🖊️Обновление Совета директоров НПК

В Национальной платежной корпорации Казахстана обновлен состав Совета директоров. В его состав вошли Ерлан Ашыкбеков и Аскар Жамбакин, а также работу в Совете продолжили Бинур Жаленов, Жанар Самаева и Аскар Смагулов.

Обновление состава отражает курс на развитие инноваций и укрепление устойчивости национальной платежной инфраструктуры. В условиях активной цифровизации экономики приоритетами остаются скорость, безопасность и удобство платежных решений.

По итогам 2025 года платежные системы обработали 1,52 квадриллиона тенге, в оборот выпущено более 330 млрд цифровых тенге, при этом реализуется свыше 100 других проектов. Кроме того, ежемесячно проводится около 4 млн биометрических идентификаций, а за 2025 год было предотвращено 100 тыс. мошеннических инцидентов на сумму почти 3 млрд тенге.

🤐 TENGENOMIKA

Итоги валютных торгов за период с 5 января по 9 января 2026 года
 
Неделя прошла в узком диапазоне с умеренным ослаблением к середине и откатом к концу недели. В понедельник курс составил 505,5 тенге за доллар США, к четвергу поднялся до 512,8 тенге за доллар США. Сегодня обменный курс укрепился до 509,9тенге за доллар США. Максимум пришелся на четверг, минимум на понедельник, амплитуда около 7,3 тенге. Средний курс за четыре торговых дня сложился на уровне 509,88 тенге за доллар США, что указывает на баланс спроса и предложения без резких импульсов.

Активность на рынке возвращается к историческим нормам. Среднедневной объем составил 285,9 миллионов долларов США, минимум пришелся на четверг и составил 205,6 миллионадолларов США, максимум на вторник и достиг 380,4 миллиона доллара США. Профиль оборотов говорит о достаточном предложении валюты и отсутствии дефицита ликвидности.

Внешний фон был нейтрально сдерживающим. Индекс доллара США плавно вырос с 98,27 до 99,04, что несколько поддерживало доллар на глобальном рынке (Не смотря на последние мировые новости). Курс USD/RUB за тот же период снизился с 80,86 до 79,26рубля, что могло уменьшать региональный спрос на доллар со стороны части компаний и создавать для тенге чуть более комфортный фон.

Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 509,9 тенге за доллар США и будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
Справочно: торги 7 января не проводились из-за праздника православного Рождества.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Календарь недели | 12-16 января

Понедельник, 12.01
🇩🇪 Германия, индекс Sentix
🇰🇿 Казахстан - показатели работы предприятий связи, почтовой и курьерской деятельности
🇰🇿 Казахстан - транспорт
🇰🇿 Казахстан - объем реализации товаров и услуг
🇰🇿 Казахстан - базовый индекс цен производителей промышленной продукции
🇰🇿 Казахстан - внебиржевые операции
🇰🇿 Казахстан - валютные операции и интервенции НБК
🇰🇿 Казахстан - операции Национального фонда и финансовые инструменты казахстанских эмитентов

Вторник, 13.01
🇬🇧 Великобритания - выступление главы ЦБ Англии
🇺🇸 США - CPI, декабрь
🇺🇸 США - продажи новых домов
🇺🇸 США - федеральный бюджет, декабрь
🛢 США - запасы нефти API
🇰🇿 Казахстан - показатели развития животноводства
🇰🇿 Казахстан - внутренняя торговля
🇰🇿 Казахстан - показатели работы транспорта

Среда, 14.01
🇨🇳 КНР - мировая торговля, декабрь
🇷🇺 Россия - ЦБ огласит объем продаж валюты на январь
🇺🇸 США - PPI, декабрь
🇺🇸 США - розничные продажи
🇺🇸 США - продажи домов на вторичном рынке
🛢 США - запасы нефти EIA
🇺🇸 США - Бежевая книга ФРС
🇰🇿 Казахстан - наличие семян масличных культур
🇰🇿 Казахстан - итоги торгов на KASE
🇰🇿 Казахстан - первичный рынок ГЦБ
🇰🇿 Казахстан - вторичный рынок ГЦБ
🇰🇿 Казахстан - структура ГЦБ в национальной валюте
🇰🇿 Казахстан - монетарный обзор НБК
🇰🇿 Казахстан - международные резервы и валютные активы Нацфонда

Четверг, 15.01
🇬🇧 Великобритания - ВВП, ноябрь
🇪🇺 Еврозона - экономический бюллетень ЕЦБ
🇩🇪 Германия - ВВП за 2025 год
🇪🇺 Еврозона - промышленное производство, ноябрь
🇪🇺 Еврозона - торговый баланс, ноябрь
🇺🇸 США - первичные заявки на пособие по безработице
🇺🇸 США - индекс деловой активности Empire State
🇺🇸 США - индекс деловой активности ФРБ Филадельфии
🛢 США - запасы природного газа EIA
🇰🇿 Казахстан - внешнеторговый оборот
🇰🇿 Казахстан - деловая активность предприятий
🇰🇿 Казахстан - количество субъектов экономики
🇰🇿 Казахстан - краткосрочный экономический индикатор
🇰🇿 Казахстан - предприниматели и МСП, включая молодежь
🇰🇿 Казахстан - возраст зарегистрированных юридических лиц
🇰🇿 Казахстан - автотранспортные средства
🇰🇿 Казахстан - социально-экономическое развитие
🇰🇿 Казахстан - кредиты экономике в расширенном определении

Пятница, 16.01
🇺🇸 США - промышленное производство, декабрь
🇷🇺 Россия - CPI, декабрь
🛢 Нефть и газ - буровые установки Baker Hughes
🇰🇿 Казахстан - строительные работы и ввод объектов
🇰🇿 Казахстан - инвестиции в основной капитал
🇰🇿 Казахстан - показатели работы промышленности
🇰🇿 Казахстан - мониторинг МСП
🇰🇿 Казахстан - индекс цен и средние цены на социально значимые продовольственные товары
🇰🇿 Казахстан - индексы цен экспортных и импортных поставок
🇰🇿 Казахстан - среднегодовые цены на сельскохозяйственную продукцию

#КалендарьНедели

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (09.01.2026), завершив сессию на отметке 510,80 ₸ (+0,21%) за $, при объеме операций 248 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,44 ₸ (+1,58%), при этом объем торгов достиг 797 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 594,55 ₸ (-0,58%), а объем торгов достиг 97 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,11 ₸ (+0,44%), с проведенным объемом торгов 17 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Внешняя торговля услугами по итогам 9 месяцев 2025 года

Внешняя торговля услугами по итогам 9 мес. 2025 года выросла на 5,3% и составила $19,4 млрд. ▫️экспорт вырос на 4,8% до $9,2 млрд, а
▫️импорт на 5,8% до $10,2 млрд.

▪️Наибольший экспорт приходится на:
▫️транспортные услуги (доля 46%) – рост на 4,4% до $4,2 млрд
▫️поездки (24,2%) – рост на 12,9% до $2,2 млрд
▫️телекоммуникационные, компьютерные и информационные услуги (7,8%) – рост на 20,6% до $729,3 млн. В том числе рост компьютерных услуг на 16,3% до $553,3 млн, а экспорт информационных услуг вырос в 5,6 раза до $65,9 млн.
▫️финансовые услуги (6,6%) – снижение на 20,4% до $605,4 млн.
▫️кратный рост экспорта по услугам по обработке материальных ресурсов, принадлежащих другим сторонам (+57,1%) и плате за использование интеллектуальной собственности, не отнесенная к другим категориям (+в 3,7 раза).

▪️В структуре импорта наибольшие поставки приходятся на:
▫️поездки (29,9%) – замедление на 0,2% до $3 млрд
▫️транспортные услуги (24,7%) ▫️рост на 2,9% до $2,5 млрд
▫️другие деловые услуги (18,1%) ▫️рост на 12% до $1,8 млрд  
▫️кратный рост импорта по юридическим услугам (+50%) и по услугам в области сельского хозяйства и добычи полезных ископаемых (+в 4,6раза).

📮В целом транспорт и поездки остаются базой экспорта, тогда как информационные и компьютерные услуги демонстрируют самые высокие темпы роста. При этом, несмотря на замедление доходов населения, импорт растет быстрее экспорта за счет туристических поездок и деловых услуг.
Вероятно, текущее замедление доходов пока слабо затрагивает группу населения, способную позволить себе зарубежные турпоездки или тут снова потребкредиты в деле?

#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: бюджет Кызылординской области

Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Кызылординской области составили 696,2 млрд тенге, расходы - 663,3 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом 30,7 млрд тенге, что соответствует около 4,4% доходов. Данный профицит носит кассовый характер и не отражает устойчивости бюджетной модели региона.

▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области выросли с 597,2 до 696,2 млрд тенге (+16,6%), при этом расходы увеличились с 569,7 до 663,3 млрд тенге (+16,4%). Темпы роста доходов и расходов практически совпадают, что указывает на отсутствие накопленного фискального пространства и высокую чувствительность бюджета к изменению объемов трансфертов.

▪️Структура доходов
Доходная модель Кызылординской области остается резко перераспределительной:
▫️трансферты - 545,6 млрд тенге (≈ 78% доходов);
▫️налоговые поступления - 119,0 млрд тенге (≈ 17%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 5%.

Налоговая база крайне узкая и в значительной степени опирается на налоги на труд. ▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги суммарно формируют около 66% всех налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога (14,9 млрд тенге) остается минимальным, что отражает слабую роль бизнеса и промышленного сектора в формировании собственных доходов региона.

▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 296,8 млрд тенге (≈ 45% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 88,9 млрд тенге (≈ 13%);
▫️культура, спорт, туризм и информационное пространство - 51,0 млрд тенге (≈ 8%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -40,0 млрд тенге (≈ 6%);
▫️транспорт и коммуникации - 46,5 млрд тенге (≈ 7%).

Расходная структура носит выраженно социальный характер и слабо связана с формированием будущей доходной базы.

📮 Бюджет Кызылординской области по итогам 11 месяцев 2025 года профицитен, однако данный баланс является временным и кассовым. Почти четыре пятых доходов обеспечиваются трансфертами из республиканского бюджета, а собственные налоговые поступления в значительной степени зависят от налогов на труд.
Экономическая база региона не формирует достаточного объема корпоративных и инвестиционных доходов, что ограничивает самостоятельность бюджета. В результате бюджет Кызылординской области сохраняет высокую зависимость от перераспределения и крайне ограниченную способность выступать инструментом долгосрочного экономического развития.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: бюджет Павлодарской области

Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Павлодарской области составили 571,8 млрд тенге, расходы - 538,0 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом 21,8 млрд тенге, что эквивалентно около 3,8% доходов. В отличие от большинства регионов, бюджет области демонстрирует относительно устойчивый баланс, сформированный не только за счет трансфертов, но и собственной налоговой базы.

▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы Павлодарской области выросли с 530,6 до 571,8 млрд тенге (+7,8%), тогда как расходы увеличились с 528,2 до 538,0 млрд тенге (+1,9%).
Таким образом, в отличие от большинства регионов, расходная динамика остается сдержанной, а бюджетный баланс постепенно улучшается.

▪️Структура доходов
Доходная модель региона является одной из наиболее самодостаточных:
▫️налоговые поступления - 381,3 млрд тенге (≈ 67% доходов);
▫️трансферты - 176,2 млрд тенге (≈ 31%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 2%.

▫️Ключевой особенностью Павлодарской области является высокая роль акцизов - 150,2 млрд тенге, что формирует почти 40% всех налоговых поступлений.
▫️Налоги на труд (ИПН и социальный налог) суммарно дают около 40% налоговых доходов, обеспечивая стабильную, но не доминирующую основу бюджета. ▫️Вклад корпоративного подоходного налога остается умеренным (30,6 млрд тенге).

▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 212,9 млрд тенге (≈ 40% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 58,9 млрд тенге (≈ 11%);
▫️транспорт и коммуникации - 59,8 млрд тенге (≈ 11%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -34,8 млрд тенге (≈ 6%);
▫️культура, спорт и информационное пространство - 33,2 млрд тенге (≈ 6%).

📮 Бюджет Павлодарской области по итогам 11 месяцев 2025 года является одним из наиболее устойчивых среди регионов. Высокая доля собственных налоговых поступлений, прежде всего за счет акцизов и налогов на труд, позволяет области сохранять профицит даже при снижении трансфертов.
В отличие от перераспределительных моделей, павлодарский бюджет демонстрирует фискальную автономность и сдержанную расходную политику, что создает более прочную основу для долгосрочного экономического развития региона.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

СТРУКТУРНАЯ ТРАНСФОРМАЦИЯ ПО-КАЗАХСТАНСКИ: ЛОВУШКА МЕЖДУ СЫРЬЕМ И СЕРВИСАМИ

Структурная трансформация больше не выглядит как линейный путь от сырья к промышленности, а затем к услугам. Опыт последних десятилетий показывает: многие экономики среднего дохода застревают между сырьевым сектором и сервисами, так и не сформировав устойчивую индустриальную базу. Казахстан сегодня находится именно в этой точке.

Ключевая проблема не технологии и не производительность. Решающий фактор - структура производства: куда направляется капитал и где концентрируется квалифицированный труд.
В Казахстане сырьевой сектор аккумулирует инвестиции и доходы, сервисы быстро поглощают рабочую силу, а обрабатывающая промышленность остается между ними без достаточного доступа к капиталу и кадрам.

Мировые данные показывают: преждевременная деиндустриализация происходит не потому, что промышленность неэффективна, а потому что факторы производства уходят в другие сектора с более быстрой и предсказуемой отдачей. Рост услуг при этом не компенсирует потерю промышленной базы: у сервисов слабее мультипликативный эффект, они хуже формируют экспорт и делают экономику более уязвимой к внешним шокам.

Успешная структурная трансформация начинается не с деклараций и стратегий, а с изменения стимулов. Там, где капитал и квалифицированный труд синхронно направляются в обрабатывающую промышленность чаще всего в среднетехнологичные отрасли - формируется устойчивый рост. Без этого экономика рискует формально стать «постиндустриальной», но хрупкой.

Казахстану важно сместить фокус: не обсуждать, какие отрасли должны расти, а понять, какие факторы и почему туда не доходят. Именно с этого начинается настоящая структурная трансформация.

Читайте статью Алена Серик по ссылке: https://economykz.org/?p=23613

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (12.01.2026), завершив сессию на отметке 510,50 ₸ (-0,06%) за $, при объеме операций 333 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,50 ₸ (+0,98%), при этом объем торгов достиг 6 762 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 595,99 ₸ (+0,24%), а объем торгов достиг 3 303 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,13 ₸ (+0,03%), с проведенным объемом торгов 46 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: исполнение параметров бюджета 2025 года

По данным Министерства финансов РК, на 1 января 2026 года совокупные доходы республиканского бюджета (РБ) составили 21,1 трлн тенге. Исполнение составило 98,6% при плане 21,4 трлн тенге.

Показатели выглядят устойчиво, но динамика доходов отражает снижение фискальной чувствительности экономики: ▫️налоговые поступления исполнены лишь на 95,2% (14,5 трлн тенге из 15,2 трлн по плану).

В РБ собрано 6,1 трлн тенге НДС и 4,5 трлн тенге КПН, исполнение составило 93,9% и 89,1% соответственно. При этом по НДС неисполнение планового значения отмечаются на произведенные товары, выполненные работы и оказанные услуги на территории Республики Казахстан (78,8%).

▫️неналоговые поступления (823,1 млрд тенге, исполнение 189%) обеспечили статистическую «поддержку» доходов, однако их природа разовая - штрафы, дивиденды, трансферты - и не создает устойчивого источника роста.
▫️объем трансфертов из Нацфонда составил 5,25 трлн тенге (исполнение 100%).
▫️затраты РБ составили 24,95 трлн тенге с 99,1% исполнения.
▫️ дефицит РБ составил -4,1 трлн тенге, а ненефтяной -11,1 трлн тенге.

📮 Бюджет 2025 года исполнен, но это достигнуто за счет трансфертов из Нацфонда и разовых поступлений, а не за счет устойчивого роста налоговых доходов. Исполнение по ключевым налогам (НДС и КПН) оказалось ниже плана, что указывает на снижение фискальной чувствительности экономики и ограниченные возможности бюджета без нефтяных поступлений.
Такой подход создает иллюзию стабильности, но на деле ослабляет стимулы для развития внутренней налоговой базы, диверсификации доходов и повышения эффективности расходов. Без перехода к устойчивой модели финансирования за счет собственных ресурсов фискальная система остается уязвимой к внешним шокам и колебаниям цен на нефть.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: бюджет Костанайской области

Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Костанайской области составили 587,2 млрд тенге, расходы - 554,9 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом 21,4 млрд тенге, что эквивалентно около 3,6% доходов. Сформировавшийся профицит носит кассовый характер и не отражает структурной устойчивости бюджетной системы региона.

▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы Костанайской области сократились с 604,3 до 587,2 млрд тенге (-2,8%), тогда как расходы за тот же период выросли с 547,6 до 554,9 млрд тенге (+1,3%).
Такая разнонаправленная динамика указывает на сужение доходной базы и усиление давления на бюджет при сохранении высоких расходных обязательств.

▪️Структура доходов
Доходная модель региона остается смешанной, но с высокой долей перераспределения:
▫️трансферты - 358,7 млрд тенге (≈ 61% доходов);
▫️налоговые поступления - 211,4 млрд тенге (≈ 36%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 3%.

Налоговая база относительно более диверсифицирована по сравнению с южными и аграрными регионами, однако по-прежнему значительную роль играют налоги на труд. ▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги суммарно формируют около 65% налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога (34,5 млрд тенге) и налогов, связанных с активами и бизнесом, остается ограниченным и не обеспечивает устойчивого расширения собственной доходной базы.

▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 201,6 млрд тенге (≈ 36% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 81,2 млрд тенге (≈ 15%);
▫️транспорт и коммуникации - 68,4 млрд тенге (≈ 12%);
▫️сельское хозяйство и экология - 55,5 млрд тенге (≈ 10%);
▫️культура, спорт и информационное пространство -36,3 млрд тенге (≈ 7%).

Расходная структура остается ориентированной на поддержание социальной и инфраструктурной стабильности, при этом ее влияние на расширение налоговой базы носит ограниченный характер.

📮 Бюджет Костанайской области по итогам 11 месяцев 2025 года формально профицитен, однако данный результат является временным и кассовым. Более 60% доходов формируются за счет трансфертов, а собственные налоговые поступления в значительной степени зависят от налогов на труд.
На фоне снижения совокупных доходов за последние годы и умеренного роста расходов бюджет сохраняет перераспределительный характер и ограниченную способность выступать самостоятельным источником долгосрочного экономического развития региона.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: бюджет Мангистауской области

Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Мангистауской области составили 537,4 млрд тенге, расходы - 552,0 млрд тенге. Исполнение сложилось с дефицитом 19,0 млрд тенге, что соответствует около 3,5% доходов.
В отличие от ряда регионов, бюджет области уже на стадии текущего исполнения демонстрирует структурное несоответствие доходов и расходов, а не временный кассовый разрыв.

▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы Мангистауской области выросли с 475,0 до 537,4 млрд тенге (+13,1%), однако расходы за тот же период увеличились быстрее - с 445,0 до 552,0 млрд тенге (+24,0%).
Таким образом, рост бюджетных обязательств системно опережает расширение доходной базы, формируя устойчивый дефицитный контур.

▪️Структура доходов
Доходная модель региона остается относительно более налоговой, чем в большинстве областей, но с нарастающими ограничениями:
▫️налоговые поступления - 289,5 млрд тенге (≈ 54% доходов);
▫️трансферты - 228,9 млрд тенге (≈ 43%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 3%.

Несмотря на нефтегазовую специфику региона, налоговая база фактически концентрирована на налогах на труд.
▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги формируют около 72% налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога (25,3 млрд тенге) снижается, а акцизные поступления остаются минимальными, что ограничивает фискальный эффект от промышленного и сырьевого потенциала области.

▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 254,4 млрд тенге (≈ 46% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 64,7 млрд тенге (≈ 12%);
▫️топливно-энергетический комплекс и недропользование - 40,0 млрд тенге (≈ 7%);
▫️транспорт и коммуникации - 36,6 млрд тенге (≈ 7%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -31,9 млрд тенге (≈ 6%).

Расходная структура демонстрирует высокую нагрузку на социальный блок при одновременном росте капиталоемких направлений, не сопровождаемом сопоставимым расширением налоговой базы.

📮 Бюджет Мангистауской области по итогам 11 месяцев 2025 года является дефицитным. Расходы растут быстрее доходов, при этом даже высокая доля налоговых поступлений не трансформируется в устойчивую фискальную устойчивость. Налоговая база смещена в сторону налогов на труд, тогда как корпоративный и ресурсный потенциал региона слабо отражается в доходах бюджета. В результате бюджет все в меньшей степени выполняет функцию финансового якоря экономического развития и все больше функцию покрытия растущих текущих обязательств.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (13.01.2026), завершив сессию на отметке 509,35 ₸ (-0,23%) за $, при объеме операций 303 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,48 ₸ (-0,35%), при этом объем торгов достиг 3 538 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 595,04 ₸ (-0,16%), а объем торгов достиг 789 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,08 ₸ (-0,07%), с проведенным объемом торгов 34 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Всемирный банк: рост есть, но он дороже и сложнее

Всемирный банк в январском выпуске Global Economic Prospects подтвердил, что мировая экономика пережила период шоков устойчивее, чем ожидалось, и завершила фазу восстановления после рецессии 2020 года. Однако следующий этап будет принципиально иным, более медленным, более конкурентным и с меньшим пространством для ошибок экономической политики.

▪️Прогноз по мировой экономике
▫️2025 год - 2,7%
▫️2026 год - 2,6%
▫️2027 год - 2,7%

Глобальный рост поддержан адаптацией бизнеса к торговым ограничениям, высокой склонностью к риску и инвестициями в ИИ. Эти факторы уже начинают ослабевать, что и отражено в сдержанных темпах на горизонте прогноза.

Прогноз по США
▫️2025 год - 2,1%
▫️2026 год - 2,2%
▫️2027 год - 1,9%

Экономика США остается ключевым якорем глобального роста. Инвестиции и технологический сектор удерживают темпы выше ожиданий, но к концу периода рост становится более ровным и менее импульсным.

▪️Прогноз по Китаю
▫️2025 год - 4,9%
▫️2026 год - 4,4%
▫️2027 год - 4,2%

Китай замедляется структурно, но сохраняет высокие темпы по мировым меркам. Фискальная поддержка и экспортная переориентация смягчают спад, однако долгосрочный потенциал продолжает снижаться.

▪️Прогноз по Еврозоне
▫️2025 год - 1,4%
▫️2026 год - 0,9%
▫️2027 год - 1,2%

Европа выходит из слабого цикла, но рост остается хрупким. Экономика чувствительна к торговым ограничениям, энергетическим факторам и инвестиционной активности.

▪️Прогноз по Турции
▫️2025 год - 3,5%
▫️2026 год - 3,7%
▫️2027 год - 4,4%

Турция выглядит одной из немногих экономик региона с ускоряющейся динамикой. Поддержку дает внутренний спрос и экспорт, однако инфляционные и финансовые риски никуда не исчезли.

▪️Прогноз по России
▫️2025 год - 0,9%
▫️2026 год - 0,8%
▫️2027 год - 1,0%

Экономика демонстрирует адаптацию, но рост остается ограниченным. Потенциал расширения сдержан структурными факторами и инвестиционными ограничениями.

▪️Прогноз по Казахстану
▫️2025 год - 6,0%
▫️2026 год - 4,5%
▫️2027 год - 3,9%

Казахстан выделяется высоким ростом в 2025 году. Это отражает эффект восстановления и инвестиционной активности. Однако прогноз уже предполагает постепенное замедление. К 2027 году темпы снижаются ниже 4%, что указывает на ограниченность структурного потенциала без дополнительных реформ.

📮 Мировая экономика завершила фазу восстановления и входит в период медленного роста, где цена ошибки становится выше. Для Казахстана 6% в 2025 году - это окно возможностей. И если этот рост не будет превращен в производительность, человеческий капитал и эффективность институтов, уже к концу десятилетия экономика вернется к своему структурному пределу. В новом глобальном цикле выигрывают не те, кто показывает высокий темп в один год, а те, кто способен удерживать качество роста на дистанции.

#GlobalEconomy

🤐 TENGENOMIKA

Глобальные риски 2026: мир входит в эпоху конкуренции, а не сотрудничества

Всемирный экономический форум опубликовал очередной Global Risks Report. Его ключевой лейтмотив: мир переходит в фазу жесткой геоэкономической и геополитической конкуренции, где старые механизмы коллективного управления рисками больше не работают в прежнем виде.

▪️Краткосрочный горизонт рисков: 2026-2028
На ближайшие два года ключевым глобальным риском названо геоэкономическое противостояние. Его выбрали 18% респондентов как риск, способный спровоцировать системный глобальный кризис уже в 2026 году. Речь идет не только о торговых войнах, но и о санкциях, ограничениях на капитал, технологических барьерах и целенаправленном разрыве цепочек поставок.

На втором месте - межгосударственные вооруженные конфликты.
Третье и четвертое места занимают экстремальные погодные явления и общественная поляризация. Впервые за последние годы в топ-10 устойчиво закрепились технологические угрозы: дезинформация, киберриски и негативные последствия внедрения ИИ.

Экономические риски показали самое резкое ухудшение динамики по сравнению с прошлым годом:
▫️риск экономического спада поднялся на 8 позиций,
▫️инфляция также выросла на 8 позиций,
▫️риск схлопывания пузырей активов - на 7 позиций.

Это отражает структурную проблему: высокий долг, дорогой капитал и фрагментация рынков формируют почву для нестабильного роста даже при формальном восстановлении мировой экономики.

▪️Среднесрочный и долгосрочный горизонт: до 2036 года
На 10-летнем горизонте картина меняется. В топ-10 доминируют экологические и социальные риски. Экстремальные погодные явления, утрата биоразнообразия и критические изменения экосистем занимают первые позиции по ожидаемой тяжести последствий.

При этом риск неблагоприятных последствий ИИ демонстрирует самый быстрый рост значимости: с 30-го места в краткосрочном горизонте он поднимается на 5-е место в долгосрочном. Это сигнал о том, что рынок труда, социальные системы и безопасность будут трансформироваться быстрее, чем институциональные механизмы адаптации.

Неравенство остается самым взаимосвязанным риском. Оно усиливает социальную поляризацию, снижает доверие к институтам и подрывает устойчивость экономической политики. Фактически речь идет о размывании социального контракта во многих странах.

▪️Мир без эффективного многостороннего управления
68% опрошенных ожидают, что через 10 лет глобальный порядок будет фрагментированным и многополярным, где крупные и средние державы будут самостоятельно устанавливать правила в своих регионах. Лишь 6% верят в возрождение прежней системы международного сотрудничества.

Это означает рост транзакционных издержек для бизнеса, усиление роли промышленной политики и стратегического протекционизма, а также смещение фокуса с эффективности на устойчивость и контроль.

▪️Что это означает
Для стран с открытой экономикой и высокой зависимостью от внешних рынков риски усиливаются сразу по нескольким каналам:
▫️рост волатильности внешнего спроса,
▫️фрагментация финансовых потоков,
▫️усиление конкуренции за технологии, инвестиции и человеческий капитал,
▫️повышение значимости внутренних институтов и качества госуправления.

В условиях, когда глобальные правила ослабевают, внутренняя экономическая политика становится ключевым фактором устойчивости.

📮 Мир входит в фазу, где рост будет определяться не масштабом рынков, а качеством институтов, адаптивностью экономики и способностью управлять рисками. Геоэкономическая конкуренция, технологические сдвиги и социальное неравенство формируют новую норму. Стратегическое преимущество получат не самые быстрые, а самые устойчивые - те, кто способен инвестировать в инфраструктуру, человеческий капитал и доверие, сохраняя управляемость в условиях высокой неопределенности.

#GlobalEconomy

🤐 TENGENOMIKA