⚡️Central Asia Fintech Summit 2026 — уже 11 сентября в Алматы

11 сентября в Алматы пройдет Central Asia Fintech Summit 2026 (CAFS) — одна из ключевых площадок региона для диалога между финансовым сектором, государством и технологическими компаниями.

Тема саммита — «Эпоха доверия: каким будет финансовый рынок следующего десятилетия».

В центре программы — главные изменения, которые формируют финансовый рынок уже сегодня:

▫️новые платежные системы и трансграничные цифровые финансы;
▫️применение искусственного интеллекта в реальной экономике;
▫️развитие технологий;
▫️цифровые финансовые активы;
▫️защита от мошенничества и безопасность;
▫️развитие финтех-экосистемы Казахстана и Центральной Азии.

На площадке CAFS 2026 соберутся руководители крупнейших финансовых институтов, финтех-компаний, представители государства и ведущие эксперты отрасли.

📍Алматы, Целинный
📅11 сентября 2026 года

Полная программа саммита и регистрация доступны на сайте

🤐 TENGENOMIKA

ГЦБ на KASE: август 2026 – оборот 1,2трлн теңге (+16,4% м/м), государство привлекло еще 895 млрд теңге
 
В августе государство и местные акиматы заняли через рынок облигаций почти 900 млрд теңге. Но интереснее то, что после быстрого снижения ставок в предыдущие месяцы рынок, похоже, начал искать новый уровень равновесия.
 
▪️Государство привлекло 895 млрд теңге
По итогам августа объем торгов государственными ценными бумагами на KASE составил 1 165,9 млрд теңге. Это на 16,4% больше, чем в июле, и уже второй месяц подряд оборот рынка превышает 1 трлн теңге.

Через первичный рынок Министерство финансов и местные исполнительные органы привлекли 895,0 млрд теңге нового финансирования, что на 7,7% больше июля. Всего было заключено 166 сделок.
Среди наиболее крупных размещений Минфина можно выделить трехлетние облигации на 80,3 млрд теңге, пятилетние на 61,0 млрд теңге, а также несколько выпусков объемом 50-70 млрд теңге. Спрос оставался высоким: по отдельным бумагам он превышал предложение почти в четыре раза.

Одновременно заметно ожил и вторичный рынок. Его оборот вырос на 59,4%, то есть с 170,0 до 270,9 млрд теңге. Получается, что в августе росли не только новые государственные заимствования, но и торговля уже выпущенными облигациями.
 
▪️Кто финансирует?
Как и месяцем ранее, KASE не раскрыла структуру покупателей непосредственно на первичных размещениях. Поэтому точно определить, кто приобрел новые облигации на 895 млрд теңге, по опубликованному обзору нельзя.

На вторичном рынке крупнейшими участниками оставались банки – на них пришлось 44,5% оборота. Пенсионные фонды, страховые компании и другие институциональные инвесторы обеспечили 22,3%, прочие юридические лица – 24,2%, брокерско-дилерские организации – 8,8%, а физические лица – всего 0,1%.
Доля нерезидентов составила 19,0%. То есть иностранные инвесторы сохраняют заметное присутствие, но основная торговая активность по государственным облигациям по-прежнему приходится на казахстанские финансовые организации.
 
▪️Под какой процент?
После сильного снижения доходностей в июле, август прошел значительно спокойнее.
Краткосрочные государственные облигации сроком до одного года в конце месяца давали около 16,15% годовых. Бумаги сроком от одного года до пяти лет около 15,07%, а долгосрочные облигации около 14,20%.

На первичных размещениях картина была похожей. Короткие выпуски Минфина размещались примерно под 16,2%, трех-пятилетние бумаги около 14,4-15,0%, а облигации на 7-12 лет преимущественно около 14,0-14,4%.

То есть после нескольких месяцев снижения государству уже не приходилось заметно повышать ставку, чтобы привлечь деньги на длительный срок. Долгосрочная стоимость заимствований закрепилась около 14%.

При этом отдельные бумаги с плавающей ставкой оставались значительно дороже – около 18%. Их доходность связана с текущей стоимостью денег на денежном рынке, поэтому они по-разному реагируют на изменение процентных ставок.
 
📮Август показывает важную перемену: рынок перестал быстро снижать доходности и перешел к стабилизации.
После июльского снижения базовой ставки до 16,75% инвесторы уже успели значительно переоценить будущую стоимость денег. Поэтому в августе долгосрочные ставки практически не менялись, а доходность коротких облигаций даже немного выросла.

При этом фундаментальный фон продолжил улучшаться. Годовая инфляция в августе снизилась до 9,8%, впервые за длительное время уйдя ниже 10%. А уже в начале сентября Национальный Банк вновь снизил базовую ставку с 16,75% до 16,25%.

Для обычного человека это означает, что направление движения процентных ставок остается нисходящим, хотя процесс не будет линейным. Депозиты, кредиты и ипотека не дешевеют одновременно с решением Национального Банка, но рынок государственных облигаций показывает, что крупнейшие инвесторы уже готовы давать государству деньги на много лет вперед примерно под 14%. Если инфляция продолжит снижаться, а Национальный Банк получит пространство для дальнейшего смягчения политики, со временем это должно отражаться и на стоимости денег для бизнеса и населения.
 
#КартаРынка

🤐 TENGENOMIKA

🖋️ForteBank назван SME Bank of the Year в Казахстане

ForteBank стал победителем премии Asian Banking & Finance Retail Banking Awards 2026, получив награду SME Bank of the Year – Kazakhstan. Премия отмечает результаты банка в финансировании малого и среднего бизнеса и расширении доступа предпринимателей к финансовым услугам.

В 2026 году ForteBank продолжил расширять поддержку предпринимателей. Лимит гарантирования кредитов в рамках сотрудничества с Фондом «Даму» увеличен до 102,8 млрд тенге. Механизм позволяет компаниям с устойчивой бизнес-моделью и потенциалом роста получить финансирование.

Сегодня 72% кредитного портфеля приходится на региональный бизнес, а средний размер кредита составляет 202 млн тенге.

Рост бизнес-направления отражается и на доверии корпоративных клиентов. По состоянию на 1 августа 2026 года объем вкладов юридических лиц в ForteBank достиг 2,4 трлн тенге, а банк вошел в тройку крупнейших БВУ Казахстана по объему корпоративных вкладов.

Универсальная лицензия АРРФР №1.1.965.133 от 14.07.2026

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

МРТ связывают триллионы банковской ликвидности. Зачем это нужно экономике

Минимальные резервные требования долго оставались одним из самых незаметных инструментов денежно-кредитной политики. Теперь их влияние на банковскую систему измеряется триллионами теңге.

❗️В конце 2023 года банкам требовалось держать около 598 млрд теңге резервов. Фактически резервных активов было почти вдвое больше, около 1,2 трлн теңге.

У банков просто было достаточно денег для выполнения норматива. Более того, в январе 2024 года профицит ликвидности банковской системы составлял около 5,2 трлн теңге.

И здесь возникает вопрос: зачем ужесточать резервные требования, если банковская система и без того ликвидна?
Ответ как раз в избытке денег.

▪️Что делают МРТ
Когда банк привлекает депозиты и другое фондирование, часть этих средств он обязан поддерживать в форме резервных активов. Чем выше норматив, тем больше ликвидности закрепляется за выполнением этого требования.

Для отдельного банка это ограничивает свободу управления частью баланса.

Для всей денежной системы смысл другой - при устойчивом профиците ликвидности Национальному Банку приходится абсорбировать свободные деньги банков через собственные инструменты. Иначе избыток ликвидности продолжает циркулировать в финансовой системе и ослабляет передачу денежно-кредитных условий.

МРТ позволяют воздействовать на проблему непосредственно через банковские балансы. Часть избыточной ликвидности переводится в обязательную резервную позицию.

▪️Промежуточные итоги
Реформа идет поэтапно.
▫️с сентября 2025 года нормативы выросли до 3,5% по обязательствам в теңге и 10% по валютным обязательствам.
▫️к 1 сентября 2026 года они достигли соответственно 5% и 15%.

Результат уже виден в балансах банковской системы. После первого этапа объем резервов вырос с 0,8 до 2,6 трлн теңге. Одновременно профицит ликвидности сократился с 7,7 до 5,8 трлн теңге.

После завершения реформы Национальный Банк ожидает увеличения объема резервов примерно до 4,3 трлн теңге.

Масштаб хорошо виден в сравнении. В конце 2023 года минимально необходимый объем резервов составлял около 598 млрд теңге. После завершения реформы речь идет уже примерно о 4,3 трлн теңге.

Более чем семикратное увеличение за несколько лет.

📮МРТ превращаются из технического норматива в один из ключевых элементов управления банковской ликвидностью. Для банков это означает меньше свободы в использовании части ресурсов. Для денежной системы - более жесткую структуру ликвидности и более рабочую трансмиссию денежно-кредитной политики. При триллионных объемах избыточных денег такая настройка становится необходимой частью финансовой архитектуры.

#КартаРынка

🤐 TENGENOMIKA

Банкам оставили меньше свободных денег. Кредитование при этом растет

Повышение минимальных резервных требований заметно изменило банковскую систему Казахстана. После завершения реформы Национальный Банк ожидает роста обязательных резервов примерно до 4,3 трлн теңге. В совокупности инструменты денежно-кредитной политики связывают до 7 трлн теңге свободной ликвидности.

Цифры большие. Но здесь легко сделать неправильный вывод, будто несколько триллионов забрали из экономики и тем самым лишили ее потенциальных кредитов. Картина сложнее.

До реформы значительная часть этих денег уже находилась в депозитах Национального Банка, его нотах и других краткосрочных инструментах. Изменился прежде всего статус самой ликвидности.

▪️Что именно сделали МРТ
Раньше банк мог размещать значительную часть свободных денег в практически безрисковых инструментах и получать доход. Обязательные резервы доходности не приносят.

Поэтому повышение МРТ переводит часть банковских денег из свободного доходного ресурса в обязательный резерв.

Для банков это менее комфортная конструкция.

Для денежно-кредитной политики смысл как раз в том, чтобы сократить избыток свободной ликвидности и сделать стоимость денег в системе более чувствительной к базовой ставке.

Первый результат уже виден. После первого этапа реформы профицит ликвидности сократился с 7,7 до 5,8 трлн теңге, а объем резервов вырос с 0,8 до 2,6 трлн теңге.

То есть деньги из системы не исчезли. У банков стало меньше свободы распоряжаться их частью.

▪️Базовая ставка получает больший вес
Это второй важный эффект - когда свободных денег в системе слишком много, банкам меньше требуется занимать друг у друга, а влияние решений центрального банка на денежный рынок становится слабее. Сокращение профицита меняет эту конструкцию.

После второго этапа повышения МРТ весной 2026 года ставка TONIA выросла с 18,16% до 18,56%.

Смысл реформы именно здесь: сделать процентный канал денежно-кредитной политики более рабочим.

▪️Есть и еще одна проблема, которую решают МРТ
При большом профиците Национальному Банку приходится постоянно забирать свободную ликвидность через депозитные аукционы, ноты и другие инструменты.

За эти деньги банки получают вознаграждение. Получается своеобразный круг: избыточная ликвидность изымается под процент, а выплаченный процент создает новый денежный поток.

МРТ позволяют частично разорвать этот механизм. Часть денег сразу становится обязательным резервом и перестает приносить банкам доход.

Именно поэтому повышение МРТ вряд ли будет популярным решением для банковского бизнеса. Но удобство банков и эффективность денежно-кредитной системы здесь объективно находятся по разные стороны баланса.

▪️А что с кредитами?
Это главный тест реформы. Если повышение МРТ действительно начало бы вытеснять деньги из экономики, то одним из первых сигналов стало бы торможение кредитования.

Пока цифры показывают другую картину. На 1 августа 2026 года кредитный портфель банков достиг 42,1 трлн теңге, увеличившись с начала года на 4,8%.
В июле выдача новых кредитов выросла на 10,7% год к году, а кредитование бизнеса - на 23,6%.

То есть на текущем этапе МРТ скорее сокращают избыток банковской ликвидности, чем мешают нормальному кредитованию экономики.

❗️И здесь появляется еще один интересный эффект. Если часть практически безрискового доходного размещения становится недоступной, оставшиеся свободные деньги банкам приходится использовать эффективнее: кредитование, ценные бумаги и другие рыночные инструменты становятся относительно более значимыми направлениями размещения капитала.

Но есть рынок, куда направлять избыточную ликвидность теперь становится сложнее. Об этом я расскажу в следующей части.

📮Повышение МРТ меняет саму экономику банковской ликвидности: меньше свободных денег работает на практически безрисковый доход, большее значение получают базовая ставка и рыночное размещение капитала. Пока кредитование продолжает расти, реформа выглядит как расчистка избыточной ликвидности без кредитного шока.

#КартаРынка

🤐 TENGENOMIKA

Пенсионные деньги: больше половины готовы рассмотреть частное управление

Наш опрос по готовности передать пенсионные активы показал, что 56% участников готовы передать частным управляющим хотя бы часть своих денег.

Из них 31% готовы передать УИП до 100% накоплений, еще 25% рассматривают передачу части средств.

❗️Оставить накопления в ЕНПФ предпочитают 16%.

‼️Но самая интересная цифра здесь, пожалуй, 28%. Именно столько участников пока не приняли решение и хотят сначала получить больше информации.

Это довольно большой резерв потенциального спроса.

Пенсионный капитал требует доверия, а доверие в управлении деньгами строится вокруг понятных вещей: результатов на длинном горизонте, инвестиционной стратегии, уровня риска и способности управляющего объяснить, что именно он делает с деньгами вкладчика.

И здесь возникает интересный дисбаланс. Возможность передавать УИП до 100% накоплений уже есть, интерес граждан заметен, а публичное присутствие самих управляющих пока выглядит довольно скромно.

Почти треть участников опроса буквально говорит рынку: нам нужно больше информации. Для УИП это аудитория, которую еще предстоит убедить цифрами и качеством управления.

Возможно, управляющим пора чаще выходить из профессионального финансового круга и разговаривать непосредственно с будущими вкладчиками.

📮Рынок частного управления пенсионными деньгами получил главное условие для роста: интерес вкладчиков. Теперь потенциал будет определяться тем, насколько хорошо сами УИП смогут этот интерес использовать.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

#КартаРынка

🤐 TENGENOMIKA

Теңге за 60 секунд

💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (09.09.2026), завершив сессию на отметке 454,75 ₸ (+0,16%) за $, при объёме операций 796 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,32 ₸ (+1,18%), при этом объём торгов достиг 3 694 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 529,13 ₸ (+0,28%), а объём торгов достиг 3 024 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 67,74 ₸ (+0,14%), с проведенным объёмом торгов 20 млн CNY.

#ТеңгеЗа60секунд

🤐 TENGENOMIKA

РЫНКИ: НЕФТЬ УЖЕ ВЫШЕ $100, А ФОНДОВЫЙ РЫНОК СПОКОЕН

Brent перешла психологическую отметку. Нефть торгуется по $100,95 за баррель, несмотря на небольшое снижение на 0,25% за день. За месяц она прибавила 13,6%, а за год - уже 52%.

Фондовый рынок реагирует удивительно спокойно. S&P 500 прибавил 0,17%, хотя за месяц остается в минусе. Nasdaq 100 снизился на 0,52%. В Азии слабее: японский Nikkei потерял 0,71%, CSI 300 - 0,43%. KASE идет против общего движения и прибавляет 0,18%.

Крипта тоже не показывает тревоги. Bitcoin держится около $78,4 тыс., Ethereum прибавил 0,34%. Причем за месяц ETH вырос более чем на 31%. Аппетит к риску никуда не исчез.

Уран остается почти неподвижным - $89,65. На фоне нефтяного рывка его спокойствие выглядит особенно заметно.

И здесь главное противоречие утра. Нефть выше $100 обычно сложно назвать нейтральным фоном для мировой экономики. Но акции и крипта пока не торгуются так, будто увидели серьезную проблему.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

📌STEPPE Fair 2026 в Алматы: 35+ спикеров, стартапы и деловая программа

12 сентября в Алматы пройдет STEPPE Fair 2026 — городской ивент от медиа STEPPE, который объединит предпринимателей, представителей технологий, медиа и креативных индустрий Казахстана и Центральной Азии. Тема этого года — Matchmaking.

В деловой программе — пять панельных дискуссий с участием более 35 спикеров. Представители Freedom, Яндекса, Higgsfield AI, Almaty Marathon, BI Group, ФК «Кайрат» и других компаний обсудят маркетинг и PR, искусственный интеллект и технологии, развитие креативных индустрий, стартапы и венчур, а также медиа и креативную экономику.

Гостей ждут практические воркшопы и мастер-классы по ИИ, вайбкодингу, продакшну, современному искусству и созданию контентных проектов.

🖋️Для стартапов пройдет Pizza Pitch STEPPE Fair × Astana Hub с призовым фондом 1 млн тенге.

Вечерняя программа включает музыкальные выступления, DJ-сеты и гастрономическую программу.

📍12 сентября, 14:00–21:00
Алматы, OTZALT, ул. Барибаева, 36

Билеты доступны на Ticketon.kz и в Freedom SuperApp. Для участия в профильных мастер-классах, воркшопах и баттлах требуется предварительная регистрация.

🤐 TENGENOMIKA

Anthropic оценил, как ИИ изменит экономику: три сценария, один общий вывод

Институт Anthropic опубликовал модель, которая пытается посчитать, как трансформационный ИИ изменит экономику США к 2030 году.
Анализ подготовила команда под руководством экономистов Антона Коринека и Чада Джонса, а рецензировали работу, в числе прочих, Дарон Аджемоглу и Дэвид Отор, одни из самых цитируемых в мире исследователей рынка труда.

Модель делит экономику на задачи внутри профессий и смотрит, что происходит, когда ИИ эти задачи улучшает, заменяет, оставляет как есть или создает новые.

▪️Три сценария, разница на порядок
▫️В умеренном сценарии ИИ дает эффект уровня интернета: ВВП США растет на 1,6%, до 34,1 трлн долларов, заработные платы в целом растут.
▫️В существенном сценарии ИИ к 2030 году способен выполнять половину всей интеллектуальной работы, но внедряется медленнее, чем позволяют его возможности: ВВП плюс 8,3%, до 36,3 трлн долларов, при этом зарплаты интеллектуальных профессий практически не растут, тогда как у остальных работников доходы увеличиваются.
▫️В экстремальном сценарии, который требует рекурсивно самоулучшающегося ИИ, экономика удваивается каждые 4,5 года, ВВП плюс 32,4%, до 44,4 трлн долларов, а зарплаты интеллектуальных работников падают больше чем на 10%.

▪️Главный механизм скрыт не в темпах роста, а в его распределении
Сейчас из каждого доллара, заработанного в экономике США, около 60 центов идет труду и 40 капиталу.

Во всех трех сценариях эта пропорция сдвигается в пользу капитала.
▫️В умеренном сценарии доля капитала растет до 40,6%, плюс 0,6 процентного пункта.
▫️В существенном, до 43,9%, плюс 3,9 пункта.
▫️В экстремальном, до 54,8%, это плюс 14,8 пункта, то есть капитал впервые получает больше половины созданной стоимости.

Рост ВВП присутствует в каждом варианте, но чем сильнее эффект от ИИ, тем быстрее доход перетекает от труда к капиталу.

▪️Рынок труда: не увольнения, а массовая смена профессий
Модель описывает не столько потерю рабочих мест, сколько вынужденный переход интеллектуальных работников в профессии, менее подверженные автоматизации, в первую очередь в физический труд. В экстремальном сценарии безработица может подскочить до уровня выше типичного рецессионного. Авторы отдельно подчеркивают, что модель дает только грубую оценку издержек такого перехода для конкретных людей и прослеживает не отдельных работников, а профессиональные группы в целом.

▪️Что думают сами люди
В рамках работы опросили более 10 тысяч американцев об ожиданиях от возможностей ИИ, скорости его внедрения и сложности смены работы. Типичный респондент ожидает сценарий ближе к существенному, с ростом безработицы примерно на 5%. Экстремальный сценарий как наиболее вероятный выбрали около 10% опрошенных.

Авторы прямо перечисляют, что модель не учитывает: реакцию экономической политики, обычные деловые циклы, шоки совокупного спроса, потрясения на финансовых рынках, катастрофические риски, прорывы в робототехнике и эффект спроса от строительства дата-центров.

📮Модель показывает то, что обычно теряется за разговорами о темпах роста ВВП от ИИ: даже в самом мягком сценарии капитал забирает себе больше, чем раньше, а в самом сильном, забирает больше половины всей создаваемой стоимости. Авторы прямо формулируют настоящий вызов не как задачу ускорить рост, а как задачу распределить его выгоды так, чтобы они не достались исключительно владельцам капитала.

Детально и подробно читайте на EconomyKZ.org - 1, 2, 3, 4 и 5.

#КодЭкономики

🤐 TENGENOMIKA

LRT сильнее всего повлиял на цены там, где транспорт особенно важен

В свежем Докладе о денежно-кредитной политике Национального Банка есть интересный анализ, который показывает как строительство LRT отражается на стоимости жилья в Астане.
Для расчета использованы объявления о продаже квартир с krisha.kz за 2025 и 2026 годы. Национальный Банк сравнил изменение цен возле станций LRT с квартирами, расположенными в 1,5-2 км от них. При расчетах также учитывались характеристики жилья, район, близость к торговым центрам, паркам и набережной.

Результат получился любопытным. Самый заметный эффект оказался на участке «Аэропорт» - «Мәңгілік ел».

По расчетам НБРК, в 2026 году квартиры в 300-700 метрах от станций здесь выросли в цене на 8% сильнее контрольной группы, а на расстоянии 700-1000 метров - на 10,5% сильнее.

На участке «Жібек жолы» - «Нұрлы жол» дополнительный рост составил 6,5% в зоне 300-700 метров и 5,3% на расстоянии 1000-1500 метров.

На участке «Астана жұлдызы» - «Мыңжылдық аллеясы» - 4,9% в пределах 300 метров и 4,6% в зоне 1000-1500 метров.

▪️Почему самый сильный эффект оказался ближе к аэропорту
Сам доклад допускает интересное объяснение: улучшение транспортной доступности может сильнее влиять на стоимость недвижимости в удаленных районах города.

Логика простая - новая транспортная линия сокращает время и сложность перемещения. Район остается там же, но экономически становится ближе к остальному городу. И часть этой новой доступности постепенно появляется в цене квадратного метра.

При этом исследование не обнаружило простой зависимости: чем ближе квартира к станции, тем выше эффект. Часть оценок менее статистически значима, а выборка по участку «Аэропорт» - «Мәңгілік ел» составляет 566 объявлений. Поэтому 10,5% следует воспринимать именно как оценку возможного эффекта LRT, что подчеркивает и сам анализ.

Но есть важная деталь: положительные оценки получены на всех рассмотренных участках.

📮Расчеты показывают более широкий эффект городской инфраструктуры. Новая транспортная линия меняет доступность районов, а рынок постепенно переводит эту доступность в стоимость недвижимости. В этом смысле LRT начинает менять экономическую географию Астаны еще до того, как его полный эффект проявился в городской экономике.

#ОбластьРоста

🤐 TENGENOMIKA

Крупные вклады уходят из доллара: долларизация снизилась с 71% до 38,5%

Один из самых интересных графиков в Докладе о денежно-кредитной политике Национального Банка показывает, как казахстанцы меняют валюту своих сбережений.

Особенно заметно это по крупным деньгам. В конце 2019 года 71,1% вкладов свыше 50 млн теңге были валютными. К июню 2026 года доля снизилась до 38,5%.

Причем движение идет последовательно: 66,2% в 2022 году, 53,6% в 2023-м, 47,3% в 2024-м, 44,7% в 2025-м и 38,5% сейчас.

▪️Теңге выбирают все группы вкладчиков
Общая долларизация депозитов населения за этот период снизилась более чем вдвое: с 45,8% до 22,3%.

Среди вкладов до 10 млн теңге валютная доля сократилась с 25,7% до 12,1%. В категории от 10 до 50 млн - с 43,2% до 15,1%.

Меняется и способ хранения денег. Доля срочных и сберегательных депозитов выросла с 8,4% до 31,3%. Количество теңговых вкладов в сегменте средних и крупных депозитов увеличилось в 6,3 раза. Это уже устойчивое изменение финансового поведения.

Особенно показателен именно крупный вкладчик. Чем больше сумма сбережений, тем выше цена валютного и инфляционного риска. И если валютная доля в депозитах свыше 50 млн теңге за шесть с половиной лет снизилась почти вдвое, это говорит о заметном изменении предпочтений владельцев капитала.

📮Дедолларизация становится структурной, когда ее видно в поведении крупных денег. Снижение валютной доли с 71,1% до 38,5% показывает: теңге заметно усилил позиции как валюта сбережений.

#КартаРынка

🤐 TENGENOMIKA

🖊️Единый QR был только началом: заместителя председателя Нацбанка рассказал о будущем финансовой системы Казахстана

В преддверии Central Asia Fintech Summit 2026 заместитель председателя Национального Банка РК Бинур Жаленов в эксклюзивном интервью Digital Business рассказал, как меняется финансовая система Казахстана и какие технологии будут определять ее дальнейшее развитие.

Среди главных тем – запуск Единого QR и развитие цифрового тенге, борьба с мошенничеством, рынок цифровых активов, применение искусственного интеллекта и новые правила для финансового рынка.

Бинур Жаленов также объяснил, какие изменения уже ощущают граждане и бизнес, зачем Национальному банку собственная цифровая инфраструктура, как работает Антифрод-центр и чего регулятор ждет от банков и финтех-компаний.

Полное интервью доступно по ссылке

🤐 TENGENOMIKA

По карте «Яндекс Плюс Forte» стало проще получать повышенный кешбэк

С 1 августа ForteBank изменил условия для получения Продвинутого уровня. Теперь не нужно выполнять определенный оборот по карте — достаточно поддерживать среднедневной остаток от 100 000 ₸ в течение календарного месяца.

При этом лимит для Продвинутого уровня баллами Плюса увеличили до 20 000 ₸ в месяц.

🖊️На Продвинутом уровне можно получать до 20% кешбэка баллами Плюса за поездки в Яндекс Go — 10% по карте и еще 10% по подписке. До 5% начисляется за покупки и заказы в сервисах Яндекса, включая Еду и Яндекс Афишу.

Также по карте можно без комиссии переводить на карты других банков до 1 млн ₸ в месяц, а снимать наличными — до 500 000 ₸ по всему миру.

Оформить карту можно онлайн через Яндекс Go или ForteApp.

Универсальная лицензия АРРФР №1.1.965.133 от 14.07.2026

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

МРТ и теңге: что изменилось, когда связали резервами

Можно ли связать повышение минимальных резервных требований с укреплением теңге? Прямой связи здесь нет.

Национальный Банк не устанавливает через МРТ желаемый курс доллара. Казахстан сохраняет свободное курсообразование, и стоимость теңге определяется спросом и предложением валюты. Но есть другой канал - количество свободных теңге в банковской системе.

Когда у банков есть несколько триллионов свободной ликвидности, эти деньги могут находиться на денежном рынке, идти в кредиты и ценные бумаги. При определенных ожиданиях часть средств может создавать дополнительный спрос на иностранную валюту.

Чем больше свободных теңге и чем дешевле эти деньги, тем проще финансировать валютные позиции. И повышение МРТ частично ограничивает этот канал.

▪️Что происходит с деньгами
Когда несколько триллионов теңге переводятся в обязательные резервы, банки уже не могут свободно ими распоряжаться.

Экономический механизм: покупать иностранную валюту за свободные теңге становится дороже, а держать деньги в высокодоходных инструментах в национальной валюте привлекательнее.

Поэтому МРТ могут косвенно влиять и на валютный рынок. Но здесь важно не приписывать одному инструменту то, что происходит под воздействием сразу нескольких факторов.

▪️Теңге укреплялся, но дело далеко не только в МРТ
Первый этап повышения резервных требований вступил в силу 2 сентября 2025 года.

К концу 2025 года курс составил 505,73 теңге за доллар, а за год национальная валюта укрепилась на 3,7%. К концу августа 2026 года курс достиг 461,57 теңге за доллар. Связать эту динамику исключительно с МРТ было бы неправильно.

Одновременно на валютный рынок влияли продажи валюты из Национального фонда, операции ЕНПФ, экспортная выручка, мировой доллар, цены на нефть, приток иностранных инвесторов в государственные ценные бумаги и механизм зеркалирования операций Национального Банка с золотом.

Последний фактор особенно важен. Только за первые девять месяцев 2025 года через зеркалирование операций с золотом было стерилизовано около 2,3 трлн теңге. В августе 2026 года еще около 374 млрд теңге.

Причем зеркалирование воздействует на валютный рынок прямее МРТ: Национальный Банк продает иностранную валюту и одновременно нейтрализует теңговую эмиссию, возникшую при покупке золота.

▪️Важнее увидеть всю конструкцию
За 2025-2026 годы фактически сформировалась целая система ограничения избыточной теңговой ликвидности.
1️⃣ МРТ связывают часть структурного профицита банков.
2️⃣ Зеркалирование нейтрализует эмиссию от покупки золота.
3️⃣ Ноты и депозитные операции забирают остаточную ликвидность.
4️⃣ Высокая базовая ставка поддерживает стоимость денег в теңге.

Эффект: в системе остается меньше дешевых и свободных теңге, которые способны одновременно создавать давление на внутренний спрос, цены и валютный рынок.

После заключительного этапа реформы МРТ Национальный Банк ожидает увеличения резервов примерно до 4,3 трлн теңге, а совокупное изъятие свободной ликвидности всеми инструментами достигает порядка 7 трлн теңге.

▪️Что это значит для теңге
Конечно, никакой резервный норматив не способен защитить валюту от внешних шоков. Но внутренний денежный фон изменился. Потенциально свободных теңге, которые при ухудшении ожиданий могут создавать дополнительный спрос на валюту, становится меньше.

Поэтому укрепление теңге последних месяцев корректнее рассматривать как результат сочетания валютных потоков, высокой стоимости денег и более жесткого контроля над банковской ликвидностью.

МРТ здесь лишь один элемент. Но элемент важный.

📮Главное изменение последних двух лет заключается глубже курса 461,57 или 505,73. Казахстан постепенно выстраивает систему, в которой избыточной теңговой ликвидности становится сложнее одновременно давить на инфляцию, внутренний спрос и валютный рынок. МРТ закрывают один из каналов такого давления, не фиксируя курс и не подменяя рыночное курсообразование.

#КартаРынка

🤐 TENGENOMIKA

Теңге за 60 секунд

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (10.09.2026), завершив сессию на отметке 450,50 ₸ (-0,93%) за $, при объёме операций 747 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,33 ₸ (+0,31%), при этом объём торгов достиг 5 282 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 523,07 ₸ (-1,15%), а объём торгов достиг 7 980 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 67,14 ₸ (-0,89%), с проведенным объёмом торгов 11 млн CNY.

#ТеңгеЗа60секунд

🤐 TENGENOMIKA

СЫРЬЕ: НЕФТЬ УЖЕ ВЫШЕ $108, НО ОСТАЛЬНОЙ РЫНОК НЕ ИДЕТ ЗА НЕЙ

Brent прибавила еще 0,47%, до $108,13 за баррель. За месяц нефть подорожала на 21,5%, за год - более чем на 61%. Еще несколько дней назад рынок присматривался к $100. Теперь эта отметка позади.

Но металлы нефтяного сигнала не подтверждают. Золото почти не изменилось, серебро потеряло 0,46%, медь - 0,10%. Причем за месяц золото, серебро и медь уже находятся в минусе.

В агротоварах похожая картина. Пшеница снизилась на 0,99%, кукуруза - на 0,38%, подсолнечное масло - на 0,50%. Зато сахар снова ожил - +1,79%, до 18,73. Рис прибавил 0,26%.

Уран наконец вернулся к $90, прибавив 0,39%. Но рядом с движением Brent это по-прежнему выглядит почти штилем.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

ИИ уперся в энергосистему

Главным ограничением для развития искусственного интеллекта может оказаться электрическая сеть.

22 июля в американском Ашберне, крупнейшем кластере дата-центров мира, сбой линии электропередачи за секунды отключил более 3 ГВт нагрузки. Двумя годами ранее один отказ оборудования там же отключил около 60 объектов общей нагрузкой 1,5 ГВт.

❗️Причина глубже обычного дефицита электричества.
AI-дата-центры создают новый класс потребителей энергии. Современный вычислительный кампус может менять нагрузку на 70% за миллисекунды. При этом электросети проектировались в эпоху, когда нагрузка в 50 МВт уже считалась крупной. Новые AI-кампусы выходят на гигаваттный масштаб.

▪️Проблема теперь в самой сети
Можно построить новую генерацию и получить дополнительные мегаватты. Но их еще нужно надежно доставить дата-центру, выдержать резкие скачки потребления и не создавать риски для остальной энергосистемы.

Отсюда меняется и экономика AI-гонки. Доступ к электроэнергии остается важным, но все большую цену получают сети, подстанции, накопители и скорость подключения новых мощностей.

Для Казахстана это важный сигнал. Если страна хочет привлекать крупные дата-центры, наличие электроэнергии будет только первым условием. Второе - способность энергосистемы принять гигаваттные цифровые производства.

📮Конкуренция за AI-инфраструктуру постепенно становится конкуренцией энергосистем. Капитал пойдет туда, где дата-центру смогут дать мощность, надежность и быстрое подключение одновременно.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

#КодЭкономики

🤐 TENGENOMIKA

Рынок ГЦБ в августе 2026 года: активность растет сразу на двух рынках
 
Август заметно отличался от июля: активность одновременно усилилась и на первичном, и на вторичном рынке. При этом рост происходил не только за счет краткосрочных инструментов Национального Банка. На вторичном рынке основной оборот вновь сформировали бумаги Министерства финансов, а на первичном заметно расширился объем новых размещений.
 
▪️Первичный рынок
Объем размещений государственных ценных бумаг в августе достиг 1,8 трлн теңге, увеличившись на 24,8% к июлю и на 56,8% к августу прошлого года. Это один из наиболее высоких месячных объемов за последниепериоды.

Главным источником роста вновь стали ноты Национального Банка. За месяц было размещено нот на 942,1 млрд теңге против 640,5 млрд теңге в июле. В результате на них пришлось чуть больше половины всего первичного рынка, то есть около 51,3%.

При этом размещения не ограничивались короткими инструментами.
▫️На бумаги МЕУКАМ пришлось около 320 млрд теңге, причем наиболее крупными стали выпуски со сроками 72 и 156 месяцев, или 114,2 млрд и 110,7 млрд теңге соответственно.
▫️Еще 193,5 млрд теңге пришлось на MEOKAM, включая 60-месячные бумаги на 113,2 млрд теңге.
▫️Отдельно выделяются индексируемые МЕТИСКАМ –203,0 млрд теңге, а объем муниципальных облигаций составил 114,7 млрд теңге.

Таким образом, августовское ускорение первичного рынка было достаточно широким. Ноты НБК обеспечили основную часть прироста, однако одновременно сохранялся спрос на средне- и долгосрочные бумаги, а также на инструменты с индексируемой стоимостью.
 
▪️Вторичный рынок
Еще заметнее активность выросла на вторичном рынке. Объем торгов достиг 1,7 трлн теңге, увеличившись сразу на 48,5% к июлю. По сравнению с августом прошлого года оборот вырос более чем вдвое, то есть на 132,0%.
▫️Центром вторичного рынка остались МЕУКАМ. Оборот по ним составил около 1,0 трлн теңге, или почти 62% всех торгов ГЦБ. Особенно активно торговались 84- и 120-месячные выпуски: их оборот достиг 369,3 млрд и 307,6 млрд теңге соответственно. Существенный объем пришелся также на 156-месячные бумаги, около 129,0 млрд теңге.
▫️Заметную роль сыграли и MEOKAM, объем сделок с которыми достиг 464,0 млрд теңге, или почти 28% всего вторичного рынка.

В результате только на MEOKAM и МЕУКАМ пришлось около 90% оборота. На этом фоне операции с нотами НБК были значительно скромнее – 104,5 млрд теңге, или около 6% рынка.
 
📮Август показал уже не перераспределение активности между первичным и вторичным сегментами, как это наблюдалось месяцем ранее, а одновременное расширение обоих рынков. Государство и Национальный Банк увеличили предложение новых бумаг, однако это не вытеснило торговлю уже обращающимися выпусками.

Особенно показательна структура вторичного рынка. Основная ликвидность сосредоточилась не в краткосрочных нотах, а в средне- и долгосрочных бумагах Минфина. Это указывает на то, что инвесторы активно работают с процентным риском и готовы фиксировать текущие уровни доходности на более продолжительный срок. При сохранении ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитных условий такие бумаги становятся особенно интересными: снижение рыночных ставок в дальнейшем способно повышать их стоимость.

В итоге август можно назвать одним из наиболее активных месяцев для рынка ГЦБ в 2026 году. Рост первичных размещений сопровождался не снижением, а резким увеличением вторичного оборота. Это говорит о том, что дополнительное предложение государственных бумаг пока успешно поглощается рынком, а ликвидность не концентрируется исключительно в коротком конце кривой.

#КартаРынка

🤐 TENGENOMIKA