Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (27.02.2026), завершив сессию на отметке 498,10 ₸ (-0,26%) за $, при объёме операций 318 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,44 ₸ (-0,91%), при этом объём торгов достиг 3 030 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 588,17 ₸ (-0,55%), а объём торгов достиг 1 094 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,83 ₸ (-0,03%), с проведенным объёмом торгов 34 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Календарь недели | 2-6 марта

Неделя проходит под знаком глобальных PMI, инфляционных данных и статистики по рынку труда США. В еврозоне - блок данных по ценам и ВВП, в США - занятость и деловая активность. В Казахстане - инфляция, тарифы, финсектор и решение по базовой ставке.

Понедельник, 2 марта
Деловая активность в промышленности:
🇦🇺 Австралия, 🇯🇵 Япония, 🇮🇳 Индия, 🇷🇺 РФ, 🇨🇭 Швейцария, 🇩🇪 Германия, 🇪🇺 Еврозона, 🇬🇧 Британия, 🇧🇷 Бразилия, 🇨🇦 Канада - Manufacturing PMI (фев).
🇺🇸 США - S&P Manufacturing PMI и ISM Manufacturing PMI (фев).

🇪🇺 Еврозона - выступление главы ЕЦБ Лагард.
🇰🇿 Казахстан - инфляция; официальные курсы валют в среднем за период.

Вторник, 3 марта
🇩🇪 Германия / 🇺🇸 США - переговоры Мерца и Трампа в Вашингтоне.

Комментарии центральных банков:
🇦🇺 Австралия - глава ЦБ.
🇯🇵 Япония - глава ЦБ.

Инфляция:
🇹🇷 Турция - CPI (фев).
🇪🇺 Еврозона - CPI (фев, предварительные данные).

🇧🇷 Бразилия - ВВП (4 кв 2025 г).
🛢 США - запасы нефти API.

Среда, 4 марта
PMI в секторе услуг и композитные индексы:
🇦🇺 Австралия, 🇨🇳 КНР (Caixin), 🇮🇳 Индия, 🇷🇺 РФ, 🇩🇪 Германия, 🇪🇺 Еврозона, 🇬🇧 Британия, 🇧🇷 Бразилия, 🇨🇦 Канада.
🇺🇸 США - S&P Composite PMI и ISM Services PMI.

🇦🇺 Австралия - ВВП (4 кв 2024 г).

Инфляция и рынок труда:
🇨🇭 Швейцария - CPI (фев).
🇪🇺 Еврозона - PPI (янв), безработица (янв).
🇷🇺 РФ - CPI.
🇺🇸 США - ADP Nonfarm Employment (фев).
🇺🇸 США - Бежевая книга ФРС.

🛢 США - запасы нефти EIA.
🇰🇿 Казахстан - индексы тарифов на перевозку грузов всеми видами транспорта.

Четверг, 5 марта
🇪🇺 Еврозона - выступление главы ЕЦБ Лагард.
🇺🇸 США - Initial Jobless Claims; торговый баланс (янв); Factory Orders (янв).
🛢 США - запасы природного газа EIA.
🇰🇿 Казахстан - индекс цен и средние цены на социально-значимые продовольственные товары; индексы тарифов на услуги почтовые, курьерские и связи для юридических лиц;
индексы цен и цены в сельском хозяйстве; сводный бухгалтерский баланс;
сводные отчеты организаций, осуществляющих микрофинансовую деятельность;
финансовые показатели МФО;
сведения о выполнении пруденциальных нормативов;
сведения о микрокредитах.

Пятница, 6 марта
🇪🇺 Еврозона - ВВП (4 кв 2024 г); выступление главы ЕЦБ Лагард.
🇺🇸 США - Nonfarm Payrolls (фев); безработица (фев).
🇰🇿 Казахстан - индексы цен и цены производителей промышленной продукции;
индексы цен и цены в строительстве;
внебиржевые операции;
решение по базовой ставке.

#КалендарьНедели

🤐 TENGENOMIKA

Налоговые доходы ускорились: февраль скорректировал январские ожидания

Двухмесячные данные по исполнению республиканского бюджета снимают вопросы, которые возникли после январской статистики.
На 1 марта 2026 года план по налоговым поступлениям выполнен на 113,7%: в бюджет поступило 2 979,0 млрд тенге.

Это на 677,5 млрд тенге больше, чем годом ранее, рост составляет 129,4% к январю-февралю 2025 года.

▪️Ключевой вклад обеспечили два системных источника:
▫️Корпоративный подоходный налог вырос на 16,9% в годовом выражении, что дало дополнительно 118,0 млрд тенге.
▫️НДС прибавил 38,8% и обеспечил 428,6 млрд тенге прироста. Именно косвенные налоги сформировали основную часть перевыполнения.

▪️Февраль традиционно играет решающую роль в картине доходов. Срок уплаты ряда платежей за 4 квартал 2025 года приходился на 25 февраля, поэтому январские оценки были статистически неполными.
По НДС на 1 марта при плане 1 281,0 млрд тенге поступило 1 534,5 млрд тенге, исполнение составило 119,8%. Это и есть тот объем, который корректирует восприятие динамики.

📮 Данные за два месяца дают более репрезентативный срез. Рост наблюдается по ключевым бюджетообразующим налогам, а темпы превышают плановые ориентиры. В текущих макроэкономических условиях это выглядит как устойчивое расширение налоговой базы, а не разовый всплеск.

Рисунок сгенерирован с помощью искусственного интеллекта ChatGPT.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Февраль-2026: тенге укрепился до 489, но конец месяца вернул волатильность
 
Февраль 2026 года на KASE прошел под знаком заметного укрепления тенге в первой половине месяца и частичного отката ближе к его завершению. Торги стартовали 2 февраля с уровнем 505,2 тенге за доллар США на повышенном объеме ($425 млн) и чистой продаже валюты, после чего курс достаточно быстро ушел в район 490-495 тенге за доллар США.
К 10-11 февраля он опускался до 491,9-490,6 тенге за доллар США, а локальные минимумы месяца пришлись на 18-19 февраля с обменным курсом 489,3-489,2 тенге за доллар США. Далее, во второй половине месяца рынок развернулся: 25-26 февраля курс поднимался к 501,26-501,75 за доллар США, и завершил месяц на 497,56 тенге за доллар США.

По мере накопления сделок среднемесячный обменный курс сложился на уровне 496,0 тенге за доллар США, что отражает общий результат месяца, где тенге в среднем был крепче, чем в январе, но финальная неделя показала рост волатильности.

Такой профиль объясняется сочетанием внутренних потоков и внешнего новостного фона. В первой половине месяца на стороне тенге работали продажи валюты со стороны экспортеров и крупных участников рынка для выплаты налоговых обязательств, а также общий режим денежно-кредитных условий при базовой ставке 18%, который поддерживает спрос на тенговые инструменты и делает удержание доллара менее выгодным.

Внешний фон в этот период тоже был скорее нейтрально-позитивным для валют развивающихся рынков: индекс доллара DXY снижался к 96,8-96,9 (9-13 февраля), что теоретически ослабляет доллар США глобально, а значит поддерживает и тенге.

Однако ближе к концу месяца информационная повестка стала более нервной: усиливались слухи о возможной эскалации вокруг Ирана и жесткие заявления Трампа по внешнеполитической линии.

Отдельно важно сопоставление с прогнозом: ранее независимое Национальное бюро экономических исследований оценивало февральский среднемесячный курс по трем сценариям:
▫️Оптимистичный сценарий – 473,9 тенге за доллар США;
▫️Базовый сценарий – 491,4 тенге за доллар США;
▫️Пессимистичный сценарий – 508,8 тенге за доллар США.

Фактически среднемесячный курс за февраль составил 496,0 тенге за доллар США, то есть оказался наиболее близок к базовому сценарию: абсолютное отклонение составило 4,6 тенге, а относительное отклонение 0,9%.

Иными словами, несмотря на внутримесячные качели, итог по среднему курсу оказался практически внутри ожидаемой траектории, а ключевым фактором волатильности стали внешние риски и режим глобального доллара.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Не о новостях, а о механизмах: главные материалы

Редакционная лента EconomyKZ.org в последние недели выглядит как системный аудит институтов. Почти каждый материал - это попытка разобрать, где именно в конструкции экономики возникают слабые места и что с ними делать.

Руслан Султанов | «Как измерять успех промышленной политики в Казахстане»
Автор предлагает простой, но жесткий критерий: промышленная политика имеет смысл только тогда, когда растет производительность, экспорт и частные инвестиции. Все остальное - вторично. Это материал для тех, кто устал от отчетов о “запуске проектов” и хочет видеть экономический эффект.

Бахытжан Сариев | «Как развивать молодую науку в Казахстане»
Автор смещает фокус с объема грантов на карьерную траекторию исследователя. Если система не обеспечивает воспроизводимость научных кадров, финансирование не дает долгосрочного результата.

Марат Идрисов | «Кризис власти: причины и последствия для Казахстана»
Автор рассматривает кризис доверия как экономическую переменную. Ослабление институциональной устойчивости напрямую отражается на инвестиционном климате и долгосрочных ожиданиях бизнеса. Статья важна тем, что связывает политическую динамику с экономическими решениями.

Даулет Жамбайбеков | «Институциональные изменения как основа реформ»
Автор пишет о том, что реформы проваливаются не из-за отсутствия идей, а из-за слабой архитектуры внедрения. Если базовые элементы системы не выстроены, корректировки обходятся дороже. Это текст для управленцев, которые понимают цену институциональных ошибок.

Ирина и Александра Харитоновы | «Живые лаборатории и новая логика устойчивого развития»
Авторы показывают, как университетская инфраструктура может стать полигоном для энергетических решений, а не формальной частью ESG-повестки. Биоэнергетический пилот рассматривается как модель, где обучение, исследования и экономический расчет соединены в единую конструкцию.

Вадим Новиков | «Конфликт интересов в казахстанском образовании»
Автор анализирует институциональную коллизию, когда государство одновременно задает правила и само в них играет. В такой конфигурации частный сектор оказывается в неравных условиях, а конкуренция теряет стимулы.

Бауыржан Мукан | «Теплоснабжение Казахстана: вызовы и модернизация»
Автор рассматривает коммунальную инфраструктуру как фактор экономической устойчивости. Износ сетей и источников тепла - это не только бытовая проблема, но и риск для социальной стабильности и энергоэффективности. Статья возвращает инфраструктурную тему в центр экономической повестки.

Индира Бейсекеева | «Климатические перемещения и право человека»
Автор поднимает вопрос климатической миграции как правового и экономического вызова. Тема рассматривается не абстрактно, а через нагрузку на институты и социальную систему. Это взгляд на климат не как на экологическую дискуссию, а как на фактор государственной политики.

Айдар Какимжанов | «Как рост населения влияет на экономическую устойчивость»
Автор анализирует демографию без эмоций. Рост населения становится преимуществом только при росте производительности и создании рабочих мест. В противном случае он превращается в структурное давление на рынок труда и бюджет.

Ерлан Каримов | «Как штрафы не спасают жизни: уроки для Казахстана»
Автор разбирает логику административного ужесточения. Увеличение штрафов не гарантирует изменения поведения, если не меняется система стимулов и контроль исполнения. Это текст о границах эффективности карательных инструментов.

📮Наши партнеры из сетевого издания EconomyKZ.org в этой подборке задают один и тот же вопрос разными голосами: работают ли наши институты так, чтобы усиливать производительность и устойчивость, или они лишь перераспределяют ресурсы.

Для бизнеса это необходимость учитывать институциональные риски наравне с рыночными.
Для государства, что главный источник устойчивости это качество стимулов и прозрачность правил.

Рекомендуем подписываться на телеграм-канал EconomyKZ_org!

#УрокиЭкономики

Рисунок сгенерирован с помощью искусственного интеллекта ChatGPT.

🤐 TENGENOMIKA

ИНФЛЯЦИЯ В ФЕВРАЛЕ 2026 ГОДА

Годовая инфляция в феврале слегка замедлилась до 11,7% (ранее в январе было 12,2%; в феврале 2025 года 9,4%).
▪️Продовольственные товары: 12,7% г/г (ранее в январе 12,9%);
▪️Непродовольственные товары: 11,6% г/г (ранее в январе 11,7%);
▪️Платные услуги: 10,8% г/г (ранее в январе 12,0%).
 
Почему годовые темпы снизились при ускорении месячного показателя? Сработала база конца 2025 года и продолжается структурное охлаждение услуг в годовом выражении. При этом февраль традиционно приносит календарные пересчеты и индексации в непродовольственном и сервисном сегментах,отсюда +1,1% м/м при снижении годового показателя.
 
Почему это важный сигнал (причинно-следственная связка). Негативный момент – это ускорение месячной инфляции до 1,1%. Это означает, что эффект прошлых ограничений (в т.ч. по ГСМ и части регулируемых тарифов) продолжает сдерживать услуги, но «свободная» часть корзины начала разгонять текущий темп цен. Административные меры глушат один канал, а сезонность и логистика совместно с спросом в еде усиливают другой. Если такой профиль сохранится 2-3 месяца, это будет хуже для инфляционных ожиданий, чем просто высокий показатель г/г.
 
С учетом того, что 23 января 2026 года НБРК сохранил базовую ставку 18,0% (и пока видит дезинфляцию по г/г), базовый сценарий – сохранение ставки и 6 марта. Однако ускорение месячной динамики повышает вероятность более жесткой риторики и, в крайнем случае, ужесточения ДКУ - если продовольственный импульс начнет перетекать в ожидания и услуги.
 
Региональная картина (декабрь, г/г)
Максимумы инфляции пришлись на:
1️⃣ Северо-Казахстанская область – 14,0% г/г;
2️⃣ Область Ұлытау – 13,5% г/г;
3️⃣ Павлодарская область – 13,2% г/г;
4️⃣ Акмолинская область – 13,1% г/г;
5️⃣ Туркестанская область – 12,9% г/г.
 
Минимум инфляция сложился в:
▪️Город Астана – 9,7% г/г;
▪️Западно-Казахстанская область – 11,0% г/г;
▪️Актюбинская область – 11,0% г/г;
▪️Костанайская область – 11,3% г/г;
▪️Город Алматы – 11,5% г/г.
 
Разброс объясняется большей долей продовольствия и зимней логистикой в северо-центральных регионах против эффекта конкуренции и лучшей инфраструктуры в крупных городах.
 
Прогноз: Ранее независимое Национальное бюро экономических исследований прогнозировало, что в феврале инфляция будет 11,7% (совпадение с фактом точное).

Однако по компонентам оценка оказалась смещена: ▪️продовольствие недооценили в модели Нацбюро, тогда как
▪️услуги попали ровно в цель (10,8%), а
▪️непродовольственный блок оказался близко к ожиданиям (прогноз 11,7% против факта 11,6%).

В целом наш прогноз можно считать сработавшим: точное попадание по общей инфляции – это уже сильный результат для макропоказателя, особенно в условиях высокой волатильности.

Рисунок сгенерирован с помощью искусственного интеллекта ChatGPT.

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

Кредитование: январская пауза после декабрьского рывка
 
▪️После сильного декабрьского ускорения кредитная динамика в январе закономерно взяла паузу. По состоянию на 1 февраля 2026 года совокупный портфель кредитов банковского сектора составил 43,0 трлн тенге, снизившись на 248,6 млрд тенге, или на 0,6% м/м, по сравнению с 43,3 трлн тенге месяцем ранее.

Это типичная сезонная коррекция. После закрытия года часть оборотных кредитов гасится, технические позиции нормализуются, а спрос на новый заем временно снижается на фоне сохраняющейся высокой стоимости денег.

▪️Если рассматривать только банки второго уровня, без учета АО «Банк Развития Казахстана», их портфель на конец января составил 40,0 трлн тенге, уменьшившись на 221,0 млрд тенге, или на 0,5% м/м.

Разница между общим банковским сектором и БВУ формируется за счет портфеля БРК, который на 1 февраля составил около 3,05 трлн тенге, или 7,1% совокупного объема. За месяц этот разрыв сократился примерно на 27,6 млрд тенге, что говорит о нейтральном влиянии БРК на общую динамику января.

▪️Главная особенность месяца в том, что снижение произошло преимущественно за счет корпоративного сегмента, тогда как розница сохранила небольшой прирост.

Кредиты бизнесу сократились с 18,5 до 18,2 трлн тенге, на 287,2 млрд тенге, или на 1,6% м/м. В то же время кредиты населению выросли с 24,77 до 24,81 трлн тенге, прибавив 38,6 млрд тенге, или 0,2% м/м.

Такое расхождение во многом объясняется календарной логикой. Декабрь традиционно связан с авансированием, закрытием контрактов и активным оборотным финансированием. Январь, напротив, это месяц расчетов и погашений. В условиях высокой ставки компании более чувствительно реагируют на стоимость ресурсов и после пикового месяца сокращают спрос быстрее.

▪️Снижение корпоративного портфеля было относительно равномерным по сегментам.

Кредиты субъектам малого предпринимательства уменьшились с 8,1 до 8,0 трлн тенге, на 97,1 млрд тенге, или на 1,2% м/м.
Среднему бизнесу с 2,99 до 2,93 трлн тенге, на 51,1 млрд тенге, или на 1,7% м/м.
Крупному бизнесу с 7,4 до 7,3 трлн тенге, на 139,0 млрд тенге, или на 1,9% м/м.

Это соответствует сезонной модели: часть компаний закрыла потребность в оборотном капитале в декабре и перешла к погашениям, часть отложила инвестиционные решения до уточнения параметров спроса и ценовой конъюнктуры в начале года.

▪️В валютной структуре виден важный нюанс.
Тенговые кредиты бизнесу снизились заметнее, с 13,0 до 12,8 трлн тенге, на 256,9 млрд тенге, или на 2,0% м/м.
Валютная часть сократилась умереннее, с 5,5 до 5,4 трлн тенге, на 30,3 млрд тенге, или на 0,6% м/м.

Это отражает разную экономику заимствований. Тенговый кредит более чувствителен к внутренней процентной среде. Валютные займы крупных компаний чаще связаны с внешнеторговыми контрактами и экспортной выручкой, где графики финансирования определяются производственным и контрактным циклом.

▪️Розничный портфель вырос символически, но его внутренняя структура дает более точный сигнал.

Потребительские кредиты практически не изменились: 16,660 трлн тенге против 16,659 трлн тенге месяцем ранее, то есть статистически нейтральная динамика. Это указывает на охлаждение сегмента в условиях удорожания заимствований и более консервативного поведения заемщиков и банков.

Ипотека продолжила рост с 6,952 до 6,985 трлн тенге, плюс 33,2 млрд тенге, или 0,5% м/м. Ипотечный рынок традиционно обладает инерцией: одобрения и сделки растянуты во времени, поэтому прирост сохраняется даже в сезонно спокойные месяцы.

Категория прочих кредитов прибавила 6,6 млрд тенге, или 0,6% м/м, что соответствует сезонным краткосрочным потребностям и перекредитованию.

📮Январская коррекция не меняет общей траектории, но четко показывает реакцию экономики на сочетание сезонного фактора и текущих параметров денежно-кредитной среды. Бизнес-сегмент демонстрирует более высокую чувствительность к стоимости ресурсов, тогда как розница пока сохраняет устойчивость за счет ипотечного сегмента и инерционных решений.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (02.03.2026), завершив сессию на отметке 498,05 ₸ (-0,01%) за $, при объёме операций 261 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,44 ₸ (+0,00%), при этом объём торгов достиг 2 272 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 585,08 ₸ (-0,53%), а объём торгов достиг 1 532 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,31 ₸ (-0,71%), с проведенным объёмом торгов 24 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Как должна работать система региональных стандартов: заметки прочитанного

Прочитал материал первого вице-министра МНЭ Азамата Амрина о системе региональных стандартов и о том, как она должна стать полноценным инструментом выравнивания качества жизни. Тема кажется технической и непонятно для обывателя, но по сути речь идет о том, как государство определяет минимально допустимый уровень инфраструктуры и услуг для граждан - вне зависимости от того, живут они в столице или в районном центре.

Автор указывает, что система региональных стандартов задумывалась как универсальная рамка: есть набор показателей обеспеченности - школы, детские сады, медицинские объекты, дороги, инженерные сети, коммунальная инфраструктура. Эти параметры должны служить ориентиром для планирования. Не в формате абстрактных целевых индикаторов, а как конкретная норма на душу населения или на определенное количество жителей.

Однако ключевой акцент - разрыв между нормативом и реальной бюджетной практикой. По сути, стандарты существуют, но не всегда становятся автоматическим триггером для перераспределения ресурсов. Автор пишет о том, что без жесткой связки с бюджетом и инвестиционным планированием стандарт превращается в документ стратегического уровня, который не меняет управленческую логику на местах.

Отдельный блок рассуждений касается демографии. В стране усиливаются процессы внутренней миграции и урбанизации. В одних регионах население сокращается, в других - растет ускоренными темпами. Если стандарты остаются статичными, они быстро теряют релевантность. Подчеркивается необходимость регулярного пересмотра нормативов с учетом фактической динамики населения. Иначе система начинает отставать от реальности.

Еще один важный момент - фрагментация отраслевого планирования. Социальная инфраструктура, жилье, дороги и инженерные сети зачастую планируются разными ведомствами в разных временных горизонтах. В результате возникают перекосы: строятся жилые кварталы без достаточного количества школ или поликлиник, либо создаются объекты, которые не подкреплены инженерной инфраструктурой. Важен вопрос синхронизации всех этих контуров через единую логику территориального развития.

Прозрачность и ответственность - отдельная линия материала. Если существуют стандарты, должны быть публичные критерии их достижения и понятный механизм оценки отклонений. Без этого система не формирует управленческого давления и не создает стимулов для устранения дисбалансов.

Для меня в этой статье важно, что региональные стандарты - это не просто социальная политика в цифрах. Это архитектура распределения капитальных расходов. План развития региона становится не просто планом расходов, теперь это инструмент, который при правильной настройке может снизить инфраструктурный разрыв между регионами и уменьшить избыточную нагрузку на крупные города за счет более равномерного развития.

📮 Если система региональных стандартов будет качественно встроена в бюджетный процесс, цифровое планирование и механизмы межбюджетного выравнивания, то она способна повысить отдачу от государственных инвестиций и сократить структурные различия между территориями. В противном случае нормативы останутся рамочным ориентиром без управленческого эффекта, а пространственная дифференциация будет воспроизводиться, увеличивая долгосрочные социальные и инфраструктурные издержки для экономики в целом. Частично реформа проведена в рамках принятия нового Бюджетного кодекса, теперь вопрос в том, как начнет она работать.
Будем наблюдать.

#ОфициальныеНовости

🤐 TENGENOMIKA

ПРОГНОЗ НЕЗАВИСИМОГО НАЦИОНАЛЬНОГО БЮРО ЭКОНОМИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ: ТЕНГЕ

Независимое Национальное бюро экономических исследований обновило оценку по USD/KZT на март. Логика месяца не в настроениях, а в потоках. В игру одновременно входят продажи валюты из Национального фонда и спрос бизнеса на тенге перед уплатой КПН.

Сценарий выглядит прагматично: в начале месяца тенге может оставаться под давлением из-за импортных платежей и ребалансировки позиций, но ближе к концу марта налоговый фактор и фискальные продажи повышают вероятность обратного движения.

Базовая оценка - 496,9 тенге за доллар. Оптимистичный сценарий - 479,5, пессимистичный - 514,4. Это не коридор обещаний, а статистический диапазон, рассчитанный на основе данных с 2011 года и консенсуса четырех моделей.

В 2025 году средняя относительная ошибка прогноза составила 0,5%, что придает расчетам дополнительный вес.

Подробная версия прогноза: https://economykz.org/?p=24610

Рисунок сгенерирован с помощью искусственного интеллекта ChatGPT.

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

Внешняя торговля Актюбинской области

Товарооборот Актюбинской области в 2025 году составил $3,2 млрд и снизился на 28% (в 2024 было $4,5 млрд). При этом экспорт просел до$2,0 млрд (-27%), а импорт до $1,2 млрд (-30%).

▪️Экспорт области снизился в основном из-за сырья. Сильнее всего упали внешние поставки медных руд (-90%), сырой нефти (-29%), ферросплавов (-11%), цинковых (-56%) и хромовых руд (-40%).

При этом появились точки роста: железная руда (+2,9 раза), растительные масла (+34%), плюс новые/восстановившиеся позиции — щёлоки, спирт, известь.

Структура экспорта по-прежнему очень концентрирована:
▫️почти 2/3 дают две позиции - ферросплавы ($886 млн; 44%) и сырая нефть ($473 млн; 24%). Далее идут оксиды хрома(6,4%), нефтепродукты (4,4%), хромовые и цинковые руды (3,4% и 2,2%), а также масла, железные и медные руды.

▪️Импорт сократился, прежде всего, за счёт провала отдельных товаров: практически исчез импорт меди (с $415 млн до 0), сильно снизились графитовые изделия, кокс, бананы, нефтепродукты, пшеница и грузовые авто.

На этом фоне выросли позиции, связанные со стройкой и оборудованием: портландцемент (+61%), электрогенераторы (в 8,1 раз), металлоконструкции (+32%), а из продовольствия — рыба (+31%) и сыр (+35%).

📮 Несмотря на мощный промышленный базис, область пока не реализует свой потенциал диверсификации, оставляя долю готовой продукции в экспорте на уровне статистической погрешности (менее 1%). Регион способен осваивать новые ниши, однако для устойчивости необходимо трансформировать область из поставщика рудного концентрата в центр глубокой переработки. Без качественного рывка от сырья к товарам с высокой добавленной стоимостью, Актюбинская область продолжит оставаться заложником внешней конъюнктуры, игнорируя собственный гигантский потенциал индустриального хаба.

#Регионы

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (03.03.2026), завершив сессию на отметке 500,40 ₸ (+0,47%) за $, при объёме операций 268 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,44 ₸ (-0,06%), при этом объём торгов достиг 3 169 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 581,00 ₸ (-0,70%), а объём торгов достиг 1 604 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,17 ₸ (-0,19%), с проведенным объёмом торгов 80 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Ормуз: узкое место энергии и продовольствия

Когда говорят о возможной блокировке Ормузского пролива, чаще всего вспоминают нефть. Но реальный масштаб влияния значительно шире. Этот узкий морской коридор соединяет энергетические рынки с аграрными цепочками и может одновременно влиять на стоимость топлива, удобрений и продовольствия.

Через Ормуз проходит около 20-25% мировых морских поставок нефти и примерно 20% глобальной торговли СПГ. Это главный энергетический коридор Персидского залива, через который на мировые рынки выходят поставки из Саудовской Аравии, Катара, ОАЭ, Кувейта и Ирана. В краткосрочной перспективе альтернативных маршрутов для этих объемов практически нет.

Но влияние пролива не ограничивается нефтью.

Природный газ является ключевым химическим сырьем для производства азотных удобрений. В процессе Габера-Боша он используется как источник водорода для синтеза аммиака и как основной источник тепловой энергии для промышленного производства. В результате 70-90% себестоимости мочевины напрямую связано с ценой газа.

Значительная часть газа, который потребляют Европа и Азия, поставляется в виде СПГ из Катара и других стран Персидского залива. Почти весь этот поток проходит через Ормуз. Любые ограничения транзита сначала отражаются на ценах газа, а затем быстро передаются рынку удобрений.

Вторая часть аграрной цепочки связана с фосфатами. Фосфатные удобрения, такие как DAP и TSP, производятся из фосфатной породы, основным минералом которой является апатит. Эти ресурсы добываются в осадочных геологических формациях и требуют энергоемкой промышленной переработки.

Крупные производители фосфатных удобрений - Саудовская Аравия, Иордания и Египет. Производство и экспорт таких продуктов также зависят от стабильной морской логистики и доступной энергии.

Поэтому география Ормуза влияет не только на нефть, но и на рынок аграрных ресурсов.

Через регион Персидского залива проходит значительная доля мировой торговли компонентами удобрений:
▫️около 44% мировой торговли серой
▫️около 31% мочевины
▫️около 18% аммиака
▫️около 15% фосфатов

Это означает, что любое ограничение транзита в Ормузе способно одновременно повлиять на стоимость энергии, удобрений и сельскохозяйственного производства.

📮 Ормуз остается не просто транспортным коридором. Это стратегический узел, где сходятся энергетика, химическая промышленность и аграрные цепочки. Любое ограничение транзита здесь одновременно передается на рынки газа, удобрений и продовольствия.

Для Казахстана рост цен стоимости удобрений может увеличить издержки сельского хозяйства. Для страны, где зерновой сектор является одной из ключевых экспортных отраслей, такие колебания могут влиять на себестоимость производства, ценовую динамику и доходы аграриев. В этом смысле география Ормуза становится фактором, который косвенно влияет и на инфляцию, и на экспортные возможности Казахстана.

#GlobalEconomy

🤐 TENGENOMIKA

🏗 BI Group раскрыла финансовые показатели и планы по привлечению инвестиций

На Kapital.kz вышло интервью CFO BI Group Ернара Жанадила, где он подробно рассказал о финансовой модели холдинга, налоговой нагрузке и планах по привлечению капитала.

Несколько моментов, которые показались интересными:

▫️Компания планирует привлечь до $500 млн инвестиций на местных и международных рынках в течение ближайших 1–2 лет. Рассматриваются разные инструменты — от REIT-структур до возможного выпуска еврооблигаций.

▫️В феврале BI Group уже разместила облигации на локальных биржах примерно на $65 млн. При этом около 25% выпуска выкупили частные инвесторы, остальную часть — институциональные игроки.

▫️По итогам 2025 года налоговые выплаты компании составили около 90 млрд тенге, а суммарно за последние пять лет — порядка 300 млрд тенге.

Отдельно CFO рассказал про финансовую модель девелопера. В BI Group действует проектный принцип: каждый проект ведет собственный финансовый учет, а деньги одного проекта не используются для запуска другого. Новые проекты финансируются либо через облигации, либо за счет собственного капитала.

📌Еще один интересный момент — структура бизнеса. Несмотря на распространенное мнение о зависимости девелоперов от госзаказа, в BI Group отмечают, что доля государственного подряда в выручке холдинга составляет менее 17%.

При этом компания активно расширяет географию. В 2026 году BI Group планирует развивать проекты в ОАЭ, США, Азербайджане и Узбекистане, а также рассматривает новые рынки в Европе и на Ближнем Востоке.

🤐 TENGENOMIKA

Нефтяные узкие места мировой экономики: для справки

Глобальный нефтяной рынок зависит не только от добычи, но и от географии поставок. Несколько узких морских коридоров фактически определяют, насколько устойчиво движется энергия между регионами. Среди них четыре ключевых маршрута: Ормузский пролив, Малаккский пролив, Суэцкий канал и Панамский канал. Их пропускная способность формирует основу мировой логистики нефти и нефтепродуктов.

▪️Ормузский пролив
Ормуз остается самым чувствительным участком мировой энергетической инфраструктуры. Через него проходит около 20 млн баррелей нефти в сутки. Это примерно пятая часть мирового потребления и до трети морской торговли сырой нефтью. Через этот же маршрут проходит около 20% глобального экспорта СПГ.

Зависимость от Ормуза особенно высока в Азии. Япония, Южная Корея и Тайвань получают через этот маршрут большую часть ближневосточной нефти. Для Индии и Китая доля также остается значительной. Поэтому любые геополитические риски в районе Персидского залива мгновенно отражаются в ценах и в страховых премиях на перевозку.

▪️Малаккский пролив
Малаккский пролив является крупнейшей артерией нефтяной торговли по объему. Через него проходит около 23-24 млн баррелей в сутки. Это до 30% мировой морской торговли нефтью.

В отличие от Ормуза, Малакка не является точкой выхода сырья из региона добычи. Это главный транзитный коридор, через который ближневосточная нефть поступает в экономические центры Азии. Китай, Япония и Южная Корея особенно чувствительны к стабильности этого маршрута.

▪️Суэцкий канал
Суэцкий канал и параллельная инфраструктура, включая трубопровод SUMED, обеспечивают транспортировку примерно 8-9 млн баррелей нефти в сутки. Это около десятой части мировой морской торговли нефтью.

Канал играет ключевую роль в связи между Европой и Азией. При его блокировке танкеры могут идти в обход через мыс Доброй Надежды. Однако это удлиняет маршрут на тысячи километров и увеличивает стоимость доставки.

▪️Панамский канал
Панамский канал имеет меньшую роль в мировой нефтяной системе. Через него проходит около 2-3 млн баррелей в сутки, в основном нефтепродукты, LPG и LNG.

Основной поток связан с экспортом энергоносителей из США в Азию и страны Латинской Америки. В глобальном масштабе его влияние на рынок сырой нефти ограничено.

📮География морских узких мест показывает, насколько концентрирована мировая энергетическая логистика. Ормуз остается наиболее чувствительным элементом системы, тогда как Малакка определяет стабильность поставок в Азию. Суэц влияет на европейскую логистику, а Панама играет вспомогательную роль. Для рынка нефти это означает, что даже локальные геополитические риски способны быстро трансформироваться в глобальную ценовую волатильность через ограничение транспортных маршрутов.

#GlobalEconomy

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (04.03.2026), завершив сессию на отметке 496,50 ₸ (-0,78%) за $, при объёме операций 308 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,36 ₸ (-1,18%), при этом объём торгов достиг 2 071 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 578,74 ₸ (-0,39%), а объём торгов достиг 1 987 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,16 ₸ (-0,01%), с проведенным объёмом торгов 24 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA