Forwarded from EconomyKZ.org
СТРУКТУРНАЯ ТРАНСФОРМАЦИЯ ПО-КАЗАХСТАНСКИ: ЛОВУШКА МЕЖДУ СЫРЬЕМ И СЕРВИСАМИ
Структурная трансформация больше не выглядит как линейный путь от сырья к промышленности, а затем к услугам. Опыт последних десятилетий показывает: многие экономики среднего дохода застревают между сырьевым сектором и сервисами, так и не сформировав устойчивую индустриальную базу. Казахстан сегодня находится именно в этой точке.
Ключевая проблема не технологии и не производительность. Решающий фактор - структура производства: куда направляется капитал и где концентрируется квалифицированный труд.
В Казахстане сырьевой сектор аккумулирует инвестиции и доходы, сервисы быстро поглощают рабочую силу, а обрабатывающая промышленность остается между ними без достаточного доступа к капиталу и кадрам.
Мировые данные показывают: преждевременная деиндустриализация происходит не потому, что промышленность неэффективна, а потому что факторы производства уходят в другие сектора с более быстрой и предсказуемой отдачей. Рост услуг при этом не компенсирует потерю промышленной базы: у сервисов слабее мультипликативный эффект, они хуже формируют экспорт и делают экономику более уязвимой к внешним шокам.
Успешная структурная трансформация начинается не с деклараций и стратегий, а с изменения стимулов. Там, где капитал и квалифицированный труд синхронно направляются в обрабатывающую промышленность чаще всего в среднетехнологичные отрасли - формируется устойчивый рост. Без этого экономика рискует формально стать «постиндустриальной», но хрупкой.
Казахстану важно сместить фокус: не обсуждать, какие отрасли должны расти, а понять, какие факторы и почему туда не доходят. Именно с этого начинается настоящая структурная трансформация.
Читайте статью Алена Серик по ссылке: https://economykz.org/?p=23613
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Структурная трансформация больше не выглядит как линейный путь от сырья к промышленности, а затем к услугам. Опыт последних десятилетий показывает: многие экономики среднего дохода застревают между сырьевым сектором и сервисами, так и не сформировав устойчивую индустриальную базу. Казахстан сегодня находится именно в этой точке.
Ключевая проблема не технологии и не производительность. Решающий фактор - структура производства: куда направляется капитал и где концентрируется квалифицированный труд.
В Казахстане сырьевой сектор аккумулирует инвестиции и доходы, сервисы быстро поглощают рабочую силу, а обрабатывающая промышленность остается между ними без достаточного доступа к капиталу и кадрам.
Мировые данные показывают: преждевременная деиндустриализация происходит не потому, что промышленность неэффективна, а потому что факторы производства уходят в другие сектора с более быстрой и предсказуемой отдачей. Рост услуг при этом не компенсирует потерю промышленной базы: у сервисов слабее мультипликативный эффект, они хуже формируют экспорт и делают экономику более уязвимой к внешним шокам.
Успешная структурная трансформация начинается не с деклараций и стратегий, а с изменения стимулов. Там, где капитал и квалифицированный труд синхронно направляются в обрабатывающую промышленность чаще всего в среднетехнологичные отрасли - формируется устойчивый рост. Без этого экономика рискует формально стать «постиндустриальной», но хрупкой.
Казахстану важно сместить фокус: не обсуждать, какие отрасли должны расти, а понять, какие факторы и почему туда не доходят. Именно с этого начинается настоящая структурная трансформация.
Читайте статью Алена Серик по ссылке: https://economykz.org/?p=23613
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (12.01.2026), завершив сессию на отметке 510,50 ₸ (-0,06%) за $, при объеме операций 333 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,50 ₸ (+0,98%), при этом объем торгов достиг 6 762 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 595,99 ₸ (+0,24%), а объем торгов достиг 3 303 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,13 ₸ (+0,03%), с проведенным объемом торгов 46 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (12.01.2026), завершив сессию на отметке 510,50 ₸ (-0,06%) за $, при объеме операций 333 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,50 ₸ (+0,98%), при этом объем торгов достиг 6 762 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 595,99 ₸ (+0,24%), а объем торгов достиг 3 303 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,13 ₸ (+0,03%), с проведенным объемом торгов 46 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: исполнение параметров бюджета 2025 года
По данным Министерства финансов РК, на 1 января 2026 года совокупные доходы республиканского бюджета (РБ) составили 21,1 трлн тенге. Исполнение составило 98,6% при плане 21,4 трлн тенге.
Показатели выглядят устойчиво, но динамика доходов отражает снижение фискальной чувствительности экономики: ▫️налоговые поступления исполнены лишь на 95,2% (14,5 трлн тенге из 15,2 трлн по плану).
▫️неналоговые поступления (823,1 млрд тенге, исполнение 189%) обеспечили статистическую «поддержку» доходов, однако их природа разовая - штрафы, дивиденды, трансферты - и не создает устойчивого источника роста.
▫️объем трансфертов из Нацфонда составил 5,25 трлн тенге (исполнение 100%).
▫️затраты РБ составили 24,95 трлн тенге с 99,1% исполнения.
▫️ дефицит РБ составил -4,1 трлн тенге, а ненефтяной -11,1 трлн тенге.
📮 Бюджет 2025 года исполнен, но это достигнуто за счет трансфертов из Нацфонда и разовых поступлений, а не за счет устойчивого роста налоговых доходов. Исполнение по ключевым налогам (НДС и КПН) оказалось ниже плана, что указывает на снижение фискальной чувствительности экономики и ограниченные возможности бюджета без нефтяных поступлений.
Такой подход создает иллюзию стабильности, но на деле ослабляет стимулы для развития внутренней налоговой базы, диверсификации доходов и повышения эффективности расходов. Без перехода к устойчивой модели финансирования за счет собственных ресурсов фискальная система остается уязвимой к внешним шокам и колебаниям цен на нефть.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
По данным Министерства финансов РК, на 1 января 2026 года совокупные доходы республиканского бюджета (РБ) составили 21,1 трлн тенге. Исполнение составило 98,6% при плане 21,4 трлн тенге.
Показатели выглядят устойчиво, но динамика доходов отражает снижение фискальной чувствительности экономики: ▫️налоговые поступления исполнены лишь на 95,2% (14,5 трлн тенге из 15,2 трлн по плану).
В РБ собрано 6,1 трлн тенге НДС и 4,5 трлн тенге КПН, исполнение составило 93,9% и 89,1% соответственно. При этом по НДС неисполнение планового значения отмечаются на произведенные товары, выполненные работы и оказанные услуги на территории Республики Казахстан (78,8%).
▫️неналоговые поступления (823,1 млрд тенге, исполнение 189%) обеспечили статистическую «поддержку» доходов, однако их природа разовая - штрафы, дивиденды, трансферты - и не создает устойчивого источника роста.
▫️объем трансфертов из Нацфонда составил 5,25 трлн тенге (исполнение 100%).
▫️затраты РБ составили 24,95 трлн тенге с 99,1% исполнения.
▫️ дефицит РБ составил -4,1 трлн тенге, а ненефтяной -11,1 трлн тенге.
📮 Бюджет 2025 года исполнен, но это достигнуто за счет трансфертов из Нацфонда и разовых поступлений, а не за счет устойчивого роста налоговых доходов. Исполнение по ключевым налогам (НДС и КПН) оказалось ниже плана, что указывает на снижение фискальной чувствительности экономики и ограниченные возможности бюджета без нефтяных поступлений.
Такой подход создает иллюзию стабильности, но на деле ослабляет стимулы для развития внутренней налоговой базы, диверсификации доходов и повышения эффективности расходов. Без перехода к устойчивой модели финансирования за счет собственных ресурсов фискальная система остается уязвимой к внешним шокам и колебаниям цен на нефть.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Какие направления экономической аналитики вы считаете наиболее полезными и хотели бы видеть чаще у нас в телеграм-канале?
Anonymous Poll
26%
Региональные доходы и расходы населения
23%
Региональные бюджеты: доходы, расходы, дефициты
42%
Реальные доходы vs официальная статистика
40%
Инфляция и цены по регионам
35%
Квазигоссектор: финансы, долги, эффективность
49%
Госпроекты и нацпрограммы: где деньги и какой эффект
28%
Инвестиции по регионам и отраслям
36%
Рынок труда и зарплаты по регионам
41%
Банковский сектор и кредитование экономики
3%
Другое (напишите в комментариях)
Мониторинг: бюджет Костанайской области
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Костанайской области составили 587,2 млрд тенге, расходы - 554,9 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом 21,4 млрд тенге, что эквивалентно около 3,6% доходов. Сформировавшийся профицит носит кассовый характер и не отражает структурной устойчивости бюджетной системы региона.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы Костанайской области сократились с 604,3 до 587,2 млрд тенге (-2,8%), тогда как расходы за тот же период выросли с 547,6 до 554,9 млрд тенге (+1,3%).
Такая разнонаправленная динамика указывает на сужение доходной базы и усиление давления на бюджет при сохранении высоких расходных обязательств.
▪️Структура доходов
Доходная модель региона остается смешанной, но с высокой долей перераспределения:
▫️трансферты - 358,7 млрд тенге (≈ 61% доходов);
▫️налоговые поступления - 211,4 млрд тенге (≈ 36%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 3%.
Налоговая база относительно более диверсифицирована по сравнению с южными и аграрными регионами, однако по-прежнему значительную роль играют налоги на труд. ▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги суммарно формируют около 65% налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога (34,5 млрд тенге) и налогов, связанных с активами и бизнесом, остается ограниченным и не обеспечивает устойчивого расширения собственной доходной базы.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 201,6 млрд тенге (≈ 36% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 81,2 млрд тенге (≈ 15%);
▫️транспорт и коммуникации - 68,4 млрд тенге (≈ 12%);
▫️сельское хозяйство и экология - 55,5 млрд тенге (≈ 10%);
▫️культура, спорт и информационное пространство -36,3 млрд тенге (≈ 7%).
Расходная структура остается ориентированной на поддержание социальной и инфраструктурной стабильности, при этом ее влияние на расширение налоговой базы носит ограниченный характер.
📮 Бюджет Костанайской области по итогам 11 месяцев 2025 года формально профицитен, однако данный результат является временным и кассовым. Более 60% доходов формируются за счет трансфертов, а собственные налоговые поступления в значительной степени зависят от налогов на труд.
На фоне снижения совокупных доходов за последние годы и умеренного роста расходов бюджет сохраняет перераспределительный характер и ограниченную способность выступать самостоятельным источником долгосрочного экономического развития региона.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Костанайской области составили 587,2 млрд тенге, расходы - 554,9 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом 21,4 млрд тенге, что эквивалентно около 3,6% доходов. Сформировавшийся профицит носит кассовый характер и не отражает структурной устойчивости бюджетной системы региона.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы Костанайской области сократились с 604,3 до 587,2 млрд тенге (-2,8%), тогда как расходы за тот же период выросли с 547,6 до 554,9 млрд тенге (+1,3%).
Такая разнонаправленная динамика указывает на сужение доходной базы и усиление давления на бюджет при сохранении высоких расходных обязательств.
▪️Структура доходов
Доходная модель региона остается смешанной, но с высокой долей перераспределения:
▫️трансферты - 358,7 млрд тенге (≈ 61% доходов);
▫️налоговые поступления - 211,4 млрд тенге (≈ 36%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 3%.
Налоговая база относительно более диверсифицирована по сравнению с южными и аграрными регионами, однако по-прежнему значительную роль играют налоги на труд. ▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги суммарно формируют около 65% налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога (34,5 млрд тенге) и налогов, связанных с активами и бизнесом, остается ограниченным и не обеспечивает устойчивого расширения собственной доходной базы.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 201,6 млрд тенге (≈ 36% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 81,2 млрд тенге (≈ 15%);
▫️транспорт и коммуникации - 68,4 млрд тенге (≈ 12%);
▫️сельское хозяйство и экология - 55,5 млрд тенге (≈ 10%);
▫️культура, спорт и информационное пространство -36,3 млрд тенге (≈ 7%).
Расходная структура остается ориентированной на поддержание социальной и инфраструктурной стабильности, при этом ее влияние на расширение налоговой базы носит ограниченный характер.
📮 Бюджет Костанайской области по итогам 11 месяцев 2025 года формально профицитен, однако данный результат является временным и кассовым. Более 60% доходов формируются за счет трансфертов, а собственные налоговые поступления в значительной степени зависят от налогов на труд.
На фоне снижения совокупных доходов за последние годы и умеренного роста расходов бюджет сохраняет перераспределительный характер и ограниченную способность выступать самостоятельным источником долгосрочного экономического развития региона.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: бюджет Мангистауской области
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Мангистауской области составили 537,4 млрд тенге, расходы - 552,0 млрд тенге. Исполнение сложилось с дефицитом 19,0 млрд тенге, что соответствует около 3,5% доходов.
В отличие от ряда регионов, бюджет области уже на стадии текущего исполнения демонстрирует структурное несоответствие доходов и расходов, а не временный кассовый разрыв.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы Мангистауской области выросли с 475,0 до 537,4 млрд тенге (+13,1%), однако расходы за тот же период увеличились быстрее - с 445,0 до 552,0 млрд тенге (+24,0%).
Таким образом, рост бюджетных обязательств системно опережает расширение доходной базы, формируя устойчивый дефицитный контур.
▪️Структура доходов
Доходная модель региона остается относительно более налоговой, чем в большинстве областей, но с нарастающими ограничениями:
▫️налоговые поступления - 289,5 млрд тенге (≈ 54% доходов);
▫️трансферты - 228,9 млрд тенге (≈ 43%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 3%.
Несмотря на нефтегазовую специфику региона, налоговая база фактически концентрирована на налогах на труд.
▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги формируют около 72% налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога (25,3 млрд тенге) снижается, а акцизные поступления остаются минимальными, что ограничивает фискальный эффект от промышленного и сырьевого потенциала области.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 254,4 млрд тенге (≈ 46% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 64,7 млрд тенге (≈ 12%);
▫️топливно-энергетический комплекс и недропользование - 40,0 млрд тенге (≈ 7%);
▫️транспорт и коммуникации - 36,6 млрд тенге (≈ 7%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -31,9 млрд тенге (≈ 6%).
Расходная структура демонстрирует высокую нагрузку на социальный блок при одновременном росте капиталоемких направлений, не сопровождаемом сопоставимым расширением налоговой базы.
📮 Бюджет Мангистауской области по итогам 11 месяцев 2025 года является дефицитным. Расходы растут быстрее доходов, при этом даже высокая доля налоговых поступлений не трансформируется в устойчивую фискальную устойчивость. Налоговая база смещена в сторону налогов на труд, тогда как корпоративный и ресурсный потенциал региона слабо отражается в доходах бюджета. В результате бюджет все в меньшей степени выполняет функцию финансового якоря экономического развития и все больше функцию покрытия растущих текущих обязательств.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Мангистауской области составили 537,4 млрд тенге, расходы - 552,0 млрд тенге. Исполнение сложилось с дефицитом 19,0 млрд тенге, что соответствует около 3,5% доходов.
В отличие от ряда регионов, бюджет области уже на стадии текущего исполнения демонстрирует структурное несоответствие доходов и расходов, а не временный кассовый разрыв.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы Мангистауской области выросли с 475,0 до 537,4 млрд тенге (+13,1%), однако расходы за тот же период увеличились быстрее - с 445,0 до 552,0 млрд тенге (+24,0%).
Таким образом, рост бюджетных обязательств системно опережает расширение доходной базы, формируя устойчивый дефицитный контур.
▪️Структура доходов
Доходная модель региона остается относительно более налоговой, чем в большинстве областей, но с нарастающими ограничениями:
▫️налоговые поступления - 289,5 млрд тенге (≈ 54% доходов);
▫️трансферты - 228,9 млрд тенге (≈ 43%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 3%.
Несмотря на нефтегазовую специфику региона, налоговая база фактически концентрирована на налогах на труд.
▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги формируют около 72% налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога (25,3 млрд тенге) снижается, а акцизные поступления остаются минимальными, что ограничивает фискальный эффект от промышленного и сырьевого потенциала области.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 254,4 млрд тенге (≈ 46% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 64,7 млрд тенге (≈ 12%);
▫️топливно-энергетический комплекс и недропользование - 40,0 млрд тенге (≈ 7%);
▫️транспорт и коммуникации - 36,6 млрд тенге (≈ 7%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -31,9 млрд тенге (≈ 6%).
Расходная структура демонстрирует высокую нагрузку на социальный блок при одновременном росте капиталоемких направлений, не сопровождаемом сопоставимым расширением налоговой базы.
📮 Бюджет Мангистауской области по итогам 11 месяцев 2025 года является дефицитным. Расходы растут быстрее доходов, при этом даже высокая доля налоговых поступлений не трансформируется в устойчивую фискальную устойчивость. Налоговая база смещена в сторону налогов на труд, тогда как корпоративный и ресурсный потенциал региона слабо отражается в доходах бюджета. В результате бюджет все в меньшей степени выполняет функцию финансового якоря экономического развития и все больше функцию покрытия растущих текущих обязательств.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (13.01.2026), завершив сессию на отметке 509,35 ₸ (-0,23%) за $, при объеме операций 303 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,48 ₸ (-0,35%), при этом объем торгов достиг 3 538 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 595,04 ₸ (-0,16%), а объем торгов достиг 789 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,08 ₸ (-0,07%), с проведенным объемом торгов 34 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (13.01.2026), завершив сессию на отметке 509,35 ₸ (-0,23%) за $, при объеме операций 303 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,48 ₸ (-0,35%), при этом объем торгов достиг 3 538 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 595,04 ₸ (-0,16%), а объем торгов достиг 789 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,08 ₸ (-0,07%), с проведенным объемом торгов 34 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Всемирный банк: рост есть, но он дороже и сложнее
Всемирный банк в январском выпуске Global Economic Prospects подтвердил, что мировая экономика пережила период шоков устойчивее, чем ожидалось, и завершила фазу восстановления после рецессии 2020 года. Однако следующий этап будет принципиально иным, более медленным, более конкурентным и с меньшим пространством для ошибок экономической политики.
▪️Прогноз по мировой экономике
▫️2025 год - 2,7%
▫️2026 год - 2,6%
▫️2027 год - 2,7%
Глобальный рост поддержан адаптацией бизнеса к торговым ограничениям, высокой склонностью к риску и инвестициями в ИИ. Эти факторы уже начинают ослабевать, что и отражено в сдержанных темпах на горизонте прогноза.
Прогноз по США
▫️2025 год - 2,1%
▫️2026 год - 2,2%
▫️2027 год - 1,9%
Экономика США остается ключевым якорем глобального роста. Инвестиции и технологический сектор удерживают темпы выше ожиданий, но к концу периода рост становится более ровным и менее импульсным.
▪️Прогноз по Китаю
▫️2025 год - 4,9%
▫️2026 год - 4,4%
▫️2027 год - 4,2%
Китай замедляется структурно, но сохраняет высокие темпы по мировым меркам. Фискальная поддержка и экспортная переориентация смягчают спад, однако долгосрочный потенциал продолжает снижаться.
▪️Прогноз по Еврозоне
▫️2025 год - 1,4%
▫️2026 год - 0,9%
▫️2027 год - 1,2%
Европа выходит из слабого цикла, но рост остается хрупким. Экономика чувствительна к торговым ограничениям, энергетическим факторам и инвестиционной активности.
▪️Прогноз по Турции
▫️2025 год - 3,5%
▫️2026 год - 3,7%
▫️2027 год - 4,4%
Турция выглядит одной из немногих экономик региона с ускоряющейся динамикой. Поддержку дает внутренний спрос и экспорт, однако инфляционные и финансовые риски никуда не исчезли.
▪️Прогноз по России
▫️2025 год - 0,9%
▫️2026 год - 0,8%
▫️2027 год - 1,0%
Экономика демонстрирует адаптацию, но рост остается ограниченным. Потенциал расширения сдержан структурными факторами и инвестиционными ограничениями.
▪️Прогноз по Казахстану
▫️2025 год - 6,0%
▫️2026 год - 4,5%
▫️2027 год - 3,9%
Казахстан выделяется высоким ростом в 2025 году. Это отражает эффект восстановления и инвестиционной активности. Однако прогноз уже предполагает постепенное замедление. К 2027 году темпы снижаются ниже 4%, что указывает на ограниченность структурного потенциала без дополнительных реформ.
📮 Мировая экономика завершила фазу восстановления и входит в период медленного роста, где цена ошибки становится выше. Для Казахстана 6% в 2025 году - это окно возможностей. И если этот рост не будет превращен в производительность, человеческий капитал и эффективность институтов, уже к концу десятилетия экономика вернется к своему структурному пределу. В новом глобальном цикле выигрывают не те, кто показывает высокий темп в один год, а те, кто способен удерживать качество роста на дистанции.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Всемирный банк в январском выпуске Global Economic Prospects подтвердил, что мировая экономика пережила период шоков устойчивее, чем ожидалось, и завершила фазу восстановления после рецессии 2020 года. Однако следующий этап будет принципиально иным, более медленным, более конкурентным и с меньшим пространством для ошибок экономической политики.
▪️Прогноз по мировой экономике
▫️2025 год - 2,7%
▫️2026 год - 2,6%
▫️2027 год - 2,7%
Глобальный рост поддержан адаптацией бизнеса к торговым ограничениям, высокой склонностью к риску и инвестициями в ИИ. Эти факторы уже начинают ослабевать, что и отражено в сдержанных темпах на горизонте прогноза.
Прогноз по США
▫️2025 год - 2,1%
▫️2026 год - 2,2%
▫️2027 год - 1,9%
Экономика США остается ключевым якорем глобального роста. Инвестиции и технологический сектор удерживают темпы выше ожиданий, но к концу периода рост становится более ровным и менее импульсным.
▪️Прогноз по Китаю
▫️2025 год - 4,9%
▫️2026 год - 4,4%
▫️2027 год - 4,2%
Китай замедляется структурно, но сохраняет высокие темпы по мировым меркам. Фискальная поддержка и экспортная переориентация смягчают спад, однако долгосрочный потенциал продолжает снижаться.
▪️Прогноз по Еврозоне
▫️2025 год - 1,4%
▫️2026 год - 0,9%
▫️2027 год - 1,2%
Европа выходит из слабого цикла, но рост остается хрупким. Экономика чувствительна к торговым ограничениям, энергетическим факторам и инвестиционной активности.
▪️Прогноз по Турции
▫️2025 год - 3,5%
▫️2026 год - 3,7%
▫️2027 год - 4,4%
Турция выглядит одной из немногих экономик региона с ускоряющейся динамикой. Поддержку дает внутренний спрос и экспорт, однако инфляционные и финансовые риски никуда не исчезли.
▪️Прогноз по России
▫️2025 год - 0,9%
▫️2026 год - 0,8%
▫️2027 год - 1,0%
Экономика демонстрирует адаптацию, но рост остается ограниченным. Потенциал расширения сдержан структурными факторами и инвестиционными ограничениями.
▪️Прогноз по Казахстану
▫️2025 год - 6,0%
▫️2026 год - 4,5%
▫️2027 год - 3,9%
Казахстан выделяется высоким ростом в 2025 году. Это отражает эффект восстановления и инвестиционной активности. Однако прогноз уже предполагает постепенное замедление. К 2027 году темпы снижаются ниже 4%, что указывает на ограниченность структурного потенциала без дополнительных реформ.
📮 Мировая экономика завершила фазу восстановления и входит в период медленного роста, где цена ошибки становится выше. Для Казахстана 6% в 2025 году - это окно возможностей. И если этот рост не будет превращен в производительность, человеческий капитал и эффективность институтов, уже к концу десятилетия экономика вернется к своему структурному пределу. В новом глобальном цикле выигрывают не те, кто показывает высокий темп в один год, а те, кто способен удерживать качество роста на дистанции.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Глобальные риски 2026: мир входит в эпоху конкуренции, а не сотрудничества
Всемирный экономический форум опубликовал очередной Global Risks Report. Его ключевой лейтмотив: мир переходит в фазу жесткой геоэкономической и геополитической конкуренции, где старые механизмы коллективного управления рисками больше не работают в прежнем виде.
▪️Краткосрочный горизонт рисков: 2026-2028
На ближайшие два года ключевым глобальным риском названо геоэкономическое противостояние. Его выбрали 18% респондентов как риск, способный спровоцировать системный глобальный кризис уже в 2026 году. Речь идет не только о торговых войнах, но и о санкциях, ограничениях на капитал, технологических барьерах и целенаправленном разрыве цепочек поставок.
На втором месте - межгосударственные вооруженные конфликты.
Третье и четвертое места занимают экстремальные погодные явления и общественная поляризация. Впервые за последние годы в топ-10 устойчиво закрепились технологические угрозы: дезинформация, киберриски и негативные последствия внедрения ИИ.
Экономические риски показали самое резкое ухудшение динамики по сравнению с прошлым годом:
▫️риск экономического спада поднялся на 8 позиций,
▫️инфляция также выросла на 8 позиций,
▫️риск схлопывания пузырей активов - на 7 позиций.
Это отражает структурную проблему: высокий долг, дорогой капитал и фрагментация рынков формируют почву для нестабильного роста даже при формальном восстановлении мировой экономики.
▪️Среднесрочный и долгосрочный горизонт: до 2036 года
На 10-летнем горизонте картина меняется. В топ-10 доминируют экологические и социальные риски. Экстремальные погодные явления, утрата биоразнообразия и критические изменения экосистем занимают первые позиции по ожидаемой тяжести последствий.
При этом риск неблагоприятных последствий ИИ демонстрирует самый быстрый рост значимости: с 30-го места в краткосрочном горизонте он поднимается на 5-е место в долгосрочном. Это сигнал о том, что рынок труда, социальные системы и безопасность будут трансформироваться быстрее, чем институциональные механизмы адаптации.
Неравенство остается самым взаимосвязанным риском. Оно усиливает социальную поляризацию, снижает доверие к институтам и подрывает устойчивость экономической политики. Фактически речь идет о размывании социального контракта во многих странах.
▪️Мир без эффективного многостороннего управления
68% опрошенных ожидают, что через 10 лет глобальный порядок будет фрагментированным и многополярным, где крупные и средние державы будут самостоятельно устанавливать правила в своих регионах. Лишь 6% верят в возрождение прежней системы международного сотрудничества.
Это означает рост транзакционных издержек для бизнеса, усиление роли промышленной политики и стратегического протекционизма, а также смещение фокуса с эффективности на устойчивость и контроль.
▪️Что это означает
Для стран с открытой экономикой и высокой зависимостью от внешних рынков риски усиливаются сразу по нескольким каналам:
▫️рост волатильности внешнего спроса,
▫️фрагментация финансовых потоков,
▫️усиление конкуренции за технологии, инвестиции и человеческий капитал,
▫️повышение значимости внутренних институтов и качества госуправления.
В условиях, когда глобальные правила ослабевают, внутренняя экономическая политика становится ключевым фактором устойчивости.
📮 Мир входит в фазу, где рост будет определяться не масштабом рынков, а качеством институтов, адаптивностью экономики и способностью управлять рисками. Геоэкономическая конкуренция, технологические сдвиги и социальное неравенство формируют новую норму. Стратегическое преимущество получат не самые быстрые, а самые устойчивые - те, кто способен инвестировать в инфраструктуру, человеческий капитал и доверие, сохраняя управляемость в условиях высокой неопределенности.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Всемирный экономический форум опубликовал очередной Global Risks Report. Его ключевой лейтмотив: мир переходит в фазу жесткой геоэкономической и геополитической конкуренции, где старые механизмы коллективного управления рисками больше не работают в прежнем виде.
▪️Краткосрочный горизонт рисков: 2026-2028
На ближайшие два года ключевым глобальным риском названо геоэкономическое противостояние. Его выбрали 18% респондентов как риск, способный спровоцировать системный глобальный кризис уже в 2026 году. Речь идет не только о торговых войнах, но и о санкциях, ограничениях на капитал, технологических барьерах и целенаправленном разрыве цепочек поставок.
На втором месте - межгосударственные вооруженные конфликты.
Третье и четвертое места занимают экстремальные погодные явления и общественная поляризация. Впервые за последние годы в топ-10 устойчиво закрепились технологические угрозы: дезинформация, киберриски и негативные последствия внедрения ИИ.
Экономические риски показали самое резкое ухудшение динамики по сравнению с прошлым годом:
▫️риск экономического спада поднялся на 8 позиций,
▫️инфляция также выросла на 8 позиций,
▫️риск схлопывания пузырей активов - на 7 позиций.
Это отражает структурную проблему: высокий долг, дорогой капитал и фрагментация рынков формируют почву для нестабильного роста даже при формальном восстановлении мировой экономики.
▪️Среднесрочный и долгосрочный горизонт: до 2036 года
На 10-летнем горизонте картина меняется. В топ-10 доминируют экологические и социальные риски. Экстремальные погодные явления, утрата биоразнообразия и критические изменения экосистем занимают первые позиции по ожидаемой тяжести последствий.
При этом риск неблагоприятных последствий ИИ демонстрирует самый быстрый рост значимости: с 30-го места в краткосрочном горизонте он поднимается на 5-е место в долгосрочном. Это сигнал о том, что рынок труда, социальные системы и безопасность будут трансформироваться быстрее, чем институциональные механизмы адаптации.
Неравенство остается самым взаимосвязанным риском. Оно усиливает социальную поляризацию, снижает доверие к институтам и подрывает устойчивость экономической политики. Фактически речь идет о размывании социального контракта во многих странах.
▪️Мир без эффективного многостороннего управления
68% опрошенных ожидают, что через 10 лет глобальный порядок будет фрагментированным и многополярным, где крупные и средние державы будут самостоятельно устанавливать правила в своих регионах. Лишь 6% верят в возрождение прежней системы международного сотрудничества.
Это означает рост транзакционных издержек для бизнеса, усиление роли промышленной политики и стратегического протекционизма, а также смещение фокуса с эффективности на устойчивость и контроль.
▪️Что это означает
Для стран с открытой экономикой и высокой зависимостью от внешних рынков риски усиливаются сразу по нескольким каналам:
▫️рост волатильности внешнего спроса,
▫️фрагментация финансовых потоков,
▫️усиление конкуренции за технологии, инвестиции и человеческий капитал,
▫️повышение значимости внутренних институтов и качества госуправления.
В условиях, когда глобальные правила ослабевают, внутренняя экономическая политика становится ключевым фактором устойчивости.
📮 Мир входит в фазу, где рост будет определяться не масштабом рынков, а качеством институтов, адаптивностью экономики и способностью управлять рисками. Геоэкономическая конкуренция, технологические сдвиги и социальное неравенство формируют новую норму. Стратегическое преимущество получат не самые быстрые, а самые устойчивые - те, кто способен инвестировать в инфраструктуру, человеческий капитал и доверие, сохраняя управляемость в условиях высокой неопределенности.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: бюджет Северо-Казахстанской области
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Северо-Казахстанской области составили 476,0 млрд тенге, расходы - 464,5 млрд тенге. Исполнение сложилось с дефицитом 4,0 млрд тенге, что эквивалентно около 0,8% доходов.
Бюджет сохраняет формальный баланс, однако устойчивость остается ограниченной и во многом обеспечивается трансфертной поддержкой.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области снизились с 479,3 до 476,0 млрд тенге (–0,7%), тогда как расходы выросли с 456,1 до 464,5 млрд тенге (+1,8%).
Таким образом, расходная часть растет быстрее доходной базы, формируя хроническое давление на бюджет даже при высокой доле трансфертов.
▪️Структура доходов
Доходная модель региона остается ярко выраженно перераспределительной:
▫️трансферты - 346,3 млрд тенге (≈ 73% доходов);
▫️налоговые поступления - 116,3 млрд тенге (≈ 24%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 3%.
Налоговая база узкая и ориентирована преимущественно на налоги на труд.
▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги суммарно формируют около 60% налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога остается ограниченным (18,5 млрд тенге), а акцизная база демонстрирует стагнацию.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 151,3 млрд тенге (≈ 33% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 57,8 млрд тенге (≈ 12%);
▫️агропромышленный и природоохранный блок - 84,4 млрд тенге (≈ 18%);
▫️транспорт и коммуникации - 38,0 млрд тенге (≈ 8%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -23,0 млрд тенге (≈ 5%).
Структура расходов отражает социально-аграрный профиль региона и высокую нагрузку на бюджет при ограниченной доходной базе.
📮 Бюджет Северо-Казахстанской области по итогам 11 месяцев 2025 года остается структурно неустойчивым. Более двух третей доходов формируется за счет трансфертов, тогда как собственная налоговая база ограничена и сконцентрирована на налогах на труд.
Расходы, прежде всего на социальную сферу, ЖКХ и аграрный сектор, не сопровождаются расширением доходного потенциала. В результате бюджет сохраняет перераспределительный характер, высокую зависимость от центра и ограниченную способность выступать самостоятельным инструментом экономического развития региона.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Северо-Казахстанской области составили 476,0 млрд тенге, расходы - 464,5 млрд тенге. Исполнение сложилось с дефицитом 4,0 млрд тенге, что эквивалентно около 0,8% доходов.
Бюджет сохраняет формальный баланс, однако устойчивость остается ограниченной и во многом обеспечивается трансфертной поддержкой.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области снизились с 479,3 до 476,0 млрд тенге (–0,7%), тогда как расходы выросли с 456,1 до 464,5 млрд тенге (+1,8%).
Таким образом, расходная часть растет быстрее доходной базы, формируя хроническое давление на бюджет даже при высокой доле трансфертов.
▪️Структура доходов
Доходная модель региона остается ярко выраженно перераспределительной:
▫️трансферты - 346,3 млрд тенге (≈ 73% доходов);
▫️налоговые поступления - 116,3 млрд тенге (≈ 24%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 3%.
Налоговая база узкая и ориентирована преимущественно на налоги на труд.
▫️Индивидуальный подоходный и социальный налоги суммарно формируют около 60% налоговых поступлений.
▫️Вклад корпоративного подоходного налога остается ограниченным (18,5 млрд тенге), а акцизная база демонстрирует стагнацию.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 151,3 млрд тенге (≈ 33% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 57,8 млрд тенге (≈ 12%);
▫️агропромышленный и природоохранный блок - 84,4 млрд тенге (≈ 18%);
▫️транспорт и коммуникации - 38,0 млрд тенге (≈ 8%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -23,0 млрд тенге (≈ 5%).
Структура расходов отражает социально-аграрный профиль региона и высокую нагрузку на бюджет при ограниченной доходной базе.
📮 Бюджет Северо-Казахстанской области по итогам 11 месяцев 2025 года остается структурно неустойчивым. Более двух третей доходов формируется за счет трансфертов, тогда как собственная налоговая база ограничена и сконцентрирована на налогах на труд.
Расходы, прежде всего на социальную сферу, ЖКХ и аграрный сектор, не сопровождаются расширением доходного потенциала. В результате бюджет сохраняет перераспределительный характер, высокую зависимость от центра и ограниченную способность выступать самостоятельным инструментом экономического развития региона.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: бюджет Туркестанской области
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Туркестанской области составили 1 427,7 млрд тенге, расходы -1 344,5 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом 61,2 млрд тенге, или около 4,3% доходов.
Однако сформировавшийся профицит носит преимущественно кассовый характер и не отражает устойчивости доходной базы региона.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области выросли с 1 355,4 до 1 427,7 млрд тенге (+5,3%), тогда как расходы увеличились с 1 324,2 до 1 344,5 млрд тенге (+1,5%).
Формально доходы растут быстрее расходов, однако этот рост почти полностью обеспечен увеличением трансфертной поддержки, а не расширением собственной налоговой базы.
▪️Структура доходов
Доходная модель Туркестанской области остается максимально перераспределительной:
▫️трансферты - 1 170,0 млрд тенге (≈ 82% доходов);
▫️налоговые поступления - 214,5 млрд тенге (≈ 15%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 3%.
Налоговая база крайне узкая. Налоги на труд (ИПН и социальный налог) формируют около 65% налоговых поступлений. Несмотря на рост корпоративного подоходного налога до 35,3 млрд тенге, его доля остается недостаточной для снижения зависимости региона от трансфертов. Акцизные поступления имеют минимальное значение.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 717,3 млрд тенге (≈ 53% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 147,7 млрд тенге (≈ 11%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -76,8 млрд тенге (≈ 6%);
▫️агропромышленный и природоохранный блок - 87,5 млрд тенге (≈ 7%);
▫️транспорт и коммуникации - 58,2 млрд тенге (≈ 4%).
Расходная структура отражает социально-демографический профиль региона и высокую нагрузку на бюджет при ограниченной способности к самофинансированию.
📮Бюджет Туркестанской области по итогам 11 месяцев 2025 года формально профицитен, однако этот результат не является структурно устойчивым. Более 80% доходов обеспечивается трансфертами, а собственные налоговые поступления в значительной степени зависят от налогов на труд.
Расходы концентрируются на образовании и социальной сфере, не формируя расширение доходного потенциала. В результате регион остается глубоко зависимым от перераспределения, а бюджет выполняет преимущественно функцию социального финансирования, а не инструмента долгосрочного экономического развития.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета Туркестанской области составили 1 427,7 млрд тенге, расходы -1 344,5 млрд тенге. Исполнение сложилось с профицитом 61,2 млрд тенге, или около 4,3% доходов.
Однако сформировавшийся профицит носит преимущественно кассовый характер и не отражает устойчивости доходной базы региона.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области выросли с 1 355,4 до 1 427,7 млрд тенге (+5,3%), тогда как расходы увеличились с 1 324,2 до 1 344,5 млрд тенге (+1,5%).
Формально доходы растут быстрее расходов, однако этот рост почти полностью обеспечен увеличением трансфертной поддержки, а не расширением собственной налоговой базы.
▪️Структура доходов
Доходная модель Туркестанской области остается максимально перераспределительной:
▫️трансферты - 1 170,0 млрд тенге (≈ 82% доходов);
▫️налоговые поступления - 214,5 млрд тенге (≈ 15%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 3%.
Налоговая база крайне узкая. Налоги на труд (ИПН и социальный налог) формируют около 65% налоговых поступлений. Несмотря на рост корпоративного подоходного налога до 35,3 млрд тенге, его доля остается недостаточной для снижения зависимости региона от трансфертов. Акцизные поступления имеют минимальное значение.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 717,3 млрд тенге (≈ 53% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 147,7 млрд тенге (≈ 11%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -76,8 млрд тенге (≈ 6%);
▫️агропромышленный и природоохранный блок - 87,5 млрд тенге (≈ 7%);
▫️транспорт и коммуникации - 58,2 млрд тенге (≈ 4%).
Расходная структура отражает социально-демографический профиль региона и высокую нагрузку на бюджет при ограниченной способности к самофинансированию.
📮Бюджет Туркестанской области по итогам 11 месяцев 2025 года формально профицитен, однако этот результат не является структурно устойчивым. Более 80% доходов обеспечивается трансфертами, а собственные налоговые поступления в значительной степени зависят от налогов на труд.
Расходы концентрируются на образовании и социальной сфере, не формируя расширение доходного потенциала. В результате регион остается глубоко зависимым от перераспределения, а бюджет выполняет преимущественно функцию социального финансирования, а не инструмента долгосрочного экономического развития.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: бюджет области Жетісу
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета области Жетісу составили 517,2 млрд тенге, расходы - 526,7 млрд тенге. Исполнение сложилось с дефицитом 14,6 млрд тенге, что эквивалентно около 2,8% доходов.
Баланс бюджета остается чувствительным к структуре поступлений и не обладает запасом устойчивости.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области выросли с 463,4 до 517,2 млрд тенге (+11,6%), тогда как расходы увеличились с 468,3 до 526,7 млрд тенге (+12,5%). Расходная часть расширяется быстрее доходной базы, что формирует устойчивое давление на бюджет даже при росте трансфертов.
▪️Структура доходов
Доходная модель области Жетісу остается резко перераспределительной:
▫️трансферты - 403,2 млрд тенге (≈ 78% доходов);
▫️налоговые поступления - 93,0 млрд тенге (≈ 18%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 4%.
Налоговая база крайне ограничена. ИПН и социальный налог формируют свыше 65% налоговых поступлений, отражая зависимость бюджета от фонда оплаты труда. Вклад корпоративного подоходного налога (13,9 млрд тенге) остается минимальным и не создает основы для устойчивого роста собственных доходов.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 194,0 млрд тенге (≈ 37% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 79,9 млрд тенге (≈ 15%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -30,2 млрд тенге (≈ 6%);
▫️транспорт и коммуникации - 48,7 млрд тенге (≈ 9%);
▫️агропромышленный и природоохранный блок - 33,7 млрд тенге (≈ 6%).
Расходы ориентированы преимущественно на социальную и инфраструктурную поддержку, при этом доля направлений, способных расширить налоговую базу, остается ограниченной.
📮 Бюджет области Жетісу по итогам 11 месяцев 2025 года исполнен с дефицитом, отражающим структурную слабость доходной базы региона. Почти четыре пятых доходов формируются за счет трансфертов, а собственные налоговые поступления зависят в основном от налогов на труд. При этом рост расходов, прежде всего на образование и ЖКХ, и не сопровождается расширением экономической базы. В результате бюджет сохраняет выраженный перераспределительный характер и ограниченную способность выступать самостоятельным инструментом долгосрочного развития региона.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета области Жетісу составили 517,2 млрд тенге, расходы - 526,7 млрд тенге. Исполнение сложилось с дефицитом 14,6 млрд тенге, что эквивалентно около 2,8% доходов.
Баланс бюджета остается чувствительным к структуре поступлений и не обладает запасом устойчивости.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области выросли с 463,4 до 517,2 млрд тенге (+11,6%), тогда как расходы увеличились с 468,3 до 526,7 млрд тенге (+12,5%). Расходная часть расширяется быстрее доходной базы, что формирует устойчивое давление на бюджет даже при росте трансфертов.
▪️Структура доходов
Доходная модель области Жетісу остается резко перераспределительной:
▫️трансферты - 403,2 млрд тенге (≈ 78% доходов);
▫️налоговые поступления - 93,0 млрд тенге (≈ 18%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 4%.
Налоговая база крайне ограничена. ИПН и социальный налог формируют свыше 65% налоговых поступлений, отражая зависимость бюджета от фонда оплаты труда. Вклад корпоративного подоходного налога (13,9 млрд тенге) остается минимальным и не создает основы для устойчивого роста собственных доходов.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 194,0 млрд тенге (≈ 37% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 79,9 млрд тенге (≈ 15%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение -30,2 млрд тенге (≈ 6%);
▫️транспорт и коммуникации - 48,7 млрд тенге (≈ 9%);
▫️агропромышленный и природоохранный блок - 33,7 млрд тенге (≈ 6%).
Расходы ориентированы преимущественно на социальную и инфраструктурную поддержку, при этом доля направлений, способных расширить налоговую базу, остается ограниченной.
📮 Бюджет области Жетісу по итогам 11 месяцев 2025 года исполнен с дефицитом, отражающим структурную слабость доходной базы региона. Почти четыре пятых доходов формируются за счет трансфертов, а собственные налоговые поступления зависят в основном от налогов на труд. При этом рост расходов, прежде всего на образование и ЖКХ, и не сопровождается расширением экономической базы. В результате бюджет сохраняет выраженный перераспределительный характер и ограниченную способность выступать самостоятельным инструментом долгосрочного развития региона.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
ПОЧЕМУ ДЕНЬГИ ПЕРЕСТАЛИ РАЗГОНЯТЬ РОСТ ЭКОНОМИКИ КАЗАХСТАНА
В экономической политике Казахстана долгое время доминировала простая формула: больше денег, кредитов и инвестиций - выше рост. Однако исследование Национального Банка РК показывает, что эта логика больше не работает.
В 2000–2007 годах экономика росла почти на 10% в год за счет притока капитала, расширения кредитования и роста денежной массы. После глобального кризиса рост замедлился до 4% и так и не восстановился, даже на фоне высоких цен на сырье. Причина - не в дефиците финансирования, а в изменении самой структуры роста.
Модель Солоу, использованная в исследовании, выявляет ключевой парадокс: вклад капитала в рост увеличивается, но отдача от инвестиций падает. Каждый дополнительный тенге приносит все меньший прирост выпуска. Накопленный капитал превышает 17 трлн тенге, но это не ускоряет экономику.
Главная точка потери роста - снижение производительности. Реформы 1990-х и начала 2000-х дали разовый эффект, затем он был подменен сырьевым циклом. Когда он завершился, экономика осталась без внутренних источников повышения эффективности.
Структура кредитования лишь усиливает проблему. Около 74% банковских кредитов идут на оборотные средства, лишь 5% - на инвестиции в основной капитал. Финансирование концентрируется в торговле, недвижимости и услугах, тогда как обрабатывающая промышленность и сельское хозяйство получают лишь около 13% кредитов.
Дополнительное давление создает квазигосударственный сектор, вытесняющий рыночное финансирование и ограничивающий роль частного бизнеса как источника роста производительности.
Ключевой вывод исследования жесткий, но однозначный: устойчивый экономический рост невозможно «купить» деньгами. Без роста производительности, конкуренции и сильных институтов дальнейшее наращивание финансовых потоков будет лишь снижать эффективность развития.
Читайте статью по ссылке: https://economykz.org/?p=23687
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
В экономической политике Казахстана долгое время доминировала простая формула: больше денег, кредитов и инвестиций - выше рост. Однако исследование Национального Банка РК показывает, что эта логика больше не работает.
В 2000–2007 годах экономика росла почти на 10% в год за счет притока капитала, расширения кредитования и роста денежной массы. После глобального кризиса рост замедлился до 4% и так и не восстановился, даже на фоне высоких цен на сырье. Причина - не в дефиците финансирования, а в изменении самой структуры роста.
Модель Солоу, использованная в исследовании, выявляет ключевой парадокс: вклад капитала в рост увеличивается, но отдача от инвестиций падает. Каждый дополнительный тенге приносит все меньший прирост выпуска. Накопленный капитал превышает 17 трлн тенге, но это не ускоряет экономику.
Главная точка потери роста - снижение производительности. Реформы 1990-х и начала 2000-х дали разовый эффект, затем он был подменен сырьевым циклом. Когда он завершился, экономика осталась без внутренних источников повышения эффективности.
Структура кредитования лишь усиливает проблему. Около 74% банковских кредитов идут на оборотные средства, лишь 5% - на инвестиции в основной капитал. Финансирование концентрируется в торговле, недвижимости и услугах, тогда как обрабатывающая промышленность и сельское хозяйство получают лишь около 13% кредитов.
Дополнительное давление создает квазигосударственный сектор, вытесняющий рыночное финансирование и ограничивающий роль частного бизнеса как источника роста производительности.
Ключевой вывод исследования жесткий, но однозначный: устойчивый экономический рост невозможно «купить» деньгами. Без роста производительности, конкуренции и сильных институтов дальнейшее наращивание финансовых потоков будет лишь снижать эффективность развития.
Читайте статью по ссылке: https://economykz.org/?p=23687
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (14.01.2026), завершив сессию на отметке 510,53 ₸ (+0,23%) за $, при объёме операций 283 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,52 ₸ (+0,69%), при этом объём торгов достиг 3 824 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 594,31 ₸ (-0,12%), а объём торгов достиг 2 493 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,20 ₸ (+0,17%), с проведенным объёмом торгов 71 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (14.01.2026), завершив сессию на отметке 510,53 ₸ (+0,23%) за $, при объёме операций 283 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,52 ₸ (+0,69%), при этом объём торгов достиг 3 824 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 594,31 ₸ (-0,12%), а объём торгов достиг 2 493 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,20 ₸ (+0,17%), с проведенным объёмом торгов 71 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: рынок поставил точку, тенге завершает год в плюсе
Декабрь 2025 года стал логичным финалом насыщенного валютного года. После осенней волатильности рынок перешел в фазу окончательной стабилизации, а тенге сумел не просто удержать позиции, но и укрепиться к ключевым валютам на фоне рекордной ликвидности и сбалансированных потоков.
▪️Доллар: высокая ликвидность без давления
Внебиржевой рынок в декабре показал максимальные за год объемы операций с долларом: 38,3 млрд долларов по покупке и 37,8 млрд по продаже.
При этом рынок оставался удивительно спокойным. Почти 86% операций пришлись на нерезидентов, однако спрос и предложение были близки к равновесию, что сразу отразилось в курсе.
Средневзвешенный внебиржевой курс USD/KZT снизился до 509 тенге, что почти на 11 тенге ниже ноябрьского уровня. Это означает, что крупные объемы валюты проходили через рынок без создания давления на тенге.
На бирже KASE декабрь подтвердил этот тренд. Объем торгов долларом вырос до 8,0 млрд долларов, что стало абсолютным рекордом за весь период наблюдений, а средневзвешенный курс снизился до 505,5 тенге. Фактически рынок показал: укрепление тенге происходило не из-за дефицита валюты, а на фоне ее изобилия в следствии инфраструктурного проекта по строительству магистрального газопровода «Талдыкорган-Ушарал».
▪️Евро: возврат к «рабочим» уровням
Евро в декабре окончательно вышел из осеннего перегрева. Внебиржевой курс стабилизировался на уровне 598,5 тенге, а объемы операций остались умеренными – около 3,1 млрд евро. Почти весь оборот сформировали резиденты, что подчеркивает утилитарную роль евро в расчетах, а не в спекуляциях.
На KASE курс EUR/KZT снизился до 592,4 тенге, продолжив нисходящую траекторию после сентябрьского пика выше 640 тенге. Для рынка это сигнал завершения коррекционной фазы.
▪️Рубль: активность без перекосов
Рубль остался одной из самых торгуемых валют. Внебиржевой оборот превысил 113 млрд рублей, причем доля нерезидентов была доминирующей. Курс при этом оставался стабильным 6,49-6,54 тенге за российский рубль, без резких колебаний.
На бирже KASE рубль даже немного укрепился – до 6,33 тенге, что отражает общее снижение регионального валютного напряжения и баланс внешнеторговых потоков.
▪️Юань: снижение напряжения и уход от пиков
Юань в декабре окончательно отошел от летне-осенних максимумов. Внебиржевой курс снизился к 70,7-70,9 тенге, а биржевой – до 72,1 тенге. При этом объемы торгов на KASE выросли до 2,76 млрд юаней, что стало новым рекордом.
Важно, что рост оборотов сопровождался снижением курса, а значит – юань перестал быть источником давления и вернулся в рамки расчетной валюты.
📮 Декабрь подвел важную черту под 2025 годом. Валютный рынок Казахстана вошел в зиму с высокой ликвидностью, сбалансированными потоками и укрепившимся тенге. Курс формировался за счет структурного баланса спроса и предложения.
Для обычных граждан это означает простую вещь: конец года прошел без валютных сюрпризов, а тенге завершает 2025 год заметно сильнее, чем в его середине. Рынок показал, что способен переваривать рекордные объемы валюты без стресса и это, пожалуй, один из самых недооцененных, но ключевых итогов года.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Декабрь 2025 года стал логичным финалом насыщенного валютного года. После осенней волатильности рынок перешел в фазу окончательной стабилизации, а тенге сумел не просто удержать позиции, но и укрепиться к ключевым валютам на фоне рекордной ликвидности и сбалансированных потоков.
▪️Доллар: высокая ликвидность без давления
Внебиржевой рынок в декабре показал максимальные за год объемы операций с долларом: 38,3 млрд долларов по покупке и 37,8 млрд по продаже.
При этом рынок оставался удивительно спокойным. Почти 86% операций пришлись на нерезидентов, однако спрос и предложение были близки к равновесию, что сразу отразилось в курсе.
Средневзвешенный внебиржевой курс USD/KZT снизился до 509 тенге, что почти на 11 тенге ниже ноябрьского уровня. Это означает, что крупные объемы валюты проходили через рынок без создания давления на тенге.
На бирже KASE декабрь подтвердил этот тренд. Объем торгов долларом вырос до 8,0 млрд долларов, что стало абсолютным рекордом за весь период наблюдений, а средневзвешенный курс снизился до 505,5 тенге. Фактически рынок показал: укрепление тенге происходило не из-за дефицита валюты, а на фоне ее изобилия в следствии инфраструктурного проекта по строительству магистрального газопровода «Талдыкорган-Ушарал».
▪️Евро: возврат к «рабочим» уровням
Евро в декабре окончательно вышел из осеннего перегрева. Внебиржевой курс стабилизировался на уровне 598,5 тенге, а объемы операций остались умеренными – около 3,1 млрд евро. Почти весь оборот сформировали резиденты, что подчеркивает утилитарную роль евро в расчетах, а не в спекуляциях.
На KASE курс EUR/KZT снизился до 592,4 тенге, продолжив нисходящую траекторию после сентябрьского пика выше 640 тенге. Для рынка это сигнал завершения коррекционной фазы.
▪️Рубль: активность без перекосов
Рубль остался одной из самых торгуемых валют. Внебиржевой оборот превысил 113 млрд рублей, причем доля нерезидентов была доминирующей. Курс при этом оставался стабильным 6,49-6,54 тенге за российский рубль, без резких колебаний.
На бирже KASE рубль даже немного укрепился – до 6,33 тенге, что отражает общее снижение регионального валютного напряжения и баланс внешнеторговых потоков.
▪️Юань: снижение напряжения и уход от пиков
Юань в декабре окончательно отошел от летне-осенних максимумов. Внебиржевой курс снизился к 70,7-70,9 тенге, а биржевой – до 72,1 тенге. При этом объемы торгов на KASE выросли до 2,76 млрд юаней, что стало новым рекордом.
Важно, что рост оборотов сопровождался снижением курса, а значит – юань перестал быть источником давления и вернулся в рамки расчетной валюты.
📮 Декабрь подвел важную черту под 2025 годом. Валютный рынок Казахстана вошел в зиму с высокой ликвидностью, сбалансированными потоками и укрепившимся тенге. Курс формировался за счет структурного баланса спроса и предложения.
Для обычных граждан это означает простую вещь: конец года прошел без валютных сюрпризов, а тенге завершает 2025 год заметно сильнее, чем в его середине. Рынок показал, что способен переваривать рекордные объемы валюты без стресса и это, пожалуй, один из самых недооцененных, но ключевых итогов года.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Качество государственного управления 2025
Всемирный банк опубликовал результаты по Индикаторам качества государственного управления 2025 (The Worldwide Governance Indicators, WGI) по данным 2024 года.
По итогам WGI-2025 из 6 агрегированных показателей Казахстан улучшил результаты по 3 и ухудшил по 3 показателям.
▪️Улучшения:
▫️Учет мнения населения и подотчетность государственных органов – 42,57 перцентиль из 100 возможных (41,74 перцентиль в 2024 г.)
▫️Качество законодательства – 55,6 перцентиль (54,95 перцентиль)
▫️Контроль над коррупцией – 46,50 перцентиль (43,35 перцентиль)
▪️Ухудшения:
▫️Политическая стабильность и отсутствие насилия – 61,06 перцентиль (62,44 перцентиль в 2024 г.)
▫️Эффективность государственного управления – 54,19 перцентиль (54,3 перцентиль)
▫️Верховенство закона – 50,40 перцентиль (50,46 перцентиль)
▪️На основе данных WGI-2025 составили рейтинг по 6 индикаторам среди стран ЦА:
▫️Учет мнений населения и подотчетности государственных органов:
1️⃣ Кыргызстан (42,82)
2️⃣ Казахстан (42,57)
3️⃣ Узбекистан (38,64)
4️⃣ Таджикистан (28,10)
5️⃣ Туркменистан (21,09).
▫️Политическая стабильность и отсутствие насилия:
1️⃣ Туркменистан (70,09)
2️⃣ Узбекистан (65,44)
3️⃣ Таджикистан (61,19)
4️⃣ Казахстан (61,06)
5️⃣ Кыргызстан (57,28)
▫️Эффективность госуправления
1️⃣ Казахстан (54,19)
2️⃣ Узбекистан (48,55)
3️⃣ Таджикистан (39,66)
4️⃣ Кыргызстан (34,06)
5️⃣ Туркменистан (30,75).
▫️Качество законодательства
1️⃣ Казахстан (55,60)
2️⃣ Кыргызстан (46,71)
3️⃣ Узбекистан (46,56)
4️⃣ Таджикистан (42,90)
5️⃣ Туркменистан (28,23)
▫️Верховенство закона
1️⃣ Казахстан (50,40)
2️⃣ Узбекистан (45,67)
3️⃣ Кыргызстан(40,85)
4️⃣ Таджикистан (36,59)
5️⃣ Туркменистан (32,64)
▫️Контроль над коррупцией
1️⃣ Казахстан (46,50)
2️⃣ Узбекистан (32,59)
3️⃣ Кыргызстан (24,85)
4️⃣ Таджикистан (23,21)
5️⃣ Туркменистан (21,60)
📮 Таким образом, Казахстан с заметным отрывом лидирует среди стран Центральной Азии по эффективности государственного управления, качеству законодательства, верховенству закона и контролю над коррупцией, то есть по параметрам, отражающим зрелость и управляемость «государственной машины».
Одновременно страна уступает соседям по каналам общественного участия и восприятию политической устойчивости. Это указывает на структурный разрыв: институциональная система развивается быстрее, чем механизмы доверия и обратной связи.
Казахстан уверенно опережает регион по качеству государства как системы, однако следующий этап развития лежит уже не в плоскости новых регламентов и показателей. Реальная граница роста качества управления сегодня проходит через подотчетность, общественное доверие и устойчивость общественного контракта.
#РеальностьГдеТоРядом
🤐 TENGENOMIKA
Всемирный банк опубликовал результаты по Индикаторам качества государственного управления 2025 (The Worldwide Governance Indicators, WGI) по данным 2024 года.
Оценено более 200 стран по шести ключевым измерениям качества управления от подотчетности власти до контроля над коррупцией.
Результаты представлены в перцентилях: чем выше значение (0-100), тем лучше позиция страны относительно других.
По итогам WGI-2025 из 6 агрегированных показателей Казахстан улучшил результаты по 3 и ухудшил по 3 показателям.
▪️Улучшения:
▫️Учет мнения населения и подотчетность государственных органов – 42,57 перцентиль из 100 возможных (41,74 перцентиль в 2024 г.)
▫️Качество законодательства – 55,6 перцентиль (54,95 перцентиль)
▫️Контроль над коррупцией – 46,50 перцентиль (43,35 перцентиль)
▪️Ухудшения:
▫️Политическая стабильность и отсутствие насилия – 61,06 перцентиль (62,44 перцентиль в 2024 г.)
▫️Эффективность государственного управления – 54,19 перцентиль (54,3 перцентиль)
▫️Верховенство закона – 50,40 перцентиль (50,46 перцентиль)
▪️На основе данных WGI-2025 составили рейтинг по 6 индикаторам среди стран ЦА:
▫️Учет мнений населения и подотчетности государственных органов:
1️⃣ Кыргызстан (42,82)
2️⃣ Казахстан (42,57)
3️⃣ Узбекистан (38,64)
4️⃣ Таджикистан (28,10)
5️⃣ Туркменистан (21,09).
▫️Политическая стабильность и отсутствие насилия:
1️⃣ Туркменистан (70,09)
2️⃣ Узбекистан (65,44)
3️⃣ Таджикистан (61,19)
4️⃣ Казахстан (61,06)
5️⃣ Кыргызстан (57,28)
▫️Эффективность госуправления
1️⃣ Казахстан (54,19)
2️⃣ Узбекистан (48,55)
3️⃣ Таджикистан (39,66)
4️⃣ Кыргызстан (34,06)
5️⃣ Туркменистан (30,75).
▫️Качество законодательства
1️⃣ Казахстан (55,60)
2️⃣ Кыргызстан (46,71)
3️⃣ Узбекистан (46,56)
4️⃣ Таджикистан (42,90)
5️⃣ Туркменистан (28,23)
▫️Верховенство закона
1️⃣ Казахстан (50,40)
2️⃣ Узбекистан (45,67)
3️⃣ Кыргызстан(40,85)
4️⃣ Таджикистан (36,59)
5️⃣ Туркменистан (32,64)
▫️Контроль над коррупцией
1️⃣ Казахстан (46,50)
2️⃣ Узбекистан (32,59)
3️⃣ Кыргызстан (24,85)
4️⃣ Таджикистан (23,21)
5️⃣ Туркменистан (21,60)
📮 Таким образом, Казахстан с заметным отрывом лидирует среди стран Центральной Азии по эффективности государственного управления, качеству законодательства, верховенству закона и контролю над коррупцией, то есть по параметрам, отражающим зрелость и управляемость «государственной машины».
Одновременно страна уступает соседям по каналам общественного участия и восприятию политической устойчивости. Это указывает на структурный разрыв: институциональная система развивается быстрее, чем механизмы доверия и обратной связи.
Казахстан уверенно опережает регион по качеству государства как системы, однако следующий этап развития лежит уже не в плоскости новых регламентов и показателей. Реальная граница роста качества управления сегодня проходит через подотчетность, общественное доверие и устойчивость общественного контракта.
#РеальностьГдеТоРядом
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🌍Казахстан попал в список из 75-ти стран, откуда временно приостановлен прием на иммиграционные визы
В сети появилось много информации по этому поводу, в том числе недостоверной. В США приостановлена обработка ТОЛЬКО иммиграционных виз для граждан ряда стран, куда недавно попал и Казахстан, наряду с другими странами СНГ.
НО. Речь идёт исключительно о визах, ведущих к постоянному проживанию (Green Card). Это официально подтверждено: ограничения касаются только иммиграционных виз:
❌ Что приостановлено:
Все иммиграционные визы, включая
* семейные (IR-1, IR-2, IR-3/4, IR-5, F1–F4),
*рабочие иммиграционные (EB-1, EB-2, EB-3, EB-4, EB-5),
*лотерея Green Card (DV-1, DV-2, DV-3).
✅ Что остаётся в силе и продолжает выдаваться:
* B1/B2 (туризм, бизнес, визиты),
* F-1, M-1 (обучение),
* J-1 (обменные программы),
* H-1B, L-1, O-1 и другие временные рабочие визы.
Эти категории не являются иммиграционными, поэтому под приостановку не попадают.
Tamga Visa делится актуальными и только подтвержденными официальными источниками новостями. Наши заявители, получившие одобрение в 2026г - не доплачивали никаких сборов при одобрении виз. Не поддавайтесь панике и принимайте решение о подаче на визу заблаговременно и хладнокровно.
📲А для подписчиков канала Tamga Visa будет скидка на долгосрочные (1-5 лет) мультивизы Шенген в размере 15%!
Связаться по телефону/ватсап
Подписаться на канал в телеграм
Подписаться на аккаунт в Инстаграм
написать в лс: @has_ismail
#партнерскийматериал
🤐 TENGENOMIKA
В сети появилось много информации по этому поводу, в том числе недостоверной. В США приостановлена обработка ТОЛЬКО иммиграционных виз для граждан ряда стран, куда недавно попал и Казахстан, наряду с другими странами СНГ.
НО. Речь идёт исключительно о визах, ведущих к постоянному проживанию (Green Card). Это официально подтверждено: ограничения касаются только иммиграционных виз:
❌ Что приостановлено:
Все иммиграционные визы, включая
* семейные (IR-1, IR-2, IR-3/4, IR-5, F1–F4),
*рабочие иммиграционные (EB-1, EB-2, EB-3, EB-4, EB-5),
*лотерея Green Card (DV-1, DV-2, DV-3).
✅ Что остаётся в силе и продолжает выдаваться:
* B1/B2 (туризм, бизнес, визиты),
* F-1, M-1 (обучение),
* J-1 (обменные программы),
* H-1B, L-1, O-1 и другие временные рабочие визы.
Эти категории не являются иммиграционными, поэтому под приостановку не попадают.
Tamga Visa делится актуальными и только подтвержденными официальными источниками новостями. Наши заявители, получившие одобрение в 2026г - не доплачивали никаких сборов при одобрении виз. Не поддавайтесь панике и принимайте решение о подаче на визу заблаговременно и хладнокровно.
📲А для подписчиков канала Tamga Visa будет скидка на долгосрочные (1-5 лет) мультивизы Шенген в размере 15%!
Связаться по телефону/ватсап
Подписаться на канал в телеграм
Подписаться на аккаунт в Инстаграм
написать в лс: @has_ismail
#партнерскийматериал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: бюджет области Абай
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета области Абай составили 400,0 млрд тенге, расходы - 408,0 млрд тенге. Исполнение сложилось с дефицитом 14,4 млрд тенге, или около 3,6% доходов. Несмотря на рост доходов по сравнению с предыдущими годами, бюджет сохраняет структурную уязвимость.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области составили в районе с 400-406,3 млрд тенге (с учетом колебаний трансфертов рост носит нестабильный характер), тогда как расходы увеличились с 400,5 до 408,0 млрд тенге. Расходная часть расширяется быстрее и устойчивее доходной базы, что формирует хронический дефицит бюджета.
▪️Структура доходов
Доходная модель области Абай остается трансфертно-зависимой, хотя доля собственных налогов выше, чем у ряда аграрных регионов:
▫️трансферты - 259,1 млрд тенге (≈ 65% доходов);
▫️налоговые поступления - 124,3 млрд тенге (≈ 31%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 4%.
В структуре налогов доминируют ИПН и социальный налог, совокупно формирующие более 65% налоговых поступлений. Вклад корпоративного подоходного налога (13,5 млрд тенге) остается ограниченным, что указывает на слабую прибыльную базу бизнеса в регионе.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 164,3 млрд тенге (≈ 40% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 68,1 млрд тенге (≈ 17%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение - 27,0 млрд тенге (≈ 7%);
▫️транспорт и коммуникации - 46,5 млрд тенге (≈ 11%).
Расходы носят выраженно социально-инфраструктурный характер, при этом доля направлений, способных сформировать будущую налоговую базу, остается низкой и нестабильной.
📮 Бюджет области Абай по итогам 11 месяцев 2025 года исполнен с дефицитом, отражающим структурную несбалансированность региональной финансовой модели. Несмотря на рост налоговых поступлений, регион по-прежнему зависит от трансфертов, а собственная доходная база формируется в основном за счет налогов на труд.
Расходы, прежде всего на образование и ЖКХ, обеспечивают текущую социальную устойчивость, но слабо конвертируются в расширение экономической и налоговой базы. В результате бюджет области Абай сохраняет перераспределительный характер и ограниченную способность к самоподдерживаемому развитию.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Согласно данным Министерства финансов, по итогам 11 месяцев 2025 года доходы бюджета области Абай составили 400,0 млрд тенге, расходы - 408,0 млрд тенге. Исполнение сложилось с дефицитом 14,4 млрд тенге, или около 3,6% доходов. Несмотря на рост доходов по сравнению с предыдущими годами, бюджет сохраняет структурную уязвимость.
▪️Динамика бюджета
За 2023–2025 годы доходы области составили в районе с 400-406,3 млрд тенге (с учетом колебаний трансфертов рост носит нестабильный характер), тогда как расходы увеличились с 400,5 до 408,0 млрд тенге. Расходная часть расширяется быстрее и устойчивее доходной базы, что формирует хронический дефицит бюджета.
▪️Структура доходов
Доходная модель области Абай остается трансфертно-зависимой, хотя доля собственных налогов выше, чем у ряда аграрных регионов:
▫️трансферты - 259,1 млрд тенге (≈ 65% доходов);
▫️налоговые поступления - 124,3 млрд тенге (≈ 31%);
▫️неналоговые доходы и продажа капитала - около 4%.
В структуре налогов доминируют ИПН и социальный налог, совокупно формирующие более 65% налоговых поступлений. Вклад корпоративного подоходного налога (13,5 млрд тенге) остается ограниченным, что указывает на слабую прибыльную базу бизнеса в регионе.
▪️Структура расходов
Крупнейшие направления расходов за 11 месяцев:
▫️образование - 164,3 млрд тенге (≈ 40% всех расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 68,1 млрд тенге (≈ 17%);
▫️социальная помощь и социальное обеспечение - 27,0 млрд тенге (≈ 7%);
▫️транспорт и коммуникации - 46,5 млрд тенге (≈ 11%).
Расходы носят выраженно социально-инфраструктурный характер, при этом доля направлений, способных сформировать будущую налоговую базу, остается низкой и нестабильной.
📮 Бюджет области Абай по итогам 11 месяцев 2025 года исполнен с дефицитом, отражающим структурную несбалансированность региональной финансовой модели. Несмотря на рост налоговых поступлений, регион по-прежнему зависит от трансфертов, а собственная доходная база формируется в основном за счет налогов на труд.
Расходы, прежде всего на образование и ЖКХ, обеспечивают текущую социальную устойчивость, но слабо конвертируются в расширение экономической и налоговой базы. В результате бюджет области Абай сохраняет перераспределительный характер и ограниченную способность к самоподдерживаемому развитию.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: бюджет области Улытау
По данным исполнения бюджета за январь–ноябрь 2025 года, доходы области Улытау составили 194,4 млрд тенге, расходы - 175,2 млрд тенге. Бюджет исполнен с профицитом 11,5 млрд тенге, что формально указывает на устойчивое текущее сальдо, однако его структура требует отдельной оценки.
▪️Динамика бюджета
За период 2022–2025 годов доходы области выросли почти в 2,8 раза - с 69,9 млрд до 194,4 млрд тенге, что отражает эффект институционального становления региона.
Расходы за тот же период увеличились с 104,7 млрд до 175,2 млрд тенге, однако темпы роста расходов в 2025 году оказались ниже роста доходов, что и сформировало профицит.
▪️Структура доходов
Доходная модель области Улытау отличается от большинства новых регионов более высокой долей собственных доходов:
▫️налоговые поступления - 119,1 млрд тенге (≈ 61% доходов);
▫️трансферты - 71,6 млрд тенге (≈ 37%);
▫️прочие доходы (неналоговые и продажа капитала) -менее 3%.
В структуре налогов доминируют налоги на труд:
▫️ИПН - 47,5 млрд тенге;
▫️социальный налог - 33,5 млрд тенге.
Совокупно они формируют более 68% налоговых поступлений. Вклад корпоративного подоходного налога остается умеренным (4,1 млрд тенге), что указывает на ограниченную прибыльную базу бизнеса при высокой занятости.
▪️Структура расходов
Основные направления расходов за 11 месяцев 2025 года:
▫️образование - 53,4 млрд тенге (≈ 30% расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 37,8 млрд тенге (≈ 22%);
▫️транспорт и коммуникации - 16,5 млрд тенге (≈ 9%);
▫️культура, спорт и туризм - 16,9 млрд тенге (≈ 10%).
Расходная структура носит выраженно инфраструктурно-социальный характер, при этом расходы на экономические отрасли и формирование долгосрочной налоговой базы остаются ограниченными.
📮 Бюджет области Улытау по итогам 11 месяцев 2025 года исполнен с профицитом, однако этот результат носит циклический, а не структурный характер. Рост доходов обеспечен прежде всего налогами на труд при умеренной роли корпоративного сектора. Несмотря на относительно высокую долю собственных доходов, экономика региона пока не формирует устойчивую прибыльную базу. Профицит отражает сдержанную динамику расходов, а не качественный перелом в доходной модели. В текущей конфигурации бюджет Улытау остается уязвимым к замедлению занятости и инвестиционной активности, что ограничивает его долгосрочную устойчивость.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
По данным исполнения бюджета за январь–ноябрь 2025 года, доходы области Улытау составили 194,4 млрд тенге, расходы - 175,2 млрд тенге. Бюджет исполнен с профицитом 11,5 млрд тенге, что формально указывает на устойчивое текущее сальдо, однако его структура требует отдельной оценки.
▪️Динамика бюджета
За период 2022–2025 годов доходы области выросли почти в 2,8 раза - с 69,9 млрд до 194,4 млрд тенге, что отражает эффект институционального становления региона.
Расходы за тот же период увеличились с 104,7 млрд до 175,2 млрд тенге, однако темпы роста расходов в 2025 году оказались ниже роста доходов, что и сформировало профицит.
▪️Структура доходов
Доходная модель области Улытау отличается от большинства новых регионов более высокой долей собственных доходов:
▫️налоговые поступления - 119,1 млрд тенге (≈ 61% доходов);
▫️трансферты - 71,6 млрд тенге (≈ 37%);
▫️прочие доходы (неналоговые и продажа капитала) -менее 3%.
В структуре налогов доминируют налоги на труд:
▫️ИПН - 47,5 млрд тенге;
▫️социальный налог - 33,5 млрд тенге.
Совокупно они формируют более 68% налоговых поступлений. Вклад корпоративного подоходного налога остается умеренным (4,1 млрд тенге), что указывает на ограниченную прибыльную базу бизнеса при высокой занятости.
▪️Структура расходов
Основные направления расходов за 11 месяцев 2025 года:
▫️образование - 53,4 млрд тенге (≈ 30% расходов);
▫️жилищно-коммунальное хозяйство - 37,8 млрд тенге (≈ 22%);
▫️транспорт и коммуникации - 16,5 млрд тенге (≈ 9%);
▫️культура, спорт и туризм - 16,9 млрд тенге (≈ 10%).
Расходная структура носит выраженно инфраструктурно-социальный характер, при этом расходы на экономические отрасли и формирование долгосрочной налоговой базы остаются ограниченными.
📮 Бюджет области Улытау по итогам 11 месяцев 2025 года исполнен с профицитом, однако этот результат носит циклический, а не структурный характер. Рост доходов обеспечен прежде всего налогами на труд при умеренной роли корпоративного сектора. Несмотря на относительно высокую долю собственных доходов, экономика региона пока не формирует устойчивую прибыльную базу. Профицит отражает сдержанную динамику расходов, а не качественный перелом в доходной модели. В текущей конфигурации бюджет Улытау остается уязвимым к замедлению занятости и инвестиционной активности, что ограничивает его долгосрочную устойчивость.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Новое из последнего отчета EIA по рынку нефти
U.S. Energy Information Administration через Short-Term Energy Outlook дало прогноз цен. Отчет фиксирует переход рынка в фазу структурного профицита, где ключевым фактором становится не спрос, а накопление запасов и реакция производителей на более низкие цены.
▪️Цены: нисходящий тренд закрепляется
По оценке U.S. Energy Information Administration, средняя цена Brent составит 56 долл. за баррель в 2026 году и снизится до 54 долл. в 2027 году.
Относительно декабрьского прогноза ожидания по 2026 году повышены всего на 1 долл., что подчеркивает не смену тренда, а его уточнение. Давление формируется за счет опережающего роста предложения над спросом и продолжающегося накопления запасов.
▪️Запасы: избыток уходит в тень, но не исчезает
В 2026 году средний прирост мировых запасов нефти оценивается в 2,8 млн баррелей в сутки, в 2027 году - 2,1 млн баррелей в сутки. Это все еще высокий уровень.
Важная деталь - избыток предложения не полностью отражен в наземных хранилищах, включая Cushing и побережье Мексиканского залива. Часть нефти оседает в плавучих хранилищах, что усиливает отложенное давление на цены по мере выхода этих объемов на рынок.
▪️Китай: стратегические резервы как скрытый фактор спроса
Продолжающееся наращивание стратегических нефтяных запасов Китаем остается ключевым стабилизирующим фактором. Существенная часть мировых запасов, накопленных в 2025 году, была направлена именно в эти резервы, де-факто подменяя рыночный спрос. В 2026 году Китай сохранит темпы пополнения почти на уровне 1,0 млн баррелей в сутки, однако в 2027 году снизит их почти на треть, что ослабит поддержку цен.
▪️Добыча: смена географии роста
Мировая добыча жидких углеводородов вырастет на 1,4 млн баррелей в сутки в 2026 году и лишь на 0,5 млн баррелей в сутки в 2027 году. В 2026 году основной вклад обеспечат страны OPEC+, а в 2027 году - государства вне картеля, прежде всего Южная Америка. Прогноз исходит из сохранения санкций против Венесуэлы до конца 2027 года. Любое их ослабление стало бы дополнительным фактором снижения цен.
▪️ОПЕК+: формальное соответствие квотам при скрытых отклонениях
Хотя в среднем в 2026 году добыча ОПЕК+ будет почти на 0,9 млн баррелей в сутки ниже текущих квот, это в значительной степени связано с недопроизводством в отдельных странах. Для девяти стран ОПЕК, подпадающих под квоты, добыча в целом будет соответствовать целевым уровням.
▪️США: пик пройден
После рекорда в 13,6 млн баррелей в сутки в 2025 году добыча нефти в США начнет снижаться. В 2026 году спад составит менее 1%, в 2027 году - около 2%. Причина - устойчиво более низкие цены, при которых замедление буровой активности опережает рост производительности. Цена West Texas Intermediate, по оценке EIA, составит в среднем 52 долл. за баррель в 2026 году и 50 долл. в 2027 году против 65 долл. в 2025 году.
📮 Прогноз EIA фиксирует переход нефтяного рынка в режим затяжного избытка предложения. Цены стабилизируются на более низком уровне не из-за краткосрочного шока, а вследствие структурных факторов - замедления спроса, смены географии добычи и накопленных запасов, часть которых пока скрыта от статистики. В такой конфигурации рынок становится менее чувствительным к точечным ограничениям и более уязвимым к любым дополнительным объемам, что формирует новую, более жесткую ценовую реальность на горизонте до 2027 года.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
U.S. Energy Information Administration через Short-Term Energy Outlook дало прогноз цен. Отчет фиксирует переход рынка в фазу структурного профицита, где ключевым фактором становится не спрос, а накопление запасов и реакция производителей на более низкие цены.
▪️Цены: нисходящий тренд закрепляется
По оценке U.S. Energy Information Administration, средняя цена Brent составит 56 долл. за баррель в 2026 году и снизится до 54 долл. в 2027 году.
Относительно декабрьского прогноза ожидания по 2026 году повышены всего на 1 долл., что подчеркивает не смену тренда, а его уточнение. Давление формируется за счет опережающего роста предложения над спросом и продолжающегося накопления запасов.
▪️Запасы: избыток уходит в тень, но не исчезает
В 2026 году средний прирост мировых запасов нефти оценивается в 2,8 млн баррелей в сутки, в 2027 году - 2,1 млн баррелей в сутки. Это все еще высокий уровень.
Важная деталь - избыток предложения не полностью отражен в наземных хранилищах, включая Cushing и побережье Мексиканского залива. Часть нефти оседает в плавучих хранилищах, что усиливает отложенное давление на цены по мере выхода этих объемов на рынок.
▪️Китай: стратегические резервы как скрытый фактор спроса
Продолжающееся наращивание стратегических нефтяных запасов Китаем остается ключевым стабилизирующим фактором. Существенная часть мировых запасов, накопленных в 2025 году, была направлена именно в эти резервы, де-факто подменяя рыночный спрос. В 2026 году Китай сохранит темпы пополнения почти на уровне 1,0 млн баррелей в сутки, однако в 2027 году снизит их почти на треть, что ослабит поддержку цен.
▪️Добыча: смена географии роста
Мировая добыча жидких углеводородов вырастет на 1,4 млн баррелей в сутки в 2026 году и лишь на 0,5 млн баррелей в сутки в 2027 году. В 2026 году основной вклад обеспечат страны OPEC+, а в 2027 году - государства вне картеля, прежде всего Южная Америка. Прогноз исходит из сохранения санкций против Венесуэлы до конца 2027 года. Любое их ослабление стало бы дополнительным фактором снижения цен.
▪️ОПЕК+: формальное соответствие квотам при скрытых отклонениях
Хотя в среднем в 2026 году добыча ОПЕК+ будет почти на 0,9 млн баррелей в сутки ниже текущих квот, это в значительной степени связано с недопроизводством в отдельных странах. Для девяти стран ОПЕК, подпадающих под квоты, добыча в целом будет соответствовать целевым уровням.
▪️США: пик пройден
После рекорда в 13,6 млн баррелей в сутки в 2025 году добыча нефти в США начнет снижаться. В 2026 году спад составит менее 1%, в 2027 году - около 2%. Причина - устойчиво более низкие цены, при которых замедление буровой активности опережает рост производительности. Цена West Texas Intermediate, по оценке EIA, составит в среднем 52 долл. за баррель в 2026 году и 50 долл. в 2027 году против 65 долл. в 2025 году.
📮 Прогноз EIA фиксирует переход нефтяного рынка в режим затяжного избытка предложения. Цены стабилизируются на более низком уровне не из-за краткосрочного шока, а вследствие структурных факторов - замедления спроса, смены географии добычи и накопленных запасов, часть которых пока скрыта от статистики. В такой конфигурации рынок становится менее чувствительным к точечным ограничениям и более уязвимым к любым дополнительным объемам, что формирует новую, более жесткую ценовую реальность на горизонте до 2027 года.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM