Экономика в долг: время охлаждать спрос
В текущих денежно-кредитных условиях государство оказалось в непростом положении, словно поезд на перепутье. К сожалению, разгонять экономику и одновременно замедлять инфляцию крайне сложно, особенно при нынешней скорости обращения денег и информации в экономике.
▪️По итогам 2025 года Казахстан увидел противоречивую картину: с одной стороны, был достигнут высокий реальный рост экономики на уровне 6,5%, с другой инфляция ускорилась с 8,6% по итогам 2024 года до 12,3% по итогам 2025 года. Иными словами, ставка на ускорение экономической активности не привела к сопоставимому улучшению благосостояния населения, поскольку индекс реальных денежных доходов в 2025 году оставался в отрицательной зоне.
▪️К концу 2025 года Национальный Банк был вынужден существенно ужесточить денежно-кредитные условия: повысить базовую ставку и одновременно принять меры по охлаждению потребительского кредитования. Это была реакция на ситуацию, в которой инфляционное давление стало подрывать устойчивость самой экономики. Не случайно и Президент отдельно подчеркнул необходимость обуздать инфляцию.
Да, выбранный сейчас вектор означает, что реальный сектор будет сталкиваться со снижением доступности кредитов для малого бизнеса. Более дорогие деньги, более сдержанный спрос, более осторожное кредитование – все это неизбежно ограничивает краткосрочный экономический импульс. Но именно в этом и заключается логика текущего этапа: часть краткосрочного комфорта приходится жертвовать ради того, чтобы экономика могла устойчиво развиваться в долгосрочной перспективе.
▪️Уже сейчас это проявляется в замедлении роста кредитования. Если раньше кредитный портфель экономики увеличивался на 2-3% в месяц, то теперь темпы заметно снизились: в декабре 2025 рост составил 0,8%, в январе – 0,2%, в феврале –0,5%.
На первый взгляд это может показаться тревожным сигналом. Однако в действительности такое охлаждение во многом является здоровой коррекцией.
Проблема чрезмерно быстрого потребительского кредитования в том, что оно способно создавать иллюзию благополучия. В краткосрочном периоде кредиты действительно поддерживают спрос, стимулируют торговлю и услуги, улучшают видимую динамику экономики. Но если этот рост обеспечивается не повышением производительности, не ростом реальных доходов и не расширением предложения, а все новым долговым финансированием, то экономика начинает расти авансом за счет будущих доходов населения.
Именно поэтому замедление кредитования сегодня – это не обязательно плохая новость. Напротив, в текущих условиях это может быть признаком того, что экономика постепенно уходит от модели, где потребительский спрос подпитывался в основном долгом. Да, для части бизнеса это означает более слабую выручку и более сложную среду. Но с макроэкономической и социальной точки зрения это выглядит как вынужденный, но необходимый этап стабилизации.
📮Проще говоря, плохо не то, что кредиты замедляются. Плохо было бы продолжать прежнюю модель, при которой высокий номинальный рост сопровождался ускорением инфляции, сжатием реальных доходов и дальнейшим накоплением долговой нагрузки. В этом смысле текущее охлаждение – это не отказ от роста, а попытка сделать его более здоровым и менее зависимым от потребительского долга.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
В текущих денежно-кредитных условиях государство оказалось в непростом положении, словно поезд на перепутье. К сожалению, разгонять экономику и одновременно замедлять инфляцию крайне сложно, особенно при нынешней скорости обращения денег и информации в экономике.
▪️По итогам 2025 года Казахстан увидел противоречивую картину: с одной стороны, был достигнут высокий реальный рост экономики на уровне 6,5%, с другой инфляция ускорилась с 8,6% по итогам 2024 года до 12,3% по итогам 2025 года. Иными словами, ставка на ускорение экономической активности не привела к сопоставимому улучшению благосостояния населения, поскольку индекс реальных денежных доходов в 2025 году оставался в отрицательной зоне.
▪️К концу 2025 года Национальный Банк был вынужден существенно ужесточить денежно-кредитные условия: повысить базовую ставку и одновременно принять меры по охлаждению потребительского кредитования. Это была реакция на ситуацию, в которой инфляционное давление стало подрывать устойчивость самой экономики. Не случайно и Президент отдельно подчеркнул необходимость обуздать инфляцию.
Да, выбранный сейчас вектор означает, что реальный сектор будет сталкиваться со снижением доступности кредитов для малого бизнеса. Более дорогие деньги, более сдержанный спрос, более осторожное кредитование – все это неизбежно ограничивает краткосрочный экономический импульс. Но именно в этом и заключается логика текущего этапа: часть краткосрочного комфорта приходится жертвовать ради того, чтобы экономика могла устойчиво развиваться в долгосрочной перспективе.
▪️Уже сейчас это проявляется в замедлении роста кредитования. Если раньше кредитный портфель экономики увеличивался на 2-3% в месяц, то теперь темпы заметно снизились: в декабре 2025 рост составил 0,8%, в январе – 0,2%, в феврале –0,5%.
На первый взгляд это может показаться тревожным сигналом. Однако в действительности такое охлаждение во многом является здоровой коррекцией.
Проблема чрезмерно быстрого потребительского кредитования в том, что оно способно создавать иллюзию благополучия. В краткосрочном периоде кредиты действительно поддерживают спрос, стимулируют торговлю и услуги, улучшают видимую динамику экономики. Но если этот рост обеспечивается не повышением производительности, не ростом реальных доходов и не расширением предложения, а все новым долговым финансированием, то экономика начинает расти авансом за счет будущих доходов населения.
Именно поэтому замедление кредитования сегодня – это не обязательно плохая новость. Напротив, в текущих условиях это может быть признаком того, что экономика постепенно уходит от модели, где потребительский спрос подпитывался в основном долгом. Да, для части бизнеса это означает более слабую выручку и более сложную среду. Но с макроэкономической и социальной точки зрения это выглядит как вынужденный, но необходимый этап стабилизации.
📮Проще говоря, плохо не то, что кредиты замедляются. Плохо было бы продолжать прежнюю модель, при которой высокий номинальный рост сопровождался ускорением инфляции, сжатием реальных доходов и дальнейшим накоплением долговой нагрузки. В этом смысле текущее охлаждение – это не отказ от роста, а попытка сделать его более здоровым и менее зависимым от потребительского долга.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рынок труда: сколько не работает и почему это становится экономической проблемой
Казахстан демонстрирует устойчивые показатели занятости и низкую безработицу. Однако за этими цифрами скрывается другой разрыв - гендерный.
▪️2,77 млн женщин вне рынка труда
В 2025 году вне рабочей силы находятся 4,65 млн человек. Из них:
▫️женщины - 2,77 млн
▫️мужчины - 1,87 млн
Почти 60% всех, кто не работает и не ищет работу, - женщины.
В относительных значениях:
▫️вне рынка труда находятся 36,9% женщин
▫️и 27,2% мужчин.
Разрыв почти в 10 процентных пунктов формируется не внутри занятости, а до нее.
▪️Даже трудоспособный возраст не меняет картину
Среди населения трудоспособного возраста вне рабочей силы остаются 1,74 млн человек.
Из них:
▫️женщины - 18,5% (1,03 млн)
▫️мужчины - 12,6% (705,9 тыс.)
Получается, что значительная часть экономически активного потенциала просто не используется.
▪️Разрыв начинается на входе
В составе рабочей силы:
▫️мужчины - 5,02 млн человек и
▫️женщины - 4,75 млн человек.
Уровень участия:
▫️мужчины - 72,8% (5,02 млн)
▫️женщины - 63,1% (4,75 млн)
Разница почти в 10 п.п. означает, что каждая третья женщина не доходит до рынка труда.
▪️Дальше неравные шансы
Среди тех, кто уже в рабочей силе:
Безработица:
▫️мужчины - 4,2% (210,4 тыс.)
▫️женщины - 5,0% (238,5 тыс.)
Среди молодежи:
▫️мужчины - 2,6%
▫️женщины - 3,6%
Женщины чаще сталкиваются с трудностями при входе в рынок труда.
▪️Разные роли
Структура занятости также расходится.
Самозанятость:
▫️мужчины - 24,6% (1,18 млн)
▫️женщины - 21,4% (967 тыс.)
В сельской местности:
▫️мужчины - 33,4% (620,0 тыс.)
▫️женщины - 30,0% (467,1 тыс.)
Мужчины чаще остаются в экономике, даже если это менее стабильные формы занятости.
Женщины чаще выпадают из нее полностью.
▪️География разрыва не меняет
В городе вне рынка труда 37,0% женщин (1,83 млн) против 27,3% мужчин (1,16 млн).
В селе 36,6% женщин (944,5 тыс.) против 26,9% мужчин (711,7 тыс.).
Разрыв сохраняется независимо от уровня урбанизации.
▪️Почему это важно
Этот дисбаланс - не социальный, а экономический фактор. Когда Япония в начале 2010-х столкнулась с сокращением рабочей силы, правительство сделало ставку на вовлечение женщин. Расширение инфраструктуры ухода за детьми, корректировка налоговой политики и стимулы для бизнеса позволили к 2019 году привлечь в экономику около 2 млн женщин. Уровень участия достиг 67%, поддержав темпы роста в условиях стареющего населения.
Сегодня развивающиеся рынки находятся в иной фазе - избытка рабочей силы. В ближайшее десятилетие на рынок выйдет около 1,2 млрд молодых людей. Но принцип остается тем же: вовлечение женщин не усиливает конкуренцию, а расширяет экономическую базу.
Женщины чаще запускают малый бизнес, формируют новые сегменты занятости и увеличивают внутренний спрос. Их участие меняет не только рынок труда, но и структуру экономики.
📮 Казахстанская экономика одновременно сталкивается с двумя эффектами: часть мужчин остается в рынке, но в менее устойчивых формах занятости и другая часть женщин в него не входит. Это ограничивает рост не через дефицит рабочих мест, а через недоиспользование трудового ресурса.
В целом, почти 2,8 млн женщин вне рынка труда (36,9%) формируют один из крупнейших неиспользованных резервов экономики. В текущей конфигурации дальнейшее снижение безработицы с уровня 4,6% дает ограниченный эффект, тогда как даже частичное вовлечение этой группы способно существенно расширить занятость, увеличить совокупный спрос и усилить налоговую базу. Это делает повышение участия женщин не социальной инициативой, а прямым инструментом ускорения экономического роста.
#Макро
🤐 TENGENOMIKA
Казахстан демонстрирует устойчивые показатели занятости и низкую безработицу. Однако за этими цифрами скрывается другой разрыв - гендерный.
▪️2,77 млн женщин вне рынка труда
В 2025 году вне рабочей силы находятся 4,65 млн человек. Из них:
▫️женщины - 2,77 млн
▫️мужчины - 1,87 млн
Почти 60% всех, кто не работает и не ищет работу, - женщины.
В относительных значениях:
▫️вне рынка труда находятся 36,9% женщин
▫️и 27,2% мужчин.
Разрыв почти в 10 процентных пунктов формируется не внутри занятости, а до нее.
▪️Даже трудоспособный возраст не меняет картину
Среди населения трудоспособного возраста вне рабочей силы остаются 1,74 млн человек.
Из них:
▫️женщины - 18,5% (1,03 млн)
▫️мужчины - 12,6% (705,9 тыс.)
Получается, что значительная часть экономически активного потенциала просто не используется.
▪️Разрыв начинается на входе
В составе рабочей силы:
▫️мужчины - 5,02 млн человек и
▫️женщины - 4,75 млн человек.
Уровень участия:
▫️мужчины - 72,8% (5,02 млн)
▫️женщины - 63,1% (4,75 млн)
Разница почти в 10 п.п. означает, что каждая третья женщина не доходит до рынка труда.
▪️Дальше неравные шансы
Среди тех, кто уже в рабочей силе:
Безработица:
▫️мужчины - 4,2% (210,4 тыс.)
▫️женщины - 5,0% (238,5 тыс.)
Среди молодежи:
▫️мужчины - 2,6%
▫️женщины - 3,6%
Женщины чаще сталкиваются с трудностями при входе в рынок труда.
▪️Разные роли
Структура занятости также расходится.
Самозанятость:
▫️мужчины - 24,6% (1,18 млн)
▫️женщины - 21,4% (967 тыс.)
В сельской местности:
▫️мужчины - 33,4% (620,0 тыс.)
▫️женщины - 30,0% (467,1 тыс.)
Мужчины чаще остаются в экономике, даже если это менее стабильные формы занятости.
Женщины чаще выпадают из нее полностью.
▪️География разрыва не меняет
В городе вне рынка труда 37,0% женщин (1,83 млн) против 27,3% мужчин (1,16 млн).
В селе 36,6% женщин (944,5 тыс.) против 26,9% мужчин (711,7 тыс.).
Разрыв сохраняется независимо от уровня урбанизации.
▪️Почему это важно
Этот дисбаланс - не социальный, а экономический фактор. Когда Япония в начале 2010-х столкнулась с сокращением рабочей силы, правительство сделало ставку на вовлечение женщин. Расширение инфраструктуры ухода за детьми, корректировка налоговой политики и стимулы для бизнеса позволили к 2019 году привлечь в экономику около 2 млн женщин. Уровень участия достиг 67%, поддержав темпы роста в условиях стареющего населения.
Сегодня развивающиеся рынки находятся в иной фазе - избытка рабочей силы. В ближайшее десятилетие на рынок выйдет около 1,2 млрд молодых людей. Но принцип остается тем же: вовлечение женщин не усиливает конкуренцию, а расширяет экономическую базу.
Женщины чаще запускают малый бизнес, формируют новые сегменты занятости и увеличивают внутренний спрос. Их участие меняет не только рынок труда, но и структуру экономики.
📮 Казахстанская экономика одновременно сталкивается с двумя эффектами: часть мужчин остается в рынке, но в менее устойчивых формах занятости и другая часть женщин в него не входит. Это ограничивает рост не через дефицит рабочих мест, а через недоиспользование трудового ресурса.
В целом, почти 2,8 млн женщин вне рынка труда (36,9%) формируют один из крупнейших неиспользованных резервов экономики. В текущей конфигурации дальнейшее снижение безработицы с уровня 4,6% дает ограниченный эффект, тогда как даже частичное вовлечение этой группы способно существенно расширить занятость, увеличить совокупный спрос и усилить налоговую базу. Это делает повышение участия женщин не социальной инициативой, а прямым инструментом ускорения экономического роста.
#Макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (02.04.2026), завершив сессию на отметке 472,65 ₸ (-0,38%) за $, при объёме операций 241 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,90 ₸ (+0,17%), при этом объём торгов достиг 2 648 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 545,41 ₸ (-0,87%), а объём торгов достиг 701 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 68,45 ₸ (-0,72%), с проведенным объёмом торгов 8 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (02.04.2026), завершив сессию на отметке 472,65 ₸ (-0,38%) за $, при объёме операций 241 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,90 ₸ (+0,17%), при этом объём торгов достиг 2 648 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 545,41 ₸ (-0,87%), а объём торгов достиг 701 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 68,45 ₸ (-0,72%), с проведенным объёмом торгов 8 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2026: рейтинг открытости регионов - кто показал планы и инвестиции
Анализ официальных сайтов акиматов показал, что не все регионы обеспечили публикацию планов развития на 2026–2030 годы, а также связанных с ними инвестиционных планов.
Ключевая идея заключается в декомпозиции национальных индикаторов на региональный уровень с формированием последовательной связки: план развития, инвестиционный план, карты приоритетных зон.
Таким образом, каждый регион должен отражать не только цели, но и конкретные проекты, их территориальную привязку и источники финансирования.
▪️«Лидеры» по низкому уровню прозрачности: 3 региона (планы не опубликованы):
1️⃣ Карагандинская область (уточнение: размещен на сайте Управления экономики и бюджетного планирования области),
2️⃣ город Алматы,
3️⃣ область Улытау
▪️Ограниченная прозрачность
Нет инвестиционных планов: Актюбинская, Астана, ВКО, Павлодарская, Шымкент, Мангистауская
Нет карт приоритетных зон: Акмолинская, Актюбинская, Астана, ВКО, Павлодарская, Шымкент
▪️Высокий уровень прозрачности: 10 регионов
Абай, Алматинская, Атырауская, Жамбылская, Жетису, ЗКО, Костанайская, Кызылординская, СКО, Туркестанская.
📮 Несмотря на внедрение новой модели планирования с 2026 года, прозрачность по регионам остается неоднородной. Не все акиматы раскрывают полную цепочку от целей до проектов, территорий и финансирования. В результате снижается сопоставимость и подотчетность, а прозрачность становится ключевым условием эффективности всей системы планирования. Надеюсь, что названные акиматы оперативно устранят выявленные пробелы.
P.S. После опубликования поста оперативно вышла на связь Марина Шаповалова, замруководителя аппарата акима Карагандинской области, и помогла найти необходимые документы. Их продублируют на сайте акимата. Благодарю Марину за активность и профессионализм.
Надеюсь остальные регионы также отреагируют и проверят все документы. И если имеются нестыковки, то сообщат.
#РеальностьГдеТоРядом
🤐 TENGENOMIKA
Анализ официальных сайтов акиматов показал, что не все регионы обеспечили публикацию планов развития на 2026–2030 годы, а также связанных с ними инвестиционных планов.
С 2026 года в Казахстане внедрена новая модель государственного планирования в рамках обновленного Бюджетного кодекса.
Ключевая идея заключается в декомпозиции национальных индикаторов на региональный уровень с формированием последовательной связки: план развития, инвестиционный план, карты приоритетных зон.
Таким образом, каждый регион должен отражать не только цели, но и конкретные проекты, их территориальную привязку и источники финансирования.
▪️«Лидеры» по низкому уровню прозрачности: 3 региона (планы не опубликованы):
1️⃣ Карагандинская область (уточнение: размещен на сайте Управления экономики и бюджетного планирования области),
2️⃣ город Алматы,
3️⃣ область Улытау
▪️Ограниченная прозрачность
Нет инвестиционных планов: Актюбинская, Астана, ВКО, Павлодарская, Шымкент, Мангистауская
Нет карт приоритетных зон: Акмолинская, Актюбинская, Астана, ВКО, Павлодарская, Шымкент
▪️Высокий уровень прозрачности: 10 регионов
Абай, Алматинская, Атырауская, Жамбылская, Жетису, ЗКО, Костанайская, Кызылординская, СКО, Туркестанская.
📮 Несмотря на внедрение новой модели планирования с 2026 года, прозрачность по регионам остается неоднородной. Не все акиматы раскрывают полную цепочку от целей до проектов, территорий и финансирования. В результате снижается сопоставимость и подотчетность, а прозрачность становится ключевым условием эффективности всей системы планирования. Надеюсь, что названные акиматы оперативно устранят выявленные пробелы.
P.S. После опубликования поста оперативно вышла на связь Марина Шаповалова, замруководителя аппарата акима Карагандинской области, и помогла найти необходимые документы. Их продублируют на сайте акимата. Благодарю Марину за активность и профессионализм.
Надеюсь остальные регионы также отреагируют и проверят все документы. И если имеются нестыковки, то сообщат.
#РеальностьГдеТоРядом
Рисунок сгенерирован с помощью ChatGPT
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏦Национальный Банк Казахстана проведет P2PFISY 2026
Национальный Банк Казахстана проведет 12-й международный практический семинар P2P Financial Systems International Workshop (P2PFISY) 9–10 июня 2026 года.
За 12 лет P2PFISY стал одной из ключевых площадок для обсуждения децентрализованных финансовых систем. В разные годы семинар проводился при поддержке и участии таких институтов, как Федеральный Резервный Банк Кливленда, Европейский Центральный Банк, Банк Италии, Банк Англии, Банк Канады, Центральный Банк Нидерландов и Центральный Банк Уругвая.
Ожидается участие около 150 представителей центральных банков, регуляторов, академического сообщества и индустрии со всего мира.
🖊️Семинар проходит при поддержке Exponential Science Foundation и Fintech Network Kazakhstan.
Исследователи и практики в области цифровых и децентрализованных финансовых систем могут прислать аннотации научных работ для отбора (Call for Papers). Отобранные работы будут представлены и обсуждены в ходе практического семинара в Астане.
Принимаются заявки по следующим направлениям:
▫️регулирование и комплаенс
▫️финансовые преступления
▫️CBDC
▫️стейблкоины и цифровые платежи
▫️ИИ в финансах
▫️защита прав потребителей
▫️токенизация активов
Подать заявку
Запросить приглашение
🤐 TENGENOMIKA
Национальный Банк Казахстана проведет 12-й международный практический семинар P2P Financial Systems International Workshop (P2PFISY) 9–10 июня 2026 года.
За 12 лет P2PFISY стал одной из ключевых площадок для обсуждения децентрализованных финансовых систем. В разные годы семинар проводился при поддержке и участии таких институтов, как Федеральный Резервный Банк Кливленда, Европейский Центральный Банк, Банк Италии, Банк Англии, Банк Канады, Центральный Банк Нидерландов и Центральный Банк Уругвая.
Ожидается участие около 150 представителей центральных банков, регуляторов, академического сообщества и индустрии со всего мира.
🖊️Семинар проходит при поддержке Exponential Science Foundation и Fintech Network Kazakhstan.
Исследователи и практики в области цифровых и децентрализованных финансовых систем могут прислать аннотации научных работ для отбора (Call for Papers). Отобранные работы будут представлены и обсуждены в ходе практического семинара в Астане.
Принимаются заявки по следующим направлениям:
▫️регулирование и комплаенс
▫️финансовые преступления
▫️CBDC
▫️стейблкоины и цифровые платежи
▫️ИИ в финансах
▫️защита прав потребителей
▫️токенизация активов
Подать заявку
Запросить приглашение
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Топ стран по площади сельскохозяйственных угодий
Концентрация сельхозземель остаётся ключевым фактором продовольственной и геоэкономической силы стран.
🌍Глобально в мире около 18,1 млн км² пахотных земель, и распределены они крайне неравномерно. Китай (2 млн миль²), США (1,6 млн) и Австралия (1,4 млн) формируют ядро аграрного потенциала.
🇰🇿Казахстан с ~827 тыс. миль² входит в число значимых игроков, опережая ряд европейских экономик, занимая 2 место в Азии и находится на уровне с Россией.
📍Наряду с обеспеченностью площадью, остаются важны конечно и другие факторы — критичны технологии, ирригация и доступ к рынкам. В долгосрочной перспективе аграрные ресурсы становятся стратегическим активом, сопоставимым с энергетикой, особенно на фоне роста населения и климатических ограничений.
🤐 TENGENOMIKA
Концентрация сельхозземель остаётся ключевым фактором продовольственной и геоэкономической силы стран.
🌍Глобально в мире около 18,1 млн км² пахотных земель, и распределены они крайне неравномерно. Китай (2 млн миль²), США (1,6 млн) и Австралия (1,4 млн) формируют ядро аграрного потенциала.
🇰🇿Казахстан с ~827 тыс. миль² входит в число значимых игроков, опережая ряд европейских экономик, занимая 2 место в Азии и находится на уровне с Россией.
📍Наряду с обеспеченностью площадью, остаются важны конечно и другие факторы — критичны технологии, ирригация и доступ к рынкам. В долгосрочной перспективе аграрные ресурсы становятся стратегическим активом, сопоставимым с энергетикой, особенно на фоне роста населения и климатических ограничений.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (03.04.2026), завершив сессию на отметке 469,85 ₸ (-0,59%) за $, при объёме операций 340 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,90 ₸ (+0,05%), при этом объём торгов достиг 2 067 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 545,68 ₸ (+0,05%), а объём торгов достиг 300 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги не проводились, в связи с праздничным днем в Китайской Народной Республике.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (03.04.2026), завершив сессию на отметке 469,85 ₸ (-0,59%) за $, при объёме операций 340 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,90 ₸ (+0,05%), при этом объём торгов достиг 2 067 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 545,68 ₸ (+0,05%), а объём торгов достиг 300 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги не проводились, в связи с праздничным днем в Китайской Народной Республике.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Макроэкономическая повестка| 6-10 апреля
Неделя формируется вокруг индикаторов деловой активности, инфляции и решений центральных банков. Отдельный блок - данные по рынку труда и ценовой динамике в Казахстане.
Понедельник, 6 апреля
Деловая активность:
🇮🇳 Индия, 🇧🇷 Бразилия, 🇨🇦 Канада - Services и Composite PMI (март)
🇺🇸 США - ISM Services PMI (март)
🇰🇿 Казахстан
Доходы населения: среднедушевые номинальные денежные доходы по регионам
Вторник, 7 апреля
Деловая активность и настроения:
🇦🇺 Австралия, 🇩🇪 Германия, 🇪🇺 Еврозона, 🇬🇧 Великобритания - Services и Composite PMI (март)
🇪🇺 Еврозона - Sentix Investor Confidence (апр)
Рынок труда и промышленность:
🇺🇸 США - ADP Employment Change, Durable Goods Orders
🇨🇦 Канада - Ivey PMI
Сырьевые рынки:
🛢 США - запасы нефти API
Геополитика:
🇮🇷 Иран - истечение срока ультиматума США
🇰🇿 Казахстан
Рынок труда: основные индикаторы
Цены производителей: промышленность, оптовая торговля, строительство
Среда, 8 апреля
Денежно-кредитная политика:
🇳🇿 Новая Зеландия - решение по ставке ЦБ
🇮🇳 Индия - решение по ставке ЦБ
Цены производителей и сырье:
🇪🇺 Еврозона - промышленная инфляция (PPI, фев)
🛢 США - запасы нефти EIA
Центральные банки:
🇺🇸 США - протоколы заседания FOMC
🇰🇿 Казахстан
Цены: индекс потребительских цен и производные показатели
Сектор: показатели рыболовства и аквакультуры
Четверг, 9 апреля
Промышленность и макроэкономика:
🇩🇪 Германия - промышленное производство (фев)
🇺🇸 США - ВВП (предварительные данные за 4 квартал 2025 года)
🇺🇸 США - индекс цен PCE (фев)
Рынок труда:
🇺🇸 США - первичные заявки на пособие по безработице
Сырьевые рынки:
🛢 США - запасы природного газа EIA
🇺🇸 США - отчет WASDE
🇰🇿 Казахстан
Рынок труда: численность неформально занятых
Цены: розничные цены, рынок жилья
Пятница, 10 апреля
Инфляция:
🇯🇵 Япония - PPI (март)
🇨🇳 Китай, 🇩🇪 Германия, 🇧🇷 Бразилия, 🇺🇸 США, 🇷🇺 Россия - CPI (март)
Настроения потребителей:
🇺🇸 США - индекс потребительских настроений Мичиганского университета (предварительно)
🇺🇸 США - инфляционные ожидания потребителей
🇰🇿 Казахстан
Рынок труда: занятость во вредных условиях труда
Цены: социально-значимые продовольственные товары
Цены производителей: базовый индекс в промышленности
#КалендарьНедели
🤐 TENGENOMIKA
Неделя формируется вокруг индикаторов деловой активности, инфляции и решений центральных банков. Отдельный блок - данные по рынку труда и ценовой динамике в Казахстане.
Понедельник, 6 апреля
Деловая активность:
🇮🇳 Индия, 🇧🇷 Бразилия, 🇨🇦 Канада - Services и Composite PMI (март)
🇺🇸 США - ISM Services PMI (март)
🇰🇿 Казахстан
Доходы населения: среднедушевые номинальные денежные доходы по регионам
Вторник, 7 апреля
Деловая активность и настроения:
🇦🇺 Австралия, 🇩🇪 Германия, 🇪🇺 Еврозона, 🇬🇧 Великобритания - Services и Composite PMI (март)
🇪🇺 Еврозона - Sentix Investor Confidence (апр)
Рынок труда и промышленность:
🇺🇸 США - ADP Employment Change, Durable Goods Orders
🇨🇦 Канада - Ivey PMI
Сырьевые рынки:
🛢 США - запасы нефти API
Геополитика:
🇮🇷 Иран - истечение срока ультиматума США
🇰🇿 Казахстан
Рынок труда: основные индикаторы
Цены производителей: промышленность, оптовая торговля, строительство
Среда, 8 апреля
Денежно-кредитная политика:
🇳🇿 Новая Зеландия - решение по ставке ЦБ
🇮🇳 Индия - решение по ставке ЦБ
Цены производителей и сырье:
🇪🇺 Еврозона - промышленная инфляция (PPI, фев)
🛢 США - запасы нефти EIA
Центральные банки:
🇺🇸 США - протоколы заседания FOMC
🇰🇿 Казахстан
Цены: индекс потребительских цен и производные показатели
Сектор: показатели рыболовства и аквакультуры
Четверг, 9 апреля
Промышленность и макроэкономика:
🇩🇪 Германия - промышленное производство (фев)
🇺🇸 США - ВВП (предварительные данные за 4 квартал 2025 года)
🇺🇸 США - индекс цен PCE (фев)
Рынок труда:
🇺🇸 США - первичные заявки на пособие по безработице
Сырьевые рынки:
🛢 США - запасы природного газа EIA
🇺🇸 США - отчет WASDE
🇰🇿 Казахстан
Рынок труда: численность неформально занятых
Цены: розничные цены, рынок жилья
Пятница, 10 апреля
Инфляция:
🇯🇵 Япония - PPI (март)
🇨🇳 Китай, 🇩🇪 Германия, 🇧🇷 Бразилия, 🇺🇸 США, 🇷🇺 Россия - CPI (март)
Настроения потребителей:
🇺🇸 США - индекс потребительских настроений Мичиганского университета (предварительно)
🇺🇸 США - инфляционные ожидания потребителей
🇰🇿 Казахстан
Рынок труда: занятость во вредных условиях труда
Цены: социально-значимые продовольственные товары
Цены производителей: базовый индекс в промышленности
#КалендарьНедели
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ОПЕК+ осторожно увеличивает добычу, сохраняя гибкость
ОПЕК+ добавит на рынок 206 тысяч баррелей в сутки уже в мае. Решение выглядит как смягчение, но по сути остается инструментом контроля.
Почти 60 процентов прироста берут на себя Саудовская Аравия и Россия по 62 тысячи баррелей каждая. Ирак добавляет 26 тысяч, Объединенные Арабские Эмираты 18 тысяч, Кувейт 16 тысяч. Казахстан получает лишь 10 тысяч баррелей в сутки, с целевым уровнем добычи 1,589 миллиона баррелей.
Надо понимать, что общий сигнал сдержанный. Альянс возвращает часть объемов, но не берет на себя обязательств по устойчивому росту. Так что любое увеличение может быть приостановлено или развернуто назад в зависимости от ситуации на рынке. Рынок в наблюдении.
Акцент смещается с квот на риски поставок. Уязвимость инфраструктуры и логистики становится фактором, который может перевесить любое решение по добыче.
Для Казахстана данный эффект ограничен. Формальный рост добычи компенсируется обязательствами по сокращению ранее превышенных объемов.
📮 ОПЕК+ действует в режиме точечной настройки рынка, а не смены курса. Для Казахстана это означает, что даже при росте добычи ключевым фактором останется не объем, а способность удержать баланс между обязательствами и ценовой конъюнктурой.
#Макро
🤐 TENGENOMIKA
ОПЕК+ добавит на рынок 206 тысяч баррелей в сутки уже в мае. Решение выглядит как смягчение, но по сути остается инструментом контроля.
Почти 60 процентов прироста берут на себя Саудовская Аравия и Россия по 62 тысячи баррелей каждая. Ирак добавляет 26 тысяч, Объединенные Арабские Эмираты 18 тысяч, Кувейт 16 тысяч. Казахстан получает лишь 10 тысяч баррелей в сутки, с целевым уровнем добычи 1,589 миллиона баррелей.
Надо понимать, что общий сигнал сдержанный. Альянс возвращает часть объемов, но не берет на себя обязательств по устойчивому росту. Так что любое увеличение может быть приостановлено или развернуто назад в зависимости от ситуации на рынке. Рынок в наблюдении.
Акцент смещается с квот на риски поставок. Уязвимость инфраструктуры и логистики становится фактором, который может перевесить любое решение по добыче.
Для Казахстана данный эффект ограничен. Формальный рост добычи компенсируется обязательствами по сокращению ранее превышенных объемов.
📮 ОПЕК+ действует в режиме точечной настройки рынка, а не смены курса. Для Казахстана это означает, что даже при росте добычи ключевым фактором останется не объем, а способность удержать баланс между обязательствами и ценовой конъюнктурой.
#Макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Деловая активность в Казахстане: ожидания бизнеса растут быстрее экономики
Казахстанская экономика в марте так и не вышла из зоны сжатия. Индекс деловой активности составил 49,5 против 49,7 месяцем ранее, оставаясь ниже ключевой отметки 50. Это означает, что совокупный спрос и выпуск по-прежнему не демонстрируют устойчивого роста.
Однако за общей цифрой скрывается более сложная картина.
▫️Производственный сектор удержался в зоне расширения на уровне 50,5, хотя и заметно остыл после февральского импульса.
▫️Сектор услуг показал 50,7, сохранив стабильность, но без признаков ускорения.
▫️Строительство опустилось до 44,6 и остается наиболее уязвимым сегментом.
▫️Торговля с индексом 48,0 продолжает балансировать на фоне слабого потребительского спроса.
▫️Горнодобывающая промышленность на уровне 49,6 фактически находится в состоянии стагнации.
Иными словами, экономика не падает, но и не растет широким фронтом. Восстановление пока носит точечный характер.
▪️Регионы
География деловой активности в марте стала более контрастной. Формально рост зафиксирован в 12 регионах, однако разрыв между лидерами и аутсайдерами остается значительным.
Лидеры - топ 10:
1️⃣ Кызылординская область - 57,1
2️⃣ город Алматы - 54,7
3️⃣ область Улытау - 53,7
4️⃣ город Шымкент - 53,0
5️⃣ Северо-Казахстанская область - 51,7
6️⃣ Акмолинская область - 51,6
7️⃣ Павлодарская область - 51,5
8️⃣ Актюбинская область - 51,4
9️⃣ Восточно-Казахстанская область - 51,3
🔟 город Астана - 51,0
Аутсайдеры - топ 5
▫️область Абай - 39,7
▫️область Жетысу - 43,4
▫️ Западно-Казахстанская область - 46,0
▫️ Атырауская область - 47,1
▫️ Жамбылская область - 47,5
Кызылординская область формирует наиболее выраженный центр роста, заметно опережая остальные регионы. В то же время ряд индустриальных территорий остается в зоне снижения, что отражает слабость инвестиционного и сырьевого цикла.
▪️Бизнес уже смотрит вперед
Наиболее заметный разворот произошел в ожиданиях бизнеса. Индекс бизнес-климата вырос до 7,6. Оценка текущих условий впервые вышла в положительную зону, а ожидания на горизонте шести месяцев усилились до 14,4.
Этот сдвиг важен как сигнал изменения поведения компаний. Бизнес больше не закладывает ухудшение и начинает осторожно ориентироваться на расширение. Индикатор делового цикла сместился в зону роста.
При этом фундаментальная проблема остается прежней. Спрос по экономике в целом не усиливается. Рост наблюдается лишь в отдельных секторах, тогда как торговля и строительство продолжают сокращаться. Это означает, что текущая операционная динамика пока не подтверждает улучшение настроений.
📮 Текущая конфигурация экономики формирует типичную переходную фазу делового цикла: компании уже начинают планировать рост, но рынок еще не дает достаточного спроса для его реализации. В таких условиях ключевым фактором становится скорость трансформации ожиданий в реальные заказы и инвестиции. Если этот переход произойдет, экономика сможет выйти из фрагментарного восстановления к более широкому росту. Если нет, разрыв между настроениями и фактической активностью сохранится, ограничивая темпы расширения и повышая волатильность по секторам и регионам.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Казахстанская экономика в марте так и не вышла из зоны сжатия. Индекс деловой активности составил 49,5 против 49,7 месяцем ранее, оставаясь ниже ключевой отметки 50. Это означает, что совокупный спрос и выпуск по-прежнему не демонстрируют устойчивого роста.
Однако за общей цифрой скрывается более сложная картина.
▫️Производственный сектор удержался в зоне расширения на уровне 50,5, хотя и заметно остыл после февральского импульса.
▫️Сектор услуг показал 50,7, сохранив стабильность, но без признаков ускорения.
▫️Строительство опустилось до 44,6 и остается наиболее уязвимым сегментом.
▫️Торговля с индексом 48,0 продолжает балансировать на фоне слабого потребительского спроса.
▫️Горнодобывающая промышленность на уровне 49,6 фактически находится в состоянии стагнации.
Иными словами, экономика не падает, но и не растет широким фронтом. Восстановление пока носит точечный характер.
▪️Регионы
География деловой активности в марте стала более контрастной. Формально рост зафиксирован в 12 регионах, однако разрыв между лидерами и аутсайдерами остается значительным.
Лидеры - топ 10:
1️⃣ Кызылординская область - 57,1
2️⃣ город Алматы - 54,7
3️⃣ область Улытау - 53,7
4️⃣ город Шымкент - 53,0
5️⃣ Северо-Казахстанская область - 51,7
6️⃣ Акмолинская область - 51,6
7️⃣ Павлодарская область - 51,5
8️⃣ Актюбинская область - 51,4
9️⃣ Восточно-Казахстанская область - 51,3
🔟 город Астана - 51,0
Аутсайдеры - топ 5
▫️область Абай - 39,7
▫️область Жетысу - 43,4
▫️ Западно-Казахстанская область - 46,0
▫️ Атырауская область - 47,1
▫️ Жамбылская область - 47,5
Кызылординская область формирует наиболее выраженный центр роста, заметно опережая остальные регионы. В то же время ряд индустриальных территорий остается в зоне снижения, что отражает слабость инвестиционного и сырьевого цикла.
▪️Бизнес уже смотрит вперед
Наиболее заметный разворот произошел в ожиданиях бизнеса. Индекс бизнес-климата вырос до 7,6. Оценка текущих условий впервые вышла в положительную зону, а ожидания на горизонте шести месяцев усилились до 14,4.
Этот сдвиг важен как сигнал изменения поведения компаний. Бизнес больше не закладывает ухудшение и начинает осторожно ориентироваться на расширение. Индикатор делового цикла сместился в зону роста.
При этом фундаментальная проблема остается прежней. Спрос по экономике в целом не усиливается. Рост наблюдается лишь в отдельных секторах, тогда как торговля и строительство продолжают сокращаться. Это означает, что текущая операционная динамика пока не подтверждает улучшение настроений.
📮 Текущая конфигурация экономики формирует типичную переходную фазу делового цикла: компании уже начинают планировать рост, но рынок еще не дает достаточного спроса для его реализации. В таких условиях ключевым фактором становится скорость трансформации ожиданий в реальные заказы и инвестиции. Если этот переход произойдет, экономика сможет выйти из фрагментарного восстановления к более широкому росту. Если нет, разрыв между настроениями и фактической активностью сохранится, ограничивая темпы расширения и повышая волатильность по секторам и регионам.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как вы оцениваете состояние экономики по итогам I квартала 2026 года?
Anonymous Poll
8%
Экономика ускоряется
33%
Экономика фактически стагнирует
32%
Стабильный, но слабый рост
27%
Признаки замедления
4%
Свой вариант ответа в комментариях
🔻Экономика в долг: когда кредиты становятся нормой для половины страны
Если в первой части писал о том, почему замедление кредитования в текущих условиях может быть скорее благом, то теперь стоит посмотреть на более фундаментальную проблему - кредит в Казахстане уже давно перестал быть точечным финансовым инструментом и постепенно превратился в массовую норму.
▪️По данным Первого кредитного бюро, число людей с действующими кредитами, достигло 10 496 525 человек.
Иными словами, у каждого второго уже имеется кредит, вне зависимости от его социального статуса.
▪️Это очень важный сигнал. Когда долг становится столь массовым явлением, речь идет уже не просто о развитии финансового сектора или расширении доступа к кредиту. Речь идет о формировании модели экономики, где заемные средства все заметнее подменяют собственные доходы населения.
И это особенно тревожно на фоне динамики заработных плат - если ранее индекс реальной заработной платы фактически топтался около нуля, то уже в IV квартале 2025 года он сократился на 3,4% к соответствующему кварталу предыдущего года. Иными словами, покупательная способность трудовых доходов снизилась. В таких условиях кредит перестает быть инструментом ускорения благосостояния и все чаще становится способом компенсировать его недостачу.
▪️Проблема здесь даже не только в самом масштабе кредитования, а в том, что столь высокий охват населения долгом делает экономику чувствительной к любому ухудшению условий. Стоит ускориться инфляции, вырасти ставкам, замедлиться росту доходов или ухудшиться ситуации на рынке труда и давление начинает быстро переноситься с макроуровня на повседневную жизнь домохозяйств. То, что раньше воспринималось как удобный финансовый инструмент, постепенно превращается в обязательный элемент выживания для все большей части населения.
Если уже сегодня кредитами охвачена половина страны, то вопрос должен звучать не «как выдать еще больше», а «насколько устойчива такая модель и где проходит ее безопасный предел». Иначе экономика рискует еще сильнее закрепиться в состоянии, когда текущий спрос поддерживается не ростом благосостояния, а расширением долговой нагрузки.
▪️Текущая ситуация говорит о том, что высокий экономический рост страны за последние пару лет (5,1% - в 2023 году; 5,0% - в 2024 году; 6,5% - в 2025 году) в большей степени не создал дополнительных реальных благ для страны, загоняя население все больше в заемные средства.
Эффект гонки краткосрочных выгод дал свой эффект, но за это мы вынуждены отдавать весь рост инфляции, которая особенно остро реагирует на внешне-экономические шоки. Это все ведет к тому, что задача государства сегодня состоит не только в поддержке деловой активности, но и в том, чтобы не допустить превращения массовой закредитованности в новую социальную норму.
В этом смысле ужесточение регулирования и охлаждение кредитного рынка могут быть более обременительными для части бизнеса и самих заемщиков в моменте. Но в долгосрочной перспективе это попытка не допустить еще более опасного сценария, при котором рост экономики все сильнее опирается на долг домохозяйств, а не на рост производительности, инвестиций и реальных доходов населения.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Если в первой части писал о том, почему замедление кредитования в текущих условиях может быть скорее благом, то теперь стоит посмотреть на более фундаментальную проблему - кредит в Казахстане уже давно перестал быть точечным финансовым инструментом и постепенно превратился в массовую норму.
▪️По данным Первого кредитного бюро, число людей с действующими кредитами, достигло 10 496 525 человек.
При общей численности населения в 20 518 005 человек это означает, что кредиты охватывают уже 51,2% всех жителей страны.
Иными словами, у каждого второго уже имеется кредит, вне зависимости от его социального статуса.
▪️Это очень важный сигнал. Когда долг становится столь массовым явлением, речь идет уже не просто о развитии финансового сектора или расширении доступа к кредиту. Речь идет о формировании модели экономики, где заемные средства все заметнее подменяют собственные доходы населения.
И это особенно тревожно на фоне динамики заработных плат - если ранее индекс реальной заработной платы фактически топтался около нуля, то уже в IV квартале 2025 года он сократился на 3,4% к соответствующему кварталу предыдущего года. Иными словами, покупательная способность трудовых доходов снизилась. В таких условиях кредит перестает быть инструментом ускорения благосостояния и все чаще становится способом компенсировать его недостачу.
▪️Проблема здесь даже не только в самом масштабе кредитования, а в том, что столь высокий охват населения долгом делает экономику чувствительной к любому ухудшению условий. Стоит ускориться инфляции, вырасти ставкам, замедлиться росту доходов или ухудшиться ситуации на рынке труда и давление начинает быстро переноситься с макроуровня на повседневную жизнь домохозяйств. То, что раньше воспринималось как удобный финансовый инструмент, постепенно превращается в обязательный элемент выживания для все большей части населения.
Если уже сегодня кредитами охвачена половина страны, то вопрос должен звучать не «как выдать еще больше», а «насколько устойчива такая модель и где проходит ее безопасный предел». Иначе экономика рискует еще сильнее закрепиться в состоянии, когда текущий спрос поддерживается не ростом благосостояния, а расширением долговой нагрузки.
▪️Текущая ситуация говорит о том, что высокий экономический рост страны за последние пару лет (5,1% - в 2023 году; 5,0% - в 2024 году; 6,5% - в 2025 году) в большей степени не создал дополнительных реальных благ для страны, загоняя население все больше в заемные средства.
Эффект гонки краткосрочных выгод дал свой эффект, но за это мы вынуждены отдавать весь рост инфляции, которая особенно остро реагирует на внешне-экономические шоки. Это все ведет к тому, что задача государства сегодня состоит не только в поддержке деловой активности, но и в том, чтобы не допустить превращения массовой закредитованности в новую социальную норму.
В этом смысле ужесточение регулирования и охлаждение кредитного рынка могут быть более обременительными для части бизнеса и самих заемщиков в моменте. Но в долгосрочной перспективе это попытка не допустить еще более опасного сценария, при котором рост экономики все сильнее опирается на долг домохозяйств, а не на рост производительности, инвестиций и реальных доходов населения.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Предпринимательство растет, но разрыв между экономиками не сокращается
Мировая предпринимательская активность продолжает расти, несмотря на череду кризисов последних лет. По данным базы Entrepreneurship Database Всемирного банка, плотность регистрации новых компаний увеличилась с 2,9 на 1000 взрослых в 2006 году до 4,3 в 2024 году. Это почти 50% прироста и сигнал, что экономика активнее обновляется через создание новых бизнесов.
Однако эта динамика неравномерна и чувствительна к шокам.
▫️После кризиса 2008 года сначала сократилось число новых компаний, затем ускорились закрытия.
▫️В 2020 году пандемия вновь приостановила регистрацию бизнеса, но уже в 2021 году произошел резкий отскок. ▫️Закрытия временно сдерживались мерами поддержки, однако с 2022 года их траектория снова пошла вверх.
Баланс при этом остается положительным: новых компаний стабильно больше, чем закрытых. В 2024 году - около 4,3 против 2,2 на 1000 человек. Это означает, что экономика ускоряет оборот бизнеса: компании быстрее появляются и быстрее уходят с рынка. Конкуренция усиливается, а структура экономики становится более подвижной.
Ключевой фактор различий - уровень дохода.
▫️В странах с высоким доходом плотность новых компаний достигает около 7 на 1000 человек.
▫️В странах с уровнем выше среднего - около 4,8.
▫️В нижней части шкалы цифры кратно ниже: 1,7 в странах ниже среднего дохода и менее 1 в странах с низким доходом. Разрыв остается практически десятикратным и не демонстрирует признаков сокращения.
Пандемия лишь подчеркнула эту асимметрию. Развитые экономики показали быстрый отскок уже в 2021 году, тогда как страны с низким доходом остались в режиме слабого роста. Это указывает на ограниченную способность таких экономик конвертировать шоки в последующее восстановление предпринимательской активности.
Связь с качеством регулирования выглядит прямой. Экономики с более высокими показателями Business Entry демонстрируют существенно более высокую плотность новых компаний. Упрощение входа на рынок, доступ к финансированию и инфраструктура для бизнеса формируют базу для роста предпринимательства. Без этих условий даже благоприятная макродинамика не приводит к масштабному созданию новых компаний.
📮 Для Казахстана картина выглядит как устойчивый, но не закрепленный рост: в 2024 году зарегистрировано 42 707 новых компаний при плотности 3,35 на 1000 взрослых. После пика 2022 года с уровнем выше 50 тыс. регистраций динамика скорректировалась, что указывает на чувствительность бизнеса к условиям среды. Формально страна уже находится в группе экономик выше среднего уровня по предпринимательской активности, однако дальнейшее ускорение зависит не от количества программ, а от их качества и предсказуемости. В противном случае предпринимательская динамика будет и дальше напоминать административно стимулируемый всплеск, а не устойчивый тренд роста частной инициативы.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Мировая предпринимательская активность продолжает расти, несмотря на череду кризисов последних лет. По данным базы Entrepreneurship Database Всемирного банка, плотность регистрации новых компаний увеличилась с 2,9 на 1000 взрослых в 2006 году до 4,3 в 2024 году. Это почти 50% прироста и сигнал, что экономика активнее обновляется через создание новых бизнесов.
Однако эта динамика неравномерна и чувствительна к шокам.
▫️После кризиса 2008 года сначала сократилось число новых компаний, затем ускорились закрытия.
▫️В 2020 году пандемия вновь приостановила регистрацию бизнеса, но уже в 2021 году произошел резкий отскок. ▫️Закрытия временно сдерживались мерами поддержки, однако с 2022 года их траектория снова пошла вверх.
Баланс при этом остается положительным: новых компаний стабильно больше, чем закрытых. В 2024 году - около 4,3 против 2,2 на 1000 человек. Это означает, что экономика ускоряет оборот бизнеса: компании быстрее появляются и быстрее уходят с рынка. Конкуренция усиливается, а структура экономики становится более подвижной.
Ключевой фактор различий - уровень дохода.
▫️В странах с высоким доходом плотность новых компаний достигает около 7 на 1000 человек.
▫️В странах с уровнем выше среднего - около 4,8.
▫️В нижней части шкалы цифры кратно ниже: 1,7 в странах ниже среднего дохода и менее 1 в странах с низким доходом. Разрыв остается практически десятикратным и не демонстрирует признаков сокращения.
Пандемия лишь подчеркнула эту асимметрию. Развитые экономики показали быстрый отскок уже в 2021 году, тогда как страны с низким доходом остались в режиме слабого роста. Это указывает на ограниченную способность таких экономик конвертировать шоки в последующее восстановление предпринимательской активности.
Связь с качеством регулирования выглядит прямой. Экономики с более высокими показателями Business Entry демонстрируют существенно более высокую плотность новых компаний. Упрощение входа на рынок, доступ к финансированию и инфраструктура для бизнеса формируют базу для роста предпринимательства. Без этих условий даже благоприятная макродинамика не приводит к масштабному созданию новых компаний.
📮 Для Казахстана картина выглядит как устойчивый, но не закрепленный рост: в 2024 году зарегистрировано 42 707 новых компаний при плотности 3,35 на 1000 взрослых. После пика 2022 года с уровнем выше 50 тыс. регистраций динамика скорректировалась, что указывает на чувствительность бизнеса к условиям среды. Формально страна уже находится в группе экономик выше среднего уровня по предпринимательской активности, однако дальнейшее ускорение зависит не от количества программ, а от их качества и предсказуемости. В противном случае предпринимательская динамика будет и дальше напоминать административно стимулируемый всплеск, а не устойчивый тренд роста частной инициативы.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
ТЕНГЕ ВЫИГРАЛ У МАРТА, НО МОЖЕТ ПРОИГРАТЬ АПРЕЛЮ
Тенге вошел во второй квартал в лучшей форме за последние месяцы. Но именно это и создает проблему: рынок уже отыграл сильный сценарий быстрее, чем позволяют фундаментальные факторы.
Прогноз независимого Национального бюро экономических исследований фиксирует разворот в ожиданиях:
▪️оптимистичный сценарий: 462,1 тенге за доллар США;
▪️базовый сценарий: 479,6;
▪️пессимистичный сценарий: 497,0.
Первая половина месяца удерживается налоговыми платежами. Бизнесу нужна тенговая ликвидность, и это временно поддерживает курс. Но как только этот поток иссякает, структура спроса меняется. На рынок возвращаются импортные платежи, дивиденды и обслуживание долга.
Внешний фон при этом остается благоприятным. Высокая нефть продолжает заливать рынок валютной выручкой, формируя избыток предложения. Но без внутренней поддержки этот фактор перестает быть достаточным для дальнейшего укрепления.
В результате апрель выглядит не как продолжение тренда, а как проверка его устойчивости.
Читайте статью по ссылке: https://economykz.org/?p=25195
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Тенге вошел во второй квартал в лучшей форме за последние месяцы. Но именно это и создает проблему: рынок уже отыграл сильный сценарий быстрее, чем позволяют фундаментальные факторы.
Прогноз независимого Национального бюро экономических исследований фиксирует разворот в ожиданиях:
▪️оптимистичный сценарий: 462,1 тенге за доллар США;
▪️базовый сценарий: 479,6;
▪️пессимистичный сценарий: 497,0.
Первая половина месяца удерживается налоговыми платежами. Бизнесу нужна тенговая ликвидность, и это временно поддерживает курс. Но как только этот поток иссякает, структура спроса меняется. На рынок возвращаются импортные платежи, дивиденды и обслуживание долга.
Внешний фон при этом остается благоприятным. Высокая нефть продолжает заливать рынок валютной выручкой, формируя избыток предложения. Но без внутренней поддержки этот фактор перестает быть достаточным для дальнейшего укрепления.
В результате апрель выглядит не как продолжение тренда, а как проверка его устойчивости.
Читайте статью по ссылке: https://economykz.org/?p=25195
Рисунок сгенерирован с помощью ChatGPT
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Fintech Community KZ & CA - профессиональная платформа для участников финансово-технологического рынка Казахстана и Центральной Азии. Цель — сформировать единое пространство для содержательного диалога между фаундерами, банками, инвесторами и технологическими компаниями, где можно обсуждать развитие инфраструктуры, регулирование и новые бизнес-модели без информационного шума.
В рамках сообщества вы найдете вебинары с разбором ключевых направлений рынка, офлайн-митапы для прямого взаимодействия участников, а также живые дискуссии о развитии финтеха в регионе.
Уже в ближайшее время пройдут встречи, посвященные криптокластеру Alatau City и международной повестке децентрализованных финансов (P2PFISY 2026).
Присоединяйтесь к сообществу и участвуйте в формировании повестки рынка.
🤐 TENGENOMIKA
В рамках сообщества вы найдете вебинары с разбором ключевых направлений рынка, офлайн-митапы для прямого взаимодействия участников, а также живые дискуссии о развитии финтеха в регионе.
Уже в ближайшее время пройдут встречи, посвященные криптокластеру Alatau City и международной повестке децентрализованных финансов (P2PFISY 2026).
Присоединяйтесь к сообществу и участвуйте в формировании повестки рынка.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Неравенство снижается, но траектории стран расходятся
За последние 20 лет глобальная структура неравенства сместилась в сторону более сбалансированных моделей: число стран с высоким уровнем разрыва сократилось с 70 до 47.
После пандемии тренд в целом сохранился. В большинстве экономик коэффициент Джини снизился, причем быстрее всего - там, где изначально разрыв был выше.
▪️Но на уровне стран картина неоднородна.
▫️В Польше неравенство сократилось с 30.2 до 28.8.
В простых словах: разница между доходами стала чуть меньше, и средний класс чувствует себя устойчивее.
▫️Однако рядом идут обратные примеры.
В Албании коэффициент вырос с 30.1 до 36, а в Сербии - с 28.9 до 34.5. Это означает, что доходы начали расходиться быстрее: богатые и бедные отдаляются друг от друга.
В Румынии рост с 27.6 до 33.7 показывает, что даже при относительно низком уровне неравенства ситуация может быстро ухудшаться.
▪️В развивающихся экономиках добавляется еще один слой сложности - как именно считать доходы.
В Сент-Люсии коэффициент по доходам составляет 51.2, тогда как по потреблению - 43.7. Проще говоря, если смотреть только на расходы людей, кажется, что разрыв меньше, чем он есть на самом деле.
В Турции разница между этими оценками меньше - 41.9 и 43.8, поэтому картина выглядит более устойчивой.
▪️Отдельный вопрос - верхние доходы.
В Болгарии официальная оценка около 39, но с учетом самых обеспеченных групп показатель может доходить до 67.6. Это значит, что богатые зарабатывают значительно больше, чем видно в базовой статистике.
Похожая ситуация в Литве и Италии - часть доходов просто “выпадает” из стандартных измерений.
В итоге глобальное снижение неравенства во многом отражает улучшение положения людей с низкими и средними доходами. Но верхняя часть распределения остается менее прозрачной, и именно там может сохраняться высокая концентрация доходов.
📮Для экономической политики это означает, что смотреть только на средние показатели уже недостаточно. Важно понимать, где именно меняется ситуация - внизу, в середине или на вершине.
Для экономики это вопрос устойчивости спроса: если растет только верхний сегмент, массовый рынок не усиливается. Для бизнеса это напрямую влияет на стратегию - важно понимать не просто средний доход, а как деньги распределены внутри страны и кто реально формирует потребление.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
За последние 20 лет глобальная структура неравенства сместилась в сторону более сбалансированных моделей: число стран с высоким уровнем разрыва сократилось с 70 до 47.
То есть, стран, где разрыв между богатыми и остальными очень большой, стало меньше.
После пандемии тренд в целом сохранился. В большинстве экономик коэффициент Джини снизился, причем быстрее всего - там, где изначально разрыв был выше.
Это означает, что в ряде стран доходы менее обеспеченных групп начали расти быстрее, чем раньше.
▪️Но на уровне стран картина неоднородна.
▫️В Польше неравенство сократилось с 30.2 до 28.8.
В простых словах: разница между доходами стала чуть меньше, и средний класс чувствует себя устойчивее.
▫️Однако рядом идут обратные примеры.
В Албании коэффициент вырос с 30.1 до 36, а в Сербии - с 28.9 до 34.5. Это означает, что доходы начали расходиться быстрее: богатые и бедные отдаляются друг от друга.
В Румынии рост с 27.6 до 33.7 показывает, что даже при относительно низком уровне неравенства ситуация может быстро ухудшаться.
▪️В развивающихся экономиках добавляется еще один слой сложности - как именно считать доходы.
В Сент-Люсии коэффициент по доходам составляет 51.2, тогда как по потреблению - 43.7. Проще говоря, если смотреть только на расходы людей, кажется, что разрыв меньше, чем он есть на самом деле.
В Турции разница между этими оценками меньше - 41.9 и 43.8, поэтому картина выглядит более устойчивой.
▪️Отдельный вопрос - верхние доходы.
В Болгарии официальная оценка около 39, но с учетом самых обеспеченных групп показатель может доходить до 67.6. Это значит, что богатые зарабатывают значительно больше, чем видно в базовой статистике.
Похожая ситуация в Литве и Италии - часть доходов просто “выпадает” из стандартных измерений.
В итоге глобальное снижение неравенства во многом отражает улучшение положения людей с низкими и средними доходами. Но верхняя часть распределения остается менее прозрачной, и именно там может сохраняться высокая концентрация доходов.
📮Для экономической политики это означает, что смотреть только на средние показатели уже недостаточно. Важно понимать, где именно меняется ситуация - внизу, в середине или на вершине.
Для экономики это вопрос устойчивости спроса: если растет только верхний сегмент, массовый рынок не усиливается. Для бизнеса это напрямую влияет на стратегию - важно понимать не просто средний доход, а как деньги распределены внутри страны и кто реально формирует потребление.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Технологии увольняют быстро, а возвращают в рынок хуже
Данные Goldman Sachs показывают сдвиг, что с 1980-х по 2000-е рынок стабильно теряет рабочие места в одних и тех же сегментах - операторы, клерки, сборка. Это последовательное исчезновение профессий, где человека можно заменить алгоритмом или станком.
▪️Но самое интересное начинается после увольнения. Работники, вытесненные технологиями:
▫️ищут работу примерно на месяц дольше
▫️теряют более 3% реального дохода после трудоустройства
▫️тогда как в устойчивых секторах потери почти незаметны
Иными словами, рынок труда готов принять обратно, но уже на других условиях.
▪️Причина в том, что технологии убирают не только рабочие места, но и обесценивают навыки. Человек выходит на рынок с опытом, который еще вчера был востребован, а сегодня уже оценивается как избыточный.
В теории это должно вести к апгрейду навыков. На практике чаще получается даунгрейд занятости.
▪️Переход идет в более рутинные и менее оплачиваемые роли. Формально занятость восстанавливается, статистика выглядит аккуратно, но качество этой занятости становится заметно ниже. Экономика растет, производительность растет, а часть работников внезапно обнаруживает, что их новая работа стоит дешевле старой.
Все как положено: технологический прогресс повышает эффективность - просто не для всех одновременно.
📮 В такой конфигурации рынок труда адаптируется через снижение стоимости труда, а не через ускоренное обновление навыков. Это создает разрыв между ростом производительности и динамикой доходов, ограничивает потребительский спрос и делает экономический рост менее устойчивым. Чем быстрее внедряются технологии, тем критичнее становится способность экономики быстро переучивать работников - иначе прогресс начинает работать как фактор перераспределения доходов, а не их роста.
#Технологии
🤐 TENGENOMIKA
Данные Goldman Sachs показывают сдвиг, что с 1980-х по 2000-е рынок стабильно теряет рабочие места в одних и тех же сегментах - операторы, клерки, сборка. Это последовательное исчезновение профессий, где человека можно заменить алгоритмом или станком.
▪️Но самое интересное начинается после увольнения. Работники, вытесненные технологиями:
▫️ищут работу примерно на месяц дольше
▫️теряют более 3% реального дохода после трудоустройства
▫️тогда как в устойчивых секторах потери почти незаметны
Иными словами, рынок труда готов принять обратно, но уже на других условиях.
▪️Причина в том, что технологии убирают не только рабочие места, но и обесценивают навыки. Человек выходит на рынок с опытом, который еще вчера был востребован, а сегодня уже оценивается как избыточный.
В теории это должно вести к апгрейду навыков. На практике чаще получается даунгрейд занятости.
▪️Переход идет в более рутинные и менее оплачиваемые роли. Формально занятость восстанавливается, статистика выглядит аккуратно, но качество этой занятости становится заметно ниже. Экономика растет, производительность растет, а часть работников внезапно обнаруживает, что их новая работа стоит дешевле старой.
Все как положено: технологический прогресс повышает эффективность - просто не для всех одновременно.
📮 В такой конфигурации рынок труда адаптируется через снижение стоимости труда, а не через ускоренное обновление навыков. Это создает разрыв между ростом производительности и динамикой доходов, ограничивает потребительский спрос и делает экономический рост менее устойчивым. Чем быстрее внедряются технологии, тем критичнее становится способность экономики быстро переучивать работников - иначе прогресс начинает работать как фактор перераспределения доходов, а не их роста.
#Технологии
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM