Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (16.01.2026), завершив сессию на отметке 511,25 ₸ (+0,05%) за $, при объеме операций 357 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,56 ₸ (+0,50%), при этом объем торгов достиг 1 991 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 596,12 ₸ (+0,26%), а объем торгов достиг 150 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,58 ₸ (+0,18%), с проведенным объемом торгов 36 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (16.01.2026), завершив сессию на отметке 511,25 ₸ (+0,05%) за $, при объеме операций 357 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,56 ₸ (+0,50%), при этом объем торгов достиг 1 991 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 596,12 ₸ (+0,26%), а объем торгов достиг 150 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,58 ₸ (+0,18%), с проведенным объемом торгов 36 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Итоги валютных торгов за период с 12 января по 16 января 2026 года
Неделя прошла с плавным ослаблением тенге. Минимум курса зафиксирован в понедельник и вторник на уровне 509,8 тенге за доллар США. К пятнице курс поднялся до 512,2 тенге за доллар США. Среднее значение за неделю составило 510,64тенге за доллар США. Амплитуда получилась сдержанной что указывает на баланс спроса и предложения без резких диспропорций.
Торговая активность распределялась неравномерно. Среднедневной объем достиг 297,0 миллионов долларов США. Пик пришелся на пятницу с 356,97 миллионов долларов США.
Наименьший объем наблюдался в четверг с 209,04 миллионов долларов США.
Конфигурация объемов говорит о том, что основная ликвидность выходила к концу недели, когда компании закрывали позиции и формировали валютные остатки.
Внешний фон был умеренно негативным для тенге. Индекс доллара США на протяжении недели оставался повышенным двигаясь вблизи диапазона 99 пунктов. Пара доллар рубль постепенно опускалась от 78,33 до 77,91 пункта за доллар США,что отражало локальное укрепление российского рубля. Для тенге это означало отсутствие дополнительной поддержки со стороны глобального спроса на рисковые валюты при этом влияние российского фактора оставалось ограниченным.
На настроениях участников сказывалась информационная повестка из США. Заявления американских политиков усиливали краткосрочную волатильность индекса доллара и доходностей,однако фундаментальная картина для тенге определялась прежде всего внутренней ликвидностью и расчетными потребностями бизнеса.
Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 512,16 тенге за доллар США и будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Неделя прошла с плавным ослаблением тенге. Минимум курса зафиксирован в понедельник и вторник на уровне 509,8 тенге за доллар США. К пятнице курс поднялся до 512,2 тенге за доллар США. Среднее значение за неделю составило 510,64тенге за доллар США. Амплитуда получилась сдержанной что указывает на баланс спроса и предложения без резких диспропорций.
Торговая активность распределялась неравномерно. Среднедневной объем достиг 297,0 миллионов долларов США. Пик пришелся на пятницу с 356,97 миллионов долларов США.
Наименьший объем наблюдался в четверг с 209,04 миллионов долларов США.
Конфигурация объемов говорит о том, что основная ликвидность выходила к концу недели, когда компании закрывали позиции и формировали валютные остатки.
Внешний фон был умеренно негативным для тенге. Индекс доллара США на протяжении недели оставался повышенным двигаясь вблизи диапазона 99 пунктов. Пара доллар рубль постепенно опускалась от 78,33 до 77,91 пункта за доллар США,что отражало локальное укрепление российского рубля. Для тенге это означало отсутствие дополнительной поддержки со стороны глобального спроса на рисковые валюты при этом влияние российского фактора оставалось ограниченным.
На настроениях участников сказывалась информационная повестка из США. Заявления американских политиков усиливали краткосрочную волатильность индекса доллара и доходностей,однако фундаментальная картина для тенге определялась прежде всего внутренней ликвидностью и расчетными потребностями бизнеса.
Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 512,16 тенге за доллар США и будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инфляционная карта регионов: где давление усиливается, а где ослабевает
Годовая инфляция в декабре 2025 года замедлилась до 12,3% (до этого 12,4%).
По итогам года:
▫️в 10 регионах годовая инфляция замедлилась,
▫️в 3 регионах осталась неизменной,
▫️в 7 регионах ускорилась,
в 9 регионах инфляция превысила среднереспубликанский уровень.
Это означает, что инфляция в Казахстане перестает быть абстрактным макропоказателем и все больше становится региональной экономической проблемой, по-разному влияющей на уровень жизни, бизнес-модели и структуру потребления.
▪️Продовольственные товары
Средний рост цен по стране: 13,5% г/г.
Топ-5 регионов с наибольшим ростом цен:
1️⃣ Улытауская область - 16,5%
2️⃣ Павлодарская область - 16,0%
3️⃣ Акмолинская область - 15,6%
4️⃣ Северо-Казахстанская область - 15,4%
5️⃣ г. Астана - 15,2%
Топ-5 регионов с наименьшим ростом цен:
▫️Алматинская область - 11,8%
▫️Жетысуская область - 12,5%
▫️Актюбинская область - 12,6%
▫️Западно-Казахстанская область - 12,7%
▫️Костанайская область - 12,8%
Продовольственная инфляция остается самым чувствительным компонентом. В ряде регионов рост цен на продукты устойчиво превышает 15%, что усиливает давление на реальные доходы населения при высокой доле продовольствия в потребительских расходах.
▪️Непродовольственные товары
Средний рост цен по стране: 11,1% г/г.
Топ-5 регионов с наибольшим ростом цен:
1️⃣ Акмолинская область - 13,2%
2️⃣ Жетысуская область - 12,9%
3️⃣ Актюбинская область - 12,8%
4️⃣ Туркестанская область - 12,7%
5️⃣ Абайская область - 12,4%
Топ-5 регионов с наименьшим ростом цен:
▫️Западно-Казахстанская область - 8,6%
▫️г. Алматы - 8,7%
▫️Жамбылская область - 10,2%
▫️Атырауская область - 10,4%
▫️Костанайская область - 10,6%
Разброс по непродовольственным товарам отражает различия в логистике, уровне конкуренции и доступе к импортным поставкам. Более крупные и насыщенные рынки выглядят устойчивее к ценовым шокам.
▪️Платные услуги
Средний рост цен по стране: 12,0% г/г.
Топ-5 регионов с наибольшим ростом цен:
1️⃣ Атырауская область - 17,9%
2️⃣ Северо-Казахстанская область - 16,7%
3️⃣ Карагандинская область - 14,3%
4️⃣ Западно-Казахстанская область - 13,8%
5️⃣ Алматинская область - 13,0%
Топ-5 регионов с наименьшим ростом цен:
▫️Мангистауская область - 8,7%
▫️Абайская область - 9,9%
▫️Кызылординская область - 10,3%
▫️Туркестанская область - 10,6%
▫️Жамбылская область - 10,8%
Сектор услуг сегодня формирует основной региональный разрыв. Рост тарифов, аренды, транспорта и бытовых сервисов в отдельных регионах заметно опережает динамику цен на товары.
▪️Месячная инфляция
В декабре 2025 года месячная инфляция по стране составила 0,9%. Этот показатель важен тем, что отражает текущую скорость роста цен и часто служит ранним сигналом для последующих годовых трендов.
Топ-5 регионов с наибольшей месячной инфляцией:
1️⃣ Северо-Казахстанская область - 1,5%
2️⃣ Жамбылская область - 1,3%
3️⃣ г. Алматы - 1,2%
4️⃣ Карагандинская область - 1,0%
5️⃣ Мангистауская область - 1,0%
Топ-5 регионов с наименьшей месячной инфляцией:
▫️Алматинская область - 0,2%
▫️Жетысуская область - 0,4%
▫️Актюбинская область - 0,5%
▫️Западно-Казахстанская область - 0,5%
▫️Улытауская область - 0,5%
Контраст между регионами показывает, что инфляционное давление в конце года распределяется крайне неравномерно. В одних регионах рост цен уже превышает 1% за месяц, в других инфляция близка к стагнации.
📮 Региональная инфляция становится индикатором экономического неравенства и разной скорости обесценивания доходов. Годовые показатели фиксируют итог, но месячная инфляция показывает направление движения. В таких условиях универсальные меры теряют эффективность, а экономическая политика все больше требует точечного, регионально ориентированного подхода.
#РеальностьГдеТоРядом
🤐 TENGENOMIKA
Годовая инфляция в декабре 2025 года замедлилась до 12,3% (до этого 12,4%).
По итогам года:
▫️в 10 регионах годовая инфляция замедлилась,
▫️в 3 регионах осталась неизменной,
▫️в 7 регионах ускорилась,
в 9 регионах инфляция превысила среднереспубликанский уровень.
Это означает, что инфляция в Казахстане перестает быть абстрактным макропоказателем и все больше становится региональной экономической проблемой, по-разному влияющей на уровень жизни, бизнес-модели и структуру потребления.
▪️Продовольственные товары
Средний рост цен по стране: 13,5% г/г.
Топ-5 регионов с наибольшим ростом цен:
1️⃣ Улытауская область - 16,5%
2️⃣ Павлодарская область - 16,0%
3️⃣ Акмолинская область - 15,6%
4️⃣ Северо-Казахстанская область - 15,4%
5️⃣ г. Астана - 15,2%
Топ-5 регионов с наименьшим ростом цен:
▫️Алматинская область - 11,8%
▫️Жетысуская область - 12,5%
▫️Актюбинская область - 12,6%
▫️Западно-Казахстанская область - 12,7%
▫️Костанайская область - 12,8%
Продовольственная инфляция остается самым чувствительным компонентом. В ряде регионов рост цен на продукты устойчиво превышает 15%, что усиливает давление на реальные доходы населения при высокой доле продовольствия в потребительских расходах.
▪️Непродовольственные товары
Средний рост цен по стране: 11,1% г/г.
Топ-5 регионов с наибольшим ростом цен:
1️⃣ Акмолинская область - 13,2%
2️⃣ Жетысуская область - 12,9%
3️⃣ Актюбинская область - 12,8%
4️⃣ Туркестанская область - 12,7%
5️⃣ Абайская область - 12,4%
Топ-5 регионов с наименьшим ростом цен:
▫️Западно-Казахстанская область - 8,6%
▫️г. Алматы - 8,7%
▫️Жамбылская область - 10,2%
▫️Атырауская область - 10,4%
▫️Костанайская область - 10,6%
Разброс по непродовольственным товарам отражает различия в логистике, уровне конкуренции и доступе к импортным поставкам. Более крупные и насыщенные рынки выглядят устойчивее к ценовым шокам.
▪️Платные услуги
Средний рост цен по стране: 12,0% г/г.
Топ-5 регионов с наибольшим ростом цен:
1️⃣ Атырауская область - 17,9%
2️⃣ Северо-Казахстанская область - 16,7%
3️⃣ Карагандинская область - 14,3%
4️⃣ Западно-Казахстанская область - 13,8%
5️⃣ Алматинская область - 13,0%
Топ-5 регионов с наименьшим ростом цен:
▫️Мангистауская область - 8,7%
▫️Абайская область - 9,9%
▫️Кызылординская область - 10,3%
▫️Туркестанская область - 10,6%
▫️Жамбылская область - 10,8%
Сектор услуг сегодня формирует основной региональный разрыв. Рост тарифов, аренды, транспорта и бытовых сервисов в отдельных регионах заметно опережает динамику цен на товары.
▪️Месячная инфляция
В декабре 2025 года месячная инфляция по стране составила 0,9%. Этот показатель важен тем, что отражает текущую скорость роста цен и часто служит ранним сигналом для последующих годовых трендов.
Топ-5 регионов с наибольшей месячной инфляцией:
1️⃣ Северо-Казахстанская область - 1,5%
2️⃣ Жамбылская область - 1,3%
3️⃣ г. Алматы - 1,2%
4️⃣ Карагандинская область - 1,0%
5️⃣ Мангистауская область - 1,0%
Топ-5 регионов с наименьшей месячной инфляцией:
▫️Алматинская область - 0,2%
▫️Жетысуская область - 0,4%
▫️Актюбинская область - 0,5%
▫️Западно-Казахстанская область - 0,5%
▫️Улытауская область - 0,5%
Контраст между регионами показывает, что инфляционное давление в конце года распределяется крайне неравномерно. В одних регионах рост цен уже превышает 1% за месяц, в других инфляция близка к стагнации.
📮 Региональная инфляция становится индикатором экономического неравенства и разной скорости обесценивания доходов. Годовые показатели фиксируют итог, но месячная инфляция показывает направление движения. В таких условиях универсальные меры теряют эффективность, а экономическая политика все больше требует точечного, регионально ориентированного подхода.
#РеальностьГдеТоРядом
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Новый Закон о банках и цифровая финансовая инфраструктура: что меняется
Кратко представим основные изменения, которые влекут финсектору подписанный недавно Закон «О банках и банковской деятельности».
▪️Пропорциональное регулирование и конкуренция
Введение базовой и универсальной банковских лицензий меняет логику допуска на рынок. Базовая лицензия предполагает ограничения по активам и капиталу, но сопровождается упрощенным надзором, более редкими проверками и сниженной отчетной нагрузкой. Это снижает регуляторные издержки для небольших и нишевых банков и создает условия для появления новых игроков.
▪️Цифровые финансовые активы и крипторынок
Закон вводит полноценное регулирование цифровых финансовых активов как отдельного класса.
Выделяются три группы:
▫️стейблкоины, обеспеченные деньгами, порядок выпуска и обращения которых определяет Национальный Банк,
▫️цифровые активы, обеспеченные финансовыми инструментами, имущественными правами, товарами или иным имуществом,
▫️финансовые инструменты в электронной цифровой форме, выпускаемые через цифровые платформы.
Операторы цифровых платформ становятся лицензируемыми участниками финансового рынка.
Параллельно легализуется и регулируется оборот необеспеченных цифровых активов, то есть криптовалют. Криптообменники подлежат лицензированию, включаются в систему финансового мониторинга, а регулятор получает право устанавливать перечень разрешенных криптовалют и операционные лимиты.
▪️Национальная цифровая финансовая инфраструктура
Закрепляен правовой статус Национальной цифровой финансовой инфраструктуры и ее ключевых компонентов:
▫️национальной платежной системы,
▫️межбанковских систем платежных карточек и мобильных платежей,
▫️платформы цифрового тенге,
▫️открытого банкинга,
▫️системы биометрической идентификации,
▫️национального антифрод-центра.
Создается единая правовая база для межбанковских QR-платежей и мобильных переводов между разными банками. Это снижает фрагментацию платежного рынка и усиливает конкуренцию за счет инфраструктуры, а не административного давления.
Цифровой тенге закрепляется как законное платежное средство на территории Казахстана.
Банки, финтех и экосистемы
Банкам разрешено инвестировать в финтех-компании и создавать дочерние структуры в сферах цифровых технологий, электронной коммерции, ИИ, биометрии, кибербезопасности и телекоммуникаций. Это закрепляет модель банка как финансово-технологической платформы, а не только кредитного института.
Дочерние структуры получают возможность инвестировать и за рубежом, включая финансовые и страховые компании.
▪️Исламский банкинг без отдельной лицензии
Универсальным банкам разрешено проводить исламские банковские операции в рамках существующей лицензии. При этом сохраняется жесткое организационное обособление, раздельный учет активов и обязательств и обязательное наличие совета по соответствию шариату.
▪️Поведенческий надзор и защита клиентов
Внедряется полноценная риск-ориентированная модель поведенческого надзора. Регулятор фокусируется не только на капитале и отчетности, но и на качестве финансовых продуктов и фактическом поведении банков по отношению к клиенту.
Закреплен перечень недобросовестных практик, включая навязывание услуг и сокрытие полной стоимости продуктов. Создается единый офис финансового омбудсмана, решения которого обязательны для финансовых организаций.
▪️Урегулирование проблемных банков
Новый механизм работы с неплатежеспособными банками включает режимы усиленного надзора, восстановления устойчивости и урегулирования. Принципиальный момент - первоочередное списание капитала акционеров и обязательств кредиторов. Государственное участие допускается только как временная мера и с последующим выходом из капитала.
▪️Корпоративное управление и надзор
Усилены требования к независимым директорам, введен предельный срок пребывания в совете директоров, расширено применение мотивированного суждения регулятора.
#ОфициальныеНовости
🤐 TENGENOMIKA
Кратко представим основные изменения, которые влекут финсектору подписанный недавно Закон «О банках и банковской деятельности».
▪️Пропорциональное регулирование и конкуренция
Введение базовой и универсальной банковских лицензий меняет логику допуска на рынок. Базовая лицензия предполагает ограничения по активам и капиталу, но сопровождается упрощенным надзором, более редкими проверками и сниженной отчетной нагрузкой. Это снижает регуляторные издержки для небольших и нишевых банков и создает условия для появления новых игроков.
▪️Цифровые финансовые активы и крипторынок
Закон вводит полноценное регулирование цифровых финансовых активов как отдельного класса.
Выделяются три группы:
▫️стейблкоины, обеспеченные деньгами, порядок выпуска и обращения которых определяет Национальный Банк,
▫️цифровые активы, обеспеченные финансовыми инструментами, имущественными правами, товарами или иным имуществом,
▫️финансовые инструменты в электронной цифровой форме, выпускаемые через цифровые платформы.
Операторы цифровых платформ становятся лицензируемыми участниками финансового рынка.
Параллельно легализуется и регулируется оборот необеспеченных цифровых активов, то есть криптовалют. Криптообменники подлежат лицензированию, включаются в систему финансового мониторинга, а регулятор получает право устанавливать перечень разрешенных криптовалют и операционные лимиты.
▪️Национальная цифровая финансовая инфраструктура
Закрепляен правовой статус Национальной цифровой финансовой инфраструктуры и ее ключевых компонентов:
▫️национальной платежной системы,
▫️межбанковских систем платежных карточек и мобильных платежей,
▫️платформы цифрового тенге,
▫️открытого банкинга,
▫️системы биометрической идентификации,
▫️национального антифрод-центра.
Создается единая правовая база для межбанковских QR-платежей и мобильных переводов между разными банками. Это снижает фрагментацию платежного рынка и усиливает конкуренцию за счет инфраструктуры, а не административного давления.
Цифровой тенге закрепляется как законное платежное средство на территории Казахстана.
Банки, финтех и экосистемы
Банкам разрешено инвестировать в финтех-компании и создавать дочерние структуры в сферах цифровых технологий, электронной коммерции, ИИ, биометрии, кибербезопасности и телекоммуникаций. Это закрепляет модель банка как финансово-технологической платформы, а не только кредитного института.
Дочерние структуры получают возможность инвестировать и за рубежом, включая финансовые и страховые компании.
▪️Исламский банкинг без отдельной лицензии
Универсальным банкам разрешено проводить исламские банковские операции в рамках существующей лицензии. При этом сохраняется жесткое организационное обособление, раздельный учет активов и обязательств и обязательное наличие совета по соответствию шариату.
▪️Поведенческий надзор и защита клиентов
Внедряется полноценная риск-ориентированная модель поведенческого надзора. Регулятор фокусируется не только на капитале и отчетности, но и на качестве финансовых продуктов и фактическом поведении банков по отношению к клиенту.
Закреплен перечень недобросовестных практик, включая навязывание услуг и сокрытие полной стоимости продуктов. Создается единый офис финансового омбудсмана, решения которого обязательны для финансовых организаций.
▪️Урегулирование проблемных банков
Новый механизм работы с неплатежеспособными банками включает режимы усиленного надзора, восстановления устойчивости и урегулирования. Принципиальный момент - первоочередное списание капитала акционеров и обязательств кредиторов. Государственное участие допускается только как временная мера и с последующим выходом из капитала.
▪️Корпоративное управление и надзор
Усилены требования к независимым директорам, введен предельный срок пребывания в совете директоров, расширено применение мотивированного суждения регулятора.
#ОфициальныеНовости
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
ВВП КАЗАХСТАНА 2025: РОСТ ЕСТЬ, НО ВОПРОСЫ ТОЖЕ
Экономика Казахстана по итогам января–сентября 2025 года показала уверенный рост - реальный ВВП увеличился на 6,3%, а общий объем произведенного ВВП достиг 99,7 трлн тенге. В долларовом выражении, по среднегодовому курсу, это около 191,8 млрд долларов США.
Структура роста
По методу производства:
▪️35,9% ВВП приходится на производство товаров и
▪️57,1% на услуги.
Доминирующую роль сохраняет промышленность, ее доля составляет 26,9% ВВП. Это по-прежнему ключевая опора экономики, и именно она вносит наибольший вклад в совокупный рост.
В реальном выражении наиболее высокие темпы показали:
▪️транспорт и складирование +20,8%;
▪️строительство +14,9%;
▪️горнодобывающая промышленность +9,3%;
▪️оптовая и розничная торговля +8,5%;
▪️обрабатывающая промышленность +6,2% .
Этот набор отраслей многое говорит о природе роста. Он в значительной степени опирается на инфраструктуру, логистику, строительство и сырьевой сектор. Это понятная и логичная реакция экономики на инвестиционный цикл, внешнюю торговлю и внутренний спрос. Но именно здесь возникает вопрос о качестве роста.
Товары, услуги
Производство услуг растет медленнее, чем производство товаров. Реальный рост услуг составил 5,3%, тогда как товары прибавили 8,1%. При этом внутри услуг динамика неоднородна. Быстро растут транспорт, торговля, операции с недвижимостью. Слабо или отрицательно выглядят профессиональная, научная и техническая деятельность, а также отдельные сегменты коммунальных и экологических услуг.
Это важный сигнал. Быстрый рост услуг сам по себе не гарантирует качественного сдвига. Вопрос в том, какие услуги растут. Логистика и торговля масштабируют уже существующие потоки. Они повышают обороты, но не всегда создают новые источники производительности.
Реальный рост и дефляторы
Дефлятор ВВП составил 110,4%, что указывает на заметный вклад ценового фактора. В отдельных секторах, например в финансовой деятельности, дефлятор превышает 125%. Это означает, что номинальное расширение происходит быстрее, чем физический объем выпуска.
Для оценки качества роста это принципиально. Рост, поддержанный ценами и перераспределением доходов между секторами, выглядит устойчивым на бумаге, но не всегда означает повышение эффективности и конкурентоспособности.
ВВП на душу населения
ВВП на душу населения за январь–сентябрь 2025 года составил 9 417 долларов США . Это важный ориентир, но он по-прежнему чувствителен к курсу, структуре экономики и демографии.
Рост этого показателя говорит о расширении экономического пирога в расчете на одного жителя. Но он не отвечает на вопрос, насколько равномерно этот рост распределяется и сопровождается ли он ростом производительности труда, человеческого капитала и технологической сложности экономики.
📬 Экономика Казахстана в 2025 году растет быстро и в целом сбалансированно по макропоказателям. Но структура роста показывает, что основное ускорение дают отрасли масштаба, а не сложности. Качественный рост начинается там, где увеличение ВВП сопровождается ростом производительности, знаний и технологической глубины. Пока этот переход заметен слабо. Это не проблема одного года, а стратегический вызов, от которого зависит, станет ли текущий рост устойчивым источником благосостояния или останется циклическим эффектом удачной конъюнктуры.
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Экономика Казахстана по итогам января–сентября 2025 года показала уверенный рост - реальный ВВП увеличился на 6,3%, а общий объем произведенного ВВП достиг 99,7 трлн тенге. В долларовом выражении, по среднегодовому курсу, это около 191,8 млрд долларов США.
Структура роста
По методу производства:
▪️35,9% ВВП приходится на производство товаров и
▪️57,1% на услуги.
Доминирующую роль сохраняет промышленность, ее доля составляет 26,9% ВВП. Это по-прежнему ключевая опора экономики, и именно она вносит наибольший вклад в совокупный рост.
В реальном выражении наиболее высокие темпы показали:
▪️транспорт и складирование +20,8%;
▪️строительство +14,9%;
▪️горнодобывающая промышленность +9,3%;
▪️оптовая и розничная торговля +8,5%;
▪️обрабатывающая промышленность +6,2% .
Этот набор отраслей многое говорит о природе роста. Он в значительной степени опирается на инфраструктуру, логистику, строительство и сырьевой сектор. Это понятная и логичная реакция экономики на инвестиционный цикл, внешнюю торговлю и внутренний спрос. Но именно здесь возникает вопрос о качестве роста.
Товары, услуги
Производство услуг растет медленнее, чем производство товаров. Реальный рост услуг составил 5,3%, тогда как товары прибавили 8,1%. При этом внутри услуг динамика неоднородна. Быстро растут транспорт, торговля, операции с недвижимостью. Слабо или отрицательно выглядят профессиональная, научная и техническая деятельность, а также отдельные сегменты коммунальных и экологических услуг.
Это важный сигнал. Быстрый рост услуг сам по себе не гарантирует качественного сдвига. Вопрос в том, какие услуги растут. Логистика и торговля масштабируют уже существующие потоки. Они повышают обороты, но не всегда создают новые источники производительности.
Реальный рост и дефляторы
Дефлятор ВВП составил 110,4%, что указывает на заметный вклад ценового фактора. В отдельных секторах, например в финансовой деятельности, дефлятор превышает 125%. Это означает, что номинальное расширение происходит быстрее, чем физический объем выпуска.
Для оценки качества роста это принципиально. Рост, поддержанный ценами и перераспределением доходов между секторами, выглядит устойчивым на бумаге, но не всегда означает повышение эффективности и конкурентоспособности.
ВВП на душу населения
ВВП на душу населения за январь–сентябрь 2025 года составил 9 417 долларов США . Это важный ориентир, но он по-прежнему чувствителен к курсу, структуре экономики и демографии.
Рост этого показателя говорит о расширении экономического пирога в расчете на одного жителя. Но он не отвечает на вопрос, насколько равномерно этот рост распределяется и сопровождается ли он ростом производительности труда, человеческого капитала и технологической сложности экономики.
📬 Экономика Казахстана в 2025 году растет быстро и в целом сбалансированно по макропоказателям. Но структура роста показывает, что основное ускорение дают отрасли масштаба, а не сложности. Качественный рост начинается там, где увеличение ВВП сопровождается ростом производительности, знаний и технологической глубины. Пока этот переход заметен слабо. Это не проблема одного года, а стратегический вызов, от которого зависит, станет ли текущий рост устойчивым источником благосостояния или останется циклическим эффектом удачной конъюнктуры.
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мировые прогнозы 2026-2027: рост есть, но он узкий и хрупкий
Свежий апдейт World Economic Outlook от МВФ рисует картину спокойного роста на глобальном уровне, но есть сильная разница по странам и источникам динамики.
▪️Мир в целом
МВФ ждет рост мировой экономики на уровне 3.3% в 2026 году и 3.2% в 2027 году. Это почти то же самое, что и в 2025 году - глобальная экономика не падает, но и не разгоняется.
Инфляция постепенно снижается с 4.1% в 2025 году до 3.8% в 2026 и 3.4% в 2027. Цена этой стабильности - высокая зависимость от технологий, инвестиций в ИИ и мягких финансовых условий.
▪️США
США выглядят одним из главных источников устойчивости. Прогноз роста - 2.4% в 2026 году и 2.0% в 2027.
Экономику тянут фискальные стимулы и инвестиции в технологии. Но есть нюанс: инфляция в США будет возвращаться к цели медленнее, чем в других развитых экономиках, а это значит, что денежная политика останется осторожной.
▪️Еврозона
Еврозона остается в режиме слабого восстановления. Рост - около 1.3% в 2026 году и 1.4% в 2027.
Германия только выходит из стагнации, Франция и Италия растут умеренно, Испания чувствует себя лучше за счет инвестиций и услуг. В целом Европа меньше выигрывает от технологического бума и все еще расплачивается за дорогую энергию и структурные ограничения.
▪️Япония
Япония растет медленно: 0.7% в 2026 году и 0.6% в 2027. Фискальная поддержка помогает, но демография и слабый внутренний спрос продолжают давить.
▪️Китай
Китай - отдельная история. Рост 4.5# в 2026 году и замедление до 4.0% в 2027.
Стимулы и торговое перемирие с США дают временное облегчение, но структурные проблемы никуда не исчезли: недвижимость, долги регионов, слабый внутренний спрос.
▪️Индия
Индия остается самым быстрым крупным рынком. Рост около 6.4% в 2026-2027 годах.
Это сочетание демографии, инвестиций и внутреннего рынка. Для глобальной экономики Индия все больше становится вторым полюсом роста наряду с США, но с другим набором рисков.
▪️Рынки с формирующейся экономикой
В среднем развивающиеся экономики растут чуть выше 4%. ▫️Латинская Америка - около 2.2% в 2026 и 2.7% в 2027.
▫️Африка ускоряется до 4.6%.
▫️Ближний Восток и Центральная Азия, куда относится и Казахстан, - 3.9% в 2026 и 4.0% в 2027, во многом за счет нефти, внутреннего спроса и реформ.
📮 Рост в Центральной Азии МВФ связывает с тремя факторами: экспорт сырья, внутренняя экономика и реформы. Это значит, что окно возможностей для Казахстана сохраняется, но оно напрямую зависит от того, будет ли рост опираться только на внешнюю конъюнктуру или начнет формироваться за счет производительности, инвестиций и качества институтов. На фоне замедляющегося Китая и умеренной Европы ставка только на экспорт сырья выглядит все более рискованной.
Если собрать картину целиком, глобальный рост в 2026-2027 годах выглядит стабильным, но узким. Его тянут США, технологии и несколько крупных экономик. В таких условиях выигрывают не те, у кого просто есть рост, а те, кто использует этот рост для перестройки экономики, повышения производительности и снижения зависимости от одного-двух факторов.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Свежий апдейт World Economic Outlook от МВФ рисует картину спокойного роста на глобальном уровне, но есть сильная разница по странам и источникам динамики.
▪️Мир в целом
МВФ ждет рост мировой экономики на уровне 3.3% в 2026 году и 3.2% в 2027 году. Это почти то же самое, что и в 2025 году - глобальная экономика не падает, но и не разгоняется.
Инфляция постепенно снижается с 4.1% в 2025 году до 3.8% в 2026 и 3.4% в 2027. Цена этой стабильности - высокая зависимость от технологий, инвестиций в ИИ и мягких финансовых условий.
▪️США
США выглядят одним из главных источников устойчивости. Прогноз роста - 2.4% в 2026 году и 2.0% в 2027.
Экономику тянут фискальные стимулы и инвестиции в технологии. Но есть нюанс: инфляция в США будет возвращаться к цели медленнее, чем в других развитых экономиках, а это значит, что денежная политика останется осторожной.
▪️Еврозона
Еврозона остается в режиме слабого восстановления. Рост - около 1.3% в 2026 году и 1.4% в 2027.
Германия только выходит из стагнации, Франция и Италия растут умеренно, Испания чувствует себя лучше за счет инвестиций и услуг. В целом Европа меньше выигрывает от технологического бума и все еще расплачивается за дорогую энергию и структурные ограничения.
▪️Япония
Япония растет медленно: 0.7% в 2026 году и 0.6% в 2027. Фискальная поддержка помогает, но демография и слабый внутренний спрос продолжают давить.
▪️Китай
Китай - отдельная история. Рост 4.5# в 2026 году и замедление до 4.0% в 2027.
Стимулы и торговое перемирие с США дают временное облегчение, но структурные проблемы никуда не исчезли: недвижимость, долги регионов, слабый внутренний спрос.
▪️Индия
Индия остается самым быстрым крупным рынком. Рост около 6.4% в 2026-2027 годах.
Это сочетание демографии, инвестиций и внутреннего рынка. Для глобальной экономики Индия все больше становится вторым полюсом роста наряду с США, но с другим набором рисков.
▪️Рынки с формирующейся экономикой
В среднем развивающиеся экономики растут чуть выше 4%. ▫️Латинская Америка - около 2.2% в 2026 и 2.7% в 2027.
▫️Африка ускоряется до 4.6%.
▫️Ближний Восток и Центральная Азия, куда относится и Казахстан, - 3.9% в 2026 и 4.0% в 2027, во многом за счет нефти, внутреннего спроса и реформ.
📮 Рост в Центральной Азии МВФ связывает с тремя факторами: экспорт сырья, внутренняя экономика и реформы. Это значит, что окно возможностей для Казахстана сохраняется, но оно напрямую зависит от того, будет ли рост опираться только на внешнюю конъюнктуру или начнет формироваться за счет производительности, инвестиций и качества институтов. На фоне замедляющегося Китая и умеренной Европы ставка только на экспорт сырья выглядит все более рискованной.
Если собрать картину целиком, глобальный рост в 2026-2027 годах выглядит стабильным, но узким. Его тянут США, технологии и несколько крупных экономик. В таких условиях выигрывают не те, у кого просто есть рост, а те, кто использует этот рост для перестройки экономики, повышения производительности и снижения зависимости от одного-двух факторов.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (19.01.2026), завершив сессию на отметке 508,00 ₸ (-0,64%) за $, при объёме операций 191 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,56 ₸ (-0,005%), при этом объём торгов достиг 2 528 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 590,93 ₸ (-0,87%), а объём торгов достиг 1 490 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,20 ₸ (-0,52%), с проведенным объёмом торгов 17 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (19.01.2026), завершив сессию на отметке 508,00 ₸ (-0,64%) за $, при объёме операций 191 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,56 ₸ (-0,005%), при этом объём торгов достиг 2 528 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 590,93 ₸ (-0,87%), а объём торгов достиг 1 490 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,20 ₸ (-0,52%), с проведенным объёмом торгов 17 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мировая экономика 2026-2027: рост на износ
По оценке Allianz Research, глобальный ВВП вырастет на 2,9% в 2026 году и на 2,8% в 2027 году после сильных 3,0% в 2025-м.
▪️США и Китай
Две экономики снова формируют больше двух третей мирового роста. Но делают это принципиально по-разному.
В США более половины прироста ВВП в 2025 году дала информационно-коммуникационная сфера и инвестиции в ИИ. Один сектор фактически вытягивает всю экономику. Итог - прогноз по ВВП США на 2026 год повышен до 2,5%.
Китай растет за счет экспорта, несмотря на торговые конфликты. В 2025 году рост составил 5,0%, но в 2026 году прогнозируется снижение до 4,7% и 4,0% в 2027 году.
▪️Европа
Еврозона идет ровно и медленно. ВВП вырастет на 1,1% в 2026 году. Германия выходит из стагнации, но темпы около 0,9% выглядят скромно даже с учетом масштабного фискального стимулирования. Франция растет на инвестициях и экспорте, но потребитель остается слабым - ожидается рост в 1,1%.
▪️Мировая торговля
Торговля удивила. Компании быстро адаптировались к тарифам после встряски Президента США Дональда Трампа, выстроили обходные маршруты, усилили регионализацию. В 2025 году рост мировой торговли пересмотрен вверх до 3,5%, но в 2026-м ожидается 1,3%.
▪️Инфляция и ставки
Инфляция в глобальном масштабе замедляется до 3,5% в 2026 году (в 2025 году - 4,0%), но равномерности нет.
В еврозоне она удерживается около 2%. В США застряла ближе к 3%. Это ограничивает маневр ФРС.
По оценке Allianz, Фед сделает еще одно снижение ставки и остановится около 3,5%. Дальше будет держать паузу и наблюдать. Европа, наоборот, скорее будет удерживать ставки на уровне около 2,0%, опасаясь слабости роста сильнее, чем инфляции.
📮Мировая экономика в 2026-2027 годах растет на пределе возможностей. Рост будет обеспечен узким набором факторов, без широкого вовлечения производительности, доходов и внутреннего спроса. Такая модель устойчива только до первого системного сбоя. Для стран и компаний это время не гнаться за цифрами, а проверять структуру роста: кто именно зарабатывает, за счет чего и насколько этот источник масштабируем.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
По оценке Allianz Research, глобальный ВВП вырастет на 2,9% в 2026 году и на 2,8% в 2027 году после сильных 3,0% в 2025-м.
▪️США и Китай
Две экономики снова формируют больше двух третей мирового роста. Но делают это принципиально по-разному.
В США более половины прироста ВВП в 2025 году дала информационно-коммуникационная сфера и инвестиции в ИИ. Один сектор фактически вытягивает всю экономику. Итог - прогноз по ВВП США на 2026 год повышен до 2,5%.
Китай растет за счет экспорта, несмотря на торговые конфликты. В 2025 году рост составил 5,0%, но в 2026 году прогнозируется снижение до 4,7% и 4,0% в 2027 году.
▪️Европа
Еврозона идет ровно и медленно. ВВП вырастет на 1,1% в 2026 году. Германия выходит из стагнации, но темпы около 0,9% выглядят скромно даже с учетом масштабного фискального стимулирования. Франция растет на инвестициях и экспорте, но потребитель остается слабым - ожидается рост в 1,1%.
▪️Мировая торговля
Торговля удивила. Компании быстро адаптировались к тарифам после встряски Президента США Дональда Трампа, выстроили обходные маршруты, усилили регионализацию. В 2025 году рост мировой торговли пересмотрен вверх до 3,5%, но в 2026-м ожидается 1,3%.
▪️Инфляция и ставки
Инфляция в глобальном масштабе замедляется до 3,5% в 2026 году (в 2025 году - 4,0%), но равномерности нет.
В еврозоне она удерживается около 2%. В США застряла ближе к 3%. Это ограничивает маневр ФРС.
По оценке Allianz, Фед сделает еще одно снижение ставки и остановится около 3,5%. Дальше будет держать паузу и наблюдать. Европа, наоборот, скорее будет удерживать ставки на уровне около 2,0%, опасаясь слабости роста сильнее, чем инфляции.
📮Мировая экономика в 2026-2027 годах растет на пределе возможностей. Рост будет обеспечен узким набором факторов, без широкого вовлечения производительности, доходов и внутреннего спроса. Такая модель устойчива только до первого системного сбоя. Для стран и компаний это время не гнаться за цифрами, а проверять структуру роста: кто именно зарабатывает, за счет чего и насколько этот источник масштабируем.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: трансферты и кредиты в 2025 году
В 2025 году согласно данным Министерства финансов РК, из республиканского бюджета в нижестоящие бюджеты выделено трансфертов и кредитов в объеме 2 045,7 млрд тенге, из них исполнено 2 027,5 млрд тенге (или 99,1%).
▪️В разрезе направлений ситуация выглядит следующим образом:
▫️Программы развития – 1 319,9 млрд тенге (98,9% исполнение)
▫️Текущие программы – 501,2 млрд тенге (99,4%)
▫️Кредиты – 206,4 млрд тенге (99,9%)
▪️В региональном разрезе наибольшие объемы трансфертов и кредитов приходятся на:
1️⃣ г.Астана – 479,1 млрд тенге (23,6%), из них 426,2 млрд тенге на программы развития (88,9%), где наибольшую долю занимает реализация мероприятий в рамках проекта «Новая транспортная система города Астаны LRT» (332,4 млрд тенге).
2️⃣ Туркестанская область -184,9 млрд тенге, из них 54,1% (100,05 млрд) на программы развития, в частности строительство школ в рамках пилотного национального проекта «Комфортная школа» (28,5 млрд), реализацию развитие инженерной, транспортной и социальной инфраструктуры (14,1 млрд тенге) и др.
3️⃣ г.Алматы (164,2 млрд тенге), из них 123 млрд на программы развития, в том числе на строительство школ 79,4 млрд тенге, строительство метрополитена– 28,6 млрд тенге и др.
▪️Средний уровень исполнения по регионам по итогам года составил 98,8%. При этом за высокими кассовыми показателями сохраняется системная проблема в сфере государственных закупок: невыполнение договорных обязательств поставщиками и несостоявшиеся конкурсы продолжают сдерживать своевременную и качественную реализацию бюджетных программ.
📮 В целом в 2025 году система межбюджетных трансфертов и кредитов продемонстрировала высокое исполнение, но при этом структура распределения средств остается смещенной в пользу отдельных регионов, что усиливает запрос не на освоение, а на оценку реальной эффективности и отдачи таких расходов.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
В 2025 году согласно данным Министерства финансов РК, из республиканского бюджета в нижестоящие бюджеты выделено трансфертов и кредитов в объеме 2 045,7 млрд тенге, из них исполнено 2 027,5 млрд тенге (или 99,1%).
▪️В разрезе направлений ситуация выглядит следующим образом:
▫️Программы развития – 1 319,9 млрд тенге (98,9% исполнение)
▫️Текущие программы – 501,2 млрд тенге (99,4%)
▫️Кредиты – 206,4 млрд тенге (99,9%)
▪️В региональном разрезе наибольшие объемы трансфертов и кредитов приходятся на:
1️⃣ г.Астана – 479,1 млрд тенге (23,6%), из них 426,2 млрд тенге на программы развития (88,9%), где наибольшую долю занимает реализация мероприятий в рамках проекта «Новая транспортная система города Астаны LRT» (332,4 млрд тенге).
2️⃣ Туркестанская область -184,9 млрд тенге, из них 54,1% (100,05 млрд) на программы развития, в частности строительство школ в рамках пилотного национального проекта «Комфортная школа» (28,5 млрд), реализацию развитие инженерной, транспортной и социальной инфраструктуры (14,1 млрд тенге) и др.
3️⃣ г.Алматы (164,2 млрд тенге), из них 123 млрд на программы развития, в том числе на строительство школ 79,4 млрд тенге, строительство метрополитена– 28,6 млрд тенге и др.
▪️Средний уровень исполнения по регионам по итогам года составил 98,8%. При этом за высокими кассовыми показателями сохраняется системная проблема в сфере государственных закупок: невыполнение договорных обязательств поставщиками и несостоявшиеся конкурсы продолжают сдерживать своевременную и качественную реализацию бюджетных программ.
📮 В целом в 2025 году система межбюджетных трансфертов и кредитов продемонстрировала высокое исполнение, но при этом структура распределения средств остается смещенной в пользу отдельных регионов, что усиливает запрос не на освоение, а на оценку реальной эффективности и отдачи таких расходов.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Авиационные грузоперевозки: не про массу, а про ценность
Рост экономики в 2025 году составил 6,5% - максимум за более чем десять лет. Но ключевой вопрос не в самом темпе, а в его источниках. Почти 73,4% прироста дали несколько отраслей, и транспорт и складирование стали вторым по вкладу драйвером с ростом 20,4%. Логистика окончательно перестает быть вспомогательной сферой и превращается в системный фактор расширения экономики.
Во время V заседания Национального курултая Глава государства Касым-Жомарт Токаев отметил:
В этой логике фокус на авиации, в том числе на грузовом сегменте, выглядит не как разовая инициатива, а как продолжение экономической повестки.
Физически через экономику прошло 1,2 млрд тонн грузов, рост на 7,9%. Однако более показателен грузооборот - 584,3 млрд тонно-километров, плюс 13,6% за год. Разрыв между ростом тонн и т-км указывает на удлинение плеча перевозок и усиление транзитной роли страны.
На этом фоне воздушный транспорт занимает лишь 0,013% общего грузооборота. В 2025 году авиацией выполнено 73,2 млн т-км, рост 11,4%. В абсолютных значениях это немного, но по экономическому смыслу это иной сегмент. Основную транспортную работу формируют массовые грузы, для которых авиация не предназначена.
Экономическая ниша грузовой авиации - скорость, надежность и высокая ценность доставки. Это фармацевтика, электроника, промышленные комплектующие, e-commerce, скоропортящиеся и критически важные грузы. В этих цепочках стоимость времени часто превышает стоимость перевозки, а качество логистики становится фактором конкурентоспособности.
📮 Грузовая авиация в Казахстане мала по доле, но значима по функции. Это не замена железной дороге и автотранспорту, а верхний уровень логистики, усиливающий транзит и создающий добавленную стоимость вокруг скорости и сервиса. Именно здесь решается вопрос не объема перевозок, а качества интеграции страны в глобальные цепочки поставок.
#РеальностьГдеТоРядом
🤐 TENGENOMIKA
Рост экономики в 2025 году составил 6,5% - максимум за более чем десять лет. Но ключевой вопрос не в самом темпе, а в его источниках. Почти 73,4% прироста дали несколько отраслей, и транспорт и складирование стали вторым по вкладу драйвером с ростом 20,4%. Логистика окончательно перестает быть вспомогательной сферой и превращается в системный фактор расширения экономики.
Во время V заседания Национального курултая Глава государства Касым-Жомарт Токаев отметил:
«Чтобы занять достойное место на глобальной карте логистики, нужны системные усилия и четкая стратегия действий».
В этой логике фокус на авиации, в том числе на грузовом сегменте, выглядит не как разовая инициатива, а как продолжение экономической повестки.
Физически через экономику прошло 1,2 млрд тонн грузов, рост на 7,9%. Однако более показателен грузооборот - 584,3 млрд тонно-километров, плюс 13,6% за год. Разрыв между ростом тонн и т-км указывает на удлинение плеча перевозок и усиление транзитной роли страны.
На этом фоне воздушный транспорт занимает лишь 0,013% общего грузооборота. В 2025 году авиацией выполнено 73,2 млн т-км, рост 11,4%. В абсолютных значениях это немного, но по экономическому смыслу это иной сегмент. Основную транспортную работу формируют массовые грузы, для которых авиация не предназначена.
Экономическая ниша грузовой авиации - скорость, надежность и высокая ценность доставки. Это фармацевтика, электроника, промышленные комплектующие, e-commerce, скоропортящиеся и критически важные грузы. В этих цепочках стоимость времени часто превышает стоимость перевозки, а качество логистики становится фактором конкурентоспособности.
📮 Грузовая авиация в Казахстане мала по доле, но значима по функции. Это не замена железной дороге и автотранспорту, а верхний уровень логистики, усиливающий транзит и создающий добавленную стоимость вокруг скорости и сервиса. Именно здесь решается вопрос не объема перевозок, а качества интеграции страны в глобальные цепочки поставок.
#РеальностьГдеТоРядом
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта не изменилась по итогам прошедших торгов (20.01.2026), завершив сессию на отметке 508,00 ₸ (0,00%) за $, при объёме операций 305 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,55 ₸ (-0,20%), при этом объём торгов достиг 1 914 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 595,19 ₸ (+0,72%), а объём торгов достиг 330 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,05 ₸ (-0,20%), с проведенным объёмом торгов 27 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта не изменилась по итогам прошедших торгов (20.01.2026), завершив сессию на отметке 508,00 ₸ (0,00%) за $, при объёме операций 305 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,55 ₸ (-0,20%), при этом объём торгов достиг 1 914 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 595,19 ₸ (+0,72%), а объём торгов достиг 330 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,05 ₸ (-0,20%), с проведенным объёмом торгов 27 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сырьевая экономика 2026: эпоха дешевых иллюзий закончилась
Рассматривая отчет CRU, Commodity Outlook for 2026 можно сделать вывод, что 2026 год для сырьевых рынков начинается без драмы, но и без самоуспокоения.
▪️Мир замедляется, но спрос не исчезает
Глобальный рост по большинству прогнозов будет слабее, но не обвальный. Торговые войны не перешли в полномасштабный разрыв, но глобализация окончательно потеряла темп. Спрос становится менее «широким» и более целевым.
Инфраструктура, энергетика, дата-центры, электрификация, оборонка и переработка данных остаются основными источниками потребления металлов и энергии.
Жилищное строительство и массовый потребитель больше не драйверы, а фон.
▪️Нефть и уголь
▫️Brent в 2026 году в среднем прогнозируется около 56 долларов за баррель. Это самый слабый год с 2020-го. Эффективность, электромобили и политика сделали рост спроса структурно слабым.
▫️Уголь проходит еще более важную точку. Мир, по оценке CRU, выходит на пик генерации электроэнергии из угля. Это исторический перелом. Само потребление угля еще не падает резко, но направление задано.
▪️Металлы
▫️Медь окончательно превращается в рынок дефицита. Крупные месторождения стареют, новые проекты сложны, дороги и политически чувствительны. Цена вопроса за активы первого уровня растет, сделки будут проходить по более высоким оценкам, чем рынок привык видеть раньше.
▫️Алюминий живет в логике переезда, т.е. Китай почти уперся в потолок мощностей, и рост происходит за его пределами, прежде всего в Индонезии.
Сырье дешевеет, но премии растут. Это рынок с двумя скоростями.
▫️Сталь становится заложником политики. CBAM в Европе, тарифы в США, ресурсный национализм в Африке.
Цена стали все больше зависит не от себестоимости, а от углеродного следа и регуляторных фильтров.
▪️Батареи и материалы
Литий, кобальт и материалы для хранения энергии переживают не дефицит, а турбулентность. Цены могут расти, но устойчивости в этом росте нет. Китай в 2026 году становится крупнейшим поставщиком лития в мире и сохраняет доминирование почти на всех этапах цепочки.
Параллельно США и Европа платят премию за диверсификацию. Это повышает издержки, но считается приемлемой ценой.
▪️Золото и серебро
▫️Золото остается в фаворе и будет продолжать пользоваться спросом. Низкие реальные ставки, фискальные дефициты и геополитика поддерживают спрос.
▫️Серебро и платиновые металлы расходятся по траекториям. Серебро становится более волатильным, платина и палладий сталкиваются с риском избытка предложения и падением интереса инвесторов.
📮Проще говоря, 2026 год закрепляет новую нормальность - дешевого сырья без условий больше не будет. Конкурентоспособность определяется не объемами добычи, а тем, насколько страна или компания встроены в новые цепочки стоимости. Побеждают не те, у кого больше ресурсов, а те, кто управляет рисками, углеродом и доступом к рынкам. Остальным придется продавать дешевле и объяснять почему.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Рассматривая отчет CRU, Commodity Outlook for 2026 можно сделать вывод, что 2026 год для сырьевых рынков начинается без драмы, но и без самоуспокоения.
▪️Мир замедляется, но спрос не исчезает
Глобальный рост по большинству прогнозов будет слабее, но не обвальный. Торговые войны не перешли в полномасштабный разрыв, но глобализация окончательно потеряла темп. Спрос становится менее «широким» и более целевым.
Инфраструктура, энергетика, дата-центры, электрификация, оборонка и переработка данных остаются основными источниками потребления металлов и энергии.
Жилищное строительство и массовый потребитель больше не драйверы, а фон.
▪️Нефть и уголь
▫️Brent в 2026 году в среднем прогнозируется около 56 долларов за баррель. Это самый слабый год с 2020-го. Эффективность, электромобили и политика сделали рост спроса структурно слабым.
▫️Уголь проходит еще более важную точку. Мир, по оценке CRU, выходит на пик генерации электроэнергии из угля. Это исторический перелом. Само потребление угля еще не падает резко, но направление задано.
▪️Металлы
▫️Медь окончательно превращается в рынок дефицита. Крупные месторождения стареют, новые проекты сложны, дороги и политически чувствительны. Цена вопроса за активы первого уровня растет, сделки будут проходить по более высоким оценкам, чем рынок привык видеть раньше.
▫️Алюминий живет в логике переезда, т.е. Китай почти уперся в потолок мощностей, и рост происходит за его пределами, прежде всего в Индонезии.
Сырье дешевеет, но премии растут. Это рынок с двумя скоростями.
▫️Сталь становится заложником политики. CBAM в Европе, тарифы в США, ресурсный национализм в Африке.
Цена стали все больше зависит не от себестоимости, а от углеродного следа и регуляторных фильтров.
▪️Батареи и материалы
Литий, кобальт и материалы для хранения энергии переживают не дефицит, а турбулентность. Цены могут расти, но устойчивости в этом росте нет. Китай в 2026 году становится крупнейшим поставщиком лития в мире и сохраняет доминирование почти на всех этапах цепочки.
Параллельно США и Европа платят премию за диверсификацию. Это повышает издержки, но считается приемлемой ценой.
▪️Золото и серебро
▫️Золото остается в фаворе и будет продолжать пользоваться спросом. Низкие реальные ставки, фискальные дефициты и геополитика поддерживают спрос.
▫️Серебро и платиновые металлы расходятся по траекториям. Серебро становится более волатильным, платина и палладий сталкиваются с риском избытка предложения и падением интереса инвесторов.
📮Проще говоря, 2026 год закрепляет новую нормальность - дешевого сырья без условий больше не будет. Конкурентоспособность определяется не объемами добычи, а тем, насколько страна или компания встроены в новые цепочки стоимости. Побеждают не те, у кого больше ресурсов, а те, кто управляет рисками, углеродом и доступом к рынкам. Остальным придется продавать дешевле и объяснять почему.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (21.01.2026), завершив сессию на отметке 506,55 ₸ (-0,29%) за $, при объёме операций 263 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,55 ₸ (-0,03%), при этом объём торгов достиг 2 601 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 593,24 ₸ (-0,33%), а объём торгов достиг 950 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,78 ₸ (-0,37%), с проведенным объёмом торгов 41 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (21.01.2026), завершив сессию на отметке 506,55 ₸ (-0,29%) за $, при объёме операций 263 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,55 ₸ (-0,03%), при этом объём торгов достиг 2 601 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 593,24 ₸ (-0,33%), а объём торгов достиг 950 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,78 ₸ (-0,37%), с проведенным объёмом торгов 41 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Денежная масса: декабрь 2025
Год завершился всплеском ликвидности. Казначейские выплаты конца года, доведение банками резервных требований и активная переукладка средств в депозиты придали мощный импульс всем ключевым агрегатам.
▪️Резервная база
Денежная база выросла до 15,7 трлн тенге (+13,9% м/м; +7,3% г/г). В узком определении – скачок до 10,3 трлн тенге (+13,6% м/м; +36,4% г/г).
Главные драйверы: Депозиты БВУ и других организаций в НБК – 10,3 трлн тенге (рост на 1,7 трлн тенге, или на 19,2% м/м);
Резервные депозиты БВУ в НБРК – 3,7 трлн тенге (рост на 962,2 млрд тенге, или на 34,6% м/м).
Это сочетание годовых бюджетных выплат и перерасчетов, а также инерционного доведения норм МРТ, из-за чего часть свободной ликвидности банки оставили в резервах, а часть на счетах в НБК.
Наличные вне НБК тоже выросли до 5,3 трлн тенге (рост на 234,4 млрд тенге, или на 4,7%).
▪️Наличные и M1
▫️M0 (или наличные деньги в обращении): 4,7 трлн тенге (рост на 178,9 млрд тенге, или на 3,9% м/м) – праздничный сезон и финальные расчеты в рознице.
▫️M1 (или M0 + переводимые депозиты в тенге): 11,9 трлн тенге (прирост на 601,2 млрд тенге, или на 5,3% м/м).
Структурно разнонаправленно: переводимые депозиты населения резко выросли 2,6 трлн тенге (рост на 466,6 млрд тенге, или на 22,1% м/м) на фоне декабрьских выплат, премий и подготовки к праздникам.
В то же время, у бизнеса расчетные остатки, наоборот, слегка снизились до 4,6 трлн тенге (снижение на 44,3 млрд тенге, или на 1,0%) после ноябрьского пика.
▪️M2 и M3: мощный перелив в длинные депозиты, FX – умеренно в плюс.
▫️M2 взлетел до 45,8 трлн тенге (+8,6% м/м; +16,7% г/г).
Прирост домохозяйств составил 876,7 млрд тенге (или +4,7% м/м), но главная сила юридические лица, которые прибавили 2,1 трлн тенге (или +17,3% м/м) за месяц. Компании после ноябрьских платежей вывели средства с расчетных счетов и разместили их в депозиты на фоне высоких ставок в тенге и закрытия годовых лимитов.
▫️Итого M3 (или денежная масса) поднялся до 52,8 трлн тенге (+7,6% м/м; +15,5% г/г). Валютная часть смешанная: FX-вклады населения выросли на 189,1 млрд тенге, или на 4,7% м/м (сезонная подушка, поездки, покупки техники), а у компаний наоборот незначительное снижение на 77,7 млрд тенге, или на 2,8% м/м на фоне годовых импортных платежей и частичной конвертации в тенговые депозиты.
▪️Почему так случилось?
1️⃣ Бюджетный календарь. Конец года традиционно приносит крупные выплаты (зарплаты/премии в госсекторе, трансферты, расчеты по контрактам), что поднимает базу, M0 и текущие остатки.
2️⃣ Резервные требования. После осеннего повышения МРТ банки поддерживают высокий объем резервов – отсюда рост узкой базы и счетов в НБК.
3️⃣ Высокие ставки в тенге. Доходные депозиты стимулировали перелив с расчетных счетов в длинные вклады – резкий скачок депозитов юридических лиц и ощутимый прирост депозитов населения.
4️⃣ FX-фактор. Население немного увеличило валютные остатки (праздничные и импортные покупки), у компаний обратное движение из-за расчетов и закрытия валютных позиций к балансовой дате.
Декабрь зафиксировал структурное удлинение денег: M2-M3 выросли быстрее M1, а резервы остались высокими.
В краткосрочной перспективе это сглаживает мгновенный потребительский импульс, но при сохранении уровня широких агрегатов к началу 2026 года поддерживает ценовое давление через канал спроса и издержек.
Для регулятора задача на январь – это аккуратная стерилизация излишков после бюджетного залпа и поддержание стабильности денежного рынка, не подрезая кредитный импульс в реальный сектор.
📮 Год завершился на ноте сильного расширения ликвидности: резервы – вверх, депозиты – резко вверх, наличность – сезонно в плюс. Дальнейшая траектория в начале года будет зависеть от скорости обратного тока бюджетных денег и тактики НБК по изъятию ликвидности.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Год завершился всплеском ликвидности. Казначейские выплаты конца года, доведение банками резервных требований и активная переукладка средств в депозиты придали мощный импульс всем ключевым агрегатам.
▪️Резервная база
Денежная база выросла до 15,7 трлн тенге (+13,9% м/м; +7,3% г/г). В узком определении – скачок до 10,3 трлн тенге (+13,6% м/м; +36,4% г/г).
Главные драйверы: Депозиты БВУ и других организаций в НБК – 10,3 трлн тенге (рост на 1,7 трлн тенге, или на 19,2% м/м);
Резервные депозиты БВУ в НБРК – 3,7 трлн тенге (рост на 962,2 млрд тенге, или на 34,6% м/м).
Это сочетание годовых бюджетных выплат и перерасчетов, а также инерционного доведения норм МРТ, из-за чего часть свободной ликвидности банки оставили в резервах, а часть на счетах в НБК.
Наличные вне НБК тоже выросли до 5,3 трлн тенге (рост на 234,4 млрд тенге, или на 4,7%).
▪️Наличные и M1
▫️M0 (или наличные деньги в обращении): 4,7 трлн тенге (рост на 178,9 млрд тенге, или на 3,9% м/м) – праздничный сезон и финальные расчеты в рознице.
▫️M1 (или M0 + переводимые депозиты в тенге): 11,9 трлн тенге (прирост на 601,2 млрд тенге, или на 5,3% м/м).
Структурно разнонаправленно: переводимые депозиты населения резко выросли 2,6 трлн тенге (рост на 466,6 млрд тенге, или на 22,1% м/м) на фоне декабрьских выплат, премий и подготовки к праздникам.
В то же время, у бизнеса расчетные остатки, наоборот, слегка снизились до 4,6 трлн тенге (снижение на 44,3 млрд тенге, или на 1,0%) после ноябрьского пика.
▪️M2 и M3: мощный перелив в длинные депозиты, FX – умеренно в плюс.
▫️M2 взлетел до 45,8 трлн тенге (+8,6% м/м; +16,7% г/г).
Прирост домохозяйств составил 876,7 млрд тенге (или +4,7% м/м), но главная сила юридические лица, которые прибавили 2,1 трлн тенге (или +17,3% м/м) за месяц. Компании после ноябрьских платежей вывели средства с расчетных счетов и разместили их в депозиты на фоне высоких ставок в тенге и закрытия годовых лимитов.
▫️Итого M3 (или денежная масса) поднялся до 52,8 трлн тенге (+7,6% м/м; +15,5% г/г). Валютная часть смешанная: FX-вклады населения выросли на 189,1 млрд тенге, или на 4,7% м/м (сезонная подушка, поездки, покупки техники), а у компаний наоборот незначительное снижение на 77,7 млрд тенге, или на 2,8% м/м на фоне годовых импортных платежей и частичной конвертации в тенговые депозиты.
▪️Почему так случилось?
1️⃣ Бюджетный календарь. Конец года традиционно приносит крупные выплаты (зарплаты/премии в госсекторе, трансферты, расчеты по контрактам), что поднимает базу, M0 и текущие остатки.
2️⃣ Резервные требования. После осеннего повышения МРТ банки поддерживают высокий объем резервов – отсюда рост узкой базы и счетов в НБК.
3️⃣ Высокие ставки в тенге. Доходные депозиты стимулировали перелив с расчетных счетов в длинные вклады – резкий скачок депозитов юридических лиц и ощутимый прирост депозитов населения.
4️⃣ FX-фактор. Население немного увеличило валютные остатки (праздничные и импортные покупки), у компаний обратное движение из-за расчетов и закрытия валютных позиций к балансовой дате.
Декабрь зафиксировал структурное удлинение денег: M2-M3 выросли быстрее M1, а резервы остались высокими.
В краткосрочной перспективе это сглаживает мгновенный потребительский импульс, но при сохранении уровня широких агрегатов к началу 2026 года поддерживает ценовое давление через канал спроса и издержек.
Для регулятора задача на январь – это аккуратная стерилизация излишков после бюджетного залпа и поддержание стабильности денежного рынка, не подрезая кредитный импульс в реальный сектор.
📮 Год завершился на ноте сильного расширения ликвидности: резервы – вверх, депозиты – резко вверх, наличность – сезонно в плюс. Дальнейшая траектория в начале года будет зависеть от скорости обратного тока бюджетных денег и тактики НБК по изъятию ликвидности.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Декабрьский всплеск депозитов
▪️Декабрь 2025 года стал самым сильным месяцем по притоку депозитов за весь 2025 год. На конец месяца общий объем средств в депозитных организациях вырос до 48,0 трлн тенге, прибавив 3,5 трлн тенге за месяц (или 8,0% м/м).
В годовом выражении прирост составил 6,7 трлн тенге (или 16,3% г/г) – именно то ускорение сбережений, которое обычно ожидается после ужесточения денежно-кредитной политики.
▪️Если смотреть на валютную структуру, декабрьский рост был почти полностью тенговым по смыслу.
▫️Депозиты в национальной валюте увеличились на 2,7 трлн тенге (или 7,8% м/м) до 37,9 трлн тенге, тогда как
▫️валютные депозиты выросли на 819,1 млрд тенге (или на 8,8% м/м) до 10,1 трлн тенге.
▪️Главными драйверами декабря стали и бизнес, и население, но особенно выделился бизнес.
▫️Средства небанковских юридических лиц прибавили 2,0 трлн тенге за месяц (или 10,2% м/м) до 21,8 трлн тенге, а
▫️у населения рост составил 1,5 трлн тенге (или 6,2% м/м) до 26,2 трлн тенге.
Внутри тенгового сегмента заметен одновременный прирост и у компаний (+1,4 трлн тенге, или на 9,5% м/м до 16,4 трлн тенге), и у населения (+1,3 трлн тенге, или на 6,4% м/м до 21,5 трлн тенге). Это важный штрих: речь не о точечной операции, а о широком движении ликвидности в депозиты.
▪️По структуре вкладов декабрь выглядит как массовая упаковка денег в срочные или условные продукты и в тенговые остатки.
▫️Переводимые депозиты в тенге выросли до 7,2 трлн тенге (рост на 422,4 млрд тенге, или на 6,2% м/м), а
▫️другие депозиты в тенге – до 30,7 трлн тенге (рост на 2,3 трлн тенге, или на 8,1% м/м).
▫️Самый резкий скачок пришелся на переводимые депозиты в иностранной валюте (рост на 707,8 млрд тенге, или на 28,5% м/м до 3,2 трлн тенге): чаще всего это связано либо с краткосрочным размещением валютной ликвидности в конце года, либо с эффектами переоценки или конвертаций на стыке месяцев.
▪️Почему декабрь оказался рекордным?
▫️Первый фактор –это сезонность. Закрытие финансового года почти всегда усиливает временное размещение средств на счетах и депозитах: компании «паркуют» ликвидность после расчетов, завершения контрактов, авансов и бюджетных выплат.
▫️Второй фактор – это высокая ставка. Повышение базовой ставки НБРК до 18,0% усилило привлекательность тенговых инструментов, а банки, как правило, достаточно быстро транслируют это в депозитные линейки через повышение доходностей.
Отдельно стоит подчеркнуть поведенческий момент: наблюдаемая динамика больше похожа не на панику как бегство, а на реакцию на рост неопределенности. Когда усиливается денежно-кредитная жесткость и одновременно остаются волатильными ожидания по курсу и инфляции, рациональная стратегия для бизнеса и домохозяйств – это держать ликвидность в депозитах, где доходность понятна, а риски ниже, чем в операционной активности или в товарах длительного спроса.
📮 Подводя итоги отмечу, что декабрьский прирост депозитов – это дезинфляционный сигнал. Больше средств уходит в сбережения, меньше в текущий спрос, а значит, у инфляции становится меньше топлива.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
▪️Декабрь 2025 года стал самым сильным месяцем по притоку депозитов за весь 2025 год. На конец месяца общий объем средств в депозитных организациях вырос до 48,0 трлн тенге, прибавив 3,5 трлн тенге за месяц (или 8,0% м/м).
В годовом выражении прирост составил 6,7 трлн тенге (или 16,3% г/г) – именно то ускорение сбережений, которое обычно ожидается после ужесточения денежно-кредитной политики.
▪️Если смотреть на валютную структуру, декабрьский рост был почти полностью тенговым по смыслу.
▫️Депозиты в национальной валюте увеличились на 2,7 трлн тенге (или 7,8% м/м) до 37,9 трлн тенге, тогда как
▫️валютные депозиты выросли на 819,1 млрд тенге (или на 8,8% м/м) до 10,1 трлн тенге.
Здесь важно учитывать методологию: валютная часть в статистике выражена в тенге, поэтому на динамику влияет не только приток (или отток), но и переоценка на фоне колебаний курса.
▪️Главными драйверами декабря стали и бизнес, и население, но особенно выделился бизнес.
▫️Средства небанковских юридических лиц прибавили 2,0 трлн тенге за месяц (или 10,2% м/м) до 21,8 трлн тенге, а
▫️у населения рост составил 1,5 трлн тенге (или 6,2% м/м) до 26,2 трлн тенге.
Внутри тенгового сегмента заметен одновременный прирост и у компаний (+1,4 трлн тенге, или на 9,5% м/м до 16,4 трлн тенге), и у населения (+1,3 трлн тенге, или на 6,4% м/м до 21,5 трлн тенге). Это важный штрих: речь не о точечной операции, а о широком движении ликвидности в депозиты.
▪️По структуре вкладов декабрь выглядит как массовая упаковка денег в срочные или условные продукты и в тенговые остатки.
▫️Переводимые депозиты в тенге выросли до 7,2 трлн тенге (рост на 422,4 млрд тенге, или на 6,2% м/м), а
▫️другие депозиты в тенге – до 30,7 трлн тенге (рост на 2,3 трлн тенге, или на 8,1% м/м).
▫️Самый резкий скачок пришелся на переводимые депозиты в иностранной валюте (рост на 707,8 млрд тенге, или на 28,5% м/м до 3,2 трлн тенге): чаще всего это связано либо с краткосрочным размещением валютной ликвидности в конце года, либо с эффектами переоценки или конвертаций на стыке месяцев.
▪️Почему декабрь оказался рекордным?
▫️Первый фактор –это сезонность. Закрытие финансового года почти всегда усиливает временное размещение средств на счетах и депозитах: компании «паркуют» ликвидность после расчетов, завершения контрактов, авансов и бюджетных выплат.
▫️Второй фактор – это высокая ставка. Повышение базовой ставки НБРК до 18,0% усилило привлекательность тенговых инструментов, а банки, как правило, достаточно быстро транслируют это в депозитные линейки через повышение доходностей.
Отдельно стоит подчеркнуть поведенческий момент: наблюдаемая динамика больше похожа не на панику как бегство, а на реакцию на рост неопределенности. Когда усиливается денежно-кредитная жесткость и одновременно остаются волатильными ожидания по курсу и инфляции, рациональная стратегия для бизнеса и домохозяйств – это держать ликвидность в депозитах, где доходность понятна, а риски ниже, чем в операционной активности или в товарах длительного спроса.
📮 Подводя итоги отмечу, что декабрьский прирост депозитов – это дезинфляционный сигнал. Больше средств уходит в сбережения, меньше в текущий спрос, а значит, у инфляции становится меньше топлива.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (22.01.2026), завершив сессию на отметке 505,55 ₸ (-0,20%) за $, при объёме операций 383 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,67 ₸ (+1,91%), при этом объём торгов достиг 3 048 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 591,52 ₸ (-0,29%), а объём торгов достиг 2 610 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,60 ₸ (-0,25%), с проведенным объёмом торгов 19 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (22.01.2026), завершив сессию на отметке 505,55 ₸ (-0,20%) за $, при объёме операций 383 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,67 ₸ (+1,91%), при этом объём торгов достиг 3 048 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 591,52 ₸ (-0,29%), а объём торгов достиг 2 610 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,60 ₸ (-0,25%), с проведенным объёмом торгов 19 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инвестиции по регионам: где деньги работают на экономику, а где остаются в бетоне
Важно не столько сколько вложено, сколько во что именно. Один и тот же объем инвестиций может либо обновлять производственную базу и повышать производительность, либо уходить в строительство и расширять “физическую оболочку” экономики без заметного роста отдачи.
В среднем по Казахстану 66% инвестиций приходится на здания и сооружения и только 29% на машины и оборудование, остальные 5% это прочие затраты (геологоразведка, НИОКР, обучение персонала, интеллект. активы).
▪️Топ-5 регионов с наиболее качественной структурой инвестиций
1️⃣ Павлодарская область (рост инвестиций +47%)
Структура ИОК по затратам:
▫️затраты на покупку машин и оборудование - 53%
▫️затраты на строительство зданий и сооружений - 44%
Единственный случай по стране, когда больше половины инвестиций направлены, прежде всего, на обновление активной части основных фондов.
Такая структура напрямую работает на производительность и устойчивый рост экономики региона. Плюс у региона очень высокий темп роста инвестиций (+47%), что делает область лидером по качеству структуры и одним из самых быстрорастущих регионов по ИОК.
2️⃣ Костанайская область (+19%)
Структура ИОК по затратам:
▫️Машины и оборудование - 46%
▫️Здания и сооружения - 52%.
Костанайская область один из самых инвестиционно активных регионов страны. Инвестиции поддерживаются не только развитием машиностроения и автопрома, но и запуском проектов в черной металлургии, АПК и логистике.
3️⃣ Северо-Казахстанская область (+3,9%)
Структура ИОК по затратам:
▫️Машины и оборудование - 41%
▫️Здания и сооружения - 55%
Регион много инвестирует в технику и оборудование, что логично для аграрной экономики. При этом строительные затраты выросли более чем на 35%, но ключевая отдача для региона лежит в обновлении парка техники и производственной базы АПК.
4️⃣ город Алматы (+9,2%)
Структура ИОК по затратам:
▫️Машины и оборудование - 41%
▫️Здания и сооружения – 57%
Алматы лидирует по номинальным вложениям в машины и оборудование - 964 млрд тенге (+37% к 2024). Основной вклад дали крупные предприятия: 542 млрд тенге на техперевооружение (+73%). Рост инвестиций в городе всебольше опирается на обновление производственной базы, а не только на стройку. При этом важно понимать, что городу банально негде масштабно строить, поэтому вероятно инвестиции здесь логично смещаются в оборудование и модернизацию.
5️⃣ Карагандинская область (-8,6%)
Структура ИОК по затратам:
▫️Машины и оборудование – 40%
▫️Здания и сооружения - 58%
Регион занял пятое место в рейтинге. При этом инвестиции больше всего упали именно в затратах на машины и оборудвания (-29%) за счет снижения модернизационных инвестиций у крупных предприятий региона почти в два раза.
Продолжение читайте в следующем материале.
🤐 TENGENOMIKA
Важно не столько сколько вложено, сколько во что именно. Один и тот же объем инвестиций может либо обновлять производственную базу и повышать производительность, либо уходить в строительство и расширять “физическую оболочку” экономики без заметного роста отдачи.
▪️Логика рейтинга
Берутся три показателя:
▫️инвестиции в основной капитал;
▫️доля инвестиций в здания и сооружения;
▫️доля инвестиций в машины и оборудование.
В среднем по Казахстану 66% инвестиций приходится на здания и сооружения и только 29% на машины и оборудование, остальные 5% это прочие затраты (геологоразведка, НИОКР, обучение персонала, интеллект. активы).
▪️Топ-5 регионов с наиболее качественной структурой инвестиций
1️⃣ Павлодарская область (рост инвестиций +47%)
Структура ИОК по затратам:
▫️затраты на покупку машин и оборудование - 53%
▫️затраты на строительство зданий и сооружений - 44%
Единственный случай по стране, когда больше половины инвестиций направлены, прежде всего, на обновление активной части основных фондов.
Такая структура напрямую работает на производительность и устойчивый рост экономики региона. Плюс у региона очень высокий темп роста инвестиций (+47%), что делает область лидером по качеству структуры и одним из самых быстрорастущих регионов по ИОК.
2️⃣ Костанайская область (+19%)
Структура ИОК по затратам:
▫️Машины и оборудование - 46%
▫️Здания и сооружения - 52%.
Костанайская область один из самых инвестиционно активных регионов страны. Инвестиции поддерживаются не только развитием машиностроения и автопрома, но и запуском проектов в черной металлургии, АПК и логистике.
3️⃣ Северо-Казахстанская область (+3,9%)
Структура ИОК по затратам:
▫️Машины и оборудование - 41%
▫️Здания и сооружения - 55%
Регион много инвестирует в технику и оборудование, что логично для аграрной экономики. При этом строительные затраты выросли более чем на 35%, но ключевая отдача для региона лежит в обновлении парка техники и производственной базы АПК.
4️⃣ город Алматы (+9,2%)
Структура ИОК по затратам:
▫️Машины и оборудование - 41%
▫️Здания и сооружения – 57%
Алматы лидирует по номинальным вложениям в машины и оборудование - 964 млрд тенге (+37% к 2024). Основной вклад дали крупные предприятия: 542 млрд тенге на техперевооружение (+73%). Рост инвестиций в городе всебольше опирается на обновление производственной базы, а не только на стройку. При этом важно понимать, что городу банально негде масштабно строить, поэтому вероятно инвестиции здесь логично смещаются в оборудование и модернизацию.
5️⃣ Карагандинская область (-8,6%)
Структура ИОК по затратам:
▫️Машины и оборудование – 40%
▫️Здания и сооружения - 58%
Регион занял пятое место в рейтинге. При этом инвестиции больше всего упали именно в затратах на машины и оборудвания (-29%) за счет снижения модернизационных инвестиций у крупных предприятий региона почти в два раза.
Продолжение читайте в следующем материале.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM