Предприниматель с двумя кредитными историями
Решил сделать серию разборов «Отчета о финансовой стабильности Казахстана за 2025 год», опубликованного Национальным банком. В документе немало интересных наблюдений о том, как меняются кредиты, сбережения и финансовое поведение казахстанцев.
Начну с предпринимателей. Здесь обнаруживается любопытная закономерность: один человек может иметь два кредитных портфеля, личный и предпринимательский, а финансовая нагрузка в конечном счете ложится на один источник дохода.
▪️Один заемщик, два кредитных портфеля
По данным Нацбанка, за 2022-2025 годы количество индивидуальных предпринимателей, одновременно имеющих кредиты как ИП и как физические лица, выросло более чем втрое.
Средняя задолженность таких заемщиков по личным кредитам увеличилась примерно с 2,5 млн до 4,7 млн тенге. При этом с 2023 года средний долг по предпринимательским займам практически удвоился.
Получается, что вместе с расширением кредитования бизнеса растет и личная долговая нагрузка его владельцев.
▪️22% задолженности и 30% проблемных кредитов
Самое интересное начинается при оценке качества кредитов. На конец 2025 года предприниматели, одновременно имеющие личные займы, формировали около 22% задолженности в бизнес-портфеле банков. При этом на них приходилось порядка 30% проблемной задолженности.
Доля кредитов третьей стадии в этой группе составляла 7,6%.
Иными словами, проблемные кредиты здесь концентрируются заметно сильнее, чем сама задолженность.
При более широком учете обязательств этой группы заемщиков выявляют еще более высокую концентрацию риска: почти половина проблемных займов в рассматриваемом бизнес-сегменте связана с такими предпринимателями.
▪️Почему это важно
У индивидуального предпринимателя личные и деловые финансы часто тесно переплетены. Выручка бизнеса должна покрывать аренду, закупки, зарплаты и налоги. Из доступных доходов одновременно приходится обслуживать личные кредиты.
Когда продажи замедляются, эти обязательства начинают конкурировать за одни и те же деньги. Возникает риск, что финансовые трудности предпринимателя будут одновременно отражаться на его бизнесе и семейном бюджете.
Среди кредитов, выданных в 2021 году, максимальная доля задолженности с просрочкой свыше 90 дней у ИП достигала 4,8%, тогда как у юридических лиц соответствующий показатель составлял около 0,7%.
Это сравнение отдельных поколений кредитов, но разница хорошо показывает чувствительность предпринимательского сегмента к долговым рискам.
📮По мере роста кредитования малого бизнеса все важнее становится совокупная долговая нагрузка предпринимателя. Финансовая устойчивость его бизнеса зависит и от обязательств, которые формально оформлены на него как на физическое лицо.
#КартаРынка
🤐 TENGENOMIKA
Решил сделать серию разборов «Отчета о финансовой стабильности Казахстана за 2025 год», опубликованного Национальным банком. В документе немало интересных наблюдений о том, как меняются кредиты, сбережения и финансовое поведение казахстанцев.
Начну с предпринимателей. Здесь обнаруживается любопытная закономерность: один человек может иметь два кредитных портфеля, личный и предпринимательский, а финансовая нагрузка в конечном счете ложится на один источник дохода.
▪️Один заемщик, два кредитных портфеля
По данным Нацбанка, за 2022-2025 годы количество индивидуальных предпринимателей, одновременно имеющих кредиты как ИП и как физические лица, выросло более чем втрое.
Средняя задолженность таких заемщиков по личным кредитам увеличилась примерно с 2,5 млн до 4,7 млн тенге. При этом с 2023 года средний долг по предпринимательским займам практически удвоился.
Получается, что вместе с расширением кредитования бизнеса растет и личная долговая нагрузка его владельцев.
▪️22% задолженности и 30% проблемных кредитов
Самое интересное начинается при оценке качества кредитов. На конец 2025 года предприниматели, одновременно имеющие личные займы, формировали около 22% задолженности в бизнес-портфеле банков. При этом на них приходилось порядка 30% проблемной задолженности.
Доля кредитов третьей стадии в этой группе составляла 7,6%.
Иными словами, проблемные кредиты здесь концентрируются заметно сильнее, чем сама задолженность.
При более широком учете обязательств этой группы заемщиков выявляют еще более высокую концентрацию риска: почти половина проблемных займов в рассматриваемом бизнес-сегменте связана с такими предпринимателями.
▪️Почему это важно
У индивидуального предпринимателя личные и деловые финансы часто тесно переплетены. Выручка бизнеса должна покрывать аренду, закупки, зарплаты и налоги. Из доступных доходов одновременно приходится обслуживать личные кредиты.
Когда продажи замедляются, эти обязательства начинают конкурировать за одни и те же деньги. Возникает риск, что финансовые трудности предпринимателя будут одновременно отражаться на его бизнесе и семейном бюджете.
Среди кредитов, выданных в 2021 году, максимальная доля задолженности с просрочкой свыше 90 дней у ИП достигала 4,8%, тогда как у юридических лиц соответствующий показатель составлял около 0,7%.
Это сравнение отдельных поколений кредитов, но разница хорошо показывает чувствительность предпринимательского сегмента к долговым рискам.
📮По мере роста кредитования малого бизнеса все важнее становится совокупная долговая нагрузка предпринимателя. Финансовая устойчивость его бизнеса зависит и от обязательств, которые формально оформлены на него как на физическое лицо.
#КартаРынка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Автокредитование Казахстана: 2,4 трлн теңге новых кредитов и 235 тысяч проданных автомобилей
Продолжаю разбор «Отчета о финансовой стабильности Казахстана за 2025 год» Национального банка.
Пройдусь по кредитованию автомобильного рынка. Здесь продажи новых машин растут, отечественное производство расширяется, импорт устанавливает рекорды. При этом автокредитование становится одним из наиболее быстрорастущих сегментов банковского рынка.
▪️Автомобильный рынок набирает обороты
В 2025 году официальные дилеры продали около 235 тысяч новых автомобилей, на 14,4% больше предыдущего года.
Отечественное производство легковых машин увеличилось на 18,6%, до 158,9 тысячи единиц. Импорт достиг примерно 237 тысяч автомобилей.
Цены на новые автомобили к концу года росли заметно медленнее общей инфляции. Машины отечественной сборки подорожали на 1,9% в годовом выражении, импортные - на 7,3%. Подержанные автомобили подешевели на 1,3%.
Расширение предложения и ценовая динамика создавали условия для роста спроса. Но важную роль сыграло финансирование покупок.
▪️Автокредиты растут быстрее остальных кредитов населения
По данным Нацбанка, объем выдачи автокредитов увеличился с 1,4 трлн теңге в 2023 году до 1,8 трлн в 2024-м и почти 2,4 трлн в 2025 году.
Количество выданных автокредитов за этот период выросло со 178 до 298 тысяч.
Кредитный портфель превысил 4 трлн теңге, увеличившись более чем вдвое за три года.
Показательно изменение структуры розничного кредитования. В начале 2023 года на автокредиты приходилось 8% задолженности физических лиц. К концу 2025 года их доля достигла 16%.
Каждый шестой теңге задолженности населения перед банками теперь связан с покупкой автомобиля.
▪️Автомобиль покупают сегодня, рассчитываются годами
На начало 2026 года 73,1% портфеля автокредитов составляли займы сроком более пяти лет.
Средняя стоимость автомобиля, приобретаемого в кредит, в 2025 году достигла 10,3 млн теңге, средневзвешенная ставка составила 18,1%.
Есть и менее очевидная особенность. В период снижения ставок по партнерским программам автодилеров средняя кредитная стоимость автомобилей увеличивалась.
Это важная деталь для покупателя - привлекательная ставка сама по себе еще не определяет итоговую стоимость покупки. Значение имеют цена автомобиля по договору и общая сумма платежей.
▪️Спрос смещается в более дорогие сегменты
В 2025 году на автомобили стоимостью свыше 15 млн теңге было выдано 50,7 тысячи кредитов. Это больше, чем за два предыдущих года вместе взятых.
Объем кредитования этого сегмента достиг 627 млрд теңге, увеличившись на 157% за год.
Всего на автомобили дороже 10 млн теңге пришлось около 1,4 трлн теңге кредитных выдач, или примерно три пятых годового объема.
Финансирование позволяет покупателям выбирать более дорогие модели и распределять расходы на несколько лет. Для автопроизводителей и дилеров это расширяет платежеспособный спрос.
Но есть и обратная сторона: чем больше рынок зависит от долгосрочного кредитования, тем сильнее его чувствительность к ставкам, доходам населения и условиям банковских программ.
📮Автокредитование становится одним из ключевых механизмов автомобильного рынка Казахстана. Его дальнейшая динамика будет зависеть от способности доходов населения поддерживать долгосрочные платежи, а банковского финансирования - сохранять доступность покупки.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#ПульсЭкономики
🤐 TENGENOMIKA
Продолжаю разбор «Отчета о финансовой стабильности Казахстана за 2025 год» Национального банка.
Пройдусь по кредитованию автомобильного рынка. Здесь продажи новых машин растут, отечественное производство расширяется, импорт устанавливает рекорды. При этом автокредитование становится одним из наиболее быстрорастущих сегментов банковского рынка.
▪️Автомобильный рынок набирает обороты
В 2025 году официальные дилеры продали около 235 тысяч новых автомобилей, на 14,4% больше предыдущего года.
Отечественное производство легковых машин увеличилось на 18,6%, до 158,9 тысячи единиц. Импорт достиг примерно 237 тысяч автомобилей.
Цены на новые автомобили к концу года росли заметно медленнее общей инфляции. Машины отечественной сборки подорожали на 1,9% в годовом выражении, импортные - на 7,3%. Подержанные автомобили подешевели на 1,3%.
Расширение предложения и ценовая динамика создавали условия для роста спроса. Но важную роль сыграло финансирование покупок.
▪️Автокредиты растут быстрее остальных кредитов населения
По данным Нацбанка, объем выдачи автокредитов увеличился с 1,4 трлн теңге в 2023 году до 1,8 трлн в 2024-м и почти 2,4 трлн в 2025 году.
Количество выданных автокредитов за этот период выросло со 178 до 298 тысяч.
Кредитный портфель превысил 4 трлн теңге, увеличившись более чем вдвое за три года.
Показательно изменение структуры розничного кредитования. В начале 2023 года на автокредиты приходилось 8% задолженности физических лиц. К концу 2025 года их доля достигла 16%.
Каждый шестой теңге задолженности населения перед банками теперь связан с покупкой автомобиля.
▪️Автомобиль покупают сегодня, рассчитываются годами
На начало 2026 года 73,1% портфеля автокредитов составляли займы сроком более пяти лет.
Средняя стоимость автомобиля, приобретаемого в кредит, в 2025 году достигла 10,3 млн теңге, средневзвешенная ставка составила 18,1%.
Есть и менее очевидная особенность. В период снижения ставок по партнерским программам автодилеров средняя кредитная стоимость автомобилей увеличивалась.
Это важная деталь для покупателя - привлекательная ставка сама по себе еще не определяет итоговую стоимость покупки. Значение имеют цена автомобиля по договору и общая сумма платежей.
▪️Спрос смещается в более дорогие сегменты
В 2025 году на автомобили стоимостью свыше 15 млн теңге было выдано 50,7 тысячи кредитов. Это больше, чем за два предыдущих года вместе взятых.
Объем кредитования этого сегмента достиг 627 млрд теңге, увеличившись на 157% за год.
Всего на автомобили дороже 10 млн теңге пришлось около 1,4 трлн теңге кредитных выдач, или примерно три пятых годового объема.
Финансирование позволяет покупателям выбирать более дорогие модели и распределять расходы на несколько лет. Для автопроизводителей и дилеров это расширяет платежеспособный спрос.
Но есть и обратная сторона: чем больше рынок зависит от долгосрочного кредитования, тем сильнее его чувствительность к ставкам, доходам населения и условиям банковских программ.
📮Автокредитование становится одним из ключевых механизмов автомобильного рынка Казахстана. Его дальнейшая динамика будет зависеть от способности доходов населения поддерживать долгосрочные платежи, а банковского финансирования - сохранять доступность покупки.
#ПульсЭкономики
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
73 тонны урана в день добывает Казахстан
«Казахстан - это нефть, остальное не в счёт» - так думают многие. Но в одном сырье страна первая в мире с большим отрывом.
Как посчитано: за первое полугодие 2026 года в Казахстане добыто 13 291 тонна урана - на 9% больше, чем год назад. 13 291 ÷ 181 день ≈ 73 тонны в день.
Источник - производственный отчёт Казатомпрома.
Для сравнения: Казахстан закрывает около 40% мировой первичной добычи - 4 из каждых 10 кг урана в мире казахстанские.
📮Экономика страны давно шире нефти: в уране Казахстан задает тон всему мировому рынку.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#ЦифраДня
🤐 TENGENOMIKA
«Казахстан - это нефть, остальное не в счёт» - так думают многие. Но в одном сырье страна первая в мире с большим отрывом.
Как посчитано: за первое полугодие 2026 года в Казахстане добыто 13 291 тонна урана - на 9% больше, чем год назад. 13 291 ÷ 181 день ≈ 73 тонны в день.
Источник - производственный отчёт Казатомпрома.
Для сравнения: Казахстан закрывает около 40% мировой первичной добычи - 4 из каждых 10 кг урана в мире казахстанские.
📮Экономика страны давно шире нефти: в уране Казахстан задает тон всему мировому рынку.
#ЦифраДня
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Теңге за 60 секунд
По итогам торгов 12 октября теңге укрепился к доллару на 0,79%. Американская валюта подешевела до 449,85 ₸, вновь опустившись ниже отметки 450 ₸. Объем торгов составил $312 млн против $421 млн на предыдущей сессии.
Наиболее заметное снижение показал евро - сразу на 1,08%, до 502,84 ₸. Юань потерял 0,77%, опустившись до 67,28 ₸.
Рубль оказался единственным исключением. Российская валюта прибавила 0,19%, до 5,35 ₸, при объеме торгов 2,34 млрд рублей.
Главная особенность дня - теңге прервал двухдневное ослабление к доллару и укрепился к трем из четырех валют. При этом рубль вновь продемонстрировал движение против общего направления рынка.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#ТеңгеЗа60Секунд
🤐 TENGENOMIKA
По итогам торгов 12 октября теңге укрепился к доллару на 0,79%. Американская валюта подешевела до 449,85 ₸, вновь опустившись ниже отметки 450 ₸. Объем торгов составил $312 млн против $421 млн на предыдущей сессии.
Наиболее заметное снижение показал евро - сразу на 1,08%, до 502,84 ₸. Юань потерял 0,77%, опустившись до 67,28 ₸.
Рубль оказался единственным исключением. Российская валюта прибавила 0,19%, до 5,35 ₸, при объеме торгов 2,34 млрд рублей.
Главная особенность дня - теңге прервал двухдневное ослабление к доллару и укрепился к трем из четырех валют. При этом рубль вновь продемонстрировал движение против общего направления рынка.
#ТеңгеЗа60Секунд
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
МИРОВЫЕ БИРЖИ СНИЖАЮТСЯ, НЕФТЬ ВЫШЕ $105: РЫНКИ РАСХОДЯТСЯ В ОЦЕНКАХ
Утро 13 октября проходит под знаком снижения мировых фондовых индексов. Азиатские площадки теряют больше американских, нефть остается выше $105 за баррель, а криптовалюты, напротив, дорожают.
Главный сюжет - расхождение между фондовыми рынками и цифровыми активами на фоне дорогой нефти.
На нефтяном рынке Brent торгуется по $105,07 за баррель, потеряв 1,48% за день. Несмотря на снижение, годовой прирост достигает 68,40%, а за месяц котировки практически не изменились (-0,58%).
Для Казахстана такой уровень цен потенциально благоприятен с точки зрения экспортной выручки, хотя фактический эффект зависит от объемов поставок и экспортных цен.
На американском фондовом рынке снижение умеренное. S&P 500 потерял 0,22%, Nasdaq 100 - 0,80%. При этом за месяц технологический Nasdaq прибавил 4,43%, а за год - почти 24%. Пока дневное снижение не перечеркивает положительную среднесрочную динамику американского рынка.
В Азии ситуация заметно слабее. Японский JP225 упал на 2,44% за день, хотя за год вырос на впечатляющие 43,76%. Китайские индексы выглядят менее устойчивыми: CSI 300 снизился на 1,54%, Shanghai - на 1,10%. Причем китайский рынок теряет позиции не только за день, но и за месяц и год.
Казахстанский рынок идет своим путем. Индекс KASE прибавил 0,09%, несмотря на снижение зарубежных площадок. Однако за месяц он потерял 1,32%, сохранив годовой прирост 10,26%.
На криптовалютном рынке, напротив, преобладает рост. Bitcoin прибавил 1,27%, до $82 816, Ethereum - 1,83%, BNB - 1,15%. Однако годовая картина гораздо слабее: Bitcoin потерял 26,78%, Ethereum - почти 40%. Дневное восстановление пока не компенсирует масштаб предыдущего снижения.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Утро 13 октября проходит под знаком снижения мировых фондовых индексов. Азиатские площадки теряют больше американских, нефть остается выше $105 за баррель, а криптовалюты, напротив, дорожают.
Главный сюжет - расхождение между фондовыми рынками и цифровыми активами на фоне дорогой нефти.
На нефтяном рынке Brent торгуется по $105,07 за баррель, потеряв 1,48% за день. Несмотря на снижение, годовой прирост достигает 68,40%, а за месяц котировки практически не изменились (-0,58%).
Для Казахстана такой уровень цен потенциально благоприятен с точки зрения экспортной выручки, хотя фактический эффект зависит от объемов поставок и экспортных цен.
На американском фондовом рынке снижение умеренное. S&P 500 потерял 0,22%, Nasdaq 100 - 0,80%. При этом за месяц технологический Nasdaq прибавил 4,43%, а за год - почти 24%. Пока дневное снижение не перечеркивает положительную среднесрочную динамику американского рынка.
В Азии ситуация заметно слабее. Японский JP225 упал на 2,44% за день, хотя за год вырос на впечатляющие 43,76%. Китайские индексы выглядят менее устойчивыми: CSI 300 снизился на 1,54%, Shanghai - на 1,10%. Причем китайский рынок теряет позиции не только за день, но и за месяц и год.
Казахстанский рынок идет своим путем. Индекс KASE прибавил 0,09%, несмотря на снижение зарубежных площадок. Однако за месяц он потерял 1,32%, сохранив годовой прирост 10,26%.
На криптовалютном рынке, напротив, преобладает рост. Bitcoin прибавил 1,27%, до $82 816, Ethereum - 1,83%, BNB - 1,15%. Однако годовая картина гораздо слабее: Bitcoin потерял 26,78%, Ethereum - почти 40%. Дневное восстановление пока не компенсирует масштаб предыдущего снижения.
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Казахстан на 21-м месте по управлению финансами и на 97-м по деловой среде
Казахстан занял 61-е место в мире по качеству государственного управления в международном рейтинге Chandler Good Government Index 2026.
В региональной группе из 18 стран Ближнего Востока, Центральной и Западной Азии страна находится на 10-й позиции.
При этом оценки по семи направлениям существенно различаются:
▫️21-е место - управление государственными финансами.
▫️46-е - сила государственных институтов.
▫️52-е - содействие повышению благосостояния населения.
▫️79-е - качество законодательства и государственной политики.
▫️83-е - лидерство и стратегическое видение.
▫️90-е - международное влияние и репутация.
▫️97-е - привлекательность деловой среды.
▪️Где Казахстан добился прогресса
Авторы Chandler отмечают, что Казахстан второй год подряд улучшает общий балл индекса.
С 2021 года устойчивое улучшение наблюдается по направлениям государственных институтов и управления финансами.
В отчете отдельно рассматриваются реформы государственной службы, развитие цифрового государственного управления, совершенствование бюджетных процедур и финансового планирования.
▪️Региональное сравнение
Среди 18 стран своей региональной группы Казахстан занимает 10-е место.
Выше расположились ОАЭ, Израиль, Катар, Саудовская Аравия, Грузия, Оман, Бахрейн, Кувейт и Азербайджан.
Ниже - Армения, Иордания, Узбекистан, Турция, Кыргызстан, Таджикистан, Иран и Ливан.
В региональном обзоре Chandler обращает внимание на различия в качестве государственного управления даже среди стран со значительными природными ресурсами.
Наличие ресурсных доходов создает финансовые возможности, однако устойчивость экономического развития зависит и от способности государственных институтов превращать эти ресурсы в эффективную политику.
📮Казахстан добился более высоких международных оценок управления государственными финансами, чем условий для бизнеса. Дальнейший экономический эффект институциональных реформ будет зависеть от того, насколько улучшение государственного управления трансформируется в предсказуемую деловую среду, частные инвестиции и производительность экономики.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Казахстан занял 61-е место в мире по качеству государственного управления в международном рейтинге Chandler Good Government Index 2026.
В региональной группе из 18 стран Ближнего Востока, Центральной и Западной Азии страна находится на 10-й позиции.
При этом оценки по семи направлениям существенно различаются:
▫️21-е место - управление государственными финансами.
▫️46-е - сила государственных институтов.
▫️52-е - содействие повышению благосостояния населения.
▫️79-е - качество законодательства и государственной политики.
▫️83-е - лидерство и стратегическое видение.
▫️90-е - международное влияние и репутация.
▫️97-е - привлекательность деловой среды.
▪️Где Казахстан добился прогресса
Авторы Chandler отмечают, что Казахстан второй год подряд улучшает общий балл индекса.
С 2021 года устойчивое улучшение наблюдается по направлениям государственных институтов и управления финансами.
В отчете отдельно рассматриваются реформы государственной службы, развитие цифрового государственного управления, совершенствование бюджетных процедур и финансового планирования.
▪️Региональное сравнение
Среди 18 стран своей региональной группы Казахстан занимает 10-е место.
Выше расположились ОАЭ, Израиль, Катар, Саудовская Аравия, Грузия, Оман, Бахрейн, Кувейт и Азербайджан.
Ниже - Армения, Иордания, Узбекистан, Турция, Кыргызстан, Таджикистан, Иран и Ливан.
В региональном обзоре Chandler обращает внимание на различия в качестве государственного управления даже среди стран со значительными природными ресурсами.
Наличие ресурсных доходов создает финансовые возможности, однако устойчивость экономического развития зависит и от способности государственных институтов превращать эти ресурсы в эффективную политику.
📮Казахстан добился более высоких международных оценок управления государственными финансами, чем условий для бизнеса. Дальнейший экономический эффект институциональных реформ будет зависеть от того, насколько улучшение государственного управления трансформируется в предсказуемую деловую среду, частные инвестиции и производительность экономики.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Казахстан сокращает долю золота в резервах. Почему меняется стратегия?
Казахстан, еще недавно входивший в число крупнейших покупателей золота среди центральных банков, готовится сократить его долю в международных резервах. Причина связана с высокой концентрацией активов и изменением доходности на мировых финансовых рынках.
В интервью Bloomberg заместитель председателя Национального Банка Алия Молдабекова сообщила о планах снизить долю золота с 78% до 75% к концу 2026 года.
▪️Что стоит за решением
На конец сентября международные резервы Казахстана составляли $66,4 млрд. Золотой запас достиг 386 тонн.
По данным Всемирного совета по золоту, за январь-август Казахстан занимал четвертое место среди крупнейших покупателей золота в мире.
Однако рост золотых резервов привел к высокой концентрации портфеля. Почти четыре пятых его стоимости теперь зависят от одного актива.
Для управления международными резервами это существенный фактор. Золото выполняет защитную функцию, но его цена подвержена рыночным колебаниям, а сам металл не приносит процентного дохода.
▪️Почему привлекательность доллара выросла
Доходность десятилетних казначейских облигаций США на прошлой неделе достигла максимума за 24 года.
Это меняет сравнительную привлекательность резервных инструментов. Американские государственные облигации обеспечивают процентный доход, тогда как финансовый результат от владения золотом зависит преимущественно от изменения его стоимости.
На этом фоне диверсификация резервов позволяет уменьшить зависимость от одного актива и расширить возможности управления ликвидностью.
▪️Как будет сокращаться доля золота
По словам Молдабековой, половину запланированного сокращения предполагается обеспечить операциями с опционами, вторую половину - продажей физического металла.
Национальный банк будет стремиться сократить долю золота в общей стоимости резервов до 75%.
Поэтому снижение доли на три процентных пункта нельзя напрямую переводить в количество продаваемых тонн. Соотношение активов меняется также вследствие колебаний рыночных цен. Например, если золото подешевеет ниже $4 000 за унцию, его доля может приблизиться к целевому уровню даже без соответствующего объема физических продаж.
▪️Отказывается ли Нацбанк от золота?
Оснований для такого заключения нет. Несмотря на корректировку структуры резервов, Национальный Банк сохраняет ожидания умеренного повышения стоимости золота.
После достижения доли в 75% дальнейшие решения будут приниматься с учетом рыночной ситуации.
Это указывает на осторожный подход к изменению структуры активов: сохраняется значительный золотой запас, одновременно повышается гибкость управления резервным портфелем.
▪️Что это означает
При объеме резервов $66,4 млрд структура активов имеет непосредственное значение для финансовой устойчивости страны.
Высокая доля золота усиливает влияние колебаний его цены на стоимость резервов. Более диверсифицированный портфель позволяет распределять рыночные риски между разными инструментами и поддерживать необходимую ликвидность.
В условиях высокой доходности долларовых активов такая корректировка получает дополнительное экономическое обоснование.
📮Казахстан переходит к более сбалансированному управлению резервами. Приоритетом становится сочетание ликвидности, доходности и защиты капитала, от которого зависит устойчивость международных активов страны.
#ПульсЭкономики
🤐 TENGENOMIKA
Казахстан, еще недавно входивший в число крупнейших покупателей золота среди центральных банков, готовится сократить его долю в международных резервах. Причина связана с высокой концентрацией активов и изменением доходности на мировых финансовых рынках.
В интервью Bloomberg заместитель председателя Национального Банка Алия Молдабекова сообщила о планах снизить долю золота с 78% до 75% к концу 2026 года.
▪️Что стоит за решением
На конец сентября международные резервы Казахстана составляли $66,4 млрд. Золотой запас достиг 386 тонн.
По данным Всемирного совета по золоту, за январь-август Казахстан занимал четвертое место среди крупнейших покупателей золота в мире.
Однако рост золотых резервов привел к высокой концентрации портфеля. Почти четыре пятых его стоимости теперь зависят от одного актива.
Для управления международными резервами это существенный фактор. Золото выполняет защитную функцию, но его цена подвержена рыночным колебаниям, а сам металл не приносит процентного дохода.
▪️Почему привлекательность доллара выросла
Доходность десятилетних казначейских облигаций США на прошлой неделе достигла максимума за 24 года.
Это меняет сравнительную привлекательность резервных инструментов. Американские государственные облигации обеспечивают процентный доход, тогда как финансовый результат от владения золотом зависит преимущественно от изменения его стоимости.
На этом фоне диверсификация резервов позволяет уменьшить зависимость от одного актива и расширить возможности управления ликвидностью.
▪️Как будет сокращаться доля золота
По словам Молдабековой, половину запланированного сокращения предполагается обеспечить операциями с опционами, вторую половину - продажей физического металла.
Национальный банк будет стремиться сократить долю золота в общей стоимости резервов до 75%.
Поэтому снижение доли на три процентных пункта нельзя напрямую переводить в количество продаваемых тонн. Соотношение активов меняется также вследствие колебаний рыночных цен. Например, если золото подешевеет ниже $4 000 за унцию, его доля может приблизиться к целевому уровню даже без соответствующего объема физических продаж.
▪️Отказывается ли Нацбанк от золота?
Оснований для такого заключения нет. Несмотря на корректировку структуры резервов, Национальный Банк сохраняет ожидания умеренного повышения стоимости золота.
После достижения доли в 75% дальнейшие решения будут приниматься с учетом рыночной ситуации.
Это указывает на осторожный подход к изменению структуры активов: сохраняется значительный золотой запас, одновременно повышается гибкость управления резервным портфелем.
▪️Что это означает
При объеме резервов $66,4 млрд структура активов имеет непосредственное значение для финансовой устойчивости страны.
Высокая доля золота усиливает влияние колебаний его цены на стоимость резервов. Более диверсифицированный портфель позволяет распределять рыночные риски между разными инструментами и поддерживать необходимую ликвидность.
В условиях высокой доходности долларовых активов такая корректировка получает дополнительное экономическое обоснование.
📮Казахстан переходит к более сбалансированному управлению резервами. Приоритетом становится сочетание ликвидности, доходности и защиты капитала, от которого зависит устойчивость международных активов страны.
#ПульсЭкономики
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Bloomberg.com
Kazakhstan Starts Gold Sales as Treasuries Burnish Dollar Appeal
Kazakhstan’s central bank is switching from being one of the world’s biggest buyers of gold to a seller, as high Treasury yields reinforce the need to rebalance its reserves.
Обязательства страховщиков растут в 13,6 раза быстрее капитала
Страховой сектор Казахстана за восемь месяцев увеличил активы на 17,1%. Однако рост баланса обеспечивается преимущественно обязательствами и страховыми резервами, тогда как собственный капитал практически не меняется.
Это создает две скорости внутри одного сектора: объем бизнеса расширяется быстро, запас капитала растет значительно медленнее.
▪️Две скорости одного баланса
Активы страховых организаций с начала года выросли на 17,1%, до 4,6 трлн теңге. Обязательства прибавили 23,1% и достигли 3,4 трлн теңге.
Страховые резервы увеличились на 25,8%, в том числе на 3,9% только за август. Собственный капитал вырос на 1,7%, до 1,1 трлн теңге, а за последний месяц - на 0,5%.
Темп роста обязательств превышает темп увеличения капитала в 13,6 раза. Баланс расширяется за счет будущих требований клиентов быстрее, чем формируется собственная финансовая подушка страховщиков.
▪️Откуда приходит рост
Увеличение резервов происходит на фоне роста страховых премий и развития продуктов с длительным периодом выплат.
За восемь месяцев страховщики собрали 1 241,3 млрд теңге премий, на 11,8% больше, чем годом ранее. Наиболее быстро развивалось пенсионное аннуитетное страхование, где премии выросли сразу на 105,9%.
Аннуитеты создают долгосрочные обязательства перед клиентами. Поэтому расширение этого сегмента требует одновременного увеличения резервов и более точного управления будущими денежными потоками.
Чистая прибыль сектора с начала года составила 87,5 млрд теңге. При этом август завершился убытком в размере 1,5 млрд теңге и стал третьим отрицательным месяцем за восемь месяцев.
Страховые выплаты за этот же период выросли на 28,9%, до 363,5 млрд теңге. Капитал формируется из нескольких компонентов, а релиз АРРФР не раскрывает их динамику по отдельности. Поэтому установить причины его ограниченного роста по опубликованным данным невозможно.
▪️Что находится в активах
Основу активов страхового сектора составляют ценные бумаги. Их объем достиг 3,3 трлн теңге, или 72,4% совокупных активов. Именно этот портфель обеспечил основной прирост активов в августе.
Денежные средства и вклады в банках составляют 282,3 млрд теңге, или 6,2% активов. На страховую дебиторскую задолженность приходится еще 223,8 млрд теңге, или 4,9%.
При такой структуре способность страховщиков выполнять растущие обязательства все сильнее зависит от качества инвестиционного портфеля, его доходности, ликвидности и соответствия срокам будущих выплат.
▪️Капитал определяет скорость
Собственный капитал задает объем рисков, которые страховщик способен принимать без ослабления финансовой устойчивости. Чем быстрее растут резервы и выплаты, тем выше требования к капитальной базе.
Сектор остается прибыльным, а капитал продолжает увеличиваться. Поэтому текущий разрыв еще не означает ограничение роста. Однако его сохранение будет постепенно сокращать пространство для дальнейшего расширения баланса.
📮Страховой рынок растет быстрее, чем укрепляется его капитальная база. На следующем этапе конкурентное преимущество получат компании, способные синхронно увеличивать резервы, инвестиционные активы и собственный капитал. Для остальных пределом роста может стать способность принимать новые риски задолго до исчерпания спроса на страховые продукты.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#КартаРынка
🤐 TENGENOMIKA
Страховой сектор Казахстана за восемь месяцев увеличил активы на 17,1%. Однако рост баланса обеспечивается преимущественно обязательствами и страховыми резервами, тогда как собственный капитал практически не меняется.
Это создает две скорости внутри одного сектора: объем бизнеса расширяется быстро, запас капитала растет значительно медленнее.
▪️Две скорости одного баланса
Активы страховых организаций с начала года выросли на 17,1%, до 4,6 трлн теңге. Обязательства прибавили 23,1% и достигли 3,4 трлн теңге.
Страховые резервы увеличились на 25,8%, в том числе на 3,9% только за август. Собственный капитал вырос на 1,7%, до 1,1 трлн теңге, а за последний месяц - на 0,5%.
Темп роста обязательств превышает темп увеличения капитала в 13,6 раза. Баланс расширяется за счет будущих требований клиентов быстрее, чем формируется собственная финансовая подушка страховщиков.
▪️Откуда приходит рост
Увеличение резервов происходит на фоне роста страховых премий и развития продуктов с длительным периодом выплат.
За восемь месяцев страховщики собрали 1 241,3 млрд теңге премий, на 11,8% больше, чем годом ранее. Наиболее быстро развивалось пенсионное аннуитетное страхование, где премии выросли сразу на 105,9%.
Аннуитеты создают долгосрочные обязательства перед клиентами. Поэтому расширение этого сегмента требует одновременного увеличения резервов и более точного управления будущими денежными потоками.
Чистая прибыль сектора с начала года составила 87,5 млрд теңге. При этом август завершился убытком в размере 1,5 млрд теңге и стал третьим отрицательным месяцем за восемь месяцев.
Страховые выплаты за этот же период выросли на 28,9%, до 363,5 млрд теңге. Капитал формируется из нескольких компонентов, а релиз АРРФР не раскрывает их динамику по отдельности. Поэтому установить причины его ограниченного роста по опубликованным данным невозможно.
▪️Что находится в активах
Основу активов страхового сектора составляют ценные бумаги. Их объем достиг 3,3 трлн теңге, или 72,4% совокупных активов. Именно этот портфель обеспечил основной прирост активов в августе.
Денежные средства и вклады в банках составляют 282,3 млрд теңге, или 6,2% активов. На страховую дебиторскую задолженность приходится еще 223,8 млрд теңге, или 4,9%.
При такой структуре способность страховщиков выполнять растущие обязательства все сильнее зависит от качества инвестиционного портфеля, его доходности, ликвидности и соответствия срокам будущих выплат.
▪️Капитал определяет скорость
Собственный капитал задает объем рисков, которые страховщик способен принимать без ослабления финансовой устойчивости. Чем быстрее растут резервы и выплаты, тем выше требования к капитальной базе.
Сектор остается прибыльным, а капитал продолжает увеличиваться. Поэтому текущий разрыв еще не означает ограничение роста. Однако его сохранение будет постепенно сокращать пространство для дальнейшего расширения баланса.
📮Страховой рынок растет быстрее, чем укрепляется его капитальная база. На следующем этапе конкурентное преимущество получат компании, способные синхронно увеличивать резервы, инвестиционные активы и собственный капитал. Для остальных пределом роста может стать способность принимать новые риски задолго до исчерпания спроса на страховые продукты.
#КартаРынка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
МВФ прогнозирует Казахстану рост на 4,4% в 2026 году
Международный валютный фонд представил октябрьский World Economic Outlook 2026.
▪️Что МВФ прогнозирует Казахстану
В 2026 году фонд ожидает:
▫️Рост реального ВВП - 4,4%.
▫️Среднегодовую инфляцию - 10,3%.
▫️Профицит счета текущих операций - 0,5% ВВП.
▫️Безработицу - 4,6%.
На 2027 год МВФ прогнозирует рост ВВП на 4,9% и снижение среднегодовой инфляции до 8,2%. Экономика продолжит расширяться, но имеются сложности с ростом реальных доходов населения и сохранится давление на расходы бизнеса.
▪️Внешний баланс: улучшение с ограниченным сроком
В 2026 году МВФ ожидает профицит счета текущих операций Казахстана на уровне 0,5% ВВП.
Это положительный сигнал для внешней устойчивости. Профицит означает, что текущие внешнеэкономические поступления страны превышают соответствующие платежи.
Однако уже в 2027 году фонд прогнозирует дефицит в размере 0,7% ВВП. Такая динамика показывает чувствительность внешнего баланса к экспортной выручке, импорту и выплатам инвестиционных доходов за рубеж.
Особенно важно, что МВФ закладывает снижение средней мировой цены нефти с $95,74 за баррель в 2026 году до $87,39 в 2027-м. Это один из факторов, способных повлиять на нефтяные доходы Казахстана.
▪️Мировая экономика: кто будет определять спрос
МВФ ожидает рост мировой экономики на 3,1% в 2026 году и 3,4% в 2027-м.
Однако за общей цифрой скрываются существенные различия между крупнейшими экономиками.
Прогноз роста реального ВВП на 2026 и 2027 годы:
▫️США: 2,3% и 2,3%.
▫️Китай: 4,5% и 4,0%.
▫️Еврозона: 1,1% и 1,2%.
▫️Германия: 1,3% и 1,1%.
▫️Индия: 7,0% и 7,0%.
▫️Россия: 0,9% и 0,9%.
▫️Япония: 0,7% и 0,7%.
Для Казахстана наиболее важны несколько направлений:
1️⃣ Китай остается одним из ключевых источников спроса на сырье и важным торговым партнером. Его прогнозируемый рост на 4,5% поддерживает внешнеэкономическую активность, хотя дальнейшее снижение темпов до 4% может ограничивать расширение спроса.
2️⃣ США сохраняют рост на уровне 2,3%. Однако для Казахстана значение американской экономики выходит далеко за пределы торговли. Финансовые условия в США влияют на стоимость долларового финансирования, международные потоки капитала и валютные рынки.
3️⃣ Европа остается зоной сравнительно слабого роста. Прогноз 1,1% для еврозоны означает умеренную динамику одного из крупнейших рынков сбыта казахстанской продукции.
4️⃣ Россия с прогнозом 0,9% представляет отдельный фактор для Казахстана. Состояние российской экономики влияет на региональную торговлю, импортные цены и движение валют.
5️⃣ Индия выделяется ростом на 7%. Это один из наиболее динамичных крупных рынков, развитие которого имеет значение для мирового спроса на энергоресурсы.
Общая картина показывает, что внешняя среда для Казахстана будет неоднородной: устойчивый рост Азии сочетается со слабой динамикой европейской и российской экономик.
📮Главный вопрос для Казахстана заключается в способности превратить экономический рост в устойчивое увеличение реальных доходов и производительности. При инфляции и сохраняющейся зависимости внешнего баланса от сырьевой конъюнктуры именно качество роста становится определяющим фактором экономической устойчивости.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Международный валютный фонд представил октябрьский World Economic Outlook 2026.
▪️Что МВФ прогнозирует Казахстану
В 2026 году фонд ожидает:
▫️Рост реального ВВП - 4,4%.
▫️Среднегодовую инфляцию - 10,3%.
▫️Профицит счета текущих операций - 0,5% ВВП.
▫️Безработицу - 4,6%.
На 2027 год МВФ прогнозирует рост ВВП на 4,9% и снижение среднегодовой инфляции до 8,2%. Экономика продолжит расширяться, но имеются сложности с ростом реальных доходов населения и сохранится давление на расходы бизнеса.
▪️Внешний баланс: улучшение с ограниченным сроком
В 2026 году МВФ ожидает профицит счета текущих операций Казахстана на уровне 0,5% ВВП.
Это положительный сигнал для внешней устойчивости. Профицит означает, что текущие внешнеэкономические поступления страны превышают соответствующие платежи.
Однако уже в 2027 году фонд прогнозирует дефицит в размере 0,7% ВВП. Такая динамика показывает чувствительность внешнего баланса к экспортной выручке, импорту и выплатам инвестиционных доходов за рубеж.
Особенно важно, что МВФ закладывает снижение средней мировой цены нефти с $95,74 за баррель в 2026 году до $87,39 в 2027-м. Это один из факторов, способных повлиять на нефтяные доходы Казахстана.
▪️Мировая экономика: кто будет определять спрос
МВФ ожидает рост мировой экономики на 3,1% в 2026 году и 3,4% в 2027-м.
Однако за общей цифрой скрываются существенные различия между крупнейшими экономиками.
Прогноз роста реального ВВП на 2026 и 2027 годы:
▫️США: 2,3% и 2,3%.
▫️Китай: 4,5% и 4,0%.
▫️Еврозона: 1,1% и 1,2%.
▫️Германия: 1,3% и 1,1%.
▫️Индия: 7,0% и 7,0%.
▫️Россия: 0,9% и 0,9%.
▫️Япония: 0,7% и 0,7%.
Для Казахстана наиболее важны несколько направлений:
1️⃣ Китай остается одним из ключевых источников спроса на сырье и важным торговым партнером. Его прогнозируемый рост на 4,5% поддерживает внешнеэкономическую активность, хотя дальнейшее снижение темпов до 4% может ограничивать расширение спроса.
2️⃣ США сохраняют рост на уровне 2,3%. Однако для Казахстана значение американской экономики выходит далеко за пределы торговли. Финансовые условия в США влияют на стоимость долларового финансирования, международные потоки капитала и валютные рынки.
3️⃣ Европа остается зоной сравнительно слабого роста. Прогноз 1,1% для еврозоны означает умеренную динамику одного из крупнейших рынков сбыта казахстанской продукции.
4️⃣ Россия с прогнозом 0,9% представляет отдельный фактор для Казахстана. Состояние российской экономики влияет на региональную торговлю, импортные цены и движение валют.
5️⃣ Индия выделяется ростом на 7%. Это один из наиболее динамичных крупных рынков, развитие которого имеет значение для мирового спроса на энергоресурсы.
Общая картина показывает, что внешняя среда для Казахстана будет неоднородной: устойчивый рост Азии сочетается со слабой динамикой европейской и российской экономик.
📮Главный вопрос для Казахстана заключается в способности превратить экономический рост в устойчивое увеличение реальных доходов и производительности. При инфляции и сохраняющейся зависимости внешнего баланса от сырьевой конъюнктуры именно качество роста становится определяющим фактором экономической устойчивости.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Казахстанцы выбирают теңге: как меняются 26 трлн сбережений населения
В банковских сбережениях Казахстана происходит интересный сдвиг. Деньги населения становятся более тенговыми, причем изменения затрагивают и небольшие вклады, и депозиты на сотни миллионов теңге.
Продолжаю разбирать «Отчет о финансовой стабильности Казахстана за 2025 год» Национального банка.
▪️Пять групп вкладов: где находятся деньги
По состоянию на конец 2025 года распределение депозитов физических лиц выглядит следующим образом:
▫️До 1 млн теңге: около 2,3 трлн теңге. Доля иностранной валюты - 6,1%.
▫️От 1 до 10 млн теңге: около 8,4 трлн теңге. Доля валюты - 11%.
▫️От 10 до 50 млн теңге: около 7,1 трлн теңге. Доля валюты - 15,1%.
▫️От 50 до 500 млн теңге: около 5 трлн теңге. Доля валюты - 36,1%.
▫️Свыше 500 млн теңге: около 3,8 трлн теңге. Доля валюты - 56,1%.
Всего в этих пяти группах сосредоточено примерно 26,6 трлн теңге депозитов населения.
Самая крупная по объему категория - вклады от 1 до 10 млн теңге. На нее приходится около трети рассматриваемых сбережений.
Вместе с депозитами от 10 до 50 млн теңге эти две группы аккумулируют приблизительно 15,5 трлн теңге.
Именно здесь сосредоточена основная масса денег, отраженных на графике.
▪️Средние вклады растут, долларизация снижается
За 2021-2025 годы объем депозитов от 1 до 10 млн теңге увеличился примерно с 4,8 до 8,4 трлн теңге.
Одновременно доля иностранной валюты сократилась с 18,9% до 11%.
Еще заметнее изменение в категории от 10 до 50 млн теңге. Объем вкладов вырос приблизительно с 3 до 7,1 трлн теңге, а долларизация снизилась с 29,9% до 15,1%. Получается, обе категории демонстрируют сочетание роста сбережений и увеличения доли национальной валюты.
Это важнее простого снижения среднего показателя долларизации. Тенговая составляющая растет в сегментах, где сосредоточены триллионы теңге.
▪️Крупные вкладчики тоже меняют валютную структуру
На счетах от 50 до 500 млн теңге находится около 5 трлн теңге.
За четыре года доля иностранной валюты здесь снизилась с 50,9% до 36,1%. Соответственно, доля теңге выросла с 49,1% до 63,9%.
Еще интереснее депозиты свыше 500 млн теңге. В этой категории сосредоточено около 3,8 трлн теңге.
Доля валюты сократилась с 74,8% в 2021 году до 56,1% в 2025 году.
Доля национальной валюты за тот же период увеличилась с 25,2% до 43,9%.
Крупный капитал по-прежнему чаще держит средства в иностранной валюте. Однако структура постепенно смещается в пользу теңге. Причем снижение валютной доли само по себе не доказывает прямую конвертацию долларов. Оно может отражать более быстрый рост тенговых депозитов.
▪️Почему вкладчики выбирают национальную валюту
Нацбанк связывает эту динамику с укреплением теңге, снижением ожиданий его ослабления, привлекательностью тенговых инструментов и низкой доходностью валютных депозитов.
По итогам 2025 года доля валютных вкладов физических лиц снизилась с 20% до 18%.
Во всей банковской системе долларизация депозитов достигла исторического минимума - 21,1%.
▪️Деньги становятся более срочными
Доля действительно срочных тенговых депозитов выросла с 11,9% на начало 2022 года до 19,3% к концу 2025 года.
Это вклады с ограничениями на досрочное снятие средств. Вкладчики все чаще готовы отказаться от возможности свободно распоряжаться деньгами в обмен на предлагаемые условия доходности.
Для банков это существенное изменение. Депозиты обеспечивают 69% пассивов банковской системы, из которых 40% приходится на средства физических лиц.
Рост тенговых сбережений расширяет финансирование в национальной валюте. Увеличение доли срочных вкладов делает ресурсную базу более предсказуемой.
📮Структура сбережений Казахстана меняется сразу по двум направлениям: растет доля теңге и увеличивается срочность вкладов. Особенно показательно, что изменения охватывают сегменты с триллионными объемами средств, включая крупные депозиты. Для банков это укрепляет устойчивость финансирования, но делает стоимость привлеченных ресурсов одним из ключевых факторов кредитной активности.
#КартаРынка
🤐 TENGENOMIKA
В банковских сбережениях Казахстана происходит интересный сдвиг. Деньги населения становятся более тенговыми, причем изменения затрагивают и небольшие вклады, и депозиты на сотни миллионов теңге.
Продолжаю разбирать «Отчет о финансовой стабильности Казахстана за 2025 год» Национального банка.
▪️Пять групп вкладов: где находятся деньги
По состоянию на конец 2025 года распределение депозитов физических лиц выглядит следующим образом:
▫️До 1 млн теңге: около 2,3 трлн теңге. Доля иностранной валюты - 6,1%.
▫️От 1 до 10 млн теңге: около 8,4 трлн теңге. Доля валюты - 11%.
▫️От 10 до 50 млн теңге: около 7,1 трлн теңге. Доля валюты - 15,1%.
▫️От 50 до 500 млн теңге: около 5 трлн теңге. Доля валюты - 36,1%.
▫️Свыше 500 млн теңге: около 3,8 трлн теңге. Доля валюты - 56,1%.
Всего в этих пяти группах сосредоточено примерно 26,6 трлн теңге депозитов населения.
Самая крупная по объему категория - вклады от 1 до 10 млн теңге. На нее приходится около трети рассматриваемых сбережений.
Вместе с депозитами от 10 до 50 млн теңге эти две группы аккумулируют приблизительно 15,5 трлн теңге.
Именно здесь сосредоточена основная масса денег, отраженных на графике.
▪️Средние вклады растут, долларизация снижается
За 2021-2025 годы объем депозитов от 1 до 10 млн теңге увеличился примерно с 4,8 до 8,4 трлн теңге.
Одновременно доля иностранной валюты сократилась с 18,9% до 11%.
Еще заметнее изменение в категории от 10 до 50 млн теңге. Объем вкладов вырос приблизительно с 3 до 7,1 трлн теңге, а долларизация снизилась с 29,9% до 15,1%. Получается, обе категории демонстрируют сочетание роста сбережений и увеличения доли национальной валюты.
Это важнее простого снижения среднего показателя долларизации. Тенговая составляющая растет в сегментах, где сосредоточены триллионы теңге.
▪️Крупные вкладчики тоже меняют валютную структуру
На счетах от 50 до 500 млн теңге находится около 5 трлн теңге.
За четыре года доля иностранной валюты здесь снизилась с 50,9% до 36,1%. Соответственно, доля теңге выросла с 49,1% до 63,9%.
Еще интереснее депозиты свыше 500 млн теңге. В этой категории сосредоточено около 3,8 трлн теңге.
Доля валюты сократилась с 74,8% в 2021 году до 56,1% в 2025 году.
Доля национальной валюты за тот же период увеличилась с 25,2% до 43,9%.
Крупный капитал по-прежнему чаще держит средства в иностранной валюте. Однако структура постепенно смещается в пользу теңге. Причем снижение валютной доли само по себе не доказывает прямую конвертацию долларов. Оно может отражать более быстрый рост тенговых депозитов.
▪️Почему вкладчики выбирают национальную валюту
Нацбанк связывает эту динамику с укреплением теңге, снижением ожиданий его ослабления, привлекательностью тенговых инструментов и низкой доходностью валютных депозитов.
По итогам 2025 года доля валютных вкладов физических лиц снизилась с 20% до 18%.
Во всей банковской системе долларизация депозитов достигла исторического минимума - 21,1%.
▪️Деньги становятся более срочными
Доля действительно срочных тенговых депозитов выросла с 11,9% на начало 2022 года до 19,3% к концу 2025 года.
Это вклады с ограничениями на досрочное снятие средств. Вкладчики все чаще готовы отказаться от возможности свободно распоряжаться деньгами в обмен на предлагаемые условия доходности.
Для банков это существенное изменение. Депозиты обеспечивают 69% пассивов банковской системы, из которых 40% приходится на средства физических лиц.
Рост тенговых сбережений расширяет финансирование в национальной валюте. Увеличение доли срочных вкладов делает ресурсную базу более предсказуемой.
📮Структура сбережений Казахстана меняется сразу по двум направлениям: растет доля теңге и увеличивается срочность вкладов. Особенно показательно, что изменения охватывают сегменты с триллионными объемами средств, включая крупные депозиты. Для банков это укрепляет устойчивость финансирования, но делает стоимость привлеченных ресурсов одним из ключевых факторов кредитной активности.
#КартаРынка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏠Почему квадратный метр стоит 500 тысяч, а иногда — 1,5 миллиона тенге?
Кажется, что все просто: сложи стоимость бетона, арматуры и работы строителей, и получишь честную цену квартиры. А всё, что сверху, — прибыль застройщика.
На деле экономика новостройки устроена сложнее. Цена квадратного метра начинает складываться задолго до первого этажа:
▫️Земля. Участок нужно купить, и в хорошей локации он стоит дорого.
▫️Проектирование и подготовка. Архитектура, расчеты, согласования.
▫️Инженерные сети. Магистральные коммуникации часто тянет сам девелопер.
▫️Благоустройство. Дворы, парковки, освещение, озеленение.
▫️Финансирование, маркетинг и продажи. Тоже часть себестоимости.
Само строительство — только одна из статей расходов. Землю и инфраструктуру покупатель не видит в готовой квартире, но платит и за них.
Поэтому разница в цене между двумя ЖК не означает, что один дом построен во столько же раз дороже другого. Многое решают локация, архитектура, наполнение проекта и спрос.
А что с «гигантской» прибылью? По оценке представителя BI Group, средняя маржа девелопера составляет около 6–10%. Так что всю разницу между стоимостью стройработ и ценой квартиры нельзя автоматически записывать в доход застройщика.
Из чего еще складывается цена квадратного метра, подробно разобрали Tengri Home
🤐 TENGENOMIKA
Кажется, что все просто: сложи стоимость бетона, арматуры и работы строителей, и получишь честную цену квартиры. А всё, что сверху, — прибыль застройщика.
На деле экономика новостройки устроена сложнее. Цена квадратного метра начинает складываться задолго до первого этажа:
▫️Земля. Участок нужно купить, и в хорошей локации он стоит дорого.
▫️Проектирование и подготовка. Архитектура, расчеты, согласования.
▫️Инженерные сети. Магистральные коммуникации часто тянет сам девелопер.
▫️Благоустройство. Дворы, парковки, освещение, озеленение.
▫️Финансирование, маркетинг и продажи. Тоже часть себестоимости.
Само строительство — только одна из статей расходов. Землю и инфраструктуру покупатель не видит в готовой квартире, но платит и за них.
Поэтому разница в цене между двумя ЖК не означает, что один дом построен во столько же раз дороже другого. Многое решают локация, архитектура, наполнение проекта и спрос.
А что с «гигантской» прибылью? По оценке представителя BI Group, средняя маржа девелопера составляет около 6–10%. Так что всю разницу между стоимостью стройработ и ценой квартиры нельзя автоматически записывать в доход застройщика.
Из чего еще складывается цена квадратного метра, подробно разобрали Tengri Home
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Главные новости Казахстана - Tengrinews.kz
Журналистские статьи, блоги и мнения на новости Казахстана
Читайте лучшие статьи журналистов, мнения и интервью с интересными людьми. Освещаем актуальные новости и события Казахстана. Переходите!
Рынок ГЦБ Казахстана: размещения выросли до 1,9 трлн теңге, оборот нот Нацбанка увеличился в 4,8 раза
В сентябре на рынке государственных ценных бумаг Казахстана сложилась интересная ситуация. Объем новых размещений вырос, вторичные торги сократились, а операции с нотами Национального Банка увеличились почти в пять раз.
За месяц заметно изменилась структура рынка. Министерство финансов нарастило размещения долгосрочных облигаций, тогда как на вторичном рынке значительно выросла доля краткосрочных инструментов.
▪️Первичный рынок: больше размещений на длинные сроки
В сентябре объем размещений ГЦБ достиг 1,9 трлн теңге. Это на 5,8% больше августа и на 90,1% выше уровня сентября прошлого года.
Основную долю обеспечили ноты Национального Банка - 1 трлн теңге, или 52,7% всех размещений. Эти инструменты используются для регулирования ликвидности банковской системы.
Наиболее заметный месячный прирост пришелся на долгосрочные облигации Минфина.
Размещения МЕУКАМ увеличились на 49,5%, до 477,8 млрд теңге. На них пришлось 24,6% первичного рынка. Из этой суммы 120,7 млрд теңге составили бумаги со сроком обращения 12 лет.
Это существенный показатель для рынка государственного долга. Долгосрочные размещения позволяют распределять обязательства бюджета на более продолжительный период и формировать ориентиры доходности для других заемщиков.
▪️Вторичный рынок: оборот нот вырос почти в пять раз
Общий объем вторичных торгов снизился на 15,8%, до 1,4 трлн теңге. Однако по сравнению с сентябрем 2025 года он остается выше на 140,8%.
Наиболее заметная динамика наблюдалась в сегменте нот Национального Банка.
Их торговый оборот увеличился со 104,5 млрд теңге в августе до 504,6 млрд теңге в сентябре. Доля в общем объеме вторичных торгов выросла с 6,3% до 36%.
Одновременно оборот долгосрочных облигаций Минфина сократился на 35,3%, до 711,7 млрд теңге. Торги среднесрочными МЕОКАМ снизились с 393,1 млрд до 169,7 млрд теңге.
Без учета нот Национального Банка оборот остальных государственных бумаг сократился на 42,5% за месяц.
Получается, что снижение общей торговой активности сопровождалось существенным перераспределением оборотов между инструментами разных сроков обращения.
▪️Процентные ожидания и поведение инвесторов
4 сентября Национальный Банк снизил базовую ставку до 16,25%. Это решение могло учитываться участниками рынка при выборе сроков инвестирования и оценке будущих доходностей.
Если инвестор ожидает дальнейшего снижения рыночных ставок, долгосрочные облигации с фиксированными выплатами позволяют закрепить текущую доходность. При последующем снижении ставок рыночная стоимость таких бумаг может увеличиться.
Рост размещений долгосрочных МЕУКАМ на 49,5% согласуется с подобной инвестиционной логикой. Однако без данных о доходностях аукционов и составе покупателей делать однозначные заключения о мотивах инвесторов преждевременно.
Увеличение торгов нотами Национального Банка, в свою очередь, может отражать управление краткосрочной ликвидностью и корректировку инвестиционных портфелей.
▪️Что происходит с рынком государственного долга
Сентябрь показал разную динамику первичного и вторичного сегментов.
На первичном рынке вырос объем долгосрочных размещений Минфина. На вторичном значительно увеличилась доля операций с нотами Национального Банка.
При этом общий вторичный оборот более чем вдвое превышает прошлогодний уровень. Это важный показатель масштаба торговой активности, хотя для оценки ликвидности отдельных выпусков необходимо учитывать и другие характеристики рынка.
Дальнейшее развитие будет зависеть от инфляции, процентных ожиданий, доходностей государственных облигаций и устойчивости спроса на бумаги разных сроков обращения.
📮Для Казахстана значение имеет качество развития долгового рынка. Устойчивый спрос на долгосрочные облигации и ликвидный вторичный рынок формируют основу для более предсказуемой стоимости заимствований государства, банков и бизнеса.
#КартаРынка
🤐 TENGENOMIKA
В сентябре на рынке государственных ценных бумаг Казахстана сложилась интересная ситуация. Объем новых размещений вырос, вторичные торги сократились, а операции с нотами Национального Банка увеличились почти в пять раз.
За месяц заметно изменилась структура рынка. Министерство финансов нарастило размещения долгосрочных облигаций, тогда как на вторичном рынке значительно выросла доля краткосрочных инструментов.
▪️Первичный рынок: больше размещений на длинные сроки
В сентябре объем размещений ГЦБ достиг 1,9 трлн теңге. Это на 5,8% больше августа и на 90,1% выше уровня сентября прошлого года.
Основную долю обеспечили ноты Национального Банка - 1 трлн теңге, или 52,7% всех размещений. Эти инструменты используются для регулирования ликвидности банковской системы.
Наиболее заметный месячный прирост пришелся на долгосрочные облигации Минфина.
Размещения МЕУКАМ увеличились на 49,5%, до 477,8 млрд теңге. На них пришлось 24,6% первичного рынка. Из этой суммы 120,7 млрд теңге составили бумаги со сроком обращения 12 лет.
Это существенный показатель для рынка государственного долга. Долгосрочные размещения позволяют распределять обязательства бюджета на более продолжительный период и формировать ориентиры доходности для других заемщиков.
▪️Вторичный рынок: оборот нот вырос почти в пять раз
Общий объем вторичных торгов снизился на 15,8%, до 1,4 трлн теңге. Однако по сравнению с сентябрем 2025 года он остается выше на 140,8%.
Наиболее заметная динамика наблюдалась в сегменте нот Национального Банка.
Их торговый оборот увеличился со 104,5 млрд теңге в августе до 504,6 млрд теңге в сентябре. Доля в общем объеме вторичных торгов выросла с 6,3% до 36%.
Одновременно оборот долгосрочных облигаций Минфина сократился на 35,3%, до 711,7 млрд теңге. Торги среднесрочными МЕОКАМ снизились с 393,1 млрд до 169,7 млрд теңге.
Без учета нот Национального Банка оборот остальных государственных бумаг сократился на 42,5% за месяц.
Получается, что снижение общей торговой активности сопровождалось существенным перераспределением оборотов между инструментами разных сроков обращения.
▪️Процентные ожидания и поведение инвесторов
4 сентября Национальный Банк снизил базовую ставку до 16,25%. Это решение могло учитываться участниками рынка при выборе сроков инвестирования и оценке будущих доходностей.
Если инвестор ожидает дальнейшего снижения рыночных ставок, долгосрочные облигации с фиксированными выплатами позволяют закрепить текущую доходность. При последующем снижении ставок рыночная стоимость таких бумаг может увеличиться.
Рост размещений долгосрочных МЕУКАМ на 49,5% согласуется с подобной инвестиционной логикой. Однако без данных о доходностях аукционов и составе покупателей делать однозначные заключения о мотивах инвесторов преждевременно.
Увеличение торгов нотами Национального Банка, в свою очередь, может отражать управление краткосрочной ликвидностью и корректировку инвестиционных портфелей.
▪️Что происходит с рынком государственного долга
Сентябрь показал разную динамику первичного и вторичного сегментов.
На первичном рынке вырос объем долгосрочных размещений Минфина. На вторичном значительно увеличилась доля операций с нотами Национального Банка.
При этом общий вторичный оборот более чем вдвое превышает прошлогодний уровень. Это важный показатель масштаба торговой активности, хотя для оценки ликвидности отдельных выпусков необходимо учитывать и другие характеристики рынка.
Дальнейшее развитие будет зависеть от инфляции, процентных ожиданий, доходностей государственных облигаций и устойчивости спроса на бумаги разных сроков обращения.
📮Для Казахстана значение имеет качество развития долгового рынка. Устойчивый спрос на долгосрочные облигации и ликвидный вторичный рынок формируют основу для более предсказуемой стоимости заимствований государства, банков и бизнеса.
#КартаРынка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Каждый шестой теңге кредитов населению - на машину
«Казахстанцы берут кредиты на телефоны и рассрочки» - так кажется по рекламе. Но быстрее всего в портфеле растут автокредиты.
Как посчитано: в I квартале 2023 года автокредиты занимали 8% портфеля кредитов физических лиц, к концу 2025 года - уже 16%. Было 8 теңге из 100, стало 16 из 100 - доля выросла вдвое за три года.
Это значит, что автокредиты все эти годы росли быстрее, чем кредитование населения в целом.
📮Машина стала одним из главных поводов для займа - и одним из главных драйверов кредитного рынка.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#ЦифраДня
🤐 TENGENOMIKA
«Казахстанцы берут кредиты на телефоны и рассрочки» - так кажется по рекламе. Но быстрее всего в портфеле растут автокредиты.
Как посчитано: в I квартале 2023 года автокредиты занимали 8% портфеля кредитов физических лиц, к концу 2025 года - уже 16%. Было 8 теңге из 100, стало 16 из 100 - доля выросла вдвое за три года.
Источник - Отчёт о финансовой стабильности Казахстана за 2025 год, Нацбанк.
Это значит, что автокредиты все эти годы росли быстрее, чем кредитование населения в целом.
📮Машина стала одним из главных поводов для займа - и одним из главных драйверов кредитного рынка.
#ЦифраДня
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Теңге за 60 секунд
По итогам торгов 13 октября теңге продолжил укрепление к доллару, но темп заметно замедлился. Американская валюта подешевела на 0,12%, до 449,30 ₸, при объеме торгов $291 млн - меньше, чем на предыдущей сессии.
На общем фоне вновь выделился рубль. Российская валюта подорожала на 0,41%, до 5,37 ₸, второй день подряд двигаясь против доллара. При этом объем торгов рублем вырос с 2,34 млрд до 3,75 млрд рублей.
Евро снизился на 0,11%, до 502,31 ₸, а юань - на 0,25%, до 67,11 ₸. Объем торгов китайской валютой увеличился почти втрое, до 71 млн CNY.
Главная особенность дня - теңге второй день укрепляется к доллару, евро и юаню, но рубль сохраняет противоположную динамику. При этом движение основных валют стало значительно умереннее.
#ТеңгеЗа60Секунд
🤐 TENGENOMIKA
По итогам торгов 13 октября теңге продолжил укрепление к доллару, но темп заметно замедлился. Американская валюта подешевела на 0,12%, до 449,30 ₸, при объеме торгов $291 млн - меньше, чем на предыдущей сессии.
На общем фоне вновь выделился рубль. Российская валюта подорожала на 0,41%, до 5,37 ₸, второй день подряд двигаясь против доллара. При этом объем торгов рублем вырос с 2,34 млрд до 3,75 млрд рублей.
Евро снизился на 0,11%, до 502,31 ₸, а юань - на 0,25%, до 67,11 ₸. Объем торгов китайской валютой увеличился почти втрое, до 71 млн CNY.
Главная особенность дня - теңге второй день укрепляется к доллару, евро и юаню, но рубль сохраняет противоположную динамику. При этом движение основных валют стало значительно умереннее.
#ТеңгеЗа60Секунд
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
НЕФТЬ И МЕДЬ ДОРОЖАЮТ, ЗЕРНО ТЕРЯЕТ В ЦЕНЕ: СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ РАСХОДЯТСЯ
Утро 14 октября показывает разные тенденции на сырьевых рынках. Нефть и медь укрепляются, драгоценные металлы остаются под давлением месячной коррекции, а на продовольственных рынках зерновые дешевеют, пока сахар и рис дорожают.
Нефть Brent поднялась до $106,36 за баррель (+0,63% за день). За месяц котировки потеряли 2,20%, однако за год выросли на 71,79%. Для Казахстана столь высокий ценовой уровень потенциально благоприятен для нефтяного экспорта, хотя итоговая выручка зависит и от объемов поставок.
Медь прибавила 0,82% за день, 5,72% за месяц и 36,75% за год. В отличие от нефти, она сохраняет положительную динамику на всех трех горизонтах. Это благоприятный ценовой сигнал для казахстанских производителей цветных металлов.
Драгоценные металлы выглядят слабее. Золото торгуется по $4 166,16, потеряв 2,94% за месяц, серебро - 6,84%. При этом уран остается стабильным на уровне $90, сохраняя годовой прирост 13,21%.
На аграрных рынках контраст еще заметнее. Пшеница подешевела на 8,37% за месяц, кукуруза - на 9,91%. Одновременно сахар подорожал на 16,24%, рис - на 9,03%. Причем годовой рост риса достиг 62,59%, а пшеницы - 33,84%.
Главный вывод: сырьевые рынки движутся разными траекториями. Для Казахстана дорогая нефть и растущая медь создают благоприятные ценовые условия для экспорта, тогда как снижение зерновых котировок ограничивает ценовые возможности аграрного сектора. Теперь важно, насколько устойчивыми окажутся эти расхождения.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Утро 14 октября показывает разные тенденции на сырьевых рынках. Нефть и медь укрепляются, драгоценные металлы остаются под давлением месячной коррекции, а на продовольственных рынках зерновые дешевеют, пока сахар и рис дорожают.
Нефть Brent поднялась до $106,36 за баррель (+0,63% за день). За месяц котировки потеряли 2,20%, однако за год выросли на 71,79%. Для Казахстана столь высокий ценовой уровень потенциально благоприятен для нефтяного экспорта, хотя итоговая выручка зависит и от объемов поставок.
Медь прибавила 0,82% за день, 5,72% за месяц и 36,75% за год. В отличие от нефти, она сохраняет положительную динамику на всех трех горизонтах. Это благоприятный ценовой сигнал для казахстанских производителей цветных металлов.
Драгоценные металлы выглядят слабее. Золото торгуется по $4 166,16, потеряв 2,94% за месяц, серебро - 6,84%. При этом уран остается стабильным на уровне $90, сохраняя годовой прирост 13,21%.
На аграрных рынках контраст еще заметнее. Пшеница подешевела на 8,37% за месяц, кукуруза - на 9,91%. Одновременно сахар подорожал на 16,24%, рис - на 9,03%. Причем годовой рост риса достиг 62,59%, а пшеницы - 33,84%.
Главный вывод: сырьевые рынки движутся разными траекториями. Для Казахстана дорогая нефть и растущая медь создают благоприятные ценовые условия для экспорта, тогда как снижение зерновых котировок ограничивает ценовые возможности аграрного сектора. Теперь важно, насколько устойчивыми окажутся эти расхождения.
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Нефтяной рынок под двойным давлением: атаки на танкеры растут, стратегические резервы сокращаются
Мировой нефтяной рынок столкнулся с парадоксом. Страны Персидского залива продолжают экспортировать нефть, временами даже больше, чем до начала конфликта. Однако доставлять ее становится все рискованнее.
По данным Reuters, с 28 сентября по 5 октября в районе Ормузского пролива произошло не менее 12 инцидентов с танкерами. Это максимальный недельный показатель с начала конфликта 28 февраля.
На этом фоне Международное энергетическое агентство (МЭА) ускоряет поставки нефти из стратегических резервов. К 7 октября на рынок уже направили 325 млн баррелей. Еще около 100 млн баррелей предусмотрено действующей программой.
▪️Почему это важно
Нефтяной рынок все сильнее зависит от безопасности морских перевозок. Даже если добыча сохраняется, угрозы танкерам повышают расходы на страхование, фрахт и доставку сырья.
Покупатели платят за нефть и принимают на себя дополнительные риски ее транспортировки.
Особую тревогу вызывает рынок дизельного топлива. МЭА рекомендует отдавать ему приоритет при использовании резервов. Дизель напрямую влияет на себестоимость грузовых перевозок, сельского хозяйства и промышленности. Его удорожание быстро передается другим отраслям.
У стран МЭА остается около 1,1 млрд баррелей государственных аварийных запасов. Резервов достаточно для дальнейших интервенций, но их использование лишь временно поддерживает предложение. Безопасность морских маршрутов остается отдельной проблемой.
▪️Что получает Казахстан
Для Казахстана дорогая нефть означает потенциальный рост экспортной выручки и бюджетных поступлений. Но нефтяной кризис одновременно повышает стоимость международной логистики, страхования и отдельных импортных товаров.
Возникает противоречие - страна выигрывает от высоких нефтяных котировок, тогда как бизнес и потребители могут столкнуться с дополнительным ростом издержек. Причем масштаб этих последствий зависит от продолжительности перебоев в Ормузском проливе.
📮Для Казахстана высокая цена нефти сама по себе еще не гарантирует экономического выигрыша. Чем дольше сохраняются риски для мировых поставок, тем больше экспортные преимущества приходится сопоставлять с удорожанием логистики, импорта и производства.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Мировой нефтяной рынок столкнулся с парадоксом. Страны Персидского залива продолжают экспортировать нефть, временами даже больше, чем до начала конфликта. Однако доставлять ее становится все рискованнее.
По данным Reuters, с 28 сентября по 5 октября в районе Ормузского пролива произошло не менее 12 инцидентов с танкерами. Это максимальный недельный показатель с начала конфликта 28 февраля.
На этом фоне Международное энергетическое агентство (МЭА) ускоряет поставки нефти из стратегических резервов. К 7 октября на рынок уже направили 325 млн баррелей. Еще около 100 млн баррелей предусмотрено действующей программой.
▪️Почему это важно
Нефтяной рынок все сильнее зависит от безопасности морских перевозок. Даже если добыча сохраняется, угрозы танкерам повышают расходы на страхование, фрахт и доставку сырья.
Покупатели платят за нефть и принимают на себя дополнительные риски ее транспортировки.
Особую тревогу вызывает рынок дизельного топлива. МЭА рекомендует отдавать ему приоритет при использовании резервов. Дизель напрямую влияет на себестоимость грузовых перевозок, сельского хозяйства и промышленности. Его удорожание быстро передается другим отраслям.
У стран МЭА остается около 1,1 млрд баррелей государственных аварийных запасов. Резервов достаточно для дальнейших интервенций, но их использование лишь временно поддерживает предложение. Безопасность морских маршрутов остается отдельной проблемой.
▪️Что получает Казахстан
Для Казахстана дорогая нефть означает потенциальный рост экспортной выручки и бюджетных поступлений. Но нефтяной кризис одновременно повышает стоимость международной логистики, страхования и отдельных импортных товаров.
Возникает противоречие - страна выигрывает от высоких нефтяных котировок, тогда как бизнес и потребители могут столкнуться с дополнительным ростом издержек. Причем масштаб этих последствий зависит от продолжительности перебоев в Ормузском проливе.
📮Для Казахстана высокая цена нефти сама по себе еще не гарантирует экономического выигрыша. Чем дольше сохраняются риски для мировых поставок, тем больше экспортные преимущества приходится сопоставлять с удорожанием логистики, импорта и производства.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Карта банковской силы: Алтын таразы (часть 1)
В предыдущих частях «Карты банковской силы» разобрал масштаб банков через «Қазына» и эффективность через «Шеберлік». Теперь переходим к «Алтын таразы» - сводному индексу, который одновременно учитывает масштаб, прибыльность, рентабельность, процентную маржу и качество кредитного портфеля.
▪️Три лидера: разрыв между Kaspi и Halyk всего 0,2 пункта
1️⃣ Первое место уверенно сохраняет Ситибанк Казахстан - 87,3 пункта против 80,5 месяцем ранее.
Банк заработал 68,9 млрд теңге за восемь месяцев. ROA вырос с 6,2% до 7,0%, ROE достиг 79%, расчетная процентная маржа увеличилась с 5,3% до 12,5%. Доля проблемных займов остается нулевой.
Ситибанк лидирует благодаря сочетанию высокой рентабельности, маржи и качества кредитного портфеля. При этом его бизнес-модель существенно отличается от универсальных розничных банков, что важно учитывать при интерпретации рейтинга.
2️⃣ На второе место поднялся Kaspi Bank - 76,8 пункта, прибавив сразу 9,5 пункта за месяц.
Главный фактор - восстановление расчетной процентной маржи с 0,4% до 9,1%. Прибыль достигла 309,8 млрд теңге, доля проблемных займов снизилась с 10,3% до 10,1%.
При этом ROA и ROE несколько ухудшились, до 4,8% и 31,9%.
Kaspi поднялся благодаря устранению одного из наиболее слабых показателей июля, хотя улучшение затронуло далеко не все компоненты.
3️⃣ Третьим стал Halyk Bank - 76,6 пункта против 71,1 месяцем ранее.
Крупнейший банк страны сохраняет лидерство по активам и прибыли: 21,5 трлн и 615,3 млрд теңге соответственно. ROA составляет 4,4%, ROE вырос до 26,7%, процентная маржа - до 6,8%, доля проблемных займов снизилась до 8,1%.
Halyk улучшил собственный результат, но более быстрый рост индекса Kaspi переместил его со второй позиции на третью.
Разница между двумя крупнейшими конкурентами составляет всего 0,2 пункта.
4️⃣ На четвертом месте Отбасы банк - 65,9 пункта. Прибыль достигла 115 млрд теңге, ROA вырос до 2,7%, ROE - до 20,6%.
Сильная сторона банка - качество кредитного портфеля: проблемные займы составляют всего 0,4%. При этом процентная маржа снизилась с 6,2% до 4%.
5️⃣ Пятое место занял Торгово-промышленный банк Китая в Алматы - 65,7 пункта, поднявшись сразу с девятой позиции.
Банк увеличил прибыль до 20,5 млрд теңге, восстановил маржу с 3,5% до 5,3% и сохранил нулевую долю проблемных займов. ROA составляет 3,4%, ROE - 22,3%.
6️⃣ Шестым стал ВТБ Казахстан - 65,7 пункта, поднявшись на две позиции.
У банка максимальный ROA среди БВУ - 18%, ROE достигает 41,8%, а расчетная маржа выросла с 6,3% до 12,2%.
Но есть существенное ограничение: 24% проблемных займов. За месяц показатель улучшился с 27,8%, однако кредитный риск остается одним из главных факторов, сдерживающих итоговую оценку.
7️⃣ Седьмую позицию сохраняет Банк ЦентрКредит - 65 пунктов. Индекс вырос с 62,5 пункта, прибыль достигла 142,5 млрд теңге. ROA составляет 2,3%, ROE - 21,3%, маржа - 5,8%, проблемные займы - около 4%.
8️⃣ Восьмое место занял Банк Китая в Казахстане - 59,1 пункта. Еще месяц назад он находился на четвертой позиции с 66,6 пункта.
Прибыль выросла до 20,1 млрд теңге, проблемные займы отсутствуют. Однако расчетная маржа снизилась с 9,9% до 5,7%, одновременно несколько ухудшились ROA и ROE.
9️⃣ Девятым стал Home Credit Bank - 58,2 пункта. Его главное преимущество - маржа, выросшая с 9,2% до 14,8%. Это один из наиболее высоких показателей в секторе. Прибыль достигла 30,7 млрд теңге, доля проблемных займов снизилась до 9,6%.
🔟 Замыкает десятку ForteBank - 55,9 пункта, опустившийся с шестого места.
И здесь один из самых показательных случаев августа.
Прибыль ForteBank выросла с 73,8 до 87,4 млрд теңге, но банк потерял четыре позиции.
Причина - снижение расчетной процентной маржи с 14,9% до 4,8%. Улучшение прибыли и качества кредитного портфеля оказалось недостаточным, чтобы компенсировать ухудшение этого компонента индекса.
Продолжение в следующем материале.
#КартаРынка
🤐 TENGENOMIKA
В предыдущих частях «Карты банковской силы» разобрал масштаб банков через «Қазына» и эффективность через «Шеберлік». Теперь переходим к «Алтын таразы» - сводному индексу, который одновременно учитывает масштаб, прибыльность, рентабельность, процентную маржу и качество кредитного портфеля.
▪️Три лидера: разрыв между Kaspi и Halyk всего 0,2 пункта
1️⃣ Первое место уверенно сохраняет Ситибанк Казахстан - 87,3 пункта против 80,5 месяцем ранее.
Банк заработал 68,9 млрд теңге за восемь месяцев. ROA вырос с 6,2% до 7,0%, ROE достиг 79%, расчетная процентная маржа увеличилась с 5,3% до 12,5%. Доля проблемных займов остается нулевой.
Ситибанк лидирует благодаря сочетанию высокой рентабельности, маржи и качества кредитного портфеля. При этом его бизнес-модель существенно отличается от универсальных розничных банков, что важно учитывать при интерпретации рейтинга.
2️⃣ На второе место поднялся Kaspi Bank - 76,8 пункта, прибавив сразу 9,5 пункта за месяц.
Главный фактор - восстановление расчетной процентной маржи с 0,4% до 9,1%. Прибыль достигла 309,8 млрд теңге, доля проблемных займов снизилась с 10,3% до 10,1%.
При этом ROA и ROE несколько ухудшились, до 4,8% и 31,9%.
Kaspi поднялся благодаря устранению одного из наиболее слабых показателей июля, хотя улучшение затронуло далеко не все компоненты.
3️⃣ Третьим стал Halyk Bank - 76,6 пункта против 71,1 месяцем ранее.
Крупнейший банк страны сохраняет лидерство по активам и прибыли: 21,5 трлн и 615,3 млрд теңге соответственно. ROA составляет 4,4%, ROE вырос до 26,7%, процентная маржа - до 6,8%, доля проблемных займов снизилась до 8,1%.
Halyk улучшил собственный результат, но более быстрый рост индекса Kaspi переместил его со второй позиции на третью.
Разница между двумя крупнейшими конкурентами составляет всего 0,2 пункта.
4️⃣ На четвертом месте Отбасы банк - 65,9 пункта. Прибыль достигла 115 млрд теңге, ROA вырос до 2,7%, ROE - до 20,6%.
Сильная сторона банка - качество кредитного портфеля: проблемные займы составляют всего 0,4%. При этом процентная маржа снизилась с 6,2% до 4%.
5️⃣ Пятое место занял Торгово-промышленный банк Китая в Алматы - 65,7 пункта, поднявшись сразу с девятой позиции.
Банк увеличил прибыль до 20,5 млрд теңге, восстановил маржу с 3,5% до 5,3% и сохранил нулевую долю проблемных займов. ROA составляет 3,4%, ROE - 22,3%.
6️⃣ Шестым стал ВТБ Казахстан - 65,7 пункта, поднявшись на две позиции.
У банка максимальный ROA среди БВУ - 18%, ROE достигает 41,8%, а расчетная маржа выросла с 6,3% до 12,2%.
Но есть существенное ограничение: 24% проблемных займов. За месяц показатель улучшился с 27,8%, однако кредитный риск остается одним из главных факторов, сдерживающих итоговую оценку.
7️⃣ Седьмую позицию сохраняет Банк ЦентрКредит - 65 пунктов. Индекс вырос с 62,5 пункта, прибыль достигла 142,5 млрд теңге. ROA составляет 2,3%, ROE - 21,3%, маржа - 5,8%, проблемные займы - около 4%.
8️⃣ Восьмое место занял Банк Китая в Казахстане - 59,1 пункта. Еще месяц назад он находился на четвертой позиции с 66,6 пункта.
Прибыль выросла до 20,1 млрд теңге, проблемные займы отсутствуют. Однако расчетная маржа снизилась с 9,9% до 5,7%, одновременно несколько ухудшились ROA и ROE.
9️⃣ Девятым стал Home Credit Bank - 58,2 пункта. Его главное преимущество - маржа, выросшая с 9,2% до 14,8%. Это один из наиболее высоких показателей в секторе. Прибыль достигла 30,7 млрд теңге, доля проблемных займов снизилась до 9,6%.
🔟 Замыкает десятку ForteBank - 55,9 пункта, опустившийся с шестого места.
И здесь один из самых показательных случаев августа.
Прибыль ForteBank выросла с 73,8 до 87,4 млрд теңге, но банк потерял четыре позиции.
Причина - снижение расчетной процентной маржи с 14,9% до 4,8%. Улучшение прибыли и качества кредитного портфеля оказалось недостаточным, чтобы компенсировать ухудшение этого компонента индекса.
Продолжение в следующем материале.
#КартаРынка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Карта банковской силы: Алтын таразы (часть 2)
▪️За пределами десятки: рывок Зираат и Bereke Bank
Самое сильное продвижение совершил Казахстан-Зираат Интернешнл Банк, поднявшись с 16-го на 11-е место.
Индекс вырос с 44,1 до 55,2 пункта, в том числе благодаря увеличению маржи с 3,9% до 9,6%.
Bereke Bank переместился с 17-й на 12-ю позицию. Его индекс увеличился с 41,1 до 48,6 пункта благодаря улучшению рентабельности активов и маржи.
В противоположном направлении двигались Altyn Bank, опустившийся с 11-го на 14-е место, Bank RBK - с 12-го на 15-е и Шинхан Банк Казахстан - с 14-го на 17-е.
Особенно интересен Bank RBK. Накопленная прибыль увеличилась с 30,8 до 34,8 млрд теңге, но расчетная маржа сократилась с 5,8% до 0,6%. Одновременно ухудшились показатели рентабельности и качества кредитного портфеля.
▪️Нижняя часть рейтинга: слабая рентабельность
Alatau City Bank остается на 22-м месте, хотя индекс вырос с 19,5 до 20,7 пункта.
Прибыль восстановилась с 4,8 до 10,9 млрд теңге, доля проблемных займов снизилась до 10,3%. Однако ROA составляет всего 0,9%, ROE - 3,3%.
На результатах продолжает отражаться июньский бухгалтерский эффект, который ранее связывался с досрочным возвратом государственной помощи. Пока он остается внутри расчетного периода, показатели рентабельности испытывают давление.
Последнее, 23-е место занимает Банк БиЭнКей - 15 пунктов.
Несмотря на высокую расчетную маржу, банк остается убыточным. Накопленный результат составляет минус 2,1 млрд теңге, ROA - минус 16,7%, ROE - минус 26,3%.
▪️Что август рассказал о банковской системе
Сводный индекс выявил сразу несколько особенностей.
Ситибанк удерживает лидерство за счет сильных показателей эффективности и качества активов. Kaspi восстанавливает позиции благодаря процентной марже. Halyk сохраняет максимальный масштаб и прибыль, но уступает двум конкурентам по совокупной оценке.
Китайские банки демонстрируют заметные различия даже внутри близких бизнес-моделей. ВТБ показывает высокую рентабельность при существенном кредитном риске. ForteBank и Bank RBK напоминают, насколько чувствительным может быть сводный результат к изменению отдельных показателей.
Важно учитывать, что «Алтын таразы» - авторский сравнительный индекс, а не официальный рейтинг надежности или кредитоспособности банков. Он показывает относительную сбалансированность финансовых показателей в рамках выбранной методики. Месячные изменения расчетной маржи также требуют анализа структуры доходов и расходов.
Именно поэтому рейтинг полезно читать вместе с предыдущими частями «Қазына» и «Шеберлік».
📮Август показал, что банковская сила все меньше объясняется одним размером баланса или абсолютной прибылью. В условиях высокой концентрации рынка конкурентное преимущество формируется там, где масштаб сочетается с устойчивой рентабельностью, достаточной маржой и контролируемым кредитным риском.
#КартаРынка
🤐 TENGENOMIKA
▪️За пределами десятки: рывок Зираат и Bereke Bank
Самое сильное продвижение совершил Казахстан-Зираат Интернешнл Банк, поднявшись с 16-го на 11-е место.
Индекс вырос с 44,1 до 55,2 пункта, в том числе благодаря увеличению маржи с 3,9% до 9,6%.
Bereke Bank переместился с 17-й на 12-ю позицию. Его индекс увеличился с 41,1 до 48,6 пункта благодаря улучшению рентабельности активов и маржи.
В противоположном направлении двигались Altyn Bank, опустившийся с 11-го на 14-е место, Bank RBK - с 12-го на 15-е и Шинхан Банк Казахстан - с 14-го на 17-е.
Особенно интересен Bank RBK. Накопленная прибыль увеличилась с 30,8 до 34,8 млрд теңге, но расчетная маржа сократилась с 5,8% до 0,6%. Одновременно ухудшились показатели рентабельности и качества кредитного портфеля.
▪️Нижняя часть рейтинга: слабая рентабельность
Alatau City Bank остается на 22-м месте, хотя индекс вырос с 19,5 до 20,7 пункта.
Прибыль восстановилась с 4,8 до 10,9 млрд теңге, доля проблемных займов снизилась до 10,3%. Однако ROA составляет всего 0,9%, ROE - 3,3%.
На результатах продолжает отражаться июньский бухгалтерский эффект, который ранее связывался с досрочным возвратом государственной помощи. Пока он остается внутри расчетного периода, показатели рентабельности испытывают давление.
Последнее, 23-е место занимает Банк БиЭнКей - 15 пунктов.
Несмотря на высокую расчетную маржу, банк остается убыточным. Накопленный результат составляет минус 2,1 млрд теңге, ROA - минус 16,7%, ROE - минус 26,3%.
▪️Что август рассказал о банковской системе
Сводный индекс выявил сразу несколько особенностей.
Ситибанк удерживает лидерство за счет сильных показателей эффективности и качества активов. Kaspi восстанавливает позиции благодаря процентной марже. Halyk сохраняет максимальный масштаб и прибыль, но уступает двум конкурентам по совокупной оценке.
Китайские банки демонстрируют заметные различия даже внутри близких бизнес-моделей. ВТБ показывает высокую рентабельность при существенном кредитном риске. ForteBank и Bank RBK напоминают, насколько чувствительным может быть сводный результат к изменению отдельных показателей.
Важно учитывать, что «Алтын таразы» - авторский сравнительный индекс, а не официальный рейтинг надежности или кредитоспособности банков. Он показывает относительную сбалансированность финансовых показателей в рамках выбранной методики. Месячные изменения расчетной маржи также требуют анализа структуры доходов и расходов.
Именно поэтому рейтинг полезно читать вместе с предыдущими частями «Қазына» и «Шеберлік».
📮Август показал, что банковская сила все меньше объясняется одним размером баланса или абсолютной прибылью. В условиях высокой концентрации рынка конкурентное преимущество формируется там, где масштаб сочетается с устойчивой рентабельностью, достаточной маржой и контролируемым кредитным риском.
#КартаРынка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM