Мониторинг: краткосрочный экономический индикатор
 
Краткосрочный экономический индикатор (далее – КЭИ) за январь–февраль 2026 года составил 100,2 пункта к аналогичному периоду прошлого года. Это означает, что базовые отрасли экономики формально сохранили положительную динамику, однако фактически рост оказался близким к нулю.

▪️Слабость КЭИ в начале года связана не с повсеместным ухудшением по всем секторам, а прежде всего, с локальным, но крайне сильным провалом в промышленности. На это повлияли как внеплановая остановка на Тенгизе, так и ограничения экспортной инфраструктуры через КТК. Поэтому текущий результат – это скорее признак технического выхода из январского шока, чем сигнал о полноценном восстановлении качества экономического роста.
 
▪️Структура КЭИ показывает, что с этим пока сохраняются проблемы.
 
Основной вклад в рост вновь обеспечивают отдельные быстрорастущие отрасли. В январе-феврале 2026 года:
▫️транспорт и складирование – на 10,7%;
▫️строительство выросло на 14,5%;
▫️оптовая и розничная торговля – на 3,4%.
 
Эти сектора действительно способны поддерживать краткосрочную экономическую активность. Однако такой рост в значительной степени отражает расширение объемов работ, инфраструктурную загрузку и логистическое оживление, а не обязательно формирование более глубокой и производительной экономической базы.
 
На этом фоне особенно важен слабый результат отраслей, которые во многом определяют фундамент экономического роста.
▫️Промышленность по итогам января-февраля составила лишь 96,9 пункта, то есть фактически ушла в снижение.
▫️Сельское хозяйство и связь показали только по 103,4 пункта и 103,8 пункта соответственно.

Это важный сигнал. Если строительство и транспорт могут временно разгонять экономику, то промышленность формирует производственный каркас, экспортный потенциал и более устойчивую добавленную стоимость. Ее спад указывает на то, что текущий рост остается узким по своей базе и недостаточно опирается на сектора, способные обеспечивать долгосрочную устойчивость.
 
▪️Еще один важный аспект – выраженная региональная неравномерность.
▫️Самые высокие темпы КЭИ зафиксированы в Северо–Казахстанской области – 126,4 пункта, Туркестанской области – 118,9 пукнта иАлматинской области – 117,0 пункта.
▫️Одновременно в Атырауской области КЭИ составил лишь 76,1 пукнта, в Западно–Казахстанской – 86,6 пункта, в Восточно–Казахстанской – 87,4 пункта, в Акмолинской – 91,5пукнта, в Костанайской – 97,9 пункта.
 
Это означает, что экономическая динамика остается крайне фрагментированной. Рост концентрируется в отдельных регионах, тогда как в ряде областей наблюдается прямое сокращение активности, в большей степени из-за снижения объемов добычи нефти. При такой конфигурации сложно говорить о сбалансированном и устойчивом расширении экономики в общенациональном масштабе.
 
▪️Важно учитывать и методологию самого индикатора. КЭИ рассчитывается по базовым отраслям, формирующим свыше 63,4% ВВП по итогам 2025 года, и отражает именно изменение физических объемов выпуска. Он не показывает напрямую, насколько выросла производительность, добавленная стоимость или финансовая устойчивость предприятий. Поэтому даже формально положительное значение индекса еще не означает, что экономика перешла к более качественной модели роста.
 
📮 Несмотря на сохранение КЭИ в положительной зоне, прирост в 0,2% скорее указывает не на уверенный рост, а на его предельное замедление. Структура индикатора показывает, что экономика поддерживается в основном за счет отдельных быстрорастущих направлений, прежде всего строительства и транспорта, тогда как промышленность демонстрирует снижение, а региональная картина остается резко неоднородной. Это создает риск закрепления слабой модели роста с возможной стагнацией экономики, при которой общий показатель формально не уходит в минус, но не сопровождается полноценным укреплением производственной базы, равномерным территориальным развитием и ростом качества экономики.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA