Передача пенсионных накоплений: спрос есть, но с оговорками (по мнению подписчиков)
Провел опрос по передаче части средств из ЕНПФ в частное управление. Картина получилась достаточно интересной.
▫️35% готовы передать средства при наличии гарантий сохранности. Это крупнейшая группа. Запрос не на доходность, а на контроль рисков и понятные правила.
▫️18% уже передали и планируют продолжать. Это ранние пользователи, которые фактически тестируют модель на практике и формируют первый рыночный трек-рекорд. Среди них и я.
▫️Еще 18% рассматривают, но пока не доверяют. Здесь вопрос не в продукте как таковом, а в прозрачности результатов, сопоставимости стратегий и устойчивости доходности.
▫️18% предпочитают оставить средства в ЕНПФ. Консервативная позиция сохраняется и она логична для долгих денег.
▫️11% не задумывались об этом. Потенциал для роста вовлеченности есть, но он лежит в плоскости объяснения, а не агрессивного продвижения.
❗️Если собрать это в одну картину, то почти 70% аудитории допускают переход в частное управление при определенных условиях. Ключевое условие одно - доверие, выраженное через понятные гарантии, прозрачность и сопоставимую доходность на горизонте.
Это уже не вопрос идеологии, а вопрос качества продукта и архитектуры рынка.
📮 Спрос на альтернативное управление сформирован, но он условный. Рынок будет расти не за счет агитации, а за счет результатов и доверия. Кто первым покажет стабильную доходность при контролируемом риске, тот и заберет основной поток средств. Есть где работать управляющим компаниям - приглашаю их на диалог.
Для системы это означает постепенное усиление конкуренции за пенсионные деньги и рост требований к эффективности управления.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Провел опрос по передаче части средств из ЕНПФ в частное управление. Картина получилась достаточно интересной.
▫️35% готовы передать средства при наличии гарантий сохранности. Это крупнейшая группа. Запрос не на доходность, а на контроль рисков и понятные правила.
▫️18% уже передали и планируют продолжать. Это ранние пользователи, которые фактически тестируют модель на практике и формируют первый рыночный трек-рекорд. Среди них и я.
▫️Еще 18% рассматривают, но пока не доверяют. Здесь вопрос не в продукте как таковом, а в прозрачности результатов, сопоставимости стратегий и устойчивости доходности.
▫️18% предпочитают оставить средства в ЕНПФ. Консервативная позиция сохраняется и она логична для долгих денег.
▫️11% не задумывались об этом. Потенциал для роста вовлеченности есть, но он лежит в плоскости объяснения, а не агрессивного продвижения.
❗️Если собрать это в одну картину, то почти 70% аудитории допускают переход в частное управление при определенных условиях. Ключевое условие одно - доверие, выраженное через понятные гарантии, прозрачность и сопоставимую доходность на горизонте.
Это уже не вопрос идеологии, а вопрос качества продукта и архитектуры рынка.
📮 Спрос на альтернативное управление сформирован, но он условный. Рынок будет расти не за счет агитации, а за счет результатов и доверия. Кто первым покажет стабильную доходность при контролируемом риске, тот и заберет основной поток средств. Есть где работать управляющим компаниям - приглашаю их на диалог.
Для системы это означает постепенное усиление конкуренции за пенсионные деньги и рост требований к эффективности управления.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏦Депозиты с доходностью до 20,5%: условия и нюансы
Депозит «Сберегательный Хоум+» от Home Credit Bank предлагает годовую эффективную ставку (ГЭСВ) от 15% до 20,5% — одну из самых привлекательных на рынке. Максимальная ГЭСВ до 20,5% действует при размещении средств на срок 3 месяца.
Минимальная сумма открытия — 1000 тенге, что делает продукт доступным для широкой аудитории. Срок депозита составляет от 3 до 12 месяцев. Вклад можно пополнять в любое время, однако частичное снятие не предусмотрено — средства фиксируются до окончания срока.
Начисление и капитализацию вознаграждения можно ежедневно отслеживать в приложении Home.kz.
Все сберегательные вклады в Home Credit Bank застрахованы Казахстанским фондом гарантирования депозитов на сумму до 20 000 000 тенге.
Лицензия № 1.1.36 от 31.12.2025 г., выдана АРРФР РК
#партнерскийматериал
🤐 TENGENOMIKA
Депозит «Сберегательный Хоум+» от Home Credit Bank предлагает годовую эффективную ставку (ГЭСВ) от 15% до 20,5% — одну из самых привлекательных на рынке. Максимальная ГЭСВ до 20,5% действует при размещении средств на срок 3 месяца.
Минимальная сумма открытия — 1000 тенге, что делает продукт доступным для широкой аудитории. Срок депозита составляет от 3 до 12 месяцев. Вклад можно пополнять в любое время, однако частичное снятие не предусмотрено — средства фиксируются до окончания срока.
Начисление и капитализацию вознаграждения можно ежедневно отслеживать в приложении Home.kz.
Все сберегательные вклады в Home Credit Bank застрахованы Казахстанским фондом гарантирования депозитов на сумму до 20 000 000 тенге.
Лицензия № 1.1.36 от 31.12.2025 г., выдана АРРФР РК
#партнерскийматериал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Март 2026: спрос на доллар продолжил снижаться, а рубль неожиданно вернулся в покупку
Национальный Банк опубликовал розничную статистику обменных пунктов за март 2026 года и в ней хорошо видно, что население продолжает менять структуру валютных предпочтений.
▪️Чистые продажи наличных долларов США снизились до 106,6 млрд тенге после 136,0 млрд тенге в феврале, то есть спрос на USD продолжает остывать второй месяц подряд.
При этом интерес к евро наоборот усилился: чистые продажи EUR выросли до 12,0 млрд тенге (после 10,5 млрд тенге в феврале), что выглядит как осознанная диверсификация валютной корзины.
Главная неожиданность месяца – это рубль. Если в феврале RUB лишь символически вышел в плюс, то в марте нетто по рублю уже составило 7,4 млрд тенге.
Это означает, что обменные пункты в чистом виде продавали рубли населению, а не выкупали их, как это было большую часть 2025 года. Такой разворот обычно говорит о смене практического спроса: рубль снова начинают покупать для расчетов и текущих операций, особенно в регионах и сегментах, где он используется как транзакционная валюта.
География потоков подтверждает, что розничная валюта по-прежнему концентрируется в крупных центрах, но масштабы стали более умеренными.
По суммарному притоку/оттоку тенге через обменные пункты лидируют:
1️⃣ город Алматы – 47,7 млрд тенге;
2️⃣ город Шымкент – 20,2 млрд тенге;
3️⃣ город Астана – 5,8 млрд тенге.
Среди регионов выделяются:
▫️Мангистауская область (8,8 млрд тенге),
▫️Атырауская область (7,0 млрд тенге),
▫️Актюбинская область (5,0 млрд тенге),
▫️Западно-Казахстанская область (4,6 млрд тенге),
▫️Костанайская область (4,4 млрд тенге) и
▫️Карагандинская область (4,3млрд тенге).
Примечательно, что Алматинская область вышла в небольшой минус (35,9 млн тенге), то есть там население больше продавало наличную валюту, чем покупало, а это редкая деталь на фоне общей картины.
📮 Итог марта выглядит достаточно здоровым для тенге: долларовый спрос снижается, диверсификация смещается в сторону евро, а рост покупок рубля носит скорее транзакционный характер. В совокупности это говорит о том, что население не бежит в доллар, а действует более рационально и это, пожалуй, главный качественный сигнал месяца.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Национальный Банк опубликовал розничную статистику обменных пунктов за март 2026 года и в ней хорошо видно, что население продолжает менять структуру валютных предпочтений.
▪️Чистые продажи наличных долларов США снизились до 106,6 млрд тенге после 136,0 млрд тенге в феврале, то есть спрос на USD продолжает остывать второй месяц подряд.
При этом интерес к евро наоборот усилился: чистые продажи EUR выросли до 12,0 млрд тенге (после 10,5 млрд тенге в феврале), что выглядит как осознанная диверсификация валютной корзины.
Главная неожиданность месяца – это рубль. Если в феврале RUB лишь символически вышел в плюс, то в марте нетто по рублю уже составило 7,4 млрд тенге.
Это означает, что обменные пункты в чистом виде продавали рубли населению, а не выкупали их, как это было большую часть 2025 года. Такой разворот обычно говорит о смене практического спроса: рубль снова начинают покупать для расчетов и текущих операций, особенно в регионах и сегментах, где он используется как транзакционная валюта.
География потоков подтверждает, что розничная валюта по-прежнему концентрируется в крупных центрах, но масштабы стали более умеренными.
По суммарному притоку/оттоку тенге через обменные пункты лидируют:
1️⃣ город Алматы – 47,7 млрд тенге;
2️⃣ город Шымкент – 20,2 млрд тенге;
3️⃣ город Астана – 5,8 млрд тенге.
Среди регионов выделяются:
▫️Мангистауская область (8,8 млрд тенге),
▫️Атырауская область (7,0 млрд тенге),
▫️Актюбинская область (5,0 млрд тенге),
▫️Западно-Казахстанская область (4,6 млрд тенге),
▫️Костанайская область (4,4 млрд тенге) и
▫️Карагандинская область (4,3млрд тенге).
Примечательно, что Алматинская область вышла в небольшой минус (35,9 млн тенге), то есть там население больше продавало наличную валюту, чем покупало, а это редкая деталь на фоне общей картины.
📮 Итог марта выглядит достаточно здоровым для тенге: долларовый спрос снижается, диверсификация смещается в сторону евро, а рост покупок рубля носит скорее транзакционный характер. В совокупности это говорит о том, что население не бежит в доллар, а действует более рационально и это, пожалуй, главный качественный сигнал месяца.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (28.04.2026), завершив сессию на отметке 458,89 ₸ (+0,11%) за $, при объёме операций 569 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,12 ₸ (-0,02%), при этом объём торгов достиг 3 343 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 535,79 ₸ (-0,45%), а объём торгов достиг 654 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 66,97 ₸ (-0,27%), с проведенным объёмом торгов 123 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (28.04.2026), завершив сессию на отметке 458,89 ₸ (+0,11%) за $, при объёме операций 569 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,12 ₸ (-0,02%), при этом объём торгов достиг 3 343 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 535,79 ₸ (-0,45%), а объём торгов достиг 654 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 66,97 ₸ (-0,27%), с проведенным объёмом торгов 123 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Платежные организации растут двузначно, но рынок все еще учится работать
Сегмент платежных организаций в Казахстане быстро набирает масштаб и становится частью повседневной финансовой инфраструктуры - на 1 января 2026 года в стране зарегистрировано 135 платежных организаций.
122 из них работают в Алматы. Рынок по сути сосредоточен в одном городе.
▪️Почти 10 трлн тенге через один сегмент
За 2025 год через платежные организации прошло 9,9 трлн тенге. Рост составил 22,2%.
Основной поток формируют цифровые операции:
▫️519,9 млн транзакций на сумму 6,1 трлн тенге.
▫️Это более 60% всего объема.
▪️Наличные не уходят, а проходят через систему
165,8 млн операций на сумму 2,1 трлн тенге. Рост здесь выше - 31,3%.
Наличные не исчезли, они заходят в систему через терминалы и превращаются в безналичные средства.
▪️Электронные деньги занимают нишу
228,4 млн операций на сумму 0,9 трлн тенге. Сегмент растет, но остается дополнительным каналом, а не основным.
▪️Структура рынка уже сложилась
▫️61,9% - платежи в электронной форме
▫️21,4% - прием наличных
▫️9,8% - операции с электронными деньгами
▫️6,8% - их реализация
Цифровые платежи доминируют, но модель остается смешанной.
❗️Рост сопровождается проверками
Быстрое расширение рынка сопровождается контролем, так в 2025 году:
▫️исключено 11 платежных организаций
▫️применено 11 мер надзорного реагирования
▫️составлен 261 административный протокол
▫️штрафы составили 28 млн тенге
Причины стандартные: ошибки в отчетности, недостоверные данные, несоблюдение требований.
📮 Рынок платежных организаций быстро расширяется, но одновременно очищается. Объемы растут за счет цифровых каналов, при этом контроль усиливается и отсеивает слабых участников. В этой модели ключевая роль остается за пользователем: выбор сервиса напрямую влияет на безопасность средств. Рациональная стратегия - работать с лицензированными компаниями и проверенными платформами, где соблюдаются требования и выстроены процессы.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Сегмент платежных организаций в Казахстане быстро набирает масштаб и становится частью повседневной финансовой инфраструктуры - на 1 января 2026 года в стране зарегистрировано 135 платежных организаций.
122 из них работают в Алматы. Рынок по сути сосредоточен в одном городе.
▪️Почти 10 трлн тенге через один сегмент
За 2025 год через платежные организации прошло 9,9 трлн тенге. Рост составил 22,2%.
Основной поток формируют цифровые операции:
▫️519,9 млн транзакций на сумму 6,1 трлн тенге.
▫️Это более 60% всего объема.
▪️Наличные не уходят, а проходят через систему
165,8 млн операций на сумму 2,1 трлн тенге. Рост здесь выше - 31,3%.
Наличные не исчезли, они заходят в систему через терминалы и превращаются в безналичные средства.
▪️Электронные деньги занимают нишу
228,4 млн операций на сумму 0,9 трлн тенге. Сегмент растет, но остается дополнительным каналом, а не основным.
▪️Структура рынка уже сложилась
▫️61,9% - платежи в электронной форме
▫️21,4% - прием наличных
▫️9,8% - операции с электронными деньгами
▫️6,8% - их реализация
Цифровые платежи доминируют, но модель остается смешанной.
❗️Рост сопровождается проверками
Быстрое расширение рынка сопровождается контролем, так в 2025 году:
▫️исключено 11 платежных организаций
▫️применено 11 мер надзорного реагирования
▫️составлен 261 административный протокол
▫️штрафы составили 28 млн тенге
Причины стандартные: ошибки в отчетности, недостоверные данные, несоблюдение требований.
📮 Рынок платежных организаций быстро расширяется, но одновременно очищается. Объемы растут за счет цифровых каналов, при этом контроль усиливается и отсеивает слабых участников. В этой модели ключевая роль остается за пользователем: выбор сервиса напрямую влияет на безопасность средств. Рациональная стратегия - работать с лицензированными компаниями и проверенными платформами, где соблюдаются требования и выстроены процессы.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: валовой региональный продукт Республики Казахстан за 2025 год (оперативные данные)
Экономика РК в 2025 году выросла на 6,5%, но структура регионального роста показывает высокую концентрацию.
▪️Если смотреть шире, картина еще более концентрированная. ▫️Города республиканского значения дали 3,24 п.п. из общего роста ВВП.
Для сравнения,
▫️весь Запад – 1,18 п.п.,
▫️Север -0,85 п.п.,
▫️Юг – 0,83 п.п.
▫️Центр – 0,37 п.п.,
▫️Восток – всего 0,06 п.п.
То есть Центр и Восток практически не влияют на общенациональную динамику.
Даже совокупный вклад нефтедобывающих западных регионов составил всего 1,18 п.п.
▪️При этом 8 регионов показали рост выше среднереспубликанского уровня. ▫️Лидеры - Астана +11,6% и Шымкент +11%.
▫️На другом полюсе - ВКО с +0,9% и область Абай с +1,2%, где рост остается слабым.
▪️Структура ВВП усиливает дисбалансы.
▫️Алматы формирует 23,4% всей экономики страны,
▫️Астана - 11,9%,
▫️Атырауская область - 10,4%.
▪️По ВРП на душу населения лидер Атырау 23,2 млн тенге, далее город Алматы (16,1 млн тенге) и область Ұлытау (13,6 млн тенге).
Внизу рейтинга -Туркестанская (2,3 млн тенге), Жамбылская (2,7 млн) и Жетісу (3,5 млн тенге) области.
Но здесь ключевая тенденция - рост регионального разрыва. Разница между максимальным и минимальным уровнем ВРП на душу населения в 2025 году достигла уже 15,2 раза.Это максимальные значения за последние годы и сигнал о закреплении неравномерной модели роста.
📮 Экономика растет, но все более концентрированно. Сам по себе разрыв не является проблемой и он больше отражает сложившуюся концентрацию ресурсов и эффективности в точках роста. Проблема возникает тогда, когда этот разрыв закрепляется и перестает сокращаться. В текущей динамике видно, что экономика формирует устойчивое ядро роста, тогда как часть регионов остается вне этого контура. Без расширения точек роста за пределами крупных городов и сырьевых регионов этот разрыв будет только усиливаться.
#Макро
🤐 TENGENOMIKA
Экономика РК в 2025 году выросла на 6,5%, но структура регионального роста показывает высокую концентрацию.
Почти половину прироста обеспечили три города республиканского значения. Их совокупная доля в ВВП достигла рекордных 39%. Фактически именно города продолжают тянуть экономику вверх.
▪️Если смотреть шире, картина еще более концентрированная. ▫️Города республиканского значения дали 3,24 п.п. из общего роста ВВП.
Для сравнения,
▫️весь Запад – 1,18 п.п.,
▫️Север -0,85 п.п.,
▫️Юг – 0,83 п.п.
▫️Центр – 0,37 п.п.,
▫️Восток – всего 0,06 п.п.
То есть Центр и Восток практически не влияют на общенациональную динамику.
Даже совокупный вклад нефтедобывающих западных регионов составил всего 1,18 п.п.
▪️При этом 8 регионов показали рост выше среднереспубликанского уровня. ▫️Лидеры - Астана +11,6% и Шымкент +11%.
▫️На другом полюсе - ВКО с +0,9% и область Абай с +1,2%, где рост остается слабым.
▪️Структура ВВП усиливает дисбалансы.
▫️Алматы формирует 23,4% всей экономики страны,
▫️Астана - 11,9%,
▫️Атырауская область - 10,4%.
▪️По ВРП на душу населения лидер Атырау 23,2 млн тенге, далее город Алматы (16,1 млн тенге) и область Ұлытау (13,6 млн тенге).
Внизу рейтинга -Туркестанская (2,3 млн тенге), Жамбылская (2,7 млн) и Жетісу (3,5 млн тенге) области.
Но здесь ключевая тенденция - рост регионального разрыва. Разница между максимальным и минимальным уровнем ВРП на душу населения в 2025 году достигла уже 15,2 раза.Это максимальные значения за последние годы и сигнал о закреплении неравномерной модели роста.
Для сравнения, в 2008 разрыв составлял 9,1 раз, в 2015-ом – 10,9 раза, в 2019-ом – 9,8 раза, в 2022-ом – 13,4 раза, в 2024-ом – 14 раз.
📮 Экономика растет, но все более концентрированно. Сам по себе разрыв не является проблемой и он больше отражает сложившуюся концентрацию ресурсов и эффективности в точках роста. Проблема возникает тогда, когда этот разрыв закрепляется и перестает сокращаться. В текущей динамике видно, что экономика формирует устойчивое ядро роста, тогда как часть регионов остается вне этого контура. Без расширения точек роста за пределами крупных городов и сырьевых регионов этот разрыв будет только усиливаться.
#Макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📄Fitch Ratings повысило рейтинг Jet Finance и изменило прогноз на Позитивный
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (IDR) Jet Finance на уровне «B-» и повысило национальный долгосрочный рейтинг с «B+(kaz)» до «BB-(kaz)». Прогноз по международному рейтингу изменён со «Стабильного» на «Позитивный».
Изменение прогноза на Позитивный отражает улучшение бизнес-профиля компании и структурное снижение валютного риска: по состоянию на конец 2025 года все валютные заимствования полностью хеджированы, что подкреплено внутренней политикой, формально ограничивающей нехеджированную валютную позицию. Повышение национального рейтинга подтверждает, что Jet Finance уверенно укрепляет свои позиции среди финансовых организаций Казахстана.
🖊️По итогам 2025 года чистая прибыль Jet Finance выросла на 695% — до $9,6 млн. Кредитный портфель достиг $98 млн, показав рост на 249% за год. За этот период компания переместилась с 15-го на 8-е место по объёму активов и стала лидером по динамике чистой прибыли среди 25 крупнейших МФО Казахстана.
Fitch также отметило значительное улучшение в управлении валютными рисками: по состоянию на конец 2025 года все валютные заимствования компании полностью хеджированы, а внутренняя политика ограничивает долю нехеджированных валютных обязательств.
В 2026 году Jet Finance сосредоточится на обеспечении устойчивого и прогнозируемого роста, дальнейшем повышении качества портфеля и укреплении финансовых показателей.
#партнерскийматериал
🤐 TENGENOMIKA
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (IDR) Jet Finance на уровне «B-» и повысило национальный долгосрочный рейтинг с «B+(kaz)» до «BB-(kaz)». Прогноз по международному рейтингу изменён со «Стабильного» на «Позитивный».
Изменение прогноза на Позитивный отражает улучшение бизнес-профиля компании и структурное снижение валютного риска: по состоянию на конец 2025 года все валютные заимствования полностью хеджированы, что подкреплено внутренней политикой, формально ограничивающей нехеджированную валютную позицию. Повышение национального рейтинга подтверждает, что Jet Finance уверенно укрепляет свои позиции среди финансовых организаций Казахстана.
🖊️По итогам 2025 года чистая прибыль Jet Finance выросла на 695% — до $9,6 млн. Кредитный портфель достиг $98 млн, показав рост на 249% за год. За этот период компания переместилась с 15-го на 8-е место по объёму активов и стала лидером по динамике чистой прибыли среди 25 крупнейших МФО Казахстана.
Fitch также отметило значительное улучшение в управлении валютными рисками: по состоянию на конец 2025 года все валютные заимствования компании полностью хеджированы, а внутренняя политика ограничивает долю нехеджированных валютных обязательств.
В 2026 году Jet Finance сосредоточится на обеспечении устойчивого и прогнозируемого роста, дальнейшем повышении качества портфеля и укреплении финансовых показателей.
#партнерскийматериал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇺🇿Узбекистан обогнал Казахстан по привлечению суверенного финансирования в регионе — разрыв уже кратный
Евразийской фонд стабилизации и развития (ЕФСР) опубликовал доклад по суверенному финансированию в Евразии за 2025 год. Картина довольно показательная: региональные деньги все больше концентрируются в одной стране.
Узбекистан привлек $4,9 млрд. — это почти половина всего объема региона. Казахстан — $1,5 млрд.
📊Разбивка по странам:
Узбекистан — $4,9 млрд. (≈48%)
Казахстан — $1,5 млрд.
Армения — $1,1 млрд.
Кыргызстан — $0,98 млрд (пик с 2013 года)
Таджикистан — $0,37 млрд.
Общий объем — $10,3 млрд, и структура довольно ожидаемая: основной поток идет в долгие деньги.
💰Куда идут деньги:
инвестиционные проекты — $7,5 млрд.
стабилизационная поддержка — $2,5 млрд.
техническая помощь — 0,3 млрд долл. (но больше всего проектов — 217)
То есть МФО в основном финансируют инфраструктуру, прежде всего транспорт ($2,7 млрд). При этом техническая помощь — самый небольшой по объему инструмент, но с наибольшим числом проектов: деньги идут на экспертизу и развитие институтов.
Отдельно выделяется Узбекистан — сочетание реформ, активного привлечения и быстрой реализации проектов. Он также лидирует по пайплайну проектов ($2 млрд), Казахстан — $1,4 млрд. На страны-участники ЕФСР приходится $3,2 млрд.
Это все говорит о том, что доступ к финансированию есть, но конкуренция усиливается — за счет скорости, качества подготовки проектов и институциональной готовности. Кыргызстан при этом вышел на рекорд — почти $1 млрд.
🤐 TENGENOMIKA
Евразийской фонд стабилизации и развития (ЕФСР) опубликовал доклад по суверенному финансированию в Евразии за 2025 год. Картина довольно показательная: региональные деньги все больше концентрируются в одной стране.
Узбекистан привлек $4,9 млрд. — это почти половина всего объема региона. Казахстан — $1,5 млрд.
📊Разбивка по странам:
Узбекистан — $4,9 млрд. (≈48%)
Казахстан — $1,5 млрд.
Армения — $1,1 млрд.
Кыргызстан — $0,98 млрд (пик с 2013 года)
Таджикистан — $0,37 млрд.
Общий объем — $10,3 млрд, и структура довольно ожидаемая: основной поток идет в долгие деньги.
💰Куда идут деньги:
инвестиционные проекты — $7,5 млрд.
стабилизационная поддержка — $2,5 млрд.
техническая помощь — 0,3 млрд долл. (но больше всего проектов — 217)
То есть МФО в основном финансируют инфраструктуру, прежде всего транспорт ($2,7 млрд). При этом техническая помощь — самый небольшой по объему инструмент, но с наибольшим числом проектов: деньги идут на экспертизу и развитие институтов.
Отдельно выделяется Узбекистан — сочетание реформ, активного привлечения и быстрой реализации проектов. Он также лидирует по пайплайну проектов ($2 млрд), Казахстан — $1,4 млрд. На страны-участники ЕФСР приходится $3,2 млрд.
Это все говорит о том, что доступ к финансированию есть, но конкуренция усиливается — за счет скорости, качества подготовки проектов и институциональной готовности. Кыргызстан при этом вышел на рекорд — почти $1 млрд.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
КТЖ: рост долга на фоне прибыли и дефицита ответов
Недавно прошли парламентские слушания по транзитному потенциалу Казахстана, которые затронули ряд направлений и после которого вопросов стало больше.
По данным КТЖ, на 1 апреля 2026 года долг компании достиг 4,7 трлн тенге. Это уровень, который требует не столько констатации, сколько понимания структуры и динамики обязательств. Пройдемся.
▪️Еврооблигации и структура долга
КТЖ разместила еврооблигации на $1 млрд при спросе около $3,9 млрд.
▫️Для инвесторов это сигнал доверия к кредитному профилю компании.
▫️Но для внутренней повестки возникает более прикладной вопрос: учтен ли этот выпуск в озвученной цифре долга?
Если нет, то фактическая нагрузка выше заявленной.
Если да, тогда логично ожидать прозрачного объяснения, как распределялись предыдущие заимствования и какой эффект они дали.
На этом фоне обсуждаются новые капиталоемкие инициативы, включая приобретение морских и воздушных судов. Без раскрытия источников финансирования и ожидаемой отдачи такие проекты усиливают неопределенность вокруг долговой траектории.
▪️Рост прибыли: тариф как основной драйвер
Финансовые результаты за 2025 год выглядят впечатляющими:
▫️Чистая прибыль выросла до 343,6 млрд тенге против 160,8 млрд годом ранее.
▫️Выручка от грузоперевозок увеличилась на 31,3% и достигла 2,46 трлн тенге.
Однако структура роста показывает иную картину:
▫️Регулируемые тарифы в среднем повысились на 28%, в том числе тариф на услуги магистральной сети на 38%, локомотивная тяга на 14,2%.
▫️Транзит тоже прибавил в выручке на 18,4%, но здесь значительную роль сыграл курс швейцарского франка, в котором номинированы транзитные тарифы.
▫️При всем этом грузооборот прибавил только 10,4%.
Это означает, что основной вклад в прибыль обеспечен тарифной политикой, а не расширением объемов перевозок или повышением операционной эффективности.
▪️Стратегия и операционная база
При обсуждении транзитного потенциала не прозвучало ответа на вопрос о долгосрочной стратегии: Строить? Наращивать долг? Производительность?
▪️Финансовая устойчивость
Для инфраструктурных компаний ключевой ориентир: показатель Debt/EBITDA. В отрасли его комфортный уровень оценивается в пределах 3,75.
По экспертным оценкам, у КТЖ этот показатель превышает 4,5.
Внешняя среда остается волатильной. Транзитные потоки зависят от геополитики и торговой активности ключевых партнеров. Возможное замедление потоков или перераспределение маршрутов может быстро изменить нагрузку на денежные потоки компании.
Есть еще ограниченность дальнейшего повышения тарифов для внутреннего бизнеса, что сужает пространство для компенсации долговой нагрузки через цену.
▪️Динамика долга и управленческий контекст
Вопрос долга КТЖ обсуждается на парламентском уровне с 2022 года. За этот период обязательства выросли примерно с 1,5 трлн до 4,7 трлн тенге.
При этом риторика остается неизменной: ситуация контролируемая, с улучшением по сравнению с предыдущими периодами. Однако фактическая динамика долга усиливает зависимость от внешнего финансирования.
Но надо понимать, что рост тарифов уже отражается на стоимости логистики для казахстанских компаний. Это напрямую влияет на себестоимость продукции и конкурентоспособность на внешних рынках.
📮Сложившаяся модель развития КТЖ демонстрирует дисбаланс между масштабом инвестиционной программы и текущей операционной эффективностью. И настораживает постоянный рост долга, за который придется расплачиваться другим.
#Макро
🤐 TENGENOMIKA
Недавно прошли парламентские слушания по транзитному потенциалу Казахстана, которые затронули ряд направлений и после которого вопросов стало больше.
По данным КТЖ, на 1 апреля 2026 года долг компании достиг 4,7 трлн тенге. Это уровень, который требует не столько констатации, сколько понимания структуры и динамики обязательств. Пройдемся.
▪️Еврооблигации и структура долга
КТЖ разместила еврооблигации на $1 млрд при спросе около $3,9 млрд.
▫️Для инвесторов это сигнал доверия к кредитному профилю компании.
▫️Но для внутренней повестки возникает более прикладной вопрос: учтен ли этот выпуск в озвученной цифре долга?
Если нет, то фактическая нагрузка выше заявленной.
Если да, тогда логично ожидать прозрачного объяснения, как распределялись предыдущие заимствования и какой эффект они дали.
На этом фоне обсуждаются новые капиталоемкие инициативы, включая приобретение морских и воздушных судов. Без раскрытия источников финансирования и ожидаемой отдачи такие проекты усиливают неопределенность вокруг долговой траектории.
▪️Рост прибыли: тариф как основной драйвер
Финансовые результаты за 2025 год выглядят впечатляющими:
▫️Чистая прибыль выросла до 343,6 млрд тенге против 160,8 млрд годом ранее.
▫️Выручка от грузоперевозок увеличилась на 31,3% и достигла 2,46 трлн тенге.
Однако структура роста показывает иную картину:
▫️Регулируемые тарифы в среднем повысились на 28%, в том числе тариф на услуги магистральной сети на 38%, локомотивная тяга на 14,2%.
▫️Транзит тоже прибавил в выручке на 18,4%, но здесь значительную роль сыграл курс швейцарского франка, в котором номинированы транзитные тарифы.
▫️При всем этом грузооборот прибавил только 10,4%.
Это означает, что основной вклад в прибыль обеспечен тарифной политикой, а не расширением объемов перевозок или повышением операционной эффективности.
▪️Стратегия и операционная база
При обсуждении транзитного потенциала не прозвучало ответа на вопрос о долгосрочной стратегии: Строить? Наращивать долг? Производительность?
Инвестиционная программа расширяется, долговая нагрузка увеличивается, при этом внутренние перевозки не демонстрируют сопоставимой динамики роста.
Есть вопросы по ограничениям в доступе к перевозочным мощностям, цифровые решения не работают в полном режиме.
▪️Финансовая устойчивость
Для инфраструктурных компаний ключевой ориентир: показатель Debt/EBITDA. В отрасли его комфортный уровень оценивается в пределах 3,75.
По экспертным оценкам, у КТЖ этот показатель превышает 4,5.
Это значение формируется в условиях текущих объемов перевозок и благоприятной тарифной динамики.
Внешняя среда остается волатильной. Транзитные потоки зависят от геополитики и торговой активности ключевых партнеров. Возможное замедление потоков или перераспределение маршрутов может быстро изменить нагрузку на денежные потоки компании.
Есть еще ограниченность дальнейшего повышения тарифов для внутреннего бизнеса, что сужает пространство для компенсации долговой нагрузки через цену.
▪️Динамика долга и управленческий контекст
Вопрос долга КТЖ обсуждается на парламентском уровне с 2022 года. За этот период обязательства выросли примерно с 1,5 трлн до 4,7 трлн тенге.
При этом риторика остается неизменной: ситуация контролируемая, с улучшением по сравнению с предыдущими периодами. Однако фактическая динамика долга усиливает зависимость от внешнего финансирования.
Но надо понимать, что рост тарифов уже отражается на стоимости логистики для казахстанских компаний. Это напрямую влияет на себестоимость продукции и конкурентоспособность на внешних рынках.
📮Сложившаяся модель развития КТЖ демонстрирует дисбаланс между масштабом инвестиционной программы и текущей операционной эффективностью. И настораживает постоянный рост долга, за который придется расплачиваться другим.
#Макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (29.04.2026), завершив сессию на отметке 463,41 ₸ (+0,98%) за $, при объёме операций 431 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,18 ₸ (+0,92%), при этом объём торгов достиг 2 500 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 541,36 ₸ (+1,04%), а объём торгов достиг 1 277 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 67,64 ₸ (+1,00%), с проведенным объёмом торгов 24 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (29.04.2026), завершив сессию на отметке 463,41 ₸ (+0,98%) за $, при объёме операций 431 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,18 ₸ (+0,92%), при этом объём торгов достиг 2 500 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 541,36 ₸ (+1,04%), а объём торгов достиг 1 277 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 67,64 ₸ (+1,00%), с проведенным объёмом торгов 24 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
AERC прогнозирует рост экономики Казахстана на 2026 г. до 4,6%
Эксперты из Applied Economics Research Centre (AERC) опубликовали очередной ежеквартальный «Макроэкономический обзор Казахстана».
▪️Согласно прогнозам AERC ожидается рост экономики Казахстана в 2026 году на уровне 4,6% (ранее 4,85%).
▪️Основные предпосылки прогноза AERC:
1️⃣ Цена на нефть марки Brent в среднем за 2026 г. на уровне 87 USD за баррель (увеличение c 60 долл./барр. до 60,0
долл./барр - из-за пересмотра прогнозов международных агентств).
2️⃣ Экономики стран-торговых партнеров Казахстана (Россия, ЕС, Китай) в 2026 г. вырастут на 1,7% (по причине эскалации геополитической напряженности на Ближнем Востоке).
3️⃣ Объем добычи нефти и газового конденсата Казахстана в 2026 г. сложится на уровне 92,5 млн тонн.
4️⃣ AERC скорректировал средний курс USDKZT на 2026 г. до уровня 518,5,0, после 546,0 в январском МОК. Связано это с повышением предпосылки цен на нефть и соответственно, более
благоприятными внешними условиями для тенге.
5️⃣ AERC пересмотрел прогноз на 2026 г. среднегодовой потребительской инфляции до 9,0% (г/г), после 9,5%.
6️⃣ AERC ожидает, что дефицит госбюджета в 2026 г. составит 5,95 трлн тенге или (-)3,5% к ВВП. Рост дефицита объясняется повышением прогноза затрат государственного бюджета.
7️⃣ Эксперты AERC ожидают, что прогноз темпа прироста реальных денежных доходов населения в 2026 году снижен до 4,3% (ранее 3,7%).
8️⃣ Рост инвестиций в основной капитал составит 7,8% (ранее 8,7%), что обьясняется замедлением активности на фоне повышенных рисков в нефтегазовом секторе.
📮Текущий прогноз AERC имеет потенциал для улучшения в случае разрешения ситуации, связанной с торговыми войнами и ситуацией в Ормузском проливе и оказываемым влиянием на рынки энергоносителей.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Эксперты из Applied Economics Research Centre (AERC) опубликовали очередной ежеквартальный «Макроэкономический обзор Казахстана».
▪️Согласно прогнозам AERC ожидается рост экономики Казахстана в 2026 году на уровне 4,6% (ранее 4,85%).
Текущий прогноз дан с учетом увеличения объемов добычи нефти Казахстаном на уровне 92,5 млн тонн, вместо 93 млн тонн.
▪️Основные предпосылки прогноза AERC:
1️⃣ Цена на нефть марки Brent в среднем за 2026 г. на уровне 87 USD за баррель (увеличение c 60 долл./барр. до 60,0
долл./барр - из-за пересмотра прогнозов международных агентств).
2️⃣ Экономики стран-торговых партнеров Казахстана (Россия, ЕС, Китай) в 2026 г. вырастут на 1,7% (по причине эскалации геополитической напряженности на Ближнем Востоке).
3️⃣ Объем добычи нефти и газового конденсата Казахстана в 2026 г. сложится на уровне 92,5 млн тонн.
4️⃣ AERC скорректировал средний курс USDKZT на 2026 г. до уровня 518,5,0, после 546,0 в январском МОК. Связано это с повышением предпосылки цен на нефть и соответственно, более
благоприятными внешними условиями для тенге.
5️⃣ AERC пересмотрел прогноз на 2026 г. среднегодовой потребительской инфляции до 9,0% (г/г), после 9,5%.
6️⃣ AERC ожидает, что дефицит госбюджета в 2026 г. составит 5,95 трлн тенге или (-)3,5% к ВВП. Рост дефицита объясняется повышением прогноза затрат государственного бюджета.
7️⃣ Эксперты AERC ожидают, что прогноз темпа прироста реальных денежных доходов населения в 2026 году снижен до 4,3% (ранее 3,7%).
8️⃣ Рост инвестиций в основной капитал составит 7,8% (ранее 8,7%), что обьясняется замедлением активности на фоне повышенных рисков в нефтегазовом секторе.
📮Текущий прогноз AERC имеет потенциал для улучшения в случае разрешения ситуации, связанной с торговыми войнами и ситуацией в Ормузском проливе и оказываемым влиянием на рынки энергоносителей.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ФРС оставила ставку, но закрыла окно для быстрого смягчения
Решение ФРС США от 29 апреля принято. Ставка без изменений третий раз подряд - 3,5–3,75%.
Но конструкция сигнала рынку стала жестче.
Голосование 8 против 4 - максимальный уровень разногласий за три десятилетия. И это спор о том, как будет выглядеть следующая фаза политики.
Часть членов комитета не готова даже оставлять формальный намек на смягчение.
Ключевое изменение - язык про инфляцию. Формулировка перешла от «несколько повышенной» к «повышенной». Для ФРС это фиксация того, что дезинфляция перестала быть линейным процессом.
Причина названа прямо - рост цен на энергию и геополитика. Ближний Восток снова возвращается в макроповестку через инфляционные каналы.
Рынок отреагировал:
▫️доходности казначейских облигаций пошли вверх
▫️вероятность снижения ставки в 2026 году заметно снизилась
▫️сценарий быстрого разворота политики ушел из базового.
Отдельная линия - институциональная. Пауэлл остается в совете управляющих до 2028 года. Это означает, что смена председателя не означает смену курса. Новый глава получает уже сформированное большинство с жесткой позицией и ограниченным пространством для маневра.
Фактически комитет заранее зафиксировал рамки, внутри которых будет приниматься политика в ближайшие годы.
📮 Глобально это сдвигает ожидания в сторону более длинного цикла дорогих денег. Для Казахстана это означает, что внешняя среда остается жесткой: доллар сохраняет привлекательность, стоимость заимствований держится высокой, пространство для быстрого снижения ставки ограничено. При этом рост цен на энергию частично компенсирует давление через экспортные доходы и бюджет. В итоге ключевой задачей становится удержание баланса между дезинфляцией и курсовой стабильностью, где приоритетом остается доверие к политике, а не скорость ее смягчения.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Решение ФРС США от 29 апреля принято. Ставка без изменений третий раз подряд - 3,5–3,75%.
Но конструкция сигнала рынку стала жестче.
Голосование 8 против 4 - максимальный уровень разногласий за три десятилетия. И это спор о том, как будет выглядеть следующая фаза политики.
Часть членов комитета не готова даже оставлять формальный намек на смягчение.
Ключевое изменение - язык про инфляцию. Формулировка перешла от «несколько повышенной» к «повышенной». Для ФРС это фиксация того, что дезинфляция перестала быть линейным процессом.
Причина названа прямо - рост цен на энергию и геополитика. Ближний Восток снова возвращается в макроповестку через инфляционные каналы.
По оценке ФРС, PCE уже около 3,5% на март. Это выше траектории, на которой можно было бы обсуждать снижение ставки в ближайшее время.
Рынок отреагировал:
▫️доходности казначейских облигаций пошли вверх
▫️вероятность снижения ставки в 2026 году заметно снизилась
▫️сценарий быстрого разворота политики ушел из базового.
Отдельная линия - институциональная. Пауэлл остается в совете управляющих до 2028 года. Это означает, что смена председателя не означает смену курса. Новый глава получает уже сформированное большинство с жесткой позицией и ограниченным пространством для маневра.
Фактически комитет заранее зафиксировал рамки, внутри которых будет приниматься политика в ближайшие годы.
📮 Глобально это сдвигает ожидания в сторону более длинного цикла дорогих денег. Для Казахстана это означает, что внешняя среда остается жесткой: доллар сохраняет привлекательность, стоимость заимствований держится высокой, пространство для быстрого снижения ставки ограничено. При этом рост цен на энергию частично компенсирует давление через экспортные доходы и бюджет. В итоге ключевой задачей становится удержание баланса между дезинфляцией и курсовой стабильностью, где приоритетом остается доверие к политике, а не скорость ее смягчения.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рынок общего страхования Казахстана: кто держит основную массу активов и портфеля (Часть первая)
После общего взгляда на страховой рынок в целом логично перейти к его самой осязаемой части, к рынку общего страхования. Именно с ним чаще всего сталкиваются и граждане, и бизнес.
Если страхование жизни – это в большей степени про долгие обязательства, накопления и финансовую защиту на годы вперед, то общее страхование – это про текущую хозяйственную активность и защиту от повседневных и производственных рисков.
Поэтому данный сегмент особенно хорошо отражает, насколько экономика готова переносить шоки без крупных потерь для бизнеса и населения.
▪️По итогам I квартала 2026 года активы рынка общего страхования составили 1,7 трлн тенге, увеличившись за год на 166,4 млрд тенге, или на 11,2%. На фоне всего страхового рынка это 41,1% совокупных активов сектора.
Иными словами, по размеру баланса общее страхование уже уступает страхованию жизни. Однако по экономической значимости его роль по-прежнему очень высока.
Это означает, что перед нами не просто меньший по активам сегмент, а важнейшая часть страховой системы, где сосредоточена значительная доля капитальной и прибыльной базы отрасли.
▪️Если смотреть на рынок через призму активов, то структура довольно концентрированная.
1️⃣ Абсолютным лидером остается АО СК «Евразия», чьи активы достигли 695,6 млрд тенге (за год выросли на 43,0 млрд тенге, или на 6,6%).
Это означает, что компания аккумулирует 42,0% всех активов сегмента общего страхования и 17,3% активов всего страхового рынка Казахстана.
2️⃣ АО СК «Халык» с активами 302,8 млрд тенге (рост за год на 61,1 млрд тенге, или на 25,3%), что соответствует 18,3% сегмента общего страхования и 7,5% всего страхового рынка.
3️⃣ АО СК «Freedom Finance Insurance» с активами 108,5 млрд тенге (за год выросли на 27,9 млрд тенге, или на 34,5%), или 6,6% активов общего страхования и 2,7% всего страхового рынка.
4️⃣ АО СК «НОМАД Иншуранс» с активами 95,8 млрд тенге (+19,1 млрд тенге, или 25,0% г/г), что составляет 5,8% активов общего страхования и 2,4% активов всего страхового рынка.
5️⃣ АО СК «Виктория» с активами 90,6 млрд тенге(-13,9 млрд тенге, или 13,3% г/г), что составляет 5,5% активов общего страхования и 2,2% активов всего страхового рынка.
Если расширить взгляд, то сразу за первой пятеркой располагаются:
▫️АО СК «Казахмыс»(активы – 81,4 млрд тенге, +22,4% г/г),
▫️АО СК «SinoasiaB&R» (активы – 78,9 млрд тенге, +23,5% г/г) и
▫️АО CК «Alatau City Garant» (активы – 67,7 млрд тенге, -6,3% г/г).
Остальные игроки заметно меньше по масштабу. Это говорит о том, что рынок общего страхования в Казахстане остается достаточно концентрированным: на топ-3 компании приходится 66,9% всех активов сегмента, а на топ-5 уже 78,1%. С одной стороны, такая структура означает наличие крупных системных игроков, способных брать на себя большие риски и обслуживать крупных корпоративных клиентов. С другой стороны, она показывает, что конкурентная масса рынка пока по-прежнему сильно сосредоточена вокруг ограниченного круга компаний.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
После общего взгляда на страховой рынок в целом логично перейти к его самой осязаемой части, к рынку общего страхования. Именно с ним чаще всего сталкиваются и граждане, и бизнес.
Это автострахование, страхование имущества, ответственности, грузов, различных рисков предприятий и других событий, которые могут произойти здесь и сейчас.
Если страхование жизни – это в большей степени про долгие обязательства, накопления и финансовую защиту на годы вперед, то общее страхование – это про текущую хозяйственную активность и защиту от повседневных и производственных рисков.
Поэтому данный сегмент особенно хорошо отражает, насколько экономика готова переносить шоки без крупных потерь для бизнеса и населения.
▪️По итогам I квартала 2026 года активы рынка общего страхования составили 1,7 трлн тенге, увеличившись за год на 166,4 млрд тенге, или на 11,2%. На фоне всего страхового рынка это 41,1% совокупных активов сектора.
Иными словами, по размеру баланса общее страхование уже уступает страхованию жизни. Однако по экономической значимости его роль по-прежнему очень высока.
Напомню, что по итогам I квартала 2026 года именно на сегмент общего страхования приходилось 68,6% регуляторного капитала и 80,2% чистой прибыли всего страхового рынка.
Это означает, что перед нами не просто меньший по активам сегмент, а важнейшая часть страховой системы, где сосредоточена значительная доля капитальной и прибыльной базы отрасли.
▪️Если смотреть на рынок через призму активов, то структура довольно концентрированная.
1️⃣ Абсолютным лидером остается АО СК «Евразия», чьи активы достигли 695,6 млрд тенге (за год выросли на 43,0 млрд тенге, или на 6,6%).
Это означает, что компания аккумулирует 42,0% всех активов сегмента общего страхования и 17,3% активов всего страхового рынка Казахстана.
2️⃣ АО СК «Халык» с активами 302,8 млрд тенге (рост за год на 61,1 млрд тенге, или на 25,3%), что соответствует 18,3% сегмента общего страхования и 7,5% всего страхового рынка.
3️⃣ АО СК «Freedom Finance Insurance» с активами 108,5 млрд тенге (за год выросли на 27,9 млрд тенге, или на 34,5%), или 6,6% активов общего страхования и 2,7% всего страхового рынка.
4️⃣ АО СК «НОМАД Иншуранс» с активами 95,8 млрд тенге (+19,1 млрд тенге, или 25,0% г/г), что составляет 5,8% активов общего страхования и 2,4% активов всего страхового рынка.
5️⃣ АО СК «Виктория» с активами 90,6 млрд тенге(-13,9 млрд тенге, или 13,3% г/г), что составляет 5,5% активов общего страхования и 2,2% активов всего страхового рынка.
Если расширить взгляд, то сразу за первой пятеркой располагаются:
▫️АО СК «Казахмыс»(активы – 81,4 млрд тенге, +22,4% г/г),
▫️АО СК «SinoasiaB&R» (активы – 78,9 млрд тенге, +23,5% г/г) и
▫️АО CК «Alatau City Garant» (активы – 67,7 млрд тенге, -6,3% г/г).
Остальные игроки заметно меньше по масштабу. Это говорит о том, что рынок общего страхования в Казахстане остается достаточно концентрированным: на топ-3 компании приходится 66,9% всех активов сегмента, а на топ-5 уже 78,1%. С одной стороны, такая структура означает наличие крупных системных игроков, способных брать на себя большие риски и обслуживать крупных корпоративных клиентов. С другой стороны, она показывает, что конкурентная масса рынка пока по-прежнему сильно сосредоточена вокруг ограниченного круга компаний.
Продолжение в следующем материале.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM