Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (12.12.2025), завершив сессию на отметке 521,40 ₸ (+0,17%) за $, при объеме операций 294 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,55 ₸ (-0,38%), при этом объем торгов достиг 4 285 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 611,76 ₸ (+0,39%), а объем торгов достиг 65 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 74,10 ₸ (+0,38%), с проведенным объемом торгов 45 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Ноябрь: рынок успокоился - тенге в режиме укрепления
 
Ноябрь 2025 года стал месяцем, когда валютный рынок Казахстана окончательно вышел из осенней турбулентности. Если октябрь был фазой разворота, то ноябрь фазой подтверждения тренда: тенге укреплялся поступательно, без резких скачков и при высокой ликвидности как на бирже, так и на внебиржевом рынке.
 
📍Доллар (USD/KZT)
Начало месяца доллар встретил на уровне 530,5 тенге. В первую неделю курс уверенно опустился ниже 525, а к третьей декаде ниже 520 тенге.
Ключевой момент произошел после 20 ноября, когда рынок без сопротивления прошел отметку 518 тенге за доллар США, а в последние дни месяца курс зафиксировался на 512,5 тенге.
Таким образом, за ноябрь тенге укрепился к доллару почти на 18 тенге, или более чем на 3%. Причем движение шло плавно, без резких внутридневных всплесков.
Эта динамика хорошо согласуется с внебиржевой статистикой. Объемы операций по USD/KZT остались очень высокими – 33,4 млрд долларов по покупке и 33,6 млрд по продаже, но характер торгов изменился. Нерезиденты по-прежнему доминировали в обороте (около 90%), однако рынок стал почти полностью сбалансированным: покупка и продажа шли «ноздря в ноздрю», а курс стабилизировался вблизи 520 тенге.
На бирже KASE средневзвешенный курс USD/KZT также подтвердил этот тренд, снизившись до 512,5 тенге при объеме торгов 5,7 млрд долларов.
 
📍Евро (EUR/KZT)
Евро в ноябре двигался почти синхронно с долларом, но еще спокойнее. В начале месяца курс держался выше 610 тенге, затем постепенно снижался и к концу ноября опустился до 592-595 тенге за евро. За месяц укрепление тенге составило порядка 20 тенге.
Внебиржевой рынок при этом показывал стабильные объемы - около 3,1 млрд евро, причем практически весь оборот формировали резиденты. Это важный сигнал: евро в ноябре использовался преимущественно как расчетная валюта, а не объект спекуляций. Биржевой курс EUR/KZT 595,0 тенге стал логичным отражением этой спокойной коррекции.
 
📍Рубль (RUB/KZT)
Рубль оставался самой «рабочей» валютой месяца. Дневная динамика показывала колебания в диапазоне 6,42-6,60 тенге, без попыток выхода из коридора. Внебиржевой оборот по рублю был значительным и составил 55,2 млрд рублей по покупке и 47,5 млрд по продаже, что говорит о высокой активности во взаимной торговле.
Биржевой курс RUB/KZT закрепился на уровне 6,56 тенге, практически не изменившись относительно октября.
 
📍Юань (CNY/KZT)
Юань стал индикатором снижения системного давления. В начале месяца он торговался около 74,6 тенге, а к концу ноября опустился до 72,4-72,6 тенге. Движение было ровным, без резких скачков.
При этом биржевой оборот оставался высоким, около1,7 млрд юаней, тогда как внебиржевые сделки были минимальны. Это подчеркивает институциональный характер спроса на юань и отсутствие спекулятивного интереса.
 
💬 Ноябрь стал месяцем, когда валютный рынок перешел из режима выживания в режим равновесия. Тенге укреплялся постепенно, день за днем, без резких разворотов и на фоне высоких объемов торгов. Это принципиально отличает ноябрь от летних месяцев, когда любое движение сопровождалось нервозностью и всплесками волатильности.
Для обычных граждан это означает простую вещь: рынок был предсказуемее. Курс формируется не из-за дефицита валюты или панических покупок, а как результат сбалансированных потоков. Если внешние условия сохранятся, декабрь с высокой вероятностью пройдет без резких курсовых сюрпризов, а это уже само по себе важный итог для конца 2025 года.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: краткосрочный экономический индикатор

Краткосрочный экономический индикатор за январь-ноябрь 2025 года составил 109,1% к аналогичному периоду прошлого года. Это означает, что физические объемы выпуска в базовых отраслях экономики выросли более чем на 9%.

Формально - уверенная динамика. Но если рассматривать ее через призму качественного роста, картина становится менее однозначной .
Качественный рост - это не просто увеличение объемов, а рост производительности, устойчивости и технологической базы экономики.

И здесь структура КЭИ дает важные сигналы.

📍Основной вклад в рост обеспечивают отрасли с высокой цикличностью. В январе-ноябре 2025 года:
▫️ транспорт и складирование выросли на 20,3%, ▫️строительство на 14,7%, ▫️торговля на 8,8%, ▫️промышленность на 7,4% .

Эти сектора быстро реагируют на инвестиции, инфраструктурные проекты и внешнюю конъюнктуру. Они хорошо разгоняют экономику в краткосрочном периоде, но сами по себе не гарантируют роста эффективности. Это прежде всего рост оборота и физических объемов.

📍На этом фоне заметно отстают отрасли, которые формируют качество роста. Связь показала увеличение всего на 3,8%, сельское хозяйство на 6,1% .

Связь - основа цифровизации и снижения издержек по всей экономике.
Сельское хозяйство - фактор продовольственной устойчивости и занятости в регионах.
Их слабая динамика говорит о том, что экономика растет быстрее, чем укрепляется ее фундамент.

📍Еще один важный аспект - региональное распределение роста.
▫️Самые высокие темпы КЭИ зафиксированы в Астане 118,6%, Атырауской области 114,7%, Туркестанской области 114,4%, Шымкенте 114,2%.
▫️Одновременно в Восточно-Казахстанской области КЭИ составил 99%, то есть экономика фактически сократилась.

Это означает, что рост концентрируется в отдельных точках и не распространяется равномерно по стране, что противоречит логике устойчивого и качественного развития.

📍Важно учитывать и методологию показателя. КЭИ рассчитывается по базовым отраслям, которые формируют более 60% ВВП, и отражает именно физические объемы выпуска. Он не показывает:
▫️рост или снижение добавленной стоимости;
▫️изменения производительности труда;
▫️финансовую устойчивость бизнеса.
Поэтому возможна ситуация, когда индикатор растет, а качество экономического роста нет.

💬 Несмотря на впечатляющий прирост КЭИ в 9,1%, структура роста указывает на ограниченную трансформацию модели экономики. Ускорение обеспечивается преимущественно за счет цикличных и объемных отраслей (транспорт, строительство, торговля), в то время как секторы, критичные для устойчивого и производительного роста: связь и сельское хозяйство - демонстрируют низкую динамику. Это создает риск закрепления «экстенсивной» траектории: экономика растет вширь, но не вглубь.
Без приоритизации инвестиций в технологическую инфраструктуру, региональное выравнивание и усиление отраслей с высокой отдачей на капитал, потенциал роста останется неустойчивым и слабоконвертируемым в долгосрочные структурные выгоды.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Казахстан и регион: быстрый рост в спокойной макросреде

Региональный экономический обзор ЕФСР (зима 2025) описывает общую картину для стран региона как устойчивую: экономики продолжают расти, несмотря на меняющиеся внешние условия. При этом в документе отдельно отмечается, что в Казахстане и Кыргызстане сохраняются признаки перегрева экономической активности.

📍Казахстан: рост на высоких оборотах
Казахстан в 2025 году является одним из лидеров региона по темпам роста. За 9 месяцев экономика выросла на 6,3% г/г, а по итогам года ожидается рост ВВП на уровне 6,1%.
Такой результат обеспечен прежде всего внутренним спросом и активной ролью государства в инвестициях. В обзоре подчеркивается, что фискальная позиция при этом улучшилась: дефицит бюджета сократился, что отличает текущую фазу от предыдущих периодов быстрого роста.

Однако быстрый рост сопровождается и сопутствующими эффектами. Инфляция в сентябре 2025 года достигла 12,9%, что стало основанием для повышения базовой ставки до 18%. Денежно-кредитные условия остаются жесткими, поскольку внутренний спрос продолжает оказывать давление на цены. На этом фоне расширился дефицит платежного баланса, а тенге в III квартале продемонстрировал ослабление. Все эти элементы в обзоре описываются как естественные следствия высокой экономической активности .

📍Как выглядит Казахстан на фоне соседей
Сравнение с другими странами региона позволяет лучше понять специфику казахстанской динамики.
▫️Россия, крупнейшая экономика региона, находится в другой фазе цикла. Рост ВВП замедлился до 0,6% г/г, инфляция снизилась до 8%, а жесткие денежно-кредитные условия постепенно охлаждают спрос. Экономика движется к более умеренным темпам роста, делая акцент на стабилизацию .
▫️Армения демонстрирует рост, сопоставимый с Казахстаном по цифрам - около 6,1%, но при принципиально иной инфляционной картине. Инфляция снизилась до 3,7%, бюджетный дефицит остается умеренным, а приток переводов и рост туризма поддерживают внешний баланс и валюту. В результате экономика растет без выраженного ценового давления .
▫️Беларусь, напротив, сталкивается с замедлением. Рост ВВП составляет около 1,5-1,6%, промышленность испытывает давление со стороны слабого внешнего спроса, а ключевыми драйверами остаются строительство и услуги. Экономическая политика сосредоточена на поддержании ценовой и валютной стабильности .
▫️Кыргызстан и Таджикистан показывают самые высокие темпы роста в процентах - около 9% и 7-8% соответственно. В обзоре подчеркивается, что такая динамика во многом связана со строительным бумом, инфраструктурными проектами и притоком денежных переводов. При этом экономический рост этих стран более чувствителен к внешним и фискальным факторам, чем в Казахстане .

📍Что дальше по оценке ЕФСР
1️⃣ В среднесрочной перспективе ЕФСР ожидает замедления роста экономики Казахстана. В 2026-2028 годах темпы роста прогнозируются на уровне 4,2-4,5% по мере фискальной консолидации.
2️⃣ Инфляция будет снижаться постепенно и останется повышенной на всем прогнозном горизонте. Прогнозируется на 2026 год уровень в 10% с последующим снижением до 8,4% в 2027 году и 7% в 2028 году.
3️⃣ Денежно-кредитная политика, по оценке фонда, сохранится жесткой как минимум до середины 2026 года. При нормализации ценовой динамики прогнозируется сгижение ставки до 15% к концу 2026 года.
4️⃣ Курс тенге прогнозируется вблизи 554 тенге за доллар в 2026 году с последующим постепенным ослаблением до 573,1 и 593,7 в 2027 и в 2028 годах.

💬 Казахстан сегодня выглядит как экономика с сильным импульсом и высокой скоростью. Это заметно на фоне большинства стран региона. Но думаю, чем выше скорость, тем важнее управляемость. В следующие годы ключевым станет не удержание максимальных темпов любой ценой, а превращение текущего роста во внутреннюю устойчивость - через производительность, экспорт и более сбалансированный внешний контур. Именно это определит, станет ли нынешний рост долгосрочным преимуществом.

#GlobalEconomy

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (15.12.2025), завершив сессию на отметке 515,82 ₸ (-1,07%) за $, при объеме операций 394 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,54 ₸ (-0,15%), при этом объем торгов достиг 6 334 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 606,17 ₸ (-0,91%), а объем торгов достиг 6 120 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,38 ₸ (-0,97%), с проведенным объемом торгов 47 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Дорогие мегаполисы: бегство из города или рациональный выбор?

📍Рост стоимости жизни в крупнейших мегаполисах развитых стран становится системным фактором миграции. И ключевая статья расходов здесь жилье, которое все чаще определяет решение о переезде.

📍В данном случае, пример Нью-Йорка показателен. По данным переписей и микроданных CPS, 82% тех, кто покидает город, не уезжают в другие экономические центры вроде Техаса или Флориды. Они остаются внутри нью-йоркской агломерации, т.е. переезжают в пригороды, в том числе формально в соседние штаты (Нью-Джерси, Пенсильвания). И главная мотивация - жилье. Эти люди:
▫️не отказываются от рынка труда Нью-Йорка;
▫️не выходят из его экономической экосистемы;
▫️не теряют доступ к доходам, сервисам, медицине и образованию.

❗️Они отказываются от плотной застройки, высокой арендной нагрузки и ограничений по качеству жилья. Запрос простой и рациональный: больше пространства, собственный дом, лучшее соотношение «цена–качество». Дополнительный час-два в дороге воспринимаются как приемлемая плата за рост качества жизни и накопление собственного капитала в виде недвижимости.

📍Это не деурбанизация и не кризис мегаполисов. Это наблюдается перераспределение внутри агломераций. Экономическое ядро сохраняет функцию генерации доходов и возможностей, периферия - функцию повышения комфорта и устойчивости домохозяйств.

📍Если задаться этим же вопросом применительно к Астане и Алматы, какие ответы мы получим?
Покидают ли жители эти города ради других регионов или же речь идет о смещении в ближние пригороды, коттеджные поселки и спутниковые зоны?

Для Алматы это особенно чувствительно: высокая плотность, рост цен на жилье, транспортные издержки и экологическая нагрузка уже формируют спрос на жизнь за пределами городской черты при сохранении доступа к рынку труда.
Для Астаны другой вопрос: не перерастает ли быстрый рост цен на жилье в барьер для закрепления человеческого капитала, особенно для среднего класса и молодых специалистов?

💬 Рост стоимости жизни в мегаполисах уже не вызов, а тест на зрелость городской политики. Ключ к устойчивому развитию не в удержании людей в ядре города, а в создании гибкой, интегрированной агломерации. Качество жизни определяется не плотностью застройки, а возможностью сочетать экономическую активность мегаполиса с комфортом, доступностью жилья и экологической устойчивостью периферии.
В условиях Астаны и Алматы стратегическая задача не строить больше, но и связывать лучше: транспортом, сервисами, институциями. Именно это определит, станет ли город магнитом человеческого капитала или источником его оттока.

#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: инвестдоход Нацфонда

Несмотря на внешнюю волатильность и внутренние бюджетные нагрузки, финансовая позиция государства в 2025 году сохраняет запас прочности. Так, по данным, озвученным на заседании Правительства председателем Национального банка РК Тимуром Сулейменовым:
▫️Валовые международные резервы Казахстана на конец ноября составили $125,7 млрд, увеличившись на 20,1% с начала года.
▫️В структуре резервов:
- золотовалютные резервы Национального банка выросли на 35,5%, до $62,1 млрд;
- активы Национального фонда увеличились на 8,1%, до $63,6 млрд.

Ключевой показатель: инвестиционный результат Национального фонда.
За 11 месяцев 2025 года инвестиционный доход Нацфонда составил 13,7%, или $8,2 млрд.

Фискальная часть выглядит следующим образом:
▫️поступления в Нацфонд с начала года 3,6 трлн тенге;
▫️трансферты из Нацфонда в республиканский бюджет 4,9 трлн тенге.

Таким образом, фонд продолжает выполнять сразу две функции: стабилизационную через трансферты, и накопительную за счет положительного инвестиционного результата.

💬 С точки зрения качественного экономического роста, текущая динамика резервов и инвестиционного дохода Нацфонда показывает, что макрофинансовая устойчивость поддерживается не за счет разовых факторов, а через работу активов и управление портфелем. Однако разрыв между поступлениями и трансфертами остается структурным риском: при сохранении текущей модели устойчивость все больше будет зависеть не от объема резервов, а от способности экономики генерировать собственную доходную базу без опоры на фонд.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Важные миграционные изменения в США и Евросоюзе

🇺🇸 США

С 15 декабря 2025 США расширяют обязательную проверку социальных сетей не только для H-1B/H-4 виз, но уже для всех заявителей на американские визы. При подаче на эти визы потребуется предоставить доступ к аккаунтам в соцсетях за последние 5 лет. Попытка сокрыть наличие соц сетей может навредить вашей анкете

Другие тренды в визовой политике США:

- Ужесточение проверки данных всех претендентов
- Больше внимания цифровому следу

P.s: рекомендуем проверить свои соцсети заблаговременно перед подачей на собеседование

🇪🇺 Европейский Союз (Шенген)

С октября 2025 система EES внедряется по всему Шенгену, пересечение границы фиксируется цифровым методом (биометрия, даты въезда/выезда). EES внедряется поэтапно, и в некоторых крупных аэропортах возможны очереди или замедления контроля.

P.s: чтобы в дальнейшем рассчитывать на мультивизы на долгий срок, рекомендуем въезжать в ЕС через страну, выдавшую визу, особенно если это первый шенген. Были случаи, когда туристов разворачивали прям на границе когда те пытались попасть в ЕС не через страну выдавшую визу

В преддверии Нового Года и Рождества, Tamga Visa дарит подарки и скидки на все виды услуг

Связаться по телефону/ватсап

Подписаться на канал в телеграм

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: итоги социально-экономического развития (январь–ноябрь 2025)

Рост ВВП за 11 месяцев составил 6,4%. Динамика формируется за счёт нескольких секторов без выраженной концентрации на одном источнике.

Промышленное производство выросло на 7,4%, в том числе обрабатывающая промышленность на 5,9%.
В структуре роста:
▫️машиностроение: +11,6%;
▫️химическая промышленность: +8,1%;
▫️производство продуктов питания: +8,7%;
▫️нефтепереработка: +6,5%.

Сектор услуг сохраняет высокую динамику:
▫️транспорт: +20,3%;
▫️строительство: +14,7%;
▫️торговля: +8,8%, включая оптовую (+9,4%) и розничную (+7,3%).

Агропромышленный комплекс вырос на 6,1%. Растениеводство показало рост 7,6%, животноводство 3,5%. Производство молока увеличилось на 5%, мяса на 3%, яиц на 1,5%.

Региональная структура роста торговли характеризуется лидирующими позициями Туркестанской области (+45,9%), Костанайской области (+11%) и Атырауской области (+6,7%).

💬 Темпы ВВП в 6,4% отражают уверенное количественное расширение, но важнее структура этого роста. Она демонстрирует признаки сбалансированности: без перекоса в один сектор, с одновременным ростом промышленности, транспорта, торговли и АПК. Особенно значимо увеличение добавленной стоимости в обрабатывающей промышленности и пищевой индустрии - секторах, создающих рабочие места, налогооблагаемую базу и устойчивые цепочки. Однако качественный рост требует дальнейшего усиления технологической глубины, повышения производительности и более равномерной региональной диффузии прогресса - без этого ускорение может остаться количественным скачком, а не устойчивой трансформацией.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: целевые трансферты в регионы

📍По состоянию на 1 декабря 2025 года из Республиканского бюджета в регионы направлено 1,84 трлн тенге или 87,8% годового плана.

По сравнению с прошлым годом динамика улучшилась: на аналогичную дату в 2024 году доведено лишь 79,6%.

Однако ключевая проблема никуда не исчезла: значительная часть средств по-прежнему смещена на конец года, и 255,6 млрд тенге остаются на декабрь.

📍Фактическое исполнение составило 1,7 трлн тенге, или 90,5% к доведенным средствам. Это означает, что регионы в целом готовы осваивать бюджет, но не успевают сделать это в полном объеме из-за позднего поступления трансфертов. Причина системная: деньги приходят тогда, когда временное окно для реализации проектов уже сильно сужено.

📍В разрезе направлений целевых трансфертов ситуация выглядит следующим образом:
▫️Программы развития – 1,2 трлн тенге (на 1 октября - 773,1 млрд тенге)
▫️Текущие программы – 445,6 млрд тенге (на 1 октября - 347,4 млрд тенге)
▫️Кредиты – 174,8 млрд тенге (на 1 октября - 75 млрд тенге)
Формально приоритет отдан развитию, но по факту этот приоритет размывается из-за временного перекоса: освоение по программам развития составляет лишь 89,3%.

📍В региональном разрезе структура топ-3 региона, в которые направлены средства РБ по состоянию на 1 декабря текущего года сложилась так:
▫️г. Астана – 471,14 млрд тенге (25,6% от всех трансфертов)
▫️Туркестанская область – 157,25 млрд тенге (8,5%)
▫️Алматинская область – 117,6 млрд тенге (6,4%).

📍Средний уровень исполнения по регионам составляет 90,5%, однако разброс остается существенным.
Наиболее высокие показатели зафиксированы в Астане (95,56%) и Туркестанской области (95,61%), тогда как в г. Алматы исполнение составило 79,07%, а в Атырауской области - лишь 77,45%.

Например, в Атырауской области низкое освоение формируется по ряду отдельных проектов, где возникают ключевые ограничения по срокам и этапности реализации, а именно:
▫️строительство поликлиники на 250 посещений в смену в мкр. Оркен г. Атырау (34%),
▫️ремонт и организация содержания, направленные на улучшение качества автомобильных дорог общего пользования (65,5%),
▫️строительство инженерно-коммуникационных инфраструктур (Сети электроснабжения) в селе Орлы Курмангазинского района Атырауской область (30%),
▫️развитие социальной и инженерной инфраструктуры в сельских населенных пунктах в рамках проекта «Ауыл-Ел бесігі» (77,5%) и др.
 
💬 Для повышения качества бюджетной политики важен не только размер трансфертов, но и их предсказуемость и управляемость. Смещение финансирования на конец года снижает эффективность, создает риски неосвоения и откладывает выгоды для граждан. Рационализация бюджетного цикла через равномерное доведение средств, предфинансирование и ориентацию на результат - является ключевым условием качественного экономического роста и устойчивого развития регионов.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (17.12.2025), завершив сессию на отметке 514,24 ₸ (-0,31%) за $, при объеме операций 346 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,40 ₸ (-2,08%), при этом объем торгов достиг 4 198 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 602,32 ₸ (-0,64%), а объем торгов достиг 2 750 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,10 ₸ (-0,39%), с проведенным объемом торгов 21 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Рост импорта в Казахстан ускоряется, а экспортные доходы падают

📍По оперативным данным БНС и КГД, внешняя торговля Казахстана за январь–октябрь 2025 года составила $116,3 млрд, что на 0,7% меньше, чем годом ранее (в январе-сентябре: -1,1% г/г):
▫️экспорт снизился на 4,6% до $64,6млрд (в январе-сентябре: -5,1% г/г),
▫️импорт вырос на 4,7% до $51,7 млрд (в январе-сентябре: +4,5% г/г).
▫️положительное сальдо сократилось на 29,7% и составило $12,9 млрд.

📍Топ-5 трендов во внешней торговле РК:
1️⃣ Текущий объем торгового сальдо одно из минимальных с 2010-х. Меньше было только в кризисный 2016 год ($8,7 млрд в янв-окт 2016г.) и коронавирусный 2020-ый ($7,4 млрд в янв-окт 2020г.). Рекордные объемы импорта и волатильность экспорта приводит к такой ситуации. Данная ситуация сильно влияет на валютный курс и ухудшает платежный баланс.
При этом объем торгового сальдо может быть пересмотрен в сторону улучшения как только выйдут уточненные данные таможенных служб. Так как объемы экспорта нефти в таможенной статистике и ведомственных отчетах расходятся более чем на 4 млн тонн (https://t.me/tradkz/527) из-за методологических допущений, что эквивалентно не менее +$2 млрд к экспортной статистике.
2️⃣ Импорт бьет исторические максимумы. Текущий объем импорта является рекордным ($51,7 млрд). Максимумы зафиксированы как по инвестиционным товарам ($12,8 млрд), так и потребительским и промежуточным товарам ($15,6 млрд и $23,3 млрд соответственно). В частности, наивысшие показатели зафиксированы в импорте лекарственных средств, автомобильных запчастей и ДВС, электрогенераторных установок и металлоконструкции.
3️⃣ Россия снова - главный поставщик товаров. В январе-октябре импорт из России стал совсем не значительно выше импорта из Китая ($15,15 млрдпротив $15,14 млрд).
До октября Китай оставался главным импортером товаров.
Россия вернула лидерство за счет роста импорта энергетических товаров (до $1,6 млрд) и рекордных поставок продовольствия (до $2,2 млрд). Фактически страны «разделили» импорт: Китай доминирует в инвестиционных, промежуточных и непродовольственных товарах, тогда как Россия сохраняет ключевые позиции в продовольствии и энергетике.
4️⃣ Рекордный объем экспорта в страны Центральной Азии. В январе-октябре 2025 года экспорт РК в ЦА составил $5,3 млрд, что является историческим максимумом. Доля ЦА в экспорте РК выросло до 8,3%. Для сравнения в январе-октябре 2012 года было - 2,6%. Рекордными темпами растут поставки подсолнечного масла, минеральных вод, говядины, прутков, золота, нефтепродуктов, металлопроката.
5️⃣ Сырьевая доминанта сохраняется, но переработка растет за счет АПК. В структуре экспорта по-прежнему преобладают сырьевые и околосырьевыетовары - 82% от общего объема. Соответственно, общее снижение экспорта связано с падением сырьевых поставок на 6% до $53,1 млрд.
При этом экспорт полуфабрикатов и готовой продукции вырос на 6% и 16% соответственно. Рост в этих сегментах обеспечен прежде всего за счет расширения поставок продукции АПК.

💬 Импорт растет именно там, где Казахстан декларирует цели по локализации: лекарства, металлоконструкции, генераторы. В теории - это должны быть точки роста обрабатывающей промышленности и технологической независимости. На практике именно здесь фиксируются рекордные объемы импорта. Это ставит под сомнение эффективность действующих индустриальных и инвестиционных программ (или пора задать вопросы госорганам - тем ли они заняты?) - если при росте инвестиций страна все равно ускоряет закуп за рубежом - значит, системные барьеры к локализации не устранены. Казахстан фактически финансирует внешние производства, а не создает добавленную стоимость внутри. Вопрос теперь не в новых целях, а в способности превратить существующие планы в реальную промышленную политику, где импортозамещение - это не лозунг, а измеряемый результат.

#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA

ЭКОНОМИКА СЧАСТЬЯ: ПОЧЕМУ ДОВЕРИЕ СТАЛО ЭКОНОМИЧЕСКИМ РЕСУРСОМ

Мировая экономика десятилетиями измеряла успех ростом ВВП, доходов и производительности. Но новые глобальные данные показывают: этого больше недостаточно. Уровень благополучия всё сильнее зависит не от денег, а от доверия, социальных связей и ожидания заботы со стороны окружающих.

Исследования фиксируют устойчивый парадокс. Люди систематически недооценивают доброжелательность общества. Эксперименты с «потерянными кошельками» показывают: в реальности люди помогают друг другу чаще, чем принято думать. Но именно разрыв между реальностью и ожиданиями снижает уровень счастья - люди живут в более тревожной картине мира, чем требуют факты.

Экономический рост продолжает играть роль, но лишь до определённого порога. Когда базовые потребности закрыты, на первый план выходят нематериальные факторы: доверие, чувство справедливости, возможность опереться на других. Именно они объясняют, почему страны с сопоставимыми доходами демонстрируют радикально разные уровни счастья.

Отдельный риск - рост неравенства благополучия внутри стран. Даже при стабильных макропоказателях всё больше людей чувствуют себя исключёнными. Особенно тревожна ситуация среди молодёжи: резко растёт доля тех, кто считает, что ему не к кому обратиться за поддержкой. Это усиливает одиночество, снижает продуктивность и увеличивает социальные издержки от депрессии до «смертей отчаяния».

При этом забота работает в обе стороны. Добровольная и осмысленная помощь повышает благополучие не только получателя, но и того, кто помогает. Пандемия стала стресс-тестом этого механизма: всплеск взаимопомощи оказался устойчивее самого кризиса и показал, что социальный капитал может расти даже в условиях нестабильности.

Ключевой вывод прост и неудобен: богатство без доверия работает все хуже. Экономика все чаще упирается в социальные ограничения. Доверие, связи и забота становятся такими же ресурсами развития, как капитал и труд.

Читайте экспертное мнение Дианы Садуахасовой, независимого эксперта, по ссылке: https://economykz.org/?p=23320

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (18.12.2025), завершив сессию на отметке 516,05 ₸ (+0,35%) за $, при объеме операций 354 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,47 ₸ (+0,99%), при этом объем торгов достиг 5 248 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 604,40 ₸ (+0,35%), а объем торгов достиг 2 866 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,51 ₸ (+0,56%), с проведенным объемом торгов 49 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Региональные доходы населения: где живут «выше среднего», а где на грани

Данные обследования бюджетов домашних хозяйств за III квартал 2025 года дают редкую возможность посмотреть на экономику не через ВВП, а через доходы людей по регионам. Картина получилась неоднородной.

В среднем по стране денежные доходы населения составили 364,6 тыс. тенге на душу в квартал (+8,5% г/г). Но за этим «средним» скрывается разрыв между регионами почти в два раза и это уже вопрос не статистики, а качества экономического роста.

📍Топ-5 регионов с самыми высокими доходами населения
(доход, использованный на потребление, тыс. тг на душу в квартал)
1️⃣Карагандинская область: 457,1 тыс. тг
Индустриальная база + стабильная занятость. Высокая доля доходов от трудовой деятельности и один из самых низких уровней зависимости от соцтрансфертов.
2️⃣ г. Алматы: 432,6 тыс. тг
Финансово-деловой центр страны. Высокие доходы сочетаются с высокой стоимостью жизни - формально богато, по ощущениям не всегда.
3️⃣ г. Астана: 420,9 тыс. тг
Концентрация госуправления, услуг и высоких зарплат. Экономика города опирается на занятость, а не на трансферты.
4️⃣ Павлодарская область: 402,9 тыс. тг
Промышленный регион с устойчивыми доходами домохозяйств и высокой долей оплаты труда.
5️⃣ Северо-Казахстанская область: 377,1 тыс. тг
Неочевидный, но важный пример: умеренные зарплаты, но высокая вовлеченность в занятость и относительно сбалансированная структура доходов.

📍Топ-5 регионов с самыми низкими доходами населения
1️⃣ Туркестанская область: 213,5 тыс. тг
Самый низкий показатель в стране. Более четверти доходов - от самозанятости, высокая нагрузка на социальные механизмы.
2️⃣ г. Шымкент: 247,9 тыс. тг
Активная экономика, но низкая производительность доходов на душу населения.
3️⃣ Кызылординская область: 249,3 тыс. тг
Ограниченная экономическая база, высокая чувствительность к трансфертам.
4️⃣ Атырауская область: 266,3 тыс. тг
Парадокс ресурсного региона: высокие корпоративные доходы не транслируются в доходы домохозяйств.
5️⃣ Жамбылская область: 273,8 тыс. тг
Значительная доля доходов от самозанятости и социальных выплат при низком общем уровне доходов.

📍Что важно в структуре доходов
▫️В среднем по стране 75% доходов - это трудовая деятельность, но в ряде регионов (Туркестанская, Жамбылская) доля работы по найму заметно ниже.
▫️Социальные трансферты достигают 26% доходов в отдельных регионах - это сигнал не поддержки, а слабой экономической базы.
▫️В мегаполисах доходы выше, но почти полностью «съедаются» потреблением - пространства для накоплений остается минимально.

💬 Региональные различия в доходах - это не просто вопрос социальной справедливости. Это индикатор того, где экономика создает добавленную стоимость, а где перераспределяет ограниченные ресурсы.

Качественный экономический рост начинается не с средних показателей по стране, а с выравнивания региональной способности зарабатывать. Пока одни регионы живут за счет занятости и производительности, а другие за счет трансфертов, экономика остается фрагментированной. Без роста доходов в слабых регионах ни внутренний спрос, ни устойчивое развитие невозможны.

#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA

Платные услуги как индикатор «дороговизны» жизни: где сервис норма, а где роскошь

Если убрать эмоции и посмотреть на данные холодно, расходы на платные услуги один из самых точных индикаторов того, насколько регион дорог для жизни. Это транспорт, медицина, образование, связь, бытовые и прочие сервисы, то, без чего современная экономика просто не работает.

По итогам III квартала 2025 года в среднем по Казахстану на платные услуги приходится 17,9% денежных расходов населения. Но региональная дифференциация здесь максимальная, почти двукратная - разрыв от 12,1% до 23,7%.

📍Самые «дорогие» регионы по расходам на платные услуги
(доля платных услуг в % к денежным расходам):
1️⃣ г. Алматы: 23,7%
Абсолютный лидер. Почти четверть всех расходов уходит на услуги. Это классическая сервисная экономика: время, комфорт и человеческий капитал стоят дороже товаров.
2️⃣ г. Астана: 21,6%
Второе место. Столица живет в логике платных сервисов: транспорт, образование, услуги для бизнеса и домохозяйств.
3️⃣ Мангистауская область: 19,8%
Высокие доходы трансформируются не в накопления, а в сервисное потребление. Регион дорогой, несмотря на «не мегаполисный» статус.
4️⃣ Восточно-Казахстанская область: 19,3%
Неожиданный участник топа. Высокая доля услуг говорит о дефиците собственной инфраструктуры и зависимости от платных решений.
5️⃣ Карагандинская область: 18,5%
Индустриальный регион, где доходы выше среднего уже позволяют выходить за рамки базового потребления.

📍Регионы с минимальными расходами на платные услуги
(доля платных услуг в % к денежным расходам):
1️⃣ Жетісу: 12,1%
Один из самых низких показателей. Основные расходы - продовольствие (60,1%) и базовые товары.
2️⃣ Ұлытау: 12,9%
При относительно неплохих доходах услуги остаются второстепенными - экономика потребления слабо диверсифицирована.
3️⃣ Туркестанская область: 14,0%
Высокая доля продовольственных расходов (61,1%) ограничивает спрос на услуги.
4️⃣ Атырауская область: 14,3%
Классический парадокс ресурсного региона: высокие доходы не конвертируются в сервисную экономику.
5️⃣ Абайская область: 15,1%
Расходы населения сосредоточены на товарах первой необходимости - продовольствии, услуги на периферии потребления.

📍Что показывают эти цифры
▫️Высокая доля платных услуг = высокая стоимость жизни, а не обязательно высокий уровень благосостояния.
▫️Низкая доля услуг - это не экономия, а признак того, что доходы уходят на выживание, а не на развитие.
▫️Разрыв между регионами отражает не только доходы, но и доступность инфраструктуры и качество городской среды.

💬 Экономика качества жизни начинается там, где домохозяйства могут тратить на услуги, а не только на еду и товары первой необходимости. Пока платные сервисы концентрируются в нескольких регионах, а для остальных остаются недоступными, рост доходов будет оставаться количественным, а не качественным. Настоящий региональный рост - это рост доступности услуг, а не просто рост средних цифр.

#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (19.12.2025), завершив сессию на отметке 517,44 ₸ (+0,27%) за $, при объеме операций 354 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,43 ₸ (-0,62%), при этом объем торгов достиг 5 549 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 605,93 ₸ (+0,25%), а объем торгов достиг 3 192 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,55 ₸ (+0,06%), с проведенным объемом торгов 31 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA