🛢Казахстан может получить дополнительные доходы на фоне нефтяного шока на Ближнем Востоке

Обострение ситуации на Ближнем Востоке продолжает оказывать влияние на мировой нефтяной рынок. Несмотря на заявления Дональда Трампа, риски для судоходства в районе Ормузского пролива сохраняются: нефтяные танкеры в акватории находятся под угрозой атак дронов. На этом фоне цены на нефть держатся на максимальных уровнях за последние три года, поднимаясь в моменте до $94,5 за баррель.

Для Казахстана текущая конъюнктура нефтяного рынка может означать дополнительные поступления в бюджет. Государственный бюджет формировался исходя из более консервативной цены нефти — около $60 за баррель Brent, поэтому более высокие рыночные цены создают дополнительный фискальный эффект.

Дополнительным фактором стала ситуация на физическом рынке нефти. Казахстанский экспортный сорт CPC Blend начал торговаться с заметной премией к Brent. Исторически казахстанская нефть обычно продавалась со скидкой примерно $4–6 за баррель, однако сейчас премия оценивается приблизительно на уровне +$20. Такая динамика отражает перестройку мировых поставок на фоне перебоев из стран Персидского залива: нефть из регионов вне зоны конфликта стала пользоваться повышенным спросом.

🖊️По оценке аналитиков Teniz Capital, среди международных компаний потенциальными бенефициарами текущей ценовой конъюнктуры являются диверсифицированные нефтегазовые корпорации, включая ConocoPhillips (COP) и Occidental Petroleum (OXY). С момента первой публикации Teniz Capital о ConocoPhillips в декабре 2025 года акции компании выросли на 25,3%.

Среди казахстанских эмитентов аналитики также отмечают АО «КазТрансОйл» (KZTO) и АО НК «КазМунайГаз» (KMGZ), чья деятельность напрямую связана с экспортом и транспортировкой нефти.

При этом рост цен на энергоносители оказывает давление на ряд других отраслей мировой экономики. Одним из наиболее чувствительных сегментов остаются авиаперевозчики: акции Lufthansa (LHA) снизились на 14,7%, Air France–KLM (AFRO) — на 21,1%, а International Airlines Group (IAG) — на 17,0%.

Геополитическая напряженность также отразилась на фондовых рынках. Южнокорейский индекс KOSPI снизился на 15,9%, а европейский Euro Stoxx 50 — на 8,9%.

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: жилье продолжает дорожать двузначными темпами
 
Свежие данные за январь–февраль 2026 к январю–февралю 2025 показывают, что ценовое давление на рынке жилья сохраняется практически по всем сегментам.
По стране в среднем: новое жилье +16,6%, вторичный рынок +14,0%, аренда +12,1%. Удорожание жилья остается значительно выше «нормальной» инфляционной динамики и продолжает снижать доступность жилья для домохозяйств.

▪️На первичном рынке сохранился двузначный рост, лидируют крупнейшие города и отдельные центры:
1️⃣ Алматы +22,8%
2️⃣ Актобе +18,4%
3️⃣ Астана +18,1%
4️⃣ Павлодар +17,3%
5️⃣ Конаев +16,4%

Фактически это означает, что в крупных и быстрорастущих агломерациях первичное жилье дорожает темпами, которые за год заметно повышают порог входа на рынок для новых покупателей.

При этом в ряде городов рост минимальный: например, Жезказган +2,6%, Караганда +2,9%, Семей +2,7%, а в Петропавловске цены сохранились.

▪️На вторичном рынке сохраняется устойчивый рост цен, но распределение по городам неоднородное.
1️⃣ Алматы +23,5% - максимальный рост среди всех городов
2️⃣ Павлодар +16,3%
3️⃣ Актобе +14,3%
4️⃣ Талдыкорган +12,6%
5️⃣ Туркестан +12,0%

При этом в ряде индустриальных городов динамика остается слабой (Жезказган +2,5%, Караганда +2,9%, Конаев +2,5%), что указывает на локальные различия спроса.

▪️Наиболее напряженная ситуация по-прежнему наблюдается на рынке аренды. В отдельных городах рост уже выходит за рамки обычной динамики.
1️⃣ Петропавловск +43,6%
2️⃣ Павлодар +42,3%
3️⃣ Актобе +23,6%
4️⃣ Усть-Каменогорск +22,8%

Такие темпы фактически означают резкую переоценку стоимости аренды и существенный рост расходов на проживание.

📮 В целом, данные за первые два месяца года показывают, что рынок жилья продолжает двигаться по траектории двузначного роста цен, особенно в крупных городах и отдельных региональных центрах. При этом усредненные показатели скрывают резкие региональные дисбалансы. В отдельных городах рост аренды уже достигает 40% и более, что напрямую увеличивает нагрузку на домохозяйства и усиливает социальную чувствительность рынка жилья.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Jet Finance Investor & Partner Day 2026

📣 31 марта 2026 года в Алматы состоится закрытая встреча инвесторов и партнёров Jet Finance Investor & Partner Day 2026

Дата: 31 марта 2026
Время: 14:00–17:00
Место: Rixos Almaty, г. Алматы, проспект Сейфуллина, 506

Что в программе:

— итоги 2025 года и ключевые управленческие решения, повлиявшие на рост Jet Finance;
— стратегические приоритеты и точки масштабирования бизнеса в 2026 году;
— международная деятельность Jet Finance и текущие операции продукта Yusr в ОАЭ;
— открытый диалог и деловой нетворкинг с инвесторами и стратегическими партнёрами.

Регистрация: по ссылке.

Количество мест ограничено.

🤐 TENGENOMIKA

Золото в резервах: как Казахстан усиливает финансовый буфер

Геополитическая напряженность последних лет усилила спрос на защитные активы. В таких условиях устойчивость финансовой системы все чаще определяется не заявлениями, а структурой резервов и запасом ликвидности.

▪️Казахстан в этой логике последовательно усиливает внешний финансовый буфер. На 1 января 2026 года валовые международные резервы страны составили $71,5 млрд.

Если сопоставить эту величину с номинальным ВВП 2025 года, то получается около 23% экономики.

Для страны с открытой сырьевой структурой это значимый уровень внешней страховки (подробнее читайте по ссылке).

▪️Главная особенность - структура резервов. Монетарное золото достигло $55,3 млрд и занимает около 77% их общего объема. За последние пять лет стоимость золотых резервов выросла более чем в два раза - с $23,3 млрд в начале 2021 года.

▪️Важно, что рост связан не только с ценой металла. В физическом выражении золотые запасы увеличились с 9,13 до 10,97 млн тройских унций. Это около 57 тонн прироста за год. По этому показателю Казахстан вошел в число крупнейших стран по наращиванию золотых резервов, уступив только Польше.

▪️При этом золотовалютные резервы не являются единственным источником внешней устойчивости. Вторым элементом остается Национальный фонд. На начало 2026 года его валютные активы составили $65,2 млрд. За последние пять лет они выросли умеренно - примерно на 13%.

В результате формируется двухуровневая структура финансовой защиты. Национальный фонд выполняет стабилизационную функцию, а международные резервы Национального банка усиливаются через актив без кредитного риска конкретного эмитента.

▪️Показательна и пропорция между ними. Стоимость золотых резервов уже приблизилась к 85% валютных активов Национального фонда. Это означает более диверсифицированную архитектуру финансовой устойчивости.

Если посмотреть на показатели в расчете на человека, динамика также заметна. При ВВП на душу населения около $15 тыс. объем золотых резервов эквивалентен примерно $2,7 тыс. на человека. Пять лет назад эта величина была примерно вдвое ниже.

📮Рост доли золота в международных резервах формирует более устойчивую резервную структуру. Для экономики это означает более стабильные ожидания на валютном рынке, меньшую чувствительность к внешним финансовым шокам и большее пространство для предсказуемой макроэкономической политики.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (10.03.2026), завершив сессию на отметке 487,75 ₸ (-1,27%) за $, при объёме операций 266 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,18 ₸ (-0,96%), при этом объём торгов достиг 2 800 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 567,19 ₸ (-0,71%), а объём торгов достиг 3 645 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 71,07 ₸ (-0,51%), с проведенным объёмом торгов 10 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Карта банковской силы: Алтын таразы
 
Ранее мы разобрали два слоя картины: кто крупнейший (рейтинг активов) и кто самый эффективный (прибыль, ROA/ROE). Но разберемся в реальности – кто выглядит наиболее сбалансированным банком, когда одновременно важны и масштаб, и результативность.

Идея простая: нормальный банк – это тот, кто не проваливается ни по одному из ключевых измерений и при этом уверенно держится в топе по нескольким.

Лидерами списка являются:
1️⃣ АО «Ситибанк Казахстан» – 84,9 пункта. Лидер за счёт максимально сильной эффективности капитала (ROE 86,8%) при высокой эффективности баланса (ROA 6,2%) и сильной процентной модели (маржа 11,2%). По качеству портфеля показатель проблемных кредитов равен 0%, что дополнительно поддерживает индекс.
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – 80,6 пункта. Один из лучших примеров сбалансированной модели: высокая прибыль (41,6 млрд тенге), высокая эффективность (ROA 6,6%; ROE 45,9%) и сильная процентная маржа (9,2%). Ограничение индекса здесь – более высокий уровень проблемных кредитов (9,4%) относительно самых чистых банков, но суммарная сила факторов удерживает второе место.
3️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – 77,0пункта. Третий номер – это системный баланс: максимальный масштаб (20,3 трлн тенге активов)и максимальная прибыль (70,6 млрд тенге), а также устойчивая эффективность (ROA 5,2%;ROE 29,2%) при умеренной марже (7,1%) и средним уровнем NPL90+ (6,9%). Индекс фиксирует здесь ключевую силу – «мощность + стабильный результат».
 
Следом крепкой серединой банковского сектора являются:
4️⃣ ДО АО «Банк ВТБ» – 68,3 пункта. Это типичный профиль: сильная доходность(процентная маржа 12,4%), но ощутимый кредитный риск (доля NPL 14,7%);
5️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – 66,5 пункта. Сдерживающий фактор индекса – более умеренная процентная маржа (6,0%) и ROA (3,1%) по сравнению с лидерами;
6️⃣ АО «ForteBank» – 64,1 пункта. Ровный профиль: прибыль, маржа и умеренное качество портфеля без резких провалов;
7️⃣ АО «Торгово-промышленный Банк Китая в Алматы» – 60,4 пункта. Высокая эффективность при относительно слабом масштабе;
8️⃣ АО «ДБ «Казахстан-ЗИРААТ Интернешнл Банк» – 57,3 пункта. Высокая эффективность при относительно слабом масштабе;
9️⃣ АО «Alatau City Bank» – 57,2 пункта Высокая эффективность при относительно высокой доле проблемных кредитов в портфеле.
 
Сводный индекс особенно полезен тем, что он может быстро показать, почему банк оказался не в топе:
▫️АО «Исламский банк «Заман-Банк» – 54,1пункта (10 место в топе). Кредитный риск как якорь: высокий NPL резко снижает общий балл, даже если банк силён по марже или эффективности.
▫️АО «Bank RBK» – 44,8 пункта (14 место в топе). Провал процентной модели (по марже и спрэду)сразу режет рейтинг даже при нормальном ROE или прибыли.
▫️АО «KMF Банк» – 16,6 пункта (22 место в топе)и АО «Коммерческий Банк БиЭнКей» – 0,8 пункта (23 место в топе). Отрицательная прибыль и соответственно отрицательная эффективность делают композит почти нулевым независимо от остальных факторов.
 
Главный практический смысл индекса в том, что он показывает: в топ попадают не обязательно самые крупные и не обязательно самые маржинальные, а те кто сильны сразу в нескольких измерениях и не имеют провалов, которые съедают результат.
 

Этот рейтинг и сводный индекс – это аналитический обзор на основе доступных агрегированных показателей. Он предназначен для того, чтобы сравнить бизнес-профили банков и показать сильные и слабые стороны моделей в одном окне. Это не является инвестиционной рекомендацией, не призывом открывать или закрывать вклады, и не рекомендацией совершать какие-либо кассовые операции с какого-либо банка. Любые решения по размещению средств разумно принимать с учётом личных целей, сроков, валюты, условий продукта и вашей индивидуальной оценки рисков.

#Рейтинг

🤐 TENGENOMIKA

Внешняя торговля области Абай

Товарооборот Абайской области в 2025 году составил $3,9 млрд и вырос на 4,6% по сравнению с предыдущим годом ($3,8 млрд). При этом экспорт снизился до $2,5 млрд (-2,4%), а импорт, напротив, вырос до $1,4 млрд (+19,5%).

▪️Экспорт области сократился в основном из-за снижения поставок отдельных сырьевых и промежуточных товаров. Сильнее всего просели внешние продажи:
▫️ драгоценных металлов (-68,7% до $85,0 млн),
▫️медных руд (-6% до $1,4 млрд),
▫️меди (-8,9% до $180,1 млн),
▫️угля (-11,4% до $25,0 млн) и
▫️портландцемента (-13,4% до $9,6 млн).

При этом были и выраженные точки роста: вырос экспорт
▫️золота (+55,4% до $279,1 млн),
▫️подсолнечного, сафлорового и хлопкового масла (+46,7% до $160,9 млн),
▫️молибденовых руд (+26,3% до $169,3 млн),
▫️маргарина (в 74,8 раза до $11,1 млн), а также
▫️появилась новая экспортная позиция - медная проволока ($8,4 млн против нуля годом ранее).

Структура экспорта остается сильно концентрированной и более половины всего вывоза приходится на медные руды - $1,4 млрд или 56,9%. Далее идут золото ($279,1 млн; 11,2%), медь ($180,1 млн; 7,2%), молибденовые руды ($169,3 млн; 6,8%) и растительные масла ($160,9 млн; 6,4%).

То есть даже при наличии новых точек роста ключевую роль по-прежнему играет ограниченный круг минерально-сырьевых товаров.

По географии экспорта доминирует Китай, но поставки туда сократились с $2,16 млрд до $1,91 млрд, а доля с 84% до 76%. Одновременно усилилось значение России (рост с $222 млн до $341 млн, доля выросла с 9% до 14%), а также Узбекистана и Бельгии (по 3%).

▪️Импорт в область вырос на фоне резкого увеличения закупок отдельных товаров. Главный вклад внесло золото (+39,0% до $752,4 млн), а также моторные транспортные средства (+25,6% до $78,7 млн), растительные масла (рост в 20,8 раза до $16,6 млн), полиграфическое оборудование (рост в 86,1 раза до $10,0 млн), машины и механические устройства (в 2,2 раза до $13,7 млн), семена подсолнечника (+12,8% до $56,2 млн) и арматура, краны и клапаны (в 3,8 раза до $6,0 млн).

Структура импорта также заметно концентрирована: на золото приходится $752,4 млн, или 52,6% всего ввоза. Далее идут шины ($85,9 млн; 6,0%), моторные транспортные средства ($78,7 млн; 5,5%), семена подсолнечника ($56,2 млн; 3,9%) и изделия из железа и стали ($56,0 млн; 3,9%).

По странам-поставщикам импорт Абайской области в первую очередь завязан на Россию: в 2025 году оттуда поступило $1,07 млрд, а доля выросла с 73% до 75%. На втором месте находится Китай — $240 млн и 17%. Все остальные страны занимают значительно более скромные позиции.

📮 Абайская область сохраняет высокий внешнеторговый потенциал, однако ее экспортная модель остаеся в значительной степени сырьевой и зависимой как от ограниченного набора товаров, так и от узкого круга рынков сбыта. Рост поставок масел, маргарина и медной проволоки показывает, что у региона есть база для постепенного усложнения экспортной корзины. Но для устойчивого развития области важно двигаться дальше - от преобладания руд, металлов и первичной продукции к более глубокой переработке, расширению линейки готовых товаров и снижению зависимости от одного-двух внешних направлений. Иначе даже при хорошем промышленном фундаменте регион будет оставаться чувствительным к ценовой и внешней конъюнктуре.

#Регионы

🤐 TENGENOMIKA

🇸🇦Саудовская Аравия объявила 2026 год годом искусственного интеллекта

🇰🇿Примечательно, что в Казахстане этот приоритет был обозначен раньше. В начале года 2026-й объявили годом цифровизации и искусственного интеллекта, подчеркнув стратегическое значение технологий для экономики.

⌨️По словам Президента, цифровая трансформация должна стать одним из ключевых факторов развития страны, открывая новые возможности для роста экономики и повышения эффективности государственных институтов.

В Казахстане уже реализуется ряд крупных инициатив:

🏦Инфраструктура и технологические платформы

Работает международный технопарк Astana Hub, создается пилотная зона Alatau CryptoCity, запущены суперкомпьютерные мощности Alem.Cloud и Al-Farabium.

📖Образование и подготовка кадров

Более 650 000 студентов прошли обучение по программе AI-Sana. Также готовится запуск специализированных университетов и исследовательских центров по искусственному интеллекту.

🚀Государственная политика и регулирование

Создан Совет по развитию искусственного интеллекта, подписан закон «Об искусственном интеллекте», а также сформировано Министерство искусственного интеллекта и цифрового развития.

Все эти меры формируют экосистемный подход к развитию искусственного интеллекта — от инфраструктуры и образования до регулирования и внедрения технологий в экономику и повседневную жизнь. В результате Казахстан постепенно выстраивает основу для устойчивого технологического развития и формирования экономики нового поколения.

🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво

💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (11.03.2026), завершив сессию на отметке 491,30 ₸ (+0,73%) за $, при объёме операций 399 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,20 ₸ (+0,40%), при этом объём торгов достиг 2 553 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 567,04 ₸ (-0,03%), а объём торгов достиг 1 101 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 71,34 ₸ (+0,38%), с проведенным объёмом торгов 30 млн CNY.

#УтреннееЧтиво

🤐 TENGENOMIKA

Высокие ставки и пенсии: почему одни УИП обгоняют рынок и где сосредоточены самые крупные счета

На текущий момент ЕНПФ остается безусловным ядром пенсионной системы: 26,8 трлн тенге и 18,2 млн счетов. Частные УИП по охвату пока нишевые: суммарно около 77,7 тыс счетов, то есть примерно 0,43% от масштаба ЕНПФ по количеству. Поэтому конкуренция доходностей в частном сегменте – это пока конкуренция в небольшом, но очень показательно устроенном кластере осознанного выбора.

▪️Теперь к главному – доходности за последние 12 месяцев и тому, что стоит за цифрами. ЕНПФ показал 9,74%: портфель опирается на ГЦБ Минфина (около 42,9%), заметную долю внешнего управления и внешних активов. Портфель по валютам – это примерно 59% в тенге и 41% в долларах. Простыми словами: институциональная плата за устойчивость и диверсификацию на огромном объеме.

▫️Лидер частного сегмента – Centras Securities с доходностью 16,72%. Портфель: существенная доля тенговых инструментов (около 68% в KZT), плюс кредитная премия через облигации банков и корпоративный сегмент, а также денежный рынок как инструмент эффективности. В такой комбинации высокая базовая ставка превращается в прямое конкурентное преимущество.
▫️Alatau City Invest – 12,35%: значительная доля паев фондов, существенный блок ГЦБ и облигаций БВУ и корпоративных бумаг. Портфель по валютам около 68% в тенге и около 31% в долларах. В итоге портфель одновременно берет тенговую премию и добавляет рыночную (кредитную) надбавку.
▫️BCC Invest – 10,17%. Портфель классически облигационный с сильной долей банковских бумаг, ГЦБ Минфина и квазигоссектора. Портфель по валютам примерно 68% KZT и 32% USD. Итог – это стабильная премия к базовому контуру без выхода в экстремум, что обычно соответствует более сбалансированной конфигурации рисков.
▫️Halyk Global Markets – 10,41%. В структуре существенны паи фондов и репо, плюс тенговое облигационное ядро (ГЦБ/квазигос/банки). Портфель по валютам около 66% в тенге и 34% в долларах. Это дает устойчивую надбавку к базе, но без максимальной концентрации на самых доходных участках кривой.
▫️Halyk Finance – 8,96%. Здесь явно выше доля репо и заметнее валютная диверсификация (около 64% KZT и 36% USD), а также значимы бумаги международных финансовых организаций и внешние инструменты. Такая архитектура более осторожна и ликвидна: в годы, когда тенговая кривая и кредитная премия в KZT дают максимум, она может объективно уступать более риск-ориентированным тенговым стратегиям.
 
▪️Отдельная история – география и средний размер счета.
▫️Самый яркий факт у ЕНПФ –область Ұлытау: средний размер счета около 13,25 млн тенге. Это во многом эффект малой базы вкладчиков (всего 31 310 счетов) при крупном объеме накоплений, что выглядит логично для индустриального региона с высокой концентрацией доходов и добывающего сектора (в частности, вокруг Жезказгана).
▫️Второй устойчивый магнит – западные регионы: нефть и нефтесервис традиционно дают высокую плотность доходов и накопления.
▫️Третий магнит – города Алматы и Астана: финансовый центр и административно-технологический центр страны, где средние счета стабильно высокие.

📮Если вам хочется подробнее изучить, то полную версию читайте на сайте EconomyKZ.org по ссылке.
Но если коротко, то тот, кто поверил в тенге - выиграл: большая доля тенге в портфеле в связке с рыночной премией дала максимальный результат. И это мягкий сигнал: доверие к тенге должно становиться более осознанным и системным, через понимание, что при текущих условиях тенговые инструменты могут быть рациональным ядром долгосрочных накоплений.
Однако главный ограничитель развития рынка УИП – не качество доходности, а проникновение: выбор управляющего остается редким действием, хотя именно он превращает пенсию по умолчанию в управляемую финансовую стратегию.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA