Рынок труда, доходы и фискальная политика
По данным Евразийского фонда стабилизации и развития рынок труда Казахстана во II квартале 2025 года сохраняет стабильность при низкой безработице. Уровень безработицы по методологии МОТ остаётся на отметке 4,6% в течение четырёх кварталов. Численность занятого населения выросла на 1,2% г/г, до 9,3 млн человек.
При этом реальные доходы населения снизились: во II квартале -2,7% г/г после роста на 1,1% в первом квартале. Прирост реальной заработной платы составил 0% (против +1,2% в I квартале).
📍Доходы бюджета за первое полугодие выросли на 17,6% г/г и составили 23,7% ВВП. Налоговые поступления увеличились до 17,5% ВВП, исполнение плановых показателей - 104,9%. Особенно выросли поступления по НДС -21,9% г/г при уровне исполнения 92,9%. Расходы увеличились на 15,2% г/г, но их доля в ВВП снизилась до 24,7% (с 25,1%).
📍Основные статьи бюджета: социальная помощь (5,4% ВВП), образование (5,8%), ЖКХ (1,4%) и обслуживание долга (2,7%). Трансферты из Национального фонда - 3,1 трлн тенге, доля в доходах бюджета сократилась до 21,5% (с 22,3%).
📍Дефицит бюджета составил 1,6% ВВП (против 1,8% годом ранее), ненефтяной дефицит снизился до 7,9% ВВП. Государственный долг вырос до 23,0% ВВП, включая внутренний долг (16,3%) и внешний (5,8%).
📍Активы Национального фонда составили 60,3 млрд долларов (+4,3% г/г). Инвестиционный доход за полугодие - 4,8 млрд долларов (-15,1% г/г). Валовые международные резервы увеличились до 51,8 млрд долларов, что эквивалентно 7,9 месяца импорта.
📍По данным НБРК, долларизация продолжила снижение: кредиты - 7,9%, депозиты - 19,4%. Доля необслуживаемых кредитов выросла до 3,5% (с 3,3%), чистая прибыль банковского сектора достигла 1,6 трлн тенге.
💬 Формально фискальная позиция выглядит устойчиво, однако, на мой взгляд, значительная часть роста обеспечивается бюджетными средствами и трансфертами. Реальные доходы населения не растут при высокой занятости - признак того, что фискальные стимулы усиливают экономическую активность, но пока не конвертируются в повышение покупательной способности.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
По данным Евразийского фонда стабилизации и развития рынок труда Казахстана во II квартале 2025 года сохраняет стабильность при низкой безработице. Уровень безработицы по методологии МОТ остаётся на отметке 4,6% в течение четырёх кварталов. Численность занятого населения выросла на 1,2% г/г, до 9,3 млн человек.
При этом реальные доходы населения снизились: во II квартале -2,7% г/г после роста на 1,1% в первом квартале. Прирост реальной заработной платы составил 0% (против +1,2% в I квартале).
📍Доходы бюджета за первое полугодие выросли на 17,6% г/г и составили 23,7% ВВП. Налоговые поступления увеличились до 17,5% ВВП, исполнение плановых показателей - 104,9%. Особенно выросли поступления по НДС -21,9% г/г при уровне исполнения 92,9%. Расходы увеличились на 15,2% г/г, но их доля в ВВП снизилась до 24,7% (с 25,1%).
📍Основные статьи бюджета: социальная помощь (5,4% ВВП), образование (5,8%), ЖКХ (1,4%) и обслуживание долга (2,7%). Трансферты из Национального фонда - 3,1 трлн тенге, доля в доходах бюджета сократилась до 21,5% (с 22,3%).
📍Дефицит бюджета составил 1,6% ВВП (против 1,8% годом ранее), ненефтяной дефицит снизился до 7,9% ВВП. Государственный долг вырос до 23,0% ВВП, включая внутренний долг (16,3%) и внешний (5,8%).
📍Активы Национального фонда составили 60,3 млрд долларов (+4,3% г/г). Инвестиционный доход за полугодие - 4,8 млрд долларов (-15,1% г/г). Валовые международные резервы увеличились до 51,8 млрд долларов, что эквивалентно 7,9 месяца импорта.
📍По данным НБРК, долларизация продолжила снижение: кредиты - 7,9%, депозиты - 19,4%. Доля необслуживаемых кредитов выросла до 3,5% (с 3,3%), чистая прибыль банковского сектора достигла 1,6 трлн тенге.
💬 Формально фискальная позиция выглядит устойчиво, однако, на мой взгляд, значительная часть роста обеспечивается бюджетными средствами и трансфертами. Реальные доходы населения не растут при высокой занятости - признак того, что фискальные стимулы усиливают экономическую активность, но пока не конвертируются в повышение покупательной способности.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ГЦБ на KASE: сентябрь 2025 – объем 614,5 млрд тенге, кривая уходит в легкий «массовый флэт» ~16,9%
KASE обновила обзор по рынку госбумаг за сентябрь. Торги замедлились: общий объем – 614,5 млрд тенге(-22,3% м/м). Среднедневно – 29,3 млрд тенге, сделок меньше (13 в день), средний чек держится на уровне 2,2 млрд тенге (на вторичке – 0,5 млрд тенге).
📍Первичный рынок – 522,4 млрд тенге (94 сделки). Минфин размещал короткие MKM и средние MOM/MUM в диапазоне около 16,97-17,55% (пиковый спрос до х3,4-х3,2 на MOM60 и MUM240). Муниципальный блок продолжил серию 10-летних выпусков по 18,90% (шлейф сделок 2-3 и 26–29 сентября; плюс отдельные 15-летние по 18,90%). Структура участников: банки – 31,5%, прочие институционалы – 28,4%, прочие юрлица – 40,1%, физлица – <0,1%; нерезиденты – 11,0%.
📍Вторичный рынок – 92,1 млрд тенге (189 сделок; -23% м/м). Ликвидность умеренная, но с явным перекосом в адрес «корпоративок» среди профучастников: банки –33,1%, БДО – 2,5%, прочие юрлица – 63,7%, физлица –0,7%. Важный сдвиг – доля нерезидентов выросла до 43,1% (с 16,9% в августе), что поддержало обороты в отдельных сериях, несмотря на общее снижение объемов.
📍Доходности и индексы – легкая «перекалибровка» по середине кривой. Индексы «грязных» цен прибавили по всем сегментам (до +21 п.п. в тенге), «чистые» – от +4,8 (краткий конец) до -2,4 (длинный). По доходности: до 1 года – 16,80% (+7 б.п.), 1-5 лет – 16,88% (-22 б.п.), >5 лет –16,84% (+10 б.п.), агрегированный – 16,88% (-5 б.п.). Итог –кривая остаётся близкой к 16,9%, с небольшим проседанием «середины» на фоне устойчивого спроса на 1-5 летний участок и сохранения премий на «длине».
💬 Рынок смещается от августовского параллельного подъема к тонкой настройке середины кривой: ребаланс спроса в пользу 1-5 лет немного «пригладил» доходность в этом диапазоне. Серия 10-летних МИО по 18,90% остается заметной альтернативой купонного дохода, но с классическими для «муниципалок» рисками ликвидности. Рост участия нерезидентов на вторичке повышает шанс выйти из позиций по справедливой цене – но селективность серий сохраняется.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
KASE обновила обзор по рынку госбумаг за сентябрь. Торги замедлились: общий объем – 614,5 млрд тенге(-22,3% м/м). Среднедневно – 29,3 млрд тенге, сделок меньше (13 в день), средний чек держится на уровне 2,2 млрд тенге (на вторичке – 0,5 млрд тенге).
📍Первичный рынок – 522,4 млрд тенге (94 сделки). Минфин размещал короткие MKM и средние MOM/MUM в диапазоне около 16,97-17,55% (пиковый спрос до х3,4-х3,2 на MOM60 и MUM240). Муниципальный блок продолжил серию 10-летних выпусков по 18,90% (шлейф сделок 2-3 и 26–29 сентября; плюс отдельные 15-летние по 18,90%). Структура участников: банки – 31,5%, прочие институционалы – 28,4%, прочие юрлица – 40,1%, физлица – <0,1%; нерезиденты – 11,0%.
📍Вторичный рынок – 92,1 млрд тенге (189 сделок; -23% м/м). Ликвидность умеренная, но с явным перекосом в адрес «корпоративок» среди профучастников: банки –33,1%, БДО – 2,5%, прочие юрлица – 63,7%, физлица –0,7%. Важный сдвиг – доля нерезидентов выросла до 43,1% (с 16,9% в августе), что поддержало обороты в отдельных сериях, несмотря на общее снижение объемов.
📍Доходности и индексы – легкая «перекалибровка» по середине кривой. Индексы «грязных» цен прибавили по всем сегментам (до +21 п.п. в тенге), «чистые» – от +4,8 (краткий конец) до -2,4 (длинный). По доходности: до 1 года – 16,80% (+7 б.п.), 1-5 лет – 16,88% (-22 б.п.), >5 лет –16,84% (+10 б.п.), агрегированный – 16,88% (-5 б.п.). Итог –кривая остаётся близкой к 16,9%, с небольшим проседанием «середины» на фоне устойчивого спроса на 1-5 летний участок и сохранения премий на «длине».
💬 Рынок смещается от августовского параллельного подъема к тонкой настройке середины кривой: ребаланс спроса в пользу 1-5 лет немного «пригладил» доходность в этом диапазоне. Серия 10-летних МИО по 18,90% остается заметной альтернативой купонного дохода, но с классическими для «муниципалок» рисками ликвидности. Рост участия нерезидентов на вторичке повышает шанс выйти из позиций по справедливой цене – но селективность серий сохраняется.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Авторынок Казахстана и мира: локальный спрос и глобальный поворот к электрификации
В сентябре 2025 года, по данным «Қазақстанның Автокөлік Одағы» (ҚАО), официальные дилеры Казахстана реализовали 18 357 новых легковых и коммерческих автомобилей, что на 2,4% больше, чем годом ранее. За девять месяцев продажи выросли на 17,9%, достигнув 161 584 единиц - это подтверждает устойчивый интерес потребителей и высокий уровень активности в секторе.
📍Лидеры казахстанского рынка
Тройка брендов в Казахстане остается неизменной:
▫️Hyundai - 4 169 авто (-1% г/г),
▫️Chevrolet - 2 942 (-2,8%),
▫️Kia - 2 001 (+2,5%).
На четвертом месте - Toyota с ростом почти на 19%, а в числе растущих брендов - Jetour (+29,4%) и Geely (+15,2%).
По итогам девяти месяцев Hyundai сохраняет лидерство (35 695 авто; +14,6%), далее - Chevrolet (22 907; +45,2%) и Kia (17 590; +3,1%). Самый стремительный рост демонстрирует Jetour (+59,3%).
📍Топ-10 самых популярных автомобилей мира в 2025 году (по состоянию на август):
▫️Toyota RAV4 +1,1%
▫️Toyota Corolla -8,8%
▫️Ford F-Series +12,2%
▫️Tesla Model Y -11,3%
▫️Honda CR-V +1%
▫️Chevrolet Silverado +6%
▫️Toyota Camry +11,8%
▫️Hyundai Tucson +3,2%
▫️Toyota Hilux -0,8%
▫️KIA Sportage -0,6%
Мировой рейтинг впервые возглавил компактный кроссовер, а не седан - это отражает изменение предпочтений покупателей.
📍Глобальные тенденции
По данным портала Bex Auto, 2025 год стал переломным для мирового авторынка. Несмотря на то, что бензиновые и дизельные автомобили все еще удерживают ведущие позиции, электромобили продолжают набирать популярность.
Крупные производители - BYD, Tesla и другие - сталкиваются с замедлением продаж из-за нехватки зарядных станций и проблем с глобальными поставками. Тем не менее, переход к электрификации остается необратимым.
💬 Казахстанский авторынок сохраняет устойчивый рост - спрос стабилен, а структура продаж становится более диверсифицированной. При этом мировая динамика указывает на начало масштабного технологического сдвига: электромобили перестают быть нишевым продуктом и превращаются в фактор долгосрочной перестройки всей отрасли.
Для Казахстана это вопрос эффективности будущего роста. Локальный рынок демонстрирует зрелость и покупательскую активность, но технологический разрыв с глобальными трендами может усилиться. Чтобы сохранить конкурентоспособность, отрасли потребуется адаптация - развитие зарядной инфраструктуры, локализация сборки и стимулирование спроса на «зеленый» транспорт.
Рост продаж - это успех текущего цикла, но эффективность рынка в будущем определит не количество проданных машин, а готовность перестроиться под новую энергетику и новые стандарты мобильности.
#Бизнес
🤐 TENGENOMIKA
В сентябре 2025 года, по данным «Қазақстанның Автокөлік Одағы» (ҚАО), официальные дилеры Казахстана реализовали 18 357 новых легковых и коммерческих автомобилей, что на 2,4% больше, чем годом ранее. За девять месяцев продажи выросли на 17,9%, достигнув 161 584 единиц - это подтверждает устойчивый интерес потребителей и высокий уровень активности в секторе.
Президент ҚАО Анар Макашева отмечает, что спрос остается стабильно высоким, особенно в третьем квартале. Однако вместе с ростом рынка усилились и риски мошенничества при покупке автомобилей из-за рубежа. В ассоциации рекомендуют проверять юридическую чистоту авто и обращаться к официальным дилерам, предлагающим прозрачные условия и сезонные скидки.
📍Лидеры казахстанского рынка
Тройка брендов в Казахстане остается неизменной:
▫️Hyundai - 4 169 авто (-1% г/г),
▫️Chevrolet - 2 942 (-2,8%),
▫️Kia - 2 001 (+2,5%).
На четвертом месте - Toyota с ростом почти на 19%, а в числе растущих брендов - Jetour (+29,4%) и Geely (+15,2%).
По итогам девяти месяцев Hyundai сохраняет лидерство (35 695 авто; +14,6%), далее - Chevrolet (22 907; +45,2%) и Kia (17 590; +3,1%). Самый стремительный рост демонстрирует Jetour (+59,3%).
📍Топ-10 самых популярных автомобилей мира в 2025 году (по состоянию на август):
▫️Toyota RAV4 +1,1%
▫️Toyota Corolla -8,8%
▫️Ford F-Series +12,2%
▫️Tesla Model Y -11,3%
▫️Honda CR-V +1%
▫️Chevrolet Silverado +6%
▫️Toyota Camry +11,8%
▫️Hyundai Tucson +3,2%
▫️Toyota Hilux -0,8%
▫️KIA Sportage -0,6%
Мировой рейтинг впервые возглавил компактный кроссовер, а не седан - это отражает изменение предпочтений покупателей.
📍Глобальные тенденции
По данным портала Bex Auto, 2025 год стал переломным для мирового авторынка. Несмотря на то, что бензиновые и дизельные автомобили все еще удерживают ведущие позиции, электромобили продолжают набирать популярность.
Крупные производители - BYD, Tesla и другие - сталкиваются с замедлением продаж из-за нехватки зарядных станций и проблем с глобальными поставками. Тем не менее, переход к электрификации остается необратимым.
💬 Казахстанский авторынок сохраняет устойчивый рост - спрос стабилен, а структура продаж становится более диверсифицированной. При этом мировая динамика указывает на начало масштабного технологического сдвига: электромобили перестают быть нишевым продуктом и превращаются в фактор долгосрочной перестройки всей отрасли.
Для Казахстана это вопрос эффективности будущего роста. Локальный рынок демонстрирует зрелость и покупательскую активность, но технологический разрыв с глобальными трендами может усилиться. Чтобы сохранить конкурентоспособность, отрасли потребуется адаптация - развитие зарядной инфраструктуры, локализация сборки и стимулирование спроса на «зеленый» транспорт.
Рост продаж - это успех текущего цикла, но эффективность рынка в будущем определит не количество проданных машин, а готовность перестроиться под новую энергетику и новые стандарты мобильности.
#Бизнес
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏛️Bereke Bank на New Vision Forum
Bereke Bank стал генеральным спонсором New Vision Forum – одного из ключевых бизнес-событий года, где обсуждали будущее экономики, технологий и финансов.
Представители банка представили своё видение ключевых трендов, определяющих развитие отрасли.
Главные направления – переход от продукта к человеку, развитие гиперперсонализации и активное внедрение AI-технологий в банковские процессы. Bereke Bank последовательно реализует этот подход, создавая персонализированные сервисы, основанные на реальных потребностях клиентов.
📲Для бизнеса запущена платформа Bereke Business, которая объединяет валютные операции, юридическое сопровождение, консалтинг и инструменты для управления капиталом – всё в одном пространстве.
#партнерскийматериал
🤐 TENGENOMIKA
Bereke Bank стал генеральным спонсором New Vision Forum – одного из ключевых бизнес-событий года, где обсуждали будущее экономики, технологий и финансов.
Представители банка представили своё видение ключевых трендов, определяющих развитие отрасли.
Главные направления – переход от продукта к человеку, развитие гиперперсонализации и активное внедрение AI-технологий в банковские процессы. Bereke Bank последовательно реализует этот подход, создавая персонализированные сервисы, основанные на реальных потребностях клиентов.
📲Для бизнеса запущена платформа Bereke Business, которая объединяет валютные операции, юридическое сопровождение, консалтинг и инструменты для управления капиталом – всё в одном пространстве.
«Мы стремимся не просто следовать трендам, а формировать их», – отметил Василий Непша, управляющий директор транзакционного розничного блока АО «Bereke Bank».
#партнерскийматериал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мировой нефтяной рынок: между квотами и рекордом добычи
В октябрьском отчете OPEC Monthly Oil Market Report отмечается: мировой рынок нефти удерживает хрупкое равновесие между растущим спросом и ограниченным предложением.
📍Мировая динамика
Глобальная экономика, по оценке ОПЕК, вырастет на 3,0% в 2025 году и 3,1% в 2026 году. При этом Китай (+4,8%) и Индия (+6,5%) останутся главными локомотивами роста, в то время как США (+1,8%) и еврозона (+1,2%) демонстрируют устойчивое, но умеренное восстановление.
Мировой спрос на нефть увеличится на 1,3 млн барр./сутки, достигнув 105,1 млн барр./сутки в 2025 году. Основной прирост - из Азии: Китай, Индия и страны Юго-Восточной Азии обеспечат три четверти мирового увеличения потребления. В структуре спроса опережающими темпами растут авиакеросин, дизель и нефтехимическое сырье.
📍Производство и баланс рынка
Общий объем добычи в рамках соглашения OPEC+ в сентябре вырос на 630 тыс. барр./сутки - до 43,05 млн барр./сутки. Главные драйверы - Саудовская Аравия, Россия, ОАЭ и Казахстан. Казахстанская добыча составила 1,84 млн барр./сутки, что близко к годовому прогнозу 89 млн тонн.
При этом, по расчетам ОПЕК, миру потребуется около 42,5 млн барр./сутки нефти от OPEC+, что на 0,4 млн барр./сутки выше уровня прошлого года - рынок движется к дефициту предложения.
💬 Мировой нефтяной рынок вступил в фазу тонкого баланса - между растущим спросом и ограниченным предложением, где даже незначительные колебания в добыче способны изменить динамику цен.
#Бизнес
🤐 TENGENOMIKA
В октябрьском отчете OPEC Monthly Oil Market Report отмечается: мировой рынок нефти удерживает хрупкое равновесие между растущим спросом и ограниченным предложением.
📍Мировая динамика
Глобальная экономика, по оценке ОПЕК, вырастет на 3,0% в 2025 году и 3,1% в 2026 году. При этом Китай (+4,8%) и Индия (+6,5%) останутся главными локомотивами роста, в то время как США (+1,8%) и еврозона (+1,2%) демонстрируют устойчивое, но умеренное восстановление.
Мировой спрос на нефть увеличится на 1,3 млн барр./сутки, достигнув 105,1 млн барр./сутки в 2025 году. Основной прирост - из Азии: Китай, Индия и страны Юго-Восточной Азии обеспечат три четверти мирового увеличения потребления. В структуре спроса опережающими темпами растут авиакеросин, дизель и нефтехимическое сырье.
📍Производство и баланс рынка
Общий объем добычи в рамках соглашения OPEC+ в сентябре вырос на 630 тыс. барр./сутки - до 43,05 млн барр./сутки. Главные драйверы - Саудовская Аравия, Россия, ОАЭ и Казахстан. Казахстанская добыча составила 1,84 млн барр./сутки, что близко к годовому прогнозу 89 млн тонн.
При этом, по расчетам ОПЕК, миру потребуется около 42,5 млн барр./сутки нефти от OPEC+, что на 0,4 млн барр./сутки выше уровня прошлого года - рынок движется к дефициту предложения.
💬 Мировой нефтяной рынок вступил в фазу тонкого баланса - между растущим спросом и ограниченным предложением, где даже незначительные колебания в добыче способны изменить динамику цен.
#Бизнес
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📈На бирже AIX появился новый выпуск облигаций от Freedom Finance SPC — дочерней компании Freedom Holding Corp.
📱 Приобрести облигации можно в мобильном приложении Freedom Broker по ссылке.
Основные параметры выпуска:
* Тикер: FFSPC6.1028.AIX.KZ
* ISIN: KZX000005392
* Валюта: доллар США
* Ставка вознаграждения: 9,5% годовых (ежеквартальные выплаты)
* Срок обращения: 3 года
* Номинальная стоимость: 100 USD
* Минимальный лот: 1 облигация
* Объем выпуска: 269,7 млн USD
* Биржа листинга: Astana International Exchange (AIX, МФЦА)
Торговля доступна во время основной сессии AIX — с 11:30 до 17:00 по времени Астаны.
Дисклеймер: Freedom Finance Global PLC зарегистрирована в Международном финансовом центре "Астана", Казахстан. Компания предоставляет брокерские (агентские) услуги на рынке ценных бумаг от 23 января 2025 года. Лицензия AFSA-A-LA-2020-0019, выданная AFSA AIFC. Инвестиции в ценные бумаги и другие финансовые инструменты всегда сопряжены с риском потери капитала. Настоящий материал является рекламным предложением (Financial Promotion). Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют доходов в будущем. В соответствии с применимым законодательством Компания не гарантирует и не обещает в будущем доходности вложений, не дает гарантии надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов. Детальнее информацию о рисках, связанных с осуществлением инвестиций на рынке ценных бумаг вы можете узнать из Приложении №4 к Регламенту оказания брокерских (агентских) услуг на рынке ценных бумаг Публичной компании Freedom Finance Global PLC, размещенном на официальном сайте: https://ffin.global/.
Freedom Finance Global PLC — лицензированный брокер, регулируемый Astana Financial Services Authority (AFSA).
Лицензия №AFSA-A-LA-2020-0004.
#партнерскийматериал
🤐 TENGENOMIKA
📱 Приобрести облигации можно в мобильном приложении Freedom Broker по ссылке.
Основные параметры выпуска:
* Тикер: FFSPC6.1028.AIX.KZ
* ISIN: KZX000005392
* Валюта: доллар США
* Ставка вознаграждения: 9,5% годовых (ежеквартальные выплаты)
* Срок обращения: 3 года
* Номинальная стоимость: 100 USD
* Минимальный лот: 1 облигация
* Объем выпуска: 269,7 млн USD
* Биржа листинга: Astana International Exchange (AIX, МФЦА)
Торговля доступна во время основной сессии AIX — с 11:30 до 17:00 по времени Астаны.
Дисклеймер: Freedom Finance Global PLC зарегистрирована в Международном финансовом центре "Астана", Казахстан. Компания предоставляет брокерские (агентские) услуги на рынке ценных бумаг от 23 января 2025 года. Лицензия AFSA-A-LA-2020-0019, выданная AFSA AIFC. Инвестиции в ценные бумаги и другие финансовые инструменты всегда сопряжены с риском потери капитала. Настоящий материал является рекламным предложением (Financial Promotion). Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют доходов в будущем. В соответствии с применимым законодательством Компания не гарантирует и не обещает в будущем доходности вложений, не дает гарантии надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов. Детальнее информацию о рисках, связанных с осуществлением инвестиций на рынке ценных бумаг вы можете узнать из Приложении №4 к Регламенту оказания брокерских (агентских) услуг на рынке ценных бумаг Публичной компании Freedom Finance Global PLC, размещенном на официальном сайте: https://ffin.global/.
Freedom Finance Global PLC — лицензированный брокер, регулируемый Astana Financial Services Authority (AFSA).
Лицензия №AFSA-A-LA-2020-0004.
#партнерскийматериал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Целевые трансферты в регионы: активное освоение, но планы еще впереди
По состоянию на 1 октября 2025 года из Республиканского бюджета в регионы направлено 1,19 трлн тенге (на 1 сентября - 1,056 трлн тенге).
Фактическое исполнение достигло 1,2 трлн тенге, или 100,9% к доведенным средствам, что означает полное освоение ранее выделенных средств и регионы стараются закрыть год без остатка.
📍В разрезе направлений целевых трансфертов ситуация выглядит следующим образом:
▫️Программы развития – 773,1 (64,6% от всех трансфертов)
▫️Текущие программы – 347,4 млрд тенге (29%)
▫️Кредиты – 75 млрд тенге (6,3%)
Главный акцент - на программах развития, но значительная часть расходов еще не профинансирована.
📍В региональном разрезе структура топ-3 региона в которые направлены средства РБ по состоянию на 1 октября текущего года сложилась так:
▫️г. Астана – 315,5 млрд тенге (26,4% от всех трансфертов)
▫️Туркестанская область – 109,8 млрд тенге (9,2%)
▫️Алматинская область – 76,8 млрд тенге (6,4%)
Таким образом, три региона аккумулировали почти 45%всех целевых трансфертов, при этом столица значительно опережает другие регионы.
📍Исполнение и риски:
Средний показатель исполнения по регионам - 99,5%, что выше уровней предыдущих месяцев. Однако к началу IV квартала реализовано лишь 56,4% годового плана, то есть более 40% средств еще не доведены до регионов.
В результате формируется типичный для конца года эффект - «ноябрьско-декабрьский аврал»: когда значительные объемы трансфертов поступают в регионы в последние месяцы года - это приводит к ускоренным закупкам и т.д.
Такая неравномерность кассового исполнения становится устойчивой тенденцией, снижая качество планирования и реальную экономическую отдачу от государственных инвестиций.
💬 Высокие показатели кассового исполнения целевых трансфертов демонстрируют управленческую дисциплину, однако сохраняющаяся неравномерность доведения средств снижает эффективность самой бюджетной политики. Когда более 40% объема трансфертов поступает регионам в последние месяцы года, это превращает государственные инвестиции из инструмента развития в инструмент “освоения”.
Для повышения эффективности бюджетных расходов важно не только исполнение по факту, но и равномерное распределение финансирования в течение года. Это позволит регионам планировать проекты с большей предсказуемостью, избежать сезонного аврала и повысить реальную отдачу от государственных вложений.
Равномерное кассовое исполнение и прогнозируемость трансфертов - ключевые критерии перехода от количественного к качественному управлению бюджетом, где приоритетом становится не скорость освоения, а устойчивость и результативность государственных инвестиций.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
По состоянию на 1 октября 2025 года из Республиканского бюджета в регионы направлено 1,19 трлн тенге (на 1 сентября - 1,056 трлн тенге).
Фактическое исполнение достигло 1,2 трлн тенге, или 100,9% к доведенным средствам, что означает полное освоение ранее выделенных средств и регионы стараются закрыть год без остатка.
📍В разрезе направлений целевых трансфертов ситуация выглядит следующим образом:
▫️Программы развития – 773,1 (64,6% от всех трансфертов)
▫️Текущие программы – 347,4 млрд тенге (29%)
▫️Кредиты – 75 млрд тенге (6,3%)
Главный акцент - на программах развития, но значительная часть расходов еще не профинансирована.
📍В региональном разрезе структура топ-3 региона в которые направлены средства РБ по состоянию на 1 октября текущего года сложилась так:
▫️г. Астана – 315,5 млрд тенге (26,4% от всех трансфертов)
▫️Туркестанская область – 109,8 млрд тенге (9,2%)
▫️Алматинская область – 76,8 млрд тенге (6,4%)
Таким образом, три региона аккумулировали почти 45%всех целевых трансфертов, при этом столица значительно опережает другие регионы.
📍Исполнение и риски:
Средний показатель исполнения по регионам - 99,5%, что выше уровней предыдущих месяцев. Однако к началу IV квартала реализовано лишь 56,4% годового плана, то есть более 40% средств еще не доведены до регионов.
В результате формируется типичный для конца года эффект - «ноябрьско-декабрьский аврал»: когда значительные объемы трансфертов поступают в регионы в последние месяцы года - это приводит к ускоренным закупкам и т.д.
Аналогичная ситуация наблюдалась и в 2024 году, когда на 1 октября было выделено лишь 49,5% целевых трансфертов от годового плана, на 1 ноября – 56,4%, а на 1 декабря –79,6%. То есть почти треть средств поступила в регионы в последний месяц года.
Такая неравномерность кассового исполнения становится устойчивой тенденцией, снижая качество планирования и реальную экономическую отдачу от государственных инвестиций.
💬 Высокие показатели кассового исполнения целевых трансфертов демонстрируют управленческую дисциплину, однако сохраняющаяся неравномерность доведения средств снижает эффективность самой бюджетной политики. Когда более 40% объема трансфертов поступает регионам в последние месяцы года, это превращает государственные инвестиции из инструмента развития в инструмент “освоения”.
Для повышения эффективности бюджетных расходов важно не только исполнение по факту, но и равномерное распределение финансирования в течение года. Это позволит регионам планировать проекты с большей предсказуемостью, избежать сезонного аврала и повысить реальную отдачу от государственных вложений.
Равномерное кассовое исполнение и прогнозируемость трансфертов - ключевые критерии перехода от количественного к качественному управлению бюджетом, где приоритетом становится не скорость освоения, а устойчивость и результативность государственных инвестиций.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мировая экономика 2025: адаптация к неопределенности
Международный валютный фонд в октябрьском прогнозе зафиксировал тревожный тренд: мировая экономика движется к замедлению. После роста на 3,3% в 2024 году, глобальный ВВП увеличится лишь на 3,2% в 2025-м и 3,1% в 2026-м. Ключевая причина - новые торговые барьеры и тарифная политика США, которые нарушили баланс мировой торговли и усилили геоэкономическую фрагментацию .
📍Страны с развитой экономикой, по данным МВФ, покажут рост всего на 1,6%, что вдвое ниже долгосрочного тренда. В США рост замедлится до 2%, в зоне евро - до 1,2%, а Германия едва выйдет на 0,2% после спада. На этом фоне развивающиеся рынки удержат мировой импульс: их рост оценивается в 4%, при этом Азия, несмотря на тарифное давление, останется локомотивом с прогнозом 5%.
📍Сектор энергоресурсов - ключевой индикатор баланса сил. Средняя цена нефти в 2025 году, по расчетам МВФ, составит $68,9 за баррель против $79,2 в 2024-м, а в 2026-м снизится до $65,8. Это отражает как ослабление мирового спроса, так и рекордный рост добычи в США и странах ОПЕК+ .
📍На фоне ослабления глобального роста Центральная Азия выглядит позитивно. В 2025 году регион ускорится до 3,5%, а в 2026-м - до 3,8%.
Казахстан - в числе лидеров: ▫️рост ВВП прогнозируется на уровне 5,9% в 2025 году и 4,8% в 2026-м
▫️при умеренной инфляции около 11,4%, что выше прошлогодних 8,7%. ▫️Безработица стабилизируется у отметки 4,6%.
Такой результат объясняется комбинацией факторов: восстановлением транспортно-логистических цепочек, ростом внутреннего потребления и активной бюджетной политикой.
💬 Мировая экономика 2025 года вступает в фазу «управляемого замедления»: рост сохраняется, но драйверы становятся локальными, а неопределенность - глобальной нормой. Тарифные войны и геоэкономическая фрагментация подталкивают страны к переосмыслению стратегий - от сырьевой зависимости до диверсификации цепочек поставок.
Мир замедляется, но не останавливается. Для Казахстана это шанс укрепить позиции в новой конфигурации за счет эффективности управления, предсказуемости политики и гибкости институтов. В этих направлениях предстоит серьезная работа.
Наблюдаем.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Международный валютный фонд в октябрьском прогнозе зафиксировал тревожный тренд: мировая экономика движется к замедлению. После роста на 3,3% в 2024 году, глобальный ВВП увеличится лишь на 3,2% в 2025-м и 3,1% в 2026-м. Ключевая причина - новые торговые барьеры и тарифная политика США, которые нарушили баланс мировой торговли и усилили геоэкономическую фрагментацию .
📍Страны с развитой экономикой, по данным МВФ, покажут рост всего на 1,6%, что вдвое ниже долгосрочного тренда. В США рост замедлится до 2%, в зоне евро - до 1,2%, а Германия едва выйдет на 0,2% после спада. На этом фоне развивающиеся рынки удержат мировой импульс: их рост оценивается в 4%, при этом Азия, несмотря на тарифное давление, останется локомотивом с прогнозом 5%.
📍Сектор энергоресурсов - ключевой индикатор баланса сил. Средняя цена нефти в 2025 году, по расчетам МВФ, составит $68,9 за баррель против $79,2 в 2024-м, а в 2026-м снизится до $65,8. Это отражает как ослабление мирового спроса, так и рекордный рост добычи в США и странах ОПЕК+ .
📍На фоне ослабления глобального роста Центральная Азия выглядит позитивно. В 2025 году регион ускорится до 3,5%, а в 2026-м - до 3,8%.
Казахстан - в числе лидеров: ▫️рост ВВП прогнозируется на уровне 5,9% в 2025 году и 4,8% в 2026-м
▫️при умеренной инфляции около 11,4%, что выше прошлогодних 8,7%. ▫️Безработица стабилизируется у отметки 4,6%.
Такой результат объясняется комбинацией факторов: восстановлением транспортно-логистических цепочек, ростом внутреннего потребления и активной бюджетной политикой.
💬 Мировая экономика 2025 года вступает в фазу «управляемого замедления»: рост сохраняется, но драйверы становятся локальными, а неопределенность - глобальной нормой. Тарифные войны и геоэкономическая фрагментация подталкивают страны к переосмыслению стратегий - от сырьевой зависимости до диверсификации цепочек поставок.
Мир замедляется, но не останавливается. Для Казахстана это шанс укрепить позиции в новой конфигурации за счет эффективности управления, предсказуемости политики и гибкости институтов. В этих направлениях предстоит серьезная работа.
Наблюдаем.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇪🇺Когда шенген выдают на пять лет
Последние годы казахстанцы чаще получают шенгенские мультивизы сроком от полугода до пяти лет. Это значит, что консулы видят в заявителях благонадежных туристов, и таким образом, открывают для них больше возможностей (изучить рынок, побыть дольше в еврозоне, освоиться, наладить связи или просто иметь возможность въезжать в Шенген без повторных подач)
По данным консульств стран ЕС, доля выданных мультивиз гражданам Казахстана выросла почти вдвое за последние пять лет. Особенно активно их выдают Франция, Италия, Испания и Чехия.
🪪Что влияет на получение мультивизы
Консулы делают оценку риска (напоминает работу банков): смотрят на “кредитную историю путешествий”: возвращался ли вовремя, совпадали ли маршруты, насколько стабилен доход. Каждая поездка без нарушений визового режима и законов принимающей страны - плюс к рейтингу заявителя.
🧳Можно ли получить мультивизу не имея богатой истории поездок или не имея их вовсе?
А если пустой паспорт? Как показывает практика - да, можно, консул рассматривает заявителя досконально: доходы, их размер и стабильность, наличие движимого и недвижимого имущества, если были поездки в курортные страны - плюсик к "рейтингу". Наличие приглашения или специфичной цели поездки (лечение, роды, визит к родственникам, приглашение по работе и т п) - также увеличивает шансы на получение мультивизы
Визовое агентство Tamga Visa осуществляет полную поддержку и сопровождение и имеет на сегодняшний день 100% рейтинг одобрений по мультивизам. Визовые эксперты еще до подачи сразу же сообщат заранее - каковы шансы и возьмутся за ваш кейс только с уверенностью успешного получения заветного штампа в паспорт. Однажды получив мультивизу, дальнейшие шансы получить ее на гораздо больший срок будет в разы легче и вероятность одобрения близится к 100%
Оставляйте заявку на бесплатную консультацию и получите скидку в размере 15% на первую подачу с Tamga Visa. А еще больше полезных советов — в нашем Telegram-канале.
#партнерскийматериал
🤐 TENGENOMIKA
Последние годы казахстанцы чаще получают шенгенские мультивизы сроком от полугода до пяти лет. Это значит, что консулы видят в заявителях благонадежных туристов, и таким образом, открывают для них больше возможностей (изучить рынок, побыть дольше в еврозоне, освоиться, наладить связи или просто иметь возможность въезжать в Шенген без повторных подач)
По данным консульств стран ЕС, доля выданных мультивиз гражданам Казахстана выросла почти вдвое за последние пять лет. Особенно активно их выдают Франция, Италия, Испания и Чехия.
🪪Что влияет на получение мультивизы
Консулы делают оценку риска (напоминает работу банков): смотрят на “кредитную историю путешествий”: возвращался ли вовремя, совпадали ли маршруты, насколько стабилен доход. Каждая поездка без нарушений визового режима и законов принимающей страны - плюс к рейтингу заявителя.
🧳Можно ли получить мультивизу не имея богатой истории поездок или не имея их вовсе?
А если пустой паспорт? Как показывает практика - да, можно, консул рассматривает заявителя досконально: доходы, их размер и стабильность, наличие движимого и недвижимого имущества, если были поездки в курортные страны - плюсик к "рейтингу". Наличие приглашения или специфичной цели поездки (лечение, роды, визит к родственникам, приглашение по работе и т п) - также увеличивает шансы на получение мультивизы
Визовое агентство Tamga Visa осуществляет полную поддержку и сопровождение и имеет на сегодняшний день 100% рейтинг одобрений по мультивизам. Визовые эксперты еще до подачи сразу же сообщат заранее - каковы шансы и возьмутся за ваш кейс только с уверенностью успешного получения заветного штампа в паспорт. Однажды получив мультивизу, дальнейшие шансы получить ее на гораздо больший срок будет в разы легче и вероятность одобрения близится к 100%
Оставляйте заявку на бесплатную консультацию и получите скидку в размере 15% на первую подачу с Tamga Visa. А еще больше полезных советов — в нашем Telegram-канале.
#партнерскийматериал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Экономика Казахстана: рост на 6,3% по итогам девяти месяцев 2025 года
📍По итогам девяти месяцев текущего года экономика Казахстана выросла на 6,3%. Об этом сообщили на заседании Правительства. Согласно данным МНЭ, в реальном секторе рост составил 8,1%, в сфере услуг – 5,3%. Наибольший вклад в прирост ВВП внесли промышленность, торговля и транспорт, обеспечив более 70% совокупного роста.
📍Инвестиции в основной капитал выросли на 13,5% и достигли 13,8 триллиона тенге. Их рост связан с активизацией деловой активности, расширением кредитования бизнеса, реализацией крупных инфраструктурных и инвестиционных проектов, а также программ «Тариф в обмен на инвестиции» и «Келешек мектептері».
📍По данным Минторговли, индекс физического объема (ИФО) торговли достиг 108,8%. В денежном выражении объем составил 52,8 триллиона тенге, что на 14,5% выше показателя прошлого года. Рост отмечен во всех регионах страны. Основная доля торговли приходится на Алматы, Астану, Шымкент, Атыраускую и Карагандинскую области, где сосредоточено свыше 70% общего объема. Формирование центров деловой активности и развитие логистической инфраструктуры усилили вклад этих регионов в общий результат.
📍В обрабатывающей промышленности зафиксирован рост на 6,2%. Увеличение производства наблюдается в 17 регионах, особенно в Западно-Казахстанской, Северо-Казахстанской и Жамбылской областях, а также в Алматы и Шымкенте. Основной прирост обеспечен машиностроением, химической, пищевой и нефтеперерабатывающей промышленностью.
📍В строительном секторе объем выполненных работ вырос на 14,9%. Введено в эксплуатацию 12,9 миллиона квадратных метров жилья, что на 3,4% больше, чем годом ранее. Активное строительство ведется в Астане, Алматы, Северо-Казахстанской, Акмолинской и Туркестанской областях.
📍Что касается транспортной отрасли, то по данным Минтранспорта, объем перевозок грузов увеличился на 9,1% и превысил 800 миллионов тонн. ИФО по направлению «Транспорт и складирование» составил 121,2%. Рост обеспечен развитием горнометаллургического, нефтегазового, сельскохозяйственного, строительного и торгового секторов, которые формируют основной спрос на транспортные услуги. Перевозка пассажиров всеми видами транспорта выросла на 11,9% и превысила 1,4 миллиарда человек.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
📍По итогам девяти месяцев текущего года экономика Казахстана выросла на 6,3%. Об этом сообщили на заседании Правительства. Согласно данным МНЭ, в реальном секторе рост составил 8,1%, в сфере услуг – 5,3%. Наибольший вклад в прирост ВВП внесли промышленность, торговля и транспорт, обеспечив более 70% совокупного роста.
📍Инвестиции в основной капитал выросли на 13,5% и достигли 13,8 триллиона тенге. Их рост связан с активизацией деловой активности, расширением кредитования бизнеса, реализацией крупных инфраструктурных и инвестиционных проектов, а также программ «Тариф в обмен на инвестиции» и «Келешек мектептері».
📍По данным Минторговли, индекс физического объема (ИФО) торговли достиг 108,8%. В денежном выражении объем составил 52,8 триллиона тенге, что на 14,5% выше показателя прошлого года. Рост отмечен во всех регионах страны. Основная доля торговли приходится на Алматы, Астану, Шымкент, Атыраускую и Карагандинскую области, где сосредоточено свыше 70% общего объема. Формирование центров деловой активности и развитие логистической инфраструктуры усилили вклад этих регионов в общий результат.
📍В обрабатывающей промышленности зафиксирован рост на 6,2%. Увеличение производства наблюдается в 17 регионах, особенно в Западно-Казахстанской, Северо-Казахстанской и Жамбылской областях, а также в Алматы и Шымкенте. Основной прирост обеспечен машиностроением, химической, пищевой и нефтеперерабатывающей промышленностью.
📍В строительном секторе объем выполненных работ вырос на 14,9%. Введено в эксплуатацию 12,9 миллиона квадратных метров жилья, что на 3,4% больше, чем годом ранее. Активное строительство ведется в Астане, Алматы, Северо-Казахстанской, Акмолинской и Туркестанской областях.
📍Что касается транспортной отрасли, то по данным Минтранспорта, объем перевозок грузов увеличился на 9,1% и превысил 800 миллионов тонн. ИФО по направлению «Транспорт и складирование» составил 121,2%. Рост обеспечен развитием горнометаллургического, нефтегазового, сельскохозяйственного, строительного и торгового секторов, которые формируют основной спрос на транспортные услуги. Перевозка пассажиров всеми видами транспорта выросла на 11,9% и превысила 1,4 миллиарда человек.
Динамика в ключевых секторах экономики стабильная, но, как и сказал глава Кабмина Олжас Бектенов, для устойчивого роста экономики важно продолжать наращивать темпы развития. По его словам, ключевая задача сейчас состоит в том, чтобы использовать внутренние резервы и обеспечить выполнение годовых показателей. Именно согласованная работа на местах определяет реальное качество экономического роста страны.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
500 ТЕНГЕ ПРОТИВ 0: КАК СДЕЛАТЬ ОБЩЕСТВЕННЫЙ ТРАНСПОРТ ЭФФЕКТИВНЫМ ДЛЯ ЭКОНОМИКИ АСТАНЫ
Предложение повысить стоимость проезда в автобусах столицы с 110 до 500 тенге вызвало бурную реакцию общества. Обоснование звучит логично - снизить зависимость транспортных компаний от субсидий. Но при ближайшем рассмотрении идея вызывает больше вопросов, чем ответов.
Повышение тарифа в 4-5 раз ударит по самым активным участникам экономики - работающим гражданам. Это сократит их покупательную способность, усилит инфляцию и, в конечном счете, снизит общий уровень потребления. Кроме того, рост цен может вернуть многих к личным авто, увеличив пробки, загрязнение воздуха и давление на городскую инфраструктуру.
Ерлан Каримов предлагает иной подход: вместо подорожания - сделать транспорт бесплатным. И это не утопия, а экономически обоснованная мера.
Астана теряет миллиарды тенге ежедневно из-за пробок. По оценке эксперта, город теряет около 2,6 млрд тенге в день только из-за потерянного рабочего времени. Добавьте к этому перерасход топлива на 60 млн тенге в сутки и эффект на бизнес - и вы получите цену неэффективной транспортной системы.
Мировой пример уже есть - Таллин, где бесплатный транспорт увеличил число пассажиров, снизил трафик и даже принес бюджету выгоду за счет регистрации новых налогоплательщиков.
Каримов предлагает компенсировать расходы за счет «налогов на понты» - платных VIP-номеров, легальной тонировки, перераспределения утильсбора и введения экологического налога на старые автомобили. Эти меры не затронут социально уязвимые слои, но помогут создать современную транспортную систему без лишней бюрократии и издержек.
Главный вопрос не в том, сколько стоит билет. Вопрос - каким должен быть город будущего: перегруженным и загрязненным или удобным и экономически устойчивым.
Читайте экспертное мнение Ерлана Каримова, независимого эксперта, по ссылке!
https://economykz.org/?p=21446
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Предложение повысить стоимость проезда в автобусах столицы с 110 до 500 тенге вызвало бурную реакцию общества. Обоснование звучит логично - снизить зависимость транспортных компаний от субсидий. Но при ближайшем рассмотрении идея вызывает больше вопросов, чем ответов.
Повышение тарифа в 4-5 раз ударит по самым активным участникам экономики - работающим гражданам. Это сократит их покупательную способность, усилит инфляцию и, в конечном счете, снизит общий уровень потребления. Кроме того, рост цен может вернуть многих к личным авто, увеличив пробки, загрязнение воздуха и давление на городскую инфраструктуру.
Ерлан Каримов предлагает иной подход: вместо подорожания - сделать транспорт бесплатным. И это не утопия, а экономически обоснованная мера.
Астана теряет миллиарды тенге ежедневно из-за пробок. По оценке эксперта, город теряет около 2,6 млрд тенге в день только из-за потерянного рабочего времени. Добавьте к этому перерасход топлива на 60 млн тенге в сутки и эффект на бизнес - и вы получите цену неэффективной транспортной системы.
Мировой пример уже есть - Таллин, где бесплатный транспорт увеличил число пассажиров, снизил трафик и даже принес бюджету выгоду за счет регистрации новых налогоплательщиков.
Каримов предлагает компенсировать расходы за счет «налогов на понты» - платных VIP-номеров, легальной тонировки, перераспределения утильсбора и введения экологического налога на старые автомобили. Эти меры не затронут социально уязвимые слои, но помогут создать современную транспортную систему без лишней бюрократии и издержек.
Главный вопрос не в том, сколько стоит билет. Вопрос - каким должен быть город будущего: перегруженным и загрязненным или удобным и экономически устойчивым.
Читайте экспертное мнение Ерлана Каримова, независимого эксперта, по ссылке!
https://economykz.org/?p=21446
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: экономика на ускорении
Экономика Казахстана продолжает демонстрировать впечатляющие темпы расширения. По данным Бюро национальной статистики, краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) за январь-сентябрь 2025 года составил 109,1%, что означает рост на 9,1% к аналогичному периоду прошлого года. Это один из самых сильных показателей за последние несколько лет - сигнал, что деловая активность ускоряется по всем ключевым направлениям.
📍Локомотивы роста остались прежними: транспорт, строительство, торговля и промышленность.
▫️Транспорт и складирование +21,2% - мощный скачок, который отражает не только внутренний спрос, но и растущую роль Казахстана в транзитных потоках между Китаем, Россией и странами Каспия. Восстановление экспорта нефти и рост контейнерных перевозок добавляют импульс сектору.
▫️Строительство +14,9% - результат активной реализации инфраструктурных и жилищных проектов, а также запуска программы «Тариф в обмен на инвестиции», стимулирующей строительные компании к повышению эффективности.
▫️Торговля +8,8% - показатель устойчивого внутреннего спроса, который поддерживается ростом доходов и активностью малого бизнеса.
▫️Промышленность +7,4% - результат увеличения добычи на ключевых месторождениях и роста переработки в несырьевых отраслях.
Более умеренные темпы в сельском хозяйстве (+4,4%) и сфере связи (+3,9%) показывают, что потенциал этих секторов пока не раскрыт в полной мере. Это при том, что именно они могли бы стать стабилизирующими факторами в случае внешних шоков.
📍Картина по регионам отражает разноскоростную экономику:
▫️Астана (+19,4%) закрепляет позиции как главный центр деловой активности, где растет доля услуг, IT и строительства.
▫️Туркестанская область (+14,8%) и Шымкент (+13,7%) формируют новую экономическую ось юга - регион, где совмещаются строительный бум, развитие логистики и агропромышленного производства.
▫️Атырауская область (+13,6%) демонстрирует продолжение нефтегазового цикла и модернизацию переработки.
При этом Восточно-Казахстанская область (-2,2%) и Ұлытау (-0,9%) остаются в зоне отставания.
💬 Рост на 9% - это сильный результат. Но настоящий вопрос - в чем качество этого роста? Если его драйверы транспорт, стройка и торговля, то экономика по-прежнему опирается на объем, а не на эффективность. Такой рост способен обеспечить занятость и краткосрочную динамику, но не гарантирует устойчивости в долгосрочной перспективе.
Переход к качественному росту требует смещения фокуса:
▫️от экстенсивного строительства - к энергоэффективным и инновационным проектам;
▫️от транспортного бума - к созданию добавленной стоимости вдоль маршрутов;
▫️от торговли - к развитию собственного производства и экспорта несырьевых товаров;
▫️от количественного увеличения ВВП - к росту производительности труда и человеческого капитала.
В 2025 году страна доказала, что может расти быстро. В 2026-м ей предстоит показать, что может расти умно.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Экономика Казахстана продолжает демонстрировать впечатляющие темпы расширения. По данным Бюро национальной статистики, краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) за январь-сентябрь 2025 года составил 109,1%, что означает рост на 9,1% к аналогичному периоду прошлого года. Это один из самых сильных показателей за последние несколько лет - сигнал, что деловая активность ускоряется по всем ключевым направлениям.
📍Локомотивы роста остались прежними: транспорт, строительство, торговля и промышленность.
▫️Транспорт и складирование +21,2% - мощный скачок, который отражает не только внутренний спрос, но и растущую роль Казахстана в транзитных потоках между Китаем, Россией и странами Каспия. Восстановление экспорта нефти и рост контейнерных перевозок добавляют импульс сектору.
▫️Строительство +14,9% - результат активной реализации инфраструктурных и жилищных проектов, а также запуска программы «Тариф в обмен на инвестиции», стимулирующей строительные компании к повышению эффективности.
▫️Торговля +8,8% - показатель устойчивого внутреннего спроса, который поддерживается ростом доходов и активностью малого бизнеса.
▫️Промышленность +7,4% - результат увеличения добычи на ключевых месторождениях и роста переработки в несырьевых отраслях.
Более умеренные темпы в сельском хозяйстве (+4,4%) и сфере связи (+3,9%) показывают, что потенциал этих секторов пока не раскрыт в полной мере. Это при том, что именно они могли бы стать стабилизирующими факторами в случае внешних шоков.
📍Картина по регионам отражает разноскоростную экономику:
▫️Астана (+19,4%) закрепляет позиции как главный центр деловой активности, где растет доля услуг, IT и строительства.
▫️Туркестанская область (+14,8%) и Шымкент (+13,7%) формируют новую экономическую ось юга - регион, где совмещаются строительный бум, развитие логистики и агропромышленного производства.
▫️Атырауская область (+13,6%) демонстрирует продолжение нефтегазового цикла и модернизацию переработки.
При этом Восточно-Казахстанская область (-2,2%) и Ұлытау (-0,9%) остаются в зоне отставания.
💬 Рост на 9% - это сильный результат. Но настоящий вопрос - в чем качество этого роста? Если его драйверы транспорт, стройка и торговля, то экономика по-прежнему опирается на объем, а не на эффективность. Такой рост способен обеспечить занятость и краткосрочную динамику, но не гарантирует устойчивости в долгосрочной перспективе.
Переход к качественному росту требует смещения фокуса:
▫️от экстенсивного строительства - к энергоэффективным и инновационным проектам;
▫️от транспортного бума - к созданию добавленной стоимости вдоль маршрутов;
▫️от торговли - к развитию собственного производства и экспорта несырьевых товаров;
▫️от количественного увеличения ВВП - к росту производительности труда и человеческого капитала.
В 2025 году страна доказала, что может расти быстро. В 2026-м ей предстоит показать, что может расти умно.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
От слов к делу: Президент требует конкретных мер по экономическим реформам
Президент поручил Премьер-министру Олжасу Бектенову:
Это заявление можно считать важным сигналом для всего экономического блока правительства. Оно означает не смену курса, а переход к более точечной и прикладной фазе реформ - к конкретным шагам. Президент подчеркивает, что стратегическая рамка уже задана, но требуется улучшить качество исполнения и устранить узкие места, мешающие бизнесу и инвесторам.
Фактически речь идет о трех приоритетах:
📍Во-первых, малый и средний бизнес. После нескольких лет макрофинансовой турбулентности и высокой инфляции именно МСБ нуждается в целевых мерах поддержки - доступе к кредитам, снижении административных барьеров и стабильных правилах игры. Без этого невозможно устойчивое расширение налоговой базы и занятости. Сейчас с этим большие сложности - регулятор на турбулентность и нетранспарентность.
📍Во-вторых, инвестиционный климат. Казахстан демонстрирует стабильные притоки прямых иностранных инвестиций, но внутренние барьеры - сложные разрешительные процедуры, слабая инфраструктура, недостаточная судебная защита - по-прежнему сдерживают реализацию крупных и средних проектов.
Инвестиции в основной капитал преимущественно непродуктивные и превалирует доля бюджетного и квазигос секторов. Ожидаем, что новый пакет мер предложит более четкие стимулы и гарантии для инвесторов.
📍В-третьих, оздоровление экономической ситуации - это комплексная задача, включающая контроль над инфляцией, повышение эффективности бюджетных расходов и балансировку фискальной и монетарной политики.
💬Иными словами, страна переходит от количественного роста к качественному управлению реформами. Главная цель - не просто поддерживать макроэкономическую стабильность, а превратить ее в основу, где ключевую роль сыграют предпринимательская активность, доверие инвесторов и эффективность.
Наблюдаем.
🤐 TENGENOMIKA
Президент поручил Премьер-министру Олжасу Бектенову:
до конца рабочей недели представить план конкретных мер, касающихся упорядочения хода реализации разработанной Правительством программы экономических реформ в интересах граждан.
Правительству надлежит внести коррективы и принять решения, направленные на поддержку малого и среднего бизнеса, улучшение инвестиционного климата, а также оздоровление экономической ситуации в стране.
Это заявление можно считать важным сигналом для всего экономического блока правительства. Оно означает не смену курса, а переход к более точечной и прикладной фазе реформ - к конкретным шагам. Президент подчеркивает, что стратегическая рамка уже задана, но требуется улучшить качество исполнения и устранить узкие места, мешающие бизнесу и инвесторам.
Фактически речь идет о трех приоритетах:
📍Во-первых, малый и средний бизнес. После нескольких лет макрофинансовой турбулентности и высокой инфляции именно МСБ нуждается в целевых мерах поддержки - доступе к кредитам, снижении административных барьеров и стабильных правилах игры. Без этого невозможно устойчивое расширение налоговой базы и занятости. Сейчас с этим большие сложности - регулятор на турбулентность и нетранспарентность.
📍Во-вторых, инвестиционный климат. Казахстан демонстрирует стабильные притоки прямых иностранных инвестиций, но внутренние барьеры - сложные разрешительные процедуры, слабая инфраструктура, недостаточная судебная защита - по-прежнему сдерживают реализацию крупных и средних проектов.
Инвестиции в основной капитал преимущественно непродуктивные и превалирует доля бюджетного и квазигос секторов. Ожидаем, что новый пакет мер предложит более четкие стимулы и гарантии для инвесторов.
📍В-третьих, оздоровление экономической ситуации - это комплексная задача, включающая контроль над инфляцией, повышение эффективности бюджетных расходов и балансировку фискальной и монетарной политики.
💬Иными словами, страна переходит от количественного роста к качественному управлению реформами. Главная цель - не просто поддерживать макроэкономическую стабильность, а превратить ее в основу, где ключевую роль сыграют предпринимательская активность, доверие инвесторов и эффективность.
Наблюдаем.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Aqorda 🇰🇿
Президент поручил Премьер-министру Олжасу Бектенову до конца рабочей недели представить план конкретных мер, касающихся упорядочения хода реализации разработанной Правительством программы экономических реформ в интересах граждан.
Правительству надлежит…
Правительству надлежит…
🎙️В Астане стартовал Astana Think Tank Forum 2025
В Астане, на территории делового комплекса EXPO проходит Astana Think Tank Forum 2025 на тему «От поляризации к партнерству: восстановление доверия к международной системе». Форум проводится под эгидой Международного форума Астана (AIF) и организован Казахстанским институтом стратегических исследований при Президенте РК.
🌍В мероприятии участвуют около 40 зарубежных экспертов из 20 стран — руководители аналитических центров, исследователи и представители международных организаций. На площадке форума обсуждаются ключевые вопросы глобальной повестки: трансформация международной безопасности, многостороннее сотрудничество, развитие торгово-транспортных коридоров и влияние климатических изменений.
Одним из центральных событий стал III Центрально-Азиатский форум по безопасности и сотрудничеству, где эксперты обсуждают роль региона в меняющейся архитектуре глобальной безопасности и пути укрепления региональной стабильности.
В рамках форума также представлена цифровая платформа InsightsCentral.Asia, созданная для обмена и популяризации научных и аналитических исследований Центральной Азии. Astana Think Tank Forum укрепляет статус Казахстана как активного участника глобального диалога и ответственной «средней державы», продвигающей идеи партнерства и доверия на международной арене.
Мероприятие проходит при поддержке таких партнеров, как: Eurasian Resources Group(ERG),«Казахмыс» и завод AGROMASH.
🤐 TENGENOMIKA
В Астане, на территории делового комплекса EXPO проходит Astana Think Tank Forum 2025 на тему «От поляризации к партнерству: восстановление доверия к международной системе». Форум проводится под эгидой Международного форума Астана (AIF) и организован Казахстанским институтом стратегических исследований при Президенте РК.
🌍В мероприятии участвуют около 40 зарубежных экспертов из 20 стран — руководители аналитических центров, исследователи и представители международных организаций. На площадке форума обсуждаются ключевые вопросы глобальной повестки: трансформация международной безопасности, многостороннее сотрудничество, развитие торгово-транспортных коридоров и влияние климатических изменений.
Одним из центральных событий стал III Центрально-Азиатский форум по безопасности и сотрудничеству, где эксперты обсуждают роль региона в меняющейся архитектуре глобальной безопасности и пути укрепления региональной стабильности.
В рамках форума также представлена цифровая платформа InsightsCentral.Asia, созданная для обмена и популяризации научных и аналитических исследований Центральной Азии. Astana Think Tank Forum укрепляет статус Казахстана как активного участника глобального диалога и ответственной «средней державы», продвигающей идеи партнерства и доверия на международной арене.
Мероприятие проходит при поддержке таких партнеров, как: Eurasian Resources Group(ERG),«Казахмыс» и завод AGROMASH.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Баланс смещается: Казахстан экспортирует меньше, но покупает больше
Внешняя торговля Казахстана за январь–август 2025 составила $90,2 млрд, что на 2,1% меньше, чем годом ранее.
Экспорт снизился на 5,7% до $50,2 млрд, импорт вырос на 2,8% до $40,1 млрд. Положительное сальдо сократилось на 28,8% и составило $10,1 млрд.
📍В месячном выражении экспорт был ниже в 7 из 8 месяцев год к году, минимальное снижение в мае (–1,1% г/г), максимальное в январе (-13,5% г/г), единственный рост был в июне (+3,8% г/г).
Импорт снижался только в январе (–5,9% г/г), дальше каждый месяц показывал рост, максимальный рост зафиксирован в июне (+9,4% г/г).
📍Основное падение экспорта связано с сырьевыми товарами. Поставки:
▫️нефти снизились на 11,3%, ▫️катодов из меди на 12,5%, ▫️медных руд на 11,9%, урана на 3,6%.
Совокупная потеря валютной выручки по этим четырем позициям оценивается примерно в $3,9 млрд. При этом по урану ситуация начала выправляться только во второй половине года: в июле и августе экспорт вырос на 86% и 66% к аналогичным месяцам прошлого года. Однако этот рост лишь частично компенсировал провал первого полугодия, когда экспорт урана сократился почти на треть (–29% за январь–июнь), из-за низких цен на товар.
На этом фоне рост экспорта по пшенице (+54%), подсолнечному маслу (+76%) и газу (+5,6%) выглядит позитивно, но пока не компенсирует потери.
В целом экспорт снизился за счет падения поставок сырьевых товаров (-9%), тогда как полуфабрикаты (почти сырье) и готовые товары практически остались на том же уровне.
📍Импорт за январь-август 2025-го растет за счет:
▫️автомобилей (+14%),
▫️кузовов автомобильных (+18%),
▫️автомобильных запчастей (+17%),
▫️вычислительной техники (+23%) и
▫️нефтепродуктов (+59%).
Резкий рост зафиксирован по электрогенераторным установкам (в 2,8 раз). В то же время сокращаются закупки телефонов (–19%) и летательных аппаратов (–42%).
📍Снижение экспорта зафиксировано в:
▫️страны ЕС (–9% до $22,5 млрд),
▫️Россию (–15% до $5,3 млрд) и ▫️Швейцарию (–23% до $0,7 млрд).
▫️в Китай на 4% до $9,4 млрд.
Рост экспорта обеспечили:
▫️Турция (+12% до $2,4 млрд) и ▫️Узбекистан (+27% до $2,2 млрд).
📍В импорте по приросту лидируют Китай (+22% до $11,7млрд) и Южная Корея (+27% до 1,5 млрд).
Импорт из России, стран ЕС и США показали снижение на 1%, 11% и 10% соответственно.
💬Торговая модель Казахстана приближается к точке оптимизации: сырьевой экспорт сжимается, импорт технологических и потребительских товаров растет. Это сигнал к обновлению стратегии - сместить акцент с объемов на эффективность, усиливая логистику, локализацию и экспорт несырьевых отраслей. Только так можно превратить внешнюю торговлю из «зеркала конъюнктуры» в двигатель качественного роста.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Внешняя торговля Казахстана за январь–август 2025 составила $90,2 млрд, что на 2,1% меньше, чем годом ранее.
Экспорт снизился на 5,7% до $50,2 млрд, импорт вырос на 2,8% до $40,1 млрд. Положительное сальдо сократилось на 28,8% и составило $10,1 млрд.
📍В месячном выражении экспорт был ниже в 7 из 8 месяцев год к году, минимальное снижение в мае (–1,1% г/г), максимальное в январе (-13,5% г/г), единственный рост был в июне (+3,8% г/г).
Импорт снижался только в январе (–5,9% г/г), дальше каждый месяц показывал рост, максимальный рост зафиксирован в июне (+9,4% г/г).
📍Основное падение экспорта связано с сырьевыми товарами. Поставки:
▫️нефти снизились на 11,3%, ▫️катодов из меди на 12,5%, ▫️медных руд на 11,9%, урана на 3,6%.
Совокупная потеря валютной выручки по этим четырем позициям оценивается примерно в $3,9 млрд. При этом по урану ситуация начала выправляться только во второй половине года: в июле и августе экспорт вырос на 86% и 66% к аналогичным месяцам прошлого года. Однако этот рост лишь частично компенсировал провал первого полугодия, когда экспорт урана сократился почти на треть (–29% за январь–июнь), из-за низких цен на товар.
На этом фоне рост экспорта по пшенице (+54%), подсолнечному маслу (+76%) и газу (+5,6%) выглядит позитивно, но пока не компенсирует потери.
В целом экспорт снизился за счет падения поставок сырьевых товаров (-9%), тогда как полуфабрикаты (почти сырье) и готовые товары практически остались на том же уровне.
📍Импорт за январь-август 2025-го растет за счет:
▫️автомобилей (+14%),
▫️кузовов автомобильных (+18%),
▫️автомобильных запчастей (+17%),
▫️вычислительной техники (+23%) и
▫️нефтепродуктов (+59%).
Резкий рост зафиксирован по электрогенераторным установкам (в 2,8 раз). В то же время сокращаются закупки телефонов (–19%) и летательных аппаратов (–42%).
📍Снижение экспорта зафиксировано в:
▫️страны ЕС (–9% до $22,5 млрд),
▫️Россию (–15% до $5,3 млрд) и ▫️Швейцарию (–23% до $0,7 млрд).
▫️в Китай на 4% до $9,4 млрд.
Рост экспорта обеспечили:
▫️Турция (+12% до $2,4 млрд) и ▫️Узбекистан (+27% до $2,2 млрд).
📍В импорте по приросту лидируют Китай (+22% до $11,7млрд) и Южная Корея (+27% до 1,5 млрд).
Импорт из России, стран ЕС и США показали снижение на 1%, 11% и 10% соответственно.
💬Торговая модель Казахстана приближается к точке оптимизации: сырьевой экспорт сжимается, импорт технологических и потребительских товаров растет. Это сигнал к обновлению стратегии - сместить акцент с объемов на эффективность, усиливая логистику, локализацию и экспорт несырьевых отраслей. Только так можно превратить внешнюю торговлю из «зеркала конъюнктуры» в двигатель качественного роста.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Зачем нам биржа данных?
В мире, где нефть уступает место информации, Казахстан делает важный шаг - готовится к созданию биржи данных. Аналитический документ, представленный Агентством по стратегическому планированию и реформам РК (Бюро нацстатистики) при поддержке Шанхайской биржи данных, раскрывает потенциал данных как экономического ресурса и описывает механизм их безопасного обращения, оценки и монетизации.
Идея проста: если данные - это новый капитал, значит, нужна регулируемая площадка для их законного и взаимовыгодного обмена между государством, бизнесом и обществом. Именно такую роль и должна сыграть будущая биржа данных - по аналогии с фондовыми или товарными биржами, но в цифровом измерении.
Упор сделан на:
▫️международные практики, особенно опыт Китая (где рынок данных в 2022 вырос на 42%);
▫️технологическую инфраструктуру для проверки, хранения и обмена данных;
▫️правовые гарантии, включая защиту персональных данных и прав владельцев.
Такая платформа может повысить доверие к данным, простимулировать цифровые инновации и создать экономику нового типа - где ценность генерируется не только из товаров и услуг, но и из структурированных информационных потоков.
По расчетам ОЭСР, эффективный обмен данными способен увеличить ВВП на до 2,5%. Для Казахстана это означает выход за рамки текущей модели роста и формирование нового институционального фундамента цифровой экономики Центральной Азии.
💬 Создание биржи данных - это шаг перспективный. Переход к реальной экономике данных - попытка превратить информацию в полноценный актив, с понятной стоимостью, защитой прав и прозрачными правилами обмена. Такая площадка способна объединить интересы государства, бизнеса и исследователей: данные перестают быть «сырьем» и становятся источником инноваций и инвестиций.
Если проект реализуют последовательно, биржа данных может стать тем же, чем в свое время стали фондовые рынки для капитала, - инфраструктурой роста. Только теперь - роста цифрового.
#Технологии
🤐 TENGENOMIKA
В мире, где нефть уступает место информации, Казахстан делает важный шаг - готовится к созданию биржи данных. Аналитический документ, представленный Агентством по стратегическому планированию и реформам РК (Бюро нацстатистики) при поддержке Шанхайской биржи данных, раскрывает потенциал данных как экономического ресурса и описывает механизм их безопасного обращения, оценки и монетизации.
Идея проста: если данные - это новый капитал, значит, нужна регулируемая площадка для их законного и взаимовыгодного обмена между государством, бизнесом и обществом. Именно такую роль и должна сыграть будущая биржа данных - по аналогии с фондовыми или товарными биржами, но в цифровом измерении.
Упор сделан на:
▫️международные практики, особенно опыт Китая (где рынок данных в 2022 вырос на 42%);
▫️технологическую инфраструктуру для проверки, хранения и обмена данных;
▫️правовые гарантии, включая защиту персональных данных и прав владельцев.
Такая платформа может повысить доверие к данным, простимулировать цифровые инновации и создать экономику нового типа - где ценность генерируется не только из товаров и услуг, но и из структурированных информационных потоков.
По расчетам ОЭСР, эффективный обмен данными способен увеличить ВВП на до 2,5%. Для Казахстана это означает выход за рамки текущей модели роста и формирование нового институционального фундамента цифровой экономики Центральной Азии.
💬 Создание биржи данных - это шаг перспективный. Переход к реальной экономике данных - попытка превратить информацию в полноценный актив, с понятной стоимостью, защитой прав и прозрачными правилами обмена. Такая площадка способна объединить интересы государства, бизнеса и исследователей: данные перестают быть «сырьем» и становятся источником инноваций и инвестиций.
Если проект реализуют последовательно, биржа данных может стать тем же, чем в свое время стали фондовые рынки для капитала, - инфраструктурой роста. Только теперь - роста цифрового.
#Технологии
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
www.gov.kz
АСПиР РК представило аналитический документ о развитии рынка данных в Казахстане
Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам РК при поддержке Шанхайской биржи данных представило аналитический документ о раскрытии экономического потенциала данных.В документе описываются подходы к созданию биржи данных…
Денежная масса – сентябрь 2025: «узкая» база взмыла, «широкие» деньги растут за счет домохозяйств
Нацбанк опубликовал данные за сентябрь. Парадокс месяца: денежная база в целом снизилась, но «узкая» база резко выросла – банковская ликвидность ушла в резервы, а не в кассу.
📍Резервная база
Денежная база сократилась до 14,3 трлн тенге (-4,8% м/м; +4,4% г/г), тогда как «узкая» напротив, увеличилась до 8,9 трлн тенге (+16,5% м/м; +33,6% г/г).
Главный фактор - рост резервных депозитов банков в НБК почти вдвое - с 1,4 до 2,7 трлн тенге (+97,7% м/м; +177% г/г).
Такой всплеск - предсказуемое следствие вступления в силу новых минимальных резервных требований, утвержденных Правлением НБК в августе.
С сентября нормы по тенговым пассивам увеличены до 3,5% (далее 5%), по валютным - до 10% (в дальнейшем 12% и 15%).
Эта мера направлена на укрепление устойчивости банковской системы и балансировку избыточной ликвидности, что позволяет снижать проинфляционное давление без изменения базовой ставки.
📍Наличные и M1
Наличные в обращении (M0) снизились до 4,7 трлн тенге (-2,7% м/м; +17,6% г/г) - после пика августа рынок вернулся к сезонным значениям.
При этом M1 вырос до 11,4 трлн тенге (+1,5% м/м; +4,9% г/г).
Корпорации увеличили средства на расчетных счетах (+7,0% м/м), тогда как у домохозяйств динамика осталась стабильной (0,1% м/м). Это отражает сбалансированный платежный спрос и постепенное восстановление деловой активности.
📍M2 и M3: «длинные» тенговые вклады снова тащат
M2 достиг 41,6 трлн тенге (+1,3% м/м; +17,7% г/г). Основной вклад внесли домохозяйства, которые продолжают наращивать тенговые депозиты (+1,8% м/м; +22,4% г/г). Корпоративные счета также выросли, но умеренно (+0,4% м/м).
M3 увеличился до 48,1 трлн тенге (+1,1% м/м; +18,2% г/г).
FX-вклады населения остались стабильными, у бизнеса - небольшое снижение (-0,8% м/м), что указывает на поступательную дедолларизацию и рост доверия к тенге.
📍Почему так случилось? Коротко по каналам
▫️ Резервирование и операции бюджета - перераспределение ликвидности на счета в НБК в рамках обновленных нормативов и плановых операций Казначейства.
▫️ Ставка по тенге - продолжает эффективно работать: домохозяйства переводят средства с текущих счетов на депозиты, поддерживая рост M2.
▫️ Сезонная коррекция наличных - снижение M0 после августовского пика.
▫️ Валютный канал - постепенное смещение остатков в тенговые активы на фоне привлекательности доходных инструментов.
Сентябрьская динамика отражает управляемый переход системы к новым параметрам резервирования.
Рост «узкой» базы - не симптом перегрева, а технический результат мер по усилению финансовой устойчивости.
Параллельный рост тенговых депозитов населения показывает, что монетарная политика сохраняет доверие и успешно удерживает предпочтения домохозяйств в национальной валюте.
Национальный Банк продолжает активно регулировать объем ликвидности через инструменты стерилизации и операции с нотами, обеспечивая баланс между стимулированием кредитования и контролем инфляционных рисков.
💬Сентябрь стал месяцем адаптации к новым правилам и укрепления трансмиссионного механизма.
Рост резервов усиливает устойчивость банков, а увеличение депозитов населения создает базу для «длинных» тенговых ресурсов.
Дальнейшая динамика денежной массы покажет, насколько сбалансированная политика НБК по управлению ликвидностью сможет поддержать макроэкономическую стабильность в осенний период.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Нацбанк опубликовал данные за сентябрь. Парадокс месяца: денежная база в целом снизилась, но «узкая» база резко выросла – банковская ликвидность ушла в резервы, а не в кассу.
📍Резервная база
Денежная база сократилась до 14,3 трлн тенге (-4,8% м/м; +4,4% г/г), тогда как «узкая» напротив, увеличилась до 8,9 трлн тенге (+16,5% м/м; +33,6% г/г).
Главный фактор - рост резервных депозитов банков в НБК почти вдвое - с 1,4 до 2,7 трлн тенге (+97,7% м/м; +177% г/г).
Такой всплеск - предсказуемое следствие вступления в силу новых минимальных резервных требований, утвержденных Правлением НБК в августе.
С сентября нормы по тенговым пассивам увеличены до 3,5% (далее 5%), по валютным - до 10% (в дальнейшем 12% и 15%).
Эта мера направлена на укрепление устойчивости банковской системы и балансировку избыточной ликвидности, что позволяет снижать проинфляционное давление без изменения базовой ставки.
📍Наличные и M1
Наличные в обращении (M0) снизились до 4,7 трлн тенге (-2,7% м/м; +17,6% г/г) - после пика августа рынок вернулся к сезонным значениям.
При этом M1 вырос до 11,4 трлн тенге (+1,5% м/м; +4,9% г/г).
Корпорации увеличили средства на расчетных счетах (+7,0% м/м), тогда как у домохозяйств динамика осталась стабильной (0,1% м/м). Это отражает сбалансированный платежный спрос и постепенное восстановление деловой активности.
📍M2 и M3: «длинные» тенговые вклады снова тащат
M2 достиг 41,6 трлн тенге (+1,3% м/м; +17,7% г/г). Основной вклад внесли домохозяйства, которые продолжают наращивать тенговые депозиты (+1,8% м/м; +22,4% г/г). Корпоративные счета также выросли, но умеренно (+0,4% м/м).
M3 увеличился до 48,1 трлн тенге (+1,1% м/м; +18,2% г/г).
FX-вклады населения остались стабильными, у бизнеса - небольшое снижение (-0,8% м/м), что указывает на поступательную дедолларизацию и рост доверия к тенге.
📍Почему так случилось? Коротко по каналам
▫️ Резервирование и операции бюджета - перераспределение ликвидности на счета в НБК в рамках обновленных нормативов и плановых операций Казначейства.
▫️ Ставка по тенге - продолжает эффективно работать: домохозяйства переводят средства с текущих счетов на депозиты, поддерживая рост M2.
▫️ Сезонная коррекция наличных - снижение M0 после августовского пика.
▫️ Валютный канал - постепенное смещение остатков в тенговые активы на фоне привлекательности доходных инструментов.
Сентябрьская динамика отражает управляемый переход системы к новым параметрам резервирования.
Рост «узкой» базы - не симптом перегрева, а технический результат мер по усилению финансовой устойчивости.
Параллельный рост тенговых депозитов населения показывает, что монетарная политика сохраняет доверие и успешно удерживает предпочтения домохозяйств в национальной валюте.
Национальный Банк продолжает активно регулировать объем ликвидности через инструменты стерилизации и операции с нотами, обеспечивая баланс между стимулированием кредитования и контролем инфляционных рисков.
💬Сентябрь стал месяцем адаптации к новым правилам и укрепления трансмиссионного механизма.
Рост резервов усиливает устойчивость банков, а увеличение депозитов населения создает базу для «длинных» тенговых ресурсов.
Дальнейшая динамика денежной массы покажет, насколько сбалансированная политика НБК по управлению ликвидностью сможет поддержать макроэкономическую стабильность в осенний период.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM