Forwarded from EconomyKZ.org
КРЕДИТЫ И БАЗОВАЯ СТАВКА: КУДА НА САМОМ ДЕЛЕ ИДЕТ ДЕНЬГИ В КАЗАХСТАНЕ
В 2025 году кредитование стало лакмусовой бумажкой структуры экономики. Инфляция высокая, базовая ставка жесткая, но кредиты продолжают выдаваться. На первый взгляд кажется, что ставка не работает. На деле проблема в другом - мы смотрим не туда.
Кредитный портфель отражает прошлые решения. Новые выдачи показывают реакцию экономики здесь и сейчас. Именно в потоках видно, как бизнес и банки адаптируются к дорогим деньгам.
За 11 месяцев 2025 года более половины новых кредитов ушло бизнесу. География предсказуема - Алматы, Астана и Шымкент. Кредит идет не туда, где стоит станок, а туда, где управляют оборотом и денежными потоками. Денежно-кредитная политика быстрее всего ощущается в агломерациях, а регионы сталкиваются с более жесткими ограничениями.
Отраслевая картина еще показательнее. Почти 45 процентов бизнес-кредитов приходится на торговлю. Это сектор с быстрой оборачиваемостью, где кредит нужен не для расширения, а чтобы не останавливать бизнес. Промышленность и строительство занимают второе место, но длинные инвестиционные решения там откладываются. Дорогие деньги не обрушивают кредит сразу, они постепенно меняют его структуру.
Валютные займы растут волнами, следуя за внешней торговлей. Это сигнал о том, что часть кредитного цикла зависит не только от внутренней ставки, но и от импорта, экспорта и условий расчетов.
Средние ставки по бизнесу выглядят сглаженными, потому что банки конкурируют за качественных заемщиков. Рискованные и долгие проекты вытесняются, остаются короткие и надежные. Ставка работает, просто эффект уходит в будущее.
Главный вопрос сегодня не в том, растет ли кредит, а в том, что именно он финансирует. Пока деньги в основном обслуживают оборот и потребление, экономика выглядит активной, но потенциал долгого роста остается ограниченным
Читайте экспертное мнение Тоқтасын Бақбергена, Национальное Бюро Экономических Исследований, по ссылке: https://economykz.org/?p=23809
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
В 2025 году кредитование стало лакмусовой бумажкой структуры экономики. Инфляция высокая, базовая ставка жесткая, но кредиты продолжают выдаваться. На первый взгляд кажется, что ставка не работает. На деле проблема в другом - мы смотрим не туда.
Кредитный портфель отражает прошлые решения. Новые выдачи показывают реакцию экономики здесь и сейчас. Именно в потоках видно, как бизнес и банки адаптируются к дорогим деньгам.
За 11 месяцев 2025 года более половины новых кредитов ушло бизнесу. География предсказуема - Алматы, Астана и Шымкент. Кредит идет не туда, где стоит станок, а туда, где управляют оборотом и денежными потоками. Денежно-кредитная политика быстрее всего ощущается в агломерациях, а регионы сталкиваются с более жесткими ограничениями.
Отраслевая картина еще показательнее. Почти 45 процентов бизнес-кредитов приходится на торговлю. Это сектор с быстрой оборачиваемостью, где кредит нужен не для расширения, а чтобы не останавливать бизнес. Промышленность и строительство занимают второе место, но длинные инвестиционные решения там откладываются. Дорогие деньги не обрушивают кредит сразу, они постепенно меняют его структуру.
Валютные займы растут волнами, следуя за внешней торговлей. Это сигнал о том, что часть кредитного цикла зависит не только от внутренней ставки, но и от импорта, экспорта и условий расчетов.
Средние ставки по бизнесу выглядят сглаженными, потому что банки конкурируют за качественных заемщиков. Рискованные и долгие проекты вытесняются, остаются короткие и надежные. Ставка работает, просто эффект уходит в будущее.
Главный вопрос сегодня не в том, растет ли кредит, а в том, что именно он финансирует. Пока деньги в основном обслуживают оборот и потребление, экономика выглядит активной, но потенциал долгого роста остается ограниченным
Читайте экспертное мнение Тоқтасын Бақбергена, Национальное Бюро Экономических Исследований, по ссылке: https://economykz.org/?p=23809
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚖️Арбитраж по Карачаганаку: что на самом деле означает решение в пользу Казахстана
По информации Bloomberg, международный арбитраж по проекту Карачаганак завершился решением в пользу Казахстана. Потенциальный объем компенсации со стороны операторов месторождения оценивается в 2-4 млрд долларов.
При этом процесс формально еще не завершен. Арбитражное решение должно пройти стадию исполнения, возможны апелляционные процедуры со стороны инвесторов. Именно поэтому государственные органы пока воздерживаются от публичных комментариев - преждевременные заявления могут повлиять на финальный этап взыскания.
🏦Важно понимать: это дело - не только про деньги.
Фактически Казахстан продемонстрировал способность защищать свои интересы в международной правовой системе, опираясь на контрактные нормы и арбитражные механизмы. Это показатель институциональной практики, а полученный юридический опыт имеет прикладное значение и для других проектов со схожей структурой партнерства.
При этом исход спора не означает пересмотра инвестиционной политики. Казахстан по-прежнему заинтересован в привлечении капитала и технологий, в том числе в нефтегазовый сектор. Этот кейс скорее уточняет рамки взаимодействия: соблюдение контрактных условий и финансовых обязательств - ключевой принцип для всех сторон.
🖊️Для иностранных инвесторов ситуация служит напоминанием о значимости юридических деталей. В долгосрочных нефтегазовых проектах именно они становятся основой защиты позиций сторон в случае споров.
В практическом плане главный вопрос сейчас - завершение процедур и фактическое поступление средств. Уже после этого можно будет предметно оценивать, как дело Карачаганака повлияет на переговорные позиции Казахстана в других крупных энергетических проектах.
🤐 TENGENOMIKA
По информации Bloomberg, международный арбитраж по проекту Карачаганак завершился решением в пользу Казахстана. Потенциальный объем компенсации со стороны операторов месторождения оценивается в 2-4 млрд долларов.
При этом процесс формально еще не завершен. Арбитражное решение должно пройти стадию исполнения, возможны апелляционные процедуры со стороны инвесторов. Именно поэтому государственные органы пока воздерживаются от публичных комментариев - преждевременные заявления могут повлиять на финальный этап взыскания.
🏦Важно понимать: это дело - не только про деньги.
Фактически Казахстан продемонстрировал способность защищать свои интересы в международной правовой системе, опираясь на контрактные нормы и арбитражные механизмы. Это показатель институциональной практики, а полученный юридический опыт имеет прикладное значение и для других проектов со схожей структурой партнерства.
При этом исход спора не означает пересмотра инвестиционной политики. Казахстан по-прежнему заинтересован в привлечении капитала и технологий, в том числе в нефтегазовый сектор. Этот кейс скорее уточняет рамки взаимодействия: соблюдение контрактных условий и финансовых обязательств - ключевой принцип для всех сторон.
🖊️Для иностранных инвесторов ситуация служит напоминанием о значимости юридических деталей. В долгосрочных нефтегазовых проектах именно они становятся основой защиты позиций сторон в случае споров.
В практическом плане главный вопрос сейчас - завершение процедур и фактическое поступление средств. Уже после этого можно будет предметно оценивать, как дело Карачаганака повлияет на переговорные позиции Казахстана в других крупных энергетических проектах.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: ВРП Казахстана за январь-сентябрь 2025
По отчетным данным, за январь-сентябрь 2025 года произведено ВВП на 99 724 898,5 млн тенге, реальный рост к соответствующему периоду прошлого года составил 6,3%.
▪️Темпы роста: лидеры по динамике не всегда лидеры по уровню
Самые высокие темпы роста ВРП зафиксированы в:
▫️г. Астана - 11,5%
▫️Туркестанской области - 10,1%
▫️Атырауской области - 9,6%
▫️г. Шымкент - 8,5%
Это важный момент: высокий темп роста может идти от низкой базы или от локального драйвера, но не гарантирует высокого уровня дохода на человека.
▪️Структура ВВП: три центра тяжести
В структуре ВВП за январь-сентябрь 2025 года наибольшие доли занимают:
▫️г. Алматы - 20,5%
▫️Атырауская область - 11,6%
▫️г. Астана - 11,6%
Фактически это три крупных “якоря” экономики: мегаполис-услуги и деловая активность (Алматы, Астана) плюс сырьевая база (Атырау).
▪️ВРП на душу населения: главный индикатор регионального качества экономики
Средний показатель по РК - 4 897,0 тыс. тенге.
Разброс по регионам очень широкий: от 1 667,0 тыс. тенге до 16 205,5 тыс. тенге, то есть разница почти в 10 раз между нижней и верхней точкой распределения.
Топ-5 лидеров по ВРП на душу населения (январь-сентябрь 2025, тыс. тенге)
1️⃣ Атырауская область - 16 205,5
2️⃣ г. Алматы - 8 826,7
3️⃣ область Ұлытау - 7 444,4
4️⃣ г. Астана - 7 354,0
5️⃣ Карагандинская область - 5 732,4
Топ-5 аутсайдеров по ВРП на душу населения (январь-сентябрь 2025, тыс. тенге)
▫️Туркестанская область - 1 667,0
▫️Жамбылская область - 2 158,8
▫️ область Жетысу - 2 407,5
▫️Кызылординская область - 2 643,6
▫️г. Шымкент - 2 890,9
📮 Разрыв в ВРП на душу населения - это не просто статистика, а разница в возможностях для людей. Где высокие показатели - там выше зарплаты, доступнее медицина и образование. Где низкие - сложнее жить, меньше инвестиций, медленнее рост.
Чтобы обеспечить устойчивое и справедливое развитие, нужно не только усиливать лидеров, но и целенаправленно подтягивать регионы-аутсайдеры, иначе разрыв продолжит расти и вместе с ним социальное напряжение.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
По отчетным данным, за январь-сентябрь 2025 года произведено ВВП на 99 724 898,5 млн тенге, реальный рост к соответствующему периоду прошлого года составил 6,3%.
▪️Темпы роста: лидеры по динамике не всегда лидеры по уровню
Самые высокие темпы роста ВРП зафиксированы в:
▫️г. Астана - 11,5%
▫️Туркестанской области - 10,1%
▫️Атырауской области - 9,6%
▫️г. Шымкент - 8,5%
Это важный момент: высокий темп роста может идти от низкой базы или от локального драйвера, но не гарантирует высокого уровня дохода на человека.
▪️Структура ВВП: три центра тяжести
В структуре ВВП за январь-сентябрь 2025 года наибольшие доли занимают:
▫️г. Алматы - 20,5%
▫️Атырауская область - 11,6%
▫️г. Астана - 11,6%
Фактически это три крупных “якоря” экономики: мегаполис-услуги и деловая активность (Алматы, Астана) плюс сырьевая база (Атырау).
▪️ВРП на душу населения: главный индикатор регионального качества экономики
Средний показатель по РК - 4 897,0 тыс. тенге.
Разброс по регионам очень широкий: от 1 667,0 тыс. тенге до 16 205,5 тыс. тенге, то есть разница почти в 10 раз между нижней и верхней точкой распределения.
Что это означает на практике:
▫️ВРП на душу населения концентрируется там, где высокая производительность и капиталоемкие сектора.
▫️Низкие значения чаще отражают комбинацию факторов: высокая численность населения на единицу создаваемой добавленной стоимости и структура экономики с меньшей выручкой на занятого.
Топ-5 лидеров по ВРП на душу населения (январь-сентябрь 2025, тыс. тенге)
1️⃣ Атырауская область - 16 205,5
2️⃣ г. Алматы - 8 826,7
3️⃣ область Ұлытау - 7 444,4
4️⃣ г. Астана - 7 354,0
5️⃣ Карагандинская область - 5 732,4
Топ-5 аутсайдеров по ВРП на душу населения (январь-сентябрь 2025, тыс. тенге)
▫️Туркестанская область - 1 667,0
▫️Жамбылская область - 2 158,8
▫️ область Жетысу - 2 407,5
▫️Кызылординская область - 2 643,6
▫️г. Шымкент - 2 890,9
📮 Разрыв в ВРП на душу населения - это не просто статистика, а разница в возможностях для людей. Где высокие показатели - там выше зарплаты, доступнее медицина и образование. Где низкие - сложнее жить, меньше инвестиций, медленнее рост.
Чтобы обеспечить устойчивое и справедливое развитие, нужно не только усиливать лидеров, но и целенаправленно подтягивать регионы-аутсайдеры, иначе разрыв продолжит расти и вместе с ним социальное напряжение.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (29.01.2026), завершив сессию на отметке 502,36 ₸ (-0,30%) за $, при объёме операций 353 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,64 ₸ (+0,55%), при этом объём торгов достиг 3 937 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 600,75 ₸ (-0,41%), а объём торгов достиг 1 096 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,32 ₸ (-0,31%), с проведенным объёмом торгов 44 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (29.01.2026), завершив сессию на отметке 502,36 ₸ (-0,30%) за $, при объёме операций 353 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,64 ₸ (+0,55%), при этом объём торгов достиг 3 937 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 600,75 ₸ (-0,41%), а объём торгов достиг 1 096 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,32 ₸ (-0,31%), с проведенным объёмом торгов 44 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
AERC прогнозирует рост экономики Казахстана на 2026 г. до 4,9%
Эксперты из Applied Economics Research Centre (AERC) опубликовали очередной ежеквартальный «Макроэкономический обзор Казахстана».
▪️Согласно прогнозам AERC ожидается рост экономики Казахстана в 2026 году на уровне 4,9%.
▪️Основные предпосылки прогноза AERC:
1️⃣ Цена на нефть марки Brent в среднем за 2026 г. на уровне 60 USD за баррель (увеличение c 58,0 долл./барр. до 60,0
долл./барр - из-за пересмотра прогнозов международных агентств, предполагающих снижение профицита предложения на мировом рынке нефти).
2️⃣ Экономики стран-торговых партнеров Казахстана (Россия, ЕС, Китай) в 2026 г. вырастут на 1,8% (по причине ожидаемого ускорения экономического роста в странах еврозоны).
3️⃣ Объем добычи нефти и газового конденсата Казахстана в 2026 г. сложится на уровне 93 млн тонн - предпосылка увеличения прогноза связана с заявлениями Министерства энергетики РК, согласно которым в 2026 г. годовой объем добычи нефти в стране будет даже выше 100 млн тонн за счет реализации крупных проектов на месторождениях Тенгиз, Карачаганак и Кашаган.
4️⃣ AERC скорректировал средний курс USDKZT на 2026 г. до уровня 546,0, после 551,36 в октябрьском МОК. Связано это с повышением предпосылки цен на нефть и соответственно, более
благоприятными внешними условиями для тенге.
5️⃣ AERC пересмотрел прогноз на 2026 г. среднегодовой потребительской инфляции до 9,5% (г/г), после 8,6%.
6️⃣ AERC ожидает, что дефицит госбюджета в 2026 г. составит 5,95 трлн тенге или (-)3,3% к ВВП. Рост дефицита объясняется повышением прогноза затрат государственного бюджета с учетом планируемых государственных программ.
7️⃣ Эксперты AERC ожидают, что прогноз темпа прироста реальных денежных доходов населения в 2026 году снижен до 3,7% (ранее 4,8%).
8️⃣ Рост инвестиций в основной капитал составит 8,7% (ранее 6,7%), что обьясняется заявленными мерами поддержки, предусматривающими привлечение не менее 270 трлн тенге в течение шести лет.
📮Текущий прогноз AERC имеет потенциал для улучшения в случае разрешения ситуации, связанной с торговыми войнами из-за позиции США и оказываемым влиянием на рынки энергоносителей.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Эксперты из Applied Economics Research Centre (AERC) опубликовали очередной ежеквартальный «Макроэкономический обзор Казахстана».
▪️Согласно прогнозам AERC ожидается рост экономики Казахстана в 2026 году на уровне 4,9%.
Текущий прогноз дан с учетом увеличения объемов добычи нефти Казахстаном на уровне 93 млн тонн.
▪️Основные предпосылки прогноза AERC:
1️⃣ Цена на нефть марки Brent в среднем за 2026 г. на уровне 60 USD за баррель (увеличение c 58,0 долл./барр. до 60,0
долл./барр - из-за пересмотра прогнозов международных агентств, предполагающих снижение профицита предложения на мировом рынке нефти).
2️⃣ Экономики стран-торговых партнеров Казахстана (Россия, ЕС, Китай) в 2026 г. вырастут на 1,8% (по причине ожидаемого ускорения экономического роста в странах еврозоны).
3️⃣ Объем добычи нефти и газового конденсата Казахстана в 2026 г. сложится на уровне 93 млн тонн - предпосылка увеличения прогноза связана с заявлениями Министерства энергетики РК, согласно которым в 2026 г. годовой объем добычи нефти в стране будет даже выше 100 млн тонн за счет реализации крупных проектов на месторождениях Тенгиз, Карачаганак и Кашаган.
4️⃣ AERC скорректировал средний курс USDKZT на 2026 г. до уровня 546,0, после 551,36 в октябрьском МОК. Связано это с повышением предпосылки цен на нефть и соответственно, более
благоприятными внешними условиями для тенге.
5️⃣ AERC пересмотрел прогноз на 2026 г. среднегодовой потребительской инфляции до 9,5% (г/г), после 8,6%.
6️⃣ AERC ожидает, что дефицит госбюджета в 2026 г. составит 5,95 трлн тенге или (-)3,3% к ВВП. Рост дефицита объясняется повышением прогноза затрат государственного бюджета с учетом планируемых государственных программ.
7️⃣ Эксперты AERC ожидают, что прогноз темпа прироста реальных денежных доходов населения в 2026 году снижен до 3,7% (ранее 4,8%).
8️⃣ Рост инвестиций в основной капитал составит 8,7% (ранее 6,7%), что обьясняется заявленными мерами поддержки, предусматривающими привлечение не менее 270 трлн тенге в течение шести лет.
📮Текущий прогноз AERC имеет потенциал для улучшения в случае разрешения ситуации, связанной с торговыми войнами из-за позиции США и оказываемым влиянием на рынки энергоносителей.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Январь-2026: тенге укрепился на фоне продаж валюты
▪️Январь начался со стабилизации в коридоре 509-513 тенге за доллар США:
▫️5 января курс составил 511,3 тенге за доллар США на объёме $310 млн, а
▫️6 января кратко поднимался до 512,8 тенге за доллар США.
Во второй декаде баланс постепенно смещался в пользу продаж валюты:
▫️при сохранении рабочих диапазонов у 15-16 января (510,99-512,20USD/KZT) рынок всё чаще уходил ниже 510 тенге за доллар США, а
▫️с 20 по 23 января серия последовательных снижений довела котировки до 503-507 тенге за доллар США на фоне заметных продаж USD и рекордно низкого за месяц среднемесячного показателя.
Финальный аккорд пришёлся на 30 января: на аномально высоком обороте $476 млн курс опустился до 501,02 тенге за доллар США и закрепился в коридоре 501-504USD/KZT, что сформировало среднемесячный обменный курс за январь на уровне около 507,4 тенге за доллар США.
▪️Такой профиль объясняется сочетанием внешних и локальных факторов.
Во второй половине месяца индекс доллара DXY перешел в нисходящий тренд с 99,3 к 96,5 пункта к 30 января, а пара USD/RUB опустилась с около 81 к 75,6 российских рублей за доллар США, что поддержало региональные валюты. Дополнительным драйвером стали рыночные ожидания после жёстких торговых заявлений из США в середине месяца: риторика о возможных пошлинах усилила волатильность и ускорила ослабление глобального доллара, что отразилось и на курсе тенге.
▪️Локально сыграли роль продажи валюты со стороны экспортеров и квазигоссектора под январские расчёты и старт нового бюджетного цикла, а жёсткий монетарный фон (базовая ставка 18%) продолжил удерживать интерес к тенговым инструментам и ограничивал спекулятивный спрос на USD.
📮 После ровного старта рынок перешел к устойчивому укреплению национальной валюты и завершил месяц у 501,02 тенге за доллар США.
На февраль возможно сохранение узкого диапазона при условии слабого DXY и стабильного предложения валюты с внутреннего рынка, а ключевые риски - это внешнеторговые новости и графики платежей компаний.
Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 501,02 тенге за доллар США и будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
▪️Январь начался со стабилизации в коридоре 509-513 тенге за доллар США:
▫️5 января курс составил 511,3 тенге за доллар США на объёме $310 млн, а
▫️6 января кратко поднимался до 512,8 тенге за доллар США.
Во второй декаде баланс постепенно смещался в пользу продаж валюты:
▫️при сохранении рабочих диапазонов у 15-16 января (510,99-512,20USD/KZT) рынок всё чаще уходил ниже 510 тенге за доллар США, а
▫️с 20 по 23 января серия последовательных снижений довела котировки до 503-507 тенге за доллар США на фоне заметных продаж USD и рекордно низкого за месяц среднемесячного показателя.
Финальный аккорд пришёлся на 30 января: на аномально высоком обороте $476 млн курс опустился до 501,02 тенге за доллар США и закрепился в коридоре 501-504USD/KZT, что сформировало среднемесячный обменный курс за январь на уровне около 507,4 тенге за доллар США.
▪️Такой профиль объясняется сочетанием внешних и локальных факторов.
Во второй половине месяца индекс доллара DXY перешел в нисходящий тренд с 99,3 к 96,5 пункта к 30 января, а пара USD/RUB опустилась с около 81 к 75,6 российских рублей за доллар США, что поддержало региональные валюты. Дополнительным драйвером стали рыночные ожидания после жёстких торговых заявлений из США в середине месяца: риторика о возможных пошлинах усилила волатильность и ускорила ослабление глобального доллара, что отразилось и на курсе тенге.
▪️Локально сыграли роль продажи валюты со стороны экспортеров и квазигоссектора под январские расчёты и старт нового бюджетного цикла, а жёсткий монетарный фон (базовая ставка 18%) продолжил удерживать интерес к тенговым инструментам и ограничивал спекулятивный спрос на USD.
📮 После ровного старта рынок перешел к устойчивому укреплению национальной валюты и завершил месяц у 501,02 тенге за доллар США.
На февраль возможно сохранение узкого диапазона при условии слабого DXY и стабильного предложения валюты с внутреннего рынка, а ключевые риски - это внешнеторговые новости и графики платежей компаний.
Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 501,02 тенге за доллар США и будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Нацфонд - детям: начисления за 2025 год
31 января 2026 года Национальный банк Казахстана сообщил о зачислении очередных целевых требовании по программе «Нацфонд - детям».
По итогам 2025 года на счет каждого ребенка начислено 130,71 доллара США.
Общее количество участников программы на конец года составило 6 918 656 детей.
Программа действует с 1 января 2024 года. В первый год реализации начисление составило 100,52 доллара США на одного ребенка. В 2025 году сумма начисления составила 129,38 доллара США. С учетом инвестиционного дохода совокупная накопленная сумма за три года реализации программы достигла 370,56 доллара США на одного ребенка.
Начисления формируются за счет половины долгосрочного инвестиционного дохода Национального фонда. Размер ежегодного начисления напрямую зависит от объема валютных активов фонда и результатов их инвестирования. Средства, зачисленные на счета детей в предыдущие годы, продолжают инвестироваться в портфеле Национального фонда до достижения ребенком 18 лет.
📮Программа «Нацфонд – детям» работает как долгосрочный накопительный механизм, привязанный к инвестиционным результатам Национального фонда. Размер начислений меняется от года к году, но средства продолжают инвестироваться до совершеннолетия ребенка, формируя отложенный эффект. Такой подход сочетает сохранность капитала с постепенным наращиванием накоплений и не создает нагрузки на текущий бюджет.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
31 января 2026 года Национальный банк Казахстана сообщил о зачислении очередных целевых требовании по программе «Нацфонд - детям».
По итогам 2025 года на счет каждого ребенка начислено 130,71 доллара США.
Общее количество участников программы на конец года составило 6 918 656 детей.
Программа действует с 1 января 2024 года. В первый год реализации начисление составило 100,52 доллара США на одного ребенка. В 2025 году сумма начисления составила 129,38 доллара США. С учетом инвестиционного дохода совокупная накопленная сумма за три года реализации программы достигла 370,56 доллара США на одного ребенка.
Начисления формируются за счет половины долгосрочного инвестиционного дохода Национального фонда. Размер ежегодного начисления напрямую зависит от объема валютных активов фонда и результатов их инвестирования. Средства, зачисленные на счета детей в предыдущие годы, продолжают инвестироваться в портфеле Национального фонда до достижения ребенком 18 лет.
📮Программа «Нацфонд – детям» работает как долгосрочный накопительный механизм, привязанный к инвестиционным результатам Национального фонда. Размер начислений меняется от года к году, но средства продолжают инвестироваться до совершеннолетия ребенка, формируя отложенный эффект. Такой подход сочетает сохранность капитала с постепенным наращиванием накоплений и не создает нагрузки на текущий бюджет.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Национальный Банк Казахстана
О начислении целевых выплат за 2025 год в рамках программы «Нацфонд – детям»
Календарь недели | 2-6 февраля
Понедельник, 2.02
🇺🇸 США - голосование в Палате представителей по продлению финансирования правительства
🇺🇸 США - встреча Белого дома с руководителями банковской и криптоиндустрии по законопроекту о криптовалютах
🇦🇺 Австралия - Manufacturing PMI, январь
🇯🇵 Япония - Manufacturing PMI, январь
🇨🇳 КНР - Caixin Manufacturing PMI, январь
🇮🇳 Индия - Manufacturing PMI, январь
🇷🇺 Россия - Manufacturing PMI, январь
🇩🇪 Германия - Manufacturing PMI, январь
🇪🇺 Еврозона - Manufacturing PMI, январь
🇬🇧 Великобритания - Manufacturing PMI, январь
🇧🇷 Бразилия - Manufacturing PMI, январь
🇨🇦 Канада - Manufacturing PMI, январь
🇺🇸 США - S&P Manufacturing PMI, январь
🇺🇸 США - ISM Manufacturing PMI, январь
🇰🇿 Инфляция в Республике Казахстан
🇰🇿 Наличие зерновых и бобовых культур в Республике Казахстан
🇰🇿 Официальные курсы валют в среднем за период
Вторник, 3.02
🇦🇺 Австралия - ставка ЦБ
🇦🇺 Австралия - пресс конференция ЦБ
🇹🇷 Турция - потребительская инфляция CPI, январь
🇺🇸 США - число открытых вакансий JOLTS, декабрь
🛢 США - запасы нефти API
🇰🇿 О сборе урожая сельскохозяйственных культур в защищенном грунте в Республике Казахстан
Среда, 4.02
🇦🇺 Австралия - Services и Composite PMI, январь
🇯🇵 Япония - Services и Composite PMI, январь
🇨🇳 КНР - Caixin Services и Composite PMI, январь
🇮🇳 Индия - Services и Composite PMI, январь
🇷🇺 Россия - Services и Composite PMI, январь
🇩🇪 Германия - Services и Composite PMI, январь
🇪🇺 Еврозона - Services и Composite PMI, январь
🇷🇺 Россия - решение ЦБ по покупке и продаже валюты в феврале
🇬🇧 Великобритания - Services и Composite PMI
🇪🇺 Еврозона - потребительская инфляция CPI, январь
🇪🇺 Еврозона - промышленная инфляция PPI, январь
🇧🇷 Бразилия - Services и Composite PMI, январь
🇺🇸 США - ADP Nonfarm Employment, январь
🇨🇦 Канада - Services и Composite PMI, январь
🇺🇸 США - S&P Services и Composite PMI, январь
🇺🇸 США - ISM Services PMI, январь
🛢 США - запасы нефти EIA
🇷🇺 Россия - потребительская инфляция CPI, январь
🇰🇿 Индексы тарифов на перевозку грузов всеми видами транспорта в Республике Казахстан
Четверг, 5.02
🇬🇧 Великобритания - ставка ЦБ
🇪🇺 Еврозона - ставка ЕЦБ
🇺🇸 США - первичные заявки на пособие по безработице
🇪🇺 Еврозона - пресс конференция ЕЦБ
🛢 США - запасы природного газа EIA
🇨🇦 Канада - выступление главы ЦБ Маклема
🇰🇿 Производительность труда по регионам и видам экономической деятельности
🇰🇿 Индекс цен и средние цены на социально значимые продовольственные товары в Республике Казахстан
🇰🇿 Индексы тарифов на почтовые, курьерские услуги и услуги связи для юридических лиц
🇰🇿 Индексы цен и цены в сельском хозяйстве в Республике Казахстан
Пятница, 6.02
🇪🇺 🇺🇸 Возможное введение ЕС пошлин против США
🇮🇳 Индия - ставка ЦБ
🇩🇪 Германия - промышленное производство, декабрь
🇺🇸 США - Nonfarm Payrolls, январь
🇺🇸 США - уровень безработицы, январь
🇺🇸 США - индекс потребительских настроений Michigan, предварительный февраль
🇺🇸 США - потребительские инфляционные ожидания, предварительный февраль
🇷🇺 Россия - ВВП, 4 квартал 2025
🇷🇺 Россия - промышленное производство, декабрь
🇰🇿 Индексы цен и цены производителей промышленной продукции в Республике Казахстан
🇰🇿 Внебиржевые операции
#КалендарьНедели
🤐 TENGENOMIKA
Понедельник, 2.02
🇺🇸 США - голосование в Палате представителей по продлению финансирования правительства
🇺🇸 США - встреча Белого дома с руководителями банковской и криптоиндустрии по законопроекту о криптовалютах
🇦🇺 Австралия - Manufacturing PMI, январь
🇯🇵 Япония - Manufacturing PMI, январь
🇨🇳 КНР - Caixin Manufacturing PMI, январь
🇮🇳 Индия - Manufacturing PMI, январь
🇷🇺 Россия - Manufacturing PMI, январь
🇩🇪 Германия - Manufacturing PMI, январь
🇪🇺 Еврозона - Manufacturing PMI, январь
🇬🇧 Великобритания - Manufacturing PMI, январь
🇧🇷 Бразилия - Manufacturing PMI, январь
🇨🇦 Канада - Manufacturing PMI, январь
🇺🇸 США - S&P Manufacturing PMI, январь
🇺🇸 США - ISM Manufacturing PMI, январь
🇰🇿 Инфляция в Республике Казахстан
🇰🇿 Наличие зерновых и бобовых культур в Республике Казахстан
🇰🇿 Официальные курсы валют в среднем за период
Вторник, 3.02
🇦🇺 Австралия - ставка ЦБ
🇦🇺 Австралия - пресс конференция ЦБ
🇹🇷 Турция - потребительская инфляция CPI, январь
🇺🇸 США - число открытых вакансий JOLTS, декабрь
🛢 США - запасы нефти API
🇰🇿 О сборе урожая сельскохозяйственных культур в защищенном грунте в Республике Казахстан
Среда, 4.02
🇦🇺 Австралия - Services и Composite PMI, январь
🇯🇵 Япония - Services и Composite PMI, январь
🇨🇳 КНР - Caixin Services и Composite PMI, январь
🇮🇳 Индия - Services и Composite PMI, январь
🇷🇺 Россия - Services и Composite PMI, январь
🇩🇪 Германия - Services и Composite PMI, январь
🇪🇺 Еврозона - Services и Composite PMI, январь
🇷🇺 Россия - решение ЦБ по покупке и продаже валюты в феврале
🇬🇧 Великобритания - Services и Composite PMI
🇪🇺 Еврозона - потребительская инфляция CPI, январь
🇪🇺 Еврозона - промышленная инфляция PPI, январь
🇧🇷 Бразилия - Services и Composite PMI, январь
🇺🇸 США - ADP Nonfarm Employment, январь
🇨🇦 Канада - Services и Composite PMI, январь
🇺🇸 США - S&P Services и Composite PMI, январь
🇺🇸 США - ISM Services PMI, январь
🛢 США - запасы нефти EIA
🇷🇺 Россия - потребительская инфляция CPI, январь
🇰🇿 Индексы тарифов на перевозку грузов всеми видами транспорта в Республике Казахстан
Четверг, 5.02
🇬🇧 Великобритания - ставка ЦБ
🇪🇺 Еврозона - ставка ЕЦБ
🇺🇸 США - первичные заявки на пособие по безработице
🇪🇺 Еврозона - пресс конференция ЕЦБ
🛢 США - запасы природного газа EIA
🇨🇦 Канада - выступление главы ЦБ Маклема
🇰🇿 Производительность труда по регионам и видам экономической деятельности
🇰🇿 Индекс цен и средние цены на социально значимые продовольственные товары в Республике Казахстан
🇰🇿 Индексы тарифов на почтовые, курьерские услуги и услуги связи для юридических лиц
🇰🇿 Индексы цен и цены в сельском хозяйстве в Республике Казахстан
Пятница, 6.02
🇪🇺 🇺🇸 Возможное введение ЕС пошлин против США
🇮🇳 Индия - ставка ЦБ
🇩🇪 Германия - промышленное производство, декабрь
🇺🇸 США - Nonfarm Payrolls, январь
🇺🇸 США - уровень безработицы, январь
🇺🇸 США - индекс потребительских настроений Michigan, предварительный февраль
🇺🇸 США - потребительские инфляционные ожидания, предварительный февраль
🇷🇺 Россия - ВВП, 4 квартал 2025
🇷🇺 Россия - промышленное производство, декабрь
🇰🇿 Индексы цен и цены производителей промышленной продукции в Республике Казахстан
🇰🇿 Внебиржевые операции
#КалендарьНедели
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (30.01.2026), завершив сессию на отметке 503,00 ₸ (+0,13%) за $, при объёме операций 476 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,61 ₸ (-0,46%), при этом объём торгов достиг 4 370 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 599,62 ₸ (-0,19%), а объём торгов достиг 3 570 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,14 ₸ (-0,25%), с проведенным объёмом торгов 18 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (30.01.2026), завершив сессию на отметке 503,00 ₸ (+0,13%) за $, при объёме операций 476 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,61 ₸ (-0,46%), при этом объём торгов достиг 4 370 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 599,62 ₸ (-0,19%), а объём торгов достиг 3 570 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,14 ₸ (-0,25%), с проведенным объёмом торгов 18 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Карта банковской силы: Қазына
Банковский сектор чаще всего обсуждают через ставку, курс или инфляцию, но в основе любой финансовой системы стоит простая вещь – это масштаб.
Логика простая, чем больше у банка активов, тем больше у него поля деятельности: кредитование, инвестиции, ликвидность, инфраструктура, клиентская база. Поэтому первый слой нашего рейтинга – это размерность, то есть сравнение банков по их размерности.
▪️По итогам 2025 года в стране функционирует 23 банка второго уровня (далее – БВУ). За прошедший год, количество БВУ в стране увеличилось на 2 единицы (АО «KMF Банк» и АО «Коммерческий Банк БиЭнКей»).
По результатам 2025 года, совокупные активы банковского сектора (за исключением активов АО «Банк Развития Казахстана») составили 70,8 трлн тенге, что по сравнению с 2024 годом больше на 9,2 трлн тенге, или на 15% (активы 2024 года 61,6 трлн тенге).
При этом сохраняется высокая концентрация активов у нескольких участников банковского рынка:
▫️Топ-3 коммерческих банков – 54,2% общих активов;
▫️Топ-5 банков – 68,8% общих активов;
▫️Топ-10 банков – 89,3% общих активов.
Иными словами, подобная картина отражает, что состояние всей банковской системы в среднемвсегда будет отражать поведение крупнейших игроков.
Таким образом, топ-10 БВУ представлен следующими участниками:
1️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – 20,3 трлн тенге, или 28,6% активов БВУ;
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – 9,5 трлн тенге, или 13,4% активов БВУ;
3️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – 8,6 трлн тенге, или 12,1% активов БВУ;
4️⃣ АО «Отбасы банк» – 5,2 трлн тенге, или 7,3% активов БВУ;
5️⃣ АО «ForteBank» – 5,2 трлн тенге, или 7,3% активов БВУ;
6️⃣ АО «Alatau City Bank» – 3,4 трлн тенге, или 4,7% активов БВУ;
7️⃣ АО «Евразийский банк» – 3,0 трлн тенге, или 4,3% активов БВУ;
8️⃣ АО «Bereke Bank» – 2,8 трлн тенге, или 4,0% активов БВУ;
9️⃣ АО «Bank RBK» – 2,7 трлн тенге, или 3,9% активов БВУ;
🔟 АО «Фридом Банк Казахстан» – 2,6 трлн тенге, или 3,7% активов БВУ.
По скорости наращивания активов за 2025 год больше прибавил в абсолютном выражении:
▫️АО «Народный Банк Казахстана» – рост на 2,3 трлн тенге, или на 13%;
▫️АО «Банк ЦентрКредит» – рост на 1,5 трлн тенге, или на 21,9%;
▫️АО «Kaspi Bank» – рост на 1,3 трлн тенге, или на 15,8%;
▫️АО «ForteBank» – рост на 1,1 трлн тенге, или на 25,8%;
▫️АО «Отбасы банк» – рост на 920,7 млрд тенге, или на 21,5%.
📮 Данные показывают простую, но очень важную вещь: банковская система Казахстана высоко концентрирована, и ключевые решения по кредитованию, депозитам и риск-аппетиту фактически задаются несколькими крупнейшими банками. Поэтому размерность – это не просто кто больше, а индикатор того, кто реально формирует поведение сектора. Важно отметить, что именно самые крупные банки системы привлекли в абсолютном выражении больше всего новых активов. При этом за прошедший год активы уменьшились только у АО «Евразийский Банк» (активы уменьшились на 7,1 млрд тенге, или на 13,6%) и у АО «Исламский Банк «Заман-Банк» (активы уменьшились на 116,0 млрд тенге, или на 3,7%).
#Рейтинг
🤐 TENGENOMIKA
Банковский сектор чаще всего обсуждают через ставку, курс или инфляцию, но в основе любой финансовой системы стоит простая вещь – это масштаб.
Логика простая, чем больше у банка активов, тем больше у него поля деятельности: кредитование, инвестиции, ликвидность, инфраструктура, клиентская база. Поэтому первый слой нашего рейтинга – это размерность, то есть сравнение банков по их размерности.
▪️По итогам 2025 года в стране функционирует 23 банка второго уровня (далее – БВУ). За прошедший год, количество БВУ в стране увеличилось на 2 единицы (АО «KMF Банк» и АО «Коммерческий Банк БиЭнКей»).
По результатам 2025 года, совокупные активы банковского сектора (за исключением активов АО «Банк Развития Казахстана») составили 70,8 трлн тенге, что по сравнению с 2024 годом больше на 9,2 трлн тенге, или на 15% (активы 2024 года 61,6 трлн тенге).
При этом сохраняется высокая концентрация активов у нескольких участников банковского рынка:
▫️Топ-3 коммерческих банков – 54,2% общих активов;
▫️Топ-5 банков – 68,8% общих активов;
▫️Топ-10 банков – 89,3% общих активов.
Иными словами, подобная картина отражает, что состояние всей банковской системы в среднемвсегда будет отражать поведение крупнейших игроков.
Таким образом, топ-10 БВУ представлен следующими участниками:
1️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – 20,3 трлн тенге, или 28,6% активов БВУ;
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – 9,5 трлн тенге, или 13,4% активов БВУ;
3️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – 8,6 трлн тенге, или 12,1% активов БВУ;
4️⃣ АО «Отбасы банк» – 5,2 трлн тенге, или 7,3% активов БВУ;
5️⃣ АО «ForteBank» – 5,2 трлн тенге, или 7,3% активов БВУ;
6️⃣ АО «Alatau City Bank» – 3,4 трлн тенге, или 4,7% активов БВУ;
7️⃣ АО «Евразийский банк» – 3,0 трлн тенге, или 4,3% активов БВУ;
8️⃣ АО «Bereke Bank» – 2,8 трлн тенге, или 4,0% активов БВУ;
9️⃣ АО «Bank RBK» – 2,7 трлн тенге, или 3,9% активов БВУ;
🔟 АО «Фридом Банк Казахстан» – 2,6 трлн тенге, или 3,7% активов БВУ.
По скорости наращивания активов за 2025 год больше прибавил в абсолютном выражении:
▫️АО «Народный Банк Казахстана» – рост на 2,3 трлн тенге, или на 13%;
▫️АО «Банк ЦентрКредит» – рост на 1,5 трлн тенге, или на 21,9%;
▫️АО «Kaspi Bank» – рост на 1,3 трлн тенге, или на 15,8%;
▫️АО «ForteBank» – рост на 1,1 трлн тенге, или на 25,8%;
▫️АО «Отбасы банк» – рост на 920,7 млрд тенге, или на 21,5%.
📮 Данные показывают простую, но очень важную вещь: банковская система Казахстана высоко концентрирована, и ключевые решения по кредитованию, депозитам и риск-аппетиту фактически задаются несколькими крупнейшими банками. Поэтому размерность – это не просто кто больше, а индикатор того, кто реально формирует поведение сектора. Важно отметить, что именно самые крупные банки системы привлекли в абсолютном выражении больше всего новых активов. При этом за прошедший год активы уменьшились только у АО «Евразийский Банк» (активы уменьшились на 7,1 млрд тенге, или на 13,6%) и у АО «Исламский Банк «Заман-Банк» (активы уменьшились на 116,0 млрд тенге, или на 3,7%).
#Рейтинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: инфляция, январь 2026г.
Годовая инфляция в январе слегка составила 12,2% (ранее в декабре было 12,3%; в январе 2025 года 8,9%). В месячном выражении индекс составил 1,0% (ранее в декабре 0,9%; в январе 2025 года 1,1%).
▫️Продовольственные товары: 12,9% г/г и 0,8% м/м (ранее в декабре 13,5% и 1,2% соответственно);
▫️Непродовольственные товары: 11,7% г/г и 1,2% м/м (ранее в декабре 11,1% и 0,7%);
▫️Платные услуги: 12,0% г/г и 1,1% м/м (ранее в декабре 12,0% и 0,6%).
▪️Региональная картина “лидеров” (декабрь, г/г)
Максимумы инфляции пришлись на:
1️⃣ Северо-Казахстанская область – 14,3% г/г;
2️⃣ Акмолинская область – 13,5% г/г;
3️⃣ Павлодарская область – 13,5% г/г;
4️⃣ Область Ұлытау – 13,5% г/г;
5️⃣ Туркестанская область – 12,8% г/г.
Минимум инфляция сложилась в:
▫️Область Абай – 11,5% г/г;
▫️Западно-Казахстанская область – 11,5% г/г;
▫️Жамбылская область – 11,5% г/г;
▫️Костанайская область – 11,5% г/г;
▫️Кызылординская область – 11,6% г/г.
Разброс объясняется большей долей продовольствия и зимней логистикой в северо-центральных регионах против эффекта конкуренции и лучшей инфраструктуры в крупных городах.
▪️Почему годовые темпы снизились при ускорении месячного показателя?
Сработала база конца 2025 года и продолжается структурное охлаждение услуг в годовом выражении. При этом январь традиционно приносит календарные пересчеты и индексации в непродовольственном и сервисном сегментах,отсюда +1,0% м/м при снижении годового показателя.
▪️Откуда ускорение роста цен в декабре?
Основной вклад в месячную инфляцию дали непродовольственные товары и услуги – это эффект начала года и корректировок цен, тогда как продовольствие прибавило умеренно, без новых шоков. В годовом срезе давление по-прежнему идет от продуктов питания и транспорта, частично компенсируемое охлаждением отдельных ЖКУ (например, холодная вода в отрицательной зоне г/г).
📮 Базовая ставка, вероятно, останется на текущем уровне до получения подтверждений устойчивой дезинфляции вне сезонных эффектов до конца первого полугодия 2026 года.
Базовый сценарий – это поступательная дезинфляция при стабильных тарифах и умеренных ценах на ГСМ. Ключевыми рисками будет продовольственный блок, возможные пересмотры в ЖКУ и издержки транспорта.
#Мониторинг
🤐 TENGENOMIKA
Годовая инфляция в январе слегка составила 12,2% (ранее в декабре было 12,3%; в январе 2025 года 8,9%). В месячном выражении индекс составил 1,0% (ранее в декабре 0,9%; в январе 2025 года 1,1%).
▫️Продовольственные товары: 12,9% г/г и 0,8% м/м (ранее в декабре 13,5% и 1,2% соответственно);
▫️Непродовольственные товары: 11,7% г/г и 1,2% м/м (ранее в декабре 11,1% и 0,7%);
▫️Платные услуги: 12,0% г/г и 1,1% м/м (ранее в декабре 12,0% и 0,6%).
▪️Региональная картина “лидеров” (декабрь, г/г)
Максимумы инфляции пришлись на:
1️⃣ Северо-Казахстанская область – 14,3% г/г;
2️⃣ Акмолинская область – 13,5% г/г;
3️⃣ Павлодарская область – 13,5% г/г;
4️⃣ Область Ұлытау – 13,5% г/г;
5️⃣ Туркестанская область – 12,8% г/г.
Минимум инфляция сложилась в:
▫️Область Абай – 11,5% г/г;
▫️Западно-Казахстанская область – 11,5% г/г;
▫️Жамбылская область – 11,5% г/г;
▫️Костанайская область – 11,5% г/г;
▫️Кызылординская область – 11,6% г/г.
Разброс объясняется большей долей продовольствия и зимней логистикой в северо-центральных регионах против эффекта конкуренции и лучшей инфраструктуры в крупных городах.
▪️Почему годовые темпы снизились при ускорении месячного показателя?
Сработала база конца 2025 года и продолжается структурное охлаждение услуг в годовом выражении. При этом январь традиционно приносит календарные пересчеты и индексации в непродовольственном и сервисном сегментах,отсюда +1,0% м/м при снижении годового показателя.
▪️Откуда ускорение роста цен в декабре?
Основной вклад в месячную инфляцию дали непродовольственные товары и услуги – это эффект начала года и корректировок цен, тогда как продовольствие прибавило умеренно, без новых шоков. В годовом срезе давление по-прежнему идет от продуктов питания и транспорта, частично компенсируемое охлаждением отдельных ЖКУ (например, холодная вода в отрицательной зоне г/г).
23 января Национальный Банк Казахстана сохранил ставку 18,0%. Это логично на фоне плавной дезинфляции в годовом выражении и сезонных факторов месячной динамики: умеренно-жесткая ДКП и административные ограничения удерживают структурное давление, а январский прирост – это больше как эффект старта года.
📮 Базовая ставка, вероятно, останется на текущем уровне до получения подтверждений устойчивой дезинфляции вне сезонных эффектов до конца первого полугодия 2026 года.
Базовый сценарий – это поступательная дезинфляция при стабильных тарифах и умеренных ценах на ГСМ. Ключевыми рисками будет продовольственный блок, возможные пересмотры в ЖКУ и издержки транспорта.
#Мониторинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
PMI обрабатывающей промышленности Казахстана: январь 2026
Индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях в январе опустился до 49,8 против 51,0 в декабре.
Это пограничная зона, сектор снова ушел в минус по динамике. Производство и новые заказы сократились, и это происходит уже не первый месяц подряд
▪️Цены в рост
Январь стал рекордным по росту цен реализации за всю историю наблюдений с 2019 года. Причина прямо названа самими предприятиями - повышение ставки НДС.
▫️около 44% респондентов сообщили о росте цен на ресурсы
▫️почти 40% повысили отпускные цены
▫️темпы роста цен реализации стали самыми высокими за весь период исследования
Это классическая передача налоговой нагрузки по цепочке - от издержек к конечной цене, без временных лагов и иллюзий.
▪️Спрос слабый, штаты растут
На первый взгляд парадокс:
▫️новые заказы снижаются
▫️объемы производства сокращаются
▫️но занятость растет второй месяц подряд
Но объяснение простое - компании добирают персонал после прошлых сокращений и одновременно пытаются справиться с накопленными невыполненными заказами.
▪️Логистика выравнивается
Запасы готовой продукции растут уже четыре месяца подряд. Причина та же - продажи замедляются быстрее, чем корректируется выпуск.
Есть позитивный нюанс - сроки поставок впервые за девять месяцев немного улучшились. Давление в цепочках поставок ослабевает, но это слабое утешение на фоне ценового удара.
▪️Ожидания осторожные
Оптимизм бизнеса слегка подрос, но остается ниже среднего уровня. Предприятия ждут новых заказов, одновременно опасаясь дальнейшего влияния НДС на маржинальность. Горизонт планирования короткий, уверенности в правилах игры нет.
📮 Январский PMI показывает фазу жесткой перестройки. Рост налоговой нагрузки мгновенно трансформировался в рост цен, при этом спрос не успел адаптироваться. В таких условиях ключевым становится не стимулирование оборота, а управляемость издержек, предсказуемость фискальной среды и скорость адаптации бизнеса. Проще говлря, экономика не останавливается, но работает в режиме сжатия маржи и повышенной осторожности.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях в январе опустился до 49,8 против 51,0 в декабре.
Это пограничная зона, сектор снова ушел в минус по динамике. Производство и новые заказы сократились, и это происходит уже не первый месяц подряд
▪️Цены в рост
Январь стал рекордным по росту цен реализации за всю историю наблюдений с 2019 года. Причина прямо названа самими предприятиями - повышение ставки НДС.
▫️около 44% респондентов сообщили о росте цен на ресурсы
▫️почти 40% повысили отпускные цены
▫️темпы роста цен реализации стали самыми высокими за весь период исследования
Это классическая передача налоговой нагрузки по цепочке - от издержек к конечной цене, без временных лагов и иллюзий.
▪️Спрос слабый, штаты растут
На первый взгляд парадокс:
▫️новые заказы снижаются
▫️объемы производства сокращаются
▫️но занятость растет второй месяц подряд
Но объяснение простое - компании добирают персонал после прошлых сокращений и одновременно пытаются справиться с накопленными невыполненными заказами.
▪️Логистика выравнивается
Запасы готовой продукции растут уже четыре месяца подряд. Причина та же - продажи замедляются быстрее, чем корректируется выпуск.
Есть позитивный нюанс - сроки поставок впервые за девять месяцев немного улучшились. Давление в цепочках поставок ослабевает, но это слабое утешение на фоне ценового удара.
▪️Ожидания осторожные
Оптимизм бизнеса слегка подрос, но остается ниже среднего уровня. Предприятия ждут новых заказов, одновременно опасаясь дальнейшего влияния НДС на маржинальность. Горизонт планирования короткий, уверенности в правилах игры нет.
📮 Январский PMI показывает фазу жесткой перестройки. Рост налоговой нагрузки мгновенно трансформировался в рост цен, при этом спрос не успел адаптироваться. В таких условиях ключевым становится не стимулирование оборота, а управляемость издержек, предсказуемость фискальной среды и скорость адаптации бизнеса. Проще говлря, экономика не останавливается, но работает в режиме сжатия маржи и повышенной осторожности.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (02.02.2026), завершив сессию на отметке 504,90 ₸ (+0,38%) за $, при объёме операций 425 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,56 ₸ (-0,64%), при этом объём торгов достиг 2 469 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 599,08 ₸ (-0,09%), а объём торгов достиг 1 842 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,74 ₸ (+0,84%), с проведенным объёмом торгов 26 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (02.02.2026), завершив сессию на отметке 504,90 ₸ (+0,38%) за $, при объёме операций 425 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,56 ₸ (-0,64%), при этом объём торгов достиг 2 469 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 599,08 ₸ (-0,09%), а объём торгов достиг 1 842 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,74 ₸ (+0,84%), с проведенным объёмом торгов 26 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Карта банковской силы: Шеберлік
Если рейтинг по активам отвечает на вопрос кто крупнейший, то рейтинг эффективности отвечает на гораздо более практичный вопрос: кто лучше превращает масштаб в результат. Потому что большой баланс сам по себе не гарантирует высокой отдачи – он может быть тяжелым, но низкомаржинальным, или наоборот – компактным, но крайне прибыльным.
▪️За 2025 год суммарная прибыль БВУ составила 2,7 трлн тенге.
Топ-5 банков составили 77,7% этой прибыли:
1️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – прибыль составила 976,9 млрд тенге (+132,1 млрд тенге, или +15,6% г/г);
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – прибыль составила 571,6млрд тенге (+40,7 млрд тенге, или +7,7% г/г);
3️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – прибыль составила 240,2 млрд тенге (+45,1 млрд тенге, или +23,1% г/г);
4️⃣ АО «ForteBank» – прибыль составила 182,3млрд тенге (+22,3 млрд тенге, или +13,9% г/г);
5️⃣ АО «Alatau City Bank» – прибыль составила 144,8 млрд тенге (-11,9 млрд тенге, или -7,6% г/г);
▪️ROA лучше всего отражает качество управления балансом, потому что меньше зависит от того, насколько банк разогнан своимиобязательствами.
Топ-5 БВУ по показателю ROA:
1️⃣ ДО АО «Банк ВТБ» – 17,0%;
2️⃣ АО «Исламский банк «Заман-Банк» – 9,8%;
3️⃣ АО «Ситибанк Казахстан» – 6,6%;
4️⃣ АО «Kaspi Bank» – 6,0%;
5️⃣ АО «ДБ «Казахстан-ЗИРААТ Интернешнл Банк» – 6,0%.
▪️ROE – это показатель, который отвечает на очень понятный вопрос: сколько чистой прибыли банк создает на каждый 1 тенге собственного капитала.
Если ROA показывает эффективность всего баланса, то ROE показывает эффективность именно капитала – ресурса, который для банка является базой устойчивости и одновременно ядром бизнеса.
Топ-5 БВУ по показателю ROE:
1️⃣ АО «Ситибанк Казахстан» – 85,5%;
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – 44,1%;
3️⃣ ДО АО «Банк ВТБ» – 38,1%;
4️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – 29,6%;
5️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – 27,7%.
Если размер банков говорит, кто влияет на сектор, то эффективность – кто умеет превращать ресурсы в результат. Именно эффективность показывает качество управления банком
#Рейтинг
🤐 TENGENOMIKA
Если рейтинг по активам отвечает на вопрос кто крупнейший, то рейтинг эффективности отвечает на гораздо более практичный вопрос: кто лучше превращает масштаб в результат. Потому что большой баланс сам по себе не гарантирует высокой отдачи – он может быть тяжелым, но низкомаржинальным, или наоборот – компактным, но крайне прибыльным.
Для сравнения используются показатели:
▫️Превышение текущих доходов над текущими расходами после уплаты подоходного налога (прокси показатель - чистая прибыль);
▫️Рентабельность активов (или ROA);
▫️Рентабельность капитала (или ROE).
▪️За 2025 год суммарная прибыль БВУ составила 2,7 трлн тенге.
Топ-5 банков составили 77,7% этой прибыли:
1️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – прибыль составила 976,9 млрд тенге (+132,1 млрд тенге, или +15,6% г/г);
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – прибыль составила 571,6млрд тенге (+40,7 млрд тенге, или +7,7% г/г);
3️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – прибыль составила 240,2 млрд тенге (+45,1 млрд тенге, или +23,1% г/г);
4️⃣ АО «ForteBank» – прибыль составила 182,3млрд тенге (+22,3 млрд тенге, или +13,9% г/г);
5️⃣ АО «Alatau City Bank» – прибыль составила 144,8 млрд тенге (-11,9 млрд тенге, или -7,6% г/г);
▪️ROA лучше всего отражает качество управления балансом, потому что меньше зависит от того, насколько банк разогнан своимиобязательствами.
Топ-5 БВУ по показателю ROA:
1️⃣ ДО АО «Банк ВТБ» – 17,0%;
2️⃣ АО «Исламский банк «Заман-Банк» – 9,8%;
3️⃣ АО «Ситибанк Казахстан» – 6,6%;
4️⃣ АО «Kaspi Bank» – 6,0%;
5️⃣ АО «ДБ «Казахстан-ЗИРААТ Интернешнл Банк» – 6,0%.
▪️ROE – это показатель, который отвечает на очень понятный вопрос: сколько чистой прибыли банк создает на каждый 1 тенге собственного капитала.
Если ROA показывает эффективность всего баланса, то ROE показывает эффективность именно капитала – ресурса, который для банка является базой устойчивости и одновременно ядром бизнеса.
Топ-5 БВУ по показателю ROE:
1️⃣ АО «Ситибанк Казахстан» – 85,5%;
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – 44,1%;
3️⃣ ДО АО «Банк ВТБ» – 38,1%;
4️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – 29,6%;
5️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – 27,7%.
Если размер банков говорит, кто влияет на сектор, то эффективность – кто умеет превращать ресурсы в результат. Именно эффективность показывает качество управления банком
#Рейтинг
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Индекс деловой активности Halyk Finance
Halyk Finance запустил собственный индекс деловой активности.
По итогам 4 квартала 2025 года индекс составил 54,9. Это означает расширение деловой активности по сравнению с 3 кварталом.
▪️Крупный бизнес по итогам 4 квартала находится ниже нейтрального уровня - индекс 48,2.
▫️Выручка - 47,8
▫️Заказы и клиенты - 44,9
▫️Общая деловая активность - 49
Это типичное поведение крупных компаний в конце года. Закрытие бюджетов, осторожность в новых контрактах, перенос инвестиционных решений. Спрос ослабевает, приоритет - сохранение финансовой устойчивости.
▪️МСБ выглядит иначе - индекс 55,8, уверенная зона роста.
▫️Выручка - 56,3
▫️Заказы - 56,0
▫️Деловая активность - 56,9
Малый и средний бизнес оказался более гибким и быстрее подстраивался под спрос. Даже в конце года он продолжал наращивать обороты. По занятости МСБ тоже впереди - 54,1 против 51,3 у крупного бизнеса. Это говорит не о бурном росте, а о том, что именно МСБ сейчас держит текущую экономическую активность.
▪️Отраслевой разрез усиливает этот вывод.
▫️Самый высокий индекс зафиксирован в секторе водоснабжения, водоотведения и утилизации отходов - 81,7. Рост обеспечен одновременно выручкой и занятостью. Это инфраструктурный сегмент, и такой результат указывает на активную реализацию проектов, а не на разовый эффект.
▫️Горнодобывающая промышленность - 67,3. Высокая выручка и заказы, при умеренной динамике занятости.
▫️Обрабатывающая промышленность - 65,8, рост за счет увеличения деловой активности и доходов.
▪️Региональная картина тоже неоднородная.
▫️Лидеры по расширению активности - Туркестанская область, Шымкент и Атырауская область.
▫️В зоне сокращения - Жетысу и Улытау.
▫️Алматы и Астана немного ниже среднереспубликанского уровня, что указывает на замедление в крупнейших городах при более активных регионах.
Экономическая динамика смещается от мегаполисов к регионам, где реализуются конкретные проекты и сохраняется спрос.
📮 Итоговый сигнал простой - в конце 2025 года экономика не входила в спад. Рост был, но неоднородный. Его тянули МСБ, промышленность и инфраструктура, тогда как крупный бизнес действовал осторожно.
Для управленческих решений это важнее, чем сам уровень индекса - становится понятно, где именно формируется текущая активность и где уже начинается торможение.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Halyk Finance запустил собственный индекс деловой активности.
Опрос охватывает более 650 компаний, включает МСБ и крупный бизнес, все ключевые отрасли и регионы, сравнивает квартал к кварталу.
По итогам 4 квартала 2025 года индекс составил 54,9. Это означает расширение деловой активности по сравнению с 3 кварталом.
▪️Крупный бизнес по итогам 4 квартала находится ниже нейтрального уровня - индекс 48,2.
▫️Выручка - 47,8
▫️Заказы и клиенты - 44,9
▫️Общая деловая активность - 49
Это типичное поведение крупных компаний в конце года. Закрытие бюджетов, осторожность в новых контрактах, перенос инвестиционных решений. Спрос ослабевает, приоритет - сохранение финансовой устойчивости.
▪️МСБ выглядит иначе - индекс 55,8, уверенная зона роста.
▫️Выручка - 56,3
▫️Заказы - 56,0
▫️Деловая активность - 56,9
Малый и средний бизнес оказался более гибким и быстрее подстраивался под спрос. Даже в конце года он продолжал наращивать обороты. По занятости МСБ тоже впереди - 54,1 против 51,3 у крупного бизнеса. Это говорит не о бурном росте, а о том, что именно МСБ сейчас держит текущую экономическую активность.
▪️Отраслевой разрез усиливает этот вывод.
▫️Самый высокий индекс зафиксирован в секторе водоснабжения, водоотведения и утилизации отходов - 81,7. Рост обеспечен одновременно выручкой и занятостью. Это инфраструктурный сегмент, и такой результат указывает на активную реализацию проектов, а не на разовый эффект.
▫️Горнодобывающая промышленность - 67,3. Высокая выручка и заказы, при умеренной динамике занятости.
▫️Обрабатывающая промышленность - 65,8, рост за счет увеличения деловой активности и доходов.
▪️Региональная картина тоже неоднородная.
▫️Лидеры по расширению активности - Туркестанская область, Шымкент и Атырауская область.
▫️В зоне сокращения - Жетысу и Улытау.
▫️Алматы и Астана немного ниже среднереспубликанского уровня, что указывает на замедление в крупнейших городах при более активных регионах.
Экономическая динамика смещается от мегаполисов к регионам, где реализуются конкретные проекты и сохраняется спрос.
📮 Итоговый сигнал простой - в конце 2025 года экономика не входила в спад. Рост был, но неоднородный. Его тянули МСБ, промышленность и инфраструктура, тогда как крупный бизнес действовал осторожно.
Для управленческих решений это важнее, чем сам уровень индекса - становится понятно, где именно формируется текущая активность и где уже начинается торможение.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
КОНКУРЕНЦИЯ ПРОТИВ ИНФЛЯЦИИ: ПОЧЕМУ ЦЕНЫ В КАЗАХСТАНЕ РАСТУТ УСТОЙЧИВО
Высокая инфляция редко возникает сама по себе. Чаще за ростом цен стоит структура рынков и то, насколько свободно крупные игроки чувствуют себя без риска потерять покупателя. Исследование Национального банка показывает простую картину: чем выше концентрация и слабее конкуренция, тем устойчивее инфляционное давление.
В Казахстане в ключевых отраслях доминируют несколько компаний. В добыче, транспорте, финансах и ряде обрабатывающих производств ценовые решения принимаются узким кругом игроков. На крупнейшие 10% компаний приходится до 88% выпуска, а в финансовом секторе - почти весь рынок. В такой среде рост цен часто оказывается проще, чем рост эффективности.
Административное сдерживание тарифов дает краткосрочный эффект, но со временем накапливает износ инфраструктуры и отложенное давление на цены. Модели НБ показывают: рыночная власть компаний становится значимым фактором инфляции наряду с деньгами и курсом.
Без развития конкуренции инфляцию все сложнее держать под контролем, даже при жесткой денежной политике.
Читайте обзор исследования Национального банка по ссылке: https://economykz.org/?p=23985
Рисунок сгенерирован с помощью искусственного интеллекта ChatGPT.
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Высокая инфляция редко возникает сама по себе. Чаще за ростом цен стоит структура рынков и то, насколько свободно крупные игроки чувствуют себя без риска потерять покупателя. Исследование Национального банка показывает простую картину: чем выше концентрация и слабее конкуренция, тем устойчивее инфляционное давление.
В Казахстане в ключевых отраслях доминируют несколько компаний. В добыче, транспорте, финансах и ряде обрабатывающих производств ценовые решения принимаются узким кругом игроков. На крупнейшие 10% компаний приходится до 88% выпуска, а в финансовом секторе - почти весь рынок. В такой среде рост цен часто оказывается проще, чем рост эффективности.
Административное сдерживание тарифов дает краткосрочный эффект, но со временем накапливает износ инфраструктуры и отложенное давление на цены. Модели НБ показывают: рыночная власть компаний становится значимым фактором инфляции наряду с деньгами и курсом.
Без развития конкуренции инфляцию все сложнее держать под контролем, даже при жесткой денежной политике.
Читайте обзор исследования Национального банка по ссылке: https://economykz.org/?p=23985
Рисунок сгенерирован с помощью искусственного интеллекта ChatGPT.
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (03.02.2026), завершив сессию на отметке 501,30 ₸ (-0,71%) за $, при объёме операций 232 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,52 ₸ (-0,70%), при этом объём торгов достиг 1 435 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 595,85 ₸ (-0,54%), а объём торгов достиг 420 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,46 ₸ (-0,39%), с проведенным объёмом торгов 145 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (03.02.2026), завершив сессию на отметке 501,30 ₸ (-0,71%) за $, при объёме операций 232 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,52 ₸ (-0,70%), при этом объём торгов достиг 1 435 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 595,85 ₸ (-0,54%), а объём торгов достиг 420 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,46 ₸ (-0,39%), с проведенным объёмом торгов 145 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Внешнеэкономические отношения между Казахстаном и Пакистаном
По данным Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам Республики Казахстан (далее – БНС) внешнеторговый оборот нашей страны за 11 месяцев 2025 года составил 128,8 млрд долларов США, что по сравнению с аналогичным периодом прошлого года меньше на 102,8 млн долларов США, или на 0,1%.
Товарооборот между Казахстаном и Пакистаном составил 101,3 млн долларов США, что составляет 0,1% от общего объема товарооборота Казахстана.
По сравнению с одиннадцатью месяцами 2024 года, товарооборот между странами увеличился на 52,7 млн долларов США, или на 108,2%, преимущественно за счёт роста экспорта.
Товарооборот между странами в большей степени (а именно 55,7%) состоит из экспорта и в меньшей степени (а именно 44,3%) из импорта. Иными словами, Казахстан больше продает товаров в Пакистан, чем покупает.
#ОфициальныеНовости
🤐 TENGENOMIKA
По данным Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам Республики Казахстан (далее – БНС) внешнеторговый оборот нашей страны за 11 месяцев 2025 года составил 128,8 млрд долларов США, что по сравнению с аналогичным периодом прошлого года меньше на 102,8 млн долларов США, или на 0,1%.
Товарооборот между Казахстаном и Пакистаном составил 101,3 млн долларов США, что составляет 0,1% от общего объема товарооборота Казахстана.
По сравнению с одиннадцатью месяцами 2024 года, товарооборот между странами увеличился на 52,7 млн долларов США, или на 108,2%, преимущественно за счёт роста экспорта.
Товарооборот между странами в большей степени (а именно 55,7%) состоит из экспорта и в меньшей степени (а именно 44,3%) из импорта. Иными словами, Казахстан больше продает товаров в Пакистан, чем покупает.
#ОфициальныеНовости
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM