. То есть на каждый автомобиль, впервые появившийся в казахстанском парке, приходится пять перепроданных.
▪️Пять сделок на одну новую
Такой рынок дает оборот, комиссии и кредиты, но не добавляет стране техники. Автомобиль работает как сбережение, которое домохозяйства перекладывают друг другу при первой нужде в деньгах.
Показательна судьба свежих машин. В августе на учет встали 40 513 автомобилей до трех лет, при том что первичных постановок всех возрастов было 22 259.
Значит, не менее 18 тыс. почти новых машин, около 45% свежих постановок, уже пошли по второму кругу внутри страны.
▪️Парк стареет быстрее, чем обновляется
На 1 сентября в стране 6 088 673 транспортных средства, из них 5 105 421 легковое.
Старше двадцати лет 42,4% легковых, еще 26,6% находятся в возрасте от десяти до двадцати лет. В сумме 69,1% парка перешагнули десятилетний рубеж. Моложе трех лет только 17,3%.
Приток структуру не исправляет. Среди поставленных на учет в августе легковых 32% старше двадцати лет и 27,8% моложе трех.
▪️Износ превращается в цену
Грузовой сегмент доводит картину до предела. Из 496 135 грузовиков 57,1% старше двадцати лет, моложе трех всего 6,9%. При этом 80,2% имеют двигатель свыше 4 000 кубических сантиметров и 65,3% работают на дизеле.
На физических лиц зарегистрировано 61,6% грузовиков и 40,7% автобусов. У частного владельца старого грузовика нет ни лизинговой линии, ни амортизационного фонда.
▪️Легковые: две столицы забирают
Доля первичного учета по стране составляет 15,3%, но региональный разброс почти трехкратный.
Астана - 24,2%, Алматы - 20,6%, Костанайская область - 18,7%.
На другом полюсе Жамбылская область - 8%, Туркестанская - 10,1%, Жетісу - 10,5%.
Возраст постановок подтверждает разрыв. В Астане 45,1% зарегистрированных в августе легковых моложе трех лет и 15,4% старше двадцати.
В Жетісу пропорция перевернута: 16,8% свежих против 56,9% двадцатилетних. В Жамбылской области старше двадцати лет 53% постановок.
▪️Грузовые: регионы
У грузовиков первичный учет по стране падает до 10,5%.
Алматы держит 25,8%, Мангистауская область - 22,3%, Абай - 19,8%.
Дальше резкий провал: Западно-Казахстанская область - 3,7%, Павлодарская - 4%, Жамбылская - 4,5%, Туркестанская - 5,2%.
Крайний случай - Жетісу. Регион поставил на учет 880 грузовиков, из них первично всего 14 машин, или 1,6%. При этом 73,9% зарегистрированных грузовиков старше двадцати лет.
Область наращивает перевозки техникой, уже отработавшей значительную часть своего ресурса в других регионах.
▪️Автобусы: обновление идет не через рынок
Здесь доля первичных постановок выше - 18,7%. База мала: 1 323 автобуса и микроавтобуса за месяц, поэтому региональные всплески резкие.
Абай - 68,2% при 44 машинах, Костанайская область - 51,1%, Астана - 35,2%.
Обратная сторона такая же четкая. Мангистауская область поставила на учет 57 автобусов, первично - один. Алматинская область - 4,5%, Шымкент - 7%, Жамбылская - 7,6%.
В Алматинской области 40,5% зарегистрированных автобусов старше двадцати лет, в Шымкенте - 32%, в Туркестанской области - 31,2%.
Пассажирский транспорт в самых густонаселенных регионах продолжает обновляться в значительной степени подержанными машинами.
📮Экономика с таким парком платит дважды: сначала за топливо и ремонт, которые растут вместе с возрастом техники, затем за логистику и проезд, в тариф которых этот возраст уже вшит. Пока первичный учет держится около 15% по легковым и 10% по грузовым, обновление парка измеряется десятилетиями, а износ становится частью себестоимости всего, что в стране производится и перевозится.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#ПульсЭкономики
🤐 TENGENOMIKA
В августе на учет поставлено 166 547 транспортных средств. По объему это выглядит как живой рынок. Новых машин внутри него почти нет.
Из 145 766 легковых первичный учет прошли 22 259 машин, 15,3%. Остальные 123 507 сменили владельца внутри страны. То есть на каждый автомобиль, впервые появившийся в казахстанском парке, приходится пять перепроданных.
▪️Пять сделок на одну новую
Такой рынок дает оборот, комиссии и кредиты, но не добавляет стране техники. Автомобиль работает как сбережение, которое домохозяйства перекладывают друг другу при первой нужде в деньгах.
Показательна судьба свежих машин. В августе на учет встали 40 513 автомобилей до трех лет, при том что первичных постановок всех возрастов было 22 259.
Значит, не менее 18 тыс. почти новых машин, около 45% свежих постановок, уже пошли по второму кругу внутри страны.
▪️Парк стареет быстрее, чем обновляется
На 1 сентября в стране 6 088 673 транспортных средства, из них 5 105 421 легковое.
Старше двадцати лет 42,4% легковых, еще 26,6% находятся в возрасте от десяти до двадцати лет. В сумме 69,1% парка перешагнули десятилетний рубеж. Моложе трех лет только 17,3%.
Приток структуру не исправляет. Среди поставленных на учет в августе легковых 32% старше двадцати лет и 27,8% моложе трех.
▪️Износ превращается в цену
Грузовой сегмент доводит картину до предела. Из 496 135 грузовиков 57,1% старше двадцати лет, моложе трех всего 6,9%. При этом 80,2% имеют двигатель свыше 4 000 кубических сантиметров и 65,3% работают на дизеле.
На физических лиц зарегистрировано 61,6% грузовиков и 40,7% автобусов. У частного владельца старого грузовика нет ни лизинговой линии, ни амортизационного фонда.
▪️Легковые: две столицы забирают
Доля первичного учета по стране составляет 15,3%, но региональный разброс почти трехкратный.
Астана - 24,2%, Алматы - 20,6%, Костанайская область - 18,7%.
На другом полюсе Жамбылская область - 8%, Туркестанская - 10,1%, Жетісу - 10,5%.
Возраст постановок подтверждает разрыв. В Астане 45,1% зарегистрированных в августе легковых моложе трех лет и 15,4% старше двадцати.
В Жетісу пропорция перевернута: 16,8% свежих против 56,9% двадцатилетних. В Жамбылской области старше двадцати лет 53% постановок.
▪️Грузовые: регионы
У грузовиков первичный учет по стране падает до 10,5%.
Алматы держит 25,8%, Мангистауская область - 22,3%, Абай - 19,8%.
Дальше резкий провал: Западно-Казахстанская область - 3,7%, Павлодарская - 4%, Жамбылская - 4,5%, Туркестанская - 5,2%.
Крайний случай - Жетісу. Регион поставил на учет 880 грузовиков, из них первично всего 14 машин, или 1,6%. При этом 73,9% зарегистрированных грузовиков старше двадцати лет.
Область наращивает перевозки техникой, уже отработавшей значительную часть своего ресурса в других регионах.
▪️Автобусы: обновление идет не через рынок
Здесь доля первичных постановок выше - 18,7%. База мала: 1 323 автобуса и микроавтобуса за месяц, поэтому региональные всплески резкие.
Абай - 68,2% при 44 машинах, Костанайская область - 51,1%, Астана - 35,2%.
Обратная сторона такая же четкая. Мангистауская область поставила на учет 57 автобусов, первично - один. Алматинская область - 4,5%, Шымкент - 7%, Жамбылская - 7,6%.
В Алматинской области 40,5% зарегистрированных автобусов старше двадцати лет, в Шымкенте - 32%, в Туркестанской области - 31,2%.
Пассажирский транспорт в самых густонаселенных регионах продолжает обновляться в значительной степени подержанными машинами.
📮Экономика с таким парком платит дважды: сначала за топливо и ремонт, которые растут вместе с возрастом техники, затем за логистику и проезд, в тариф которых этот возраст уже вшит. Пока первичный учет держится около 15% по легковым и 10% по грузовым, обновление парка измеряется десятилетиями, а износ становится частью себестоимости всего, что в стране производится и перевозится.
#ПульсЭкономики
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Промышленность Казахстана растет на 2,8%
За январь-август Казахстан произвел промышленной продукции на 45,6 трлн теңге. Общий рост физического объема составил 2,8%.
Цифра умеренная, но стоит учесть, что обрабатывающая промышленность растет на фоне снижения добычи, а их доли в промышленном выпуске практически сравнялись.
▪️Обработка догоняет добычу
Обрабатывающая промышленность произвела продукции на 21,4 трлн теңге и выросла на 8,4%. Добывающая - на 21,2 трлн теңге при снижении физического объема на 4,3%.
В результате на обработку приходится 46,9% промышленного выпуска, на добычу - 46,4%.
Причина хорошо видна внутри отраслей. Добычу тянут вниз сырая нефть с падением на 8,4% и природный газ на 5,4%.
В обработке картина обратная. Фармацевтика выросла на 38,9%, готовые металлические изделия - на 33,3%, химическая промышленность - на 27,3%, машиностроение - на 21,2%.
Рост распределен сразу между несколькими производствами. Именно это делает нынешнюю промышленную динамику интереснее общего показателя в 2,8%.
▪️Меняется география роста
Промышленное производство увеличилось в 16 из 20 регионов.
Самые высокие темпы показали Жетісу - +28,5%, Туркестанская область - +27,9%, Алматы - +20,9%, Жамбылская область - +18,4%.
Снижение зафиксировано в четырех регионах, включая крупнейшие нефтегазовые территории: Атырауская область - -6,8%, Западно-Казахстанская - -9,3%.
Но здесь важно не перепутать темпы с масштабом. Одна Атырауская область производит промышленной продукции на 10,4 трлн теңге. Поэтому быстрорастущие регионы пока не заменяют нефтяные центры по экономическому весу.
Именно в этом сейчас заключается промышленный сдвиг: динамика постепенно смещается в сторону обработки и более широкой географии производства, тогда как масштаб экономики по-прежнему во многом определяется добывающим сектором.
📮Для качественного роста важен именно такой баланс: сильная сырьевая база сохраняет свой экономический вес, одновременно быстрее растут обработка, машиностроение, химия, фармацевтика и новые региональные центры производства. Чем устойчивее станет эта динамика, тем шире будет промышленная основа экономики Казахстана.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#ПульсЭкономики
🤐 TENGENOMIKA
За январь-август Казахстан произвел промышленной продукции на 45,6 трлн теңге. Общий рост физического объема составил 2,8%.
Цифра умеренная, но стоит учесть, что обрабатывающая промышленность растет на фоне снижения добычи, а их доли в промышленном выпуске практически сравнялись.
▪️Обработка догоняет добычу
Обрабатывающая промышленность произвела продукции на 21,4 трлн теңге и выросла на 8,4%. Добывающая - на 21,2 трлн теңге при снижении физического объема на 4,3%.
В результате на обработку приходится 46,9% промышленного выпуска, на добычу - 46,4%.
Причина хорошо видна внутри отраслей. Добычу тянут вниз сырая нефть с падением на 8,4% и природный газ на 5,4%.
В обработке картина обратная. Фармацевтика выросла на 38,9%, готовые металлические изделия - на 33,3%, химическая промышленность - на 27,3%, машиностроение - на 21,2%.
Рост распределен сразу между несколькими производствами. Именно это делает нынешнюю промышленную динамику интереснее общего показателя в 2,8%.
▪️Меняется география роста
Промышленное производство увеличилось в 16 из 20 регионов.
Самые высокие темпы показали Жетісу - +28,5%, Туркестанская область - +27,9%, Алматы - +20,9%, Жамбылская область - +18,4%.
Снижение зафиксировано в четырех регионах, включая крупнейшие нефтегазовые территории: Атырауская область - -6,8%, Западно-Казахстанская - -9,3%.
Но здесь важно не перепутать темпы с масштабом. Одна Атырауская область производит промышленной продукции на 10,4 трлн теңге. Поэтому быстрорастущие регионы пока не заменяют нефтяные центры по экономическому весу.
Именно в этом сейчас заключается промышленный сдвиг: динамика постепенно смещается в сторону обработки и более широкой географии производства, тогда как масштаб экономики по-прежнему во многом определяется добывающим сектором.
📮Для качественного роста важен именно такой баланс: сильная сырьевая база сохраняет свой экономический вес, одновременно быстрее растут обработка, машиностроение, химия, фармацевтика и новые региональные центры производства. Чем устойчивее станет эта динамика, тем шире будет промышленная основа экономики Казахстана.
#ПульсЭкономики
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инвестиционный доход Нацфонда почти догнал нефтяные налоги
Нацфонд обычно воспринимается через нефть - сколько налогов поступило от сырьевого сектора и сколько средств перечислено в бюджет.
Первое полугодие 2026 года показывает еще одну сторону этой конструкции. Доход от управления накопленным капиталом становится сопоставим с нефтяными поступлениями.
За шесть месяцев в Нацфонд поступило 3,21 трлн теңге.
Налоги нефтяного сектора дали 1,79 трлн теңге, или 55,6% всех поступлений.
❗️Инвестиционный доход составил 1,40 трлн теңге, или 43,7%.
Разница между двумя источниками - менее 400 млрд теңге.
▪️Капитал сам становится источником дохода
Инвестиционный результат оказался больше любой отдельной статьи нефтяных поступлений.
Для сравнения, крупнейшая из них - корпоративный подоходный налог нефтяного сектора - принесла 798,9 млрд теңге. Налог на добычу полезных ископаемых - 267,2 млрд, рентный налог на экспорт - 172,5 млрд.
На этом фоне 1,40 трлн теңге инвестиционного дохода уже выглядит как самостоятельный источник пополнения Фонда.
Причина во многом в масштабе накопленного капитала. На начало года он составлял 37,34 трлн теңге. Полученный за полугодие инвестиционный доход эквивалентен примерно 3,8% этой суммы.
▪️Фонд одновременно финансировал бюджет и увеличил капитал
За полугодие из Нацфонда было использовано 1,87 трлн теңге. Почти вся сумма, 1,86 трлн, пришлась на гарантированный трансферт в республиканский бюджет.
При этом капитал Фонда вырос с 37,34 до 38,68 трлн теңге, то есть на 1,34 трлн.
И здесь особенно хорошо видна роль инвестиционного результата. Без него остальные поступления за полугодие составляли бы около 1,81 трлн теңге, что сопоставимо с объемом гарантированного трансферта.
📮Чем больше становится Национальный фонд, тем выше значение управления его активами. При капитале почти 39 трлн теңге инвестиционный результат уже способен формировать суммы, сопоставимые с нефтяными налогами. Это делает качество управления национальными сбережениями самостоятельным фактором устойчивости и роста Фонда.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#КартаРынка
🤐 TENGENOMIKA
Нацфонд обычно воспринимается через нефть - сколько налогов поступило от сырьевого сектора и сколько средств перечислено в бюджет.
Первое полугодие 2026 года показывает еще одну сторону этой конструкции. Доход от управления накопленным капиталом становится сопоставим с нефтяными поступлениями.
За шесть месяцев в Нацфонд поступило 3,21 трлн теңге.
Налоги нефтяного сектора дали 1,79 трлн теңге, или 55,6% всех поступлений.
❗️Инвестиционный доход составил 1,40 трлн теңге, или 43,7%.
Разница между двумя источниками - менее 400 млрд теңге.
▪️Капитал сам становится источником дохода
Инвестиционный результат оказался больше любой отдельной статьи нефтяных поступлений.
Для сравнения, крупнейшая из них - корпоративный подоходный налог нефтяного сектора - принесла 798,9 млрд теңге. Налог на добычу полезных ископаемых - 267,2 млрд, рентный налог на экспорт - 172,5 млрд.
На этом фоне 1,40 трлн теңге инвестиционного дохода уже выглядит как самостоятельный источник пополнения Фонда.
Причина во многом в масштабе накопленного капитала. На начало года он составлял 37,34 трлн теңге. Полученный за полугодие инвестиционный доход эквивалентен примерно 3,8% этой суммы.
▪️Фонд одновременно финансировал бюджет и увеличил капитал
За полугодие из Нацфонда было использовано 1,87 трлн теңге. Почти вся сумма, 1,86 трлн, пришлась на гарантированный трансферт в республиканский бюджет.
При этом капитал Фонда вырос с 37,34 до 38,68 трлн теңге, то есть на 1,34 трлн.
И здесь особенно хорошо видна роль инвестиционного результата. Без него остальные поступления за полугодие составляли бы около 1,81 трлн теңге, что сопоставимо с объемом гарантированного трансферта.
📮Чем больше становится Национальный фонд, тем выше значение управления его активами. При капитале почти 39 трлн теңге инвестиционный результат уже способен формировать суммы, сопоставимые с нефтяными налогами. Это делает качество управления национальными сбережениями самостоятельным фактором устойчивости и роста Фонда.
#КартаРынка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Теңге за 60 секунд
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (16.09.2026), завершив сессию на отметке 445,00 ₸ (-0,45%) за $, при объёме операций 383 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,27 ₸ (-0,46%), при этом объём торгов достиг 2 378 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 513,40 ₸ (-0,53%), а объём торгов достиг 1 350 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 66,29 ₸ (-0,55%), с проведенным объёмом торгов 13 млн CNY.
#ТеңгеЗа60секунд
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (16.09.2026), завершив сессию на отметке 445,00 ₸ (-0,45%) за $, при объёме операций 383 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,27 ₸ (-0,46%), при этом объём торгов достиг 2 378 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 513,40 ₸ (-0,53%), а объём торгов достиг 1 350 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 66,29 ₸ (-0,55%), с проведенным объёмом торгов 13 млн CNY.
#ТеңгеЗа60секунд
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
РЫНКИ: АКЦИИ ПОКУПАЮТ, НЕФТЬ ОСТАЕТСЯ ДОРОГОЙ
После нескольких недель, когда почти вся интрига была в нефти, внимание возвращается к акциям. S&P 500 прибавил 0,62%, Nasdaq 100 - 0,71%. Причем это происходит при Brent выше $105. Инвесторы пока не воспринимают дорогую нефть как повод уходить от риска.
Но рост далеко не глобальный. Китайские индексы потеряли по 0,36%, а CSI 300 за месяц снизился уже на 5,5%. Еще заметнее выглядит KASE - минус 1,21% за день и 3,2% за месяц.
Крипта тоже немного ожила. Ethereum прибавил 0,70%, Bitcoin - 0,35%. Месячная картина по-прежнему сильная: ETH остается в плюсе на 27%, BTC - на 18%.
Brent снизилась всего на 0,24%, до $105,57. Это скорее пауза, чем серьезная коррекция. Уран практически неподвижен около $90.
Главное противоречие утра теперь хорошо видно: нефть остается очень дорогой, Китай слабеет, но американские акции снова покупают.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
После нескольких недель, когда почти вся интрига была в нефти, внимание возвращается к акциям. S&P 500 прибавил 0,62%, Nasdaq 100 - 0,71%. Причем это происходит при Brent выше $105. Инвесторы пока не воспринимают дорогую нефть как повод уходить от риска.
Но рост далеко не глобальный. Китайские индексы потеряли по 0,36%, а CSI 300 за месяц снизился уже на 5,5%. Еще заметнее выглядит KASE - минус 1,21% за день и 3,2% за месяц.
Крипта тоже немного ожила. Ethereum прибавил 0,70%, Bitcoin - 0,35%. Месячная картина по-прежнему сильная: ETH остается в плюсе на 27%, BTC - на 18%.
Brent снизилась всего на 0,24%, до $105,57. Это скорее пауза, чем серьезная коррекция. Уран практически неподвижен около $90.
Главное противоречие утра теперь хорошо видно: нефть остается очень дорогой, Китай слабеет, но американские акции снова покупают.
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ФРС повышает ставку
ФРС США по итогам заседания 15-16 сентября 2026 года поднял базовую ставку на 25 базисных пунктов, до целевого диапазона 3,75-4,00 процента. Решение принято единогласно, двенадцатью голосами против нуля, под руководством главы ФРС Кевина Уорша.
Логика проста: экономика оказалась крепче, чем предполагалось в июне, а инфляция крепче ожиданий вдвойне.
▪️Экономика пересмотрена вверх
Медианный прогноз роста реального внутреннего продукта на 2026 год поднят с 2,2 до 2,3 процента, на 2027 год с 2,3 до 2,4.
Прогноз безработицы, напротив, снижен: вместо 4,3 процента на 2026 и 2027 годы теперь закладывается 4,1.
Для регулятора, обязанного балансировать между занятостью и стабильностью цен, эти цифры хорошая новость лишь наполовину.
▪️Инфляция не отступает
Прогноз по базовому индексу расходов на личное потребление на 2026 год поднят с 3,3 до 3,4 процента, по общему индексу с 3,6 до 3,7.
Это почти вдвое выше цели в 2 процента. Участники заседания практически единогласно оценивают риски по инфляции как смещенные в сторону роста, а неопределенность вокруг собственных прогнозов как повышенную. Возврата к двухпроцентной цели ждут не раньше 2029 года.
▪️Траектория ставки сдвинута вверх на годы вперед
Именно рост инфляционных ожиданий и объясняет решение о повышении.
Медианный прогноз ставки на конец 2026 года теперь составляет 4,1 процента против 3,8 в июне. На 2027 год 4,1 против 3,6. На 2028 год 3,9 против 3,4.
Даже долгосрочная равновесная ставка поднята с 3,1 до 3,2 процента.
Сдвиг в полпроцента на двухлетнем горизонте для рынка облигаций не техническая правка - путь к смягчению политики растянут дальше, чем закладывал рынок этим летом.
▪️Крепкий рынок труда развязывает руки регулятору
Снижение прогноза безработицы при одновременном ускорении роста экономики убирает у ФРС стимул торопиться со смягчением. Сильная занятость сама по себе не проблема, но в сочетании с инфляцией выше 3,5 процента она позволяет регулятору держать деньги дорогими дольше, чем предполагалось до заседания.
📮ФРС по сути формулирует свою позицию так: экономика выдержит более высокую ставку, а низкую инфляцию без нее не выдержит. Для мировых рынков это означает, что дорогой доллар и высокая доходность длинных американских облигаций не эпизод, а рабочий сценарий как минимум до 2028 года. Для стран, чьи валюты и внешние займы привязаны к стоимости доллара, окно дешевого внешнего финансирования осложняется.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
ФРС США по итогам заседания 15-16 сентября 2026 года поднял базовую ставку на 25 базисных пунктов, до целевого диапазона 3,75-4,00 процента. Решение принято единогласно, двенадцатью голосами против нуля, под руководством главы ФРС Кевина Уорша.
Логика проста: экономика оказалась крепче, чем предполагалось в июне, а инфляция крепче ожиданий вдвойне.
▪️Экономика пересмотрена вверх
Медианный прогноз роста реального внутреннего продукта на 2026 год поднят с 2,2 до 2,3 процента, на 2027 год с 2,3 до 2,4.
Прогноз безработицы, напротив, снижен: вместо 4,3 процента на 2026 и 2027 годы теперь закладывается 4,1.
Для регулятора, обязанного балансировать между занятостью и стабильностью цен, эти цифры хорошая новость лишь наполовину.
▪️Инфляция не отступает
Прогноз по базовому индексу расходов на личное потребление на 2026 год поднят с 3,3 до 3,4 процента, по общему индексу с 3,6 до 3,7.
Это почти вдвое выше цели в 2 процента. Участники заседания практически единогласно оценивают риски по инфляции как смещенные в сторону роста, а неопределенность вокруг собственных прогнозов как повышенную. Возврата к двухпроцентной цели ждут не раньше 2029 года.
▪️Траектория ставки сдвинута вверх на годы вперед
Именно рост инфляционных ожиданий и объясняет решение о повышении.
Медианный прогноз ставки на конец 2026 года теперь составляет 4,1 процента против 3,8 в июне. На 2027 год 4,1 против 3,6. На 2028 год 3,9 против 3,4.
Даже долгосрочная равновесная ставка поднята с 3,1 до 3,2 процента.
Сдвиг в полпроцента на двухлетнем горизонте для рынка облигаций не техническая правка - путь к смягчению политики растянут дальше, чем закладывал рынок этим летом.
▪️Крепкий рынок труда развязывает руки регулятору
Снижение прогноза безработицы при одновременном ускорении роста экономики убирает у ФРС стимул торопиться со смягчением. Сильная занятость сама по себе не проблема, но в сочетании с инфляцией выше 3,5 процента она позволяет регулятору держать деньги дорогими дольше, чем предполагалось до заседания.
📮ФРС по сути формулирует свою позицию так: экономика выдержит более высокую ставку, а низкую инфляцию без нее не выдержит. Для мировых рынков это означает, что дорогой доллар и высокая доходность длинных американских облигаций не эпизод, а рабочий сценарий как минимум до 2028 года. Для стран, чьи валюты и внешние займы привязаны к стоимости доллара, окно дешевого внешнего финансирования осложняется.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Финансовый рынок Казахстана готовят к новой конкуренции (часть 1)
На Central Asia Fintech Summit обсуждали искусственный интеллект, токенизацию, цифровой теңге, Open Finance и новые платежи.
❗️Но самым интересным оказался общий вектор дискуссии: финансовая система Казахстана постепенно становится шире банковского сектора.
Наиболее четко эту конструкцию обозначил председатель Национального Банка Тимур Сулейменов. Банки сохранят ключевую функцию - привлекать сбережения и направлять деньги в бизнес и экономику. При этом платежи, цифровые активы и другие финансовые сервисы будут все больше открываться для новых игроков.
По сути, речь идет о следующем этапе развития финансового рынка. Цифровая инфраструктура уже создана во многих ключевых сегментах. Теперь на этих рельсах должна появиться более широкая конкуренция финансовых моделей и продуктов.
▪️Меньше банкоцентричности
Сулейменов прямо сказал, что финансовую систему планируется делать менее банкоцентричной.
При этом роль банков в его видении остается фундаментальной. Их главная экономическая функция - собирать свободные средства одних участников экономики и направлять их тем, кому нужен капитал.
Это важный акцент. На фоне развития экосистем, платежей и цифровых сервисов Сулейменов фактически возвращает разговор к базовой функции финансовой системы - переводу сбережений в финансирование экономики.
А небанковский сектор должен расширяться вокруг этого ядра.
Смысл хорошо объясняет использованный им образ с пирогом: задача состоит в том, чтобы не делить существующий финансовый рынок, а увеличивать его, чтобы часть нового объема получали платежные организации, финтехи и другие небанковские игроки.
▪️В платежах начинается новая конкуренция
Первым заметным полем такой перестройки становится платежный рынок.
Платежные организации первой категории не смогут привлекать депозиты и выдавать кредиты. Зато получат более широкие возможности в транзакционном бизнесе и будут работать как лицензируемые и регулируемые финансовые организации.
Сулейменов даже назвал их по сути «платежными банками».
Здесь его формулировка была особенно конкретной: «Здесь будет жесткая конкуренция».
Логика понятна. Банки сохраняют депозиты и кредитование. В платежах появляется дополнительный класс игроков, способных быстрее экспериментировать с технологиями и финансовыми продуктами.
Для потребителя и бизнеса это более плотная конкуренция за скорость расчетов, удобство сервисов и стоимость операций.
▪️2027 год должен стать годом продуктов
Второй большой сигнал форума касается цифровых финансовых активов.
За последние годы была создана регуляторная и технологическая база. Теперь Сулейменов ожидает движения уже со стороны самого рынка.
По его словам, 2027 год должен стать годом старта, когда цифровые активы начнут переходить из подготовительной, инфраструктурной и регуляторной стадии к конкретным продуктам.
Председатель НБРК сформулировал смену этапа предельно ясно: «Мы как регуляторы сделали большой хороший задел. Теперь надо бизнесу подтянуться».
При этом он обозначил и один из возможных барьеров. Традиционному финансовому сектору еще предстоит привыкнуть к новым инструментам. Банковский комплаенс должен научиться работать с цифровыми финансовыми активами как с легальными и регулируемыми продуктами, а не автоматически воспринимать их как источник повышенного риска.
То есть инфраструктура сама по себе рынок не создает. Нужны продукты, эмитенты, инвесторы и готовность традиционных финансовых институтов работать с новым классом активов.
Продолжение в следующем материале.
#КодЭкономики
🤐 TENGENOMIKA
На Central Asia Fintech Summit обсуждали искусственный интеллект, токенизацию, цифровой теңге, Open Finance и новые платежи.
❗️Но самым интересным оказался общий вектор дискуссии: финансовая система Казахстана постепенно становится шире банковского сектора.
Наиболее четко эту конструкцию обозначил председатель Национального Банка Тимур Сулейменов. Банки сохранят ключевую функцию - привлекать сбережения и направлять деньги в бизнес и экономику. При этом платежи, цифровые активы и другие финансовые сервисы будут все больше открываться для новых игроков.
По сути, речь идет о следующем этапе развития финансового рынка. Цифровая инфраструктура уже создана во многих ключевых сегментах. Теперь на этих рельсах должна появиться более широкая конкуренция финансовых моделей и продуктов.
▪️Меньше банкоцентричности
Сулейменов прямо сказал, что финансовую систему планируется делать менее банкоцентричной.
При этом роль банков в его видении остается фундаментальной. Их главная экономическая функция - собирать свободные средства одних участников экономики и направлять их тем, кому нужен капитал.
Это важный акцент. На фоне развития экосистем, платежей и цифровых сервисов Сулейменов фактически возвращает разговор к базовой функции финансовой системы - переводу сбережений в финансирование экономики.
А небанковский сектор должен расширяться вокруг этого ядра.
Смысл хорошо объясняет использованный им образ с пирогом: задача состоит в том, чтобы не делить существующий финансовый рынок, а увеличивать его, чтобы часть нового объема получали платежные организации, финтехи и другие небанковские игроки.
▪️В платежах начинается новая конкуренция
Первым заметным полем такой перестройки становится платежный рынок.
Платежные организации первой категории не смогут привлекать депозиты и выдавать кредиты. Зато получат более широкие возможности в транзакционном бизнесе и будут работать как лицензируемые и регулируемые финансовые организации.
Сулейменов даже назвал их по сути «платежными банками».
Здесь его формулировка была особенно конкретной: «Здесь будет жесткая конкуренция».
Логика понятна. Банки сохраняют депозиты и кредитование. В платежах появляется дополнительный класс игроков, способных быстрее экспериментировать с технологиями и финансовыми продуктами.
Для потребителя и бизнеса это более плотная конкуренция за скорость расчетов, удобство сервисов и стоимость операций.
▪️2027 год должен стать годом продуктов
Второй большой сигнал форума касается цифровых финансовых активов.
За последние годы была создана регуляторная и технологическая база. Теперь Сулейменов ожидает движения уже со стороны самого рынка.
По его словам, 2027 год должен стать годом старта, когда цифровые активы начнут переходить из подготовительной, инфраструктурной и регуляторной стадии к конкретным продуктам.
Председатель НБРК сформулировал смену этапа предельно ясно: «Мы как регуляторы сделали большой хороший задел. Теперь надо бизнесу подтянуться».
При этом он обозначил и один из возможных барьеров. Традиционному финансовому сектору еще предстоит привыкнуть к новым инструментам. Банковский комплаенс должен научиться работать с цифровыми финансовыми активами как с легальными и регулируемыми продуктами, а не автоматически воспринимать их как источник повышенного риска.
То есть инфраструктура сама по себе рынок не создает. Нужны продукты, эмитенты, инвесторы и готовность традиционных финансовых институтов работать с новым классом активов.
Продолжение в следующем материале.
#КодЭкономики
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
У банков в Казахстане появятся новые конкуренты – CAFS 2026: ключевые тезисы
Во время пленарной сессии Central Asia Fintech Summit 2026 в Алматы обсудили, каким будет финансовый рынок Казахстана в ближайшие годы. В дискуссии приняли участие председатель Национального банка Тимур Сулейменов, председатель Агентства по регулированию…
Финансовый рынок Казахстана готовят к новой конкуренции (часть 2)
▪️Токенизация выходит в реальную экономику
Глава МФЦА Ренат Бектуров рассказал о проекте токенизации зерна.
Один вариант предполагает токенизацию зерна, уже находящегося в хранилище. Данные о его наличии и состоянии могут подтверждаться технологически, включая оборудование на элеваторах.
Еще интереснее модель Field to Finance. Финансирование потенциально можно привлекать еще до получения урожая, используя информацию о правах на землю, контрактах и состоянии посевов. Последнее может отслеживаться в том числе по спутниковым данным.
До конца года ожидаются первые сделки в рамках пилота.
▪️«Отличников нет»
Председатель Агентства по регулированию и развитию финансового рынка Мадина Абылкасымова добавила важное условие: цифровизация должна давать экономический эффект.
Если новый инструмент дешевле, эффективнее или расширяет доступ к финансированию, его внедрение имеет смысл. Технология сама по себе конечной целью финансового рынка быть не может.
При этом запас для цифровой трансформации остается значительным. Агентство оценило 94 финансовые организации более чем по 100 параметрам.
Цифровая зрелость банков получила 3,66 балла из 5. У страховых организаций показатель составил 3,4, у микрофинансовых - 3,1, у участников рынка ценных бумаг - 3,05.
Абылкасымова резюмировала результаты намного проще: «Отличников нет».
▪️Следующий этап - Open Finance
Еще один важный тезис Абылкасымовой касается перехода от Open Banking к Open Finance.
Open Finance должен постепенно собирать финансовые продукты вокруг клиента. В перспективе человек сможет видеть и выбирать разные банковские, инвестиционные и страховые решения в единой цифровой среде.
▪️Бизнесу нужны деньги быстрее
Практический смысл всей этой инфраструктуры хорошо показал Яндекс. У платформы около 800 тыс. партнеров, и для такой модели бизнеса критична скорость движения денег. Отсюда интерес к цифровому теңге, новым платежным инструментам и возможностям платежных организаций первой категории.
Для предпринимателя с постоянным потоком небольших операций привычный платеж раз в месяц может быть менее удобен, чем модель, при которой налоги или финансовые обязательства автоматически распределяются внутри каждой транзакции. В такой конструкции финансовая услуга постепенно становится частью самой бизнес-операции.
▪️Новая система требует новой защиты
Mastercard обозначил обратную сторону этой трансформации. Чем больше платежных рельсов, цифровых активов, платформ и финансовых организаций соединяются между собой, тем выше требования к безопасности всей конструкции.
Компания выделяет три базовых условия новой финансовой среды: понятный клиентский опыт, совместимость разных систем и безопасность платежей и данных.
Это особенно важно на фоне развития искусственного интеллекта и усложнения финансового мошенничества. Цифровая финансовая система должна одновременно становиться быстрее и уметь выявлять риски еще до того, как они превращаются в потери.
‼️В итоге разговор на Fintech Summit оказался шире технологий. За отдельными выступлениями складывается достаточно цельная картина: финансовый рынок Казахстана входит в период, когда созданная цифровая инфраструктура должна начать работать уже на конкуренцию, новые продукты и финансирование экономики.
📮Финансовые рельсы во многом уже построены. Следующая стадия важнее самой цифровизации: по ним должны пойти реальные продукты, частный капитал и новые финансовые модели. Именно тогда технологическая перестройка финансового сектора начнет измеряться экономическим результатом.
#КодЭкономики
🤐 TENGENOMIKA
▪️Токенизация выходит в реальную экономику
Глава МФЦА Ренат Бектуров рассказал о проекте токенизации зерна.
Один вариант предполагает токенизацию зерна, уже находящегося в хранилище. Данные о его наличии и состоянии могут подтверждаться технологически, включая оборудование на элеваторах.
Еще интереснее модель Field to Finance. Финансирование потенциально можно привлекать еще до получения урожая, используя информацию о правах на землю, контрактах и состоянии посевов. Последнее может отслеживаться в том числе по спутниковым данным.
До конца года ожидаются первые сделки в рамках пилота.
▪️«Отличников нет»
Председатель Агентства по регулированию и развитию финансового рынка Мадина Абылкасымова добавила важное условие: цифровизация должна давать экономический эффект.
Если новый инструмент дешевле, эффективнее или расширяет доступ к финансированию, его внедрение имеет смысл. Технология сама по себе конечной целью финансового рынка быть не может.
При этом запас для цифровой трансформации остается значительным. Агентство оценило 94 финансовые организации более чем по 100 параметрам.
Цифровая зрелость банков получила 3,66 балла из 5. У страховых организаций показатель составил 3,4, у микрофинансовых - 3,1, у участников рынка ценных бумаг - 3,05.
Абылкасымова резюмировала результаты намного проще: «Отличников нет».
▪️Следующий этап - Open Finance
Еще один важный тезис Абылкасымовой касается перехода от Open Banking к Open Finance.
Open Finance должен постепенно собирать финансовые продукты вокруг клиента. В перспективе человек сможет видеть и выбирать разные банковские, инвестиционные и страховые решения в единой цифровой среде.
▪️Бизнесу нужны деньги быстрее
Практический смысл всей этой инфраструктуры хорошо показал Яндекс. У платформы около 800 тыс. партнеров, и для такой модели бизнеса критична скорость движения денег. Отсюда интерес к цифровому теңге, новым платежным инструментам и возможностям платежных организаций первой категории.
Для предпринимателя с постоянным потоком небольших операций привычный платеж раз в месяц может быть менее удобен, чем модель, при которой налоги или финансовые обязательства автоматически распределяются внутри каждой транзакции. В такой конструкции финансовая услуга постепенно становится частью самой бизнес-операции.
▪️Новая система требует новой защиты
Mastercard обозначил обратную сторону этой трансформации. Чем больше платежных рельсов, цифровых активов, платформ и финансовых организаций соединяются между собой, тем выше требования к безопасности всей конструкции.
Компания выделяет три базовых условия новой финансовой среды: понятный клиентский опыт, совместимость разных систем и безопасность платежей и данных.
Это особенно важно на фоне развития искусственного интеллекта и усложнения финансового мошенничества. Цифровая финансовая система должна одновременно становиться быстрее и уметь выявлять риски еще до того, как они превращаются в потери.
‼️В итоге разговор на Fintech Summit оказался шире технологий. За отдельными выступлениями складывается достаточно цельная картина: финансовый рынок Казахстана входит в период, когда созданная цифровая инфраструктура должна начать работать уже на конкуренцию, новые продукты и финансирование экономики.
📮Финансовые рельсы во многом уже построены. Следующая стадия важнее самой цифровизации: по ним должны пойти реальные продукты, частный капитал и новые финансовые модели. Именно тогда технологическая перестройка финансового сектора начнет измеряться экономическим результатом.
#КодЭкономики
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔖СК «Евразия» первой в Казахстане получила рейтинг финансовой устойчивости A−
Это знаковое событие для страхового и финансового рынка Казахстана: международное рейтинговое агентство AM Best повысило рейтинг финансовой устойчивости СК «Евразия» с B++ до A−, а долгосрочный кредитный рейтинг эмитента — с bbb+ до a−. Прогноз — «Стабильный».
«Евразия» стала первой страховой компанией Казахстана, получившей рейтинг A− от AM Best, и перешла из категории Good в Excellent.
Для компании это открывает дополнительные возможности на международном перестраховочном рынке, в том числе при работе с крупными международными рисками. В 2025 году около половины премий «Евразии» пришлось на международные риски из США, Европы и Индии.
AM Best оценило устойчивость баланса компании как Very Strong, операционные показатели — как Strong, а риск-скорректированную капитализацию по модели BCAR — на максимальном уровне Strongest. По итогам 2025 года Combined Ratio составил 71,2%, ROE — 22%.
При этом значение рейтинга выходит за рамки одной компании. Появление национального страховщика с рейтингом A− и значительной капитализацией расширяет возможности Казахстана по страхованию и перестрахованию крупных инфраструктурных, промышленных и государственных рисков и потенциально усиливает позиции страны как регионального центра перестрахования.
По данным Нацбанка РК на 1 июля 2026 года, активы СК «Евразия» составляют 716 млрд тенге — 41% рынка общего страхования. Регуляторный капитал превышает 356 млрд тенге, чистая прибыль после уплаты налогов — 39,1 млрд тенге.
Ранее S&P Global также повысило рейтинг «Евразии» до BBB+.
🤐 TENGENOMIKA
Это знаковое событие для страхового и финансового рынка Казахстана: международное рейтинговое агентство AM Best повысило рейтинг финансовой устойчивости СК «Евразия» с B++ до A−, а долгосрочный кредитный рейтинг эмитента — с bbb+ до a−. Прогноз — «Стабильный».
«Евразия» стала первой страховой компанией Казахстана, получившей рейтинг A− от AM Best, и перешла из категории Good в Excellent.
Для компании это открывает дополнительные возможности на международном перестраховочном рынке, в том числе при работе с крупными международными рисками. В 2025 году около половины премий «Евразии» пришлось на международные риски из США, Европы и Индии.
AM Best оценило устойчивость баланса компании как Very Strong, операционные показатели — как Strong, а риск-скорректированную капитализацию по модели BCAR — на максимальном уровне Strongest. По итогам 2025 года Combined Ratio составил 71,2%, ROE — 22%.
При этом значение рейтинга выходит за рамки одной компании. Появление национального страховщика с рейтингом A− и значительной капитализацией расширяет возможности Казахстана по страхованию и перестрахованию крупных инфраструктурных, промышленных и государственных рисков и потенциально усиливает позиции страны как регионального центра перестрахования.
По данным Нацбанка РК на 1 июля 2026 года, активы СК «Евразия» составляют 716 млрд тенге — 41% рынка общего страхования. Регуляторный капитал превышает 356 млрд тенге, чистая прибыль после уплаты налогов — 39,1 млрд тенге.
Ранее S&P Global также повысило рейтинг «Евразии» до BBB+.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Августовская коррекция: бизнес вывел ликвидность, население продолжило накапливать
После обновления исторического максимума в июле депозитный рынок в августе 2026 года скорректировался. Общий объем средств в депозитных организациях снизился до 50,2 трлн теңге, или на 744,3 млрд теңге (-1,5% м/м). При этом в годовом выражении депозитная база остается существенно выше – на 7,4 трлн теңге (+17,2% г/г), а относительно декабря 2025 года прирост все еще составляет около 2,2 трлн теңге.
▪️Основное снижение пришлось на валютные депозиты
Их объем сократился на 547,4 млрд теңге (-5,6% м/м)до 9,2 трлн теңге, тогда как теңговые депозиты уменьшились лишь на 196,9 млрд теңге (-0,5%) до 41,0 трлн теңге.
В годовом выражении разрыв еще заметнее: объем теңговых депозитов вырос на 23,0%, тогда как валютных снизился на 3,1%.
При этом августовское сокращение валютной части нельзя полностью интерпретировать как фактический отток средств: за месяц теңге укрепился к доллару на 2,6%, до 461,57 теңге, что автоматически уменьшило теңговую оценку валютных вкладов.
▪️Весь месячный спад фактически обеспечил бизнес
Депозиты небанковских юридических лиц сократились сразу на 882,0 млрд теңге (-3,9% м/м) до 21,6 трлн теңге, тогда как средства населения, напротив, выросли на 137,6 млрд теңге (+0,5%) до нового максимума в 28,5 трлн теңге.
Поэтому августовскую коррекцию правильнее рассматривать не как разворот сберегательного тренда, а как сокращение корпоративной ликвидности при сохранении накопительной модели домохозяйств.
У бизнеса теңговые депозиты уменьшились на 328,2 млрд теңге (-1,9%), а валютные сразу на 553,8 млрд теңге (-10,4%). Здесь свою роль мог сыграть налоговый календарь: на август приходится крупный блок квартальных платежей, включая НДС за II квартал, авансовые платежи по КПН, налог на имущество и ряд других обязательств.
Структура депозитов косвенно подтверждает эту версию: другие теңговые депозиты компаний сократились на 650,5 млрд теңге, тогда как переводимые выросли на 322,3 млрд теңге, то есть часть средств могла быть переведена из сберегательной формы в более ликвидную для проведения текущих платежей.
▪️Население, напротив, продолжило выбирать теңге
Теңговые вклады физических лиц выросли еще на 131,3 млрд теңге (+0,5% м/м) до 24,1 трлн теңге, тогда как валютные практически не изменились – 4,4 трлн теңге.
В годовом выражении теңговые сбережения населения увеличились сразу на 22,4%, а валютные остались практически на уровне прошлого года.
Несмотря на начавшееся смягчение денежно-кредитной политики, в августе базовая ставка все еще составляла 16,75%, поэтому доходность теңговых инструментов оставалась достаточно высокой для сохранения интереса вкладчиков.
📮Август показал важное расхождение в поведении экономических агентов. Бизнес начал использовать накопленную ранее ликвидность, тогда как население продолжило увеличивать сбережения. Одновременно доля теңговых депозитов поднялась примерно до 81,7% всей депозитной базы.
Поэтому снижение общего показателя в августе скорее выглядит как корпоративная и частично курсовая коррекция, а не как отказ экономики от сбережений. Для потребительской инфляции это по-прежнему благоприятный фон: значительный объем средств населения остается в депозитах и не превращается непосредственно в текущий спрос.
#КартаРынка
🤐 TENGENOMIKA
После обновления исторического максимума в июле депозитный рынок в августе 2026 года скорректировался. Общий объем средств в депозитных организациях снизился до 50,2 трлн теңге, или на 744,3 млрд теңге (-1,5% м/м). При этом в годовом выражении депозитная база остается существенно выше – на 7,4 трлн теңге (+17,2% г/г), а относительно декабря 2025 года прирост все еще составляет около 2,2 трлн теңге.
▪️Основное снижение пришлось на валютные депозиты
Их объем сократился на 547,4 млрд теңге (-5,6% м/м)до 9,2 трлн теңге, тогда как теңговые депозиты уменьшились лишь на 196,9 млрд теңге (-0,5%) до 41,0 трлн теңге.
В годовом выражении разрыв еще заметнее: объем теңговых депозитов вырос на 23,0%, тогда как валютных снизился на 3,1%.
При этом августовское сокращение валютной части нельзя полностью интерпретировать как фактический отток средств: за месяц теңге укрепился к доллару на 2,6%, до 461,57 теңге, что автоматически уменьшило теңговую оценку валютных вкладов.
▪️Весь месячный спад фактически обеспечил бизнес
Депозиты небанковских юридических лиц сократились сразу на 882,0 млрд теңге (-3,9% м/м) до 21,6 трлн теңге, тогда как средства населения, напротив, выросли на 137,6 млрд теңге (+0,5%) до нового максимума в 28,5 трлн теңге.
Поэтому августовскую коррекцию правильнее рассматривать не как разворот сберегательного тренда, а как сокращение корпоративной ликвидности при сохранении накопительной модели домохозяйств.
У бизнеса теңговые депозиты уменьшились на 328,2 млрд теңге (-1,9%), а валютные сразу на 553,8 млрд теңге (-10,4%). Здесь свою роль мог сыграть налоговый календарь: на август приходится крупный блок квартальных платежей, включая НДС за II квартал, авансовые платежи по КПН, налог на имущество и ряд других обязательств.
Структура депозитов косвенно подтверждает эту версию: другие теңговые депозиты компаний сократились на 650,5 млрд теңге, тогда как переводимые выросли на 322,3 млрд теңге, то есть часть средств могла быть переведена из сберегательной формы в более ликвидную для проведения текущих платежей.
▪️Население, напротив, продолжило выбирать теңге
Теңговые вклады физических лиц выросли еще на 131,3 млрд теңге (+0,5% м/м) до 24,1 трлн теңге, тогда как валютные практически не изменились – 4,4 трлн теңге.
В годовом выражении теңговые сбережения населения увеличились сразу на 22,4%, а валютные остались практически на уровне прошлого года.
Несмотря на начавшееся смягчение денежно-кредитной политики, в августе базовая ставка все еще составляла 16,75%, поэтому доходность теңговых инструментов оставалась достаточно высокой для сохранения интереса вкладчиков.
📮Август показал важное расхождение в поведении экономических агентов. Бизнес начал использовать накопленную ранее ликвидность, тогда как население продолжило увеличивать сбережения. Одновременно доля теңговых депозитов поднялась примерно до 81,7% всей депозитной базы.
Поэтому снижение общего показателя в августе скорее выглядит как корпоративная и частично курсовая коррекция, а не как отказ экономики от сбережений. Для потребительской инфляции это по-прежнему благоприятный фон: значительный объем средств населения остается в депозитах и не превращается непосредственно в текущий спрос.
#КартаРынка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инвестиции растут медленнее. Но деньги все активнее идут в оборудование и обработку
Инвестиции в Казахстане замедлились после очень сильного 2025 года. За январь-август 2026 года вложения в основной капитал достигли 13,5 трлн теңге, увеличившись на 8,1% в реальном выражении.
Год назад рост за тот же период составлял 14,3%, а по итогам первого полугодия 2025 года доходил до 19,3%. Поэтому нынешние 8,1% выглядят скромнее прежде всего на высокой базе. За два года реальный объем инвестиций увеличился более чем на 23,6%.
▪️Оборудование растет на 28%
На строительство и капитальный ремонт зданий и сооружений направлено 8,5 трлн теңге. Рост здесь составил всего 0,3%.
Совсем другая картина в машинах, оборудовании и транспорте: 4,4 трлн теңге и +28,2%.
Покупка оборудования обычно ближе к расширению или модернизации производственных мощностей, чем сами строительные расходы. Поэтому структура инвестиций сейчас выглядит интереснее общего показателя +8,1%.
При этом строительного спада нет. Объем выполненных строительных работ за восемь месяцев вырос на 15,6%, до 6,1 трлн теңге.
▪️Две трети инвестиций финансируются собственными деньгами
Меняется и финансовая сторона инвестиционного цикла. Из 13,5 трлн теңге около 9 трлн, или 66,7%, профинансировано собственными средствами бизнеса. Банковские кредиты дали еще 751 млрд теңге, другие заемные средства - 1,85 трлн.
На республиканский и местные бюджеты приходится около 1,89 трлн теңге, или 14%.
Особенно показателен другой показатель: инвестиции без учета государственного бюджета достигли 11,6 трлн теңге и выросли на 20,1% в реальном выражении.
▪️Обработка впервые выглядит почти наравне с добычей
Еще один заметный сдвиг происходит внутри промышленности. Инвестиции в обрабатывающую промышленность выросли сразу на 39,9%, до 1,91 трлн теңге. По объему они уже немного превысили инвестиции в горнодобывающую промышленность - 1,87 трлн теңге.
Внутри обработки динамика еще сильнее. Пищевая промышленность получила 316,8 млрд теңге инвестиций, рост составил 120,6%. Химическая промышленность - 438,4 млрд и +87,1%. Производство неметаллической минеральной продукции - 216,5 млрд и +78,9%.
Одновременно инвестиции в добычу нефти и газа сократились на 20,8%, до 888 млрд теңге.
Это пока не означает изменения всей промышленной модели Казахстана. Добывающий сектор сохраняет огромный экономический вес. Но направление нового инвестиционного потока постепенно становится другим.
Причем внутри самой обработки 78,3% вложений обеспечивают собственные средства предприятий. Банковские кредиты дают 5,4%, другие заемные источники - еще 16,3%.
▪️Укрепление теңге могло открыть окно для модернизации
Есть еще один фактор, который стоит учитывать. С конца января по конец августа курс доллара снизился с 501,24 до 461,57 теңге. Национальная валюта укрепилась примерно на 8%.
Для предприятия, покупающего за валюту станки, производственные линии, транспорт или другое импортное оборудование, арифметика становится привлекательнее: снижается его стоимость в теңге и уменьшается валютный риск покупки.
Объяснять этим весь рост инвестиций в оборудование на 28,2% было бы неправильно. Но укрепление теңге могло создать благоприятное окно для компаний, которые уже планировали модернизацию и импорт капитальных товаров.
📮Казахстанский инвестиционный цикл постепенно становится интереснее своей структуры: 66,7% вложений уже финансируются собственными средствами, небюджетные инвестиции растут на 20,1%, оборудование - на 28,2%, обработка - почти на 40%.
Главный показатель качества нынешнего инвестиционного цикла - сохранится ли быстрый рост вложений в оборудование и казахстанскую обрабатывающую промышленность. Если эта комбинация сохранится, инвестиции будут все сильнее работать через расширение производственного капитала, а не только через увеличение общего объема расходов.
#ПульсЭкономики
🤐 TENGENOMIKA
Инвестиции в Казахстане замедлились после очень сильного 2025 года. За январь-август 2026 года вложения в основной капитал достигли 13,5 трлн теңге, увеличившись на 8,1% в реальном выражении.
Год назад рост за тот же период составлял 14,3%, а по итогам первого полугодия 2025 года доходил до 19,3%. Поэтому нынешние 8,1% выглядят скромнее прежде всего на высокой базе. За два года реальный объем инвестиций увеличился более чем на 23,6%.
▪️Оборудование растет на 28%
На строительство и капитальный ремонт зданий и сооружений направлено 8,5 трлн теңге. Рост здесь составил всего 0,3%.
Совсем другая картина в машинах, оборудовании и транспорте: 4,4 трлн теңге и +28,2%.
Покупка оборудования обычно ближе к расширению или модернизации производственных мощностей, чем сами строительные расходы. Поэтому структура инвестиций сейчас выглядит интереснее общего показателя +8,1%.
При этом строительного спада нет. Объем выполненных строительных работ за восемь месяцев вырос на 15,6%, до 6,1 трлн теңге.
▪️Две трети инвестиций финансируются собственными деньгами
Меняется и финансовая сторона инвестиционного цикла. Из 13,5 трлн теңге около 9 трлн, или 66,7%, профинансировано собственными средствами бизнеса. Банковские кредиты дали еще 751 млрд теңге, другие заемные средства - 1,85 трлн.
На республиканский и местные бюджеты приходится около 1,89 трлн теңге, или 14%.
Особенно показателен другой показатель: инвестиции без учета государственного бюджета достигли 11,6 трлн теңге и выросли на 20,1% в реальном выражении.
▪️Обработка впервые выглядит почти наравне с добычей
Еще один заметный сдвиг происходит внутри промышленности. Инвестиции в обрабатывающую промышленность выросли сразу на 39,9%, до 1,91 трлн теңге. По объему они уже немного превысили инвестиции в горнодобывающую промышленность - 1,87 трлн теңге.
Внутри обработки динамика еще сильнее. Пищевая промышленность получила 316,8 млрд теңге инвестиций, рост составил 120,6%. Химическая промышленность - 438,4 млрд и +87,1%. Производство неметаллической минеральной продукции - 216,5 млрд и +78,9%.
Одновременно инвестиции в добычу нефти и газа сократились на 20,8%, до 888 млрд теңге.
Это пока не означает изменения всей промышленной модели Казахстана. Добывающий сектор сохраняет огромный экономический вес. Но направление нового инвестиционного потока постепенно становится другим.
Причем внутри самой обработки 78,3% вложений обеспечивают собственные средства предприятий. Банковские кредиты дают 5,4%, другие заемные источники - еще 16,3%.
▪️Укрепление теңге могло открыть окно для модернизации
Есть еще один фактор, который стоит учитывать. С конца января по конец августа курс доллара снизился с 501,24 до 461,57 теңге. Национальная валюта укрепилась примерно на 8%.
Для предприятия, покупающего за валюту станки, производственные линии, транспорт или другое импортное оборудование, арифметика становится привлекательнее: снижается его стоимость в теңге и уменьшается валютный риск покупки.
Объяснять этим весь рост инвестиций в оборудование на 28,2% было бы неправильно. Но укрепление теңге могло создать благоприятное окно для компаний, которые уже планировали модернизацию и импорт капитальных товаров.
📮Казахстанский инвестиционный цикл постепенно становится интереснее своей структуры: 66,7% вложений уже финансируются собственными средствами, небюджетные инвестиции растут на 20,1%, оборудование - на 28,2%, обработка - почти на 40%.
Главный показатель качества нынешнего инвестиционного цикла - сохранится ли быстрый рост вложений в оборудование и казахстанскую обрабатывающую промышленность. Если эта комбинация сохранится, инвестиции будут все сильнее работать через расширение производственного капитала, а не только через увеличение общего объема расходов.
#ПульсЭкономики
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Теңге за 60 секунд
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (17.09.2026), завершив сессию на отметке 446,70 ₸ (+0,38%) за $, при объёме операций 455 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,27 ₸ (+0,02%), при этом объём торгов достиг 5 254 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 512,54 ₸ (-0,17%), а объём торгов достиг 2 881 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 66,56 ₸ (+0,40%), с проведенным объёмом торгов 64 млн CNY.
#ТеңгеЗа60секунд
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (17.09.2026), завершив сессию на отметке 446,70 ₸ (+0,38%) за $, при объёме операций 455 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,27 ₸ (+0,02%), при этом объём торгов достиг 5 254 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 512,54 ₸ (-0,17%), а объём торгов достиг 2 881 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 66,56 ₸ (+0,40%), с проведенным объёмом торгов 64 млн CNY.
#ТеңгеЗа60секунд
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
НЕФТЬ ОТСТУПАЕТ, СЕРЕБРО ИДЕТ ПРОТИВ РЫНКА
После ралли последних недель Brent продолжает отходить от максимумов. Сегодня нефть потеряла 1,02%, опустившись до $103,76 за баррель. Но масштаб предыдущего движения все еще огромен - плюс 13,3% за месяц и более 55% за год.
В металлах интереснее всего выглядит серебро - +1,13% за день. Золото прибавило лишь 0,27%, тогда как медь снизилась на 0,33%. За месяц золото все еще в минусе на 3,7%. Защитные металлы оживают, но говорить о широком развороте пока рано.
Агрорынок преимущественно снижается. Главное движение снова у сахара - минус 3,06%. После бурного августа его месячный рост полностью исчез. Пшеница потеряла 0,33%, кукуруза практически не изменилась.
Уран остается около $90 и снова почти не двигается. На фоне нефтяных качелей его стабильность становится отдельной историей.
Главный сигнал утра - сырьевой рынок постепенно теряет синхронность. Нефть корректируется, медь слабеет, агротовары в основном снижаются, но серебро покупают.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
После ралли последних недель Brent продолжает отходить от максимумов. Сегодня нефть потеряла 1,02%, опустившись до $103,76 за баррель. Но масштаб предыдущего движения все еще огромен - плюс 13,3% за месяц и более 55% за год.
В металлах интереснее всего выглядит серебро - +1,13% за день. Золото прибавило лишь 0,27%, тогда как медь снизилась на 0,33%. За месяц золото все еще в минусе на 3,7%. Защитные металлы оживают, но говорить о широком развороте пока рано.
Агрорынок преимущественно снижается. Главное движение снова у сахара - минус 3,06%. После бурного августа его месячный рост полностью исчез. Пшеница потеряла 0,33%, кукуруза практически не изменилась.
Уран остается около $90 и снова почти не двигается. На фоне нефтяных качелей его стабильность становится отдельной историей.
Главный сигнал утра - сырьевой рынок постепенно теряет синхронность. Нефть корректируется, медь слабеет, агротовары в основном снижаются, но серебро покупают.
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Нефть выше 100 долларов возвращает миру эпоху жесткой политики
Экономист S&P Global Market Intelligence Кен Уоттрет 16 сентября 2026 года выпустил ежемесячный обзор "Глобальный экономический прогноз: сентябрь 2026".
Три темы задают тон всему документу:
1️⃣ возобновившееся и расширяющееся давление на цены энергоносителей,
2️⃣ более жесткая политика крупнейших центробанков вместе с ростом доходности суверенного долга, и
3️⃣ устойчивость мировой экономики на фоне нарастающих рисков.
▪️Нефть вернулась туда, где ее не ждали
Базовый сценарий S&P Global Energy под названием "оспариваемое восстановление" закладывал цену марки Brent в 89 долларов за баррель к концу 2026 года и 86 долларов к концу 2027, и это уже повышение по сравнению с предыдущим раундом прогнозов.
Реальность: спотовая цена вернулась выше 100 долларов за баррель. Средняя цена за первую половину сентября выросла более чем на 40 процентов по сравнению с уровнем начала июля, когда действовал меморандум между США и Ираном.
Рост цен не ограничился сырой нефтью. Дизельное топливо в США впервые в истории поднялось выше 6 долларов за галлон на фоне сохраняющегося дефицита перерабатывающих мощностей. Европейский газ подорожал более чем на 30 процентов с конца июля, превысив 80 евро за мегаватт-час, это максимум с конца 2022 года, хотя и заметно ниже пика первых месяцев российско-украинского конфликта.
▪️Инфляция снова требует пересмотра прогнозов
Национальные прогнозы потребительской инфляции на 2026 и 2027 годы пересмотрены вверх почти повсеместно, а ближайшие риски смещены в сторону дальнейшего роста цен.
Пока перенос дорогой энергии в базовую инфляцию оставался умеренным, но авторы прямо предупреждают: чем дольше длится шок, тем сильнее эффект переноса в цены и тем жестче становятся финансовые условия.
▪️Три центробанка двигаются в одну сторону
Европейский центральный банк уже поднял ставку на 25 базисных пунктов в начале сентября. Аналогичным путем пошла ФРС США.
Для еврозоны аналитики S&P считают закладываемые рынком почти 75 базисных пунктов дальнейшего ужесточения к началу 2027 года избыточными, хотя жесткая риторика регулятора вполне может сохраняться дольше, чем сами повышения, чтобы удержать инфляционные ожидания на месте. Для ФРС базовым сценарием остается разовое повышение без продолжения серии, хотя эта оценка сильно зависит от дальнейшей траектории данных по инфляции и рынку труда. Банк Японии, по прогнозу, продолжит более быструю нормализацию политики со следующим шагом в декабре.
▪️Доходность гособлигаций отражает недоверие к бюджетам
Доходность десятилетних казначейских облигаций США держится около 5 процентов, поднявшись примерно на 100 базисных пунктов по сравнению с уровнями до начала ирано-американского конфликта. В Британии и Франции, двух европейских экономиках с наиболее напряженными бюджетами, рост доходности оказался еще заметнее. Расширенные программы обратного выкупа облигаций американским казначейством практически не сдержали этот процесс, и без позитивных новостей с Ближнего Востока разворота ждать не приходится.
Более четкое признание правительствами необходимости заняться состоянием государственных финансов помогло бы стабилизировать рынок, но для этого может понадобиться более ощутимое давление со стороны самого рынка.
📮Риск-сценарий, который аналитики S&P пока не считают базовым, выглядит так: эскалация напряженности между США и Ираном толкает цены на энергоносители еще выше, ужесточение политики становится агрессивнее, доходность длинных облигаций достигает новых пиков, а рынки акций, включая акции компаний, проходят через коррекцию. Это не базовый прогноз, но, как признают сами авторы, исключить такой исход уже нельзя. Экономика пока держит удар, но запас прочности расходуется быстрее, чем восстанавливается, и цена этого расхождения в итоге ляжет на страны, которые занимают в долларах и евро при дорожающей энергии.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Экономист S&P Global Market Intelligence Кен Уоттрет 16 сентября 2026 года выпустил ежемесячный обзор "Глобальный экономический прогноз: сентябрь 2026".
Три темы задают тон всему документу:
1️⃣ возобновившееся и расширяющееся давление на цены энергоносителей,
2️⃣ более жесткая политика крупнейших центробанков вместе с ростом доходности суверенного долга, и
3️⃣ устойчивость мировой экономики на фоне нарастающих рисков.
▪️Нефть вернулась туда, где ее не ждали
Базовый сценарий S&P Global Energy под названием "оспариваемое восстановление" закладывал цену марки Brent в 89 долларов за баррель к концу 2026 года и 86 долларов к концу 2027, и это уже повышение по сравнению с предыдущим раундом прогнозов.
Реальность: спотовая цена вернулась выше 100 долларов за баррель. Средняя цена за первую половину сентября выросла более чем на 40 процентов по сравнению с уровнем начала июля, когда действовал меморандум между США и Ираном.
Рост цен не ограничился сырой нефтью. Дизельное топливо в США впервые в истории поднялось выше 6 долларов за галлон на фоне сохраняющегося дефицита перерабатывающих мощностей. Европейский газ подорожал более чем на 30 процентов с конца июля, превысив 80 евро за мегаватт-час, это максимум с конца 2022 года, хотя и заметно ниже пика первых месяцев российско-украинского конфликта.
▪️Инфляция снова требует пересмотра прогнозов
Национальные прогнозы потребительской инфляции на 2026 и 2027 годы пересмотрены вверх почти повсеместно, а ближайшие риски смещены в сторону дальнейшего роста цен.
Пока перенос дорогой энергии в базовую инфляцию оставался умеренным, но авторы прямо предупреждают: чем дольше длится шок, тем сильнее эффект переноса в цены и тем жестче становятся финансовые условия.
▪️Три центробанка двигаются в одну сторону
Европейский центральный банк уже поднял ставку на 25 базисных пунктов в начале сентября. Аналогичным путем пошла ФРС США.
Для еврозоны аналитики S&P считают закладываемые рынком почти 75 базисных пунктов дальнейшего ужесточения к началу 2027 года избыточными, хотя жесткая риторика регулятора вполне может сохраняться дольше, чем сами повышения, чтобы удержать инфляционные ожидания на месте. Для ФРС базовым сценарием остается разовое повышение без продолжения серии, хотя эта оценка сильно зависит от дальнейшей траектории данных по инфляции и рынку труда. Банк Японии, по прогнозу, продолжит более быструю нормализацию политики со следующим шагом в декабре.
▪️Доходность гособлигаций отражает недоверие к бюджетам
Доходность десятилетних казначейских облигаций США держится около 5 процентов, поднявшись примерно на 100 базисных пунктов по сравнению с уровнями до начала ирано-американского конфликта. В Британии и Франции, двух европейских экономиках с наиболее напряженными бюджетами, рост доходности оказался еще заметнее. Расширенные программы обратного выкупа облигаций американским казначейством практически не сдержали этот процесс, и без позитивных новостей с Ближнего Востока разворота ждать не приходится.
Более четкое признание правительствами необходимости заняться состоянием государственных финансов помогло бы стабилизировать рынок, но для этого может понадобиться более ощутимое давление со стороны самого рынка.
📮Риск-сценарий, который аналитики S&P пока не считают базовым, выглядит так: эскалация напряженности между США и Ираном толкает цены на энергоносители еще выше, ужесточение политики становится агрессивнее, доходность длинных облигаций достигает новых пиков, а рынки акций, включая акции компаний, проходят через коррекцию. Это не базовый прогноз, но, как признают сами авторы, исключить такой исход уже нельзя. Экономика пока держит удар, но запас прочности расходуется быстрее, чем восстанавливается, и цена этого расхождения в итоге ляжет на страны, которые занимают в долларах и евро при дорожающей энергии.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Деньги бизнеса пришли в движение: что произошло с денежной массой в августе
После июльского исторического максимума денежная масса Казахстана в августе снизилась. M3 сократилась на 789,2 млрд теңге, или на 1,4%, до 55,0 трлн теңге.
Интересно движение денег внутри системы. Население продолжает увеличивать сбережения. Бизнес, напротив, сократил депозитные остатки и одновременно нарастил деньги на текущих счетах.
При этом общий объем денег остается существенно выше прошлогоднего: M3 за год выросла на 15,5%, а относительно конца 2025 года - на 4,3%.
▪️Банковская ликвидность адаптируется к новым резервным требованиям
Денежная база в августе составила 15,8 трлн теңге, снизившись за месяц на 5,7%. Основное изменение пришлось на средства банков и других организаций в Национальном Банке.
Резервные депозиты банков уменьшились на 852,9 млрд теңге, или на 20,5%, до 3,3 трлн. По сравнению с августом прошлого года объем резервных депозитов выше на 1,9 трлн теңге, или на 137,5%.
Это отражает структурное изменение резервной позиции банков после повышения минимальных резервных требований.
При этом сами требования выполняются исходя из среднего объема резервных активов за расчетный период. Поэтому остатки на конкретную отчетную дату могут заметно колебаться. Августовское снижение в данном случае следует рассматривать в контексте действующего механизма управления банковской ликвидностью.
▪️Бизнес сделал деньги более ликвидными
M1, куда входят наиболее ликвидные деньги, выросла в августе на 1,2%, до 12,1 трлн теңге.
Причем переводимые средства бизнеса, доступные для текущих расчетов, увеличились сразу на 322,3 млрд теңге, или на 6,9%.
Одновременно корпоративные депозиты в соответствующих компонентах M2 сократились на 938 млрд теңге, или на 6,3%.
Компании уменьшили часть депозитных остатков, одновременно увеличив деньги, которыми можно непосредственно пользоваться в текущих расчетах.
Это может быть связано с платежами поставщикам, налогами, заработными платами, закупками, инвестициями и другими операциями.
▪️Население продолжает сберегать
Средства населения выросли за август еще на 319,6 млрд теңге, до 22,4 трлн. За год прирост достиг 4,4 трлн теңге, или 24,7%. Это уже достаточно устойчивый тренд.
Получается интересное расхождение финансового поведения двух крупнейших групп. Население продолжает увеличивать накопления. Компании активнее перемещают деньги между сберегательными и расчетными инструментами.
Именно поэтому августовское снижение M3 трудно интерпретировать просто как уменьшение количества денег в экономике. Внутри агрегатов идет заметное перераспределение ликвидности.
▪️Валютных денег у бизнеса тоже стало меньше
Еще один сигнал дает валютная часть депозитов. У населения она сократилась на 44,4 млрд теңге, или на 1,1%, до 3,9 трлн. У бизнеса снижение оказалось значительно сильнее - на 266,3 млрд теңге, или на 8,8%, до 2,8 трлн.
Часть изменения объясняется укреплением теңге. Валютные депозиты пересчитываются в национальную валюту, поэтому курс автоматически влияет на их отражаемую стоимость.
▪️Важнее объема становится движение денег
Август хорошо показывает, почему денежные агрегаты нужно смотреть вместе с их внутренней структурой.
M3 снизилась на 1,4% после июльского рекорда, но остается на 15,5% выше прошлогоднего уровня. Резервная позиция банков перестраивается в условиях новых минимальных резервных требований. Население продолжает наращивать сбережения. А бизнес делает часть своей ликвидности более доступной для текущей деятельности.
📮Август принес коррекцию после рекордного июля, но внутри денежной системы произошел более содержательный сдвиг. Население продолжает формировать сбережения, банковская ликвидность адаптируется к новой резервной конструкции, а корпоративные деньги становятся более подвижными. Следующий экономический сигнал даст уже то, во что бизнес превратит эту ликвидность: оборот, импорт или новые инвестиции.
#КартаРынка
🤐 TENGENOMIKA
После июльского исторического максимума денежная масса Казахстана в августе снизилась. M3 сократилась на 789,2 млрд теңге, или на 1,4%, до 55,0 трлн теңге.
Интересно движение денег внутри системы. Население продолжает увеличивать сбережения. Бизнес, напротив, сократил депозитные остатки и одновременно нарастил деньги на текущих счетах.
При этом общий объем денег остается существенно выше прошлогоднего: M3 за год выросла на 15,5%, а относительно конца 2025 года - на 4,3%.
▪️Банковская ликвидность адаптируется к новым резервным требованиям
Денежная база в августе составила 15,8 трлн теңге, снизившись за месяц на 5,7%. Основное изменение пришлось на средства банков и других организаций в Национальном Банке.
Резервные депозиты банков уменьшились на 852,9 млрд теңге, или на 20,5%, до 3,3 трлн. По сравнению с августом прошлого года объем резервных депозитов выше на 1,9 трлн теңге, или на 137,5%.
Это отражает структурное изменение резервной позиции банков после повышения минимальных резервных требований.
При этом сами требования выполняются исходя из среднего объема резервных активов за расчетный период. Поэтому остатки на конкретную отчетную дату могут заметно колебаться. Августовское снижение в данном случае следует рассматривать в контексте действующего механизма управления банковской ликвидностью.
▪️Бизнес сделал деньги более ликвидными
M1, куда входят наиболее ликвидные деньги, выросла в августе на 1,2%, до 12,1 трлн теңге.
Причем переводимые средства бизнеса, доступные для текущих расчетов, увеличились сразу на 322,3 млрд теңге, или на 6,9%.
Одновременно корпоративные депозиты в соответствующих компонентах M2 сократились на 938 млрд теңге, или на 6,3%.
Компании уменьшили часть депозитных остатков, одновременно увеличив деньги, которыми можно непосредственно пользоваться в текущих расчетах.
Это может быть связано с платежами поставщикам, налогами, заработными платами, закупками, инвестициями и другими операциями.
▪️Население продолжает сберегать
Средства населения выросли за август еще на 319,6 млрд теңге, до 22,4 трлн. За год прирост достиг 4,4 трлн теңге, или 24,7%. Это уже достаточно устойчивый тренд.
Получается интересное расхождение финансового поведения двух крупнейших групп. Население продолжает увеличивать накопления. Компании активнее перемещают деньги между сберегательными и расчетными инструментами.
Именно поэтому августовское снижение M3 трудно интерпретировать просто как уменьшение количества денег в экономике. Внутри агрегатов идет заметное перераспределение ликвидности.
▪️Валютных денег у бизнеса тоже стало меньше
Еще один сигнал дает валютная часть депозитов. У населения она сократилась на 44,4 млрд теңге, или на 1,1%, до 3,9 трлн. У бизнеса снижение оказалось значительно сильнее - на 266,3 млрд теңге, или на 8,8%, до 2,8 трлн.
Часть изменения объясняется укреплением теңге. Валютные депозиты пересчитываются в национальную валюту, поэтому курс автоматически влияет на их отражаемую стоимость.
▪️Важнее объема становится движение денег
Август хорошо показывает, почему денежные агрегаты нужно смотреть вместе с их внутренней структурой.
M3 снизилась на 1,4% после июльского рекорда, но остается на 15,5% выше прошлогоднего уровня. Резервная позиция банков перестраивается в условиях новых минимальных резервных требований. Население продолжает наращивать сбережения. А бизнес делает часть своей ликвидности более доступной для текущей деятельности.
📮Август принес коррекцию после рекордного июля, но внутри денежной системы произошел более содержательный сдвиг. Население продолжает формировать сбережения, банковская ликвидность адаптируется к новой резервной конструкции, а корпоративные деньги становятся более подвижными. Следующий экономический сигнал даст уже то, во что бизнес превратит эту ликвидность: оборот, импорт или новые инвестиции.
#КартаРынка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Токенизация ищет реальные активы: Нацбанк приглашает бизнес принести проекты
Увидел пост председателя Национального Банка Тимура Сулейменова о развитии цифровых активов. И за технологической повесткой там есть куда более интересная экономическая история.
Казахстан начинает искать реальные активы, которые можно вывести на рынок через токенизацию. Причем бизнесу предлагают самому приносить такие проекты.
Это важный поворот. Еще недавно разговор о цифровых активах почти неизбежно сводился к криптовалютам, биржам и регулированию. Сейчас в центре появляются недвижимость, государственные бумаги, корпоративный долг, инфраструктура и даже месторождения. То есть вопрос становится гораздо практичнее: может ли токенизация дать экономике еще один канал привлечения капитала?
▪️Первые $60 млн уже на подходе
В регуляторной песочнице Национального Банка запущен пилот по токенизации коммерческой недвижимости. Идет проект по государственным ценным бумагам с использованием инфраструктуры цифрового теңге.
В Alatau City готовятся два конкретных проекта: Iconic Tower объемом до $50 млн и логистический центр Birlik до $10 млн.
Следом рассматриваются корпоративные облигации, недвижимость, инфраструктурные проекты, государственный долг и месторождения.
Механика в основе достаточно простая. Есть актив, которому нужен капитал. Есть инвестор, которому нужен финансовый инструмент. Токенизация создает еще один способ соединить эти две стороны.
Конечно, технология не улучшает экономику самого проекта. Доходность, риски и качество актива никуда не исчезают. Но хороший проект потенциально получает новый способ выйти к инвестору.
▪️Самое интересное - рынок пригласили внутрь
Сулейменов отдельно обратился к бизнесу, национальным компаниям, институтам развития и государственным органам с предложением направлять собственные проекты и активы для токенизации. На мой взгляд, это один из наиболее показательных моментов во всем посте.
Регулятор уже создает правила и инфраструктуру, но список будущих активов не пытаются определить исключительно сверху. Рынку фактически предлагают показать, где токенизация действительно нужна и где за ней есть экономика.
Идеи и заявки можно направлять непосредственно в Национальный Банк на dps@nationalbank.kz.
Это хороший сигнал открытости. Особенно для технологии, которая еще только ищет свое место в традиционной финансовой системе.
▪️Инфраструктура уже довольно большая
В 2025 году объем операций провайдеров МФЦА достиг $10,6 млрд, число клиентов - около 215 тыс.
В регуляторной песочнице Национального Банка идут 34 проекта по 14 направлениям. С 1 мая действует общестрановая модель регулирования цифровых активов.
Правительство одобрило совместный с Национальным Банком план: 65 мероприятий по 10 направлениям.
Параллельно прорабатывается региональный финансово-расчетный хаб Binance для международных клиентов через казахстанскую юрисдикцию и создается Национальный центр криптовалютной аналитики.
Масштаб уже позволяет задать следующий вопрос: что вся эта инфраструктура даст реальной экономике?
И здесь мне особенно понравился критерий, который обозначен в тексте поста. Результат предлагается измерять привлеченным капиталом, новыми источниками финансирования бизнеса, эффективностью расчетов и конкурентоспособностью Казахстана на глобальном финансовом рынке. Это, пожалуй, самая важная часть всей истории.
📮Следующий этап токенизации в Казахстане будут определять реальные активы и реальные деньги. И приглашение бизнесу самому приносить проекты показывает, куда движется модель: инфраструктура уже создается, теперь рынку предлагают наполнить ее экономическим содержанием.
#КодЭкономики
🤐 TENGENOMIKA
Увидел пост председателя Национального Банка Тимура Сулейменова о развитии цифровых активов. И за технологической повесткой там есть куда более интересная экономическая история.
Казахстан начинает искать реальные активы, которые можно вывести на рынок через токенизацию. Причем бизнесу предлагают самому приносить такие проекты.
Это важный поворот. Еще недавно разговор о цифровых активах почти неизбежно сводился к криптовалютам, биржам и регулированию. Сейчас в центре появляются недвижимость, государственные бумаги, корпоративный долг, инфраструктура и даже месторождения. То есть вопрос становится гораздо практичнее: может ли токенизация дать экономике еще один канал привлечения капитала?
▪️Первые $60 млн уже на подходе
В регуляторной песочнице Национального Банка запущен пилот по токенизации коммерческой недвижимости. Идет проект по государственным ценным бумагам с использованием инфраструктуры цифрового теңге.
В Alatau City готовятся два конкретных проекта: Iconic Tower объемом до $50 млн и логистический центр Birlik до $10 млн.
Следом рассматриваются корпоративные облигации, недвижимость, инфраструктурные проекты, государственный долг и месторождения.
Механика в основе достаточно простая. Есть актив, которому нужен капитал. Есть инвестор, которому нужен финансовый инструмент. Токенизация создает еще один способ соединить эти две стороны.
Конечно, технология не улучшает экономику самого проекта. Доходность, риски и качество актива никуда не исчезают. Но хороший проект потенциально получает новый способ выйти к инвестору.
▪️Самое интересное - рынок пригласили внутрь
Сулейменов отдельно обратился к бизнесу, национальным компаниям, институтам развития и государственным органам с предложением направлять собственные проекты и активы для токенизации. На мой взгляд, это один из наиболее показательных моментов во всем посте.
Регулятор уже создает правила и инфраструктуру, но список будущих активов не пытаются определить исключительно сверху. Рынку фактически предлагают показать, где токенизация действительно нужна и где за ней есть экономика.
Идеи и заявки можно направлять непосредственно в Национальный Банк на dps@nationalbank.kz.
Это хороший сигнал открытости. Особенно для технологии, которая еще только ищет свое место в традиционной финансовой системе.
▪️Инфраструктура уже довольно большая
В 2025 году объем операций провайдеров МФЦА достиг $10,6 млрд, число клиентов - около 215 тыс.
В регуляторной песочнице Национального Банка идут 34 проекта по 14 направлениям. С 1 мая действует общестрановая модель регулирования цифровых активов.
Правительство одобрило совместный с Национальным Банком план: 65 мероприятий по 10 направлениям.
Параллельно прорабатывается региональный финансово-расчетный хаб Binance для международных клиентов через казахстанскую юрисдикцию и создается Национальный центр криптовалютной аналитики.
Масштаб уже позволяет задать следующий вопрос: что вся эта инфраструктура даст реальной экономике?
И здесь мне особенно понравился критерий, который обозначен в тексте поста. Результат предлагается измерять привлеченным капиталом, новыми источниками финансирования бизнеса, эффективностью расчетов и конкурентоспособностью Казахстана на глобальном финансовом рынке. Это, пожалуй, самая важная часть всей истории.
📮Следующий этап токенизации в Казахстане будут определять реальные активы и реальные деньги. И приглашение бизнесу самому приносить проекты показывает, куда движется модель: инфраструктура уже создается, теперь рынку предлагают наполнить ее экономическим содержанием.
#КодЭкономики
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM