Европа теряет темп
Есть два графика, которые хорошо отрезвляют - специально их приложил.
Первый - капитализация публичных технологических компаний, созданных с нуля. США - Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia, Google, Meta, Tesla. Европа - по сути, один Spotify.
Второй - структура топ-2500 мировых компаний по расходам на R&D. С 2013 по 2022 год доля ЕС стабильно снижается. США и Китай растут. Это про сломанную траекторию.
Важно понять главное. Европа не бедная и не глупая. Капитал есть. Университеты сильные. Инженеры есть. Но система последовательно делает инновации дорогими, медленными и рискованными.
Регуляторная логика ЕС сегодня выглядит так:
▫️сначала доказать, что ты не вредишь,
▫️потом доказать, что ты соответствуешь,
▫️потом получить разрешение,
▫️и только потом попытаться масштабироваться.
DSA, AI Act, GDPR, бесконечная отчетность и экстерриториальные требования создают эффект песка в механизме. По отдельности вроде бы разумно. Однако на деле - это барьер.
Для стартапа это означает - проще продаться американской платформе, чем вырасти в европейского чемпиона. Проще уехать, чем нанимать юристов и комплаенс-офицеров. Или проще вообще не начинать.
К этому добавляется энергия. Дорогая и нестабильная. В момент, когда AI, дата-центры и вычисления становятся базовой инфраструктурой роста, Европа добровольно делает их менее выгодными.
Рынок труда и капитала тоже не помогает. Жесткие правила найма, фрагментированный финансовый рынок, защита национальных игроков вместо реальной конкуренции внутри единого рынка. Скорость перераспределения ресурсов падает. А именно скорость сегодня решает.
В итоге Европа рискует застрять в роли комфортного континента с высоким качеством жизни, но без технологического будущего.
📮 Для Казахстана это важный урок. Инновации умирают не от отсутствия денег, а от среды, где риск наказывают быстрее, чем результат вознаграждают. Если мы хотим быть частью новой экономики, правила должны помогать масштабироваться, а не объяснять, почему нельзя. Конкурентоспособность начинается не с лозунгов, а с условий, в которых выгодно инвестировать, экспериментировать и расти.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Есть два графика, которые хорошо отрезвляют - специально их приложил.
Первый - капитализация публичных технологических компаний, созданных с нуля. США - Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia, Google, Meta, Tesla. Европа - по сути, один Spotify.
Второй - структура топ-2500 мировых компаний по расходам на R&D. С 2013 по 2022 год доля ЕС стабильно снижается. США и Китай растут. Это про сломанную траекторию.
Важно понять главное. Европа не бедная и не глупая. Капитал есть. Университеты сильные. Инженеры есть. Но система последовательно делает инновации дорогими, медленными и рискованными.
Регуляторная логика ЕС сегодня выглядит так:
▫️сначала доказать, что ты не вредишь,
▫️потом доказать, что ты соответствуешь,
▫️потом получить разрешение,
▫️и только потом попытаться масштабироваться.
DSA, AI Act, GDPR, бесконечная отчетность и экстерриториальные требования создают эффект песка в механизме. По отдельности вроде бы разумно. Однако на деле - это барьер.
Для стартапа это означает - проще продаться американской платформе, чем вырасти в европейского чемпиона. Проще уехать, чем нанимать юристов и комплаенс-офицеров. Или проще вообще не начинать.
К этому добавляется энергия. Дорогая и нестабильная. В момент, когда AI, дата-центры и вычисления становятся базовой инфраструктурой роста, Европа добровольно делает их менее выгодными.
Рынок труда и капитала тоже не помогает. Жесткие правила найма, фрагментированный финансовый рынок, защита национальных игроков вместо реальной конкуренции внутри единого рынка. Скорость перераспределения ресурсов падает. А именно скорость сегодня решает.
В итоге Европа рискует застрять в роли комфортного континента с высоким качеством жизни, но без технологического будущего.
📮 Для Казахстана это важный урок. Инновации умирают не от отсутствия денег, а от среды, где риск наказывают быстрее, чем результат вознаграждают. Если мы хотим быть частью новой экономики, правила должны помогать масштабироваться, а не объяснять, почему нельзя. Конкурентоспособность начинается не с лозунгов, а с условий, в которых выгодно инвестировать, экспериментировать и расти.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: где в Казахстане жилье дорожало быстрее всего
Если смотреть на общереспубликанские индексы, рынок жилья выглядит относительно спокойным. Но региональныи разрез показывает совсем другую картину. За январь-декабрь рост цен распределился крайне неравномерно: от почти нулевои динамики до скачков выше 20%.
▪️Новое жилье: рост концентрируется
В новостройках лидерами стали города, где спрос оказался быстрее предложения:
1️⃣ Павлодар +22,2%
2️⃣ Шымкент +13,3%
3️⃣ Алматы +12,6%
4️⃣ Конаев +11,3%
5️⃣ Талдыкорган +10,5%
На другом конце шкалы - регионы с практически замороженными ценами:
▫️Семей +1,5%
▫️Усть-Каменогорск +1,9%
▫️Туркестан +2,5%
▫️Петропавловск +2,6%
▫️Караганда +3,3%
Разница между первым и последним местом - более 20 процентных пунктов.
▪️Вторичныи рынок: догоняющий рост
Во вторичке рост цен ускорился там, где альтернативы покупке просто нет:
1️⃣ Актобе +16,0%
2️⃣ Павлодар +14,8%
3️⃣ Алматы +13,7%
4️⃣ Туркестан +12,8%
5️⃣ Талдыкорган +11,9%
Минимальный рост зафиксирован в городах со слабой динамикой спроса:
▫️Караганда +0,1%
▫️Усть-Каменогорск +0,4%
▫️Кызылорда +1,8%
▫️Актау +2,7%
▫️Уральск +3,4%
▫️Жезгазган +4,1%
Здесь вторичка фактически стала «буфером» между доходами населения и ценами на новостройки.
▪️Аренда - самый чувствительныи сегмент
Именно рынок аренды дал самый резкий сигнал о дисбалансах:
1️⃣ Актобе +27,7%
2️⃣ Астана +20,8%
3️⃣ Семей +19,5%
4️⃣ Петропавловск +18,1%
5️⃣ Усть-Каменогорск +17,1%
При этом в ряде городов рост был умеренным:
▫️Конаев +3,0%
▫️Туркестан +4,4%
▫️Алматы +4,6%
▫️Актау +7,4%
▫️Атырау +7,6%
Аренда реагирует быстрее всего - на миграцию, рынок труда и дефицит предложения.
📮 Рынок жилья сегодня - это не единый процесс, а карта региональных напряжений: в одних городах жилье превращается в инвестиционныи актив, в других - остается стагнирующим товаром. Политика, ориентированная на средние показатели, эти различия просто не видит.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Если смотреть на общереспубликанские индексы, рынок жилья выглядит относительно спокойным. Но региональныи разрез показывает совсем другую картину. За январь-декабрь рост цен распределился крайне неравномерно: от почти нулевои динамики до скачков выше 20%.
▪️Новое жилье: рост концентрируется
В новостройках лидерами стали города, где спрос оказался быстрее предложения:
1️⃣ Павлодар +22,2%
2️⃣ Шымкент +13,3%
3️⃣ Алматы +12,6%
4️⃣ Конаев +11,3%
5️⃣ Талдыкорган +10,5%
На другом конце шкалы - регионы с практически замороженными ценами:
▫️Семей +1,5%
▫️Усть-Каменогорск +1,9%
▫️Туркестан +2,5%
▫️Петропавловск +2,6%
▫️Караганда +3,3%
Разница между первым и последним местом - более 20 процентных пунктов.
▪️Вторичныи рынок: догоняющий рост
Во вторичке рост цен ускорился там, где альтернативы покупке просто нет:
1️⃣ Актобе +16,0%
2️⃣ Павлодар +14,8%
3️⃣ Алматы +13,7%
4️⃣ Туркестан +12,8%
5️⃣ Талдыкорган +11,9%
Минимальный рост зафиксирован в городах со слабой динамикой спроса:
▫️Караганда +0,1%
▫️Усть-Каменогорск +0,4%
▫️Кызылорда +1,8%
▫️Актау +2,7%
▫️Уральск +3,4%
▫️Жезгазган +4,1%
Здесь вторичка фактически стала «буфером» между доходами населения и ценами на новостройки.
▪️Аренда - самый чувствительныи сегмент
Именно рынок аренды дал самый резкий сигнал о дисбалансах:
1️⃣ Актобе +27,7%
2️⃣ Астана +20,8%
3️⃣ Семей +19,5%
4️⃣ Петропавловск +18,1%
5️⃣ Усть-Каменогорск +17,1%
При этом в ряде городов рост был умеренным:
▫️Конаев +3,0%
▫️Туркестан +4,4%
▫️Алматы +4,6%
▫️Актау +7,4%
▫️Атырау +7,6%
Аренда реагирует быстрее всего - на миграцию, рынок труда и дефицит предложения.
📮 Рынок жилья сегодня - это не единый процесс, а карта региональных напряжений: в одних городах жилье превращается в инвестиционныи актив, в других - остается стагнирующим товаром. Политика, ориентированная на средние показатели, эти различия просто не видит.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: бюджет Карагандинской области
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Карагандинской области составили 753,2 млрд тенге, расходы - 718,4 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом около 34,8 млрд тенге (≈ 4,6% доходов).
Данный результат носит кассовый характер и не отражает структурной устойчивости бюджета, учитывая концентрацию значительной части расходов в декабре.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области выросли с 686,6 до 753,2 млрд тенге (+9,7%), тогда как расходы увеличились с 673,3 до 718,4 млрд тенге (+6,7%).
В отличие от ряда регионов, темпы роста доходов и расходов в целом сопоставимы, однако текущий баланс обеспечивается за счет внешних источников и не сопровождается качественным расширением собственной доходной базы.
▪️Структура доходов
Доходная модель региона остается преимущественно перераспределительной:
▫️трансферты - 374,1 млрд тенге (≈ 50% доходов);
▫️налоговые поступления - 361,9 млрд тенге (≈ 48%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 2%.
Налоговая база региона более диверсифицирована по сравнению с аграрными областями, однако ключевую роль по-прежнему играют налоги на труд.
▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги суммарно формируют около 63% налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога (56,7 млрд тенге) остается значимым, но недостаточным для принципиального снижения зависимости от трансфертов.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 262,7 млрд тенге (≈ 37% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 106,2 млрд тенге (≈ 15%);
▫️транспорт и коммуникации - 89,3 млрд тенге (≈ 12%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -45,9 млрд тенге (≈ 6%).
Расходная структура ориентирована на социальную сферу и инфраструктуру, что соответствует масштабам региона, однако не сопровождается сопоставимым ростом устойчивых источников доходов.
📮 Бюджет Карагандинской области по итогам 11 месяцев 2025 года формально профицитен, однако данный баланс носит временный и кассовый характер. Около половины доходов формируется за счет трансфертов, а собственная налоговая база в значительной степени опирается на налоги на труд.
Несмотря на наличие промышленного потенциала и более диверсифицированной структуры налогов по сравнению с большинством регионов, текущая модель не обеспечивает устойчивого опережающего роста доходов относительно расходов. В результате бюджет сохраняет перераспределительный характер и ограниченную способность выступать самостоятельным инструментом долгосрочного экономического развития региона.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Карагандинской области составили 753,2 млрд тенге, расходы - 718,4 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом около 34,8 млрд тенге (≈ 4,6% доходов).
Данный результат носит кассовый характер и не отражает структурной устойчивости бюджета, учитывая концентрацию значительной части расходов в декабре.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области выросли с 686,6 до 753,2 млрд тенге (+9,7%), тогда как расходы увеличились с 673,3 до 718,4 млрд тенге (+6,7%).
В отличие от ряда регионов, темпы роста доходов и расходов в целом сопоставимы, однако текущий баланс обеспечивается за счет внешних источников и не сопровождается качественным расширением собственной доходной базы.
▪️Структура доходов
Доходная модель региона остается преимущественно перераспределительной:
▫️трансферты - 374,1 млрд тенге (≈ 50% доходов);
▫️налоговые поступления - 361,9 млрд тенге (≈ 48%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 2%.
Налоговая база региона более диверсифицирована по сравнению с аграрными областями, однако ключевую роль по-прежнему играют налоги на труд.
▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги суммарно формируют около 63% налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога (56,7 млрд тенге) остается значимым, но недостаточным для принципиального снижения зависимости от трансфертов.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 262,7 млрд тенге (≈ 37% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 106,2 млрд тенге (≈ 15%);
▫️транспорт и коммуникации - 89,3 млрд тенге (≈ 12%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -45,9 млрд тенге (≈ 6%).
Расходная структура ориентирована на социальную сферу и инфраструктуру, что соответствует масштабам региона, однако не сопровождается сопоставимым ростом устойчивых источников доходов.
📮 Бюджет Карагандинской области по итогам 11 месяцев 2025 года формально профицитен, однако данный баланс носит временный и кассовый характер. Около половины доходов формируется за счет трансфертов, а собственная налоговая база в значительной степени опирается на налоги на труд.
Несмотря на наличие промышленного потенциала и более диверсифицированной структуры налогов по сравнению с большинством регионов, текущая модель не обеспечивает устойчивого опережающего роста доходов относительно расходов. В результате бюджет сохраняет перераспределительный характер и ограниченную способность выступать самостоятельным инструментом долгосрочного экономического развития региона.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Кредиты растут, ставка не работает? Разбираем на цифрах портфель vs потоки
Все чаще звучит тезис: раз объем кредитов в экономике продолжает увеличиваться, значит повышение базовой ставки «не сработало» - и людей, и бизнес это не остановило.
На первый взгляд аргумент выглядит логично: общий кредитный портфель банков второго уровня действительно вырос с 33,5 трлн тенге в январе 2025 года до 39,4 трлн тенге в ноябре 2025 года. В годовом выражении портфель в ноябре был выше уровня прошлого года на 19,8%, а в помесячной динамике прибавил 0,7%. Причем основной объем портфеля по-прежнему у населения: 24,6 трлн тенге против 14,8 трлн тенге у бизнеса.
Но здесь важна одна методологическая деталь: портфель – это не сколько выдали в этом месяце, а сколько долгов накоплено на конец месяца. Это принципиально разные показатели.
Чтобы было проще, можно провести аналогию из бухгалтерского учета: есть запасы и потоки.
▫️Запасы – это то, что накоплено на конкретную дату (как складские остатки).
▫️Потоки – это движение за период (как поступления и списания со склада).
В кредитной статистике портфель – это скорее«запас»: он складывается из прошлых выдач и меняется не только из-за новых кредитов, но и из-за погашений, реструктуризаций, переоформлений, начисления процентов и в целом из-за инерции уже выданных длинных кредитов. Поэтому ждать, что портфель мгновенно развернется вниз сразу после ужесточения ставки – неправильно: запас всегда реагирует медленнее.
А вот новые выдачи кредитов – это уже «поток». Это показатель, который гораздо ближе к ответу на вопрос: «стало ли кредитование охлаждаться прямо сейчас?».
10 октября было принято решение повысить базовую ставку до 18% (ставка начала действовать на следующий рабочий день, то есть с 13 октября) – с целью замедлить инфляцию и чрезмерно быстрый рост кредитования. И если посмотреть именно на потоки, реакция заметна.
▫️В октябре 2025 объем новых кредитов снизился по сравнению с сентябрем на 3,9% м/м, причем сильнее всего сократилось кредитование населения (-6,6% м/м).
▫️В ноябре 2025 снижение продолжилось: новые выдачи упали еще на 4,2% м/м, а в годовом выражении стали ниже ноября 2024 года на 4,4% г/г. Здесь снова видно, что охлаждение сильнее по населению: -8,0% г/г против -1,2% г/г по предпринимателям.
Именно так обычно и выглядит работа высокой ставки в реальной экономике: потоки реагируют быстрее, потому что новые решения о займах принимаются исходя из текущей стоимости денег. А портфель еще какое-то время может продолжать расти по инерции, даже если выдачи уже снижаются.
📮 Вывод простой: когда кто-то говорит «кредиты растут – значит ставка не влияет», он зачастую сравнивает не совсем корректные показатели. Портфель – это накопленный итог прошлых решений. Новые выдачи – это свежая температура экономики. И по этой «температуре» уже видно: после повышения базовой ставки кредитная активность начала остывать, особенно в сегменте населения.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Все чаще звучит тезис: раз объем кредитов в экономике продолжает увеличиваться, значит повышение базовой ставки «не сработало» - и людей, и бизнес это не остановило.
На первый взгляд аргумент выглядит логично: общий кредитный портфель банков второго уровня действительно вырос с 33,5 трлн тенге в январе 2025 года до 39,4 трлн тенге в ноябре 2025 года. В годовом выражении портфель в ноябре был выше уровня прошлого года на 19,8%, а в помесячной динамике прибавил 0,7%. Причем основной объем портфеля по-прежнему у населения: 24,6 трлн тенге против 14,8 трлн тенге у бизнеса.
Но здесь важна одна методологическая деталь: портфель – это не сколько выдали в этом месяце, а сколько долгов накоплено на конец месяца. Это принципиально разные показатели.
Чтобы было проще, можно провести аналогию из бухгалтерского учета: есть запасы и потоки.
▫️Запасы – это то, что накоплено на конкретную дату (как складские остатки).
▫️Потоки – это движение за период (как поступления и списания со склада).
В кредитной статистике портфель – это скорее«запас»: он складывается из прошлых выдач и меняется не только из-за новых кредитов, но и из-за погашений, реструктуризаций, переоформлений, начисления процентов и в целом из-за инерции уже выданных длинных кредитов. Поэтому ждать, что портфель мгновенно развернется вниз сразу после ужесточения ставки – неправильно: запас всегда реагирует медленнее.
А вот новые выдачи кредитов – это уже «поток». Это показатель, который гораздо ближе к ответу на вопрос: «стало ли кредитование охлаждаться прямо сейчас?».
10 октября было принято решение повысить базовую ставку до 18% (ставка начала действовать на следующий рабочий день, то есть с 13 октября) – с целью замедлить инфляцию и чрезмерно быстрый рост кредитования. И если посмотреть именно на потоки, реакция заметна.
▫️В октябре 2025 объем новых кредитов снизился по сравнению с сентябрем на 3,9% м/м, причем сильнее всего сократилось кредитование населения (-6,6% м/м).
▫️В ноябре 2025 снижение продолжилось: новые выдачи упали еще на 4,2% м/м, а в годовом выражении стали ниже ноября 2024 года на 4,4% г/г. Здесь снова видно, что охлаждение сильнее по населению: -8,0% г/г против -1,2% г/г по предпринимателям.
Именно так обычно и выглядит работа высокой ставки в реальной экономике: потоки реагируют быстрее, потому что новые решения о займах принимаются исходя из текущей стоимости денег. А портфель еще какое-то время может продолжать расти по инерции, даже если выдачи уже снижаются.
📮 Вывод простой: когда кто-то говорит «кредиты растут – значит ставка не влияет», он зачастую сравнивает не совсем корректные показатели. Портфель – это накопленный итог прошлых решений. Новые выдачи – это свежая температура экономики. И по этой «температуре» уже видно: после повышения базовой ставки кредитная активность начала остывать, особенно в сегменте населения.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🖊️Обновление Совета директоров НПК
В Национальной платежной корпорации Казахстана обновлен состав Совета директоров. В его состав вошли Ерлан Ашыкбеков и Аскар Жамбакин, а также работу в Совете продолжили Бинур Жаленов, Жанар Самаева и Аскар Смагулов.
Обновление состава отражает курс на развитие инноваций и укрепление устойчивости национальной платежной инфраструктуры. В условиях активной цифровизации экономики приоритетами остаются скорость, безопасность и удобство платежных решений.
По итогам 2025 года платежные системы обработали 1,52 квадриллиона тенге, в оборот выпущено более 330 млрд цифровых тенге, при этом реализуется свыше 100 других проектов. Кроме того, ежемесячно проводится около 4 млн биометрических идентификаций, а за 2025 год было предотвращено 100 тыс. мошеннических инцидентов на сумму почти 3 млрд тенге.
🤐 TENGENOMIKA
В Национальной платежной корпорации Казахстана обновлен состав Совета директоров. В его состав вошли Ерлан Ашыкбеков и Аскар Жамбакин, а также работу в Совете продолжили Бинур Жаленов, Жанар Самаева и Аскар Смагулов.
Обновление состава отражает курс на развитие инноваций и укрепление устойчивости национальной платежной инфраструктуры. В условиях активной цифровизации экономики приоритетами остаются скорость, безопасность и удобство платежных решений.
По итогам 2025 года платежные системы обработали 1,52 квадриллиона тенге, в оборот выпущено более 330 млрд цифровых тенге, при этом реализуется свыше 100 других проектов. Кроме того, ежемесячно проводится около 4 млн биометрических идентификаций, а за 2025 год было предотвращено 100 тыс. мошеннических инцидентов на сумму почти 3 млрд тенге.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Итоги валютных торгов за период с 5 января по 9 января 2026 года
Неделя прошла в узком диапазоне с умеренным ослаблением к середине и откатом к концу недели. В понедельник курс составил 505,5 тенге за доллар США, к четвергу поднялся до 512,8 тенге за доллар США. Сегодня обменный курс укрепился до 509,9тенге за доллар США. Максимум пришелся на четверг, минимум на понедельник, амплитуда около 7,3 тенге. Средний курс за четыре торговых дня сложился на уровне 509,88 тенге за доллар США, что указывает на баланс спроса и предложения без резких импульсов.
Активность на рынке возвращается к историческим нормам. Среднедневной объем составил 285,9 миллионов долларов США, минимум пришелся на четверг и составил 205,6 миллионадолларов США, максимум на вторник и достиг 380,4 миллиона доллара США. Профиль оборотов говорит о достаточном предложении валюты и отсутствии дефицита ликвидности.
Внешний фон был нейтрально сдерживающим. Индекс доллара США плавно вырос с 98,27 до 99,04, что несколько поддерживало доллар на глобальном рынке (Не смотря на последние мировые новости). Курс USD/RUB за тот же период снизился с 80,86 до 79,26рубля, что могло уменьшать региональный спрос на доллар со стороны части компаний и создавать для тенге чуть более комфортный фон.
Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 509,9 тенге за доллар США и будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
Справочно: торги 7 января не проводились из-за праздника православного Рождества.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Неделя прошла в узком диапазоне с умеренным ослаблением к середине и откатом к концу недели. В понедельник курс составил 505,5 тенге за доллар США, к четвергу поднялся до 512,8 тенге за доллар США. Сегодня обменный курс укрепился до 509,9тенге за доллар США. Максимум пришелся на четверг, минимум на понедельник, амплитуда около 7,3 тенге. Средний курс за четыре торговых дня сложился на уровне 509,88 тенге за доллар США, что указывает на баланс спроса и предложения без резких импульсов.
Активность на рынке возвращается к историческим нормам. Среднедневной объем составил 285,9 миллионов долларов США, минимум пришелся на четверг и составил 205,6 миллионадолларов США, максимум на вторник и достиг 380,4 миллиона доллара США. Профиль оборотов говорит о достаточном предложении валюты и отсутствии дефицита ликвидности.
Внешний фон был нейтрально сдерживающим. Индекс доллара США плавно вырос с 98,27 до 99,04, что несколько поддерживало доллар на глобальном рынке (Не смотря на последние мировые новости). Курс USD/RUB за тот же период снизился с 80,86 до 79,26рубля, что могло уменьшать региональный спрос на доллар со стороны части компаний и создавать для тенге чуть более комфортный фон.
Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 509,9 тенге за доллар США и будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
Справочно: торги 7 января не проводились из-за праздника православного Рождества.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Календарь недели | 12-16 января
Понедельник, 12.01
🇩🇪 Германия, индекс Sentix
🇰🇿 Казахстан - показатели работы предприятий связи, почтовой и курьерской деятельности
🇰🇿 Казахстан - транспорт
🇰🇿 Казахстан - объем реализации товаров и услуг
🇰🇿 Казахстан - базовый индекс цен производителей промышленной продукции
🇰🇿 Казахстан - внебиржевые операции
🇰🇿 Казахстан - валютные операции и интервенции НБК
🇰🇿 Казахстан - операции Национального фонда и финансовые инструменты казахстанских эмитентов
Вторник, 13.01
🇬🇧 Великобритания - выступление главы ЦБ Англии
🇺🇸 США - CPI, декабрь
🇺🇸 США - продажи новых домов
🇺🇸 США - федеральный бюджет, декабрь
🛢 США - запасы нефти API
🇰🇿 Казахстан - показатели развития животноводства
🇰🇿 Казахстан - внутренняя торговля
🇰🇿 Казахстан - показатели работы транспорта
Среда, 14.01
🇨🇳 КНР - мировая торговля, декабрь
🇷🇺 Россия - ЦБ огласит объем продаж валюты на январь
🇺🇸 США - PPI, декабрь
🇺🇸 США - розничные продажи
🇺🇸 США - продажи домов на вторичном рынке
🛢 США - запасы нефти EIA
🇺🇸 США - Бежевая книга ФРС
🇰🇿 Казахстан - наличие семян масличных культур
🇰🇿 Казахстан - итоги торгов на KASE
🇰🇿 Казахстан - первичный рынок ГЦБ
🇰🇿 Казахстан - вторичный рынок ГЦБ
🇰🇿 Казахстан - структура ГЦБ в национальной валюте
🇰🇿 Казахстан - монетарный обзор НБК
🇰🇿 Казахстан - международные резервы и валютные активы Нацфонда
Четверг, 15.01
🇬🇧 Великобритания - ВВП, ноябрь
🇪🇺 Еврозона - экономический бюллетень ЕЦБ
🇩🇪 Германия - ВВП за 2025 год
🇪🇺 Еврозона - промышленное производство, ноябрь
🇪🇺 Еврозона - торговый баланс, ноябрь
🇺🇸 США - первичные заявки на пособие по безработице
🇺🇸 США - индекс деловой активности Empire State
🇺🇸 США - индекс деловой активности ФРБ Филадельфии
🛢 США - запасы природного газа EIA
🇰🇿 Казахстан - внешнеторговый оборот
🇰🇿 Казахстан - деловая активность предприятий
🇰🇿 Казахстан - количество субъектов экономики
🇰🇿 Казахстан - краткосрочный экономический индикатор
🇰🇿 Казахстан - предприниматели и МСП, включая молодежь
🇰🇿 Казахстан - возраст зарегистрированных юридических лиц
🇰🇿 Казахстан - автотранспортные средства
🇰🇿 Казахстан - социально-экономическое развитие
🇰🇿 Казахстан - кредиты экономике в расширенном определении
Пятница, 16.01
🇺🇸 США - промышленное производство, декабрь
🇷🇺 Россия - CPI, декабрь
🛢 Нефть и газ - буровые установки Baker Hughes
🇰🇿 Казахстан - строительные работы и ввод объектов
🇰🇿 Казахстан - инвестиции в основной капитал
🇰🇿 Казахстан - показатели работы промышленности
🇰🇿 Казахстан - мониторинг МСП
🇰🇿 Казахстан - индекс цен и средние цены на социально значимые продовольственные товары
🇰🇿 Казахстан - индексы цен экспортных и импортных поставок
🇰🇿 Казахстан - среднегодовые цены на сельскохозяйственную продукцию
#КалендарьНедели
🤐 TENGENOMIKA
Понедельник, 12.01
🇩🇪 Германия, индекс Sentix
🇰🇿 Казахстан - показатели работы предприятий связи, почтовой и курьерской деятельности
🇰🇿 Казахстан - транспорт
🇰🇿 Казахстан - объем реализации товаров и услуг
🇰🇿 Казахстан - базовый индекс цен производителей промышленной продукции
🇰🇿 Казахстан - внебиржевые операции
🇰🇿 Казахстан - валютные операции и интервенции НБК
🇰🇿 Казахстан - операции Национального фонда и финансовые инструменты казахстанских эмитентов
Вторник, 13.01
🇬🇧 Великобритания - выступление главы ЦБ Англии
🇺🇸 США - CPI, декабрь
🇺🇸 США - продажи новых домов
🇺🇸 США - федеральный бюджет, декабрь
🛢 США - запасы нефти API
🇰🇿 Казахстан - показатели развития животноводства
🇰🇿 Казахстан - внутренняя торговля
🇰🇿 Казахстан - показатели работы транспорта
Среда, 14.01
🇨🇳 КНР - мировая торговля, декабрь
🇷🇺 Россия - ЦБ огласит объем продаж валюты на январь
🇺🇸 США - PPI, декабрь
🇺🇸 США - розничные продажи
🇺🇸 США - продажи домов на вторичном рынке
🛢 США - запасы нефти EIA
🇺🇸 США - Бежевая книга ФРС
🇰🇿 Казахстан - наличие семян масличных культур
🇰🇿 Казахстан - итоги торгов на KASE
🇰🇿 Казахстан - первичный рынок ГЦБ
🇰🇿 Казахстан - вторичный рынок ГЦБ
🇰🇿 Казахстан - структура ГЦБ в национальной валюте
🇰🇿 Казахстан - монетарный обзор НБК
🇰🇿 Казахстан - международные резервы и валютные активы Нацфонда
Четверг, 15.01
🇬🇧 Великобритания - ВВП, ноябрь
🇪🇺 Еврозона - экономический бюллетень ЕЦБ
🇩🇪 Германия - ВВП за 2025 год
🇪🇺 Еврозона - промышленное производство, ноябрь
🇪🇺 Еврозона - торговый баланс, ноябрь
🇺🇸 США - первичные заявки на пособие по безработице
🇺🇸 США - индекс деловой активности Empire State
🇺🇸 США - индекс деловой активности ФРБ Филадельфии
🛢 США - запасы природного газа EIA
🇰🇿 Казахстан - внешнеторговый оборот
🇰🇿 Казахстан - деловая активность предприятий
🇰🇿 Казахстан - количество субъектов экономики
🇰🇿 Казахстан - краткосрочный экономический индикатор
🇰🇿 Казахстан - предприниматели и МСП, включая молодежь
🇰🇿 Казахстан - возраст зарегистрированных юридических лиц
🇰🇿 Казахстан - автотранспортные средства
🇰🇿 Казахстан - социально-экономическое развитие
🇰🇿 Казахстан - кредиты экономике в расширенном определении
Пятница, 16.01
🇺🇸 США - промышленное производство, декабрь
🇷🇺 Россия - CPI, декабрь
🛢 Нефть и газ - буровые установки Baker Hughes
🇰🇿 Казахстан - строительные работы и ввод объектов
🇰🇿 Казахстан - инвестиции в основной капитал
🇰🇿 Казахстан - показатели работы промышленности
🇰🇿 Казахстан - мониторинг МСП
🇰🇿 Казахстан - индекс цен и средние цены на социально значимые продовольственные товары
🇰🇿 Казахстан - индексы цен экспортных и импортных поставок
🇰🇿 Казахстан - среднегодовые цены на сельскохозяйственную продукцию
#КалендарьНедели
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (09.01.2026), завершив сессию на отметке 510,80 ₸ (+0,21%) за $, при объеме операций 248 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,44 ₸ (+1,58%), при этом объем торгов достиг 797 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 594,55 ₸ (-0,58%), а объем торгов достиг 97 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,11 ₸ (+0,44%), с проведенным объемом торгов 17 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (09.01.2026), завершив сессию на отметке 510,80 ₸ (+0,21%) за $, при объеме операций 248 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,44 ₸ (+1,58%), при этом объем торгов достиг 797 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 594,55 ₸ (-0,58%), а объем торгов достиг 97 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,11 ₸ (+0,44%), с проведенным объемом торгов 17 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Внешняя торговля услугами по итогам 9 месяцев 2025 года
Внешняя торговля услугами по итогам 9 мес. 2025 года выросла на 5,3% и составила $19,4 млрд. ▫️экспорт вырос на 4,8% до $9,2 млрд, а
▫️импорт на 5,8% до $10,2 млрд.
▪️Наибольший экспорт приходится на:
▫️транспортные услуги (доля 46%) – рост на 4,4% до $4,2 млрд
▫️поездки (24,2%) – рост на 12,9% до $2,2 млрд
▫️телекоммуникационные, компьютерные и информационные услуги (7,8%) – рост на 20,6% до $729,3 млн. В том числе рост компьютерных услуг на 16,3% до $553,3 млн, а экспорт информационных услуг вырос в 5,6 раза до $65,9 млн.
▫️финансовые услуги (6,6%) – снижение на 20,4% до $605,4 млн.
▫️кратный рост экспорта по услугам по обработке материальных ресурсов, принадлежащих другим сторонам (+57,1%) и плате за использование интеллектуальной собственности, не отнесенная к другим категориям (+в 3,7 раза).
▪️В структуре импорта наибольшие поставки приходятся на:
▫️поездки (29,9%) – замедление на 0,2% до $3 млрд
▫️транспортные услуги (24,7%) ▫️рост на 2,9% до $2,5 млрд
▫️другие деловые услуги (18,1%) ▫️рост на 12% до $1,8 млрд
▫️кратный рост импорта по юридическим услугам (+50%) и по услугам в области сельского хозяйства и добычи полезных ископаемых (+в 4,6раза).
📮В целом транспорт и поездки остаются базой экспорта, тогда как информационные и компьютерные услуги демонстрируют самые высокие темпы роста. При этом, несмотря на замедление доходов населения, импорт растет быстрее экспорта за счет туристических поездок и деловых услуг.
Вероятно, текущее замедление доходов пока слабо затрагивает группу населения, способную позволить себе зарубежные турпоездки или тут снова потребкредиты в деле?
#РеальностьГдеТоРядом
🤐 TENGENOMIKA
Внешняя торговля услугами по итогам 9 мес. 2025 года выросла на 5,3% и составила $19,4 млрд. ▫️экспорт вырос на 4,8% до $9,2 млрд, а
▫️импорт на 5,8% до $10,2 млрд.
▪️Наибольший экспорт приходится на:
▫️транспортные услуги (доля 46%) – рост на 4,4% до $4,2 млрд
▫️поездки (24,2%) – рост на 12,9% до $2,2 млрд
▫️телекоммуникационные, компьютерные и информационные услуги (7,8%) – рост на 20,6% до $729,3 млн. В том числе рост компьютерных услуг на 16,3% до $553,3 млн, а экспорт информационных услуг вырос в 5,6 раза до $65,9 млн.
▫️финансовые услуги (6,6%) – снижение на 20,4% до $605,4 млн.
▫️кратный рост экспорта по услугам по обработке материальных ресурсов, принадлежащих другим сторонам (+57,1%) и плате за использование интеллектуальной собственности, не отнесенная к другим категориям (+в 3,7 раза).
▪️В структуре импорта наибольшие поставки приходятся на:
▫️поездки (29,9%) – замедление на 0,2% до $3 млрд
▫️транспортные услуги (24,7%) ▫️рост на 2,9% до $2,5 млрд
▫️другие деловые услуги (18,1%) ▫️рост на 12% до $1,8 млрд
▫️кратный рост импорта по юридическим услугам (+50%) и по услугам в области сельского хозяйства и добычи полезных ископаемых (+в 4,6раза).
📮В целом транспорт и поездки остаются базой экспорта, тогда как информационные и компьютерные услуги демонстрируют самые высокие темпы роста. При этом, несмотря на замедление доходов населения, импорт растет быстрее экспорта за счет туристических поездок и деловых услуг.
Вероятно, текущее замедление доходов пока слабо затрагивает группу населения, способную позволить себе зарубежные турпоездки или тут снова потребкредиты в деле?
#РеальностьГдеТоРядом
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: бюджет Кызылординской области
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Кызылординской области составили 696,2 млрд тенге, расходы - 663,3 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом 30,7 млрд тенге, что соответствует около 4,4% доходов. Данный профицит носит кассовый характер и не отражает устойчивости бюджетной модели региона.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области выросли с 597,2 до 696,2 млрд тенге (+16,6%), при этом расходы увеличились с 569,7 до 663,3 млрд тенге (+16,4%). Темпы роста доходов и расходов практически совпадают, что указывает на отсутствие накопленного фискального пространства и высокую чувствительность бюджета к изменению объемов трансфертов.
▪️Структура доходов
Доходная модель Кызылординской области остается резко перераспределительной:
▫️трансферты - 545,6 млрд тенге (≈ 78% доходов);
▫️налоговые поступления - 119,0 млрд тенге (≈ 17%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 5%.
Налоговая база крайне узкая и в значительной степени опирается на налоги на труд. ▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги суммарно формируют около 66% всех налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога (14,9 млрд тенге) остается минимальным, что отражает слабую роль бизнеса и промышленного сектора в формировании собственных доходов региона.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 296,8 млрд тенге (≈ 45% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 88,9 млрд тенге (≈ 13%);
▫️культура, спорт, туризм и информационное пространство - 51,0 млрд тенге (≈ 8%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -40,0 млрд тенге (≈ 6%);
▫️транспорт и коммуникации - 46,5 млрд тенге (≈ 7%).
Расходная структура носит выраженно социальный характер и слабо связана с формированием будущей доходной базы.
📮 Бюджет Кызылординской области по итогам 11 месяцев 2025 года профицитен, однако данный баланс является временным и кассовым. Почти четыре пятых доходов обеспечиваются трансфертами из республиканского бюджета, а собственные налоговые поступления в значительной степени зависят от налогов на труд.
Экономическая база региона не формирует достаточного объема корпоративных и инвестиционных доходов, что ограничивает самостоятельность бюджета. В результате бюджет Кызылординской области сохраняет высокую зависимость от перераспределения и крайне ограниченную способность выступать инструментом долгосрочного экономического развития.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Кызылординской области составили 696,2 млрд тенге, расходы - 663,3 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом 30,7 млрд тенге, что соответствует около 4,4% доходов. Данный профицит носит кассовый характер и не отражает устойчивости бюджетной модели региона.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области выросли с 597,2 до 696,2 млрд тенге (+16,6%), при этом расходы увеличились с 569,7 до 663,3 млрд тенге (+16,4%). Темпы роста доходов и расходов практически совпадают, что указывает на отсутствие накопленного фискального пространства и высокую чувствительность бюджета к изменению объемов трансфертов.
▪️Структура доходов
Доходная модель Кызылординской области остается резко перераспределительной:
▫️трансферты - 545,6 млрд тенге (≈ 78% доходов);
▫️налоговые поступления - 119,0 млрд тенге (≈ 17%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 5%.
Налоговая база крайне узкая и в значительной степени опирается на налоги на труд. ▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги суммарно формируют около 66% всех налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога (14,9 млрд тенге) остается минимальным, что отражает слабую роль бизнеса и промышленного сектора в формировании собственных доходов региона.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 296,8 млрд тенге (≈ 45% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 88,9 млрд тенге (≈ 13%);
▫️культура, спорт, туризм и информационное пространство - 51,0 млрд тенге (≈ 8%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -40,0 млрд тенге (≈ 6%);
▫️транспорт и коммуникации - 46,5 млрд тенге (≈ 7%).
Расходная структура носит выраженно социальный характер и слабо связана с формированием будущей доходной базы.
📮 Бюджет Кызылординской области по итогам 11 месяцев 2025 года профицитен, однако данный баланс является временным и кассовым. Почти четыре пятых доходов обеспечиваются трансфертами из республиканского бюджета, а собственные налоговые поступления в значительной степени зависят от налогов на труд.
Экономическая база региона не формирует достаточного объема корпоративных и инвестиционных доходов, что ограничивает самостоятельность бюджета. В результате бюджет Кызылординской области сохраняет высокую зависимость от перераспределения и крайне ограниченную способность выступать инструментом долгосрочного экономического развития.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: бюджет Павлодарской области
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Павлодарской области составили 571,8 млрд тенге, расходы - 538,0 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом 21,8 млрд тенге, что эквивалентно около 3,8% доходов. В отличие от большинства регионов, бюджет области демонстрирует относительно устойчивый баланс, сформированный не только за счет трансфертов, но и собственной налоговой базы.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы Павлодарской области выросли с 530,6 до 571,8 млрд тенге (+7,8%), тогда как расходы увеличились с 528,2 до 538,0 млрд тенге (+1,9%).
Таким образом, в отличие от большинства регионов, расходная динамика остается сдержанной, а бюджетный баланс постепенно улучшается.
▪️Структура доходов
Доходная модель региона является одной из наиболее самодостаточных:
▫️налоговые поступления - 381,3 млрд тенге (≈ 67% доходов);
▫️трансферты - 176,2 млрд тенге (≈ 31%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 2%.
▫️Ключевой особенностью Павлодарской области является высокая роль акцизов - 150,2 млрд тенге, что формирует почти 40% всех налоговых поступлений.
▫️Налоги на труд (ИПН и социальный налог) суммарно дают около 40% налоговых доходов, обеспечивая стабильную, но не доминирующую основу бюджета. ▫️Вклад корпоративного подоходного налога остается умеренным (30,6 млрд тенге).
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 212,9 млрд тенге (≈ 40% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 58,9 млрд тенге (≈ 11%);
▫️транспорт и коммуникации - 59,8 млрд тенге (≈ 11%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -34,8 млрд тенге (≈ 6%);
▫️культура, спорт и информационное пространство - 33,2 млрд тенге (≈ 6%).
📮 Бюджет Павлодарской области по итогам 11 месяцев 2025 года является одним из наиболее устойчивых среди регионов. Высокая доля собственных налоговых поступлений, прежде всего за счет акцизов и налогов на труд, позволяет области сохранять профицит даже при снижении трансфертов.
В отличие от перераспределительных моделей, павлодарский бюджет демонстрирует фискальную автономность и сдержанную расходную политику, что создает более прочную основу для долгосрочного экономического развития региона.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Павлодарской области составили 571,8 млрд тенге, расходы - 538,0 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом 21,8 млрд тенге, что эквивалентно около 3,8% доходов. В отличие от большинства регионов, бюджет области демонстрирует относительно устойчивый баланс, сформированный не только за счет трансфертов, но и собственной налоговой базы.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы Павлодарской области выросли с 530,6 до 571,8 млрд тенге (+7,8%), тогда как расходы увеличились с 528,2 до 538,0 млрд тенге (+1,9%).
Таким образом, в отличие от большинства регионов, расходная динамика остается сдержанной, а бюджетный баланс постепенно улучшается.
▪️Структура доходов
Доходная модель региона является одной из наиболее самодостаточных:
▫️налоговые поступления - 381,3 млрд тенге (≈ 67% доходов);
▫️трансферты - 176,2 млрд тенге (≈ 31%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 2%.
▫️Ключевой особенностью Павлодарской области является высокая роль акцизов - 150,2 млрд тенге, что формирует почти 40% всех налоговых поступлений.
▫️Налоги на труд (ИПН и социальный налог) суммарно дают около 40% налоговых доходов, обеспечивая стабильную, но не доминирующую основу бюджета. ▫️Вклад корпоративного подоходного налога остается умеренным (30,6 млрд тенге).
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 212,9 млрд тенге (≈ 40% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 58,9 млрд тенге (≈ 11%);
▫️транспорт и коммуникации - 59,8 млрд тенге (≈ 11%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -34,8 млрд тенге (≈ 6%);
▫️культура, спорт и информационное пространство - 33,2 млрд тенге (≈ 6%).
📮 Бюджет Павлодарской области по итогам 11 месяцев 2025 года является одним из наиболее устойчивых среди регионов. Высокая доля собственных налоговых поступлений, прежде всего за счет акцизов и налогов на труд, позволяет области сохранять профицит даже при снижении трансфертов.
В отличие от перераспределительных моделей, павлодарский бюджет демонстрирует фискальную автономность и сдержанную расходную политику, что создает более прочную основу для долгосрочного экономического развития региона.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👩🎓Алматинский Университет Нархоз предоставляет студентам возможности обучения в международном формате уже на уровне бакалавриата
Одним из ключевых преимуществ является участие в программах двойного диплома совместно с ведущими университетами США и Европы. В числе партнёров — Illinois Institute of Technology, Queen’s University Belfast (Russell Group), а также университеты Германии и Литвы.
Обучение реализуется на английском языке. Формат программы предполагает гибкую академическую траекторию: студенты могут пройти часть обучения за рубежом (например, отдельный курс или несколько лет), продолжить обучение в Казахстане либо завершить программу полностью на базе Нархоза.
По итогам выпускники получают два диплома, что повышает их конкурентоспособность и расширяет перспективы трудоустройства как в Казахстане, так и на международном рынке.
🤐 TENGENOMIKA
Одним из ключевых преимуществ является участие в программах двойного диплома совместно с ведущими университетами США и Европы. В числе партнёров — Illinois Institute of Technology, Queen’s University Belfast (Russell Group), а также университеты Германии и Литвы.
Обучение реализуется на английском языке. Формат программы предполагает гибкую академическую траекторию: студенты могут пройти часть обучения за рубежом (например, отдельный курс или несколько лет), продолжить обучение в Казахстане либо завершить программу полностью на базе Нархоза.
По итогам выпускники получают два диплома, что повышает их конкурентоспособность и расширяет перспективы трудоустройства как в Казахстане, так и на международном рынке.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: ВВП Казахстана 6,5%
По итогам января-декабря 2025 года, по предварительным данным Бюро национальной статистики, ВВП Казахстана вырос на 6,5% в годовом выражении. Это один из самых высоких темпов роста за последние годы.
Структурно - рост обеспечен секторами, где эффект масштаба и госспроса по-прежнему играет ключевую роль.
▪️Что именно тянуло экономику вверх
Основными источниками расширения стали транспорт и складирование (+20,4%), строительство (+15,9%) и торговля (+8,9%). Промышленный сектор вырос на 7,4%, включая обрабатывающую промышленность (+6,4%), где ключевой вклад внесли машиностроение, химическая и пищевая отрасли.
📮 Экономический рост 2025 года подтверждает работоспособность модели стимулирования через инвестиции, инфраструктуру и оборот. Однако этот рост практически не трансформируется в улучшение благосостояния населения.
При увеличении ВВП на 6,5% рост реальных доходов остается слабым или фрагментарным, что указывает на разрыв между макроэкономической динамикой и уровнем жизни. В текущей конфигурации добавленная стоимость концентрируется в капиталоемких секторах и цепочках оборота, а не в доходах домохозяйств. Долгосрочная устойчивость экономики будет зависеть от способности конвертировать инвестиционный и логистический рост в повышение производительности труда, расширение высокооплачиваемых рабочих мест и рост реальных доходов, иначе модель сохранит макроуспех без социального эффекта.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
По итогам января-декабря 2025 года, по предварительным данным Бюро национальной статистики, ВВП Казахстана вырос на 6,5% в годовом выражении. Это один из самых высоких темпов роста за последние годы.
Структурно - рост обеспечен секторами, где эффект масштаба и госспроса по-прежнему играет ключевую роль.
▪️Что именно тянуло экономику вверх
Основными источниками расширения стали транспорт и складирование (+20,4%), строительство (+15,9%) и торговля (+8,9%). Промышленный сектор вырос на 7,4%, включая обрабатывающую промышленность (+6,4%), где ключевой вклад внесли машиностроение, химическая и пищевая отрасли.
📮 Экономический рост 2025 года подтверждает работоспособность модели стимулирования через инвестиции, инфраструктуру и оборот. Однако этот рост практически не трансформируется в улучшение благосостояния населения.
При увеличении ВВП на 6,5% рост реальных доходов остается слабым или фрагментарным, что указывает на разрыв между макроэкономической динамикой и уровнем жизни. В текущей конфигурации добавленная стоимость концентрируется в капиталоемких секторах и цепочках оборота, а не в доходах домохозяйств. Долгосрочная устойчивость экономики будет зависеть от способности конвертировать инвестиционный и логистический рост в повышение производительности труда, расширение высокооплачиваемых рабочих мест и рост реальных доходов, иначе модель сохранит макроуспех без социального эффекта.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
СТРУКТУРНАЯ ТРАНСФОРМАЦИЯ ПО-КАЗАХСТАНСКИ: ЛОВУШКА МЕЖДУ СЫРЬЕМ И СЕРВИСАМИ
Структурная трансформация больше не выглядит как линейный путь от сырья к промышленности, а затем к услугам. Опыт последних десятилетий показывает: многие экономики среднего дохода застревают между сырьевым сектором и сервисами, так и не сформировав устойчивую индустриальную базу. Казахстан сегодня находится именно в этой точке.
Ключевая проблема не технологии и не производительность. Решающий фактор - структура производства: куда направляется капитал и где концентрируется квалифицированный труд.
В Казахстане сырьевой сектор аккумулирует инвестиции и доходы, сервисы быстро поглощают рабочую силу, а обрабатывающая промышленность остается между ними без достаточного доступа к капиталу и кадрам.
Мировые данные показывают: преждевременная деиндустриализация происходит не потому, что промышленность неэффективна, а потому что факторы производства уходят в другие сектора с более быстрой и предсказуемой отдачей. Рост услуг при этом не компенсирует потерю промышленной базы: у сервисов слабее мультипликативный эффект, они хуже формируют экспорт и делают экономику более уязвимой к внешним шокам.
Успешная структурная трансформация начинается не с деклараций и стратегий, а с изменения стимулов. Там, где капитал и квалифицированный труд синхронно направляются в обрабатывающую промышленность чаще всего в среднетехнологичные отрасли - формируется устойчивый рост. Без этого экономика рискует формально стать «постиндустриальной», но хрупкой.
Казахстану важно сместить фокус: не обсуждать, какие отрасли должны расти, а понять, какие факторы и почему туда не доходят. Именно с этого начинается настоящая структурная трансформация.
Читайте статью Алена Серик по ссылке: https://economykz.org/?p=23613
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Структурная трансформация больше не выглядит как линейный путь от сырья к промышленности, а затем к услугам. Опыт последних десятилетий показывает: многие экономики среднего дохода застревают между сырьевым сектором и сервисами, так и не сформировав устойчивую индустриальную базу. Казахстан сегодня находится именно в этой точке.
Ключевая проблема не технологии и не производительность. Решающий фактор - структура производства: куда направляется капитал и где концентрируется квалифицированный труд.
В Казахстане сырьевой сектор аккумулирует инвестиции и доходы, сервисы быстро поглощают рабочую силу, а обрабатывающая промышленность остается между ними без достаточного доступа к капиталу и кадрам.
Мировые данные показывают: преждевременная деиндустриализация происходит не потому, что промышленность неэффективна, а потому что факторы производства уходят в другие сектора с более быстрой и предсказуемой отдачей. Рост услуг при этом не компенсирует потерю промышленной базы: у сервисов слабее мультипликативный эффект, они хуже формируют экспорт и делают экономику более уязвимой к внешним шокам.
Успешная структурная трансформация начинается не с деклараций и стратегий, а с изменения стимулов. Там, где капитал и квалифицированный труд синхронно направляются в обрабатывающую промышленность чаще всего в среднетехнологичные отрасли - формируется устойчивый рост. Без этого экономика рискует формально стать «постиндустриальной», но хрупкой.
Казахстану важно сместить фокус: не обсуждать, какие отрасли должны расти, а понять, какие факторы и почему туда не доходят. Именно с этого начинается настоящая структурная трансформация.
Читайте статью Алена Серик по ссылке: https://economykz.org/?p=23613
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (12.01.2026), завершив сессию на отметке 510,50 ₸ (-0,06%) за $, при объеме операций 333 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,50 ₸ (+0,98%), при этом объем торгов достиг 6 762 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 595,99 ₸ (+0,24%), а объем торгов достиг 3 303 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,13 ₸ (+0,03%), с проведенным объемом торгов 46 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (12.01.2026), завершив сессию на отметке 510,50 ₸ (-0,06%) за $, при объеме операций 333 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,50 ₸ (+0,98%), при этом объем торгов достиг 6 762 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 595,99 ₸ (+0,24%), а объем торгов достиг 3 303 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,13 ₸ (+0,03%), с проведенным объемом торгов 46 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: исполнение параметров бюджета 2025 года
По данным Министерства финансов РК, на 1 января 2026 года совокупные доходы республиканского бюджета (РБ) составили 21,1 трлн тенге. Исполнение составило 98,6% при плане 21,4 трлн тенге.
Показатели выглядят устойчиво, но динамика доходов отражает снижение фискальной чувствительности экономики: ▫️налоговые поступления исполнены лишь на 95,2% (14,5 трлн тенге из 15,2 трлн по плану).
▫️неналоговые поступления (823,1 млрд тенге, исполнение 189%) обеспечили статистическую «поддержку» доходов, однако их природа разовая - штрафы, дивиденды, трансферты - и не создает устойчивого источника роста.
▫️объем трансфертов из Нацфонда составил 5,25 трлн тенге (исполнение 100%).
▫️затраты РБ составили 24,95 трлн тенге с 99,1% исполнения.
▫️ дефицит РБ составил -4,1 трлн тенге, а ненефтяной -11,1 трлн тенге.
📮 Бюджет 2025 года исполнен, но это достигнуто за счет трансфертов из Нацфонда и разовых поступлений, а не за счет устойчивого роста налоговых доходов. Исполнение по ключевым налогам (НДС и КПН) оказалось ниже плана, что указывает на снижение фискальной чувствительности экономики и ограниченные возможности бюджета без нефтяных поступлений.
Такой подход создает иллюзию стабильности, но на деле ослабляет стимулы для развития внутренней налоговой базы, диверсификации доходов и повышения эффективности расходов. Без перехода к устойчивой модели финансирования за счет собственных ресурсов фискальная система остается уязвимой к внешним шокам и колебаниям цен на нефть.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
По данным Министерства финансов РК, на 1 января 2026 года совокупные доходы республиканского бюджета (РБ) составили 21,1 трлн тенге. Исполнение составило 98,6% при плане 21,4 трлн тенге.
Показатели выглядят устойчиво, но динамика доходов отражает снижение фискальной чувствительности экономики: ▫️налоговые поступления исполнены лишь на 95,2% (14,5 трлн тенге из 15,2 трлн по плану).
В РБ собрано 6,1 трлн тенге НДС и 4,5 трлн тенге КПН, исполнение составило 93,9% и 89,1% соответственно. При этом по НДС неисполнение планового значения отмечаются на произведенные товары, выполненные работы и оказанные услуги на территории Республики Казахстан (78,8%).
▫️неналоговые поступления (823,1 млрд тенге, исполнение 189%) обеспечили статистическую «поддержку» доходов, однако их природа разовая - штрафы, дивиденды, трансферты - и не создает устойчивого источника роста.
▫️объем трансфертов из Нацфонда составил 5,25 трлн тенге (исполнение 100%).
▫️затраты РБ составили 24,95 трлн тенге с 99,1% исполнения.
▫️ дефицит РБ составил -4,1 трлн тенге, а ненефтяной -11,1 трлн тенге.
📮 Бюджет 2025 года исполнен, но это достигнуто за счет трансфертов из Нацфонда и разовых поступлений, а не за счет устойчивого роста налоговых доходов. Исполнение по ключевым налогам (НДС и КПН) оказалось ниже плана, что указывает на снижение фискальной чувствительности экономики и ограниченные возможности бюджета без нефтяных поступлений.
Такой подход создает иллюзию стабильности, но на деле ослабляет стимулы для развития внутренней налоговой базы, диверсификации доходов и повышения эффективности расходов. Без перехода к устойчивой модели финансирования за счет собственных ресурсов фискальная система остается уязвимой к внешним шокам и колебаниям цен на нефть.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM