Портрет промышленности: переработка догоняет добычу: из чего сложился рост промышленности в 2026 году. Часть 1
За девять месяцев промышленность Казахстана выпустила продукции на 51,9 трлн теңге и выросла на 2,9%. Сам темп выглядит умеренным. Гораздо важнее его структура: два крупнейших сектора двигались в противоположных направлениях.
Пройдемся серией материалов и рассмотрим детально - что меняется и какая динамика.
Обрабатывающая промышленность произвела продукции на 24,2 трлн теңге, добывающая - на 24,4 трлн теңге. Разрыв сократился примерно до 200 млрд теңге, менее 1% совокупного промышленного выпуска.
Доля добычи составляет 46,9%, обработки - 46,5%. Еще 6,6% приходится на энергетику, водоснабжение и коммунальный сектор. По масштабу переработка практически сравнялась с сырьевым блоком.
▪️Две силы промышленного роста
Обрабатывающая промышленность выросла на 8,6%, тогда как добыча сократилась на 4,3%.
Приближенный расчет с использованием долей отраслей в текущих ценах показывает, что обработка добавила общему промышленному индексу около 4 п.п. Добывающий сектор вычел примерно 2 п.п., а энергетика и водоснабжение добавили еще около 0,8 п.п.
Расчет дает 2,8% против фактического роста промышленности на 2,9%. Это оценка, поскольку стоимостные доли сопоставляются с индексами физического объема. Однако точно - вклад переработки превысил итоговый рост всей промышленности, а снижение добычи поглотило значительную часть этого импульса.
▪️Что происходит внутри
В обрабатывающей промышленности сохраняется особенность. Металлургия формирует около 41% ее выпуска, но индекс отрасли составил 98,2%.
Без учета металлургии остальные обрабатывающие производства выросли примерно на 16%. Следовательно, ускорение формируется за пределами крупнейшей отрасли обработки.
В добывающем секторе около двух третей выпуска приходится на нефть и газ. Индекс этого сегмента составил 91,7%. Остальная добыча, включая уголь, руды и нерудные ископаемые, в совокупности выросла примерно на 4%.
Сентябрь подтвердил общую тенденцию. По сравнению с тем же месяцем прошлого года обработка увеличила выпуск на 10,4%, а добыча сократила на 4,6%.
В денежном выражении добывающий сектор за месяц сохранил лидерство: 3,19 трлн теңге против 2,75 трлн теңге в обработке. Однако сырьевой выпуск подвержен сильным месячным колебаниям, поэтому накопленная динамика за девять месяцев дает более устойчивую картину.
▪️Разная база роста
В добывающей промышленности учтено 455 производств, в обрабатывающей - 1 526. Средний выпуск на одно производство составляет около 53,5 млрд теңге в добыче и 15,8 млрд теңге в обработке.
Мы видим две разные модели. Добыча опирается на небольшое число крупных объектов. Переработка распределена между значительно большим количеством предприятий.
📮Общий промышленный рост пока сдерживает спад в добыче, тогда как переработка формирует основной импульс. Чтобы понять, насколько широк этот импульс, нужно посмотреть на отрасли, которые дают промышленности ее производственную основу.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#ПульсЭкономики
🤐 TENGENOMIKA
За девять месяцев промышленность Казахстана выпустила продукции на 51,9 трлн теңге и выросла на 2,9%. Сам темп выглядит умеренным. Гораздо важнее его структура: два крупнейших сектора двигались в противоположных направлениях.
Пройдемся серией материалов и рассмотрим детально - что меняется и какая динамика.
Обрабатывающая промышленность произвела продукции на 24,2 трлн теңге, добывающая - на 24,4 трлн теңге. Разрыв сократился примерно до 200 млрд теңге, менее 1% совокупного промышленного выпуска.
Доля добычи составляет 46,9%, обработки - 46,5%. Еще 6,6% приходится на энергетику, водоснабжение и коммунальный сектор. По масштабу переработка практически сравнялась с сырьевым блоком.
▪️Две силы промышленного роста
Обрабатывающая промышленность выросла на 8,6%, тогда как добыча сократилась на 4,3%.
Приближенный расчет с использованием долей отраслей в текущих ценах показывает, что обработка добавила общему промышленному индексу около 4 п.п. Добывающий сектор вычел примерно 2 п.п., а энергетика и водоснабжение добавили еще около 0,8 п.п.
Расчет дает 2,8% против фактического роста промышленности на 2,9%. Это оценка, поскольку стоимостные доли сопоставляются с индексами физического объема. Однако точно - вклад переработки превысил итоговый рост всей промышленности, а снижение добычи поглотило значительную часть этого импульса.
▪️Что происходит внутри
В обрабатывающей промышленности сохраняется особенность. Металлургия формирует около 41% ее выпуска, но индекс отрасли составил 98,2%.
Без учета металлургии остальные обрабатывающие производства выросли примерно на 16%. Следовательно, ускорение формируется за пределами крупнейшей отрасли обработки.
В добывающем секторе около двух третей выпуска приходится на нефть и газ. Индекс этого сегмента составил 91,7%. Остальная добыча, включая уголь, руды и нерудные ископаемые, в совокупности выросла примерно на 4%.
Сентябрь подтвердил общую тенденцию. По сравнению с тем же месяцем прошлого года обработка увеличила выпуск на 10,4%, а добыча сократила на 4,6%.
В денежном выражении добывающий сектор за месяц сохранил лидерство: 3,19 трлн теңге против 2,75 трлн теңге в обработке. Однако сырьевой выпуск подвержен сильным месячным колебаниям, поэтому накопленная динамика за девять месяцев дает более устойчивую картину.
▪️Разная база роста
В добывающей промышленности учтено 455 производств, в обрабатывающей - 1 526. Средний выпуск на одно производство составляет около 53,5 млрд теңге в добыче и 15,8 млрд теңге в обработке.
Мы видим две разные модели. Добыча опирается на небольшое число крупных объектов. Переработка распределена между значительно большим количеством предприятий.
📮Общий промышленный рост пока сдерживает спад в добыче, тогда как переработка формирует основной импульс. Чтобы понять, насколько широк этот импульс, нужно посмотреть на отрасли, которые дают промышленности ее производственную основу.
#ПульсЭкономики
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Портрет промышленности: машиностроение выросло на 22,8%, почти половину прироста обеспечили автомобили. Часть 2
За девять месяцев машиностроение выпустило продукции на 4,2 трлн теңге. Это 8,1% всей промышленности и 17,5% обрабатывающего сектора. Отраслевой индекс достиг 122,8% против 108,6% в обработке в целом.
Около половины прироста машиностроения обеспечил автомобильный блок, еще примерно четверть - ремонт и установка оборудования.
▪️Автомобили: быстрый рост легкового сегмента
За девять месяцев выпущено 136,5 тыс. легковых автомобилей против 98,9 тыс. за аналогичный период прошлого года. Рост составил 38,0%. В сентябре производство достигло 19,4 тыс. автомобилей - на 66,4% больше, чем годом ранее.
Автомобильный блок формирует 39% выпуска машиностроения. В нем работают 12 предприятий, на каждое в среднем приходится около 139 млрд теңге выпуска. Эта оценка также является расчетной.
В коммерческом сегменте динамика сдержаннее. Производство грузовых автомобилей сократилось на 5,3%, до 5,1 тыс. единиц, автобусов - на 0,9%, до 1,9 тыс. Выпуск спецтехники вырос на 15,5%, до 654 единиц. Производство автомобильных комплектующих увеличилось с 0,37 млрд до 1,0 млрд теңге.
▪️Бытовая техника и электроника: рост с низкой базы
Выпуск холодильного и климатического оборудования вырос с 9,8 тыс. до 55,9 тыс. единиц - в 5,7 раза. Производство телевизоров увеличилось с 57,2 тыс. до 163,9 тыс., или в 2,9 раза.
Счетчиков электроэнергии выпущено 397,7 тыс., на 22,0% больше прошлогоднего уровня. Производство компьютеров выросло на 14,7%, до 8,9 тыс. единиц.
Высокая кратность роста объясняется в том числе низкой базой. В абсолютном выражении выпуск холодильного и климатического оборудования увеличился примерно на 46 тыс. единиц, телевизоров - на 107 тыс. При этом компьютеры и электроника пока обеспечивают около 0,2% промышленного выпуска.
▪️Оборудование: рост соседствует со снижением
Производство нефтепромыслового оборудования выросло в 2,2 раза, до 30,9 млрд теңге. Выпуск центробежных насосов увеличился на 27,1%, до 9,6 тыс. единиц, грузовых вагонов - на 4,4%, до 2,5 тыс. Пассажирских и специальных вагонов выпущено 108 против 56 годом ранее.
Динамика других категорий слабее. Производство тракторов сократилось на 23%, до 4,6 тыс. единиц, локомотивов - до 33 против 53 годом ранее.
📮Машиностроение стало одним из главных источников роста обработки, однако значительная часть прироста сосредоточена в автомобильном производстве. Насколько устойчив такой рост, покажут другие отрасли: способны ли они расширять выпуск и поддерживать спрос на промышленную продукцию.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#ПульсЭкономики
🤐 TENGENOMIKA
За девять месяцев машиностроение выпустило продукции на 4,2 трлн теңге. Это 8,1% всей промышленности и 17,5% обрабатывающего сектора. Отраслевой индекс достиг 122,8% против 108,6% в обработке в целом.
Около половины прироста машиностроения обеспечил автомобильный блок, еще примерно четверть - ремонт и установка оборудования.
▪️Автомобили: быстрый рост легкового сегмента
За девять месяцев выпущено 136,5 тыс. легковых автомобилей против 98,9 тыс. за аналогичный период прошлого года. Рост составил 38,0%. В сентябре производство достигло 19,4 тыс. автомобилей - на 66,4% больше, чем годом ранее.
Автомобильный блок формирует 39% выпуска машиностроения. В нем работают 12 предприятий, на каждое в среднем приходится около 139 млрд теңге выпуска. Эта оценка также является расчетной.
В коммерческом сегменте динамика сдержаннее. Производство грузовых автомобилей сократилось на 5,3%, до 5,1 тыс. единиц, автобусов - на 0,9%, до 1,9 тыс. Выпуск спецтехники вырос на 15,5%, до 654 единиц. Производство автомобильных комплектующих увеличилось с 0,37 млрд до 1,0 млрд теңге.
▪️Бытовая техника и электроника: рост с низкой базы
Выпуск холодильного и климатического оборудования вырос с 9,8 тыс. до 55,9 тыс. единиц - в 5,7 раза. Производство телевизоров увеличилось с 57,2 тыс. до 163,9 тыс., или в 2,9 раза.
Счетчиков электроэнергии выпущено 397,7 тыс., на 22,0% больше прошлогоднего уровня. Производство компьютеров выросло на 14,7%, до 8,9 тыс. единиц.
Высокая кратность роста объясняется в том числе низкой базой. В абсолютном выражении выпуск холодильного и климатического оборудования увеличился примерно на 46 тыс. единиц, телевизоров - на 107 тыс. При этом компьютеры и электроника пока обеспечивают около 0,2% промышленного выпуска.
▪️Оборудование: рост соседствует со снижением
Производство нефтепромыслового оборудования выросло в 2,2 раза, до 30,9 млрд теңге. Выпуск центробежных насосов увеличился на 27,1%, до 9,6 тыс. единиц, грузовых вагонов - на 4,4%, до 2,5 тыс. Пассажирских и специальных вагонов выпущено 108 против 56 годом ранее.
Динамика других категорий слабее. Производство тракторов сократилось на 23%, до 4,6 тыс. единиц, локомотивов - до 33 против 53 годом ранее.
📮Машиностроение стало одним из главных источников роста обработки, однако значительная часть прироста сосредоточена в автомобильном производстве. Насколько устойчив такой рост, покажут другие отрасли: способны ли они расширять выпуск и поддерживать спрос на промышленную продукцию.
#ПульсЭкономики
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📈БЦК: +77% с публикации Teniz Capital от мая 2025 года
Акции Банка ЦентрКредит (KASE: CCBN) 15 октября 2026 года выросли на 1,3%, до 5 082 тенге. С момента выхода интервью «Teniz Capital: Buyback-и Forte и БЦК создали бенчмарк для сектора от мая 2025 года» бумага прибавила 77,3% (тогда она стоила 2 867 тенге).
Тогда аналитики писали, что выкуп акций задаёт ориентир оценки для традиционных банков вне финтеха. С тех пор капитализация БЦК выросла на 50%, с 507,8 до 762 млрд тенге. Цена росла быстрее, потому что после обратного выкупа сократилось число акций в расчете капитализации.
Что происходило за это время?
🔹 Обратный выкуп акций. В сентябре БЦК объявил о новой программе байбэка на сумму до 30 млрд тенге. Выкуп запланирован по цене 4 399 тенге за акцию до конца декабря. В 2025 году банк уже выкупил акции на 26,3 млрд тенге.
🔹 Финансовые показатели. По состоянию на 1 октября активы банка превысили 9,4 трлн тенге, увеличившись на 6% за квартал. Чистая прибыль за девять месяцев составила около 160 млрд тенге.
🔹 Облигационная программа. Банк утвердил программу выпуска облигаций на 500 млрд тенге. Привлечённые средства могут стать дополнительным источником финансирования кредитных операций.
Какие есть риски?
Несмотря на рост котировок, дальнейшая динамика остается неопределенной. Рыночная цена акций уже превышает установленную цену обратного выкупа, а после завершения программы в декабре ее влияние на рынок может ослабнуть.
Дополнительные факторы — ограниченная ликвидность бумаги и расходы на формирование провизий, которые за девять месяцев составили около 70 млрд тенге. При ухудшении экономических условий это может оказать давление на прибыль.
🤐 TENGENOMIKA
Акции Банка ЦентрКредит (KASE: CCBN) 15 октября 2026 года выросли на 1,3%, до 5 082 тенге. С момента выхода интервью «Teniz Capital: Buyback-и Forte и БЦК создали бенчмарк для сектора от мая 2025 года» бумага прибавила 77,3% (тогда она стоила 2 867 тенге).
Тогда аналитики писали, что выкуп акций задаёт ориентир оценки для традиционных банков вне финтеха. С тех пор капитализация БЦК выросла на 50%, с 507,8 до 762 млрд тенге. Цена росла быстрее, потому что после обратного выкупа сократилось число акций в расчете капитализации.
Что происходило за это время?
🔹 Обратный выкуп акций. В сентябре БЦК объявил о новой программе байбэка на сумму до 30 млрд тенге. Выкуп запланирован по цене 4 399 тенге за акцию до конца декабря. В 2025 году банк уже выкупил акции на 26,3 млрд тенге.
🔹 Финансовые показатели. По состоянию на 1 октября активы банка превысили 9,4 трлн тенге, увеличившись на 6% за квартал. Чистая прибыль за девять месяцев составила около 160 млрд тенге.
🔹 Облигационная программа. Банк утвердил программу выпуска облигаций на 500 млрд тенге. Привлечённые средства могут стать дополнительным источником финансирования кредитных операций.
Какие есть риски?
Несмотря на рост котировок, дальнейшая динамика остается неопределенной. Рыночная цена акций уже превышает установленную цену обратного выкупа, а после завершения программы в декабре ее влияние на рынок может ослабнуть.
Дополнительные факторы — ограниченная ликвидность бумаги и расходы на формирование провизий, которые за девять месяцев составили около 70 млрд тенге. При ухудшении экономических условий это может оказать давление на прибыль.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Портрет промышленности: две трети роста обеспечили масла, мука и корма. Часть 3
За девять месяцев производство продуктов питания достигло 3,2 трлн теңге. Это 6,2% промышленного выпуска и 13,3% обрабатывающей промышленности. Индекс отрасли составил 113,8% против 108,6% по обработке в целом. Пищевая переработка растет быстрее среднего, но прирост сосредоточен в нескольких сегментах.
Около 39% пищевого выпуска приходится на растительные масла, мукомольное производство и готовые корма. Их доли составляют соответственно 16,1%, 14,6% и 8,0%. Индексы этих сегментов - 133,2%, 113,9% и 132,0%.
На эти три направления приходится около двух третей прироста пищевой отрасли.
▪️Масличные и зерно
За девять месяцев произведено 828 тыс. тонн растительного масла - на 25,2% больше, чем годом ранее. Выпуск нерафинированного подсолнечного масла вырос на 22,6%, до 562 тыс. тонн. Производство рапсового масла увеличилось в 2,1 раза, до 79,9 тыс. тонн.
Мукомольный сегмент также показал сильную динамику. Выпуск муки вырос на 13,9%, до 2,84 млн тонн, крупы и муки грубого помола - на 28,5%, до 72,6 тыс. тонн. Производство риса увеличилось на 13,6%, до 171 тыс. тонн.
Готовых кормов для животных выпущено 3,37 млн тонн - на 14,7% больше прошлогоднего уровня.
▪️Мясо и молочные продукты
В этих сегментах темпы роста умереннее. Производство мяса птицы увеличилось на 11,7%, до 131 тыс. тонн, говядины, баранины и другого мяса скота - на 12,9%, до 61,4 тыс. тонн. При этом индекс мясного блока составил 106,0%, молочного - 107,2%.
Внутри молочной отрасли динамика неоднородна. Выпуск обработанного молока снизился на 1,2%, до 495 тыс. тонн. Производство сливочного масла и спредов выросло на 10,9%, до 34,8 тыс. тонн, сыра и творога - на 9,3%, до 44,8 тыс. тонн. Выпуск сгущенного молока почти удвоился и достиг 5,9 тыс. тонн.
▪️Кондитерские изделия и напитки
Производство шоколада и шоколадных изделий выросло на 10,4%, до 69,4 тыс. тонн. Выпуск печенья и сухарей увеличился на 5,0%, до 86,5 тыс. тонн, хлеба - на 2,7%, до 366 тыс. тонн.
Напитки в целом остались примерно на уровне прошлого года: индекс составил 99,8%. При этом сегмент остается крупнейшим по стоимости выпуска - 962 млрд теңге. Производство минеральной воды увеличилось на 17,1%, пива сократилось на 6,3%.
Выпуск сахара снизился на 18,3%, до 152 тыс. тонн.
📮Пищевая промышленность растет быстрее среднего, но основную часть прироста обеспечивают масла, мука и корма. Следующий критерий устойчивости - способность других сегментов, прежде всего потребительских, подключиться к росту и расширить его основу.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#ПульсЭкономики
🤐 TENGENOMIKA
За девять месяцев производство продуктов питания достигло 3,2 трлн теңге. Это 6,2% промышленного выпуска и 13,3% обрабатывающей промышленности. Индекс отрасли составил 113,8% против 108,6% по обработке в целом. Пищевая переработка растет быстрее среднего, но прирост сосредоточен в нескольких сегментах.
Около 39% пищевого выпуска приходится на растительные масла, мукомольное производство и готовые корма. Их доли составляют соответственно 16,1%, 14,6% и 8,0%. Индексы этих сегментов - 133,2%, 113,9% и 132,0%.
На эти три направления приходится около двух третей прироста пищевой отрасли.
▪️Масличные и зерно
За девять месяцев произведено 828 тыс. тонн растительного масла - на 25,2% больше, чем годом ранее. Выпуск нерафинированного подсолнечного масла вырос на 22,6%, до 562 тыс. тонн. Производство рапсового масла увеличилось в 2,1 раза, до 79,9 тыс. тонн.
Мукомольный сегмент также показал сильную динамику. Выпуск муки вырос на 13,9%, до 2,84 млн тонн, крупы и муки грубого помола - на 28,5%, до 72,6 тыс. тонн. Производство риса увеличилось на 13,6%, до 171 тыс. тонн.
Готовых кормов для животных выпущено 3,37 млн тонн - на 14,7% больше прошлогоднего уровня.
▪️Мясо и молочные продукты
В этих сегментах темпы роста умереннее. Производство мяса птицы увеличилось на 11,7%, до 131 тыс. тонн, говядины, баранины и другого мяса скота - на 12,9%, до 61,4 тыс. тонн. При этом индекс мясного блока составил 106,0%, молочного - 107,2%.
Внутри молочной отрасли динамика неоднородна. Выпуск обработанного молока снизился на 1,2%, до 495 тыс. тонн. Производство сливочного масла и спредов выросло на 10,9%, до 34,8 тыс. тонн, сыра и творога - на 9,3%, до 44,8 тыс. тонн. Выпуск сгущенного молока почти удвоился и достиг 5,9 тыс. тонн.
▪️Кондитерские изделия и напитки
Производство шоколада и шоколадных изделий выросло на 10,4%, до 69,4 тыс. тонн. Выпуск печенья и сухарей увеличился на 5,0%, до 86,5 тыс. тонн, хлеба - на 2,7%, до 366 тыс. тонн.
Напитки в целом остались примерно на уровне прошлого года: индекс составил 99,8%. При этом сегмент остается крупнейшим по стоимости выпуска - 962 млрд теңге. Производство минеральной воды увеличилось на 17,1%, пива сократилось на 6,3%.
Выпуск сахара снизился на 18,3%, до 152 тыс. тонн.
📮Пищевая промышленность растет быстрее среднего, но основную часть прироста обеспечивают масла, мука и корма. Следующий критерий устойчивости - способность других сегментов, прежде всего потребительских, подключиться к росту и расширить его основу.
#ПульсЭкономики
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инвестиции Казахстана: бюджет сократил вложения на 900 млрд теңге, заемное финансирование выросло почти на столько же
Казахстанская инвестиционная модель демонстрирует сдвиг. Государство сокращает прямые бюджетные вложения, одновременно растет заемное финансирование. Причем суммы почти совпадают.
За январь-сентябрь 2026 года инвестиции в основной капитал достигли 16,1 трлн теңге, увеличившись на 7% в реальном выражении.
Но темпы снижаются. Год назад рост составлял 13,5%, а непосредственно в сентябре 2026 года инвестиции прибавили всего 0,7%.
▪️Бюджет отступает, кредиты занимают его место?
Прямые бюджетные инвестиции сократились с 3,2 до 2,3 трлн теңге. Их доля упала с 23% до 14%.
Одновременно категория «другие заемные средства» выросла на 882 млрд теңге, также достигнув 2,3 трлн. Практически зеркальная динамика.
Часть заемного финансирования может поступать через государственные институты развития. Если это так, инвестиционная нагрузка постепенно перемещается с бюджета на финансовые институты.
Однако совпадение сумм еще не доказывает прямого перетока средств.
Есть и эффект высокой базы. После завершения основного инвестиционного цикла проекта «Комфортная школа» вложения в образование сократились с 949 до 343 млрд теңге. Это объясняет значительную часть снижения бюджетных инвестиций.
▪️Собственные средства выросли. Но чей это капитал?
Предприятия увеличили инвестиции за счет собственных средств на 1,9 трлн теңге.
На первый взгляд, бизнес активнее финансирует развитие самостоятельно. Но статистика объединяет частные предприятия и компании квазигосударственного сектора. Поэтому определить реальный вклад частного капитала по этим данным невозможно.
Для оценки инвестиционной модели это принципиально: источник средств еще не раскрывает, кто контролирует инвестиционные решения.
▪️Обработка впервые устойчиво опережает добычу
С мая обрабатывающая промышленность удерживает лидерство по инвестициям. За девять месяцев в обработку вложено 2,24 трлн теңге против 2,17 трлн в добывающий сектор.
Инвестиции в обработку выросли на 40% в реальном выражении, в добычу сократились примерно на 5%.
Для сравнения: в 2022 году добывающая промышленность привлекала более чем втрое больше инвестиций, чем обрабатывающая.
Одновременно вложения в энергетику увеличились на 37%.
Это заметное изменение отраслевой структуры, хотя его устойчивость еще предстоит проверить.
▪️Компании переходят от строительства к оборудованию
Инвестиции в машины, оборудование и транспорт выросли на 23%, до 5,2 трлн теңге. Объем строительно-монтажных работ практически не изменился.
Возможный дополнительный фактор - укрепление теңге. С начала года доллар подешевел примерно с 506 до 440 теңге. Для импортного оборудования стоимостью $1 млн разница составляет около 66 млн теңге.
Укрепление валюты могло сделать модернизацию выгоднее, хотя часть закупок связана с ранее заключенными контрактами и переходом крупных проектов к оснащению производств.
▪️Что меняется в инвестиционной модели
За девять месяцев одновременно проявились три тенденции: сокращение прямого бюджетного финансирования, рост заемных средств и ускоренное увеличение вложений в обработку и оборудование.
Но сентябрьский рост всего на 0,7% показывает, что общий инвестиционный импульс ослабевает.
Главный вопрос теперь заключается в устойчивости финансирования. Особенно если значительная часть заемных средств и собственных вложений предприятий по-прежнему связана с государственными институтами и квазигосударственным сектором.
📮Снижение доли бюджета еще не означает уменьшения роли государства в инвестициях. Для экономики решающим станет то, сможет ли рост обработки и закупок оборудования опираться на самостоятельный частный капитал, а не только на очередной цикл крупных проектов с государственным участием.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#ПульсЭкономики
🤐 TENGENOMIKA
Казахстанская инвестиционная модель демонстрирует сдвиг. Государство сокращает прямые бюджетные вложения, одновременно растет заемное финансирование. Причем суммы почти совпадают.
За январь-сентябрь 2026 года инвестиции в основной капитал достигли 16,1 трлн теңге, увеличившись на 7% в реальном выражении.
Но темпы снижаются. Год назад рост составлял 13,5%, а непосредственно в сентябре 2026 года инвестиции прибавили всего 0,7%.
▪️Бюджет отступает, кредиты занимают его место?
Прямые бюджетные инвестиции сократились с 3,2 до 2,3 трлн теңге. Их доля упала с 23% до 14%.
Одновременно категория «другие заемные средства» выросла на 882 млрд теңге, также достигнув 2,3 трлн. Практически зеркальная динамика.
Часть заемного финансирования может поступать через государственные институты развития. Если это так, инвестиционная нагрузка постепенно перемещается с бюджета на финансовые институты.
Однако совпадение сумм еще не доказывает прямого перетока средств.
Есть и эффект высокой базы. После завершения основного инвестиционного цикла проекта «Комфортная школа» вложения в образование сократились с 949 до 343 млрд теңге. Это объясняет значительную часть снижения бюджетных инвестиций.
▪️Собственные средства выросли. Но чей это капитал?
Предприятия увеличили инвестиции за счет собственных средств на 1,9 трлн теңге.
На первый взгляд, бизнес активнее финансирует развитие самостоятельно. Но статистика объединяет частные предприятия и компании квазигосударственного сектора. Поэтому определить реальный вклад частного капитала по этим данным невозможно.
Для оценки инвестиционной модели это принципиально: источник средств еще не раскрывает, кто контролирует инвестиционные решения.
▪️Обработка впервые устойчиво опережает добычу
С мая обрабатывающая промышленность удерживает лидерство по инвестициям. За девять месяцев в обработку вложено 2,24 трлн теңге против 2,17 трлн в добывающий сектор.
Инвестиции в обработку выросли на 40% в реальном выражении, в добычу сократились примерно на 5%.
Для сравнения: в 2022 году добывающая промышленность привлекала более чем втрое больше инвестиций, чем обрабатывающая.
Одновременно вложения в энергетику увеличились на 37%.
Это заметное изменение отраслевой структуры, хотя его устойчивость еще предстоит проверить.
▪️Компании переходят от строительства к оборудованию
Инвестиции в машины, оборудование и транспорт выросли на 23%, до 5,2 трлн теңге. Объем строительно-монтажных работ практически не изменился.
Возможный дополнительный фактор - укрепление теңге. С начала года доллар подешевел примерно с 506 до 440 теңге. Для импортного оборудования стоимостью $1 млн разница составляет около 66 млн теңге.
Укрепление валюты могло сделать модернизацию выгоднее, хотя часть закупок связана с ранее заключенными контрактами и переходом крупных проектов к оснащению производств.
▪️Что меняется в инвестиционной модели
За девять месяцев одновременно проявились три тенденции: сокращение прямого бюджетного финансирования, рост заемных средств и ускоренное увеличение вложений в обработку и оборудование.
Но сентябрьский рост всего на 0,7% показывает, что общий инвестиционный импульс ослабевает.
Главный вопрос теперь заключается в устойчивости финансирования. Особенно если значительная часть заемных средств и собственных вложений предприятий по-прежнему связана с государственными институтами и квазигосударственным сектором.
📮Снижение доли бюджета еще не означает уменьшения роли государства в инвестициях. Для экономики решающим станет то, сможет ли рост обработки и закупок оборудования опираться на самостоятельный частный капитал, а не только на очередной цикл крупных проектов с государственным участием.
#ПульсЭкономики
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Теңге за 60 секунд
По итогам торгов 19 октября теңге прервал трехдневное ослабление к доллару. Американская валюта подешевела на 0,32%, до 452,17 ₸, при объеме торгов $298 млн против $350 млн на предыдущей сессии.
На общем фоне вновь выделился рубль. Российская валюта прибавила 0,57%, достигнув 5,47 ₸ - максимального значения среди представленных октябрьских сессий. При этом объем торгов рублем вырос почти втрое, до 5,40 млрд рублей.
Евро снизился на 0,54%, до 507,72 ₸, а юань - на 0,15%, до 67,73 ₸. Таким образом, три из четырех валют подешевели к теңге.
Главная особенность - возвращение разнонаправленной динамики: теңге укрепился к доллару, евро и юаню, тогда как рубль продолжил дорожать на фоне резкого увеличения объема торгов.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#ТеңгеЗа60Секунд
🤐 TENGENOMIKA
По итогам торгов 19 октября теңге прервал трехдневное ослабление к доллару. Американская валюта подешевела на 0,32%, до 452,17 ₸, при объеме торгов $298 млн против $350 млн на предыдущей сессии.
На общем фоне вновь выделился рубль. Российская валюта прибавила 0,57%, достигнув 5,47 ₸ - максимального значения среди представленных октябрьских сессий. При этом объем торгов рублем вырос почти втрое, до 5,40 млрд рублей.
Евро снизился на 0,54%, до 507,72 ₸, а юань - на 0,15%, до 67,73 ₸. Таким образом, три из четырех валют подешевели к теңге.
Главная особенность - возвращение разнонаправленной динамики: теңге укрепился к доллару, евро и юаню, тогда как рубль продолжил дорожать на фоне резкого увеличения объема торгов.
#ТеңгеЗа60Секунд
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
НЕФТЬ ДОСТИГЛА $110, А МИРОВЫЕ БИРЖИ ТЕРЯЮТ ПОЗИЦИИ
Утро 20 октября показывает заметный разрыв между сырьевым и финансовыми рынками. Нефть продолжает дорожать, американские индексы пытаются удержаться в плюсе, китайские остаются под давлением, а криптовалюты теряют позиции.
Главный контраст - почти 10-процентный месячный рост нефти на фоне снижения большинства фондовых индексов.
Brent достигла $110 за баррель, прибавив 0,41% за день и 9,63% за месяц. Годовой рост уже составляет 79,39%. Для Казахстана это благоприятный ценовой фон для нефтяного экспорта, хотя высокая цена сама по себе еще не гарантирует увеличения выручки. Уран остается практически неподвижным около $90,10, сохраняя годовой прирост 15,51%.
Американские биржи показывают слабое дневное восстановление. S&P 500 прибавил 0,19%, Nasdaq 100 - 0,07%. Однако за месяц они потеряли 0,77% и 3,06% соответственно. Положительная дневная динамика пока не компенсирует месячного снижения.
В Азии ситуация сложнее. CSI 300 потерял 8,43% за месяц, Shanghai - 5,53%. Оба китайских индекса остаются в минусе и за год. Японский JP225 снизился на 0,77% за день, хотя годовой рост по-прежнему достигает 30,62%.
На этом фоне KASE прибавил 0,14%, до 7 874 пунктов. За месяц казахстанский индекс практически не изменился (+0,01%), а за год вырос на 12,89%.
Криптовалюты также не поддерживают нефтяной рост. Bitcoin торгуется по $81 780, потеряв 5,55% за месяц. Ethereum снизился на 13,41%, BNB - на 8,67%. В годовом выражении все три актива остаются в глубоком минусе.
Главный вывод - нефтяной рынок сохраняет сильную ценовую динамику, тогда как фондовые индексы и криптовалюты выглядят значительно слабее. Для Казахстана сочетание Brent по $110 и относительно стабильного KASE создает благоприятный фон, но не означает общего улучшения ситуации на мировых рынках.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Утро 20 октября показывает заметный разрыв между сырьевым и финансовыми рынками. Нефть продолжает дорожать, американские индексы пытаются удержаться в плюсе, китайские остаются под давлением, а криптовалюты теряют позиции.
Главный контраст - почти 10-процентный месячный рост нефти на фоне снижения большинства фондовых индексов.
Brent достигла $110 за баррель, прибавив 0,41% за день и 9,63% за месяц. Годовой рост уже составляет 79,39%. Для Казахстана это благоприятный ценовой фон для нефтяного экспорта, хотя высокая цена сама по себе еще не гарантирует увеличения выручки. Уран остается практически неподвижным около $90,10, сохраняя годовой прирост 15,51%.
Американские биржи показывают слабое дневное восстановление. S&P 500 прибавил 0,19%, Nasdaq 100 - 0,07%. Однако за месяц они потеряли 0,77% и 3,06% соответственно. Положительная дневная динамика пока не компенсирует месячного снижения.
В Азии ситуация сложнее. CSI 300 потерял 8,43% за месяц, Shanghai - 5,53%. Оба китайских индекса остаются в минусе и за год. Японский JP225 снизился на 0,77% за день, хотя годовой рост по-прежнему достигает 30,62%.
На этом фоне KASE прибавил 0,14%, до 7 874 пунктов. За месяц казахстанский индекс практически не изменился (+0,01%), а за год вырос на 12,89%.
Криптовалюты также не поддерживают нефтяной рост. Bitcoin торгуется по $81 780, потеряв 5,55% за месяц. Ethereum снизился на 13,41%, BNB - на 8,67%. В годовом выражении все три актива остаются в глубоком минусе.
Главный вывод - нефтяной рынок сохраняет сильную ценовую динамику, тогда как фондовые индексы и криптовалюты выглядят значительно слабее. Для Казахстана сочетание Brent по $110 и относительно стабильного KASE создает благоприятный фон, но не означает общего улучшения ситуации на мировых рынках.
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM