Life-страхование: Масштаб решает, но не все (часть 1)
Крупнейшая компания по страхованию жизни не обязательно является самой прибыльной или устойчивой.
▪️Композитный индекс показывает относительное положение компаний внутри life-сегмента и не является кредитным рейтингом.
1️⃣ место занимает Халык-Life с индексом 75,9 пункта.
Компания сочетает практически максимальный масштаб с высокой прибыльностью и достаточно сильной устойчивостью. На нее приходится
▫️ 30% активов,
▫️29,3% резервов и
▫️26,5% чистых премий сегмента.
Поэтому индекс размерности составил 96,5 балла.
Прибыль за последние 12 месяцев достигла 55,5 млрд теңге, а ROE – 47,3%, что обеспечило индекс эффективности 92,6.
При этом Халык-Life не зависит только от одного сильного показателя: индекс устойчивости составил 60,0 пункта. Именно отсутствие явного слабого звена позволило компании сохранить заметный отрыв от конкурентов.
2️⃣ На втором месте находится Nomad Life с композитным индексом 58,6.
Компания уже лидирует по размерности: на нее приходится
29,2% чистых премий и 29,6% резервов, а соответствующий индекс достиг максимальных среди участников 97,7.
Однако финансовый профиль Nomad Lifeвыглядит менее ровным. Несмотря на убыток непосредственно за первое полугодие, результат за последние 12 месяцев остается положительным – 5,9 млрд теңге, поэтому годовой ROE составил 14,5%. Одновременно индекс устойчивости оказался низким – 12,4 пункта, в том числе из-за загрузки одного из лимитов на 81,8%.
Таким образом, второе место компании обеспечено прежде всего масштабом, а не преимуществом по прибыльности или нормативному запасу.
3️⃣ позицию занимает Freedom Life с индексом 47,9 пункта.
Компания заметно уступает двум лидерам по размеру, но сохраняет значимую долю рынка: 13,9% активов, 16,1% чистых премий и 13,4% резервов.
ROE за последние 12 месяцев составил лишь 4,3%, зато Freedom Life не имеет столь выраженного провала по другим блокам. Индекс размерности достиг 47,5 балла, качества баланса –46,4 балла, устойчивости – 44,2 балла.
В результате компания заняла третье место за счет сбалансированного профиля, а не лидерства по отдельному показателю.
Продолжение в следующем материале.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Крупнейшая компания по страхованию жизни не обязательно является самой прибыльной или устойчивой.
Активы показывают размер накопленного бизнеса, резервы – объем принятых обязательств, премии – текущий приток средств, а прибыль и пруденциальные нормативы позволяют оценить, насколько эффективно и устойчиво работает эта конструкция.
▪️Композитный индекс показывает относительное положение компаний внутри life-сегмента и не является кредитным рейтингом.
1️⃣ место занимает Халык-Life с индексом 75,9 пункта.
Компания сочетает практически максимальный масштаб с высокой прибыльностью и достаточно сильной устойчивостью. На нее приходится
▫️ 30% активов,
▫️29,3% резервов и
▫️26,5% чистых премий сегмента.
Поэтому индекс размерности составил 96,5 балла.
Прибыль за последние 12 месяцев достигла 55,5 млрд теңге, а ROE – 47,3%, что обеспечило индекс эффективности 92,6.
При этом Халык-Life не зависит только от одного сильного показателя: индекс устойчивости составил 60,0 пункта. Именно отсутствие явного слабого звена позволило компании сохранить заметный отрыв от конкурентов.
2️⃣ На втором месте находится Nomad Life с композитным индексом 58,6.
Компания уже лидирует по размерности: на нее приходится
29,2% чистых премий и 29,6% резервов, а соответствующий индекс достиг максимальных среди участников 97,7.
Однако финансовый профиль Nomad Lifeвыглядит менее ровным. Несмотря на убыток непосредственно за первое полугодие, результат за последние 12 месяцев остается положительным – 5,9 млрд теңге, поэтому годовой ROE составил 14,5%. Одновременно индекс устойчивости оказался низким – 12,4 пункта, в том числе из-за загрузки одного из лимитов на 81,8%.
Таким образом, второе место компании обеспечено прежде всего масштабом, а не преимуществом по прибыльности или нормативному запасу.
3️⃣ позицию занимает Freedom Life с индексом 47,9 пункта.
Компания заметно уступает двум лидерам по размеру, но сохраняет значимую долю рынка: 13,9% активов, 16,1% чистых премий и 13,4% резервов.
ROE за последние 12 месяцев составил лишь 4,3%, зато Freedom Life не имеет столь выраженного провала по другим блокам. Индекс размерности достиг 47,5 балла, качества баланса –46,4 балла, устойчивости – 44,2 балла.
В результате компания заняла третье место за счет сбалансированного профиля, а не лидерства по отдельному показателю.
Продолжение в следующем материале.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Life-страхование: Масштаб решает, но не все (часть 2)
4️⃣ Наиболее интересный результат за пределами тройки показала Европейская Страховая Компания. При доле всего 2% в активах она заняла четвертое место с индексом 45,9 пункта.
Главным преимуществом стала устойчивость – 93,9 балла, а капитал составляет 61,6% активов. Компания невелика по объему бизнеса, но обладает одной из наиболее защищенных балансовых конструкций в сегменте.
5️⃣ место заняла Centras Life с индексом 42,0 пункта.
Ее сильной стороной стала эффективность: ROE достиг 40,7%, а индекс соответствующего блока – 86,5 балла.
Компания пока занимает лишь 2,2% рынка по активам, поэтому дальнейшее продвижение будет зависеть от способности увеличить масштаб без снижения рентабельности.
6️⃣ У KM Life, занявшей шестое место, зафиксирован самый высокий ROE в сегменте –55,3%.
Однако максимальная загрузка лимита достигла 97%, из-за чего индекс устойчивости составил только 10,0 баллов.
Высокая прибыльность капитала в данном случае сочетается с небольшим нормативным запасом.
7️⃣ и 8️⃣ BCC Life расположилась на седьмой позиции, практически сравнявшись со Standard Life.
BCC Life выигрывает за счет ROE 24,9% и более сильной устойчивости, тогда как Standard Life обладает более крупным балансом и достаточно ровными показателями без выраженного лидерства или провала.
9️⃣ КСЖ «Евразия» заняла только девятое место, несмотря на четвертую позицию по размеру бизнеса. Компания получила убыток 10,1 млрд теңге за последние 12 месяцев, а ROE составил -52,7%, что обнулило индекс эффективности.
Это показывает, что стремительный рост активов, резервов и премий пока не трансформировался в положительный финансовый результат.
🔟 Последней стала Государственная аннуитетная компания с индексом 27,5.
Ее позиции ограничены небольшим масштабом и отрицательным ROE, хотя показатели баланса и устойчивости остаются ближе к средним значениям сегмента.
📮Итоговый рейтинг показывает, что Халык-Life пока является единственной компанией, которая одновременно сочетает лидерский масштаб, высокую рентабельность и заметный нормативный запас. Nomad Life удерживает второе место благодаря крупнейшему портфелю, а Freedom Life– за счет более сбалансированного профиля.
При этом небольшие компании способны подниматься выше крупных конкурентов за счет высокой капитализации, устойчивости или эффективности. Поэтому на следующем этапе развития рынка значение будет иметь уже не только способность привлекать пенсионные и страховые накопления, но и умение превращать растущий баланс в устойчивую прибыль.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
4️⃣ Наиболее интересный результат за пределами тройки показала Европейская Страховая Компания. При доле всего 2% в активах она заняла четвертое место с индексом 45,9 пункта.
Главным преимуществом стала устойчивость – 93,9 балла, а капитал составляет 61,6% активов. Компания невелика по объему бизнеса, но обладает одной из наиболее защищенных балансовых конструкций в сегменте.
5️⃣ место заняла Centras Life с индексом 42,0 пункта.
Ее сильной стороной стала эффективность: ROE достиг 40,7%, а индекс соответствующего блока – 86,5 балла.
Компания пока занимает лишь 2,2% рынка по активам, поэтому дальнейшее продвижение будет зависеть от способности увеличить масштаб без снижения рентабельности.
6️⃣ У KM Life, занявшей шестое место, зафиксирован самый высокий ROE в сегменте –55,3%.
Однако максимальная загрузка лимита достигла 97%, из-за чего индекс устойчивости составил только 10,0 баллов.
Высокая прибыльность капитала в данном случае сочетается с небольшим нормативным запасом.
7️⃣ и 8️⃣ BCC Life расположилась на седьмой позиции, практически сравнявшись со Standard Life.
BCC Life выигрывает за счет ROE 24,9% и более сильной устойчивости, тогда как Standard Life обладает более крупным балансом и достаточно ровными показателями без выраженного лидерства или провала.
9️⃣ КСЖ «Евразия» заняла только девятое место, несмотря на четвертую позицию по размеру бизнеса. Компания получила убыток 10,1 млрд теңге за последние 12 месяцев, а ROE составил -52,7%, что обнулило индекс эффективности.
Это показывает, что стремительный рост активов, резервов и премий пока не трансформировался в положительный финансовый результат.
🔟 Последней стала Государственная аннуитетная компания с индексом 27,5.
Ее позиции ограничены небольшим масштабом и отрицательным ROE, хотя показатели баланса и устойчивости остаются ближе к средним значениям сегмента.
📮Итоговый рейтинг показывает, что Халык-Life пока является единственной компанией, которая одновременно сочетает лидерский масштаб, высокую рентабельность и заметный нормативный запас. Nomad Life удерживает второе место благодаря крупнейшему портфелю, а Freedom Life– за счет более сбалансированного профиля.
При этом небольшие компании способны подниматься выше крупных конкурентов за счет высокой капитализации, устойчивости или эффективности. Поэтому на следующем этапе развития рынка значение будет иметь уже не только способность привлекать пенсионные и страховые накопления, но и умение превращать растущий баланс в устойчивую прибыль.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
БУДУЩЕЕ ПРОМЫШЛЕННОСТИ НАЧИНАЕТСЯ НЕ СО СТОЛИЦ, А С РЕГИОНОВ
О промышленной политике чаще говорят через призму крупных заводов и миллиардных инвестиций. Но настоящая индустриализация начинается там, где в регионах появляются новые производства, рабочие места и предприниматели, готовые конкурировать не только внутри страны, но и на мировом рынке. Именно здесь закладывается фундамент долгосрочного экономического роста.
Казахстан уже показывает хорошие результаты: в первом полугодии обрабатывающая промышленность выросла на 9,8%, а доля высокотехнологичных производств увеличилась с 20,7% до 27,6%.
Следующий шаг - превратить этот рост в устойчивую систему. Для этого нужны сильные региональные производители, реальный приоритет отечественной продукции в госзакупках, доступное финансирование, современные индустриальные зоны и единая цифровая экосистема поддержки бизнеса. Сырье приносит доход один раз. Переработка создает рабочие места, развивает регионы и укрепляет экономику каждый год.
Читайте экспертное мнение Индиры Нұрлан, эксперта промышленной политики, предпринимателя, о том, почему будущее промышленности Казахстана начинается именно с регионов.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
Читайте статью по ссылке: https://economykz.org/pochemu-budushhee-promyshlennosti-strany-nachinaetsya-s-regionov/
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
О промышленной политике чаще говорят через призму крупных заводов и миллиардных инвестиций. Но настоящая индустриализация начинается там, где в регионах появляются новые производства, рабочие места и предприниматели, готовые конкурировать не только внутри страны, но и на мировом рынке. Именно здесь закладывается фундамент долгосрочного экономического роста.
Казахстан уже показывает хорошие результаты: в первом полугодии обрабатывающая промышленность выросла на 9,8%, а доля высокотехнологичных производств увеличилась с 20,7% до 27,6%.
Следующий шаг - превратить этот рост в устойчивую систему. Для этого нужны сильные региональные производители, реальный приоритет отечественной продукции в госзакупках, доступное финансирование, современные индустриальные зоны и единая цифровая экосистема поддержки бизнеса. Сырье приносит доход один раз. Переработка создает рабочие места, развивает регионы и укрепляет экономику каждый год.
Читайте экспертное мнение Индиры Нұрлан, эксперта промышленной политики, предпринимателя, о том, почему будущее промышленности Казахстана начинается именно с регионов.
Читайте статью по ссылке: https://economykz.org/pochemu-budushhee-promyshlennosti-strany-nachinaetsya-s-regionov/
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ГЦБ на KASE: июль 2026 – оборот превысил 1 трлн теңге, доходности снизились по всей кривой
В июле Министерство финансов и местные акиматы заняли через KASE еще 831,4 млрд теңге. Примечательна то, что по отдельным долгосрочным выпускам государство привлекало деньги дешевле 14% годовых.
▪️Государство привлекло 831,4 млрд теңге
По итогам июля объем торгов государственными ценными бумагами на KASE достиг 1,0 трлн теңге. Это на 28,8% больше, чем в июне, и первый результат выше 1 трлн теңге за последние месяцы.
Основной рост обеспечил первичный рынок, на котором Министерство финансов и местные исполнительные органы привлекли 831,4 млрд теңге. Это на 43,7% больше июньского объема. Всего на первичном рынке было заключено 162 сделки.
Наиболее крупные размещения пришлись на краткосрочные облигации Минфина объемом 84 млрд теңге, трехлетние бумаги на 79,5 млрд теңге и несколько средне- и долгосрочных выпусков объемом около 50-64 млрд теңге каждый. Спрос на отдельные облигации превышал предложение более чем в четыре раза, поэтому интерес инвесторов к государственному долгу остается высоким.
На вторичном рынке оборот, напротив, снизился на 14,4%, до 170 млрд теңге. При этом количество сделок осталось значительным, а именно 412 за месяц. Июльский рост рынка связан с новыми заимствованиями государства, а не с перепродажей уже выпущенных облигаций.
▪️Кто финансирует государство?
На вторичном рынке основными участниками оставались банки, на которые пришлось 59,4% оборота. Пенсионные фонды, страховые компании и другие институциональные инвесторы обеспечили 13,3%, прочие юридические лица – 25,6%, брокерско-дилерские организации – 0,8%, а физические лица – лишь 0,9%.
Доля нерезидентов на вторичном рынке составила 19,7%. Иностранные инвесторы сохраняют присутствие, но основная активность на рынке государственных облигаций по-прежнему приходится на казахстанские банки и другие крупные организации.
▪️Под какой процент занимает Казахстан?
В июле доходности государственных облигаций заметно снизились по всем срокам. Средняя доходность бумаг со сроком до одного года опустилась с 17,04% до 15,66%. По облигациям сроком от одного до пяти лет она снизилась с 15,85% до 15,12%, а по бумагам со сроком более пяти лет с 14,79% до 14,17%.
На первичных аукционах трехлетние облигации Минфина размещались примерно под 15%, бумаги на пять-восемь лет под 14,0-14,4%, а доходность отдельных выпусков сроком более 12 лет опустилась до 13,99%.
Даже в рамках одного месяца видно удешевление заимствований. Например, доходность пятилетних облигаций снизилась с 14,40% до 14,30%, семилетних с 14,12% до 14,00%, а почти двенадцатилетних с 14,10% до 14,00%.
▪️Почему это важно для каждого из нас?
Государственные облигации служат одним из главных ориентиров стоимости денег в экономике. Когда государство начинает занимать дешевле, банки и крупные инвесторы постепенно пересматривают доходность, которую они хотят получать и по другим финансовым инструментам.
Это не означает, что проценты по кредитам и ипотеке немедленно снизятся. В банковские ставки также входят риски заемщика, стоимость привлечения вкладов, требования по капиталу и расходы самого банка. Однако движение рынка государственных облигаций показывает общее направление раньше, чем изменения становятся заметны в розничных продуктах.
В июле рынок фактически заложил дальнейшее снижение стоимости денег: долгосрочные облигации уже торгуются около 14%, а доходности снизились даже по краткосрочным бумагам. Это создает предпосылки для постепенного уменьшения ставок по депозитам и новым кредитам, хотя переход к действительно дешевым деньгам, вероятно, останется длительным.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
В июле Министерство финансов и местные акиматы заняли через KASE еще 831,4 млрд теңге. Примечательна то, что по отдельным долгосрочным выпускам государство привлекало деньги дешевле 14% годовых.
▪️Государство привлекло 831,4 млрд теңге
По итогам июля объем торгов государственными ценными бумагами на KASE достиг 1,0 трлн теңге. Это на 28,8% больше, чем в июне, и первый результат выше 1 трлн теңге за последние месяцы.
Основной рост обеспечил первичный рынок, на котором Министерство финансов и местные исполнительные органы привлекли 831,4 млрд теңге. Это на 43,7% больше июньского объема. Всего на первичном рынке было заключено 162 сделки.
Наиболее крупные размещения пришлись на краткосрочные облигации Минфина объемом 84 млрд теңге, трехлетние бумаги на 79,5 млрд теңге и несколько средне- и долгосрочных выпусков объемом около 50-64 млрд теңге каждый. Спрос на отдельные облигации превышал предложение более чем в четыре раза, поэтому интерес инвесторов к государственному долгу остается высоким.
На вторичном рынке оборот, напротив, снизился на 14,4%, до 170 млрд теңге. При этом количество сделок осталось значительным, а именно 412 за месяц. Июльский рост рынка связан с новыми заимствованиями государства, а не с перепродажей уже выпущенных облигаций.
▪️Кто финансирует государство?
В июльском обзоре KASE не раскрыла структуру покупателей на первичном рынке. Поэтому точно определить, кто приобрел новые выпуски на 831,4 млрд теңге, по опубликованным данным нельзя.
На вторичном рынке основными участниками оставались банки, на которые пришлось 59,4% оборота. Пенсионные фонды, страховые компании и другие институциональные инвесторы обеспечили 13,3%, прочие юридические лица – 25,6%, брокерско-дилерские организации – 0,8%, а физические лица – лишь 0,9%.
Доля нерезидентов на вторичном рынке составила 19,7%. Иностранные инвесторы сохраняют присутствие, но основная активность на рынке государственных облигаций по-прежнему приходится на казахстанские банки и другие крупные организации.
▪️Под какой процент занимает Казахстан?
В июле доходности государственных облигаций заметно снизились по всем срокам. Средняя доходность бумаг со сроком до одного года опустилась с 17,04% до 15,66%. По облигациям сроком от одного до пяти лет она снизилась с 15,85% до 15,12%, а по бумагам со сроком более пяти лет с 14,79% до 14,17%.
На первичных аукционах трехлетние облигации Минфина размещались примерно под 15%, бумаги на пять-восемь лет под 14,0-14,4%, а доходность отдельных выпусков сроком более 12 лет опустилась до 13,99%.
Даже в рамках одного месяца видно удешевление заимствований. Например, доходность пятилетних облигаций снизилась с 14,40% до 14,30%, семилетних с 14,12% до 14,00%, а почти двенадцатилетних с 14,10% до 14,00%.
▪️Почему это важно для каждого из нас?
Государственные облигации служат одним из главных ориентиров стоимости денег в экономике. Когда государство начинает занимать дешевле, банки и крупные инвесторы постепенно пересматривают доходность, которую они хотят получать и по другим финансовым инструментам.
Это не означает, что проценты по кредитам и ипотеке немедленно снизятся. В банковские ставки также входят риски заемщика, стоимость привлечения вкладов, требования по капиталу и расходы самого банка. Однако движение рынка государственных облигаций показывает общее направление раньше, чем изменения становятся заметны в розничных продуктах.
В июле рынок фактически заложил дальнейшее снижение стоимости денег: долгосрочные облигации уже торгуются около 14%, а доходности снизились даже по краткосрочным бумагам. Это создает предпосылки для постепенного уменьшения ставок по депозитам и новым кредитам, хотя переход к действительно дешевым деньгам, вероятно, останется длительным.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (04.08.2026), завершив сессию на отметке 470,50 ₸ (-0,67%) за $, при объёме операций 427 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,78 ₸ (-2,33%), при этом объём торгов достиг 2 629 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 541,81 ₸ (-0,76%), а объём торгов достиг 2 543 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 69,70 ₸ (-0,64%), с проведенным объёмом торгов 15 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (04.08.2026), завершив сессию на отметке 470,50 ₸ (-0,67%) за $, при объёме операций 427 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,78 ₸ (-2,33%), при этом объём торгов достиг 2 629 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 541,81 ₸ (-0,76%), а объём торгов достиг 2 543 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 69,70 ₸ (-0,64%), с проведенным объёмом торгов 15 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рынок акций Казахстана: июль 2026 на KASE – индекс вырос, но ликвидность продолжила снижаться
Если рынок акций представить как физическую систему, то капитализация – это его масса (сколько стоит весь рынок по текущим ценам), а оборот – это скорость (насколько активно эта масса переходит из рук в руки). В июне рынок акций KASE стал чуть тяжелее, но заметно замедлился: совокупная капитализация выросла, тогда как обороты и индекс снизились.
▪️Что произошло в цифрах
По итогам июля капитализация рынка акций достигла 47,7 трлн теңге, увеличившись за месяц на 0,3%. В долларовом выражении она выросла на 2,6%, до $100,5 млрд.
Объем торгов акциями при этом сократился на 20,1%, до 19,8 млрд теңге. Среднедневной оборот опустился до 0,9 млрд теңге, число сделок до 7 609 в день, а средний размер одной сделки уменьшился до 118,4 тыс теңге. После июньского замедления рынок стал еще менее активным.
Особенно показательно, что сделки с десятью акциями, входящими в Индекс KASE, составили 18,7 млрд теңге, илиоколо 94,4% всего оборота казахстанского рынка. Формально на KASE обращались акции 87 наименований, но почти вся реальная торговля была сосредоточена всего в десяти крупнейших бумагах.
▪️Кто торговал на рынке
Физические лица сформировали 48,0% оборота, прочие юридические лица 28,8%, брокерско-дилерские организации 15,3%, другие институциональные инвесторы 7,7%.
Доля нерезидентов снизилась с 27,0% в июне до 6,0% в июле. Это подтверждает, что июньский всплеск иностранного участия, вероятно, был связан с отдельными крупными операциями, а не с устойчивым ростом интереса нерезидентов к казахстанскому рынку.
▪️Индекс KASE вернулся к росту
Индекс KASE в июле вырос на 1,2% и закрыл месяц на отметке 7 807,55 пункта. С начала года его рост достиг 11,0%.
Лидерами месяца стали:
▫️Казахтелеком с ростом на 7,5%,
▫️Air Astana на 6,5%,
▫️Народный Банк на 5,7% и
▫️Банк ЦентрКредит на 4,0%. ▫️КазМунайГаз прибавил еще 2,3% и увеличил доходность с начала года до 60,1%.
Главным аутсайдером стал Казатомпром, акции которого снизились на 7,2%. В минусе также завершили месяц КазТрансОйл, Kcell, KEGOC и Kaspi.kz.
Рост банков, Air Astana и Казахтелекома оказался достаточным, чтобы компенсировать снижение остальных бумаг и вернуть индекс в положительную зону.
▪️Итог по месяцу
Июль показал рынок, где цены растут быстрее, чем ликвидность. Капитализация и индекс увеличились, но обороты и число сделок продолжили снижаться. При этом почти 95% торгов сосредоточены в десяти индексных акциях, поэтому общая динамика рынка все сильнее зависит от ограниченного круга крупнейших компаний.
Если бы в начале года инвестор равными долями вложил деньги во все десять индексных акций, к концу июля его портфель вырос бы примерно на 6,5% без учета дивидендов и комиссий.
Условный депозит под 20% годовых за семь месяцев принес бы около 11,2%. Однако внутри портфеля результаты различались радикально: КазМунайГаз дал бы более 60% доходности, тогда как AirAstana потеряла бы почти четверть стоимости.
📮Поэтому главный вопрос остается прежним: что ближе обычному казахстанцу: заранее понятная доходность депозита или рынок акций, где результат зависит от того, какие именно компании окажутся в портфеле?
С 5 августа KASE изменит free-float и ограничительные коэффициенты ряда индексных бумаг. Эти изменения не влияют на июльские результаты, но в дальнейшем могут изменить вклад отдельных акций в общую динамику индекса.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Если рынок акций представить как физическую систему, то капитализация – это его масса (сколько стоит весь рынок по текущим ценам), а оборот – это скорость (насколько активно эта масса переходит из рук в руки). В июне рынок акций KASE стал чуть тяжелее, но заметно замедлился: совокупная капитализация выросла, тогда как обороты и индекс снизились.
▪️Что произошло в цифрах
По итогам июля капитализация рынка акций достигла 47,7 трлн теңге, увеличившись за месяц на 0,3%. В долларовом выражении она выросла на 2,6%, до $100,5 млрд.
Объем торгов акциями при этом сократился на 20,1%, до 19,8 млрд теңге. Среднедневной оборот опустился до 0,9 млрд теңге, число сделок до 7 609 в день, а средний размер одной сделки уменьшился до 118,4 тыс теңге. После июньского замедления рынок стал еще менее активным.
Особенно показательно, что сделки с десятью акциями, входящими в Индекс KASE, составили 18,7 млрд теңге, илиоколо 94,4% всего оборота казахстанского рынка. Формально на KASE обращались акции 87 наименований, но почти вся реальная торговля была сосредоточена всего в десяти крупнейших бумагах.
▪️Кто торговал на рынке
Физические лица сформировали 48,0% оборота, прочие юридические лица 28,8%, брокерско-дилерские организации 15,3%, другие институциональные инвесторы 7,7%.
Доля нерезидентов снизилась с 27,0% в июне до 6,0% в июле. Это подтверждает, что июньский всплеск иностранного участия, вероятно, был связан с отдельными крупными операциями, а не с устойчивым ростом интереса нерезидентов к казахстанскому рынку.
▪️Индекс KASE вернулся к росту
Индекс KASE в июле вырос на 1,2% и закрыл месяц на отметке 7 807,55 пункта. С начала года его рост достиг 11,0%.
Лидерами месяца стали:
▫️Казахтелеком с ростом на 7,5%,
▫️Air Astana на 6,5%,
▫️Народный Банк на 5,7% и
▫️Банк ЦентрКредит на 4,0%. ▫️КазМунайГаз прибавил еще 2,3% и увеличил доходность с начала года до 60,1%.
Главным аутсайдером стал Казатомпром, акции которого снизились на 7,2%. В минусе также завершили месяц КазТрансОйл, Kcell, KEGOC и Kaspi.kz.
Рост банков, Air Astana и Казахтелекома оказался достаточным, чтобы компенсировать снижение остальных бумаг и вернуть индекс в положительную зону.
▪️Итог по месяцу
Июль показал рынок, где цены растут быстрее, чем ликвидность. Капитализация и индекс увеличились, но обороты и число сделок продолжили снижаться. При этом почти 95% торгов сосредоточены в десяти индексных акциях, поэтому общая динамика рынка все сильнее зависит от ограниченного круга крупнейших компаний.
Если бы в начале года инвестор равными долями вложил деньги во все десять индексных акций, к концу июля его портфель вырос бы примерно на 6,5% без учета дивидендов и комиссий.
Условный депозит под 20% годовых за семь месяцев принес бы около 11,2%. Однако внутри портфеля результаты различались радикально: КазМунайГаз дал бы более 60% доходности, тогда как AirAstana потеряла бы почти четверть стоимости.
📮Поэтому главный вопрос остается прежним: что ближе обычному казахстанцу: заранее понятная доходность депозита или рынок акций, где результат зависит от того, какие именно компании окажутся в портфеле?
С 5 августа KASE изменит free-float и ограничительные коэффициенты ряда индексных бумаг. Эти изменения не влияют на июльские результаты, но в дальнейшем могут изменить вклад отдельных акций в общую динамику индекса.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Карта банковской силы: Қазына
Банковский сектор чаще всего обсуждают через ставку, курс или инфляцию, но в основе любой финансовой системы стоит простая вещь – это масштаб.
Поэтому первый слой нашего рейтинга – это размерность, то есть сравнение банков по их размерности.
▪️По итогам июня 2026 года в стране функционирует 23 банка второго уровня (далее – БВУ).
Совокупные активы банковского сектора (за исключением активов АО «Банк Развития Казахстана») составили 74,2 трлн теңге, что по сравнению с июнем 2025 года больше на 9,4 трлн теңге, или на 14,5% (активы июня 2025 года 64,8 трлн теңге).
При этом сохраняется высокая концентрация активов у нескольких участников банковского рынка:
▫️Топ-3 коммерческих банков – 54,3% общих активов;
▫️Топ-5 банков – 69,2% общих активов;
▫️Топ-10 банков – 88,8% общих активов.
Иными словами, подобная картина отражает, что состояние всей банковской системы в среднемвсегда будет отражать поведение крупнейших игроков.
Таким образом топ-10 БВУ представлен следующими участниками:
1️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – 21,2 трлн теңге (+224,5 млрд теңге, или 1,1% м/м), или 28,6% активов БВУ;
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – 10,2 трлн теңге (+246,9 млрд теңге, или 2,5% м/м), или 13,8% активов БВУ;
3️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – 8,9 трлн теңге(+414,0 млрд теңге, или 4,9% м/м), или 11,9% активов БВУ;
4️⃣ АО «Отбасы банк» – 5,9 трлн теңге (+99,8 млрд теңге, или 1,7% м/м), или 8,0% активов БВУ;
5️⃣ АО «ForteBank» – 5,2 трлн теңге (-74,2 млрд теңге, или 1,4% м/м), или 6,9% активов БВУ;
6️⃣ АО «Alatau City Bank» – 3,3 трлн теңге (-32,1млрд теңге, или 1,0% м/м), или 4,4% активов БВУ;
7️⃣ АО «Фридом Банк Казахстан» – 3,0 трлн теңге(+214,8 млрд теңге, или 7,8% м/м), или 4,0% активов БВУ;
8️⃣ АО «Bank RBK» – 2,8 трлн теңге (-116,0 млрд теңге, или 3,9% м/м), или 3,8% активов БВУ.
9️⃣ АО «Евразийский банк» – 2,8 трлн теңге (-53,7млрд теңге, или 1,9% м/м), или 3,7% активов БВУ;
🔟 АО «Bereke Bank» – 2,7 трлн теңге (+39,4 млрд теңге, или 1,5% м/м), или 3,7% активов БВУ;
▪️По скорости наращиванию активов больше всего прибавил в годовом абсолютном выражении:
1️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – рост на 2,0трлн теңге, или на 10,5%;
2️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – рост на 1,6 трлн теңге, или на 22,4%;
3️⃣ АО «Kaspi Bank» – рост на 1,4 трлн теңге, или на 15,2%;
4️⃣ АО «Отбасы банк» – рост на 1,3 трлн теңге, или на 27,4%;
5️⃣ АО «Фридом Банк Казахстан» – рост на 717,7млрд теңге, или на 32,0%.
При этом за прошедший год активы сократились у ограниченного числа участников:
▫️АО «Евразийский банк» – сокращение на 257,7млрд теңге, или на 8,6%;
▫️АО «Alatau City Bank» – сокращение на 182,0млрд теңге, или на 5,3%;
▫️ДО АО «Банк ВТБ» – сокращение на 30,2 млрд теңге, или на 11,5%;
▫️АО «Коммерческий Банк БиЭнКей» – сокращение на 1,9 млрд теңге, или на 6,8%.
📮Июнь показал, что рост банковского сектора остается крайне неоднородным. Совокупные активы БВУ увеличились за месяц на 1,2 трлн теңге (или на 1,7% м/м). Однако расширение происходило не по всему рынку: заметную часть прироста обеспечили АО «Банк ЦентрКредит», АО «Kaspi Bank», АО «Народный Банк» и АО «Фридом Банк Казахстан». Тогда как несколько крупных участников одновременно сокращали балансы.
Особенно заметно перераспределение позиций внутри первой десятки. АО «Фридом БанкКазахстан» благодаря росту активов сразу на 7,8% за месяц поднялся на седьмое место, опередив АО «Bank RBK» и АО «Евразийский банк». При этом концентрация внутри практически не изменилась.
Таким образом, сектор продолжает расти, но пока не становится менее концентрированным. Меняются позиции отдельных банков внутри ведущей группы, однако основная часть новых активов все равно остается у крупнейших игроков.
Подробнее читайте публикации казахском, русском и английском языках на сайте.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Банковский сектор чаще всего обсуждают через ставку, курс или инфляцию, но в основе любой финансовой системы стоит простая вещь – это масштаб.
Логика простая, чем больше у банка активов, тем больше у него поля деятельности: кредитование, инвестиции, ликвидность, инфраструктура, клиентская база.
Поэтому первый слой нашего рейтинга – это размерность, то есть сравнение банков по их размерности.
▪️По итогам июня 2026 года в стране функционирует 23 банка второго уровня (далее – БВУ).
Совокупные активы банковского сектора (за исключением активов АО «Банк Развития Казахстана») составили 74,2 трлн теңге, что по сравнению с июнем 2025 года больше на 9,4 трлн теңге, или на 14,5% (активы июня 2025 года 64,8 трлн теңге).
При этом сохраняется высокая концентрация активов у нескольких участников банковского рынка:
▫️Топ-3 коммерческих банков – 54,3% общих активов;
▫️Топ-5 банков – 69,2% общих активов;
▫️Топ-10 банков – 88,8% общих активов.
Иными словами, подобная картина отражает, что состояние всей банковской системы в среднемвсегда будет отражать поведение крупнейших игроков.
Таким образом топ-10 БВУ представлен следующими участниками:
1️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – 21,2 трлн теңге (+224,5 млрд теңге, или 1,1% м/м), или 28,6% активов БВУ;
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – 10,2 трлн теңге (+246,9 млрд теңге, или 2,5% м/м), или 13,8% активов БВУ;
3️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – 8,9 трлн теңге(+414,0 млрд теңге, или 4,9% м/м), или 11,9% активов БВУ;
4️⃣ АО «Отбасы банк» – 5,9 трлн теңге (+99,8 млрд теңге, или 1,7% м/м), или 8,0% активов БВУ;
5️⃣ АО «ForteBank» – 5,2 трлн теңге (-74,2 млрд теңге, или 1,4% м/м), или 6,9% активов БВУ;
6️⃣ АО «Alatau City Bank» – 3,3 трлн теңге (-32,1млрд теңге, или 1,0% м/м), или 4,4% активов БВУ;
7️⃣ АО «Фридом Банк Казахстан» – 3,0 трлн теңге(+214,8 млрд теңге, или 7,8% м/м), или 4,0% активов БВУ;
8️⃣ АО «Bank RBK» – 2,8 трлн теңге (-116,0 млрд теңге, или 3,9% м/м), или 3,8% активов БВУ.
9️⃣ АО «Евразийский банк» – 2,8 трлн теңге (-53,7млрд теңге, или 1,9% м/м), или 3,7% активов БВУ;
🔟 АО «Bereke Bank» – 2,7 трлн теңге (+39,4 млрд теңге, или 1,5% м/м), или 3,7% активов БВУ;
▪️По скорости наращиванию активов больше всего прибавил в годовом абсолютном выражении:
1️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – рост на 2,0трлн теңге, или на 10,5%;
2️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – рост на 1,6 трлн теңге, или на 22,4%;
3️⃣ АО «Kaspi Bank» – рост на 1,4 трлн теңге, или на 15,2%;
4️⃣ АО «Отбасы банк» – рост на 1,3 трлн теңге, или на 27,4%;
5️⃣ АО «Фридом Банк Казахстан» – рост на 717,7млрд теңге, или на 32,0%.
При этом за прошедший год активы сократились у ограниченного числа участников:
▫️АО «Евразийский банк» – сокращение на 257,7млрд теңге, или на 8,6%;
▫️АО «Alatau City Bank» – сокращение на 182,0млрд теңге, или на 5,3%;
▫️ДО АО «Банк ВТБ» – сокращение на 30,2 млрд теңге, или на 11,5%;
▫️АО «Коммерческий Банк БиЭнКей» – сокращение на 1,9 млрд теңге, или на 6,8%.
📮Июнь показал, что рост банковского сектора остается крайне неоднородным. Совокупные активы БВУ увеличились за месяц на 1,2 трлн теңге (или на 1,7% м/м). Однако расширение происходило не по всему рынку: заметную часть прироста обеспечили АО «Банк ЦентрКредит», АО «Kaspi Bank», АО «Народный Банк» и АО «Фридом Банк Казахстан». Тогда как несколько крупных участников одновременно сокращали балансы.
Особенно заметно перераспределение позиций внутри первой десятки. АО «Фридом БанкКазахстан» благодаря росту активов сразу на 7,8% за месяц поднялся на седьмое место, опередив АО «Bank RBK» и АО «Евразийский банк». При этом концентрация внутри практически не изменилась.
Таким образом, сектор продолжает расти, но пока не становится менее концентрированным. Меняются позиции отдельных банков внутри ведущей группы, однако основная часть новых активов все равно остается у крупнейших игроков.
Подробнее читайте публикации казахском, русском и английском языках на сайте.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Деловая активность в Казахстане: разная скорость по секторам
Индекс деловой активности за июль составил 49,8, вплотную к нейтральной отметке 50. Значение агрегирует пять секторов экономики, и разброс между ними в июле оказался шире.
▪️По секторам
Производство 52,2 (в июне 52,4) и строительство 51,8 (в июне 54,2) второй месяц подряд остаются в зоне роста, хотя оба немного замедлились относительно июня.
Услуги 50,4 перешли в зону роста впервые за два месяца, поднявшись с июньских 49,8.
Торговля 46,6 (в июне 48,0) и горнодобывающая промышленность 47,2 (в июне 46,6) остаются в зоне снижения.
▪️Бизнес-климат и ожидания
Индекс бизнес-климата вырос до 12,6. Оценка текущих условий составила 6,1, оценка условий на предстоящие шесть месяцев 19,4. Для сравнения, в июне те же показатели составляли 2,4 и 14,3. Обе оценки выросли, но ожидания растут быстрее текущей оценки, разрыв между ними увеличился.
По «часам» бизнес-цикла Ifo экономика второй месяц подряд находится в области роста (Boom), сместившись за месяц с координат 2,4 и 14,3 на 6,1 и 19,4. Устойчивость роста климата будет зависеть от того, подтвердят ли заказы и выпуск ближайших месяцев нынешний уровень оптимизма.
▪️Спрос и структурные факторы
▫️Спрос на продукцию улучшился в производстве, услугах и строительстве, при незначительном снижении в торговле и горнодобыче.
▫️Доступ к финансовым ресурсам и коммуникациям бизнес оценивает нейтрально.
▫️Налоговая нагрузка и вопросы защиты бизнеса остаются в отрицательной зоне уже несколько месяцев подряд и не показали улучшения в июле. Это структурный фактор, который сдерживает общую картину независимо от циклической динамики.
▪️По регионам
Деловая активность улучшилась в 8 из 20 регионов. Значения распределены широко: от 40,4 в Алматинской области до 59,4 в Жетысуской.
Большинство остальных регионов находятся в диапазоне примерно от 45 до 53 пунктов, то есть близко к нейтральной отметке, а два названных региона представляют собой скорее крайние точки распределения, чем типичный случай.
📮Общая картина июля складывается из роста в обработке, строительстве и услугах, паузы в торговле и добыче, а также ожиданий бизнеса, которые прибавляют быстрее текущих условий.
Для бизнеса и инвесторов это означает, что решения на ближайшие месяцы стоит сверять не только с индексом, но и с динамикой конкретного сектора и региона, а также с тем, подтвердится ли нынешний оптимизм фактическими заказами и выпуском.
#Макро
🤐 TENGENOMIKA
Индекс деловой активности за июль составил 49,8, вплотную к нейтральной отметке 50. Значение агрегирует пять секторов экономики, и разброс между ними в июле оказался шире.
▪️По секторам
Производство 52,2 (в июне 52,4) и строительство 51,8 (в июне 54,2) второй месяц подряд остаются в зоне роста, хотя оба немного замедлились относительно июня.
Услуги 50,4 перешли в зону роста впервые за два месяца, поднявшись с июньских 49,8.
Торговля 46,6 (в июне 48,0) и горнодобывающая промышленность 47,2 (в июне 46,6) остаются в зоне снижения.
В торговле снижение зафиксировано по всем компонентам опроса, наиболее выраженное по срокам поставок. В горнодобыче одновременно сократились новые заказы, объем выпуска новой продукции и уровень занятости. Это тот сектор, за динамикой которого стоит следить в ближайшие месяцы.
▪️Бизнес-климат и ожидания
Индекс бизнес-климата вырос до 12,6. Оценка текущих условий составила 6,1, оценка условий на предстоящие шесть месяцев 19,4. Для сравнения, в июне те же показатели составляли 2,4 и 14,3. Обе оценки выросли, но ожидания растут быстрее текущей оценки, разрыв между ними увеличился.
По «часам» бизнес-цикла Ifo экономика второй месяц подряд находится в области роста (Boom), сместившись за месяц с координат 2,4 и 14,3 на 6,1 и 19,4. Устойчивость роста климата будет зависеть от того, подтвердят ли заказы и выпуск ближайших месяцев нынешний уровень оптимизма.
▪️Спрос и структурные факторы
▫️Спрос на продукцию улучшился в производстве, услугах и строительстве, при незначительном снижении в торговле и горнодобыче.
▫️Доступ к финансовым ресурсам и коммуникациям бизнес оценивает нейтрально.
▫️Налоговая нагрузка и вопросы защиты бизнеса остаются в отрицательной зоне уже несколько месяцев подряд и не показали улучшения в июле. Это структурный фактор, который сдерживает общую картину независимо от циклической динамики.
▪️По регионам
Деловая активность улучшилась в 8 из 20 регионов. Значения распределены широко: от 40,4 в Алматинской области до 59,4 в Жетысуской.
Большинство остальных регионов находятся в диапазоне примерно от 45 до 53 пунктов, то есть близко к нейтральной отметке, а два названных региона представляют собой скорее крайние точки распределения, чем типичный случай.
📮Общая картина июля складывается из роста в обработке, строительстве и услугах, паузы в торговле и добыче, а также ожиданий бизнеса, которые прибавляют быстрее текущих условий.
Для бизнеса и инвесторов это означает, что решения на ближайшие месяцы стоит сверять не только с индексом, но и с динамикой конкретного сектора и региона, а также с тем, подтвердится ли нынешний оптимизм фактическими заказами и выпуском.
#Макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (05.08.2026), завершив сессию на отметке 467,99 ₸ (-0,53%) за $, при объёме операций 406 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,76 ₸ (-0,29%), при этом объём торгов достиг 2 616 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 541,84 ₸ (+0,01%), а объём торгов достиг 776 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 69,45 ₸ (-0,36%), с проведенным объёмом торгов 154 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (05.08.2026), завершив сессию на отметке 467,99 ₸ (-0,53%) за $, при объёме операций 406 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,76 ₸ (-0,29%), при этом объём торгов достиг 2 616 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 541,84 ₸ (+0,01%), а объём торгов достиг 776 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 69,45 ₸ (-0,36%), с проведенным объёмом торгов 154 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Карта банковской силы: Шеберлік
Если рейтинг по активам отвечает на вопрос кто крупнейший, то рейтинг эффективности отвечает: кто лучше превращает масштаб в результат.
Потому что большой баланс сам по себе не гарантирует высокой отдачи – он может быть тяжелым, но низкомаржинальным, или наоборот – компактным, но крайне прибыльным.
▪️За январь-июнь 2026 года суммарная прибыль БВУ составила 1 195,6 млрд теңге,
где топ-5 банков составили 79,6% этой прибыли:
1️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – прибыль составила 463,6 млрд теңге (-10,3 млрд теңге, или 2,2% г/г);
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – прибыль составила 226,8млрд теңге (-38,3 млрд теңге, или 14,5% г/г);
3️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – прибыль составила 106,5 млрд теңге (-30,8 млрд теңге, или 22,4% г/г);
4️⃣ АО «Отбасы Банк» – прибыль составила 86,4млрд теңге (+22,6 млрд теңге, или 35,5% г/г);
5️⃣ АО «ForteBank» – прибыль составила 69,0 млрд теңге (-28,9 млрд теңге, или 29,5% г/г).
При этом вторую самую высокую прибыль с одновременно высоким положительным приростом показал АО «Ситибанк Казахстан», который заработал 52,2 млрд теңге (+7,9 млрд теңге, или 17,8% г/г).
АО «Фридом Банк Казахстан» показал весьма скромный результат по прибыли (всего 12,7 млрд теңге), но самый высокий прирост за счет низкой базы прошлого года (+39,8 млрд теңге, или 147,0% г/г).
При этом самый высокий отток прибыли показал АО «Alatau City Bank», у которого прибыль составила 4,5 млрд теңге (-96,8 млрд теңге, или 95,6% г/г).
▪️ROA лучше всего отражает качество управления балансом, потому что меньше зависит от того, насколько банк разогнан своими обязательствами.
Топ-5 БВУ по показателю ROA:
1️⃣ ДО АО «Банк ВТБ» – 18,5%;
2️⃣ АО «Исламский банк «Заман-Банк» – 8,9%;
3️⃣ АО «Ситибанк Казахстан» – 7,0%;
4️⃣ АО «Kaspi Bank» – 5,7%;
5️⃣ АО ДБ «Казахстан-ЗИРААТ Интернешнл Банк»– 5,2%.
▪️ROE – это показатель, который отвечает: сколько чистой прибыли банк создает на каждый 1 теңге собственного капитала.
Если ROA показывает эффективность всего баланса, то ROE показывает эффективность именно капитала – ресурса, который для банка является базой устойчивости и одновременно ядром бизнеса.
Топ-5 БВУ по показателю ROE:
1️⃣ АО «Ситибанк Казахстан» – 77,7%;
2️⃣ ДО АО «Банк ВТБ» – 46,8%;
3️⃣ АО «Kaspi Bank» – 38,6%;
4️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – 28,0%;
5️⃣ АО «ТПБ Китая в Алматы» – 26,9%.
📮Главный результат первого полугодия – это расхождение между масштабом и финансовой отдачей. Активы банковского сектора выросли за год на 14,5%, тогда как прибыль сократилась на 13,3%. Это означает, что расширение балансов пока не сопровождается сопоставимым ростом заработка.
Сектор по-прежнему остается высокоприбыльным в абсолютном выражении, однако банкам становится сложнее превращать новые активы в дополнительную прибыль. При этом лидеры по ROA и ROE вновь показывают, что наиболее высокая отдача необязательно формируется у крупнейших участников рынка.
Подробнее читайте публикации казахском, русском и английском языках на сайте.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Если рейтинг по активам отвечает на вопрос кто крупнейший, то рейтинг эффективности отвечает: кто лучше превращает масштаб в результат.
Потому что большой баланс сам по себе не гарантирует высокой отдачи – он может быть тяжелым, но низкомаржинальным, или наоборот – компактным, но крайне прибыльным.
Для сравнения используются показатели: Превышение текущих доходов над текущими расходами после уплаты подоходного налога (прокси показатель – чистая прибыль); Рентабельность активов (или ROA); Рентабельность капитала (или ROE).
▪️За январь-июнь 2026 года суммарная прибыль БВУ составила 1 195,6 млрд теңге,
где топ-5 банков составили 79,6% этой прибыли:
1️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – прибыль составила 463,6 млрд теңге (-10,3 млрд теңге, или 2,2% г/г);
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – прибыль составила 226,8млрд теңге (-38,3 млрд теңге, или 14,5% г/г);
3️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – прибыль составила 106,5 млрд теңге (-30,8 млрд теңге, или 22,4% г/г);
4️⃣ АО «Отбасы Банк» – прибыль составила 86,4млрд теңге (+22,6 млрд теңге, или 35,5% г/г);
5️⃣ АО «ForteBank» – прибыль составила 69,0 млрд теңге (-28,9 млрд теңге, или 29,5% г/г).
При этом вторую самую высокую прибыль с одновременно высоким положительным приростом показал АО «Ситибанк Казахстан», который заработал 52,2 млрд теңге (+7,9 млрд теңге, или 17,8% г/г).
АО «Фридом Банк Казахстан» показал весьма скромный результат по прибыли (всего 12,7 млрд теңге), но самый высокий прирост за счет низкой базы прошлого года (+39,8 млрд теңге, или 147,0% г/г).
При этом самый высокий отток прибыли показал АО «Alatau City Bank», у которого прибыль составила 4,5 млрд теңге (-96,8 млрд теңге, или 95,6% г/г).
▪️ROA лучше всего отражает качество управления балансом, потому что меньше зависит от того, насколько банк разогнан своими обязательствами.
Топ-5 БВУ по показателю ROA:
1️⃣ ДО АО «Банк ВТБ» – 18,5%;
2️⃣ АО «Исламский банк «Заман-Банк» – 8,9%;
3️⃣ АО «Ситибанк Казахстан» – 7,0%;
4️⃣ АО «Kaspi Bank» – 5,7%;
5️⃣ АО ДБ «Казахстан-ЗИРААТ Интернешнл Банк»– 5,2%.
▪️ROE – это показатель, который отвечает: сколько чистой прибыли банк создает на каждый 1 теңге собственного капитала.
Если ROA показывает эффективность всего баланса, то ROE показывает эффективность именно капитала – ресурса, который для банка является базой устойчивости и одновременно ядром бизнеса.
Топ-5 БВУ по показателю ROE:
1️⃣ АО «Ситибанк Казахстан» – 77,7%;
2️⃣ ДО АО «Банк ВТБ» – 46,8%;
3️⃣ АО «Kaspi Bank» – 38,6%;
4️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – 28,0%;
5️⃣ АО «ТПБ Китая в Алматы» – 26,9%.
📮Главный результат первого полугодия – это расхождение между масштабом и финансовой отдачей. Активы банковского сектора выросли за год на 14,5%, тогда как прибыль сократилась на 13,3%. Это означает, что расширение балансов пока не сопровождается сопоставимым ростом заработка.
Сектор по-прежнему остается высокоприбыльным в абсолютном выражении, однако банкам становится сложнее превращать новые активы в дополнительную прибыль. При этом лидеры по ROA и ROE вновь показывают, что наиболее высокая отдача необязательно формируется у крупнейших участников рынка.
Подробнее читайте публикации казахском, русском и английском языках на сайте.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (06.08.2026), завершив сессию на отметке 469,00 ₸ (+0,22%) за $, при объёме операций 315 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,74 ₸ (-0,36%), при этом объём торгов достиг 2 282 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 541,33 ₸ (-0,09%), а объём торгов достиг 270 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 69,41 ₸ (-0,05%), с проведенным объёмом торгов 61 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (06.08.2026), завершив сессию на отметке 469,00 ₸ (+0,22%) за $, при объёме операций 315 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,74 ₸ (-0,36%), при этом объём торгов достиг 2 282 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 541,33 ₸ (-0,09%), а объём торгов достиг 270 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 69,41 ₸ (-0,05%), с проведенным объёмом торгов 61 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ИИ уже тянет экономику США
Искусственный интеллект превращается в один из заметных источников инвестиционного роста американской экономики.
Во втором квартале 2026 года частные инвестиции в связанные с ИИ направления достигли рекордных $1,5 трлн в годовом выражении, увеличившись примерно на $300 млрд, или 25% за год. За два года прирост составил около $500 млрд, или 50%.
Основной поток капитала идет в компьютеры и оборудование, связь, программное обеспечение и дата-центры. Особенно быстро растут вложения в компьютеры и периферию: за два года они увеличились более чем вдвое.
По приведенной оценке, инвестиции, связанные с ИИ, обеспечивают 25-33% недавнего прироста ВВП США.
В результате: инвестиции в ИИ создают спрос на оборудование, вычислительные мощности, сети, софт и инфраструктуру. Но одновременно растет зависимость американского роста от продолжения этого инвестиционного цикла.
📮Если производительность и прибыль компаний пойдут вслед за вложенными триллионами, ИИ может стать новым долгосрочным двигателем экономики США. Если инвестиции продолжат расти быстрее их реальной отдачи, возникает гораздо более интересный вопрос: не наблюдаем ли мы формирование следующего большого пузыря?
#Технологии
🤐 TENGENOMIKA
Искусственный интеллект превращается в один из заметных источников инвестиционного роста американской экономики.
Во втором квартале 2026 года частные инвестиции в связанные с ИИ направления достигли рекордных $1,5 трлн в годовом выражении, увеличившись примерно на $300 млрд, или 25% за год. За два года прирост составил около $500 млрд, или 50%.
Основной поток капитала идет в компьютеры и оборудование, связь, программное обеспечение и дата-центры. Особенно быстро растут вложения в компьютеры и периферию: за два года они увеличились более чем вдвое.
По приведенной оценке, инвестиции, связанные с ИИ, обеспечивают 25-33% недавнего прироста ВВП США.
В результате: инвестиции в ИИ создают спрос на оборудование, вычислительные мощности, сети, софт и инфраструктуру. Но одновременно растет зависимость американского роста от продолжения этого инвестиционного цикла.
📮Если производительность и прибыль компаний пойдут вслед за вложенными триллионами, ИИ может стать новым долгосрочным двигателем экономики США. Если инвестиции продолжат расти быстрее их реальной отдачи, возникает гораздо более интересный вопрос: не наблюдаем ли мы формирование следующего большого пузыря?
#Технологии
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Казахстанцы довольны жизнью, но планка финансового комфорта растет
Казахстанцы по данным БНС РК в целом позитивно оценивают качество своей жизни. Средняя удовлетворенность составляет 7,7 балла из 10: полностью довольны жизнью 44,9% опрошенных, еще 54,4% удовлетворены ею частично.
▪️При этом отношение к собственным финансам выглядит несколько сдержаннее. Полностью удовлетворены своим финансовым положением 38,2% респондентов, еще 59,6% удовлетворены частично. Средняя оценка составляет 7,3 балла, немного ниже общей оценки жизни и условий проживания.
▪️При этом ощущение бедности остается крайне низким. К малообеспеченным отнесли себя лишь 0,1% респондентов, еще 1,7% оценивают уровень своей обеспеченности ниже среднего. Более 70% считают свой достаток средним.
▪️Более интересный сигнал дают ответы о повседневных расходах. 18,2% домохозяйств не хватает средств на замену изношенной мебели, 10,4% - на регулярное посещение кинотеатров, концертов и других развлекательных мероприятий. Еще 8,3% не могут позволить себе две пары подходящей зимней и летней обуви.
▪️Но, пожалуй, самая показательная цифра касается представления самих казахстанцев о достаточном доходе. Почти 70% респондентов считают, что для того, чтобы не ощущать себя бедным, необходимо более 260 тыс. теңге в месяц на каждого члена домохозяйства. Самый распространенный ответ - от 260 тыс. до 320 тыс. теңге, этот диапазон выбрали 28,5% опрошенных.
▪️Получается большинство казахстанцев считают себя людьми со средним достатком и достаточно высоко оценивают собственную жизнь. Но требования к уровню финансового комфорта становятся заметно выше - речь идет не только о базовом потреблении, но и о возможности обновлять товары длительного пользования, оплачивать досуг и сохранять привычный уровень расходов.
📮Для экономики здесь важен именно этот сдвиг: субъективное благополучие остается высоким, но планка дохода, который домохозяйства считают достаточным, растет. Это постепенно меняет само представление среднего класса о финансовом комфорте и необходимом уровне доходов.
#Макро
🤐 TENGENOMIKA
Казахстанцы по данным БНС РК в целом позитивно оценивают качество своей жизни. Средняя удовлетворенность составляет 7,7 балла из 10: полностью довольны жизнью 44,9% опрошенных, еще 54,4% удовлетворены ею частично.
▪️При этом отношение к собственным финансам выглядит несколько сдержаннее. Полностью удовлетворены своим финансовым положением 38,2% респондентов, еще 59,6% удовлетворены частично. Средняя оценка составляет 7,3 балла, немного ниже общей оценки жизни и условий проживания.
▪️При этом ощущение бедности остается крайне низким. К малообеспеченным отнесли себя лишь 0,1% респондентов, еще 1,7% оценивают уровень своей обеспеченности ниже среднего. Более 70% считают свой достаток средним.
▪️Более интересный сигнал дают ответы о повседневных расходах. 18,2% домохозяйств не хватает средств на замену изношенной мебели, 10,4% - на регулярное посещение кинотеатров, концертов и других развлекательных мероприятий. Еще 8,3% не могут позволить себе две пары подходящей зимней и летней обуви.
▪️Но, пожалуй, самая показательная цифра касается представления самих казахстанцев о достаточном доходе. Почти 70% респондентов считают, что для того, чтобы не ощущать себя бедным, необходимо более 260 тыс. теңге в месяц на каждого члена домохозяйства. Самый распространенный ответ - от 260 тыс. до 320 тыс. теңге, этот диапазон выбрали 28,5% опрошенных.
▪️Получается большинство казахстанцев считают себя людьми со средним достатком и достаточно высоко оценивают собственную жизнь. Но требования к уровню финансового комфорта становятся заметно выше - речь идет не только о базовом потреблении, но и о возможности обновлять товары длительного пользования, оплачивать досуг и сохранять привычный уровень расходов.
📮Для экономики здесь важен именно этот сдвиг: субъективное благополучие остается высоким, но планка дохода, который домохозяйства считают достаточным, растет. Это постепенно меняет само представление среднего класса о финансовом комфорте и необходимом уровне доходов.
#Макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Итоги валютных торгов за период с 3 августа по 7 августа 2026 года
▪️По итогам первой недели августа теңге укрепился по отношению к доллару США.
Средневзвешенный курс по итогам торгов KASE снизился с 475,4 теңге за доллар США в понедельник до 469,9 теңге в пятницу.
Наиболее сильным теңге был в четверг, когда курс опустился до 467,5 теңге, после чего в пятницу произошла небольшая коррекция. Амплитуда колебаний за неделю составила 7,9 теңге, а средний курс сложился на уровне 470,9 теңге за доллар США.
▪️Торговая активность оставалась высокой. Среднедневной объем операций составил около $394,0 млн.
Максимальный объем был зафиксирован во вторник $426,7 млн, минимальный в четверг $315,2 млн.
При этом укрепление национальной валюты происходило четыре торговые сессии подряд, и даже пятничная коррекция не изменила общий результат недели: по сравнению с понедельником теңге укрепился на 5,5 теңге, или примерно на 1,2%.
▪️Со стороны мирового доллара (или DXY) выраженного давления на теңге на этой неделе практически не наблюдалось. Индекс DXY удерживался около 100 пунктов, изменившись с 99,9 пункта в понедельник до 99,87 пункта в пятницу. Таким образом, сильный доллар не препятствовал укреплению валют развивающихся стран и позволил внутренним факторам играть более заметную роль в динамике USD/KZT.
Нефтяной рынок оставался крайне волатильным. Brent начал неделю на уровне 83,77 доллара за баррель, однако уже во вторник опустился до 79,36 доллара. Основной причиной снижения стали ожидания деэскалации конфликта вокруг Ирана: после решения США воздержаться от новой атаки и сообщений о прогрессе в переговорах рынок начал закладывать возможность восстановления более свободного движения нефти через Ормузский пролив.
Однако во второй половине недели геополитическая премия частично вернулась. В четверг Brent восстановился до 82,49 доллара после сообщений о рассмотрении в Иране возможности ограничить проход через Ормузский пролив для американских, израильских и других враждебных судов. В пятницу котировки немного снизились до 81,94 доллара на фоне новых ожиданий временной договоренности по судоходству. В результате нефтяной рынок сейчас остается крайне чувствительным к любым сообщениям вокруг Ормуза.
Для Казахстана нефтяной фактор остается дополнительно осложнен проблемами с физическим экспортом. Отгрузки через Каспийский трубопроводный консорциум в последние недели периодически приостанавливались из-за угроз безопасности и дефицита танкеров на фоне атак в Черном море.
Дополнительным неблагоприятным региональным фактором стало ослабление российского рубля. Курс USD/RUB за неделю вырос с 79,5 до 81,4 рубля за доллар США. Тем не менее одновременно стабильный DXY и внутренний баланс спроса и предложения иностранной валюты позволили теңге не только избежать ослабления, но и заметно укрепиться.
▪️На текущий момент среднемесячный обменный курс в августе составляет 471,5 теңге за доллар США. Это практически совпадает с базовым сценарием Национального Бюро Экономических Исследований на уровне 470,5 теңге: отклонение составляет всего 1,0 теңге, или 0,2%.
Таким образом, начало августа пока практически полностью соответствует базовой траектории.
▪️В ближайшие недели потенциал дальнейшего укрепления теңге будет зависеть сразу от нескольких факторов.
Стабильный или более слабый мировой доллар создает благоприятные условия для национальной валюты, тогда как нормализация экспорта казахстанской нефти способна усилить предложение иностранной валюты на внутреннем рынке. При этом главным внешним риском остается геополитическая ситуация вокруг Ормузского пролива и связанная с ней высокая волатильность нефтяных цен.
▪️Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 469,93 теңге за доллар США и будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
▪️По итогам первой недели августа теңге укрепился по отношению к доллару США.
Средневзвешенный курс по итогам торгов KASE снизился с 475,4 теңге за доллар США в понедельник до 469,9 теңге в пятницу.
Наиболее сильным теңге был в четверг, когда курс опустился до 467,5 теңге, после чего в пятницу произошла небольшая коррекция. Амплитуда колебаний за неделю составила 7,9 теңге, а средний курс сложился на уровне 470,9 теңге за доллар США.
▪️Торговая активность оставалась высокой. Среднедневной объем операций составил около $394,0 млн.
Максимальный объем был зафиксирован во вторник $426,7 млн, минимальный в четверг $315,2 млн.
При этом укрепление национальной валюты происходило четыре торговые сессии подряд, и даже пятничная коррекция не изменила общий результат недели: по сравнению с понедельником теңге укрепился на 5,5 теңге, или примерно на 1,2%.
▪️Со стороны мирового доллара (или DXY) выраженного давления на теңге на этой неделе практически не наблюдалось. Индекс DXY удерживался около 100 пунктов, изменившись с 99,9 пункта в понедельник до 99,87 пункта в пятницу. Таким образом, сильный доллар не препятствовал укреплению валют развивающихся стран и позволил внутренним факторам играть более заметную роль в динамике USD/KZT.
Нефтяной рынок оставался крайне волатильным. Brent начал неделю на уровне 83,77 доллара за баррель, однако уже во вторник опустился до 79,36 доллара. Основной причиной снижения стали ожидания деэскалации конфликта вокруг Ирана: после решения США воздержаться от новой атаки и сообщений о прогрессе в переговорах рынок начал закладывать возможность восстановления более свободного движения нефти через Ормузский пролив.
Однако во второй половине недели геополитическая премия частично вернулась. В четверг Brent восстановился до 82,49 доллара после сообщений о рассмотрении в Иране возможности ограничить проход через Ормузский пролив для американских, израильских и других враждебных судов. В пятницу котировки немного снизились до 81,94 доллара на фоне новых ожиданий временной договоренности по судоходству. В результате нефтяной рынок сейчас остается крайне чувствительным к любым сообщениям вокруг Ормуза.
Для Казахстана нефтяной фактор остается дополнительно осложнен проблемами с физическим экспортом. Отгрузки через Каспийский трубопроводный консорциум в последние недели периодически приостанавливались из-за угроз безопасности и дефицита танкеров на фоне атак в Черном море.
Дополнительным неблагоприятным региональным фактором стало ослабление российского рубля. Курс USD/RUB за неделю вырос с 79,5 до 81,4 рубля за доллар США. Тем не менее одновременно стабильный DXY и внутренний баланс спроса и предложения иностранной валюты позволили теңге не только избежать ослабления, но и заметно укрепиться.
▪️На текущий момент среднемесячный обменный курс в августе составляет 471,5 теңге за доллар США. Это практически совпадает с базовым сценарием Национального Бюро Экономических Исследований на уровне 470,5 теңге: отклонение составляет всего 1,0 теңге, или 0,2%.
От оптимистичного сценария в 453,1 теңге фактический курс отклоняется на 18,4 теңге, или 4,1%, тогда как относительно пессимистичного сценария в 488,0 теңге он остается крепче на 16,5 теңге, или 3,4%.
Таким образом, начало августа пока практически полностью соответствует базовой траектории.
▪️В ближайшие недели потенциал дальнейшего укрепления теңге будет зависеть сразу от нескольких факторов.
Стабильный или более слабый мировой доллар создает благоприятные условия для национальной валюты, тогда как нормализация экспорта казахстанской нефти способна усилить предложение иностранной валюты на внутреннем рынке. При этом главным внешним риском остается геополитическая ситуация вокруг Ормузского пролива и связанная с ней высокая волатильность нефтяных цен.
▪️Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 469,93 теңге за доллар США и будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Таможня как идеальная среда для коррупции
Продолжаю разбирать книгу Всемирного банка «Многоликая коррупция». Следующая глава посвящена таможенной сфере, и авторы начинают ее практически без дипломатии:
Это одна из самых точных характеристик таможни как государственного института. Через нее проходят товарные потоки, бюджетные платежи, внешняя торговля и интересы тысяч компаний. При этом конкретный сотрудник зачастую получает возможность влиять не только на то, сколько бизнес заплатит государству, но и на то, как быстро товар вообще сможет продолжить движение.
Авторы объясняют уязвимость таможни практически классической формулой коррупции: монопольная власть + дискреционные полномочия - подотчетность.
Компания не может выбрать другую государственную службу для оформления груза. Инспектор способен принимать решения по классификации товара, его стоимости, документам и необходимости дополнительного контроля. А если правила сложны или применяются по-разному, пространство для личного усмотрения становится огромным.
Таможенник контролирует не только деньги. Он контролирует время.
Поэтому появляется рынок неформальной услуги: заплатить можно не только за снижение платежа, но и просто за то, чтобы государственная процедура прошла быстрее. По сути чиновник получает возможность монетизировать административную задержку.
Именно поэтому авторы показывают:
Каждый необязательный документ, каждая лишняя подпись и каждый ненужный личный контакт создают не только административные издержки, но и потенциальную цену коррупционной сделки.
Можно занизить таможенную стоимость товара и уменьшить платежи. Можно изменить его классификацию и применить более выгодную ставку. Можно закрыть глаза на нарушение. Можно освободить груз от физического досмотра. Можно быстрее оформить документы. Можно пропустить товар, который вообще не должен был пройти границу.
Иногда инициатором становится сама система: сначала создается административная неопределенность, а потом продается возможность от нее избавиться.
Побеждает уже не обязательно тот, кто производительнее, быстрее или предлагает лучший товар. Преимущество получает тот, кто дешевле проходит государственный барьер благодаря неформальным договоренностям.
Поэтому таможенная коррупция фактически становится скрытой промышленной и торговой политикой. Она самостоятельно решает, какой бизнес получит преимущество, а какой заплатит полную стоимость соблюдения закона.
В результате государство теряет не только таможенные платежи. Оно теряет способность одинаково применять собственные правила.
Именно поэтому глава не сводит проблему к поиску отдельных взяточников. Авторы говорят о системной коррупции, которая возникает из самого устройства таможенного администрирования.
▫️Чем больше специальных льгот, исключений и ставок, тем больше возможностей для манипуляции.
▫️Чем сложнее классификация и документы, тем больше власть интерпретатора.
▫️Чем дольше оформление, тем выше цена ускорения.
▫️Чем больше непосредственных контактов, тем больше возможностей договориться.
▫️И чем слабее контроль, тем ниже риск для участников такой сделки.
Коррупция на таможне начинается начинается тогда, когда государство создает систему, в которой один чиновник получает слишком большую власть над товаром, временем и экономикой конкретного бизнеса. Пока прохождение границы зависит не столько от понятных правил, сколько от решения конкретного человека, коррупционный риск будет встроен в саму конструкцию таможни.
#ВоскресноеЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
Продолжаю разбирать книгу Всемирного банка «Многоликая коррупция». Следующая глава посвящена таможенной сфере, и авторы начинают ее практически без дипломатии:
«Вряд ли найдутся другие государственные структуры, в которых классические предпосылки для возникновения институциональной коррупции проявлялись бы столь же ярко, как в таможенных органах».
Это одна из самых точных характеристик таможни как государственного института. Через нее проходят товарные потоки, бюджетные платежи, внешняя торговля и интересы тысяч компаний. При этом конкретный сотрудник зачастую получает возможность влиять не только на то, сколько бизнес заплатит государству, но и на то, как быстро товар вообще сможет продолжить движение.
Авторы объясняют уязвимость таможни практически классической формулой коррупции: монопольная власть + дискреционные полномочия - подотчетность.
Компания не может выбрать другую государственную службу для оформления груза. Инспектор способен принимать решения по классификации товара, его стоимости, документам и необходимости дополнительного контроля. А если правила сложны или применяются по-разному, пространство для личного усмотрения становится огромным.
Таможенник контролирует не только деньги. Он контролирует время.
Поэтому появляется рынок неформальной услуги: заплатить можно не только за снижение платежа, но и просто за то, чтобы государственная процедура прошла быстрее. По сути чиновник получает возможность монетизировать административную задержку.
Именно поэтому авторы показывают:
«лишние административные процедуры… недостаточно прозрачные процедуры и сферы, где таможенные служащие непосредственно контактируют с клиентами».
Каждый необязательный документ, каждая лишняя подпись и каждый ненужный личный контакт создают не только административные издержки, но и потенциальную цену коррупционной сделки.
Можно занизить таможенную стоимость товара и уменьшить платежи. Можно изменить его классификацию и применить более выгодную ставку. Можно закрыть глаза на нарушение. Можно освободить груз от физического досмотра. Можно быстрее оформить документы. Можно пропустить товар, который вообще не должен был пройти границу.
Иногда инициатором становится сама система: сначала создается административная неопределенность, а потом продается возможность от нее избавиться.
Побеждает уже не обязательно тот, кто производительнее, быстрее или предлагает лучший товар. Преимущество получает тот, кто дешевле проходит государственный барьер благодаря неформальным договоренностям.
Поэтому таможенная коррупция фактически становится скрытой промышленной и торговой политикой. Она самостоятельно решает, какой бизнес получит преимущество, а какой заплатит полную стоимость соблюдения закона.
В результате государство теряет не только таможенные платежи. Оно теряет способность одинаково применять собственные правила.
Именно поэтому глава не сводит проблему к поиску отдельных взяточников. Авторы говорят о системной коррупции, которая возникает из самого устройства таможенного администрирования.
▫️Чем больше специальных льгот, исключений и ставок, тем больше возможностей для манипуляции.
▫️Чем сложнее классификация и документы, тем больше власть интерпретатора.
▫️Чем дольше оформление, тем выше цена ускорения.
▫️Чем больше непосредственных контактов, тем больше возможностей договориться.
▫️И чем слабее контроль, тем ниже риск для участников такой сделки.
Коррупция на таможне начинается начинается тогда, когда государство создает систему, в которой один чиновник получает слишком большую власть над товаром, временем и экономикой конкретного бизнеса. Пока прохождение границы зависит не столько от понятных правил, сколько от решения конкретного человека, коррупционный риск будет встроен в саму конструкцию таможни.
#ВоскресноеЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как сделать таможню менее коррумпированной
Вторая часть главы интереснее. Авторы задаются практическим вопросом: если сама конструкция таможенного администрирования создает возможности для коррупции, как эту конструкцию изменить?
Авторы обращаются к Арушской декларации Всемирной таможенной организации и выделяют два ключевых направления:
Бороться нужно одновременно с возможностью взять взятку и с мотивацией ее брать.
1️⃣ Первое начинается с количества правил. Чем сложнее таможенное законодательство, чем больше тарифных ставок, исключений, льгот, специальных режимов и возможностей трактовать классификацию товара, тем больше решений остается за конкретным сотрудником.
То есть антикоррупционная реформа начинается не с уголовного кодекса, а с понятного таможенного кодекса.
И здесь авторы приводят пример Филиппин. После изменения системы число необходимых подписей сократилось с 92 до 5, почти 30 документов были заменены одним, а время обработки груза уменьшилось с восьми дней до двух часов.
2️⃣ Следующий шаг - автоматизация. Авторы не говорят: поставьте компьютер, и коррупция исчезнет. Сначала уберите лишние процедуры. Потом автоматизируйте то, что действительно необходимо.
Автоматизация позволяет сократить непосредственные контакты между участником внешнеэкономической деятельности и инспектором, стандартизировать принятие решений и оставить электронный след.
3️⃣ И здесь следующий элемент - управление рисками. Авторы предлагают отказаться от философии «проверять всех».
Хорошая таможня - не та, которая проверяет всех. Хорошая таможня знает, кого действительно нужно проверять.
Добросовестный бизнес должен проходить границу максимально быстро. Чем лучше его история соблюдения требований, тем меньше административного вмешательства.
4️⃣ Отдельный блок посвящен людям. Здесь авторы разбирают тезис: если чиновникам хорошо платить, коррупция исчезнет.
Конкурентная зарплата действительно важна. Но сама по себе она ничего не гарантирует. Если кадровый отбор непрозрачен, продвижение зависит не от профессионализма, нарушения покрываются руководством, а ответственность существует только на бумаге, высокая зарплата просто означает, что коррупционер получает хорошую зарплату.
Корпоративная культура государственного органа определяется не тем, что написано в кодексе, а тем, что происходит с человеком, который его нарушил.
❗️И наконец, авторы предлагают очень здраво измерять результаты реформ.
Смотреть нужно на то сокращается ли время оформления, уменьшается ли необходимость физического досмотра благодаря анализу рисков, растет ли соблюдение законодательства, работают ли механизмы жалоб и как бизнес оценивает честность и профессионализм таможенной службы.
Если для прохождения границы нужно меньше документов, меньше подписей и меньше личных контактов с чиновником; если правила понятны заранее; если решения автоматизированы там, где это возможно; если контроль основан на рисках; если нарушения сотрудников имеют реальные последствия, а бизнес может безопасно сообщать о проблемах - коррупционное пространство начинает сжиматься само. Потому, что сама система оставляет меньше возможностей заработать на своей власти.
Лучшая борьба с коррупцией на таможне - когда возможностей для коррупционной сделки становится меньше. Пять подписей вместо 92. Два часа вместо восьми дней. Анализ риска вместо проверки каждого. Электронная процедура вместо личной договоренности.
В конечном счете качество таможни измеряется не количеством контроля, а тем, насколько быстро честный бизнес проходит границу и насколько трудно нечестному бизнесу договориться с государством.
#ВоскресноеЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
Вторая часть главы интереснее. Авторы задаются практическим вопросом: если сама конструкция таможенного администрирования создает возможности для коррупции, как эту конструкцию изменить?
Авторы обращаются к Арушской декларации Всемирной таможенной организации и выделяют два ключевых направления:
«Упрощение таможенных процедур (в том числе за счет автоматизации) и улучшение управления персоналом».
Бороться нужно одновременно с возможностью взять взятку и с мотивацией ее брать.
1️⃣ Первое начинается с количества правил. Чем сложнее таможенное законодательство, чем больше тарифных ставок, исключений, льгот, специальных режимов и возможностей трактовать классификацию товара, тем больше решений остается за конкретным сотрудником.
То есть антикоррупционная реформа начинается не с уголовного кодекса, а с понятного таможенного кодекса.
И здесь авторы приводят пример Филиппин. После изменения системы число необходимых подписей сократилось с 92 до 5, почти 30 документов были заменены одним, а время обработки груза уменьшилось с восьми дней до двух часов.
2️⃣ Следующий шаг - автоматизация. Авторы не говорят: поставьте компьютер, и коррупция исчезнет. Сначала уберите лишние процедуры. Потом автоматизируйте то, что действительно необходимо.
Автоматизация позволяет сократить непосредственные контакты между участником внешнеэкономической деятельности и инспектором, стандартизировать принятие решений и оставить электронный след.
3️⃣ И здесь следующий элемент - управление рисками. Авторы предлагают отказаться от философии «проверять всех».
Хорошая таможня - не та, которая проверяет всех. Хорошая таможня знает, кого действительно нужно проверять.
Добросовестный бизнес должен проходить границу максимально быстро. Чем лучше его история соблюдения требований, тем меньше административного вмешательства.
4️⃣ Отдельный блок посвящен людям. Здесь авторы разбирают тезис: если чиновникам хорошо платить, коррупция исчезнет.
«Повышение размера зарплаты и премий не является однозначной гарантией профессиональной честности и неподкупности».
Конкурентная зарплата действительно важна. Но сама по себе она ничего не гарантирует. Если кадровый отбор непрозрачен, продвижение зависит не от профессионализма, нарушения покрываются руководством, а ответственность существует только на бумаге, высокая зарплата просто означает, что коррупционер получает хорошую зарплату.
Корпоративная культура государственного органа определяется не тем, что написано в кодексе, а тем, что происходит с человеком, который его нарушил.
❗️И наконец, авторы предлагают очень здраво измерять результаты реформ.
Смотреть нужно на то сокращается ли время оформления, уменьшается ли необходимость физического досмотра благодаря анализу рисков, растет ли соблюдение законодательства, работают ли механизмы жалоб и как бизнес оценивает честность и профессионализм таможенной службы.
Если для прохождения границы нужно меньше документов, меньше подписей и меньше личных контактов с чиновником; если правила понятны заранее; если решения автоматизированы там, где это возможно; если контроль основан на рисках; если нарушения сотрудников имеют реальные последствия, а бизнес может безопасно сообщать о проблемах - коррупционное пространство начинает сжиматься само. Потому, что сама система оставляет меньше возможностей заработать на своей власти.
Лучшая борьба с коррупцией на таможне - когда возможностей для коррупционной сделки становится меньше. Пять подписей вместо 92. Два часа вместо восьми дней. Анализ риска вместо проверки каждого. Электронная процедура вместо личной договоренности.
В конечном счете качество таможни измеряется не количеством контроля, а тем, насколько быстро честный бизнес проходит границу и насколько трудно нечестному бизнесу договориться с государством.
#ВоскресноеЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (07.08.2026), завершив сессию на отметке 468,80 ₸ (-0,04%) за $, при объёме операций 424 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,66 ₸ (-1,37%), при этом объём торгов достиг 5 338 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 539,73 ₸ (-0,30%), а объём торгов достиг 3 179 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 69,34 ₸ (-0,10%), с проведенным объёмом торгов 37 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (07.08.2026), завершив сессию на отметке 468,80 ₸ (-0,04%) за $, при объёме операций 424 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,66 ₸ (-1,37%), при этом объём торгов достиг 5 338 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 539,73 ₸ (-0,30%), а объём торгов достиг 3 179 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 69,34 ₸ (-0,10%), с проведенным объёмом торгов 37 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Макроэкономическая повестка | 10–14 августа
Неделя пройдет под знаком инфляции и экономической активности. Главные публикации ожидаются в США, где выйдут данные по потребительской и производственной инфляции, розничным продажам, а также показатели потребительских настроений.
Не менее насыщенной будет сырьевая повестка. МЭА, ОПЕК, Минэнерго США и USDA представят ключевые ежемесячные обзоры по рынкам нефти, газа и сельскохозяйственной продукции. Кроме того, внимание будет приковано к решению Резервного банка Австралии, предварительным оценкам ВВП Великобритании, еврозоны и Швейцарии.
В США, Европе и России продолжаются сезоны корпоративной отчетности.
▪️Понедельник, 10 августа
🇰🇿 Казахстан — инфляция, миграция и естественное движение населения, цены на жилье, базовый индекс цен производителей, эффективные обменные курсы и финансовые показатели.
Вторник, 11 августа
🇦🇺 Решение Резервного банка Австралии по процентной ставке.
🇺🇸 Рынок труда (ADP), продажи жилья на вторичном рынке.
🇧🇷 Инфляция.
🇷🇺 Торговый баланс.
🛢 Краткосрочный прогноз Минэнерго США по рынку нефти и данные API по запасам нефти.
🇰🇿 Казахстан — международные резервы и активы Национального фонда, валютные интервенции и операции Национального фонда, монетарный обзор Национального банка, рынок государственных ценных бумаг и итоги торгов KASE.
▪️Среда, 12 августа
🇺🇸 Потребительская инфляция и федеральный бюджет.
🇩🇪 Инфляция.
🇮🇳 Инфляция.
🛢 Ежемесячные доклады МЭА и ОПЕК, отчет WASDE и данные EIA по запасам нефти.
🇷🇺 Недельная инфляция.
🇰🇿 Казахстан — заработная плата, рынок труда, транспорт, связь, наличие зерна и объем реализации товаров и услуг.
▪️Четверг, 13 августа
🇬🇧Предварительная оценка ВВП.
🇪🇺 Промышленное производство.
🇺🇸 Инфляция производителей и первичные обращения за пособием по безработице.
🇯🇵🇨🇭 Инфляция производителей.
🛢 Запасы природного газа в США.
🇰🇿 Казахстан — рынок труда и развитие животноводства.
▪️Пятница, 14 августа
🇪🇺🇨🇭 Предварительные оценки ВВП.
🇺🇸 Розничные продажи, потребительские настроения и инфляционные ожидания.
🛢 Статистика Baker Hughes по буровой активности в США.
🇰🇿 Казахстан — ВВП методом производства, краткосрочный экономический индикатор, рынок труда, демография, субъекты МСП и юридические лица, цены на социально значимые продукты и кредиты экономике.
#КалендарьНедели
🤐 TENGENOMIKA
Неделя пройдет под знаком инфляции и экономической активности. Главные публикации ожидаются в США, где выйдут данные по потребительской и производственной инфляции, розничным продажам, а также показатели потребительских настроений.
Не менее насыщенной будет сырьевая повестка. МЭА, ОПЕК, Минэнерго США и USDA представят ключевые ежемесячные обзоры по рынкам нефти, газа и сельскохозяйственной продукции. Кроме того, внимание будет приковано к решению Резервного банка Австралии, предварительным оценкам ВВП Великобритании, еврозоны и Швейцарии.
В США, Европе и России продолжаются сезоны корпоративной отчетности.
▪️Понедельник, 10 августа
🇰🇿 Казахстан — инфляция, миграция и естественное движение населения, цены на жилье, базовый индекс цен производителей, эффективные обменные курсы и финансовые показатели.
Вторник, 11 августа
🇦🇺 Решение Резервного банка Австралии по процентной ставке.
🇺🇸 Рынок труда (ADP), продажи жилья на вторичном рынке.
🇧🇷 Инфляция.
🇷🇺 Торговый баланс.
🛢 Краткосрочный прогноз Минэнерго США по рынку нефти и данные API по запасам нефти.
🇰🇿 Казахстан — международные резервы и активы Национального фонда, валютные интервенции и операции Национального фонда, монетарный обзор Национального банка, рынок государственных ценных бумаг и итоги торгов KASE.
▪️Среда, 12 августа
🇺🇸 Потребительская инфляция и федеральный бюджет.
🇩🇪 Инфляция.
🇮🇳 Инфляция.
🛢 Ежемесячные доклады МЭА и ОПЕК, отчет WASDE и данные EIA по запасам нефти.
🇷🇺 Недельная инфляция.
🇰🇿 Казахстан — заработная плата, рынок труда, транспорт, связь, наличие зерна и объем реализации товаров и услуг.
▪️Четверг, 13 августа
🇬🇧Предварительная оценка ВВП.
🇪🇺 Промышленное производство.
🇺🇸 Инфляция производителей и первичные обращения за пособием по безработице.
🇯🇵🇨🇭 Инфляция производителей.
🛢 Запасы природного газа в США.
🇰🇿 Казахстан — рынок труда и развитие животноводства.
▪️Пятница, 14 августа
🇪🇺🇨🇭 Предварительные оценки ВВП.
🇺🇸 Розничные продажи, потребительские настроения и инфляционные ожидания.
🛢 Статистика Baker Hughes по буровой активности в США.
🇰🇿 Казахстан — ВВП методом производства, краткосрочный экономический индикатор, рынок труда, демография, субъекты МСП и юридические лица, цены на социально значимые продукты и кредиты экономике.
#КалендарьНедели
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM