Участие Казахстана в глобальных цепочках создания стоимости: что показывает статистика добавленной стоимости
Продолжим изучение Доклада о денежно-кредитной политике, подготовленного Нацбанком. Следующий вопрос - как понять место Казахстана в мировой экономике. И здесь важно смотреть не на валовый экспорт, а на то, какая часть создаваемой внутри страны добавленной стоимости реально встроена в глобальные производственные цепочки.
📍Согласно данным из доклада, структура участия Казахстана в глобальных цепочках выглядит следующим образом:
▫️Казахстан остается экономикой с преимущественно внутренней добавленной стоимостью. Около 85% экспорта в среднем за 2000–2022 годы формируется внутри страны, и лишь 10-13% – это иностранная добавленная стоимость. Такая конфигурация типична для сырьевых экономик, где добывающие отрасли почти не используют импортные комплектующие.
▫️Профиль участия восходящий. Казахстан встроен в GVC прежде всего через forward participation - когда отечественная продукция используется другими странами как сырье или промежуточный продукт.
Ключевые отрасли, создающие внутреннюю добавленную стоимость:
- горнодобывающая промышленность, более 80% создаваемой добавленной стоимости;
- кокс и нефтепродукты, около 50%;
- металлы, около 60%;
- химия, около 40%;
сопутствующие услуги.
Потребители казахстанской добавленной стоимости:
- ЕС около 50%;
- Китай 15%;
- Россия 8%;
- США 3%.
▫️Нисходящее участие остается низким, около 14%. Это означает, что экспорт редко зависит от импортных промежуточных товаров. Исключение в виде отдельных сегментов переработки: производство резины и пластмасс, электроники, автотранспорта, текстиля, где импортная составляющая достигает 20–30%.
📍Что это означает для развития? Казахстан встроен в мировую экономику, но преимущественно как поставщик сырья и базовых промежуточных товаров. Нынешняя структура создает устойчивость в периоды внешних шоков (низкая зависимость от импортных комплектующих), но одновременно ограничивает способность экономки участвовать в цепочках высокой сложности - там, где создается максимальная добавленная стоимость.
💬 Структура участия Казахстана в GVC отражает устойчивую, но в значительной степени сырьевую модель интеграции. Страна значима для мировой экономики как поставщик внутренней добавленной стоимости, но механизмы создания сложной, высокомаржинальной продукции пока ограничены.
Повышение «нисходящего» участия через развитие переработки, машиностроения, химии и новых экспортных услуг станет ключевым условием для перехода к качественно иной позиции в глобальных цепочках и увеличения стратегической ценности экономики на мировой карте.
#РеальностьГдеТоРядом
🤐 TENGENOMIKA
Продолжим изучение Доклада о денежно-кредитной политике, подготовленного Нацбанком. Следующий вопрос - как понять место Казахстана в мировой экономике. И здесь важно смотреть не на валовый экспорт, а на то, какая часть создаваемой внутри страны добавленной стоимости реально встроена в глобальные производственные цепочки.
Подход TiVA: «разбирает» экспорт на отечественную и иностранную составляющие и показывает глубину интеграции.
📍Согласно данным из доклада, структура участия Казахстана в глобальных цепочках выглядит следующим образом:
▫️Казахстан остается экономикой с преимущественно внутренней добавленной стоимостью. Около 85% экспорта в среднем за 2000–2022 годы формируется внутри страны, и лишь 10-13% – это иностранная добавленная стоимость. Такая конфигурация типична для сырьевых экономик, где добывающие отрасли почти не используют импортные комплектующие.
▫️Профиль участия восходящий. Казахстан встроен в GVC прежде всего через forward participation - когда отечественная продукция используется другими странами как сырье или промежуточный продукт.
Ключевые отрасли, создающие внутреннюю добавленную стоимость:
- горнодобывающая промышленность, более 80% создаваемой добавленной стоимости;
- кокс и нефтепродукты, около 50%;
- металлы, около 60%;
- химия, около 40%;
сопутствующие услуги.
Потребители казахстанской добавленной стоимости:
- ЕС около 50%;
- Китай 15%;
- Россия 8%;
- США 3%.
▫️Нисходящее участие остается низким, около 14%. Это означает, что экспорт редко зависит от импортных промежуточных товаров. Исключение в виде отдельных сегментов переработки: производство резины и пластмасс, электроники, автотранспорта, текстиля, где импортная составляющая достигает 20–30%.
📍Что это означает для развития? Казахстан встроен в мировую экономику, но преимущественно как поставщик сырья и базовых промежуточных товаров. Нынешняя структура создает устойчивость в периоды внешних шоков (низкая зависимость от импортных комплектующих), но одновременно ограничивает способность экономки участвовать в цепочках высокой сложности - там, где создается максимальная добавленная стоимость.
💬 Структура участия Казахстана в GVC отражает устойчивую, но в значительной степени сырьевую модель интеграции. Страна значима для мировой экономики как поставщик внутренней добавленной стоимости, но механизмы создания сложной, высокомаржинальной продукции пока ограничены.
Повышение «нисходящего» участия через развитие переработки, машиностроения, химии и новых экспортных услуг станет ключевым условием для перехода к качественно иной позиции в глобальных цепочках и увеличения стратегической ценности экономики на мировой карте.
#РеальностьГдеТоРядом
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рынок услышал сигнал: официальное сообщение Нацбанка
Тенге закрепляется на новом уровне (в коридоре 499-500 за доллар), и рынок, который уже несколько недель «нащупывал» объяснение, наконец получил ответ. Информационное сообщение Национального банка фиксирует то, что участники уже ощущали по котировкам: укрепление тенге - это не эффект разовой сделки, а результат совокупности ряда фундаментальных факторов.
📍Что легло в основу укрепления?
▫️внешний фон: нефть выше $60, слабый доллар (-8,3%) и рост интереса к EM-валютам;
▫️макроэкономическая политика: последовательная, умеренно-жесткая, предсказуемая;
▫️портфельный капитал: +$1,1 млрд за октябрь-ноябрь, совокупный объем владений ГЦБ в виде рекордных $3,6 млрд;
▫️снижение доходности Минфина на длинном конце более чем на 1 п.п., что говорит о повышении доверия к тенговой кривой.
📍Почему это важно для курса?
Потому что предложение валюты растет вслед за интересом нерезидентов. И это редкий случай, когда укрепление тенге объясняется не административными факторами, а реальным спросом на тенговые инструменты.
📍Что важно между строк?
▫️Нацбанк прямо заявляет: спекуляций не видит, интервенций не требуется, рынок работает в режиме свободного плавания.
▫️Укрепление тенге рассматривается как элемент антиинфляционной политики: меньше импорта стоимости - ниже давление на цены.
▫️Главный акцент на предсказуемости. Это то, чего инвесторы ждут и чего редко получают.
💬 Если говорить языком рынка, сигнал прозвучал ровно такой, какой был нужен: спокойный, объяснимый и без намеков на вмешательство.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Тенге закрепляется на новом уровне (в коридоре 499-500 за доллар), и рынок, который уже несколько недель «нащупывал» объяснение, наконец получил ответ. Информационное сообщение Национального банка фиксирует то, что участники уже ощущали по котировкам: укрепление тенге - это не эффект разовой сделки, а результат совокупности ряда фундаментальных факторов.
📍Что легло в основу укрепления?
▫️внешний фон: нефть выше $60, слабый доллар (-8,3%) и рост интереса к EM-валютам;
▫️макроэкономическая политика: последовательная, умеренно-жесткая, предсказуемая;
▫️портфельный капитал: +$1,1 млрд за октябрь-ноябрь, совокупный объем владений ГЦБ в виде рекордных $3,6 млрд;
▫️снижение доходности Минфина на длинном конце более чем на 1 п.п., что говорит о повышении доверия к тенговой кривой.
📍Почему это важно для курса?
Потому что предложение валюты растет вслед за интересом нерезидентов. И это редкий случай, когда укрепление тенге объясняется не административными факторами, а реальным спросом на тенговые инструменты.
📍Что важно между строк?
▫️Нацбанк прямо заявляет: спекуляций не видит, интервенций не требуется, рынок работает в режиме свободного плавания.
▫️Укрепление тенге рассматривается как элемент антиинфляционной политики: меньше импорта стоимости - ниже давление на цены.
▫️Главный акцент на предсказуемости. Это то, чего инвесторы ждут и чего редко получают.
💬 Если говорить языком рынка, сигнал прозвучал ровно такой, какой был нужен: спокойный, объяснимый и без намеков на вмешательство.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Национальный Банк Казахстана
Информационное сообщение по валютному рынку
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (04.12.2025), завершив сессию на отметке 505,40 ₸ (+0,48%) за $, при объеме операций 521 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,56 ₸ (+1,22%), при этом объем торгов достиг 4 570 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 589,97 ₸ (+0,66%), а объем торгов достиг 558 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 71,22 ₸ (+0,18%), с проведенным объемом торгов 13 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (04.12.2025), завершив сессию на отметке 505,40 ₸ (+0,48%) за $, при объеме операций 521 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,56 ₸ (+1,22%), при этом объем торгов достиг 4 570 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 589,97 ₸ (+0,66%), а объем торгов достиг 558 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 71,22 ₸ (+0,18%), с проведенным объемом торгов 13 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Индекс деловой активности: экономика держит темп, но структура роста меняется
Ноябрьские данные показывают важную деталь: экономика продолжает расти, но сама архитектура деловой активности смещается. В ноябре Индекс деловой активности (ИДА) остался на уровне 50,6. Третий месяц подряд экономика находится в зоне расширения.
📍Сектора: рост распределяется неравномерно
▫️Услуги стали единственным сектором, который ушел в зону снижения: 49,6 против 50,4 месяцем ранее. Это первый негативный сигнал за несколько месяцев.
▫️Горнодобывающая промышленность и строительство вышли в плюс после слабого октября: 50,5 и 50,4 соответственно.
▫️Торговля - локомотив месяца: рост индекса с 50,2 до 51,5 за счет оживления спроса.
▫️Производство сохраняет уверенный рост, но темпы ослабли: 51,8 против 52,9.
Таким образом, движущая сила ноября это внутренний рынок и добыча, тогда как услуги корректируются. Это указывает на возможную смену фазы цикла в отдельных сегментах.
📍Регионы: поляризация усиливается
В 11 регионах активность улучшилась, но разброс значений остается резким.
▫️Северо-Казахстанская область, лидер с индексом 62,0.
▫️Актюбинская область, аутсайдер с 41,1.
Такой контраст подчеркивает неоднородность регионального развития: часть территорий уже перешла в фазу ускорения, другая остается в зоне охлаждения.
📍Бизнес-климат: осторожный оптимизм
Индекс бизнес-климата поднялся до 9,0. Улучшились оценки и текущих условий, и будущих - это важный баланс, который редко наблюдается одновременно.
Темпы роста спроса в среднем замедлились, однако в горнодобывающем секторе и торговле, напротив, выросли.
Респонденты по-прежнему позитивно оценивают доступ к коммуникациям и спрос, но отмечают слабые места:
- высокий налоговый пресс,
- вопросы защиты бизнеса,
- доступ к финансированию.
Это структурные ограничения, которые будут определять темп инвестиций в ближайшие месяцы.
📍«Часы» бизнес-цикла: экономика остается в зоне роста
Текущие условия выросли до 4,0, ожидания до 14,1. Оба показателя находятся в положительной зоне. Это и есть классическая «область роста» - экономика расширяется и на текущем шаге, и по ожиданиям на 6 месяцев вперед.
Главная особенность ноября - стабильность без инерции: экономика не ускоряется резко, но удерживает траекторию роста, а бизнес увереннее смотрит в будущее, чем месяц назад.
📍Экономический смысл происходящего
Структура роста становится более сбалансированной: добыча и строительство выходят из просадки, торговля усиливается, производство держит устойчивый темп.
Услуги - единственный сектор, требующий внимания: их текущая слабость может повлиять на рынок занятости и динамику потребления. Региональная дифференциация говорит о необходимости адресных мер развития, а улучшение ожиданий бизнеса о формировании более предсказуемой среды.
В такой конфигурации экономика способна сохранять темп, но дальнейшее ускорение будет зависеть от того, насколько быстро удастся устранить институциональные ограничения: доступ к финансам, регуляторные риски и качество деловой среды.
#Бизнес
🤐 TENGENOMIKA
Ноябрьские данные показывают важную деталь: экономика продолжает расти, но сама архитектура деловой активности смещается. В ноябре Индекс деловой активности (ИДА) остался на уровне 50,6. Третий месяц подряд экономика находится в зоне расширения.
📍Сектора: рост распределяется неравномерно
▫️Услуги стали единственным сектором, который ушел в зону снижения: 49,6 против 50,4 месяцем ранее. Это первый негативный сигнал за несколько месяцев.
▫️Горнодобывающая промышленность и строительство вышли в плюс после слабого октября: 50,5 и 50,4 соответственно.
▫️Торговля - локомотив месяца: рост индекса с 50,2 до 51,5 за счет оживления спроса.
▫️Производство сохраняет уверенный рост, но темпы ослабли: 51,8 против 52,9.
Таким образом, движущая сила ноября это внутренний рынок и добыча, тогда как услуги корректируются. Это указывает на возможную смену фазы цикла в отдельных сегментах.
📍Регионы: поляризация усиливается
В 11 регионах активность улучшилась, но разброс значений остается резким.
▫️Северо-Казахстанская область, лидер с индексом 62,0.
▫️Актюбинская область, аутсайдер с 41,1.
Такой контраст подчеркивает неоднородность регионального развития: часть территорий уже перешла в фазу ускорения, другая остается в зоне охлаждения.
📍Бизнес-климат: осторожный оптимизм
Индекс бизнес-климата поднялся до 9,0. Улучшились оценки и текущих условий, и будущих - это важный баланс, который редко наблюдается одновременно.
Темпы роста спроса в среднем замедлились, однако в горнодобывающем секторе и торговле, напротив, выросли.
Респонденты по-прежнему позитивно оценивают доступ к коммуникациям и спрос, но отмечают слабые места:
- высокий налоговый пресс,
- вопросы защиты бизнеса,
- доступ к финансированию.
Это структурные ограничения, которые будут определять темп инвестиций в ближайшие месяцы.
📍«Часы» бизнес-цикла: экономика остается в зоне роста
Текущие условия выросли до 4,0, ожидания до 14,1. Оба показателя находятся в положительной зоне. Это и есть классическая «область роста» - экономика расширяется и на текущем шаге, и по ожиданиям на 6 месяцев вперед.
Главная особенность ноября - стабильность без инерции: экономика не ускоряется резко, но удерживает траекторию роста, а бизнес увереннее смотрит в будущее, чем месяц назад.
📍Экономический смысл происходящего
Структура роста становится более сбалансированной: добыча и строительство выходят из просадки, торговля усиливается, производство держит устойчивый темп.
Услуги - единственный сектор, требующий внимания: их текущая слабость может повлиять на рынок занятости и динамику потребления. Региональная дифференциация говорит о необходимости адресных мер развития, а улучшение ожиданий бизнеса о формировании более предсказуемой среды.
В такой конфигурации экономика способна сохранять темп, но дальнейшее ускорение будет зависеть от того, насколько быстро удастся устранить институциональные ограничения: доступ к финансам, регуляторные риски и качество деловой среды.
#Бизнес
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рейтинг регионов по экспорту готовых товаров
📍За январь-сентябрь 2025 года экспорт готовых товаров из Казахстана вырос до $2,6 млрд (+16% г/г), но их доля остается символической и составляет всего 4% от общего экспорта страны.
Основу экспорта по-прежнему формируют сырье и около сырьевые товары (82% структуры), еще 11% приходится на полуфабрикаты. То есть лишь небольшая часть казахстанского экспорта представляет собой действительно готовую продукцию, способную конкурировать на внешних рынках.
📍В этой связи, мы хотели посмотреть, какие регионы реально экспортируют готовую продукцию (очищенную от реэкспорта) и где формируется реальная добавленная стоимость, ориентированная на внешние рынки.
▫️Город Алматы подтверждает свой статус центра экспорта несырьевых товаров. На город приходится 42% всех готовых товаров страны. Фактически это главный драйвер переработки и производства с добавленной стоимостью.
▫️Алматинская область и Астана усиливают эту концентрацию. Вместе три региона дают почти 70% всего экспорта готовой продукции. Это показывает, насколько наш несырьевой сектор урбанистичен и зависим от крупных агломераций.
📍Региональный разрыв огромен. Туркестанская область, город Шымкент, Павлодарская и Карагандинская области выглядят достойно по объемам, но их доля все равно небольшая – от 3% до 6%. Для индустриальных центров это скромный показатель.
📍Самое интересное как мало экспортируют потенциально крупные регионы.
▫️Актюбинская область в структуре занимает всего 1%, даже при том что регион имеет мощную промышленность, развитые логистические пути, крупные предприятия и растущий рынок.
▫️Тоже самое по СКО, Акмолинской, Костанайской, Кызылорде и Атырау. На их долю приходится лишь 1–2% готового экспорта. Большие производственные базы, но минимальный выход на внешние рынки с готовой продукцией. Причина проста: высокая доля сырья и полуфабрикатов, недостаточная глубина переработки и ориентация на внутренний рынок. Производство есть, но экспортной модели нет.
💬 В итоге экспорт готовых товаров Казахстана остается сверхсконцентрированным. Несколько регионов тянут страну, пока большая часть остается в статистической тени.
Для роста доли готового экспорта стране нужны не три экспортных центра, а минимум десять. Иначе диверсификация так и останется на бумаге.
#Рейтинг
🤐 TENGENOMIKA
Экспорт готовых товаров очищен от реэкспортных товаров (смартфоны, компьютеры, самолеты и пр.)
📍За январь-сентябрь 2025 года экспорт готовых товаров из Казахстана вырос до $2,6 млрд (+16% г/г), но их доля остается символической и составляет всего 4% от общего экспорта страны.
Основу экспорта по-прежнему формируют сырье и около сырьевые товары (82% структуры), еще 11% приходится на полуфабрикаты. То есть лишь небольшая часть казахстанского экспорта представляет собой действительно готовую продукцию, способную конкурировать на внешних рынках.
📍В этой связи, мы хотели посмотреть, какие регионы реально экспортируют готовую продукцию (очищенную от реэкспорта) и где формируется реальная добавленная стоимость, ориентированная на внешние рынки.
▫️Город Алматы подтверждает свой статус центра экспорта несырьевых товаров. На город приходится 42% всех готовых товаров страны. Фактически это главный драйвер переработки и производства с добавленной стоимостью.
▫️Алматинская область и Астана усиливают эту концентрацию. Вместе три региона дают почти 70% всего экспорта готовой продукции. Это показывает, насколько наш несырьевой сектор урбанистичен и зависим от крупных агломераций.
📍Региональный разрыв огромен. Туркестанская область, город Шымкент, Павлодарская и Карагандинская области выглядят достойно по объемам, но их доля все равно небольшая – от 3% до 6%. Для индустриальных центров это скромный показатель.
📍Самое интересное как мало экспортируют потенциально крупные регионы.
▫️Актюбинская область в структуре занимает всего 1%, даже при том что регион имеет мощную промышленность, развитые логистические пути, крупные предприятия и растущий рынок.
▫️Тоже самое по СКО, Акмолинской, Костанайской, Кызылорде и Атырау. На их долю приходится лишь 1–2% готового экспорта. Большие производственные базы, но минимальный выход на внешние рынки с готовой продукцией. Причина проста: высокая доля сырья и полуфабрикатов, недостаточная глубина переработки и ориентация на внутренний рынок. Производство есть, но экспортной модели нет.
💬 В итоге экспорт готовых товаров Казахстана остается сверхсконцентрированным. Несколько регионов тянут страну, пока большая часть остается в статистической тени.
Для роста доли готового экспорта стране нужны не три экспортных центра, а минимум десять. Иначе диверсификация так и останется на бумаге.
#Рейтинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Реформы и дерегуляция: ключевые сигналы для бизнеса
📍На церемонии «Алтын сапа», «Парыз» и «Лучший товар Казахстана» прозвучали ориентиры, определяющие ближайшую экономическую повестку.
Президент акцентировал, что снижение административной нагрузки остается одной из главных задач. Это прямой запрос на повышение эффективности деловой среды.
📍Уже введен мораторий на создание новых субъектов квазигоссектора, а четыреста семьдесят три объекта планируется вывести в конкурентную среду. По оценкам экспертов, это может открыть бизнесу доступ к доходам порядка трех целых пяти десятых триллиона тенге.
▫️Фактически речь идет о перераспределении экономической активности в пользу частного сектора.
▫️Это потенциальный импульс для оживления переработки, услуг и частных инвестиций.
📍Параллельно идет модернизация нормативной базы.
▫️Создается Центр регуляторного интеллекта - инструмент для системной оценки регуляций.
▫️Внедряется Реестр обязательных требований, направленный на устранение избыточных барьеров и повышение предсказуемости правил.
▫️Усиление цифровой координации между государством и бизнесом должно снизить транзакционные издержки.
📍В основе дальнейшей трансформации экономики обозначены свободное ценообразование, разгосударствление и гибкая регуляторная политика.
▫️Эти шаги формируют условия для более конкурентной среды, где ресурсы идут на развитие и инновации, а не на борьбу с бюрократическими издержками.
💬 Казахстан постепенно переходит к модели, где частная инициатива получает больше пространства, а регуляторная система становится инструментом роста, а не ограничением.
Эффект этих реформ будет зависеть от глубины реализации и расширения конкуренции на реальных рынках.
#Бизнес
🤐 TENGENOMIKA
📍На церемонии «Алтын сапа», «Парыз» и «Лучший товар Казахстана» прозвучали ориентиры, определяющие ближайшую экономическую повестку.
Президент акцентировал, что снижение административной нагрузки остается одной из главных задач. Это прямой запрос на повышение эффективности деловой среды.
📍Уже введен мораторий на создание новых субъектов квазигоссектора, а четыреста семьдесят три объекта планируется вывести в конкурентную среду. По оценкам экспертов, это может открыть бизнесу доступ к доходам порядка трех целых пяти десятых триллиона тенге.
▫️Фактически речь идет о перераспределении экономической активности в пользу частного сектора.
▫️Это потенциальный импульс для оживления переработки, услуг и частных инвестиций.
📍Параллельно идет модернизация нормативной базы.
▫️Создается Центр регуляторного интеллекта - инструмент для системной оценки регуляций.
▫️Внедряется Реестр обязательных требований, направленный на устранение избыточных барьеров и повышение предсказуемости правил.
▫️Усиление цифровой координации между государством и бизнесом должно снизить транзакционные издержки.
📍В основе дальнейшей трансформации экономики обозначены свободное ценообразование, разгосударствление и гибкая регуляторная политика.
▫️Эти шаги формируют условия для более конкурентной среды, где ресурсы идут на развитие и инновации, а не на борьбу с бюрократическими издержками.
💬 Казахстан постепенно переходит к модели, где частная инициатива получает больше пространства, а регуляторная система становится инструментом роста, а не ограничением.
Эффект этих реформ будет зависеть от глубины реализации и расширения конкуренции на реальных рынках.
#Бизнес
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Итоги валютных торгов за период с 1 декабря по 5 декабря 2025 года
📍Неделя прошла под сильным укреплением тенге.
▫️Максимум курса пришелся на понедельник и составил 513,5 тенге за доллар США,
▫️минимум был зафиксирован в четверг на отметке 499,7 тенге за доллар США,
▫️амплитуда колебаний достигла 13,8 тенге.
В среднем за неделю курс сложился на уровне 506,0 тенге за доллар США, что отражает быстрое смещение баланса в пользу национальной валюты.
📍По итогам пятницы, средневзвешенный обменный курс USD/KZT составил 504,5 тенге за доллар США на 15:30 по времени города Астана, что остается заметно крепче уровней начала недели.
▫️Ликвидность была повышенной на протяжении всех пяти сессий.
▫️Среднедневной объем составил 390,8 миллиона долларов США.
▫️Минимальный объем пришелся на понедельник и составил 246,0 миллиона,
▫️максимальный на четверг и достиг 521,2 миллиона.
Профиль оборотов указывает на присутствие крупных продавцов валюты и устойчивое предложение доллара на бирже.
📍Укрепление тенге объясняется сочетанием внешних и внутренних факторов.
▫️На внешнем контуре глобальный индекс доллара (или DXY) в начале недели находился около 99,4, а к середине недели опускался в район 98,9, что уменьшало давление на валюты развивающихся рынков.
Нефть марки Brent оставалась стабильной в коридоре 62-63 долларов за баррель, что поддерживает экспортные поступления и валютную выручку.
▫️На внутреннем контуре ключевую роль сыграли портфельные притоки в государственные ценные бумаги (или ГЦБ), рост реальной доходности тенговых инструментов на фоне умеренно жесткой денежно кредитной политики и улучшение ожиданий инвесторов.
Согласно опубликованному информационному сообщению регулятора в октябре-ноябре нерезиденты нарастили вложения в ГЦБ на 1,1 млрд долларов США и совокупный портфель достиг исторического максимума, что усилило предложение иностранной валюты и стало прямым фактором укрепления тенге (закон спроса-предложения в действии).
Также важным элементом выступает согласованность экономической политики. Правительство, Национальный Банк и регулятор финансового рынка реализуют программу действий на 2026-2028 годы которая направлена на снижение инфляционного давления и повышение предсказуемости макросреды. Последовательные решения по ставке поддерживают реальную доходность активов в тенге, сдерживают инфляционные ожидания и закрепляют интерес инвесторов к инструментам в национальной валюте. Этот комплекс мер улучшил качество курсообразования и теоретически сократил краткосрочные спекулятивные колебания.
📍Отдельно отметим, что динамика тенге в конце осени не связана напрямую с движением российского рубля.
▫️Курс рубля к доллару в октябре-ноябре постепенно укреплялся от области 82-83 до 77 при умеренных откатах, тогда как тенге резко перешел к укреплению только в конце ноября и особенно в начале декабря.
▫️Казахстан и Россия действительно тесно связаны торговыми и институциональными отношениями, а экономические структуры частично схожи, однако пара USD/KZT формируется преимущественно под влиянием собственных потоков ликвидности, портфельных инвестиций, экспортной выручки и решений внутренней политики. Поэтому заметной краткосрочной корреляции с парой рубль доллар не наблюдается.
📍Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 504,5 тенге за доллар США, и он будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
📍Неделя прошла под сильным укреплением тенге.
▫️Максимум курса пришелся на понедельник и составил 513,5 тенге за доллар США,
▫️минимум был зафиксирован в четверг на отметке 499,7 тенге за доллар США,
▫️амплитуда колебаний достигла 13,8 тенге.
В среднем за неделю курс сложился на уровне 506,0 тенге за доллар США, что отражает быстрое смещение баланса в пользу национальной валюты.
📍По итогам пятницы, средневзвешенный обменный курс USD/KZT составил 504,5 тенге за доллар США на 15:30 по времени города Астана, что остается заметно крепче уровней начала недели.
▫️Ликвидность была повышенной на протяжении всех пяти сессий.
▫️Среднедневной объем составил 390,8 миллиона долларов США.
▫️Минимальный объем пришелся на понедельник и составил 246,0 миллиона,
▫️максимальный на четверг и достиг 521,2 миллиона.
Профиль оборотов указывает на присутствие крупных продавцов валюты и устойчивое предложение доллара на бирже.
📍Укрепление тенге объясняется сочетанием внешних и внутренних факторов.
▫️На внешнем контуре глобальный индекс доллара (или DXY) в начале недели находился около 99,4, а к середине недели опускался в район 98,9, что уменьшало давление на валюты развивающихся рынков.
Нефть марки Brent оставалась стабильной в коридоре 62-63 долларов за баррель, что поддерживает экспортные поступления и валютную выручку.
▫️На внутреннем контуре ключевую роль сыграли портфельные притоки в государственные ценные бумаги (или ГЦБ), рост реальной доходности тенговых инструментов на фоне умеренно жесткой денежно кредитной политики и улучшение ожиданий инвесторов.
Согласно опубликованному информационному сообщению регулятора в октябре-ноябре нерезиденты нарастили вложения в ГЦБ на 1,1 млрд долларов США и совокупный портфель достиг исторического максимума, что усилило предложение иностранной валюты и стало прямым фактором укрепления тенге (закон спроса-предложения в действии).
Также важным элементом выступает согласованность экономической политики. Правительство, Национальный Банк и регулятор финансового рынка реализуют программу действий на 2026-2028 годы которая направлена на снижение инфляционного давления и повышение предсказуемости макросреды. Последовательные решения по ставке поддерживают реальную доходность активов в тенге, сдерживают инфляционные ожидания и закрепляют интерес инвесторов к инструментам в национальной валюте. Этот комплекс мер улучшил качество курсообразования и теоретически сократил краткосрочные спекулятивные колебания.
📍Отдельно отметим, что динамика тенге в конце осени не связана напрямую с движением российского рубля.
▫️Курс рубля к доллару в октябре-ноябре постепенно укреплялся от области 82-83 до 77 при умеренных откатах, тогда как тенге резко перешел к укреплению только в конце ноября и особенно в начале декабря.
▫️Казахстан и Россия действительно тесно связаны торговыми и институциональными отношениями, а экономические структуры частично схожи, однако пара USD/KZT формируется преимущественно под влиянием собственных потоков ликвидности, портфельных инвестиций, экспортной выручки и решений внутренней политики. Поэтому заметной краткосрочной корреляции с парой рубль доллар не наблюдается.
📍Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 504,5 тенге за доллар США, и он будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (05.12.2025), завершив сессию на отметке 505,95 ₸ (+0,11%) за $, при объеме операций 437 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,58 ₸ (+0,20%), при этом объем торгов достиг 4 957 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 589,30 ₸ (-0,11%), а объём торгов достиг 2 445 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 71,45 ₸ (+0,32%), с проведенным объемом торгов 92 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (05.12.2025), завершив сессию на отметке 505,95 ₸ (+0,11%) за $, при объеме операций 437 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,58 ₸ (+0,20%), при этом объем торгов достиг 4 957 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 589,30 ₸ (-0,11%), а объём торгов достиг 2 445 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 71,45 ₸ (+0,32%), с проведенным объемом торгов 92 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Адам Смит и та самая “невидимая рука”
Когда говорят «невидимая рука рынка», кажется, будто это какая-то мистическая сила, которая ходит по магазинам и распределяет цены.
На самом деле Смит имел в виду очень приземленную вещь.
Он наблюдал за обычными людьми: ремесленниками, торговцами, фермерами и увидел простую закономерность:
когда каждый делает свою работу, потому что ему это выгодно, общество в итоге получает больше, чем при любой “гениальной” команде сверху.
Не потому что люди добрые.
А потому что они хотят заработать и именно это заставляет их стараться.
Вот это и есть “невидимая рука”.
Не магия.
Не анархия.
Не «рынок сам все решит».
А простой механизм:
пусть люди делают то, что умеют, и конкурируют и качество вырастет быстрее, чем при любой бюрократии.
Но важно понимать еще одну мысль Смита, которую у нас часто игнорируют.
Смит не говорил “государство не нужно”.
Он говорил “государство должно заниматься тем, что рынок не делает”: дороги, безопасность, суды, базовые правила игры.
Он очень четко различал свободу действия и беспорядок.
Свобода нужна, беспорядок вреден.
Разницу между ними мы до сих пор везде недооцениваем.
Именно конкуренция, а не лозунги, создает выбор, снижает цены и заставляет бизнес напрягаться.
А “невидимая рука” - это лишь красивая метафора для того, как работает обычный человеческий интерес.
#ЧтивоНаВыходных
🤐 TENGENOMIKA
Когда говорят «невидимая рука рынка», кажется, будто это какая-то мистическая сила, которая ходит по магазинам и распределяет цены.
На самом деле Смит имел в виду очень приземленную вещь.
Он наблюдал за обычными людьми: ремесленниками, торговцами, фермерами и увидел простую закономерность:
когда каждый делает свою работу, потому что ему это выгодно, общество в итоге получает больше, чем при любой “гениальной” команде сверху.
Не потому что люди добрые.
А потому что они хотят заработать и именно это заставляет их стараться.
Если взять бытовой пример:
ты хочешь вкусный хлеб → булочник хочет тебе его продать → мельник хочет продать муку → крестьянин хочет продать зерно.
Каждый думает о своем, но в итоге хлеб появляется на столе.
И появляется он не потому, что кто-то расписал “пятилетку производства хлеба”, а потому что люди умеют заботиться о своих интересах.
Вот это и есть “невидимая рука”.
Не магия.
Не анархия.
Не «рынок сам все решит».
А простой механизм:
пусть люди делают то, что умеют, и конкурируют и качество вырастет быстрее, чем при любой бюрократии.
Но важно понимать еще одну мысль Смита, которую у нас часто игнорируют.
Смит не говорил “государство не нужно”.
Он говорил “государство должно заниматься тем, что рынок не делает”: дороги, безопасность, суды, базовые правила игры.
Он очень четко различал свободу действия и беспорядок.
Свобода нужна, беспорядок вреден.
Разницу между ними мы до сих пор везде недооцениваем.
И в итоге главный урок Смита простой: экономика развивается, когда труд свободен, правила понятны, а конкуренция настоящая, а не номинальная.
Именно конкуренция, а не лозунги, создает выбор, снижает цены и заставляет бизнес напрягаться.
А “невидимая рука” - это лишь красивая метафора для того, как работает обычный человеческий интерес.
#ЧтивоНаВыходных
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Индустриальная революция: когда машины поехали вперед
Индустриальную революцию обычно описывают как “переход от ручного труда к машинам”. Но это слишком мягко сказано. Это был момент, когда экономика «нажала педаль газа», а общество по привычке «шло пешком».
До фабрик все было медленно и местно.
Кто умел делать обувь - делал обувь.
Кто умел ткать ткань - ткал ткань.
Ты знал своего сапожника и мог пожаловаться, если ботинки натирали.
А потом появились машины. Они стали производить быстрее, чем любой человек. И именно тогда экономика впервые столкнулась с тем, что будет повторяться и дальше: производительность растет, а жизнь не у всех улучшается.
Почему? Потому что машинам все равно, кто будет работать - взрослые, дети, женщины - главное, чтобы дешево.
Фабрики росли, зарплаты - не всегда.
Экономика богатела, люди не обязательно.
Любая технология, начиная от паровой машины до искусственного интеллекта - всегда сначала создает дисбаланс: одни выигрывают, другие выпадают из процесса.
Индустриальная революция научила простому правилу:
технологии сами по себе не делают общество лучше.
Лучше становится только там, где параллельно растут правила, обучение, защита людей и реальная конкуренция.
Иначе экономика растет, а справедливость - нет. Это мы видим и сейчас: машин много, данных много, решений мало.
Поэтому индустриальная революция была не про металл и пар. Она была про вопрос, который актуален до сих пор:
как сделать так, чтобы рост производительности не превращался в рост неравенства.
На него до сих пор нет окончательного ответа.
#ЧтивоНаВыходных
🤐 TENGENOMIKA
Индустриальную революцию обычно описывают как “переход от ручного труда к машинам”. Но это слишком мягко сказано. Это был момент, когда экономика «нажала педаль газа», а общество по привычке «шло пешком».
До фабрик все было медленно и местно.
Кто умел делать обувь - делал обувь.
Кто умел ткать ткань - ткал ткань.
Ты знал своего сапожника и мог пожаловаться, если ботинки натирали.
А потом появились машины. Они стали производить быстрее, чем любой человек. И именно тогда экономика впервые столкнулась с тем, что будет повторяться и дальше: производительность растет, а жизнь не у всех улучшается.
Почему? Потому что машинам все равно, кто будет работать - взрослые, дети, женщины - главное, чтобы дешево.
Фабрики росли, зарплаты - не всегда.
Экономика богатела, люди не обязательно.
Любая технология, начиная от паровой машины до искусственного интеллекта - всегда сначала создает дисбаланс: одни выигрывают, другие выпадают из процесса.
Индустриальная революция научила простому правилу:
технологии сами по себе не делают общество лучше.
Лучше становится только там, где параллельно растут правила, обучение, защита людей и реальная конкуренция.
Иначе экономика растет, а справедливость - нет. Это мы видим и сейчас: машин много, данных много, решений мало.
Поэтому индустриальная революция была не про металл и пар. Она была про вопрос, который актуален до сих пор:
как сделать так, чтобы рост производительности не превращался в рост неравенства.
На него до сих пор нет окончательного ответа.
#ЧтивоНаВыходных
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Календарь недели | 8-12 декабря
Понедельник, 8.12
🇯🇵 Япония - начало ежегодного заседания Банка Японии (8–9 декабря): стратегия ЦБ на рынке бондов
🇯🇵 Япония - ВВП, 3К25
🇨🇳 КНР - мировая торговля, ноябрь
🇩🇪 Германия - промышленное производство, октябрь
🇺🇸 США - инфляционные ожидания NY Fed (ноябрь)
🇺🇦 Париж - встречи Макрона с Зеленским, Стармером и Мерцем
🇰🇿 Казахстан
▫️Индекс потребительских цен и производные показатели
▫️Индексы цен и цены оптовых продаж товаров и продукции
Вторник, 9.12
🇯🇵 Япония - завершение заседания Банка Японии
🇦🇺 Австралия - решение по ставке ЦБ
🇯🇵 Япония - выступление главы ЦБ
🇺🇸 США - ADP Nonfarm Employment, ноябрь
🇺🇸 США - JOLTS, сентябрь
🇺🇸 США - отчет WASDE
🛢 Минэнерго США - краткосрочные прогнозы по нефти
🛢 Нефть США - запасы API
🇰🇿 Казахстан
▫️Розничные цены на отдельные товары и услуги
▫️Индексы цен и рынок жилья
▫️Итоги торгов на KASE
▫️Первичный и вторичный рынок ГЦБ
▫️Структура ГЦБ в обращении
▫️Монетарный обзор НБК
▫️Международные резервы и активы Нацфонда (предварительные данные)
▫️Валютные операции и интервенции НБК
▫️Операции Нацфонда и инструменты казахстанских эмитентов
Среда, 10.12
🇨🇳 КНР - CPI, ноябрь
🇬🇧 Великобритания - глава Банка Англии
🇪🇺 ЕЦБ - выступление Лагард
🇧🇷 Бразилия - CPI, ноябрь
🇨🇦 Канада - ставка ЦБ
🛢 США - запасы нефти EIA
🇨🇦 Канада - пресс-конференция ЦБ
🇷🇺 Россия - CPI
🇺🇸 США - федеральный бюджет, ноябрь
🇺🇸 США - заседание FOMC
🇺🇸 США - пресс-конференция FOMC
🇧🇷 Бразилия - ставка ЦБ
🇰🇿 Казахстан
▫️Базовый индекс цен производителей промышленной продукции
▫️Индексы эффективных обменных курсов
Четверг, 11.12
🇨🇭 Швейцария - ставка ЦБ
🛢 МЭА - ежемесячный доклад по рынку нефти
🇨🇭 Швейцария - пресс-конф ЦБ
🇬🇧 Великобритания - глава Банка Англии
🇹🇷 Турция - ставка ЦБ
🛢 ОПЕК - ежемесячный доклад
🇺🇸 США - Initial Jobless Claims
🛢 США - запасы природного газа EIA
🇰🇿 Казахстан
▫️Индекс и средние цены на социально-значимые продтовары
Пятница, 12.12
🇬🇧 Великобритания - ВВП, октябрь
🛢 Baker Hughes - буровые установки
🇰🇿 Казахстан
▫️Показатели предприятий связи, почты и курьерской деятельности
▫️Транспорт
▫️Внутренняя торговля
▫️Показатели животноводства
▫️Элементы национального богатства
▫️Наличие зерновых и бобовых культур
▫️Объем реализации товаров и услуг
▫️Основные показатели работы транспорта
#КалендарьНедели
🤐 TENGENOMIKA
Понедельник, 8.12
🇯🇵 Япония - начало ежегодного заседания Банка Японии (8–9 декабря): стратегия ЦБ на рынке бондов
🇯🇵 Япония - ВВП, 3К25
🇨🇳 КНР - мировая торговля, ноябрь
🇩🇪 Германия - промышленное производство, октябрь
🇺🇸 США - инфляционные ожидания NY Fed (ноябрь)
🇺🇦 Париж - встречи Макрона с Зеленским, Стармером и Мерцем
🇰🇿 Казахстан
▫️Индекс потребительских цен и производные показатели
▫️Индексы цен и цены оптовых продаж товаров и продукции
Вторник, 9.12
🇯🇵 Япония - завершение заседания Банка Японии
🇦🇺 Австралия - решение по ставке ЦБ
🇯🇵 Япония - выступление главы ЦБ
🇺🇸 США - ADP Nonfarm Employment, ноябрь
🇺🇸 США - JOLTS, сентябрь
🇺🇸 США - отчет WASDE
🛢 Минэнерго США - краткосрочные прогнозы по нефти
🛢 Нефть США - запасы API
🇰🇿 Казахстан
▫️Розничные цены на отдельные товары и услуги
▫️Индексы цен и рынок жилья
▫️Итоги торгов на KASE
▫️Первичный и вторичный рынок ГЦБ
▫️Структура ГЦБ в обращении
▫️Монетарный обзор НБК
▫️Международные резервы и активы Нацфонда (предварительные данные)
▫️Валютные операции и интервенции НБК
▫️Операции Нацфонда и инструменты казахстанских эмитентов
Среда, 10.12
🇨🇳 КНР - CPI, ноябрь
🇬🇧 Великобритания - глава Банка Англии
🇪🇺 ЕЦБ - выступление Лагард
🇧🇷 Бразилия - CPI, ноябрь
🇨🇦 Канада - ставка ЦБ
🛢 США - запасы нефти EIA
🇨🇦 Канада - пресс-конференция ЦБ
🇷🇺 Россия - CPI
🇺🇸 США - федеральный бюджет, ноябрь
🇺🇸 США - заседание FOMC
🇺🇸 США - пресс-конференция FOMC
🇧🇷 Бразилия - ставка ЦБ
🇰🇿 Казахстан
▫️Базовый индекс цен производителей промышленной продукции
▫️Индексы эффективных обменных курсов
Четверг, 11.12
🇨🇭 Швейцария - ставка ЦБ
🛢 МЭА - ежемесячный доклад по рынку нефти
🇨🇭 Швейцария - пресс-конф ЦБ
🇬🇧 Великобритания - глава Банка Англии
🇹🇷 Турция - ставка ЦБ
🛢 ОПЕК - ежемесячный доклад
🇺🇸 США - Initial Jobless Claims
🛢 США - запасы природного газа EIA
🇰🇿 Казахстан
▫️Индекс и средние цены на социально-значимые продтовары
Пятница, 12.12
🇬🇧 Великобритания - ВВП, октябрь
🛢 Baker Hughes - буровые установки
🇰🇿 Казахстан
▫️Показатели предприятий связи, почты и курьерской деятельности
▫️Транспорт
▫️Внутренняя торговля
▫️Показатели животноводства
▫️Элементы национального богатства
▫️Наличие зерновых и бобовых культур
▫️Объем реализации товаров и услуг
▫️Основные показатели работы транспорта
#КалендарьНедели
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
ПРОГРАММА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ: КАК ГОСУДАРСТВО СПАСЛО БАНКОВСКУЮ СИСТЕМУ И ПОЧЕМУ БАНКИ ВОЗВРАЩАЮТ ПОМОЩЬ
В 2017 году Казахстан запустил крупнейшую антикризисную программу поддержки банков - ПФУ. Причина была очевидной: рост проблемных кредитов, падение качества активов и риск цепного дефолта. Государство предоставило банкам долгосрочные субординированные облигации под льготный процент, чтобы стабилизировать систему и дать время на восстановление. В программу вошли восемь банков, включая ККБ, Цеснабанк, RBK, ЦентрКредит и другие. Общий объем поддержки превысил 700 млрд тенге.
Но программа была лишь началом. Параллельно государство выкупало токсичные активы, спасая системно значимые банки от краха. Каждая история отдельный кейс: ККБ страдал от наследия БТА, Цеснабанк от валютных агрокредитов, RBK от дефолта и связанного кредитования, другие банки от потерь в корпоративных портфелях и недостатка капитала.
Спустя несколько лет ситуация изменилась. С 2023 года банки начали досрочно возвращать государственную помощь. Халык Банк полностью погасил 250 млрд тенге, ЦентрКредит все субординированные облигации, RBK весь долг, Евразийский банк и Нурбанк начали поэтапный возврат.
Почему именно сейчас? Два ключевых фактора:
▪️ужесточение регуляторных требований и
▪️ограничения на выплату дивидендов при наличии госпомощи.
Новая методика минимальных резервных требований (МРТ) увеличивает нагрузку на капитал, а субординированный долг эту нагрузку усиливает. Банкам выгоднее погасить обязательства, чем держать их на балансе. К тому же досрочный возврат повышает доверие инвесторов и улучшает рыночный имидж.
Так ПФУ превратилась из антикризисного инструмента в этап перехода к более зрелой модели банковского сектора: самостоятельной, устойчивой и не зависящей от государства.
Читайте экспертное мнение Тоқтасын Бақберген, Национальное Бюро Экономических Исследований, по ссылке: https://economykz.org/?p=23232
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
В 2017 году Казахстан запустил крупнейшую антикризисную программу поддержки банков - ПФУ. Причина была очевидной: рост проблемных кредитов, падение качества активов и риск цепного дефолта. Государство предоставило банкам долгосрочные субординированные облигации под льготный процент, чтобы стабилизировать систему и дать время на восстановление. В программу вошли восемь банков, включая ККБ, Цеснабанк, RBK, ЦентрКредит и другие. Общий объем поддержки превысил 700 млрд тенге.
Но программа была лишь началом. Параллельно государство выкупало токсичные активы, спасая системно значимые банки от краха. Каждая история отдельный кейс: ККБ страдал от наследия БТА, Цеснабанк от валютных агрокредитов, RBK от дефолта и связанного кредитования, другие банки от потерь в корпоративных портфелях и недостатка капитала.
Спустя несколько лет ситуация изменилась. С 2023 года банки начали досрочно возвращать государственную помощь. Халык Банк полностью погасил 250 млрд тенге, ЦентрКредит все субординированные облигации, RBK весь долг, Евразийский банк и Нурбанк начали поэтапный возврат.
Почему именно сейчас? Два ключевых фактора:
▪️ужесточение регуляторных требований и
▪️ограничения на выплату дивидендов при наличии госпомощи.
Новая методика минимальных резервных требований (МРТ) увеличивает нагрузку на капитал, а субординированный долг эту нагрузку усиливает. Банкам выгоднее погасить обязательства, чем держать их на балансе. К тому же досрочный возврат повышает доверие инвесторов и улучшает рыночный имидж.
Так ПФУ превратилась из антикризисного инструмента в этап перехода к более зрелой модели банковского сектора: самостоятельной, устойчивой и не зависящей от государства.
Читайте экспертное мнение Тоқтасын Бақберген, Национальное Бюро Экономических Исследований, по ссылке: https://economykz.org/?p=23232
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🛒Каждый четвертый казахстанец влез в долги перед Чёрной пятницей
Более 25% жителей страны оформили займы, чтобы успеть купить товары со скидками — такой результат после опроса получили FinTech-компания Prosper Pay и IT-компания Biometric.Vision. В рамках исследования казахстанцы поделились, как финансировали свои покупки в главный период распродаж.
Главные инсайты исследования:
Почти треть призналась, что брала займ, чтобы успеть ухватить скидку.
Главные причины:
▫️нехватка денег до зарплаты — 30%
▫️необходимость покупки товары для семьи — 16,7%
▫️давление акций и страх упустить выгоду — 31,4%
55,9% из них столкнулись с последствиями: повторной нехваткой денег, трудностями с погашением долга и даже серьёзным финансовым стрессом.
При этом речь чаще о мелких онлайн-покупках, которые в обычные месяцы не выбиваются из бюджета. Но в период агрессивного маркетинга именно они превращаются в финансовый снежный ком.
Более того, половина респондентов призналась, что отказалась бы от микрозаймов, если бы могла просто получить аванс от работодателя
Многие казахстанцы обращаются к микрозаймам просто потому, что не имеют доступа к собственным заработанным средствам в нужный момент. Наш опыт показывает, что возможность получить аванс значительно снижает необходимость брать кредиты. Гибкий доступ к заработной плате позволяет воспринимать покупку не как финансовую проблему, а как обычную часть экономического планирования - без стресса и лишних долгов
— резюмирует директор Prosper Pay, Бейбут Жантурин
Исследование также показало, что Чёрная пятница всё больше уходит в онлайн — и вместе с этим растёт активность мошенников. Как отмечает Алибек Наримбай, CEO & Founder Biometric.Vision, биометрическая идентификация становится ключевым средством защиты в период повышения мошеннической активности, помогая убедиться, что запрос на покупку или аванс делает именно человек, а не злоумышленник.
🖋️Подробнее о результатах исследования в материале для Kursiv Media
#партнерскийматериал
🤐 TENGENOMIKA
Более 25% жителей страны оформили займы, чтобы успеть купить товары со скидками — такой результат после опроса получили FinTech-компания Prosper Pay и IT-компания Biometric.Vision. В рамках исследования казахстанцы поделились, как финансировали свои покупки в главный период распродаж.
Главные инсайты исследования:
Почти треть призналась, что брала займ, чтобы успеть ухватить скидку.
Главные причины:
▫️нехватка денег до зарплаты — 30%
▫️необходимость покупки товары для семьи — 16,7%
▫️давление акций и страх упустить выгоду — 31,4%
55,9% из них столкнулись с последствиями: повторной нехваткой денег, трудностями с погашением долга и даже серьёзным финансовым стрессом.
При этом речь чаще о мелких онлайн-покупках, которые в обычные месяцы не выбиваются из бюджета. Но в период агрессивного маркетинга именно они превращаются в финансовый снежный ком.
Более того, половина респондентов призналась, что отказалась бы от микрозаймов, если бы могла просто получить аванс от работодателя
Многие казахстанцы обращаются к микрозаймам просто потому, что не имеют доступа к собственным заработанным средствам в нужный момент. Наш опыт показывает, что возможность получить аванс значительно снижает необходимость брать кредиты. Гибкий доступ к заработной плате позволяет воспринимать покупку не как финансовую проблему, а как обычную часть экономического планирования - без стресса и лишних долгов
— резюмирует директор Prosper Pay, Бейбут Жантурин
Исследование также показало, что Чёрная пятница всё больше уходит в онлайн — и вместе с этим растёт активность мошенников. Как отмечает Алибек Наримбай, CEO & Founder Biometric.Vision, биометрическая идентификация становится ключевым средством защиты в период повышения мошеннической активности, помогая убедиться, что запрос на покупку или аванс делает именно человек, а не злоумышленник.
🖋️Подробнее о результатах исследования в материале для Kursiv Media
#партнерскийматериал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
График решений по базовой ставке на 2026 год: что важно понимать рынку
Национальный Банк опубликовал календарь решений по базовой ставке на 2026 год. На первый взгляд - это всего лишь восемь дат. Однако на деле, это ориентиры, вокруг которых будут выстраиваться ожидания по инфляции, стоимости фондирования и динамике кредитования.
Рынок получает предсказуемость: все решения будут выходить в последний рабочий день недели в 12:00 по времени Астаны. Четыре из восьми заседаний пройдут на базе прогнозного раунда, что делает именно эти точки ключевыми для обновления среднесрочной траектории денежно-кредитной политики.
❗️Даты решений в 2026 году:
▫️23 января
▫️6 марта
▫️24 апреля
▫️5 июня
▫️24 июля
▫️4 сентября
▫️23 октября
▫️4 декабря
📍Такой ритм раз в 6-8 недель позволяет гибко реагировать на инфляционные и внешние шоки, не создавая избыточной волатильности для рынка.
Для банков, компаний и домохозяйств это упорядочивает планирование: стоимость кредитов и доходность нацвалютных инструментов будет формироваться в предсказуемом коридоре вокруг этих дат.
💬 Именно поэтому график решений представляет собой не техническую формальность, а инструмент стабильности: чем точнее рынок знает, когда обновятся прогнозы, тем меньше шума в ожиданиях и более устойчивой становится ценовая динамика.
Стабильность и устойчивость плюс транспарентность - важны как никогда.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Национальный Банк опубликовал календарь решений по базовой ставке на 2026 год. На первый взгляд - это всего лишь восемь дат. Однако на деле, это ориентиры, вокруг которых будут выстраиваться ожидания по инфляции, стоимости фондирования и динамике кредитования.
Рынок получает предсказуемость: все решения будут выходить в последний рабочий день недели в 12:00 по времени Астаны. Четыре из восьми заседаний пройдут на базе прогнозного раунда, что делает именно эти точки ключевыми для обновления среднесрочной траектории денежно-кредитной политики.
❗️Даты решений в 2026 году:
▫️23 января
▫️6 марта
▫️24 апреля
▫️5 июня
▫️24 июля
▫️4 сентября
▫️23 октября
▫️4 декабря
📍Такой ритм раз в 6-8 недель позволяет гибко реагировать на инфляционные и внешние шоки, не создавая избыточной волатильности для рынка.
Для банков, компаний и домохозяйств это упорядочивает планирование: стоимость кредитов и доходность нацвалютных инструментов будет формироваться в предсказуемом коридоре вокруг этих дат.
💬 Именно поэтому график решений представляет собой не техническую формальность, а инструмент стабильности: чем точнее рынок знает, когда обновятся прогнозы, тем меньше шума в ожиданиях и более устойчивой становится ценовая динамика.
Стабильность и устойчивость плюс транспарентность - важны как никогда.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Национальный Банк Казахстана
О решениях по базовой ставке в 2026 году
Forwarded from ҚР Ғылым және жоғары білім министрлігі
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
🔰 Қазақстан «Болашақ» бағдарламасы арқылы атом энергетикасы саласының мамандарын даярлауды кеңейтеді
Бүгін ҚР Ғылым және жоғары білім министрлігінде төртжақты меморандумға қол қойылды. Тараптар атом электр станциясын салу және оны одан әрі пайдалану үшін кадрлық қамтамасыз етудің стратегиялық маңызын ескере отырып, «Болашақ» халықаралық стипендиясы бағдарламасына атом энергетикасы саласы бойынша мамандар даярлаудың жеке бағыттарын енгізу туралы келісімге келді.
🔗 Толығырақ: gov.kz
*****
🔰 Казахстан расширяет подготовку кадров для атомной энергетики по программе «Болашак»
Сегодня в Министерстве науки и высшего образования РК состоялось подписание четырехстороннего Меморандума. Стороны, учитывая стратегическую важность кадрового обеспечения строительства и последующей эксплуатации атомной электростанции, согласовали включение специального направления подготовки специалистов в области атомной энергетики в программу международной стипендии «Болашак».
🔗 Подробнее: gov.kz
Бүгін ҚР Ғылым және жоғары білім министрлігінде төртжақты меморандумға қол қойылды. Тараптар атом электр станциясын салу және оны одан әрі пайдалану үшін кадрлық қамтамасыз етудің стратегиялық маңызын ескере отырып, «Болашақ» халықаралық стипендиясы бағдарламасына атом энергетикасы саласы бойынша мамандар даярлаудың жеке бағыттарын енгізу туралы келісімге келді.
🔗 Толығырақ: gov.kz
*****
🔰 Казахстан расширяет подготовку кадров для атомной энергетики по программе «Болашак»
Сегодня в Министерстве науки и высшего образования РК состоялось подписание четырехстороннего Меморандума. Стороны, учитывая стратегическую важность кадрового обеспечения строительства и последующей эксплуатации атомной электростанции, согласовали включение специального направления подготовки специалистов в области атомной энергетики в программу международной стипендии «Болашак».
🔗 Подробнее: gov.kz
Золото 2025: как актив №1
По данным отчета Gold Outlook 2026 текущий год стал для золота периодом, который профессиональные инвесторы будут разбирать еще долго. Более 50 исторических максимумов, +60,6% доходности, и выход в тройку лучших активов года - это явное отражение структурных изменений в глобальной финансовой системе.
📍Фактически золото стало «зеркалом» мирового риска. Когда геополитическая неопределенность растет, доллар слабеет, ставки снижаются, а рынки ищут безопасные гавани, то капитал всегда начинает искать инструмент, который совмещает ликвидность, отсутствие дефолтного риска и устойчивость к шокам. В 2025 году золото подходило под это описание лучше любого другого актива.
📍Почему золото «выстрелило»
По данным отчета, золото набрало рекордную силу благодаря сочетанию нескольких факторов:
▫️Геополитический и геоэкономический фон стал самым напряженным за последние годы. По модели GRAM, риск и неопределенность дали около 12 п.п. годового роста.
▫️Доллар ослаб, а ставки в США начали снижаться. Снижение альтернативной доходности добавило ещё 10 п.п., усилив привлекательность золота.
▫️Рост интереса инвесторов по всему миру, от институциональных до розничных.
▫️Наращивание покупок центральными банками, в первую очередь странами EM.
▫️Моментум сам усилил движение: когда золото формирует серию максимумов, притоки в ETF и фонды растут, ускоряя тренд.
Важно то, что, в отличие от прошлых циклов, все драйверы работали одновременно. Редкое равновесие: четыре ключевых фактора - риск, стоимость альтернатив, экономический рост и моментум внесли почти равные доли в итоговый результат. Это означает, что рост золота не был «аномалией настроений» - рынок двигался системно.
Проще говоря: в 2025 году золото росло не вопреки рынку, а вместе с его фундаментальными сдвигами.
📍Почему золото стало «главным индикатором турбулентности»
Рынок фактически перешел на новый режим: волатильность фондовых индексов, рост хвостовых рисков и повышенная стоимость страховки (индекс SKEW) сделали золото активом, отражающим структуру будущих событий.
Модель GRAM показывает, что:
▫️геополитический риск → +8 п.п.,
▫️доллар и ставки → +10 п.п.,
▫️моментум и позиционирование → +9 п.п.,
▫️экономическое расширение → ещё 10 п.п.
Почти весь скачок золота объясняется объективными параметрами рынков, а не эмоциями. В год, когда многие активы давали слабую доходность, золото отыграло роль «портфельного института стабильности»: стало способом управлять рисками, а не просто спекулятивным инструментом.
📍Что важно понимать
1️⃣ 2025 год - не исключение, а демонстрация того, как рынок будет работать в мире высокой неопределенности. Если геополитика остается ключевым драйвером макроэкономики, золото будет сохранять стратегическую роль.
2️⃣ Баланс факторов, который обеспечил рост, не выглядит краткосрочным. Снижение ставок и структурная слабость доллара - это процессы, которые развиваются постепенно.
3️⃣ Центральные банки продолжат покупать золото, особенно страны, которые диверсифицируют резервы. Этот фактор в 2025 году был не эпизодическим, а устойчивым.
4️⃣ Моментум в золоте работает иначе, чем в акциях. Если тренд формируется, он обычно длится годами - так устроены притоки в ETF, которые реагируют на макрорежим, а не на новости.
💬 Золото в 2025 году показало, как меняется логика глобального рынка. Когда геоэкономика становится источником неопределенности, а мировые риски смещаются в «жирные хвосты», актив с высокой ликвидностью и низкой корреляцией превращается в ключевой элемент любой инвестиционной архитектуры. В такой среде золото перестает быть «страховкой» и становится системным активом, задающим рамки для управления риском в масштабах всего портфеля.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
По данным отчета Gold Outlook 2026 текущий год стал для золота периодом, который профессиональные инвесторы будут разбирать еще долго. Более 50 исторических максимумов, +60,6% доходности, и выход в тройку лучших активов года - это явное отражение структурных изменений в глобальной финансовой системе.
📍Фактически золото стало «зеркалом» мирового риска. Когда геополитическая неопределенность растет, доллар слабеет, ставки снижаются, а рынки ищут безопасные гавани, то капитал всегда начинает искать инструмент, который совмещает ликвидность, отсутствие дефолтного риска и устойчивость к шокам. В 2025 году золото подходило под это описание лучше любого другого актива.
📍Почему золото «выстрелило»
По данным отчета, золото набрало рекордную силу благодаря сочетанию нескольких факторов:
▫️Геополитический и геоэкономический фон стал самым напряженным за последние годы. По модели GRAM, риск и неопределенность дали около 12 п.п. годового роста.
▫️Доллар ослаб, а ставки в США начали снижаться. Снижение альтернативной доходности добавило ещё 10 п.п., усилив привлекательность золота.
▫️Рост интереса инвесторов по всему миру, от институциональных до розничных.
▫️Наращивание покупок центральными банками, в первую очередь странами EM.
▫️Моментум сам усилил движение: когда золото формирует серию максимумов, притоки в ETF и фонды растут, ускоряя тренд.
Важно то, что, в отличие от прошлых циклов, все драйверы работали одновременно. Редкое равновесие: четыре ключевых фактора - риск, стоимость альтернатив, экономический рост и моментум внесли почти равные доли в итоговый результат. Это означает, что рост золота не был «аномалией настроений» - рынок двигался системно.
Проще говоря: в 2025 году золото росло не вопреки рынку, а вместе с его фундаментальными сдвигами.
📍Почему золото стало «главным индикатором турбулентности»
Рынок фактически перешел на новый режим: волатильность фондовых индексов, рост хвостовых рисков и повышенная стоимость страховки (индекс SKEW) сделали золото активом, отражающим структуру будущих событий.
Модель GRAM показывает, что:
▫️геополитический риск → +8 п.п.,
▫️доллар и ставки → +10 п.п.,
▫️моментум и позиционирование → +9 п.п.,
▫️экономическое расширение → ещё 10 п.п.
Почти весь скачок золота объясняется объективными параметрами рынков, а не эмоциями. В год, когда многие активы давали слабую доходность, золото отыграло роль «портфельного института стабильности»: стало способом управлять рисками, а не просто спекулятивным инструментом.
📍Что важно понимать
1️⃣ 2025 год - не исключение, а демонстрация того, как рынок будет работать в мире высокой неопределенности. Если геополитика остается ключевым драйвером макроэкономики, золото будет сохранять стратегическую роль.
2️⃣ Баланс факторов, который обеспечил рост, не выглядит краткосрочным. Снижение ставок и структурная слабость доллара - это процессы, которые развиваются постепенно.
3️⃣ Центральные банки продолжат покупать золото, особенно страны, которые диверсифицируют резервы. Этот фактор в 2025 году был не эпизодическим, а устойчивым.
4️⃣ Моментум в золоте работает иначе, чем в акциях. Если тренд формируется, он обычно длится годами - так устроены притоки в ETF, которые реагируют на макрорежим, а не на новости.
💬 Золото в 2025 году показало, как меняется логика глобального рынка. Когда геоэкономика становится источником неопределенности, а мировые риски смещаются в «жирные хвосты», актив с высокой ликвидностью и низкой корреляцией превращается в ключевой элемент любой инвестиционной архитектуры. В такой среде золото перестает быть «страховкой» и становится системным активом, задающим рамки для управления риском в масштабах всего портфеля.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Золото и экономика 2026 года: четыре траектории будущего
Рынки входят в 2026 год в состоянии, когда макроэкономический консенсус есть, но уверенности в нет нет. Экономика США замедляется, инфляция ведет себя нестандартно, ставки остаются высокими с риском поворота в любую сторону, а глобальная геополитика не дает перейти в фазу стабильности. В такой неопределенности золото становится индикатором того, какой сценарий будущего получает преимущество.
Отчет Gold Outlook 2026 предлагает четыре макротраектории, которые способны определить поведение золота.
📍Сценарий 1: Макроконсенсус: мир без резких поворотов
Базовое ожидание: глобальный рост остается вблизи тренда (2,7-2,8%), инфляция снижается умеренно, доллар слегка укрепляется, а ФРС дополнительно снижает ставку примерно на 75 б.п.
Что это означает:
▫️экономика не ухудшается,
▫️риски контролируемы,
▫️рынок живет в режиме ожидания.
Золото в этом режиме тихий стабилизатор, отражающий отсутствие шоков.
📍Сценарий 2. Shallow slip- мягкое замедление экономики
Здесь США и глобальная экономика начинают остывать быстрее, чем предполагает консенсус.
Сигналы:
▫️слабость рынка труда,
▫️коррекция в секторах, «перегретых» AI-бумом,
▫️сокращение потребительской активности.
ФРС в ответ снижает ставку глубже ожиданий, что ослабляет доллар и удешевляет альтернативные активы.
Для золота это означает потенциал роста на +5%…+15% в 2026 году.
Мягкое замедление - это ситуация, когда инвесторы смещают портфели в сторону защиты, что создает спрос на защитные активы.
📍Сценарий 3. Doom loop - синхронное замедление экономики и до +30% роста золота
Это не базовый сценарий, но его вероятность «ненулевая» и именно он способен полностью изменить рынок.
Механизм прост:
▫️геополитика создает новый всплеск напряженности;
▫️мировой спрос падает;
▫️компании сокращают инвестиции;
▫️домохозяйства уменьшают расходы;
▫️доверие ослабевает;
▫️падение спроса усиливает замедление.
Так появляется самоусиливающаяся цепочка - doom loop, в которой экономика теряет опоры.
Ответ ФРС в этой ситуации:
▫️агрессивное снижение ставки (до 175 б.п. ниже текущего уровня),
▫️падение долгосрочных доходностей,
▫️ослабление доллара.
В этом режиме рынки переходят на стратегию «защищаться любой ценой». Результат - золото может подняться на +15%…+30% в 2026 году. Это самый ярко выраженный бычий сценарий.
📍Сценарий 4. Reflation return - экономика перегревается, а золото теряет позиции
Политика администрации США может привести к более сильному росту экономики, чем рассчитывает рынок. Фискальный импульс ускоряет спрос, и инфляция снова начинает набирать силу.
ФРС в ответ не снижает ставку, а может даже повысить ее на 25–50 б.п. Доллар укрепляется, доходности растут, аппетит к риску усиливается.
Для золота это наихудшая среда: снижение –5%…–20% в 2026 году.
Когда рынки переходят в режим «growth-on», золото теряет привлекательность:
▫️растущие ставки увеличивают стоимость альтернатив,
▫️инвесторы выходят из защитных активов в пользу акций,
▫️моментум в золоте разворачивается вниз.
❗️Что показывают четыре сценария вместе
Если объединить все траектории, становится видно:
1️⃣ Лишь один сценарий из четырех ведет к падению золота.
2️⃣ Два сценария (мягкое и глубокое замедление) дают рост.
3️⃣ Базовый сценарий предполагает стабильность.
То есть распределение рисков смещено в пользу сохранения роли золота в портфелях.
💬 Для инвестора ценность золота в 2026 году в понимании того, какой макрорежим станет доминирующим.
Мягкое замедление, рецессия или reflation - каждый из этих сценариев по-разному перестраивает финансовые потоки, но только один делает золото уязвимым. Это делает золото инструментом не спекуляции, а стратегической архитектуры портфеля, когда неопределенность становится не исключением, а нормой.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Рынки входят в 2026 год в состоянии, когда макроэкономический консенсус есть, но уверенности в нет нет. Экономика США замедляется, инфляция ведет себя нестандартно, ставки остаются высокими с риском поворота в любую сторону, а глобальная геополитика не дает перейти в фазу стабильности. В такой неопределенности золото становится индикатором того, какой сценарий будущего получает преимущество.
Отчет Gold Outlook 2026 предлагает четыре макротраектории, которые способны определить поведение золота.
📍Сценарий 1: Макроконсенсус: мир без резких поворотов
Базовое ожидание: глобальный рост остается вблизи тренда (2,7-2,8%), инфляция снижается умеренно, доллар слегка укрепляется, а ФРС дополнительно снижает ставку примерно на 75 б.п.
Что это означает:
▫️экономика не ухудшается,
▫️риски контролируемы,
▫️рынок живет в режиме ожидания.
Золото в этом режиме тихий стабилизатор, отражающий отсутствие шоков.
📍Сценарий 2. Shallow slip- мягкое замедление экономики
Здесь США и глобальная экономика начинают остывать быстрее, чем предполагает консенсус.
Сигналы:
▫️слабость рынка труда,
▫️коррекция в секторах, «перегретых» AI-бумом,
▫️сокращение потребительской активности.
ФРС в ответ снижает ставку глубже ожиданий, что ослабляет доллар и удешевляет альтернативные активы.
Для золота это означает потенциал роста на +5%…+15% в 2026 году.
Мягкое замедление - это ситуация, когда инвесторы смещают портфели в сторону защиты, что создает спрос на защитные активы.
📍Сценарий 3. Doom loop - синхронное замедление экономики и до +30% роста золота
Это не базовый сценарий, но его вероятность «ненулевая» и именно он способен полностью изменить рынок.
Механизм прост:
▫️геополитика создает новый всплеск напряженности;
▫️мировой спрос падает;
▫️компании сокращают инвестиции;
▫️домохозяйства уменьшают расходы;
▫️доверие ослабевает;
▫️падение спроса усиливает замедление.
Так появляется самоусиливающаяся цепочка - doom loop, в которой экономика теряет опоры.
Ответ ФРС в этой ситуации:
▫️агрессивное снижение ставки (до 175 б.п. ниже текущего уровня),
▫️падение долгосрочных доходностей,
▫️ослабление доллара.
В этом режиме рынки переходят на стратегию «защищаться любой ценой». Результат - золото может подняться на +15%…+30% в 2026 году. Это самый ярко выраженный бычий сценарий.
📍Сценарий 4. Reflation return - экономика перегревается, а золото теряет позиции
Политика администрации США может привести к более сильному росту экономики, чем рассчитывает рынок. Фискальный импульс ускоряет спрос, и инфляция снова начинает набирать силу.
ФРС в ответ не снижает ставку, а может даже повысить ее на 25–50 б.п. Доллар укрепляется, доходности растут, аппетит к риску усиливается.
Для золота это наихудшая среда: снижение –5%…–20% в 2026 году.
Когда рынки переходят в режим «growth-on», золото теряет привлекательность:
▫️растущие ставки увеличивают стоимость альтернатив,
▫️инвесторы выходят из защитных активов в пользу акций,
▫️моментум в золоте разворачивается вниз.
❗️Что показывают четыре сценария вместе
Если объединить все траектории, становится видно:
1️⃣ Лишь один сценарий из четырех ведет к падению золота.
2️⃣ Два сценария (мягкое и глубокое замедление) дают рост.
3️⃣ Базовый сценарий предполагает стабильность.
То есть распределение рисков смещено в пользу сохранения роли золота в портфелях.
💬 Для инвестора ценность золота в 2026 году в понимании того, какой макрорежим станет доминирующим.
Мягкое замедление, рецессия или reflation - каждый из этих сценариев по-разному перестраивает финансовые потоки, но только один делает золото уязвимым. Это делает золото инструментом не спекуляции, а стратегической архитектуры портфеля, когда неопределенность становится не исключением, а нормой.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как ликвидные сбережения защищают потребление
(Краткие выводы исследования Чикагского университета)
Исследование 1,3 млн американских домохозяйств показывает: устойчивость потребления определяется не ростом зарплаты, а наличием свободных денег, которыми можно воспользоваться в любой момент.
📍Главное по результатам исследования:
▫️Рост зарплаты на 10% увеличивает траты всего на 2–3%.
▫️Семьи без запасов денег реагируют резко: доход вырос — расходы растут; доход упал — потребление сразу снижается.
▫️Семьи с «финансовой подушкой» держат потребление почти неизменным.
▫️Предсказуемые колебания дохода на траты почти не влияют.
📍Почему это важно
Невозможность сгладить обычные колебания зарплаты приводит к потерям уровня жизни до 1–1,6% пожизненного потребления, больше, чем считалось ранее.
Анализ построен на американских данных, но во многом схоже и с нашей ситуацией. Какие уроки надо учесть?
▫️Когда большая часть населения живет «в ноль», даже небольшие минусовые месяцы сильно бьют по расходам.
▫️Наличие небольших свободных денег делает поведение домохозяйства более устойчивым.
▫️Финансовая система должна предлагать инструменты, которые помогают людям иметь такие простые денежные запасы под рукой.
💬 Стабильность потребления строится на простом принципе: у людей должны быть деньги, к которым они могут быстро обратиться. Те, кто держит небольшой запас, легче проходят через любые колебания дохода и теряют меньше в уровне жизни. Если создать условия, при которых такие «быстрые деньги» будут доступны большинству, устойчивость населения и экономики заметно вырастет.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
(Краткие выводы исследования Чикагского университета)
Исследование 1,3 млн американских домохозяйств показывает: устойчивость потребления определяется не ростом зарплаты, а наличием свободных денег, которыми можно воспользоваться в любой момент.
📍Главное по результатам исследования:
▫️Рост зарплаты на 10% увеличивает траты всего на 2–3%.
▫️Семьи без запасов денег реагируют резко: доход вырос — расходы растут; доход упал — потребление сразу снижается.
▫️Семьи с «финансовой подушкой» держат потребление почти неизменным.
▫️Предсказуемые колебания дохода на траты почти не влияют.
📍Почему это важно
Невозможность сгладить обычные колебания зарплаты приводит к потерям уровня жизни до 1–1,6% пожизненного потребления, больше, чем считалось ранее.
Анализ построен на американских данных, но во многом схоже и с нашей ситуацией. Какие уроки надо учесть?
▫️Когда большая часть населения живет «в ноль», даже небольшие минусовые месяцы сильно бьют по расходам.
▫️Наличие небольших свободных денег делает поведение домохозяйства более устойчивым.
▫️Финансовая система должна предлагать инструменты, которые помогают людям иметь такие простые денежные запасы под рукой.
💬 Стабильность потребления строится на простом принципе: у людей должны быть деньги, к которым они могут быстро обратиться. Те, кто держит небольшой запас, легче проходят через любые колебания дохода и теряют меньше в уровне жизни. Если создать условия, при которых такие «быстрые деньги» будут доступны большинству, устойчивость населения и экономики заметно вырастет.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Опрос рынка от АФК: декабрь 2025
Эксперты финансового рынка ожидают укрепление тенге в ближайший месяц: средний прогноз по курсу снизился до 517 тенге за доллар, против 532,8 тенге ранее.
Но: долгосрочные ожидания почти не изменились и рынок верит в краткосрочное окно силы, но не в затяжной тренд.
📍Что это означает:
▫️Прогнозы по курсу - резкое улучшение в краткосроке. Средняя оценка курса на ближайший месяц 517,1 тенге за доллар, заметно ниже предыдущего прогноза. Это самое сильное снижение ожиданий за несколько месяцев.
▫️Почему рынок смотрит на тенге увереннее:
- налоговый период усилил продажи валюты;
- нерезиденты увеличили позиции в гособлигациях;
- валютная ликвидность на рынке улучшилась.
▫️Прогноз по ВВП через год ухудшился до 4,4% (ранее 4,5%).
▫️ Инфляционные ожидания на горизонте 12 месяцев ухудшились и составили 11,7%, вместо 11,2% ранее.
▫️Почему долгий горизонт не меняется. Эксперты считают, что текущая коррекция циклична. Структурные параметры экономики и внешние рынки оставляют курс в прежнем диапазоне - без признаков устойчивого укрепления.
💬 Рынок видит в тенге краткосрочную силу и использует ее. Но стратегическая картина остается прежней: чтобы курс был устойчивее, нужна динамика экономики, а не только сезонные факторы и тактические решения крупных участников.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Эксперты финансового рынка ожидают укрепление тенге в ближайший месяц: средний прогноз по курсу снизился до 517 тенге за доллар, против 532,8 тенге ранее.
Но: долгосрочные ожидания почти не изменились и рынок верит в краткосрочное окно силы, но не в затяжной тренд.
📍Что это означает:
▫️Прогнозы по курсу - резкое улучшение в краткосроке. Средняя оценка курса на ближайший месяц 517,1 тенге за доллар, заметно ниже предыдущего прогноза. Это самое сильное снижение ожиданий за несколько месяцев.
▫️Почему рынок смотрит на тенге увереннее:
- налоговый период усилил продажи валюты;
- нерезиденты увеличили позиции в гособлигациях;
- валютная ликвидность на рынке улучшилась.
▫️Прогноз по ВВП через год ухудшился до 4,4% (ранее 4,5%).
▫️ Инфляционные ожидания на горизонте 12 месяцев ухудшились и составили 11,7%, вместо 11,2% ранее.
▫️Почему долгий горизонт не меняется. Эксперты считают, что текущая коррекция циклична. Структурные параметры экономики и внешние рынки оставляют курс в прежнем диапазоне - без признаков устойчивого укрепления.
💬 Рынок видит в тенге краткосрочную силу и использует ее. Но стратегическая картина остается прежней: чтобы курс был устойчивее, нужна динамика экономики, а не только сезонные факторы и тактические решения крупных участников.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM