ИИ ускоряется, медь - нет

Гонка за искусственным интеллектом все чаще описывается через вычислительную мощность и алгоритмы. Но на практике она упирается в гораздо более приземленное ограничение - физическую инфраструктуру. Например, в медь.

▪️Современный дата-центр под задачи ИИ можно построить и вывести на мощность за 18-24 месяца. Новый медный рудник - в среднем за 17,9 года от открытия до добычи. То есть цифровая экономика движется в месячном горизонте, а сырьевая - в десятилетиях.

▪️При этом спрос формируется за счет изменения архитектуры. AI-кластеры кратно повышают плотность энергопотребления. Если классический серверный сегмент работал в диапазоне 5-15 кВт на стойку, то современные решения могут требовать на порядок больше. Автоматически появляется рост потребности в медных шинах, кабелях и системах распределения энергии.

▪️Добавляется охлаждение. Высокая тепловая нагрузка делает жидкостные системы стандартом, они также остаются медеемкими. В результате гиперскейл дата-центр под ИИ может потреблять до 50 тыс. тонн меди против 5-15 тыс. тонн в традиционной конфигурации.

▪️Поэтому спрос начинает выходить за рамки линейного роста. По оценкам S&P Global, к 2040 году мировой спрос на медь достигнет 42 млн тонн. При текущих траекториях предложения рынок недосчитается около 10 млн тонн. Это порядка четверти от необходимого объема.

Важно, что этот дефицит носит структурный характер. Его нельзя закрыть за счет вторичной переработки или краткосрочного наращивания добычи. Основное ограничение - это сроки запуска новых проектов, которые остаются инерционными и слабо управляемыми. Если раньше ключевым ограничением считались полупроводники, то теперь все больше внимания уходит на начало цепочки - сырье и энергетику. Именно там формируется реальное «узкое место» для дальнейшего масштабирования ИИ.

📮 В результате формируется новая логика конкуренции. Темпы внедрения технологий все меньше определяются скоростью разработки и все больше - доступом к базовой инфраструктуре. Страны и компании, способные быстрее вводить добычу, переработку и энергомощности, получают непрямое, но устойчивое преимущество. Для остальных риск заключается не в отставании по технологиям, а в физической невозможности их масштабировать.

#Технологии

🤐 TENGENOMIKA

🌍Геополитика и визы: что сейчас происходит с поездками

На фоне событий на Ближнем Востоке растет тревожность. У многих возник справедливый вопрос - безопасно ли планировать поездки и имеет ли смысл подаваться на визы?

Агентство @tamga_visa делится актуальной информацией

▫️Консульства США, Шенгена, Великобритании, Азии работают в штатном режиме
▫️Записи также доступны, заявки принимаются в том же режиме, что и прежнем
▫️Массовых ужесточений нет, как и нет намеков на изменения в визовых регламентах и т п
▫️единственные изменения, которые наблюдаются: сроки рассмотрения в Шенген могут быть дольше обычного

По текущим кейсам начала 2026 года:

- Шенген: ~75–90% одобрений
- США: ~60–65%

🛫Перелеты

▫️маршруты частично меняются (облет зон риска)
▫️иногда растет время в пути и цена

При этом, авиасообщение не остановлено, ключевые хабы работают, доступ к основным направлениям сохранён

Риски по направлениям

- зоны прямого конфликта
- отдельные страны Ближнего Востока

Стабильные направления

- Европа (Шенген)
- Великобритания
- США
- Азия (Япония, Корея, Таиланд, Вьетнам и др.)

Отличная возможность сейчас получить долгосрочные мультивизы Шенген в ЕС, пока не стартовал разгар туристического сезона.

🖊️По всем вопросам виз, будут рады ответить: @has_ismail

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

Итоги валютных торгов за период с 16 марта по 20 марта 2026 года
 
Неделя прошла под знаком уверенного укрепления тенге. Средневзвешенный курс снизился с 486,2 тенге за доллар США в понедельник до 482,3тенге за доллар США в четверг и пятницу. Минимум недели пришёлся на уровень 479,0 тенге за доллар США во вторник, максимум на понедельник, амплитуда составила 7,2 тенге. Средний за неделю курс сложился на уровне около 482,5 тенге за доллар США, что отражает устойчивое преобладание предложения иностранной валюты на рынке.

Торговая активность была крайне высокой и усиливалась к концу недели. Среднедневной объём составил около 479,5 млн долларов США. Минимальный объём наблюдался в понедельник на уровне 330,1 млн долларов США, максимальный в четверг на уровне 635,0 млн долларов США. Высокие обороты сопровождали укрепление курса, что указывает на масштабные продажи валюты и повышенный спрос на тенговую ликвидность.

Внешний фон складывался скорее сдерживающим. Индекс доллара США DXY находился вблизи отметки 99-100 пунктов и в течение недели даже обновлял локальные максимумы, что говорит о достаточно сильном долларе на глобальном рынке. Курс доллара к российскому рублю при этом заметно вырос с 80,2 до 84,8 российских рублей за доллар США, отражая ослабление рубля. Такая конфигурация обычно создает давление на валюты развивающихся стран. Тем не менее тенге демонстрировал противоположную динамику, что подтверждает доминирование внутренних факторов.

Ключевым драйвером остаются внутренние потоки ликвидности. Вероятно, рынок продолжает отыгрывать налоговый период и связанные с ним продажи валютной выручки со стороны корпоративного сектора. Дополнительным фактором может выступать высокий уровень процентных ставок, который поддерживает спрос на тенговые активы и стимулирует конвертацию валюты.

Сопоставление с прогнозом на март показывает, что фактическая траектория курса остаётся вблизи базового сценария, но смещена в сторону более крепкого тенге.
Текущее среднемесячное значение составляет 489,8 тенге за доллар США при базовом сценарии 496,9 тенге за доллар США. Отклонение равно 7,1 тенге или 1,4%. При этом от оптимистичного сценария курс отличается на 10,3 тенге или 2,2%, а от пессимистичного на 24,6 тенге или 4,8%. Таким образом, текущая динамика остаётся в пределах прогнозного коридора, но ближе к более крепким значениям.

Отдельно стоит отметить, что следующая торговая неделя будет укороченной. В Казахстане с понедельника по среду включительно ожидаются выходные дни, в связи с чем биржевые торги возобновятся только со второй половины недели. Это может временно снизить ликвидность и привести к более резким движениям курса при открытии рынка.

Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 482,33 тенге за доллар США и будет применяться при расчётах с завтрашнего дня и до конца среды.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Поздравление с праздником Наурыз мейрамы!

Наурыз - это не просто праздник весны, а момент, когда общество задает новый ритм. В такие точки особенно ясно видно, что устойчивость строится не на декларациях, а на повседневных решениях - в работе, в отношении к времени, в способности договариваться и двигаться вперед.

Ценности, которые традиционно связывают с Наурызом - уважение к труду, взаимная поддержка, стремление к созиданию - остаются ключевыми и сегодня. Именно они формируют среду, в которой возможен качественный и долгосрочный рост.

Пусть этот год будет про ясность в целях, дисциплину в действиях и результат, который ощущается не только на уровне отдельных решений, но и в более широкой перспективе.

Там, где обновление становится не символом, а практикой, формируется устойчивость, которая определяет качество развития на годы вперед.

Баршаңызды Ұлыстың ұлы күні – әз-Наурыз мейрамымен шын жүректен құттықтаймын!

Рисунок сгенерирован с помощью искусственного интеллекта ChatGPT.

🤐 TENGENOMIKA

Тенгеномика | Сезон 2026

Экономика становится сложнее. Значит, растет ценность объяснения.

Tengenomika - это разбор экономики и финансов через факты, логику и последствия. Без шума. По делу. Остро.

Я автор канала - Руслан Султанов, экономист, автор «Экономического ликбеза» и основатель EconomyKZ.org.

🤝 По вопросам, идеям, интервью и предложениям:

▪️@ruslan_sultanov_kz

▪️WhatsApp: wa.me/77075436868

▪️Телефон: +7 707 543 68 68

📌 Реклама и размещения:
@tngnm_bot

🤐 TENGENOMIKA

Макроэкономическая повестка | 23-27 марта

Неделя формируется вокруг опережающих индикаторов деловой активности и инфляции в ключевых экономиках. Основной поток данных сосредоточен в середине недели, с публикацией PMI и инфляционных показателей.

Понедельник, 23 марта
🇺🇸 США - Chicago Fed National Activity Index (февраль), расходы на строительство (январь)
🇪🇺 Еврозона - потребительская уверенность (март, предварительные данные)

Вторник, 24 марта
🇦🇺 Австралия, 🇯🇵 Япония, 🇮🇳 Индия, 🇩🇪 Германия, 🇪🇺 Еврозона, 🇬🇧 Великобритания, 🇺🇸 США - PMI (производство, услуги, композит, март предварительно)
🇺🇸 США - занятость ADP, индекс деловой активности Richmond Fed
🛢 США - запасы нефти API

Среда, 25 марта
🇦🇺 Австралия, 🇬🇧 Великобритания - инфляция CPI (февраль)
🇪🇺 Еврозона - выступление главы ЕЦБ
🇩🇪 Германия - индекс делового климата Ifo (март)
🛢 США - запасы нефти EIA
🇷🇺 Россия - инфляция CPI (неделя), промышленное производство (февраль)

Четверг, 26 марта
🇺🇸 США - первичные заявки на пособие по безработице, индекс KC Fed
🇿🇦 ЮАР - решение по ставке центрального банка
🛢 США - запасы природного газа EIA
🇰🇿 Казахстан:
Финансовый сектор: сводные отчеты организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, финансовые показатели
Отраслевые данные: площадь охотничьих угодий

Пятница, 27 марта
🇺🇸 США - индекс потребительских настроений Michigan, инфляционные ожидания (март)
🇰🇿 Казахстан:
Демография и рынок труда: ожидаемая продолжительность жизни, численность населения по этносам и возрастным группам, численность и заработная плата работников, движение рабочей силы
Цены и потребительский рынок: индекс цен и средние цены на социально значимые продовольственные товары
Социальный сектор: организации по предоставлению специальных социальных услуг
Финансовый сектор:
депозитный и кредитный рынок, валютный рынок, межбанковские кредиты и депозиты
Страховой рынок: страховые премии, выплаты, обязательства, выполнение пруденциальных нормативов
Рынок ценных бумаг: управляющие инвестиционным портфелем, брокеры и дилеры, финансовые показатели участников
Пенсионная система: сводные отчеты, прибыли и убытки, структура инвестиционного портфеля, пенсионные накопления, количество счетов и выплаты

#КалендарьНедели

🤐 TENGENOMIKA

🛢️Нефть выше $100: рынок реагирует на расширение конфликта

Brent удерживается выше $100 за баррель, торгуясь около $103,5 и прибавляя 3,57% за сессию. Рынок быстро отыграл предыдущее снижение, что подчеркивает: текущая динамика формируется реакцией на поток новостей.

За месяц нефть выросла на 46,4%, за год на 41,7%, при этом за неделю изменения минимальны.

Это классическая картина рынка, где цена движется не поступательно, а через резкие импульсы на фоне внешних событий.

Дополнительный импульс дала эскалация конфликта : нанесены новые удары по энергетической инфраструктуре Ирана, включая объекты в Исфахане и Хоррамшахре и газопровод, питающий электростанцию. Конфликт смещается в зону прямого воздействия на энергетику, а это автоматически усиливает риски. Так что ключевым фактором остается геополитика.

📮Рынок нефти перешел в фазу, где цена определяется вероятностью сбоев поставок. Это поддерживает высокие уровни котировок, но делает их нестабильными.
Для экономик это означает временное усиление экспортных доходов при одновременном росте неопределенности, для бизнеса - необходимость учитывать резкие колебания в операционных и инвестиционных решениях.

#GlobalEconomy

🤐 TENGENOMIKA

⛽️Цены на бензин: как выглядит ситуация в Казахстане

На фоне глобального роста цен на энергоносители Казахстан демонстрирует относительно низкий уровень цен на бензин. По данным на март 2026 года, страна занимает 9-е место в мире — около $0.509 за литр.

Это создает определенные преимущества: доступное топливо поддерживает транспортную активность, снижает издержки бизнеса и сдерживает повседневные расходы. В условиях волатильных мировых рынков такой показатель может восприниматься как фактор стабильности.

При этом сравнение с другими странами из верхней части рейтинга показывает, что уровень цен во многом зависит от структуры экономики и механизмов регулирования:

🇱🇾 Ливия — ~$0.023
🇮🇷 Иран — ~$0.029
🇻🇪 Венесуэла — ~$0.035
🇦🇴 Ангола — ~$0.327
🇰🇼 Кувейт — ~$0.342
🇩🇿 Алжир — ~$0.356
🇹🇲 Туркменистан — ~$0.432

В этих странах низкие цены на топливо часто связаны с такими факторами, как сырьевая направленность экономики, субсидирование или особенности государственного регулирования.

📊 В целом уровень цен на бензин — это результат сочетания разных условий: налоговой политики, рыночных механизмов, структуры экономики и роли государства в отрасли.

На этом фоне текущая позиция Казахстана отражает баланс между доступностью топлива для потребителей и более широкими экономическими условиями, в которых формируется эта цена.

При этом важно учитывать и обратную сторону. Дешевое топливо — это не всегда долгосрочное преимущество, а скорее эффект, который со временем может создавать дополнительные вызовы для экономики. При длительном сохранении низких цен государство недополучает доходы, снижаются стимулы для инвестиций в отрасль, а часть издержек постепенно перераспределяется на другие сектора.

В краткосрочной перспективе потребитель действительно выигрывает за счет более низких расходов. Однако завтра это может выразиться в нагрузке на инфраструктуру, давлении на бюджет и косвенных инфляционных эффектах.

Таким образом, текущий уровень цен скорее отражает необходимость баланса: доступность топлива остается важной, но она не должна подрывать устойчивость экономики и ее развитие в перспективе.

#Мониторинг

🤐 TENGENOMIKA

Нефтяной шок больше не работает в пользу США

Еще недавно глобальные энергетические кризисы имели предсказуемый финансовый эффект. Чем выше цена нефти, тем больше долларовой выручки получали страны Персидского залива. Эти деньги затем возвращались в американскую систему - через покупку трежериз и инвестиции суверенных фондов, объем которых оценивается в 4-5 трлн долларов. В результате США фактически получали внешнее финансирование своего дефицита, а рост спроса на облигации сдерживал доходности и удешевлял кредит по всей экономике - от корпоративного долга до ипотеки.

▪️Текущая конфигурация ломает эту модель. Удар приходится не по импортерам нефти, а по самим источникам нефтедолларов. Повреждение добычи, НПЗ, СПГ-терминалов и логистики означает, что экспортная выручка стран Залива будет направляться не в финансовые активы, а в восстановление инфраструктуры и поддержание экономики. Это меняет направление потоков капитала: вместо покупки трежериз возникает потребность в продаже ликвидных активов.

▪️Ключевой узел всей конструкции - Ормузский пролив. Через него проходит 20,5-21,2 млн баррелей нефти и нефтепродуктов в сутки, более 21% мирового потребления, а также 105-110 млрд кубометров СПГ в год, включая весь экспорт Катара. Даже кратковременный сбой способен поднять цены на 15-30%. При этом альтернативные маршруты обеспечивают не более 6,5-7 млн баррелей в сутки, то есть менее 35% обычного потока. Это означает структурный дефицит предложения в диапазоне 14-15 млн баррелей в сутки, который невозможно быстро компенсировать.

Даже экстренные меры дают лишь краткосрочный эффект. Стратегические резервы на уровне 400 млн баррелей и около 200 млн баррелей санкционной нефти способны закрыть разрыв примерно на полтора месяца. Дальше система сталкивается с необходимостью либо повторного использования резервов, либо принудительного сокращения потребления.

▪️Китайский пример показывает масштаб проблемы. Запасы на уровне 1,39 млрд баррелей дают 120 дней чистого импорта, но при блокаде Ормуза дефицит составит около 6,5 млн баррелей в сутки, что позволяет растянуть ресурс на 8-9 месяцев. В более жестких сценариях горизонт сокращается до 3,5-4,5 месяцев, а после этого возникает устойчивый разрыв до 70% потребления.

▪️Промышленный эффект выходит далеко за рамки нефти.
▫️Потери нефтепереработки могут достигать 8-12 млн баррелей в сутки, что ведет к дефициту топлива.
▫️В нефтехимии речь идет о выпадении до 40-55 млн тонн продукции в год, или около 20-25% мирового производства. Это напрямую бьет по автомобилестроению, строительству, медицине и упаковке.
▫️Дополнительным индикатором системного сбоя становится рынок гелия. Остановка катарских поставок, которые обеспечивают около 33% мирового объема, и возможная потеря 14% мощностей на срок до пяти лет создают дефицит в критически важном сегменте. Для Южной Кореи, где 64,7% импорта гелия приходится на Катар, это риск для полупроводников.

▪️На следующем этапе энергетический кризис переходит в продовольственный.
По оценке World Food Programme, до 45 млн человек могут оказаться в состоянии острого голода уже к июню 2026 года. В первую очередь это касается стран Азии и Африки, где запас прочности минимален.

📮Главное изменение заключается в трансформации финансовой архитектуры вокруг нее. Если раньше нефтяные шоки усиливали долларовую систему за счет возврата экспортной выручки в американские активы, то теперь значительная часть этих потоков может быть направлена на восстановление и внутреннюю стабилизацию стран-экспортеров. Это означает, что глобальный кризис больше не перерабатывается в пользу центра системы. Напротив, он начинает одновременно давить на сырьевые рынки, промышленность и долговой контур, создавая более жесткий и менее управляемый сценарий для мировой экономики.

#GlobalEconomy

🤐 TENGENOMIKA

РЕЙТИНГ РЕГИОНОВ ПО ИНВЕСТИЦИЯМ В ОБРАБАТЫВАЮЩУЮ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ (начало)

По итогам двух месяцев 2026 года инвестиции в основной капитал обрабатывающей промышленности Казахстана составили 284,3 млрд тенге, что на 30,4% больше, чем за аналогичный период прошлого года. При этом за январь-февраль уже освоено около 10% от всего объема 2025 года.

Год для обработки начался уверенно, однако рост, как и во многих других секторах, формируется неравномерно - через ограниченный круг регионов и отдельных крупных проектов.

Топ-5 лидеров:
1️⃣ Жамбылская область с 73,2 млрд тг, или 25,7% всех инвестиций страны в обрабатывающую промышленность за январь-февраль.
Регион показывает почти трехкратный рост к прошлому году (299,1%) и за два месяца освоил 24% от объема всего 2025 года.
Для Жамбылской области обработка это один из ключевых драйверов капитальных вложений: доля в общем объеме инвестиций в основной капитал региона достигает порядка 62%. Иными словами, инвестиционная модель области сейчас во многом строится именно вокруг промышленной переработки. Такой результат, возможно, связан с реализацией сразу нескольких крупных проектов, включая завод по глубокой переработке кукурузы с участием китайских инвесторов и строительство цементного завода.

2️⃣ Алматинская область с 49,5 млрд тг и долей 17,4%. Рост к январю-февралю прошлого года составил 234,5%, а за два месяца освоено 18% от уровня всего 2025 года.
При этом доля обрабатывающей промышленности в общем ИОК области - около 45%. Одним из заметных драйверов роста инвестиции в обработку выступает строительство завода по производству безалкогольных напитков компании Carlsberg Kazakhstan.

3️⃣ Атырауская область с 41,0 млрд тг и долей 14,4%.
Регион показывает очень высокий темп роста - 596,2% к прошлому году, а объем января-февраля уже составляет 13% от итогов 2025 года.
Но важно правильно интерпретировать ситуацию. Несмотря на сильный прирост, доля обрабатывающей промышленности в общем ИОК региона остается небольшой - порядка 20%.
Атырау по-прежнему остается регионом с доминированием сырьевой логики, а рост обработки не меняет общий профиль экономики кардинально. Тем не менее текущая динамика выглядит стратегически важной. Вероятнее всего, ее обеспечивают основной этап строительства завода по производству полиэтилена и модернизация нефтеперерабатывающего завода. Это значит, что даже в нефтяном регионе начинает усиливаться звено переработки, а инвестиционный импульс переходит внутрь более сложной производственной цепочки.

4️⃣ Карагандинская область с 35,1 млрд тг занимает четвертую позицию и формирует 12,3% от республиканского объема.
Рост составил 149,6%, однако по отношению к объему всего 2025 года за два месяца освоено только 8%. Это все равно сильный результат, но темп пока ниже, чем у регионов-лидеров. Тем не менее Карагандинская область остается одним из главных индустриальных центров страны с уже сформированной производственной базой.

5️⃣ Павлодарская область замыкает пятерку с 16,1 млрд тг и долей 5,7%. При этом динамика здесь уже слабее - всего 68,4% к прошлому году, хотя за два месяца освоено 7% от уровня 2025 года. То есть Павлодар пока сохраняет высокое место скорее за счет масштаба накопленной промышленной базы, чем за счет нового инвестиционного ускорения.

Продолжение в следующем материале.

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

РЕЙТИНГ РЕГИОНОВ ПО ИНВЕСТИЦИЯМ В ОБРАБАТЫВАЮЩУЮ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ (финал)

Во второй эшелон (6-8) входят Акмолинская (9,3 млрд тг), Туркестанская (8,7 млрд тг) и Кызылординская (8,2 млрд тг)области. Но и здесь картина неоднородна.

6️⃣ Акмолинская область показывает рост в 2,4 раза и уже освоила 14% от уровня 2025 года.

7️⃣ Кызылординская область вообще один из самых ярких примеров ускорения: 343,3% к прошлому году и уже 32% от объема всего 2025 года, то есть фактически почти треть годового результата сделана всего за два месяца.

8️⃣ Туркестанская область, напротив, показывает серьезную просадку - лишь 29,1% к прошлому году. Хотя абсолютный объем пока еще позволяет ей держаться вверху таблицы.

Далее располагаются ВКО (5,5 млрд тг), Костанайская область (5,1 млрд тг), Шымкент (4,8 млрд тг), Астана (4,7 млрд тг) и СКО (4,6 млрд тг). Здесь уже видно заметное замедление.

ВКО почти стоит на месте по отношению к прошлому году (97,8%), Шымкент 88,4%, Астана 74,1%, СКО 71,3%, а Костанайская область выглядит особенно слабо - всего 14,6% к уровню января-февраля прошлого года. Для индустриального региона это уже не просто статистическое колебание, а явный сигнал о выпадении из текущего инвестиционного цикла.

Ниже идут Мангистауская область (3,9 млрд тг), область Абай (3,9 млрд тг), Актюбинская область (3,8 млрд тг) и Алматы (3,4 млрд тг).

Здесь тоже заметен контраст. Мангистауская область показывает рост до 141,4%, но сам масштаб инвестиций лишь 1,4% республиканского объема. Абай и Актюбинская область остаются на уровне 1,4% и 1,3% соответственно. Алматы, несмотря на масштаб экономики, показывает всего 1,2% от общего объема и снижение до 42,9% к прошлому году. Для крупнейшего города страны это откровенно слабый результат.

В самом низу рейтинга - Ұлытау (1,5 млрд тг), Жетісу (1,3 млрд тг) и Западно-Казахстанская область (0,9 млрд тг).
Особенно слабо выглядит ЗКО, где доля в общереспубликанских инвестициях составляет лишь 0,3%, а динамика 47,2% к прошлому году. То есть регион практически выпадает из инвестиционной повестки обрабатывающей промышленности.

❗️Главный вывод по итогам января-февраля в том, что инвестиции в обрабатывающую промышленность в Казахстане действительно растут, но этот рост остается крайне концентрированным.
Сразу четыре региона (Жамбылская, Алматинская, Атырауская и Карагандинская области) обеспечили 69,8% всех вложений страны в обработку. То есть почти 70% республиканского результата формируется очень узкой группой лидеров.
При этом часть сильных индустриальных регионов либо показывает слабую динамику, либо заметно просела к прошлому году. Особенно это видно по Костанайской, Туркестанской, ЗКО и Алматы.

То есть обрабатывающая промышленность сейчас растет не широким промышленным фронтом, а через отдельные инвестиционные узлы. И пока этот рост обеспечивают несколько крупных площадок, а не массовое расширение индустриальной активности по всей стране.

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram