Рынок общего страхования Казахстана: кто держит основную массу активов и портфеля (Часть первая)
После общего взгляда на страховой рынок в целом логично перейти к его самой осязаемой части, к рынку общего страхования. Именно с ним чаще всего сталкиваются и граждане, и бизнес.
Если страхование жизни – это в большей степени про долгие обязательства, накопления и финансовую защиту на годы вперед, то общее страхование – это про текущую хозяйственную активность и защиту от повседневных и производственных рисков.
Поэтому данный сегмент особенно хорошо отражает, насколько экономика готова переносить шоки без крупных потерь для бизнеса и населения.
▪️По итогам I квартала 2026 года активы рынка общего страхования составили 1,7 трлн тенге, увеличившись за год на 166,4 млрд тенге, или на 11,2%. На фоне всего страхового рынка это 41,1% совокупных активов сектора.
Иными словами, по размеру баланса общее страхование уже уступает страхованию жизни. Однако по экономической значимости его роль по-прежнему очень высока.
Это означает, что перед нами не просто меньший по активам сегмент, а важнейшая часть страховой системы, где сосредоточена значительная доля капитальной и прибыльной базы отрасли.
▪️Если смотреть на рынок через призму активов, то структура довольно концентрированная.
1️⃣ Абсолютным лидером остается АО СК «Евразия», чьи активы достигли 695,6 млрд тенге (за год выросли на 43,0 млрд тенге, или на 6,6%).
Это означает, что компания аккумулирует 42,0% всех активов сегмента общего страхования и 17,3% активов всего страхового рынка Казахстана.
2️⃣ АО СК «Халык» с активами 302,8 млрд тенге (рост за год на 61,1 млрд тенге, или на 25,3%), что соответствует 18,3% сегмента общего страхования и 7,5% всего страхового рынка.
3️⃣ АО СК «Freedom Finance Insurance» с активами 108,5 млрд тенге (за год выросли на 27,9 млрд тенге, или на 34,5%), или 6,6% активов общего страхования и 2,7% всего страхового рынка.
4️⃣ АО СК «НОМАД Иншуранс» с активами 95,8 млрд тенге (+19,1 млрд тенге, или 25,0% г/г), что составляет 5,8% активов общего страхования и 2,4% активов всего страхового рынка.
5️⃣ АО СК «Виктория» с активами 90,6 млрд тенге(-13,9 млрд тенге, или 13,3% г/г), что составляет 5,5% активов общего страхования и 2,2% активов всего страхового рынка.
Если расширить взгляд, то сразу за первой пятеркой располагаются:
▫️АО СК «Казахмыс»(активы – 81,4 млрд тенге, +22,4% г/г),
▫️АО СК «SinoasiaB&R» (активы – 78,9 млрд тенге, +23,5% г/г) и
▫️АО CК «Alatau City Garant» (активы – 67,7 млрд тенге, -6,3% г/г).
Остальные игроки заметно меньше по масштабу. Это говорит о том, что рынок общего страхования в Казахстане остается достаточно концентрированным: на топ-3 компании приходится 66,9% всех активов сегмента, а на топ-5 уже 78,1%. С одной стороны, такая структура означает наличие крупных системных игроков, способных брать на себя большие риски и обслуживать крупных корпоративных клиентов. С другой стороны, она показывает, что конкурентная масса рынка пока по-прежнему сильно сосредоточена вокруг ограниченного круга компаний.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
После общего взгляда на страховой рынок в целом логично перейти к его самой осязаемой части, к рынку общего страхования. Именно с ним чаще всего сталкиваются и граждане, и бизнес.
Это автострахование, страхование имущества, ответственности, грузов, различных рисков предприятий и других событий, которые могут произойти здесь и сейчас.
Если страхование жизни – это в большей степени про долгие обязательства, накопления и финансовую защиту на годы вперед, то общее страхование – это про текущую хозяйственную активность и защиту от повседневных и производственных рисков.
Поэтому данный сегмент особенно хорошо отражает, насколько экономика готова переносить шоки без крупных потерь для бизнеса и населения.
▪️По итогам I квартала 2026 года активы рынка общего страхования составили 1,7 трлн тенге, увеличившись за год на 166,4 млрд тенге, или на 11,2%. На фоне всего страхового рынка это 41,1% совокупных активов сектора.
Иными словами, по размеру баланса общее страхование уже уступает страхованию жизни. Однако по экономической значимости его роль по-прежнему очень высока.
Напомню, что по итогам I квартала 2026 года именно на сегмент общего страхования приходилось 68,6% регуляторного капитала и 80,2% чистой прибыли всего страхового рынка.
Это означает, что перед нами не просто меньший по активам сегмент, а важнейшая часть страховой системы, где сосредоточена значительная доля капитальной и прибыльной базы отрасли.
▪️Если смотреть на рынок через призму активов, то структура довольно концентрированная.
1️⃣ Абсолютным лидером остается АО СК «Евразия», чьи активы достигли 695,6 млрд тенге (за год выросли на 43,0 млрд тенге, или на 6,6%).
Это означает, что компания аккумулирует 42,0% всех активов сегмента общего страхования и 17,3% активов всего страхового рынка Казахстана.
2️⃣ АО СК «Халык» с активами 302,8 млрд тенге (рост за год на 61,1 млрд тенге, или на 25,3%), что соответствует 18,3% сегмента общего страхования и 7,5% всего страхового рынка.
3️⃣ АО СК «Freedom Finance Insurance» с активами 108,5 млрд тенге (за год выросли на 27,9 млрд тенге, или на 34,5%), или 6,6% активов общего страхования и 2,7% всего страхового рынка.
4️⃣ АО СК «НОМАД Иншуранс» с активами 95,8 млрд тенге (+19,1 млрд тенге, или 25,0% г/г), что составляет 5,8% активов общего страхования и 2,4% активов всего страхового рынка.
5️⃣ АО СК «Виктория» с активами 90,6 млрд тенге(-13,9 млрд тенге, или 13,3% г/г), что составляет 5,5% активов общего страхования и 2,2% активов всего страхового рынка.
Если расширить взгляд, то сразу за первой пятеркой располагаются:
▫️АО СК «Казахмыс»(активы – 81,4 млрд тенге, +22,4% г/г),
▫️АО СК «SinoasiaB&R» (активы – 78,9 млрд тенге, +23,5% г/г) и
▫️АО CК «Alatau City Garant» (активы – 67,7 млрд тенге, -6,3% г/г).
Остальные игроки заметно меньше по масштабу. Это говорит о том, что рынок общего страхования в Казахстане остается достаточно концентрированным: на топ-3 компании приходится 66,9% всех активов сегмента, а на топ-5 уже 78,1%. С одной стороны, такая структура означает наличие крупных системных игроков, способных брать на себя большие риски и обслуживать крупных корпоративных клиентов. С другой стороны, она показывает, что конкурентная масса рынка пока по-прежнему сильно сосредоточена вокруг ограниченного круга компаний.
Продолжение в следующем материале.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рынок общего страхования Казахстана: кто держит основную массу активов и портфеля (Часть вторая)
Крупный баланс показывает масштаб, но не всегда говорит о том, насколько интенсивно компания работает именно как страховщик. Поэтому следующим шагом рассмотрим портфель рынка.
▪️По итогам I квартала 2026 года чистые премии сегмента общего страхования составили 181,6 млрд тенге, увеличившись за год на 5,4 млрд тенге, или на 3,1%. При этом валовые страховые премии, напротив, слегка сократились с 221,1 до 214,5 млрд тенге, то есть на 3,0%.
Это может говорить о том, что рынок стал больше удерживать риски на собственном балансе, а не передавать их в перестрахование.
Иными словами, в сегменте общего страхования выросло собственное удержание, а значит чистый рабочий портфель компаний чувствует себя лучше, чем это может показаться по динамике валовых премий.
Топ-5 компаний по чистым страховым премиям выглядит следующим образом:
1️⃣ АО СК «Евразия» – 56,1 млрд тенге (-4,3 млрд тенге, или 7,1% г/г), или 30,9% сегмента общего страхования и 13,3% всего страхового рынка.
2️⃣ АО СК «Халык» – 41,4 млрд тенге (+14,7 млрд тенге, или 55,3% г/г), или 22,8% сегмента общего страхования и 9,8% всего страхового рынка.
3️⃣ АО СК «Freedom Finance Insurance» – 17,9 млрд тенге (+91,8 млн тенге, или 0,5% г/г), или 9,9% сегмента общего страхования и 4,2% всего страхового рынка.
4️⃣ АО СК «НОМАД Иншуранс» – 16,3 млрд тенге(-723,9 млн тенге, или 4,2% г/г), или 9,0% сегмента общего страхования и 3,9% всего страхового рынка.
5️⃣ АО CК «Alatau City Garant» – 9,6 млрд тенге(+1,6 млрд тенге, или 20,1% г/г), или 5,3% сегмента общего страхования и 2,3% всего страхового рынка.
Сразу за ними идет:
▫️ АО СК «Sinoasia B&R»(портфель – 7,9 млрд тенге, +3,9% г/г), затем
▫️АО СК «Казахмыс» (портфель – 6,5 млрд тенге, +38,4% г/г) и
▫️АО «Нефтяная страховая компания» (портфель – 5,9млрд тенге, -19,3% г/г).
Как и в случае с активами, рынок по портфелю тоже остается концентрированным: на топ-3 страховщиков приходится 63,5% всех чистых премий сегмента, а на топ-5 – 77,8%.
Однако здесь появляются интересные различия между размером и страховой активностью.
Например, Виктория занимает пятое место по активам, но по размеру чистого портфеля выглядит весьма скромно, всего 1,3 млрд тенге. Это означает, что большой баланс сам по себе еще не гарантирует крупного текущего страхового бизнеса.
Напротив, Alatau City Garant при меньших активах, чем у Виктории или Казахмыса, имеет более крупный чистый портфель, то есть активнее работает именно как страховой оператор.
Иными словами, активы отвечают на вопрос «кто крупнее по балансу», а чистые премии «кто реально держит основной поток страхового бизнеса».
▪️Отдельно стоит отметить и изменение рыночных позиций за год. Хотя Евразия сохраняет безусловное лидерство и по активам, и по чистым премиям, ее портфель в чистом выражении слегка сократился на 7,1%. Зато Халык выглядит одним из главных бенефициаров года: активы компании выросли на 25,3%, а чистые премии сразу на 55,3%.
Это означает не только расширение баланса, но и заметное усиление присутствия на рынке. Freedom Finance Insurance также сохраняет высокую динамику по активам, хотя по портфелю движется более сдержанно. В свою очередь НОМАД Иншуранс сохраняет место среди крупнейших по размеру бизнеса, несмотря на небольшое снижение чистых премий.
📮 Главный вывод состоит в том, что рынок общего страхования Казахстана остается довольно концентрированным и иерархичным. В нем есть один безусловный тяжеловес АО СК «Евразия», есть сильный второй игрок АО СК «Халык», а также группа средних компаний, которые борются уже не столько за лидерство, сколько за укрепление собственных ниш. При этом размеры активов и размеры страхового портфеля не всегда совпадают, а значит для полноценной оценки компаний недостаточно смотреть только на масштаб.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Крупный баланс показывает масштаб, но не всегда говорит о том, насколько интенсивно компания работает именно как страховщик. Поэтому следующим шагом рассмотрим портфель рынка.
▪️По итогам I квартала 2026 года чистые премии сегмента общего страхования составили 181,6 млрд тенге, увеличившись за год на 5,4 млрд тенге, или на 3,1%. При этом валовые страховые премии, напротив, слегка сократились с 221,1 до 214,5 млрд тенге, то есть на 3,0%.
Это может говорить о том, что рынок стал больше удерживать риски на собственном балансе, а не передавать их в перестрахование.
Иными словами, в сегменте общего страхования выросло собственное удержание, а значит чистый рабочий портфель компаний чувствует себя лучше, чем это может показаться по динамике валовых премий.
Топ-5 компаний по чистым страховым премиям выглядит следующим образом:
1️⃣ АО СК «Евразия» – 56,1 млрд тенге (-4,3 млрд тенге, или 7,1% г/г), или 30,9% сегмента общего страхования и 13,3% всего страхового рынка.
2️⃣ АО СК «Халык» – 41,4 млрд тенге (+14,7 млрд тенге, или 55,3% г/г), или 22,8% сегмента общего страхования и 9,8% всего страхового рынка.
3️⃣ АО СК «Freedom Finance Insurance» – 17,9 млрд тенге (+91,8 млн тенге, или 0,5% г/г), или 9,9% сегмента общего страхования и 4,2% всего страхового рынка.
4️⃣ АО СК «НОМАД Иншуранс» – 16,3 млрд тенге(-723,9 млн тенге, или 4,2% г/г), или 9,0% сегмента общего страхования и 3,9% всего страхового рынка.
5️⃣ АО CК «Alatau City Garant» – 9,6 млрд тенге(+1,6 млрд тенге, или 20,1% г/г), или 5,3% сегмента общего страхования и 2,3% всего страхового рынка.
Сразу за ними идет:
▫️ АО СК «Sinoasia B&R»(портфель – 7,9 млрд тенге, +3,9% г/г), затем
▫️АО СК «Казахмыс» (портфель – 6,5 млрд тенге, +38,4% г/г) и
▫️АО «Нефтяная страховая компания» (портфель – 5,9млрд тенге, -19,3% г/г).
Как и в случае с активами, рынок по портфелю тоже остается концентрированным: на топ-3 страховщиков приходится 63,5% всех чистых премий сегмента, а на топ-5 – 77,8%.
Однако здесь появляются интересные различия между размером и страховой активностью.
Например, Виктория занимает пятое место по активам, но по размеру чистого портфеля выглядит весьма скромно, всего 1,3 млрд тенге. Это означает, что большой баланс сам по себе еще не гарантирует крупного текущего страхового бизнеса.
Напротив, Alatau City Garant при меньших активах, чем у Виктории или Казахмыса, имеет более крупный чистый портфель, то есть активнее работает именно как страховой оператор.
Иными словами, активы отвечают на вопрос «кто крупнее по балансу», а чистые премии «кто реально держит основной поток страхового бизнеса».
▪️Отдельно стоит отметить и изменение рыночных позиций за год. Хотя Евразия сохраняет безусловное лидерство и по активам, и по чистым премиям, ее портфель в чистом выражении слегка сократился на 7,1%. Зато Халык выглядит одним из главных бенефициаров года: активы компании выросли на 25,3%, а чистые премии сразу на 55,3%.
Это означает не только расширение баланса, но и заметное усиление присутствия на рынке. Freedom Finance Insurance также сохраняет высокую динамику по активам, хотя по портфелю движется более сдержанно. В свою очередь НОМАД Иншуранс сохраняет место среди крупнейших по размеру бизнеса, несмотря на небольшое снижение чистых премий.
📮 Главный вывод состоит в том, что рынок общего страхования Казахстана остается довольно концентрированным и иерархичным. В нем есть один безусловный тяжеловес АО СК «Евразия», есть сильный второй игрок АО СК «Халык», а также группа средних компаний, которые борются уже не столько за лидерство, сколько за укрепление собственных ниш. При этом размеры активов и размеры страхового портфеля не всегда совпадают, а значит для полноценной оценки компаний недостаточно смотреть только на масштаб.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рабочая встреча с Нацбанком: ставка, валюта и бюджет
Рабочая встреча экспертов с председателем Национального банка Тимуром Сулейменовым заняла почти три часа. Разговор получился продуктивным и открытым. Основные темы - ставка, валютная политика и бюджет.
1️⃣ Ставка: пространство есть, но оно узкое
Вопрос уровня ставки обсуждали подробно. Риторика Нацбанка стала мягче.
Это факт.
Но решение в июне будет зависеть от статистики за апрель-май. При этом обсуждение было скорее про ограничения, чем про возможности.
Эксперты акцентировали риски, которые уже формируются во второй половине года:
▫️тарифные решения по ГСМ и жилищно-коммунальным услугам
▫️ликвидность через «Байтерек» около 8 трлн тенге
▫️рост стоимости авиаперевозок на фоне ситуации с авиатопливом
▫️изменение структуры потребления в туристическом сегменте.
Комбинация этих факторов может дать дополнительное инфляционное давление уже осенью. Поэтому надо очень осторожно подходить к вопросам по ставке и учесть все риски.
Отдельный вопрос - как будет заходить ликвидность. Обсуждение шло вокруг того, чтобы не создать перегрева.
По словам председателя Нацбанка, механика распределения средств прорабатывается с правительством и фондом.
Общий тон дискуссии показателен - не было запроса на быстрое снижение. Напротив, звучала позиция, что любые шаги должны учитывать риск возврата инфляции.
2️⃣ Валюта: дискуссия о послаблениях
Отдельные эксперты поднимали вопрос о либерализации:
▫️расширение возможностей покупки валюты
▫️пересмотр дифференциации ставок
Аргумент - повысить гибкость рынка.
Вопрос конечно интересный и если оглянуться на выгодоприобретателей, то в первую очередь речь идет о высокодоходной узкой группе участников с высокой долей валютных активов.
Для держателей крупных счетов в инвалюте текущая конфигурация курса и ставок создает потери.
Для большей части экономики ситуация иная:
▫️доходы и расходы в тенге
укрепление курса сдерживает инфляцию
▫️ценовая динамика становится более стабильной.
Поэтому любые решения в этой части требуют аккуратной настройки.
3️⃣ Бюджет и заимствования: эффект сильного тенге
Сильный тенге снижает доходную часть бюджета при планировании от более слабого курса. Этот момент поднимался экспертами.
Но параллельно работает и противоположный эффект:
▫️снижение стоимости госзаимствований с 17% до 15%
▫️экономия на обслуживании долга
▫️снижение нагрузки за счет переоценки валютных обязательств
Риски, которые могут усилить инфляционное давление, также обозначены экспертами:
▫️рост внешних заимствований, включая еврооблигации
▫️зависимость от внешнего спроса
▫️потенциальное давление на внутренний рынок
Но удалось прояснить ситуацию, которую Нацбанк предпринял по сглаживанию:
▫️координация действий квазигоссектора
▫️распределение валютных потоков во времени
▫️использование золотовалютных резервов
Эта конструкция позволяет удерживать курс без прямого давления на рынок.
📮 Текущая конфигурация показывает, что снижение ставки возможно только в узком диапазоне и при сохранении контроля над инфляцией. Основной риск смещен на вторую половину года, где совпадают тарифные решения и приток ликвидности. Запрос на валютные послабления исходит от ограниченного круга участников и требует аккуратной оценки с точки зрения макроустойчивости. В бюджетной части эффект сильного тенге компенсируется удешевлением заимствований и управлением потоками. Приоритетом остается синхронизация решений по ставке, валюте и ликвидности без потери устойчивости.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Рабочая встреча экспертов с председателем Национального банка Тимуром Сулейменовым заняла почти три часа. Разговор получился продуктивным и открытым. Основные темы - ставка, валютная политика и бюджет.
1️⃣ Ставка: пространство есть, но оно узкое
Вопрос уровня ставки обсуждали подробно. Риторика Нацбанка стала мягче.
Это факт.
Но решение в июне будет зависеть от статистики за апрель-май. При этом обсуждение было скорее про ограничения, чем про возможности.
Эксперты акцентировали риски, которые уже формируются во второй половине года:
▫️тарифные решения по ГСМ и жилищно-коммунальным услугам
▫️ликвидность через «Байтерек» около 8 трлн тенге
▫️рост стоимости авиаперевозок на фоне ситуации с авиатопливом
▫️изменение структуры потребления в туристическом сегменте.
Комбинация этих факторов может дать дополнительное инфляционное давление уже осенью. Поэтому надо очень осторожно подходить к вопросам по ставке и учесть все риски.
Отдельный вопрос - как будет заходить ликвидность. Обсуждение шло вокруг того, чтобы не создать перегрева.
По словам председателя Нацбанка, механика распределения средств прорабатывается с правительством и фондом.
Общий тон дискуссии показателен - не было запроса на быстрое снижение. Напротив, звучала позиция, что любые шаги должны учитывать риск возврата инфляции.
2️⃣ Валюта: дискуссия о послаблениях
Отдельные эксперты поднимали вопрос о либерализации:
▫️расширение возможностей покупки валюты
▫️пересмотр дифференциации ставок
Аргумент - повысить гибкость рынка.
Вопрос конечно интересный и если оглянуться на выгодоприобретателей, то в первую очередь речь идет о высокодоходной узкой группе участников с высокой долей валютных активов.
Для держателей крупных счетов в инвалюте текущая конфигурация курса и ставок создает потери.
Для большей части экономики ситуация иная:
▫️доходы и расходы в тенге
укрепление курса сдерживает инфляцию
▫️ценовая динамика становится более стабильной.
Поэтому любые решения в этой части требуют аккуратной настройки.
3️⃣ Бюджет и заимствования: эффект сильного тенге
Сильный тенге снижает доходную часть бюджета при планировании от более слабого курса. Этот момент поднимался экспертами.
Но параллельно работает и противоположный эффект:
▫️снижение стоимости госзаимствований с 17% до 15%
▫️экономия на обслуживании долга
▫️снижение нагрузки за счет переоценки валютных обязательств
Риски, которые могут усилить инфляционное давление, также обозначены экспертами:
▫️рост внешних заимствований, включая еврооблигации
▫️зависимость от внешнего спроса
▫️потенциальное давление на внутренний рынок
Но удалось прояснить ситуацию, которую Нацбанк предпринял по сглаживанию:
▫️координация действий квазигоссектора
▫️распределение валютных потоков во времени
▫️использование золотовалютных резервов
Эта конструкция позволяет удерживать курс без прямого давления на рынок.
📮 Текущая конфигурация показывает, что снижение ставки возможно только в узком диапазоне и при сохранении контроля над инфляцией. Основной риск смещен на вторую половину года, где совпадают тарифные решения и приток ликвидности. Запрос на валютные послабления исходит от ограниченного круга участников и требует аккуратной оценки с точки зрения макроустойчивости. В бюджетной части эффект сильного тенге компенсируется удешевлением заимствований и управлением потоками. Приоритетом остается синхронизация решений по ставке, валюте и ликвидности без потери устойчивости.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (30.04.2026), завершив сессию на отметке 463,88 ₸ (+0,10%) за $, при объёме операций 327 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,20 ₸ (+0,44%), при этом объём торгов достиг 3 491 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 543,15 ₸ (+0,33%), а объём торгов достиг 385 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 67,84 ₸ (+0,30%), с проведенным объёмом торгов 16 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (30.04.2026), завершив сессию на отметке 463,88 ₸ (+0,10%) за $, при объёме операций 327 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,20 ₸ (+0,44%), при этом объём торгов достиг 3 491 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 543,15 ₸ (+0,33%), а объём торгов достиг 385 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 67,84 ₸ (+0,30%), с проведенным объёмом торгов 16 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Макроэкономическая повестка | 4-8 мая
Неделя сосредоточена на деловой активности через PMI, инфляционных показателях и рынке труда США. Дополняют фон решения центральных банков и статистика по сырьевым рынкам.
Понедельник, 4 мая
🌍 Деловая активность (PMI):
🇮🇳 Индия, 🇷🇺 Россия, 🇨🇭 Швейцария, 🇩🇪 Германия, 🇪🇺 Еврозона, 🇧🇷 Бразилия
🌍 Настроения инвесторов:
🇪🇺 Еврозона - индекс Sentix
🌍 Реальный сектор:
🇺🇸 США - заказы на промышленные товары
🇰🇿 Казахстан
Инфляция и цены: инфляция
Тарифы и транспорт: индексы тарифов на перевозку грузов
ЖКХ и экология: обращение с коммунальными отходами
Финансы: официальные курсы валют
Вторник, 5 мая
🌍 Деловая активность (PMI):
🇦🇺 Австралия, 🇨🇦 Канада, 🇺🇸 США (S&P, ISM)
🌍 Центральные банки:
🇦🇺 Австралия - решение по ставке и пресс-конференция
🇪🇺 глава ЕЦБ Лагард
🌍 Внешняя торговля и рынок жилья:
🇺🇸 США - торговый баланс, продажи новых домов
🌍 Рынок труда:
🇺🇸 США - вакансии JOLTS
🛢 Нефть: запасы API
🇰🇿 Казахстан
Сельское хозяйство: сбор урожая в защищенном грунте
Промышленность: цены производителей
Связь и услуги: тарифы на почтовые, курьерские и услуги связи
Аграрный сектор: цены в сельском хозяйстве
Среда, 6 мая
🌍 Центральные банки:
🇳🇿 глава ЦБ Новой Зеландии
🇷🇺 ЦБ РФ - параметры валютных операций
🌍 Деловая активность (PMI):
🇨🇳 КНР, 🇮🇳 Индия, 🇷🇺 Россия, 🇩🇪 Германия, 🇪🇺 Еврозона, 🇬🇧 Британия, 🇧🇷 Бразилия, 🇨🇦 Канада
🌍 Цены производителей:
🇪🇺 Еврозона - PPI
🌍 Рынок труда:
🇺🇸 США - занятость ADP
🛢 Нефть: запасы EIA
🇰🇿 Казахстан
Строительство: цены и индексы в строительстве
Четверг, 7 мая
🌍 Центральные банки:
🇯🇵 Япония - протокол заседания
🌍 Рынок труда:
🇺🇸 США - первичные заявки на пособие по безработице
🌍 Инфляционные ожидания:
🇺🇸 США
🛢 Энергорынок:
натуральный газ США - запасы EIA
Пятница, 8 мая
🌍 Деловая активность (PMI):
🇯🇵 Япония
🌍 Промышленность:
🇩🇪 Германия - промышленное производство
🌍 Центральные банки:
🇪🇺 глава ЕЦБ Лагард
🇬🇧 глава Банка Англии
🌍 Инфляция:
🇧🇷 Бразилия
🌍 Рынок труда:
🇺🇸 США - занятость (Non-Farm Payrolls), безработица
🌍 Потребительские настроения:
🇺🇸 США - индекс Michigan и инфляционные ожидания
🇰🇿 Казахстан
Рынок труда: производительность труда по регионам
Инфляция: индекс потребительских цен и производные показатели
Потребительский рынок: цены на социально-значимые продовольственные товары
Оптовая торговля: цены и индексы оптовых продаж
#КалендарьНедели
🤐 TENGENOMIKA
Неделя сосредоточена на деловой активности через PMI, инфляционных показателях и рынке труда США. Дополняют фон решения центральных банков и статистика по сырьевым рынкам.
Понедельник, 4 мая
🌍 Деловая активность (PMI):
🇮🇳 Индия, 🇷🇺 Россия, 🇨🇭 Швейцария, 🇩🇪 Германия, 🇪🇺 Еврозона, 🇧🇷 Бразилия
🌍 Настроения инвесторов:
🇪🇺 Еврозона - индекс Sentix
🌍 Реальный сектор:
🇺🇸 США - заказы на промышленные товары
🇰🇿 Казахстан
Инфляция и цены: инфляция
Тарифы и транспорт: индексы тарифов на перевозку грузов
ЖКХ и экология: обращение с коммунальными отходами
Финансы: официальные курсы валют
Вторник, 5 мая
🌍 Деловая активность (PMI):
🇦🇺 Австралия, 🇨🇦 Канада, 🇺🇸 США (S&P, ISM)
🌍 Центральные банки:
🇦🇺 Австралия - решение по ставке и пресс-конференция
🇪🇺 глава ЕЦБ Лагард
🌍 Внешняя торговля и рынок жилья:
🇺🇸 США - торговый баланс, продажи новых домов
🌍 Рынок труда:
🇺🇸 США - вакансии JOLTS
🛢 Нефть: запасы API
🇰🇿 Казахстан
Сельское хозяйство: сбор урожая в защищенном грунте
Промышленность: цены производителей
Связь и услуги: тарифы на почтовые, курьерские и услуги связи
Аграрный сектор: цены в сельском хозяйстве
Среда, 6 мая
🌍 Центральные банки:
🇳🇿 глава ЦБ Новой Зеландии
🇷🇺 ЦБ РФ - параметры валютных операций
🌍 Деловая активность (PMI):
🇨🇳 КНР, 🇮🇳 Индия, 🇷🇺 Россия, 🇩🇪 Германия, 🇪🇺 Еврозона, 🇬🇧 Британия, 🇧🇷 Бразилия, 🇨🇦 Канада
🌍 Цены производителей:
🇪🇺 Еврозона - PPI
🌍 Рынок труда:
🇺🇸 США - занятость ADP
🛢 Нефть: запасы EIA
🇰🇿 Казахстан
Строительство: цены и индексы в строительстве
Четверг, 7 мая
🌍 Центральные банки:
🇯🇵 Япония - протокол заседания
🌍 Рынок труда:
🇺🇸 США - первичные заявки на пособие по безработице
🌍 Инфляционные ожидания:
🇺🇸 США
🛢 Энергорынок:
натуральный газ США - запасы EIA
Пятница, 8 мая
🌍 Деловая активность (PMI):
🇯🇵 Япония
🌍 Промышленность:
🇩🇪 Германия - промышленное производство
🌍 Центральные банки:
🇪🇺 глава ЕЦБ Лагард
🇬🇧 глава Банка Англии
🌍 Инфляция:
🇧🇷 Бразилия
🌍 Рынок труда:
🇺🇸 США - занятость (Non-Farm Payrolls), безработица
🌍 Потребительские настроения:
🇺🇸 США - индекс Michigan и инфляционные ожидания
🇰🇿 Казахстан
Рынок труда: производительность труда по регионам
Инфляция: индекс потребительских цен и производные показатели
Потребительский рынок: цены на социально-значимые продовольственные товары
Оптовая торговля: цены и индексы оптовых продаж
#КалендарьНедели
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Экономический ликбез
Интервью про базовую ставку и экономику - без сложных слов
Дал интервью YouTube-каналу Где тенге - поговорили о базовой ставке, экономике и не только.
Постарался объяснить все максимально простым и понятным языком - без заумных терминов и «экономики для избранных». Чтобы было ясно каждому: что происходит, почему это важно и как это влияет на повседневную жизнь.
Если посмотрите - буду рад вашей обратной связи: пишите комментарии под видео, ставьте лайки.
Все вопросы, которые вы там зададите, не оставлю без внимания и разберу отдельно и сделаю посты с пояснениями и разъяснениями.
Заходите, смотрите, задавайте вопросы - всем welcome.
Лайки и поддержка под видео - приветствуются!
Само видео по ссылке!
😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ
Linkedin | Facebook | Instagram
Дал интервью YouTube-каналу Где тенге - поговорили о базовой ставке, экономике и не только.
Постарался объяснить все максимально простым и понятным языком - без заумных терминов и «экономики для избранных». Чтобы было ясно каждому: что происходит, почему это важно и как это влияет на повседневную жизнь.
Если посмотрите - буду рад вашей обратной связи: пишите комментарии под видео, ставьте лайки.
Все вопросы, которые вы там зададите, не оставлю без внимания и разберу отдельно и сделаю посты с пояснениями и разъяснениями.
Заходите, смотрите, задавайте вопросы - всем welcome.
Лайки и поддержка под видео - приветствуются!
Само видео по ссылке!
Linkedin | Facebook | Instagram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Казахстан запускает регулирование цифровых активов
С 1 мая Казахстан перевел рынок цифровых активов в регулируемую плоскость. Закон формирует полноценную архитектуру обращения, где определены правила и участники.
▪️Конструкция рынка строится вокруг разделения активов. Криптовалюты выделены в категорию необеспеченных инструментов.
Параллельно формируется сегмент цифровых финансовых активов - от стейблкоинов до токенизированных реальных активов и цифровых аналогов классических инструментов.
Второй сегмент выглядит ключевым - через него рынок получает новую механику привлечения капитала. Токенизация позволяет упаковывать активы в более гибкую форму и расширять круг инвесторов без традиционных инфраструктурных ограничений.
▪️Следующий уровень - инфраструктура. Государство формирует институт провайдеров: операторы платформ, торговые площадки и обменники. Все операции проходят через лицензируемых участников.
▪️Вместе с этим появляется прозрачность. Операции, учет прав и хранение активов концентрируются внутри регулируемой системы.
Для рынка это снижение операционных рисков.
Для государства - инструмент наблюдения и контроля.
▪️Регуляторная модель разделена.
▫️Национальный Банк берет на себя лицензирование и надзор вне МФЦА.
▫️Агентство по регулированию финансового рынка отвечает за сегмент цифровых финансовых активов.
▫️МФЦА сохраняет собственную юрисдикцию.
В итоге формируется многоуровневая система с распределением функций.
📮 Экономический эффект будет определяться не фактом запуска регулирования, а тем, как быстро рынок наполнится содержанием. Если в сегмент ЦФА придут эмитенты и появится вторичный оборот, цифровые активы станут каналом привлечения капитала и диверсификации финансовой системы. При слабой активности участников система останется инфраструктурой без масштаба, ограниченной по влиянию на экономику.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
С 1 мая Казахстан перевел рынок цифровых активов в регулируемую плоскость. Закон формирует полноценную архитектуру обращения, где определены правила и участники.
▪️Конструкция рынка строится вокруг разделения активов. Криптовалюты выделены в категорию необеспеченных инструментов.
Параллельно формируется сегмент цифровых финансовых активов - от стейблкоинов до токенизированных реальных активов и цифровых аналогов классических инструментов.
Второй сегмент выглядит ключевым - через него рынок получает новую механику привлечения капитала. Токенизация позволяет упаковывать активы в более гибкую форму и расширять круг инвесторов без традиционных инфраструктурных ограничений.
▪️Следующий уровень - инфраструктура. Государство формирует институт провайдеров: операторы платформ, торговые площадки и обменники. Все операции проходят через лицензируемых участников.
▪️Вместе с этим появляется прозрачность. Операции, учет прав и хранение активов концентрируются внутри регулируемой системы.
Для рынка это снижение операционных рисков.
Для государства - инструмент наблюдения и контроля.
▪️Регуляторная модель разделена.
▫️Национальный Банк берет на себя лицензирование и надзор вне МФЦА.
▫️Агентство по регулированию финансового рынка отвечает за сегмент цифровых финансовых активов.
▫️МФЦА сохраняет собственную юрисдикцию.
В итоге формируется многоуровневая система с распределением функций.
📮 Экономический эффект будет определяться не фактом запуска регулирования, а тем, как быстро рынок наполнится содержанием. Если в сегмент ЦФА придут эмитенты и появится вторичный оборот, цифровые активы станут каналом привлечения капитала и диверсификации финансовой системы. При слабой активности участников система останется инфраструктурой без масштаба, ограниченной по влиянию на экономику.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инфляция в апреле 10,6%
Годовая инфляция в апреле замедлилась до 10,6% (ранее в марте было 11,0%; в апреле 2025 года 10,7%).
В месячном выражении индекс ускорился до 0,8% (ранее в марте 0,6%; в апреле 2025 года 1,2%).
▫️Продовольственные товары: 11,3% г/г и 0,7% м/м (ранее в марте 11,7% и 0,7% соответственно);
▫️Непродовольственные товары: 11,7% г/г и 0,9% м/м (ранее в марте 11,3% и 0,5%);
▫️Платные услуги: 8,9% г/г и 0,9% м/м (ранее в марте 10,0% и 0,6%).
▪️Почему апрель меняет сигнал
В марте месячная инфляция выглядела как разворот ускоряющегося тренда, но апрель показал, что импульс еще не закреплен: инфляция за месяц ускорилась на 0,2 п.п.
При этом годовой показатель продолжил снижаться до 10,6% (эффект высокой базы прошлого года), то есть дезинфляция по годовому показателю сохраняется, но помесячная динамика стала менее комфортной для регулятора.
Именно поэтому апрель выступает месяцем проверки всей антиинфляционной политики, как отмечал председатель НБРК Тимур Сулейменов. Этот период должен показать, произошел ли перелом в инфляции или снижение носит временный характер.
Если текущая траектория – это устойчивое замедление, основанное на балансе спроса и предложения, у регулятора появляется пространство для более аккуратной настройки ДКУ.
Если же ускорение месячной инфляции закрепится, сигнал будет обратным: высокая ставка останется не позицией по умолчанию, а необходимым инструментом стабилизации ожиданий и предотвращения повторного разгона цен.
▪️Причинно-следственная связь
Структура апреля указывает на перенос давления из услуг в рыночные сегменты.
▫️За месяц цены на непродовольственные товары и платные услуги выросли по 0,9%, на продовольствие на 0,7%.
▫️По годовым темпам заметна перестройка: услуги резко остыли до 8,9% г/г (во многом за счет дезинфляции в холодной воде на 38,3% г/г), но непродовольственный блок ускорился до 11,7% г/г (за счет роста цен на одежду +10,0% г/г и цен на бензин +16,1% г/г).
Это означает, что общий ИПЦ вниз тянут прежде всего услуги (в т.ч. тарифные эффекты), тогда как в непродовольственном сегменте сохраняется устойчивое ценовое давление, и именно оно подталкивает месячную траекторию вверх.
▪️Прогноз и почему произошло расхождение
Ранее Национальное бюро экономических исследований ожидало инфляцию в апреле 10,5%.
Факт – 10,6%, отклонение 0,1 п.п.
Несовпадение прогноза и факта связано с существенным ростом цен на одежду (+10% г/г) и ГСМ, прежде всего на бензин (+16,1% г/г). Рост цен на бензин объясняется окончанием административного моратория на рост цен ГСМ.
▪️Региональная картина (апрель, г/г)
Максимумы инфляции пришлись на:
▫️Северо-Казахстанская область – 13,4% г/г;
▫️Область Ұлытау – 12,9% г/г;
▫️Акмолинская область – 12,7% г/г;
▫️Павлодарская область – 12,0% г/г;
▫️Атырауская область – 11,9% г/г.
Минимум инфляция сложился в:
▫️Город Астана – 8,8% г/г;
▫️Карагандинская область – 9,1% г/г;
▫️Город Алматы – 9,9% г/г;
▫️Город Шымкент – 10,4% г/г;
▫️Восточно-Казахстанская область – 10,6% г/г
▫️Актюбинская область – 10,6% г/г.
Разброс годовой инфляции по стране от 8,8% до 13,4%, то есть в 4,6 процентных пункта. Как правило, более высокие значения формируются там, где выше доля продовольственной корзины и сильнее логистическая или сезонная компонента, а минимальные в крупнейших агломерациях за счет конкуренции в торговле и услугах.
📮Апрельские данные дают регулятору одновременно два сигнала:
▫️годовая инфляция уверенно снижается (за счет высокой базы прошлого года), что поддерживает сценарий удержания жёстких условий без дополнительного ужесточения,
▫️но ускорение месячной инфляции до 0,8% и рост давления в непродовольственном сегменте повышают цену ошибки, где преждевременное смягчение может быстро развернуть ожидания.
Поэтому базовая логика на ближайший горизонт – это удерживать ставку высокой, наблюдая, вернется ли месячная динамика к устойчивым темпам среднесрочной цели или закрепится ближе к высоким значениям, и не начнет ли «транспорт и цены ГСМ» снова расширять фронт роста цен.
#Макро
🤐 TENGENOMIKA
Годовая инфляция в апреле замедлилась до 10,6% (ранее в марте было 11,0%; в апреле 2025 года 10,7%).
В месячном выражении индекс ускорился до 0,8% (ранее в марте 0,6%; в апреле 2025 года 1,2%).
▫️Продовольственные товары: 11,3% г/г и 0,7% м/м (ранее в марте 11,7% и 0,7% соответственно);
▫️Непродовольственные товары: 11,7% г/г и 0,9% м/м (ранее в марте 11,3% и 0,5%);
▫️Платные услуги: 8,9% г/г и 0,9% м/м (ранее в марте 10,0% и 0,6%).
▪️Почему апрель меняет сигнал
В марте месячная инфляция выглядела как разворот ускоряющегося тренда, но апрель показал, что импульс еще не закреплен: инфляция за месяц ускорилась на 0,2 п.п.
При этом годовой показатель продолжил снижаться до 10,6% (эффект высокой базы прошлого года), то есть дезинфляция по годовому показателю сохраняется, но помесячная динамика стала менее комфортной для регулятора.
Именно поэтому апрель выступает месяцем проверки всей антиинфляционной политики, как отмечал председатель НБРК Тимур Сулейменов. Этот период должен показать, произошел ли перелом в инфляции или снижение носит временный характер.
Если текущая траектория – это устойчивое замедление, основанное на балансе спроса и предложения, у регулятора появляется пространство для более аккуратной настройки ДКУ.
Если же ускорение месячной инфляции закрепится, сигнал будет обратным: высокая ставка останется не позицией по умолчанию, а необходимым инструментом стабилизации ожиданий и предотвращения повторного разгона цен.
▪️Причинно-следственная связь
Структура апреля указывает на перенос давления из услуг в рыночные сегменты.
▫️За месяц цены на непродовольственные товары и платные услуги выросли по 0,9%, на продовольствие на 0,7%.
▫️По годовым темпам заметна перестройка: услуги резко остыли до 8,9% г/г (во многом за счет дезинфляции в холодной воде на 38,3% г/г), но непродовольственный блок ускорился до 11,7% г/г (за счет роста цен на одежду +10,0% г/г и цен на бензин +16,1% г/г).
Это означает, что общий ИПЦ вниз тянут прежде всего услуги (в т.ч. тарифные эффекты), тогда как в непродовольственном сегменте сохраняется устойчивое ценовое давление, и именно оно подталкивает месячную траекторию вверх.
▪️Прогноз и почему произошло расхождение
Ранее Национальное бюро экономических исследований ожидало инфляцию в апреле 10,5%.
Факт – 10,6%, отклонение 0,1 п.п.
Несовпадение прогноза и факта связано с существенным ростом цен на одежду (+10% г/г) и ГСМ, прежде всего на бензин (+16,1% г/г). Рост цен на бензин объясняется окончанием административного моратория на рост цен ГСМ.
▪️Региональная картина (апрель, г/г)
Максимумы инфляции пришлись на:
▫️Северо-Казахстанская область – 13,4% г/г;
▫️Область Ұлытау – 12,9% г/г;
▫️Акмолинская область – 12,7% г/г;
▫️Павлодарская область – 12,0% г/г;
▫️Атырауская область – 11,9% г/г.
Минимум инфляция сложился в:
▫️Город Астана – 8,8% г/г;
▫️Карагандинская область – 9,1% г/г;
▫️Город Алматы – 9,9% г/г;
▫️Город Шымкент – 10,4% г/г;
▫️Восточно-Казахстанская область – 10,6% г/г
▫️Актюбинская область – 10,6% г/г.
Разброс годовой инфляции по стране от 8,8% до 13,4%, то есть в 4,6 процентных пункта. Как правило, более высокие значения формируются там, где выше доля продовольственной корзины и сильнее логистическая или сезонная компонента, а минимальные в крупнейших агломерациях за счет конкуренции в торговле и услугах.
📮Апрельские данные дают регулятору одновременно два сигнала:
▫️годовая инфляция уверенно снижается (за счет высокой базы прошлого года), что поддерживает сценарий удержания жёстких условий без дополнительного ужесточения,
▫️но ускорение месячной инфляции до 0,8% и рост давления в непродовольственном сегменте повышают цену ошибки, где преждевременное смягчение может быстро развернуть ожидания.
Поэтому базовая логика на ближайший горизонт – это удерживать ставку высокой, наблюдая, вернется ли месячная динамика к устойчивым темпам среднесрочной цели или закрепится ближе к высоким значениям, и не начнет ли «транспорт и цены ГСМ» снова расширять фронт роста цен.
#Макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Новый проект с Tengrinews - авторская колонка
Немного из моей статьи:
Настоящая экономическая политика - это не выбор между "снизить" или "оставить" ставку. Это работа с фундаментальными факторами: развитием отраслей, созданием конкурентной среды, снижением барьеров для бизнеса и формированием доверия.
Это политика, в которой предприниматель видит долгосрочную логику и готов инвестировать.
И пока этот вопрос остается нерешённым, любые дискуссии о ставке будут носить вторичный характер.
▫️Можно снижать стоимость денег. Но если предприниматель не верит в стабильность правил, он не будет инвестировать.
▫️Можно расширять финансирование. Но если отсутствует предсказуемость, это приведет не к росту, а к осторожности.
Именно поэтому базовая ставка не должна подменять собой экономическую повестку.
И когда снижение ставки подается как универсальное благо, важно помнить: за этим всегда стоят конкретные интересы, и не всегда они совпадают с интересами большинства.
#Макро
🤐 TENGENOMIKA
Немного из моей статьи:
Настоящая экономическая политика - это не выбор между "снизить" или "оставить" ставку. Это работа с фундаментальными факторами: развитием отраслей, созданием конкурентной среды, снижением барьеров для бизнеса и формированием доверия.
Это политика, в которой предприниматель видит долгосрочную логику и готов инвестировать.
И пока этот вопрос остается нерешённым, любые дискуссии о ставке будут носить вторичный характер.
▫️Можно снижать стоимость денег. Но если предприниматель не верит в стабильность правил, он не будет инвестировать.
▫️Можно расширять финансирование. Но если отсутствует предсказуемость, это приведет не к росту, а к осторожности.
Именно поэтому базовая ставка не должна подменять собой экономическую повестку.
И когда снижение ставки подается как универсальное благо, важно помнить: за этим всегда стоят конкретные интересы, и не всегда они совпадают с интересами большинства.
#Макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Главные новости Казахстана - Tengrinews.kz
Высокая базовая ставка в интересах большинства. Эксперт о том, что создаёт экономику Казахстана
В казахстанской экономической дискуссии базовая ставка всё чаще становится предметом спора. Предложения о её снижении звучат регулярно — и почти
Деловая активность вышла из минуса, но экономика пока идет разными скоростями
Апрель дал Казахстану новый сигнал - деловая активность вернулась в положительную зону и индекс деловой активности вырос до 50,7. Но главное, за счет чего она сложилась.
▫️Лучше всего выглядит производство. Индекс в секторе поднялся до 53,7 после 50,6 месяцем ранее. По данным опроса, предприятия отметили рост новых заказов, занятости и выпуска новой продукции. Это нормальная производственная механика: есть заказ - появляется выпуск, появляется загрузка, появляется потребность в людях.
▫️Горнодобывающая промышленность тоже осталась в минусе и даже ухудшилась: 48,5 после 49,6. Для Казахстана это особенно важно - сырьевой сектор остается крупным источником валюты, налогов и экспортной выручки. Пока он не выходит в рост, общий оптимизм приходится держать на производстве, строительстве и услугах.
▫️Услуги остались в плюсе: 51,0 после 50,7 в марте. Темп скромный, но сектор удерживает положительную зону. Это значит, что внутренний спрос пока не схлопнулся и продолжает поддерживать экономику.
Самый заметный разворот - в строительстве. Индекс вырос до 50,4 после 44,9. Месяц назад сектор был глубоко в зоне снижения, теперь вернулся выше нейтральной отметки. Для строительной отрасли это чувствительный сигнал: она первой реагирует на деньги, ожидания, бюджетные решения и готовность бизнеса запускать проекты.
Торговля все еще ниже 50 - 49,1. Да, лучше мартовских 48,2, но это все еще зона снижения. Потребительская осторожность никуда не исчезла.
▪️Региональная карта тоже неоднородная. В 12 регионах активность улучшилась.
▫️Самый высокий индекс - в Жетысуской области, 58,6.
▫️Самые низкие значения - в Актюбинской и Северо-Казахстанской областях, по 45,7.
То есть средняя температура стала лучше, но внутри страны разрыв большой. Одни регионы уже живут в режиме уверенного роста, другие остаются в зоне сжатия.
▪️Индекс бизнес-климата вырос до 11,4. Оценка текущих условий поднялась до 4,4, ожидания на ближайшие шесть месяцев - до 18,6.
Это важный разрыв. Бизнес признает, что текущая ситуация стала лучше, но будущее оценивает еще сильнее. В апреле компании стали немного увереннее смотреть вперед.
Спрос на продукцию заметно увеличился. Рост спроса зафиксирован в производстве, строительстве и услугах. Снижение - в торговле и горнодобывающей промышленности.
Но в деталях картина сложнее.
▫️Бизнес положительно оценил изменение спроса и доступ к коммуникациям.
▫️Остальные факторы - налоговая нагрузка, защита бизнеса, доступ к финансам и кредитам - остались в отрицательной зоне.
▪️Индикатор “часов” бизнес-цикла в апреле сохранился в области роста. В марте координаты были 1,5 по текущим условиям и 15,1 по будущим. В апреле - уже 4,4 и 18,6.
Это хороший сдвиг. Улучшились и текущие условия, и ожидания. Экономика, по оценкам предприятий, стала глубже заходить в положительный квадрант.
Но здесь важно не увлечься красивой картинкой. ИДА на уровне 50,7 - это рост около нейтральной линии, а не мощный рывок.
Для устойчивого ускорения нужны несколько подтверждений подряд. Особенно по торговле, горнодобыче, кредитованию и инвестиционным решениям бизнеса.
📮 Для экономики Казахстана ключевой вопрос теперь не в том, удержится ли индекс выше 50 один месяц. Важно, сможет ли улучшение спроса перейти в инвестиции, занятость и рост выпуска. Если производство и строительство закрепят динамику, экономика получит более качественную поддержку. Если же доступ к капиталу, налоговая неопределенность и региональная неравномерность останутся ограничителями, апрельский рост быстро упрется в потолок текущих возможностей бизнеса.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Апрель дал Казахстану новый сигнал - деловая активность вернулась в положительную зону и индекс деловой активности вырос до 50,7. Но главное, за счет чего она сложилась.
▫️Лучше всего выглядит производство. Индекс в секторе поднялся до 53,7 после 50,6 месяцем ранее. По данным опроса, предприятия отметили рост новых заказов, занятости и выпуска новой продукции. Это нормальная производственная механика: есть заказ - появляется выпуск, появляется загрузка, появляется потребность в людях.
▫️Горнодобывающая промышленность тоже осталась в минусе и даже ухудшилась: 48,5 после 49,6. Для Казахстана это особенно важно - сырьевой сектор остается крупным источником валюты, налогов и экспортной выручки. Пока он не выходит в рост, общий оптимизм приходится держать на производстве, строительстве и услугах.
▫️Услуги остались в плюсе: 51,0 после 50,7 в марте. Темп скромный, но сектор удерживает положительную зону. Это значит, что внутренний спрос пока не схлопнулся и продолжает поддерживать экономику.
Самый заметный разворот - в строительстве. Индекс вырос до 50,4 после 44,9. Месяц назад сектор был глубоко в зоне снижения, теперь вернулся выше нейтральной отметки. Для строительной отрасли это чувствительный сигнал: она первой реагирует на деньги, ожидания, бюджетные решения и готовность бизнеса запускать проекты.
Торговля все еще ниже 50 - 49,1. Да, лучше мартовских 48,2, но это все еще зона снижения. Потребительская осторожность никуда не исчезла.
▪️Региональная карта тоже неоднородная. В 12 регионах активность улучшилась.
▫️Самый высокий индекс - в Жетысуской области, 58,6.
▫️Самые низкие значения - в Актюбинской и Северо-Казахстанской областях, по 45,7.
То есть средняя температура стала лучше, но внутри страны разрыв большой. Одни регионы уже живут в режиме уверенного роста, другие остаются в зоне сжатия.
▪️Индекс бизнес-климата вырос до 11,4. Оценка текущих условий поднялась до 4,4, ожидания на ближайшие шесть месяцев - до 18,6.
Это важный разрыв. Бизнес признает, что текущая ситуация стала лучше, но будущее оценивает еще сильнее. В апреле компании стали немного увереннее смотреть вперед.
Спрос на продукцию заметно увеличился. Рост спроса зафиксирован в производстве, строительстве и услугах. Снижение - в торговле и горнодобывающей промышленности.
Но в деталях картина сложнее.
▫️Бизнес положительно оценил изменение спроса и доступ к коммуникациям.
▫️Остальные факторы - налоговая нагрузка, защита бизнеса, доступ к финансам и кредитам - остались в отрицательной зоне.
▪️Индикатор “часов” бизнес-цикла в апреле сохранился в области роста. В марте координаты были 1,5 по текущим условиям и 15,1 по будущим. В апреле - уже 4,4 и 18,6.
Это хороший сдвиг. Улучшились и текущие условия, и ожидания. Экономика, по оценкам предприятий, стала глубже заходить в положительный квадрант.
Но здесь важно не увлечься красивой картинкой. ИДА на уровне 50,7 - это рост около нейтральной линии, а не мощный рывок.
Для устойчивого ускорения нужны несколько подтверждений подряд. Особенно по торговле, горнодобыче, кредитованию и инвестиционным решениям бизнеса.
📮 Для экономики Казахстана ключевой вопрос теперь не в том, удержится ли индекс выше 50 один месяц. Важно, сможет ли улучшение спроса перейти в инвестиции, занятость и рост выпуска. Если производство и строительство закрепят динамику, экономика получит более качественную поддержку. Если же доступ к капиталу, налоговая неопределенность и региональная неравномерность останутся ограничителями, апрельский рост быстро упрется в потолок текущих возможностей бизнеса.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Статистика становится интерфейсом: Казахстан запустил AI-помощника
Бюро национальной статистики запустило AI-помощника для работы с официальными данными. Речь идет о попытке перевести сложные массивы статистики в формат диалога - когда пользователь не ищет показатель вручную, а задает вопрос и получает готовый ответ.
Инструмент ориентирован на ускорение доступа к данным, снижение порога входа и упрощение аналитики для бизнеса, журналистов и исследователей. Это важный сдвиг - ценность статистики начинает определяться не только качеством данных, но и удобством их использования.
📮 В краткосрочной перспективе эффект будет ограничен удобством и скоростью работы с данными. В среднесрочной - это может изменить сам спрос на аналитику: больше пользователей начнут работать с первичной статистикой напрямую. Для экономики это означает постепенный рост прозрачности и снижение информационных барьеров, что повышает качество решений в бизнесе и госуправлении.
#Технологии
🤐 TENGENOMIKA
Бюро национальной статистики запустило AI-помощника для работы с официальными данными. Речь идет о попытке перевести сложные массивы статистики в формат диалога - когда пользователь не ищет показатель вручную, а задает вопрос и получает готовый ответ.
Инструмент ориентирован на ускорение доступа к данным, снижение порога входа и упрощение аналитики для бизнеса, журналистов и исследователей. Это важный сдвиг - ценность статистики начинает определяться не только качеством данных, но и удобством их использования.
📮 В краткосрочной перспективе эффект будет ограничен удобством и скоростью работы с данными. В среднесрочной - это может изменить сам спрос на аналитику: больше пользователей начнут работать с первичной статистикой напрямую. Для экономики это означает постепенный рост прозрачности и снижение информационных барьеров, что повышает качество решений в бизнесе и госуправлении.
#Технологии
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (04.05.2026), завершив сессию на отметке 465,10 ₸ (+0,26%) за $, при объёме операций 336 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,17 ₸ (-0,53%), при этом объём торгов достиг 4 967 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 543,88 ₸ (+0,13%), а объём торгов достиг 3 128 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 68,06 ₸ (+0,33%), с проведенным объёмом торгов 9 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (04.05.2026), завершив сессию на отметке 465,10 ₸ (+0,26%) за $, при объёме операций 336 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,17 ₸ (-0,53%), при этом объём торгов достиг 4 967 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 543,88 ₸ (+0,13%), а объём торгов достиг 3 128 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 68,06 ₸ (+0,33%), с проведенным объёмом торгов 9 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Апрель 2026: тенге укреплялся на нефти и рубле, но месяц прошел «с качелями»
Апрель на Казахстанской фондовой бирже (или KASE) стартовал резким укреплением тенге:
▫️курс USD/KZT снизился с 475,1 тенге за доллар США до 460,4 тенге за доллар США уже к 7 апреля.
▫️Затем последовал короткий откат, где курс возвращался в район 475-480 тенге за доллар США (пик был 9 апреля 479,8 тенге за доллар США),
▫️после чего рынок снова развернулся в сторону укрепления, и к концу месяца доллар закрепился ниже 465 тенге за доллар США.
Среднемесячный курс по мере накопления сделок опустился до 468,4 тенге за доллар США, то есть в среднем тенге был заметно крепче, чем в марте (ранее среднемесячный обменный курс составил 489,3 тенге за доллар США).
▪️Главная причинно-следственная связка апреля – это нефть и региональный фон.
В начале месяца Brent находилась на экстремально высоких уровнях выше $109 за баррель (за период с 2 по 7 апреля), что усиливало ожидания притока экспортной выручки и поддерживало тенге. Но 8-10 апреля нефть резко провалилась в район $95 за баррель, и это совпало с разворотом курса вверх к 475-480 тенге за доллар США: рынок быстро переоценил будущие валютные притоки, спрос на доллар краткосрочно вырос, и тенге временно ослаб. Далее ситуация стабилизировалась: к середине и особенно к концу месяца нефть восстановилась и снова ушла к $100-110 за баррель, что вновь создало фундаментальную поддержку тенге и позволило укрепиться до 457-463 тенге за доллар США.
Внешний доллар при этом скорее помогал: DXY(или индекс доллара США) в апреле в целом снижался с около 100 пунктов в начале месяца к 98 пунктам к концу, то есть глобальный USD становился слабее, что обычно облегчает укрепление валют развивающихся стран.
Отдельно сильным фактором выступил рубль: USD/RUB за апрель заметно снизился примерно с 81 к 75 российским рублям за доллар США (то есть рубль укрепился), а для Казахстана это почти всегда означает меньшее региональное давление на тенге и более комфортные ожидания по торговым потокам.
По потокам торгов видно, что рынок жил в режиме повышенной активности: в середине месяца обороты стабильно держались в диапазоне около 400-480 млн долларов США, а 28 апреля прошел день с аномально крупным объемом 569 млндолларов США и чистой продажей валюты, и именно тогда курс опустился к минимумам месяца (457,21 тенге за доллар США).
Это похоже на крупный встречный поток со стороны экспортеров или квазигоссектора: когда на рынок выходит крупный продавец USD, при прочих равных курс уходит вниз быстро и глубоко, даже если в другие дни преобладают покупки.
▪️Отдельно отмечу успешность прогнозных оценок Национального бюро экономических исследований.
В начале месяца коллеги закладывали три сценария по USD/KZT, и по факту апрель реализовался ближе к оптимистичному варианту.
Среднемесячный курс составил 468,4 тенге за доллар США, тогда как оптимистичный сценарий предполагал 462,1 тенге за доллар США, то есть разница оказалась всего 6,4 тенге, или 1,4%.
При этом коллеги уже комментировали, что ключевым источником неопределенности оставалась высокая волатильность нефтяного рынка на фоне иранского фактора: США пытались добиться мирного разрешения ситуации вокруг Ормузского пролива, но сама конфигурация давления и рисков перебоев поставок поддерживала резкие колебания цен на нефть, что напрямую отражалось и на динамике тенге.
📮Апрель показал, что тенге в 2026 году стал гораздо более чувствительным к нефтяной волатильности. Рост Brent и укрепление рубля в конце месяца вернули рынок к устойчивому укреплению KZT, а краткосрочная просадка нефти в начале второй недели объясняет качели и всплеск курса к 475-480 тенге за доллар США.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Апрель на Казахстанской фондовой бирже (или KASE) стартовал резким укреплением тенге:
▫️курс USD/KZT снизился с 475,1 тенге за доллар США до 460,4 тенге за доллар США уже к 7 апреля.
▫️Затем последовал короткий откат, где курс возвращался в район 475-480 тенге за доллар США (пик был 9 апреля 479,8 тенге за доллар США),
▫️после чего рынок снова развернулся в сторону укрепления, и к концу месяца доллар закрепился ниже 465 тенге за доллар США.
Среднемесячный курс по мере накопления сделок опустился до 468,4 тенге за доллар США, то есть в среднем тенге был заметно крепче, чем в марте (ранее среднемесячный обменный курс составил 489,3 тенге за доллар США).
▪️Главная причинно-следственная связка апреля – это нефть и региональный фон.
В начале месяца Brent находилась на экстремально высоких уровнях выше $109 за баррель (за период с 2 по 7 апреля), что усиливало ожидания притока экспортной выручки и поддерживало тенге. Но 8-10 апреля нефть резко провалилась в район $95 за баррель, и это совпало с разворотом курса вверх к 475-480 тенге за доллар США: рынок быстро переоценил будущие валютные притоки, спрос на доллар краткосрочно вырос, и тенге временно ослаб. Далее ситуация стабилизировалась: к середине и особенно к концу месяца нефть восстановилась и снова ушла к $100-110 за баррель, что вновь создало фундаментальную поддержку тенге и позволило укрепиться до 457-463 тенге за доллар США.
Внешний доллар при этом скорее помогал: DXY(или индекс доллара США) в апреле в целом снижался с около 100 пунктов в начале месяца к 98 пунктам к концу, то есть глобальный USD становился слабее, что обычно облегчает укрепление валют развивающихся стран.
Отдельно сильным фактором выступил рубль: USD/RUB за апрель заметно снизился примерно с 81 к 75 российским рублям за доллар США (то есть рубль укрепился), а для Казахстана это почти всегда означает меньшее региональное давление на тенге и более комфортные ожидания по торговым потокам.
По потокам торгов видно, что рынок жил в режиме повышенной активности: в середине месяца обороты стабильно держались в диапазоне около 400-480 млн долларов США, а 28 апреля прошел день с аномально крупным объемом 569 млндолларов США и чистой продажей валюты, и именно тогда курс опустился к минимумам месяца (457,21 тенге за доллар США).
Это похоже на крупный встречный поток со стороны экспортеров или квазигоссектора: когда на рынок выходит крупный продавец USD, при прочих равных курс уходит вниз быстро и глубоко, даже если в другие дни преобладают покупки.
▪️Отдельно отмечу успешность прогнозных оценок Национального бюро экономических исследований.
В начале месяца коллеги закладывали три сценария по USD/KZT, и по факту апрель реализовался ближе к оптимистичному варианту.
Среднемесячный курс составил 468,4 тенге за доллар США, тогда как оптимистичный сценарий предполагал 462,1 тенге за доллар США, то есть разница оказалась всего 6,4 тенге, или 1,4%.
При этом коллеги уже комментировали, что ключевым источником неопределенности оставалась высокая волатильность нефтяного рынка на фоне иранского фактора: США пытались добиться мирного разрешения ситуации вокруг Ормузского пролива, но сама конфигурация давления и рисков перебоев поставок поддерживала резкие колебания цен на нефть, что напрямую отражалось и на динамике тенге.
📮Апрель показал, что тенге в 2026 году стал гораздо более чувствительным к нефтяной волатильности. Рост Brent и укрепление рубля в конце месяца вернули рынок к устойчивому укреплению KZT, а краткосрочная просадка нефти в начале второй недели объясняет качели и всплеск курса к 475-480 тенге за доллар США.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Tradereport
Топ-5 трендов инвестиционных потоков в Казахстане по итогам 2025 года. Часть 1
Относительно недавно вышли годовые данные по прямым иностранным инвестициям, что позволяет оценить реальную картину инвестпотоков в Казахстане по итогам 2025 года.
1️⃣ ПИИ растут, но их роль в инвестициях падает
Валовый приток ПИИ увеличивается, но доля внешних инвестиций в ИОК продолжает снижаться.
По итогам 2025 года валовый приток составил $20,4 млрд, что на 14,4% выше 2024 года ($17,9 млрд). При этом доля внешних инвестиций в ИОК упала до 14,7% и это антирекорд как минимум с 2010-х годов. В целом внешний ресурс снижается уже седьмой год подряд: с 33% в 2019 году до 16% в 2024 и до 14,7% в 2025.
Дополнительно важно отметить, что чистый приток ПИИ впервые за длительный период стал отрицательным и составил –$0,9 млрд. Это означает, что объем вывода прибыли и платежей нерезидентам уже превышает приток нового капитала в экономику. В результате иностранный капитал все меньше участвует в создании новых мощностей. Да, деньги заходят, но чаще в виде реинвестиций и финансовых потоков, а не новых проектов.
2️⃣ Обработка становится интереснее, чем сырье
В 2025 году валовый приток ПИИ в обрабатывающую промышленность достигли $4,4 млрд и впервые с 2011 года превысили горнодобычу ($3,4 млрд), но это во многом результат резкой просадки нефтегаза с $12,1 млрд в 2019 году до $0,6 млрд в 2025-ом на фоне завершения крупных проектов. При этом по инвестициям в основной капитал динамика также смещается: вложения в обработку за год выросли на 30%, тогда как в горнодобычу снизились на 15%. Рост обработки поддерживается рекордными программами государства по финансовой поддержке проектов в обрабатывающем секторе, тогда как в добыче инвестиционный цикл вероятно уже исчерпан. Тем не менее в структуре ИОК разрыв сохраняется: 14,1% против 12,3%. То есть сектор максимально приблизился, но пока не догнал.
3️⃣ Инвестиции уходят в «бетон», а не в технологии
Структура ИОК по-прежнему перекошена в строительство. На здания и капремонт приходится 66% всех инвестиций в основной капитал, тогда как на обновление оборудования и техники — лишь 29,4%. Это означает, что экономика больше наращивает «оболочку», чем производственную эффективность. Без роста доли технологических инвестиций потенциал повышения производительности и конкурентоспособности остается ограниченным.
🔍 📦 TRADEREPORT | TG-BOT | THREADS
Относительно недавно вышли годовые данные по прямым иностранным инвестициям, что позволяет оценить реальную картину инвестпотоков в Казахстане по итогам 2025 года.
1️⃣ ПИИ растут, но их роль в инвестициях падает
Валовый приток ПИИ увеличивается, но доля внешних инвестиций в ИОК продолжает снижаться.
По итогам 2025 года валовый приток составил $20,4 млрд, что на 14,4% выше 2024 года ($17,9 млрд). При этом доля внешних инвестиций в ИОК упала до 14,7% и это антирекорд как минимум с 2010-х годов. В целом внешний ресурс снижается уже седьмой год подряд: с 33% в 2019 году до 16% в 2024 и до 14,7% в 2025.
Дополнительно важно отметить, что чистый приток ПИИ впервые за длительный период стал отрицательным и составил –$0,9 млрд. Это означает, что объем вывода прибыли и платежей нерезидентам уже превышает приток нового капитала в экономику. В результате иностранный капитал все меньше участвует в создании новых мощностей. Да, деньги заходят, но чаще в виде реинвестиций и финансовых потоков, а не новых проектов.
2️⃣ Обработка становится интереснее, чем сырье
В 2025 году валовый приток ПИИ в обрабатывающую промышленность достигли $4,4 млрд и впервые с 2011 года превысили горнодобычу ($3,4 млрд), но это во многом результат резкой просадки нефтегаза с $12,1 млрд в 2019 году до $0,6 млрд в 2025-ом на фоне завершения крупных проектов. При этом по инвестициям в основной капитал динамика также смещается: вложения в обработку за год выросли на 30%, тогда как в горнодобычу снизились на 15%. Рост обработки поддерживается рекордными программами государства по финансовой поддержке проектов в обрабатывающем секторе, тогда как в добыче инвестиционный цикл вероятно уже исчерпан. Тем не менее в структуре ИОК разрыв сохраняется: 14,1% против 12,3%. То есть сектор максимально приблизился, но пока не догнал.
3️⃣ Инвестиции уходят в «бетон», а не в технологии
Структура ИОК по-прежнему перекошена в строительство. На здания и капремонт приходится 66% всех инвестиций в основной капитал, тогда как на обновление оборудования и техники — лишь 29,4%. Это означает, что экономика больше наращивает «оболочку», чем производственную эффективность. Без роста доли технологических инвестиций потенциал повышения производительности и конкурентоспособности остается ограниченным.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM