Кто работает больше?

Рынок труда Казахстана - это система из разных моделей занятости, и каждая из них по-своему показывает, кто реально несет большую трудовую нагрузку: мужчины или женщины, в городе или селе.

📍Основная работа
Основная (единственная) работа 8 944 266 человек, или 95,9% всех занятых:
▫️мужчины - 4 628 855
▫️женщины - 4 315 411

Разница небольшая: мужчины работают на основной работе чуть чаще.
Город: Доля основной работы - 98,8%, почти без альтернатив.
Здесь трудовая модель проста: одно рабочее место, минимальная неформальность.
Село: Основная работа - 90,7%, что заметно ниже. Сельский труд включает больше смешанных и дополнительных форм занятости, обязательная адаптация к сезонности и нестабильности доходов.

📍Основная + дополнительная работа
Всего в стране так работают 81 965 человек:
▫️женщины - 42 590
▫️мужчины - 39 375

Женщины чаще совмещают два источника занятости. Но реальный разрыв виден при разделении города и села.
Город:
▫️женщины: 13 795
▫️мужчины: 11 085
Здесь женщины берут на себя больше дополнительной нагрузки.
Село:
▫️женщины: 28 795
▫️мужчины: 28 290
В сельской местности совмещение работы почти одинаковое, но женщины остаются чуть более вовлеченными.

📍Личное подворье + дополнительная работа
Всего так работают 303 904 человека:
▫️мужчины: 159 567
▫️женщины: 144 337

Но картина кардинально меняется в зависимости от типа поселения.
Город:
▫️женщины: 25 770
▫️мужчины: 18 062
Городские женщины значительно чаще совмещают домашнее хозяйство с подработкой. Это отражает фрагмент экономики услуг и бытовых работ, где женский труд доминирует.
Село:
▫️мужчины: 141 505
▫️женщины: 118 567
В сельской местности подворье - это физический труд, сезонная занятость и аграрные работы. Здесь нагрузка явно лежит на мужчинах: их больше и в абсолютном числе, и по доле внутри категории.

💬 В Казахстане мужчины чаще заняты на основной работе, особенно в сельской местности, где они несут основную физическую нагрузку через подворья и сезонные работы. Женщины же чаще совмещают основную работу с дополнительной, особенно в городах, что говорит о высоком давлении стоимости жизни и необходимости искать несколько источников дохода.
В итоге мужчины обеспечивают больше общего трудового времени в селе, а женщины чаще работают «на износ» в городе. Занятость разная - нагрузка высокая у всех.
Берегите женщин.

#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA

Деньги - это не банкноты, а договор о доверии

Если убрать весь блеск, истории, экономистов и графики, все начинается с простой человеческой ситуации: у людей появились вещи, которые неудобно менять напрямую.

Приведу пример:
▪️Ты принес мешок зерна.
▪️Сосед привел овцу.
▪️Каждый хочет выгодно разойтись, но жизнь другая - зерно портится, овца не делится на «полхвоста», а третьему человеку твоя сделка вообще не нужна.
▪️Бартер работал, пока мир был маленьким и доступным, все знали друг друга по имени.
▪️Но как только людей стало больше - появились сложности.
▪️И тогда появилось решение, которое мы сегодня называем «деньги».

Важно понимать: деньги не возникли как «государственный проект».
Их не придумал король или министр финансов. Деньги придумали обычные люди, которым надоели неудобные сделки.

В основу легла очень простая мысль: давайте выберем то, что все готовы принимать.

Сначала выбрали то, что само по себе ценно: зерно, соль, металл. Потом то, что удобно носить и делить: монеты. А позже вообще бумагу, которая сама по себе ничего не стоит, но работает, потому что мы доверяем системе, которая ее выдает.

И здесь самое главное - деньги существуют только там, где есть доверие. Доверие к тому, что завтра твоя работа и твой труд останутся ценными для других людей.

Как только доверие исчезает, то исчезает и стабильность. Где нет доверия, там начинается долларизация, рост цен, бегство в наличку, бартер и все остальные «симптомы экономики без уверенности».

Так что деньги - это про простую человеческую уверенность: что если ты сегодня поработал, то завтра сможешь что-то получить взамен.

#ЧтивоНаВыходных

🤐 TENGENOMIKA

Календарь недели | 1-5 декабря

Понедельник, 1 декабря
🇺🇸 США - ФРС завершает программу QT
🇪🇺🇷🇺 ЕС - главы МИД обсудят 20-й пакет санкций против России
🇨🇳🇷🇺 Китай - визит министра иностранных дел Ван И в Россию (1-2 декабря)
🌏 PMI по производству - Австралия, Япония, Китай (Caixin), Индия, Россия, Германия, Еврозона, Британия, Бразилия, Канада, США (S&P, ISM)
🇹🇷 Турция - ВВП за 3 кв. 2025
🇰🇿 Казахстан - инфляция; тарифы на перевозку грузов; статистический ежегодник; охрана окружающей среды; официальные курсы валют

Вторник, 2 декабря
🇺🇦 НАТО - генсек Рютте представит детали плана Трампа о мире
🇨🇳🇷🇺 Китай-Россия - визит Ван И (день 2)
🇺🇸 США - выступление Пауэлла; открытые вакансии JOLTS
🇪🇺 Еврозона - инфляция CPI (предв.)
🛢 США - запасы нефти API
🇰🇿 Казахстан - деятельность объектов размещения

Среда, 3 декабря
🌏 Services/Composite PMI - Австралия, Япония, Китай (Caixin), Индия, Россия, Германия, Еврозона, Британия, Бразилия, Канада, США (S&P, ISM)
🇦🇺 Австралия - ВВП за 3 кв. 2025
🇹🇷 Турция - инфляция CPI
🇨🇭 Швейцария - инфляция CPI
🇪🇺 Еврозона - промышленные цены PPI
🇷🇺 Россия - данные по операциям ЦБ; инфляция CPI
🇺🇸 США - ADP по занятости; промпроизводство; речи Лагард; отчет EIA по нефти
🇰🇿 Казахстан - тарифы на услуги связи, почтовые и курьерские

Четверг, 4 декабря
🇧🇷 Бразилия - ВВП за 3 кв. 2025
🇺🇸 США - первичные обращения за пособиями по безработице
🇨🇦 Канада - Ivey PMI
🛢 США - запасы нефти API
🇰🇿 Казахстан - цены и индекс цен на социально значимые продтовары

Пятница, 5 декабря
🇮🇳 Индия - решение ЦБ по ставке
🇪🇺 Еврозона - ВВП за 3 кв. 2025
🇺🇸 США - инфляция PCE; индекс Michigan; инфляционные ожидания
🛢 Мир - буровые установки Baker Hughes
🇰🇿 Казахстан - индексы цен: промышленность; строительство; сельское хозяйство; внебиржевые операции

#КалендарьНедели

🤐 TENGENOMIKA

О розничной статистике обменных пунктов за октябрь 2025 года.
 
Месяц вышел переломным: при укреплении тенге примерно на 3,4% за месяц (с 549,1 до 530,2 тенге за доллар США), население резко нарастило покупки иностранной наличности.

📍Чистые продажи наличных долларов обменниками составили 232,8 млрд тенге, что более чем вдвое выше сентябрьского результата (ранее 107,2 млрд тенге).
Евро тоже набрал обороты до 13,9 млрд тенге, тогда как по рублю распродажа углубилась до минус 32,1 млрд тенге.

Сочетание роста спроса на доллар и евро при усилении тенге и продолжающийся выход из рубля, напоминает «ребаланс на откате»: домохозяйства воспользовались подешевевшим курсом для докупки резервных валют, одновременно сокращая долю рубля.
 
📍Картина по регионам подчеркивает концентрацию потоков.
Львиную долю чистого оттока тенге сформировали Алматы (88,5 млрд тенге) и Шымкент (37,5 млрд тенге), заметны Мангистауская область (11,9 млрд тенге), Костанайская (8,1 млрд тенге), Атырауская (8,7 млрд тенге), Карагандинская (7,6 млрдтенге) и Жетысу (6,5 млрд тенге).
Астана на этот раз в плюсе по сумме всех валют – 9,8 млрд тенге чистого оттока, то есть столица вернулась к чистым покупкам валюты после активной сентябрьской распродажи.

По рублю расклад неоднородный: столица и Алматы продолжили существенные чистые продажи российского рубля, но в ряде индустриальных регионов (Карагандинской, Восточно-Казахстанской, Северо-Казахстанской, Костанайской) фиксировался положительный нетто-спрос, что отражает скорее транзакционные потребности, чем единый тренд.
 
📍Внутри месяца выделяется хвост распределения объемов: ближе к концу октября проходили аномально крупные дни с преобладанием продаж долларов за тенге (в частности, 29-е и 31-е число с суточными объёмами свыше 400 млрд тенге в эквиваленте).
Такой паттерн обычно подпитывается совокупностью факторов: конверсия экспортной выручки и налоговые платежи в конце месяца, кассовые потребности бюджета и квазигоссектора, а также фиксация прибыли участниками на укреплении тенге. Одновременно рост предложений валюты под конец месяца создавал окно для розничных покупок по более комфортным уровням, что и отразилось в итоговом скачке нетто-спроса по доллару США и евро.
 
💬 Розничный наличный сегмент в октябре показал масштабный чистый отток тенге в ключевых экономических центрах: население активно докупало «твердые» валюты на фоне сильного тенге и растущего предложения на рынке. С точки зрения сигналов для курса эта картина выглядит нейтрально-умеренной: октябрьский всплеск – это скорее следствие разовой совокупности фундаментальных и календарных факторов, чем разворот розничных ожиданий к устойчивой девальвации.
 
#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Об изменениях базовой ставки в 2025 году (часть 1)

В пятницу Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка сохранил базовую ставку без изменений на уровне 18% годовых с коридором ±1 п.п.
Это решение не стало сюрпризом: Национальный Банк фиксирует: инфляция замедляется слишком медленно, ее структура ухудшается, а баланс рисков по-прежнему смещен в проинфляционную сторону.
 
📍Если посмотреть на весь 2025 год, видно, как перетасовалась внутренняя «анатомия» инфляции.
▫️В начале года основная нагрузка приходилась на платные услуги: при годовой инфляции 8,9% в январе их вклад составлял 4 п.п., или 45,1% общего роста цен.
▫️Продовольствие давало лишь 2,4 п.п., то есть около 27,0% годовой инфляции.
▫️К осени картина стала существенно обратной. В октябре при общей инфляции 12,6% на продовольственные товары приходилось уже 5,4 п.п. и 43,1% вклада, тогда как вес услуг в общей инфляции снизился до 3,9 п.п. и примерно 30,9%.
▫️Непродовольственная компонента весь год держалась в достаточно узком диапазоне 2,5-3,3 п.п., но ближе к осени ее вклад тоже начал медленно расти.
▫️Иначе говоря, центром тяжести инфляции становятся полки с продуктами, а услуги постепенно отходят на второй план.
▫️Месячная динамика подтверждает эту историю. В первой половине года индекс потребительских цен рос примерно на 0,9-1,5% в месяц. При этом продовольствие практически весь год росло быстрее общего индекса, а услуги – еще быстрее: годовые темпы платных услуг в марте–июне держались вблизи 14-16% г/г, отражая как эффект тарифной реформы, так и общий перегрев спроса.
▫️Ближе к лету наблюдалось кратковременное замедление: в мае-июне общая инфляция опустилась до 0,8-0,9% в месяц, но уже с августа показатель снова возвращается к 1% м/м.
▫️В октябре общая инфляция снизилась до 0,5% м/м, однако произошло это в том числе за счет административной заморозки части тарифов и снижения цен на отдельные услуги.
▫️Продовольствие, наоборот, ускорилось до 1% за месяц, а непродовольственные товары до 1,2% м/м.
 
📍Отдельная история 2025 года – это валютный рынок.
▫️По среднему обменному курсу за месяц в начале года иностранная валюта стоила около 524,9 тенге за доллар США в январе, затем тенге постепенно укрепился до 499,4 тенге за доллар СШАв марте.
▫️Однако уже со второго квартала тренд развернулся: к июлю средний курс поднялся до 528,7 тенге за доллар США, а в августе-сентябре стабилизировался в районе 539,3-540,7 тенге за доллар США при внутримесячных колебаниях вплоть до 549,2 тенге за доллар США.
▫️На фоне низкой ликвидности и спекулятивного давления Национальный Банк в конце июля был вынужден выйти с валютными интервенциями: по открытым данным, объем продаж иностранной валюты составил порядка 125,6 млн долларов США, а поводом стало краткосрочное ослабление тенге к уровню около 550 тенге за доллар США.
▫️Позже, уже в октябре, ситуация улучшилась: за месяц тенге укрепился примерно на 3,4%, с 549,1 тенге до 530,2 тенге за доллар США, чему способствовали рост интереса инвесторов к тенговым инструментам на фоне ужесточения денежно-кредитной политики и аномальные объемы к концу октября.
 ▫️В ноябре средний курс вновь опустился к 523,2тенге за доллар – это уже эффект октябрьского повышения базовой ставки до 18%, которое сделало тенговые активы заметно более привлекательными.

Продолжение в следующем посте.
 
#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Продолжение об изменениях базовой ставки в 2025 году (часть 2)

📍Внутренний проинфляционный фон формируют не только цены и ожидания, но и решения в области тарифов и налогов.
▫️В 2025 году был практически завершен переход к более рыночному ценообразованию на топливо: отмена прямого госрегулирования цен на бензин и либерализация рынка ГСМ означают, что будущие шоки по нефти и логистике будут быстрее попадать в кошелек потребителя.
▫️Параллельно в повестке – масштабная налоговая реформа: повышение НДС и изменение отдельных косвенных налогов с 2026 года будут одномоментно подталкивать цены вверх, а фискальная консолидация в виде ограничения бюджетных расходов лишь частично компенсирует этот эффект.
▫️При этом квазибюджетный сектор пока движется в противоположную сторону: планы по расширению финансирования через холдинг «Байтерек» на 8 трлн тенге, или около 4,4% ВВП в 2026 году, фактически означают дополнительный импульс спросу, который может перерасти в дополнительный импульс инфляции.
 
📍Если посмотреть на последовательность решений в 2025 году, то логика понятна.
▫️После повышения в ноябре прошлого года Нацбанк начал год с уровнем 15,25% и в январе оставил его без изменений, давая экономике время адаптироваться.
▫️Уже в марте ставка была поднята до 16,5% и на этом уровне сохранялась до конца лета.
▫️Формально в этот период годовая инфляция еще находилась в районе 9-12%, но устойчивый рост цен на услуги и ускорение продовольственной компоненты постепенно съедали эффект предыдущих ужесточений.
▫️Поворотным моментом стало лето: ослабление тенге до 540-550 тенге за доллар США, повышенная волатильность на валютном рынке и необходимость валютной интервенции показали, что инфляционные и курсовые ожидания недостаточно закреплены.
На этом фоне октябрьское решение поднять базовую ставку сразу до 18% стало попыткой вернуть контроль над ситуацией, заякорить ожидания и охладить кредитную динамику.
 
📍Текущее ноябрьское решение – это фактически первое подтверждение нового «плато» по ставке. Регулятор не просто оставляет уровень 18% без изменений, но и прямо заявляет, что не видит пространства для снижения до конца первого полугодия 2026 года.
▫️Во-первых, прогноз по инфляции пересмотрен вверх: теперь Нацбанк ожидает 12-13% на конец 2025 года и 9,5-12,5% на конец 2026-го, при целевом коридоре 5%.
▫️Во-вторых, инфляционные ожидания населения остаются двузначными и даже растут: долгосрочные оценки поднялись выше 14%, что делает цены более чувствительными к любому росту издержек.
▫️В-третьих, на горизонте двух лет висит целый ряд «отложенных» шоков – либерализация ГСМ, индексация регулируемых тарифов по формуле «инфляция + 5%» и налоговая реформа, которые будут работать против дезинфляции.
▫️В-четвертых, квазифискальное стимулирование и устойчивый потребительский спрос поддерживают экономический рост, но одновременно подпитывают перегрев со стороны спроса.
 
Продолжение в следующем посте.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Продолжение об изменениях базовой ставки в 2025 году (завершение)

📍Риски для инфляции в ближайшие кварталы очевидны.
▫️Если мировые цены на продовольствие или нефть пойдут вверх, трансляция этих шоков на внутренний рынок теперь будет быстрее, чем в прошлые годы, когда значительная часть тарифов была жестко зарегулирована.
▫️Потенциальное усиление санкционной повестки и протекционизма со стороны новой администрации США способно добавить волатильности на сырьевые и валютные рынки, а значит – через курс тенге усилить импортируемую инфляцию.
▫️Неопределенность вокруг объемов и темпов реализации программ через квазибюджетные институты также остаются значимыми: чем больше «параллельного» стимулирования, тем дольше ставка будет оставаться двузначной.
 
💬 В итоге решение о сохранении базовой ставки – это не сигнал «все хорошо, можно расслабиться», а, скорее, признание того, что период борьбы с инфляцией входит в более сложную фазу.
В 2022-2023 годах регулятор в основном гасил последствия внешних шоков и постковидного восстановления.
В 2025-2026 годах ему предстоит бороться уже с внутренней архитектурой инфляции: высокой долей продовольствия, эффектами тарифной/налоговой реформ и квазифискальнымистимул-пакетами.

В этой конфигурации ключевой вопрос для Казахстана смещается от «когда Нацбанк начнет снижать ставку» к более фундаментальному: насколько быстро страна сможет перейти к такой модели роста, при которой двузначная инфляция перестанет быть «новой нормой» и не придется годами удерживать экономику на ручнике в виде 18% базовой ставки.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: инфляция в ноябре

Годовая инфляция в ноябре замедлилась до 12,4% (в октябре было 12,6%), месячная наоборот ускорилась - 0,8% (ранее 0,5%).
В разрезе компонентов:
▫️Продовольственные товары – 13,4% г/г или 1,0% м/м (ранее 13,5% или 1,0% м/м);
▫️Непродовольственные товары – 11,2% г/г или 0,9% м/м (ранее 11,0% или 1,2% м/м);
▫️Платные услуги – 12,3% г/г или 0,3% м/м (ранее 12,9% или -0,8% м/м).
 
📍В октябре после «шокового» ужесточения денежно-кредитной политики (или ДКП), административных ограничений на рост цен на ГСМ и части коммунальных услуг, экономика действительно получила кратковременный «охлаждающий душ»: месячная инфляция тогда опустилась до 0,5% м/м. Однако уже в ноябре индекс ускорился до 0,8% м/м, и главным источником этого ускорения стали продовольственные товары, что укладывается в сезонную картину конца осени.

Растет вклад продовольственных товаров:
▫️мясо и мясопродукты – рост цен на 21,7% г/г, что составляет 45,7% продовольственной инфляции;
▫️плодоовощная группа – рост цен на 9,0% г/г, что составляет 8,8% продовольственной инфляции;
▫️молочные продукты – рост цен на 10,8% г/г, что составляет 8,2% продовольственной инфляции;
▫️хлебобулочные изделия и крупы – рост цен на 5,7% г/г, что составляет 7,8% продовольственной инфляции;
▫️масла и жиры – рост цен на 16,4% г/г, что составляет 6,9% продовольственной инфляции.
 
📍В годовом разрезе продукты питания и безалкогольные напитки сформировали около 5,36 п.п. совокупной годовой инфляции, тогда как в секторе услуг продолжают «остывать» отдельные ЖКУ: тариф на холодную воду остается в отрицательной зоне (-12,3% г/г) и дает небольшой минусовой вклад, сглаживая общий рост цен.

📍Региональная картина неоднородна. Максимальные годовые значения зафиксированы в:
▫️Область Ұлытау – годовая инфляция 14,0%;
▫️Акмолинская область – годовая инфляция 13,8%;
▫️Атырауская область – годовая инфляция 13,5%;
 
Минимальные показатели составили в:
▫️Город Алматы – годовая инфляция 11,4%;
▫️Мангистауская область – годовая инфляция11,6%;
▫️Кызылординская область – годовая инфляция 11,7%.
 
Это подтверждает, что инфляционное давление смещено в регионы с более выраженной чувствительностью к продовольственной корзине и коммунальным расходам, тогда как крупные города получают больший эффект от конкуренции в торговле и услугам с более стабильными тарифами.

📍Что это значит для ДКП. На прошедшем заседании 28 ноября Национальный Банк сохранил базовую ставку на уровне 18% (коридор ±1 п.п.), выбрав тактику «подождать-и-посмотреть» после октябрьского повышения.
Аргументация выглядит последовательной: октябрьское замедление цен показало эффективность микса мер, но ноябрьское ускорение месячной инфляции подчеркивает действие сезонного фактора и рисков по продовольствию.
Закрепление дезинфляционного тренда требует больше наблюдений без процикличного ужесточения. При этом сохраняется жесткая риторика на случай материализации шоков предложения или пересмотра тарифов.

💬Следующее решение по базовой ставке будет уже в новом 2026 году (12:00 по времени города Астана).
Ориентироваться нужно на вторую половину января. В случае замедления месячной инфляции по итогам декабря регулятор вероятнее всего сохранит базовую ставку на уровне 18,0%. Однако в случае ускорения годовой инфляции в декабре возрастает вероятность продолжения ужесточения условий ДКП.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (01.12.2025), завершив сессию на отметке 511,29 ₸ (-0,41%) за $, при объеме операций 246 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,59 ₸ (+0,01%), при этом объем торгов достиг 4 006 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 594,87 ₸ (+0,20%), а объем торгов достиг 2 072 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,41 ₸ (+0,11%), с проведенным объемом торгов 18 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

🪙Как формируется развитие Binance в Казахстане

На Digital Business вышел разбор о том, как Binance выстраивает работу в Казахстане. Если коротко, то многое из того, что пользователи воспринимают как “ограничения”, на самом деле объясняется устройством самой системы.

🇰🇿 Две параллельные версии платформы

Один из ключевых моментов — Binance работает сразу в двух форматах:
— Глобальная платформа Binance.com, которая продолжает быть легальной для пользователей в Казахстане. Это работает через принцип reverse solicitation, то есть пользователь сам инициирует взаимодействие.
— Локальная лицензированная Binance Kazakhstan, где все продукты проходят через регулятора AFSA.

Это объясняет, почему часть функций появляется быстро, а часть постепенно: разные юридические рамки, разные процедуры согласования.

💱 P2P остается популярным, но с нюансами

Отдельно поднимается тема P2P: спрос высокий, но вместе с ним растут и риски. Потому Binance делает упор на верификацию и безопасность, что вполне ожидаемо для рынка, где много новых пользователей.

👥 Новичкам тяжело различать, что есть Binance и Binance Kazakhstan

В статье отмечается, что многие пользователи не видят разницы между двумя версиями платформы, отсюда и вопросы по функционалу и ограничениям. Поэтому Binance усиливает образовательный контент, чтобы объяснить, как все это устроено юридически и технически.

Подробнее в материале Digital Business

🤐 TENGENOMIKA

📈Казахстан стал 44-м в мире по показателям статистической эффективности

По данным рейтинга Statistical Performance Indicators (SPI) Всемирного банка за 2024 год Казахстан занял 44-е место из 217 стран, поднявшись сразу на 21 позицию по сравнению с прошлым годом (65-е место в 2023 году). Итоговый балл составил 84,9, что отражает значительный прогресс.

Что за рейтинг?

SPI – ежегодная оценка Всемирного банка, которая показывает, насколько эффективно страна работает со статистикой. Рейтинг строится на 51 индикаторе, а итоговый балл (0–100) отражает качество работы статистики в целом: от доступности данных до методов их сбора. В основе индекса лежат пять направлений: использование данных, доступ к услугам, качество, источники и инфраструктура.

В чем сильные стороны Казахстана?

🔹 Использование данных – 100/100. Это самый высокий показатель среди всех направлений: статистика Казахстана активно используется внутри страны и за её пределами.

Для сравнения: в 2023 году у Казахстана было 82,8 балла. Рост произошёл благодаря улучшениям по направлениям «Сервисы данных» (+1,1), «Источники» (+5,2) и особенно «Инфраструктура» (+10).

Где Казахстан в мировом рейтинге?

В 2024 году лидерами рейтинга стали Норвегия, Швеция и Канада. Казахстан разместился между Малайзией (43-е место) и Мальтой (45-е) и стал лидером Центральной Азии и СНГ.

🤐 TENGENOMIKA

Кредитование экономики: акцент в октябре на ипотеку и малый бизнес
 
📍По состоянию на 1 ноября 2025 года совокупный кредитный портфель банковского сектора, включая АО «Банк Развития Казахстана» (далее – БРК), достиг 42,0 трлн тенге, увеличившись за месяц на 0,9%, или на 385,2 млрд тенге.
Это около 25,9% от ВВП страны, что является важным индикатором финансового «плеча», на котором работает реальный сектор.
 
📍Если смотреть только на банки второго уровня (далее – БВУ), то есть исключая БРК, то объем кредитов экономике составляет 39,1 трлн тенге (вклад БРК составляет около 2,8 трлн тенге или 6,8% от всего портфеля). Этот вклад особенно важен в части финансирования крупных и приоритетных инфраструктурных проектов, которые зачастую не могут быть профинансированы на рыночных условиях БВУ.
 
📍Существенный вклад в рост дали кредиты бизнесу, которые увеличились на 140,7 млрд тенге, или на 0,8% за месяц, составив 17,7 трлн тенге.

Кредиты бизнесу в иностранной валюте выросли на 132,2 млрд тенге или на 2,5% за месяц, что стало наибольшим относительным увеличением по всей структуре. Возможно, компании начали активнее использовать экспортную выручку или хеджировать ставки в тенге после повышения базовой.

Если смотреть по масштабам, то рост в валютных кредитах дал почти 93,9% от всего прироста в сегменте кредитования бизнеса. Это редкий случай, когда именно валютная компонента оказалась драйвером, а не тенговая.

В то же время кредиты бизнесу в тенге выросли совсем слабо – всего на 8,5 млрд тенге, или на 0,1%, фактически застыв вблизи 12,4 трлн тенге.

📍Кто в бизнесе активничал?
Прирост наблюдался почти во всех группах бизнеса:
▫️Крупный бизнес продолжает уверенно наращивать заимствования: прирост составил 97,4 млрд тенге (или 1,4% м/м), достигнув 7,2 трлн тенге;
▫️Средний бизнес, напротив, немного сократил объем заимствований на 13,3 млрд тенге за месяц (или -0,5% м/м), до 2,9 трлн тенге. Это может объясняться не снижением спроса, а удорожанием кредитов: после повышения базовой ставки до 18% займы стали менее доступными для этой категории заемщиков. В условиях умеренно-жесткой ДКП именно средний бизнес оказался наиболее чувствительным к росту стоимости заимствований;
▫️Малый бизнес прибавил 56,6 млрд тенге (или 0,7% м/м), общий портфель составил 7,6 трлн тенге.
 
📍Потребительский сегмент также продолжает расти - кредиты населению увеличились на 244,5 млрд тенге (или на 1,0% м/м), составив 24,3 трлн тенге. Весь прирост пришелся на тенговые заимствования, тогда как валютные кредиты сократились на 417,5 млн тенге, что говорит об отсутствии спроса на них со стороны домохозяйств.
▫️Потребительские кредиты остались основным драйвером и достигли 16,4 трлн тенге (67,4% портфеля населения). Тем самым они выросли на 142,8 млрд тенге, или 0,9% м/м. Подобный прирост отражает замедление темпов роста потребительских кредитов.
▫️Ипотека показала небольшой прирост всего на 73,9 млрд тенге, или на 1,1%, что указывает на насыщение рынка в условиях ужесточения программ государственной поддержки. По итогам октября ипотечные займы составили 6,8 трлн тенге (27,9% портфеля населения).
▫️Кредиты на прочие цели составили 1,1 трлн тенге (4,7% портфеля населения), показав приток на 27,8 млрд тенге, или на 2,5%. Подобная динамика может объясняться сезонным спросом и накопившимися потребностями.
 
💬 Ужесточение денежно-кредитных условий с октября и требования по МРТ с сентября 2025 года, а также прочие регуляторные изменения начали оказывать умеренно охлаждающее влияние. Это особенно заметно по замедлению тенгового кредитования бизнеса и снижению в сегменте среднего бизнеса. Однако валютный сегмент, напротив, активизировался, особенно у крупных заемщиков, которые, возможно, имеют экспортную выручку или валютные доходы.
Таким образом, рисковая структура кредитного портфеля смещается в сторону больших компаний и валютных обязательств, что в будущем может повлиять на устойчивость системы при внешних шоках.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

АКМОЛИНСКАЯ ОБЛАСТЬ: РЕКОРДНЫЙ РОСТ ИНВЕСТИЦИЙ, НО БЮДЖЕТНАЯ ЗАВИСИМОСТЬ СОХРАНЯЕТСЯ

Акмолинская область вошла в число лидеров Казахстана по росту инвестиций в основной капитал: за январь–сентябрь 2025 года вложения достигли 556,6 млрд тенге - это +50,1% к прошлому году. Это рекордный показатель, который формируется благодаря активной фазе крупных проектов и эффекту низкой базы.
По темпам роста регион занимает 1-е место в стране, однако его доля в национальных инвестициях остается скромной: всего 3–4%.

Более трети всех инвестиций обеспечено бюджетом, причем в отдельных районах до 59%. Это говорит о слабой активности частного сектора и большой роли государства в финансировании строительства школ, больниц, дорог и коммунальной инфраструктуры. В регионе действует четыре индустриальные зоны, включая площадку республиканского значения AQMOLA.

Среди ключевых проектов 2025 года: строительство пяти новых школ и двух областных больниц, создание завода по глубокой переработке зерна (650 млн долл., Китай), реконструкция степногорской ТЭЦ, строительство кокшетауской ТЭЦ, расширение сернокислотного завода, развитие агрокомплекса в Ерейментауском районе и ГОКа в Зеренде (12,5 млрд тенге).

Отраслевая структура инвестиций смещена в сторону промышленности (30%) и транспорта (16%), тогда как сельское хозяйство занимает 15%. Инвестиции в промышленность выросли более чем вдвое (ИФО 220,5%) благодаря параллельной реализации проектов сразу в шести районах. Транспорт также усиливается - обновлено 900 км дорог, модернизируются вокзалы и логистические узлы.

Ключевые точки роста региона: Кокшетау (105,5 млрд тенге), Целиноградский, Зерендинский и Бурабайский районы, на которые приходится около 60% всех вложений. Каждый из них формирует собственный драйвер развития: от коммунальной модернизации до туризма и горнодобычи.

Акмолинская область демонстрирует ускорение инвестиционной активности, но остается зависимой от бюджетных средств. Для устойчивого роста региону необходим приток частных инвестиций и диверсификация источников финансирования.

Подробности в статье Акмарал Эрик 👉 по ссылке: https://economykz.org/?p=23101

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (02.12.2025), завершив сессию на отметке 507,25 ₸ (-0,79%) за $, при объеме операций 407 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,57 ₸ (-0,40%), при этом объем торгов достиг 3 354 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 588,21 ₸ (-1,12%), а объем торгов достиг 3 040 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 71,65 ₸ (-1,05%), с проведенным объемом торгов 44 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Central Banker Report Cards 2025: что глобальный рейтинг говорит о Казахстане

Global Finance представил обновленный рейтинг Central Banker Report Cards 2025, один из наиболее авторитетных мировых индикаторов качества монетарной политики.

Он оценивает центробанки по ключевым параметрам: устойчивость экономики, управление инфляцией, способность поддерживать стабильность в условиях внешних шоков, а также консистентность решений по ставке и финансовому надзору.

📍Казахстан в лице председателя Нацбанка Тимура Сулейменова получил оценку: B+, которая ставит страну в верхнюю часть глобального списка среди экономик Азиатско-Тихоокеанского региона.
Наши соседи по рейтингу - Китай, Австралия.

Шкала рейтинга:
▫️A - это эталонная монетарная политика, низкий уровень инфляции и предсказуемость, транспарентность
▫️B - это сильные результаты, но присутствуют один или два ключевых риска, которые ниже эталонного уровня
▫️C и ниже - это нестабильность, валютные скачки и низкое доверие рынка к регулятору

B+ это уровень государств, чьи центробанки демонстрируют современный подход к денежной политике, развитую инфраструктуру и способность обеспечивать стабильность на фоне внешних вызовов.

Самой большой проблемой для Казахстана, как отмечено в материале, остается сохраняющаяся высокая инфляция.

📍 Думаю для международного сообщества это хороший сигнал - как оценка доверия к экономическому управлению. Фактически рейтинг фиксирует, что Нацбанк прошел сложный период глобальных рисков, не потеряв устойчивость, а наоборот усилив финансовую позицию страны.

Его влияние, на мой взгляд, вполне конкретное:
▫️Усиление инвестиционной привлекательности. Международные инвесторы используют этот индекс как часть оценки страновых рисков. B+ это комфортный сигнал о качестве управления и устойчивости.
▫️Снижение восприятия макрорисков. Сильные резервы и последовательная политика снижают страновую волатильность.
▫️Подтверждение правильности стратегии. Для государственных институтов это авторитетная внешняя валидация того, что выбранная модель монетарной политики работает.
▫️Имидж страны на финансовой карте мира. Казахстан закрепляется среди экономик, которые не только реагируют на шоки, но и выстраивают предсказуемую долгосрочную траекторию.

Учитывая предстоящий сложный период - нашей стране необходимо серьезно напрячься в борьбе за инвестиции, причем частные, а не государственные. И поэтому такие сигналы в мир - необходимы.

💬 Оценка B+ возвращает Казахстан в верхнюю группу глобального рейтинга впервые за 12 лет (как указано в материале коллег) и фиксирует главное: монетарная политика страны стала более зрелой, предсказуемой и устойчивой. Нацбанк смог пройти период внешних рисков без потерь и укрепил доверие к национальной финансовой системе.
На фоне глобальной турбулентности такой результат ценен особенно: Казахстан удерживает стабильность не случайно, а за счет качества решений и системной работы регулятора.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

🏦Фонд «Даму» выдал первый льготный кредит в цифровом тенге по программе «Өрлеу»

Фонд развития предпринимательства «Даму» при поддержке Национального банка Казахстана и через Halyk Bank выдал первый льготный кредит в цифровом тенге по программе «Өрлеу». Его получил предприниматель из Павлодара Виталий Кремберг, реализующий проект по производству гранул-абсорбента для промышленного и бытового применения.

Кредит под 12,6% годовых оформлен полностью в цифровом тенге, что позволило использовать преимущества нового финансового инструмента: удаленное оформление, быстрое рассмотрение заявки сокращение срока возврата НДС и прозрачность исполнения госпрограммы.

🤐 TENGENOMIKA

Прогноз OECD: устойчивый рост в мире при нарастающих уязвимостях

📍OECD в декабрьском выпуске Economic Outlook 2025/2 представила обновленный глобальный прогноз. Документ фиксирует двойственность картины: мировая экономика сохраняет устойчивость, но структурные и геополитические риски усиливаются.

📍Согласно оценкам ОЭСР глобальный рост будет замедляться в 2025–2026 годах под давлением торговых барьеров, высокой неопределенности и корректировки спроса после периода фронт-лоадинга поставок.
Мировой ВВП, который в 2024 году вырос на 3,3%,
▫️замедлится до 3,2% в 2025-м ▫️2,9% в 2026-м, после чего
▫️ожидается восстановление до 3,1% в 2027 году.
Инфляция будет постепенно возвращаться к целевым уровням.
▫️В странах G20 она снизится до 2,8% в 2026 году и 2,5% в 2027 году - против 3,4% в 2025-м.
▫️Почти все крупные экономики, по прогнозу OECD, вернутся к инфляционным целям к середине 2027 года.

📍Ключевые драйверы и ограничения forecast-модели
1️⃣ Технологические инвестиции остаются важнейшим источником роста. OECD отмечает, что инвестиции в ИКТ, главным образом в США, а также в ряде азиатских экономик - обеспечили значимый вклад в динамику ВВП. Особенно это касается спроса, связанного с ИИ и центрами обработки данных.
2️⃣ Торговля демонстрирует устойчивость, но риски нарастают. После всплеска экспорта в начале 2025 года из-за ожиданий новых тарифов мировая торговля замедляется. Одновременно растет вклад азиатских экономик и технологического сектора в поддержание глобального оборота.
3️⃣ Тарифная политика США - центральный фактор неопределенности. США расширили перечень товарных категорий, по которым повышаются ставки пошлин, однако параллельно снизили общий тариф на китайские товары. Эффективная ставка американских импортных тарифов в ноябре 2025 года оценивается OECD на уровне около 14%.
4️⃣ Финансовые рынки чувствительны к переоценке ожиданий по ИИ. Высокие мультипликаторы компаний, связанных с внедрением ИИ, создают риск коррекции рынков в случае пересмотра ожиданий по корпоративным прибылям.
5️⃣ Долговая нагрузка правительств остается исторически высоко. OECD подчеркивает значимость среднесрочной фискальной консолидации и улучшения эффективности расходов, чтобы сохранить запас маневра при будущих шоках.

📍OECD фиксирует важный сдвиг: мир выходит из инфляционного цикла, но входит в цикл “медленного роста”, где развитие будет зависеть не столько от денежно-кредитных стимулов, сколько от структурных реформ, качества регулирования и способности экономик адаптироваться к новым цепочкам поставок и технологическим изменениям.

Иными словами, мировая экономика не падает, но перестраивается. И страны, которые смогут нарастить производительность, обеспечить предсказуемость политики и встроиться в новые технологические и торговые контуры, окажутся в выигрышной зоне.

💬 В условиях замедления глобального роста и повышенной неопределенности ключевым ресурсом становится не скорость, а устойчивость - институциональная, регуляторная и технологическая. Именно она определит, кто сможет использовать окно возможностей, которое OECD оценивает как узкое, но все еще открытое.

#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA