Технологии увольняют быстро, а возвращают в рынок хуже
Данные Goldman Sachs показывают сдвиг, что с 1980-х по 2000-е рынок стабильно теряет рабочие места в одних и тех же сегментах - операторы, клерки, сборка. Это последовательное исчезновение профессий, где человека можно заменить алгоритмом или станком.
▪️Но самое интересное начинается после увольнения. Работники, вытесненные технологиями:
▫️ищут работу примерно на месяц дольше
▫️теряют более 3% реального дохода после трудоустройства
▫️тогда как в устойчивых секторах потери почти незаметны
Иными словами, рынок труда готов принять обратно, но уже на других условиях.
▪️Причина в том, что технологии убирают не только рабочие места, но и обесценивают навыки. Человек выходит на рынок с опытом, который еще вчера был востребован, а сегодня уже оценивается как избыточный.
В теории это должно вести к апгрейду навыков. На практике чаще получается даунгрейд занятости.
▪️Переход идет в более рутинные и менее оплачиваемые роли. Формально занятость восстанавливается, статистика выглядит аккуратно, но качество этой занятости становится заметно ниже. Экономика растет, производительность растет, а часть работников внезапно обнаруживает, что их новая работа стоит дешевле старой.
Все как положено: технологический прогресс повышает эффективность - просто не для всех одновременно.
📮 В такой конфигурации рынок труда адаптируется через снижение стоимости труда, а не через ускоренное обновление навыков. Это создает разрыв между ростом производительности и динамикой доходов, ограничивает потребительский спрос и делает экономический рост менее устойчивым. Чем быстрее внедряются технологии, тем критичнее становится способность экономики быстро переучивать работников - иначе прогресс начинает работать как фактор перераспределения доходов, а не их роста.
#Технологии
🤐 TENGENOMIKA
Данные Goldman Sachs показывают сдвиг, что с 1980-х по 2000-е рынок стабильно теряет рабочие места в одних и тех же сегментах - операторы, клерки, сборка. Это последовательное исчезновение профессий, где человека можно заменить алгоритмом или станком.
▪️Но самое интересное начинается после увольнения. Работники, вытесненные технологиями:
▫️ищут работу примерно на месяц дольше
▫️теряют более 3% реального дохода после трудоустройства
▫️тогда как в устойчивых секторах потери почти незаметны
Иными словами, рынок труда готов принять обратно, но уже на других условиях.
▪️Причина в том, что технологии убирают не только рабочие места, но и обесценивают навыки. Человек выходит на рынок с опытом, который еще вчера был востребован, а сегодня уже оценивается как избыточный.
В теории это должно вести к апгрейду навыков. На практике чаще получается даунгрейд занятости.
▪️Переход идет в более рутинные и менее оплачиваемые роли. Формально занятость восстанавливается, статистика выглядит аккуратно, но качество этой занятости становится заметно ниже. Экономика растет, производительность растет, а часть работников внезапно обнаруживает, что их новая работа стоит дешевле старой.
Все как положено: технологический прогресс повышает эффективность - просто не для всех одновременно.
📮 В такой конфигурации рынок труда адаптируется через снижение стоимости труда, а не через ускоренное обновление навыков. Это создает разрыв между ростом производительности и динамикой доходов, ограничивает потребительский спрос и делает экономический рост менее устойчивым. Чем быстрее внедряются технологии, тем критичнее становится способность экономики быстро переучивать работников - иначе прогресс начинает работать как фактор перераспределения доходов, а не их роста.
#Технологии
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (06.04.2026), завершив сессию на отметке 461,60 ₸ (-1,76%) за $, при объёме операций 258 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,85 ₸ (-0,91%), при этом объём торгов достиг 2 175 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 533,31 ₸ (-2,27%), а объём торгов достиг 777 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 67,66 ₸ (-1,15%), с проведенным объёмом торгов 24 тыс CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (06.04.2026), завершив сессию на отметке 461,60 ₸ (-1,76%) за $, при объёме операций 258 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,85 ₸ (-0,91%), при этом объём торгов достиг 2 175 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 533,31 ₸ (-2,27%), а объём торгов достиг 777 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 67,66 ₸ (-1,15%), с проведенным объёмом торгов 24 тыс CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Экономика в долг: когда заемщик молодеет
Если во второй части я говорил о том, что кредит в Казахстане уже стал массовым явлением, то теперь стоит обратить внимание на еще один тревожный сигнал: долговая нагрузка все заметнее смещается в сторону более молодых заемщиков.
▪️По данным исследования НБРК, средний возраст клиента PDL-сегмента (или Краткосрочное небанковское кредитование), то есть займы «до зарплаты», снизился с 36 лет в 2022 году до 33 лет в 2024 году. Одновременно средняя сумма такого займа выросла с 50,6 тыс. до 64,2 тыс. тенге.
▪️На первый взгляд это может выглядеть как обычное «омоложение» клиентской базы. Но в действительности такой сдвиг намного серьезнее. Чем моложе заемщик, тем выше вероятность, что кредит начинает входить в финансовое поведение человека еще до того, как у него формируется устойчивая подушка безопасности, накопления и привычка жить по доходам. И тогда долг становится не временным инструментом в экстренной ситуации, а частью повседневной модели потребления.
▪️Именно в этом и заключается ключевой риск. Молодой возраст заемщика сам по себе не является проблемой. Проблема возникает тогда, когда быстрый и дорогой кредит становится для молодых людей нормальным способом закрывать кассовые разрывы, поддерживать привычный уровень потребления или просто доживать до следующего поступления денег. В таком случае общество получает не просто рост кредитной активности, а раннее закрепление долговой зависимости как финансовой нормы.
Это не абстрактный риск. В 2024 году хотя бы один PDL-кредит получили почти 2 млн человек, причем две трети из них одновременно имели обязательства и по другим видам микрокредитов. Это значит, что для значительной части заемщиков займ до зарплаты существует не отдельно, а как часть уже более широкой долговой конструкции.
▪️Еще важнее то, что в сегменте PDL заметна не только массовость, но и признаки устойчивой кредитной зависимости. По данным децильного анализа, в 2023-2024 годах около 30% заемщиков оставались в статусе PDL-заемщика более шести месяцев в течение года. Для краткосрочного продукта это повторяющееся использование. Более того, в верхних децилях заемщики оформляли по 20-25 займов в год, а среднегодовые объемы полученных займов на одного такого клиента превышали 1 млн тенге.
▪️Да, ужесточение ДКУ, для бизнеса ужесточает условия за счет сокращения спроса. Но если этот спрос все чаще формируется за счет молодых заемщиков, которые только входят в экономическую жизнь и уже привыкают финансировать текущее потребление через дорогой долг, то в долгосрочной перспективе это не усиление экономики, а перенос будущих социальных проблем на более ранний этап.
📮Иными словами, нынешние ограничения могут быть неприятны в моменте, но они выполняют и важную социальную функцию. Они не только охлаждают инфляционный спрос, но и хотя бы частично сдерживают ситуацию, при которой молодое поколение начинает входить во взрослую финансовую жизнь сразу через долговую воронку. А это уже вопрос не только денежно-кредитной политики, но и качества будущего экономического роста.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Если во второй части я говорил о том, что кредит в Казахстане уже стал массовым явлением, то теперь стоит обратить внимание на еще один тревожный сигнал: долговая нагрузка все заметнее смещается в сторону более молодых заемщиков.
▪️По данным исследования НБРК, средний возраст клиента PDL-сегмента (или Краткосрочное небанковское кредитование), то есть займы «до зарплаты», снизился с 36 лет в 2022 году до 33 лет в 2024 году. Одновременно средняя сумма такого займа выросла с 50,6 тыс. до 64,2 тыс. тенге.
▪️На первый взгляд это может выглядеть как обычное «омоложение» клиентской базы. Но в действительности такой сдвиг намного серьезнее. Чем моложе заемщик, тем выше вероятность, что кредит начинает входить в финансовое поведение человека еще до того, как у него формируется устойчивая подушка безопасности, накопления и привычка жить по доходам. И тогда долг становится не временным инструментом в экстренной ситуации, а частью повседневной модели потребления.
▪️Именно в этом и заключается ключевой риск. Молодой возраст заемщика сам по себе не является проблемой. Проблема возникает тогда, когда быстрый и дорогой кредит становится для молодых людей нормальным способом закрывать кассовые разрывы, поддерживать привычный уровень потребления или просто доживать до следующего поступления денег. В таком случае общество получает не просто рост кредитной активности, а раннее закрепление долговой зависимости как финансовой нормы.
Это не абстрактный риск. В 2024 году хотя бы один PDL-кредит получили почти 2 млн человек, причем две трети из них одновременно имели обязательства и по другим видам микрокредитов. Это значит, что для значительной части заемщиков займ до зарплаты существует не отдельно, а как часть уже более широкой долговой конструкции.
▪️Еще важнее то, что в сегменте PDL заметна не только массовость, но и признаки устойчивой кредитной зависимости. По данным децильного анализа, в 2023-2024 годах около 30% заемщиков оставались в статусе PDL-заемщика более шести месяцев в течение года. Для краткосрочного продукта это повторяющееся использование. Более того, в верхних децилях заемщики оформляли по 20-25 займов в год, а среднегодовые объемы полученных займов на одного такого клиента превышали 1 млн тенге.
▪️Да, ужесточение ДКУ, для бизнеса ужесточает условия за счет сокращения спроса. Но если этот спрос все чаще формируется за счет молодых заемщиков, которые только входят в экономическую жизнь и уже привыкают финансировать текущее потребление через дорогой долг, то в долгосрочной перспективе это не усиление экономики, а перенос будущих социальных проблем на более ранний этап.
📮Иными словами, нынешние ограничения могут быть неприятны в моменте, но они выполняют и важную социальную функцию. Они не только охлаждают инфляционный спрос, но и хотя бы частично сдерживают ситуацию, при которой молодое поколение начинает входить во взрослую финансовую жизнь сразу через долговую воронку. А это уже вопрос не только денежно-кредитной политики, но и качества будущего экономического роста.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Экономика без спешки: как читатели оценивают начало 2026 года
Опрос аудитории показал интересную деталь, что в экономике сейчас почти нет крайних оценок - ни эйфории, ни резкого негатива. Скорее аккуратное наблюдение за процессом, который вроде бы идет, но без лишней торопливости.
Наибольшая доля ответов пришлась на вариант “экономика фактически стагнирует” - 33%. Рядом с ним почти симметрично расположен вариант “стабильный, но слабый рост” - 30%. Еще 27% отмечают признаки замедления.
Получается довольно редкая картина, когда оценки распределены не по принципу “хорошо или плохо”, а вокруг одного состояния - умеренной динамики, которую сложно однозначно назвать ростом или спадом.
На этом фоне доля тех, кто видит ускорение, остается небольшой - 8%. Но она важна сама по себе. Это тот сегмент, который фиксирует позитивные сигналы раньше остальных, пусть и в ограниченном масштабе.
В принципе ответы скорее дополняют друг друга, чем противоречат. Кто-то называет это стагнацией, кто-то - слабым ростом, а кто-то началом замедления. По сути, это разные формулировки одной и той же реальности, где движение есть, но оно не создает эффекта заметного ускорения.
Именно поэтому границы между категориями размыты. В такой ситуации многое зависит не только от цифр, но и от того, как эти цифры “чувствуются” в повседневной жизни.
📮 С точки зрения экономики это означает, что текущая динамика остается ограниченной по глубине и охвату. Рост присутствует, но не формирует выраженного мультипликативного эффекта для домохозяйств и внутреннего спроса. В результате экономика движется в режиме умеренной активности, где ключевым фактором становится не столько сам рост, сколько его способность трансформироваться в ощутимое улучшение для бизнеса и населения.
#РеальностьГдеТоРядом
🤐 TENGENOMIKA
Опрос аудитории показал интересную деталь, что в экономике сейчас почти нет крайних оценок - ни эйфории, ни резкого негатива. Скорее аккуратное наблюдение за процессом, который вроде бы идет, но без лишней торопливости.
Наибольшая доля ответов пришлась на вариант “экономика фактически стагнирует” - 33%. Рядом с ним почти симметрично расположен вариант “стабильный, но слабый рост” - 30%. Еще 27% отмечают признаки замедления.
Получается довольно редкая картина, когда оценки распределены не по принципу “хорошо или плохо”, а вокруг одного состояния - умеренной динамики, которую сложно однозначно назвать ростом или спадом.
На этом фоне доля тех, кто видит ускорение, остается небольшой - 8%. Но она важна сама по себе. Это тот сегмент, который фиксирует позитивные сигналы раньше остальных, пусть и в ограниченном масштабе.
В принципе ответы скорее дополняют друг друга, чем противоречат. Кто-то называет это стагнацией, кто-то - слабым ростом, а кто-то началом замедления. По сути, это разные формулировки одной и той же реальности, где движение есть, но оно не создает эффекта заметного ускорения.
Именно поэтому границы между категориями размыты. В такой ситуации многое зависит не только от цифр, но и от того, как эти цифры “чувствуются” в повседневной жизни.
📮 С точки зрения экономики это означает, что текущая динамика остается ограниченной по глубине и охвату. Рост присутствует, но не формирует выраженного мультипликативного эффекта для домохозяйств и внутреннего спроса. В результате экономика движется в режиме умеренной активности, где ключевым фактором становится не столько сам рост, сколько его способность трансформироваться в ощутимое улучшение для бизнеса и населения.
#РеальностьГдеТоРядом
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как изменилась ваша реальная покупательная способность?
Anonymous Poll
7%
Заметно выросла
17%
Почти не изменилась
35%
Снизилась умеренно
39%
Сильно просела из-за инфляции
3%
Свой вариант ответа в комментарии
Forwarded from EconomyKZ.org
ИНФЛЯЦИЯ СНИЖАЕТСЯ НА БУМАГЕ, НО ДАВЛЕНИЕ ОСТАЕТСЯ ВНУТРИ
Годовая инфляция идет вниз быстрее ожиданий. Но это не сигнал разворота, а эффект сильного тенге.
По оценке Национального бюро экономических исследований, в апреле инфляция замедлится до 10,5% при 0,6% за месяц. Услуги теряют темп, а продовольствие и непродовольственные товары сходятся около 11,3%.
Замедление обеспечено внешним фактором - курсом, который снижает импортируемую инфляцию и сдерживает перенос издержек в цены. При этом внутренняя динамика остается устойчивой: месячные темпы выше нейтрального уровня, а значит давление не исчезло, а лишь перераспределилось.
Главный разрыв в том, что рынок читает годовую цифру, а бизнес живет в месячной. И именно она продолжает формировать ценовое поведение.
В материале разобрано, почему ошибка прогноза в марте была вопросом структуры, а не тренда, и как инфляция может замедлиться до 9,8% к концу года, не избавившись от ключевого источника риска - продовольственного сегмента.
Читайте статью по ссылке: https://economykz.org/?p=25218
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Годовая инфляция идет вниз быстрее ожиданий. Но это не сигнал разворота, а эффект сильного тенге.
По оценке Национального бюро экономических исследований, в апреле инфляция замедлится до 10,5% при 0,6% за месяц. Услуги теряют темп, а продовольствие и непродовольственные товары сходятся около 11,3%.
Замедление обеспечено внешним фактором - курсом, который снижает импортируемую инфляцию и сдерживает перенос издержек в цены. При этом внутренняя динамика остается устойчивой: месячные темпы выше нейтрального уровня, а значит давление не исчезло, а лишь перераспределилось.
Главный разрыв в том, что рынок читает годовую цифру, а бизнес живет в месячной. И именно она продолжает формировать ценовое поведение.
В материале разобрано, почему ошибка прогноза в марте была вопросом структуры, а не тренда, и как инфляция может замедлиться до 9,8% к концу года, не избавившись от ключевого источника риска - продовольственного сегмента.
Читайте статью по ссылке: https://economykz.org/?p=25218
Рисунок сгенерирован с помощью ChatGPT
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📊 ВВП на душу населения: Казахстан в топе по динамике и абсолютным показателям
🌏 МВФ обновил данные по ВВП на душу населения в номинальном выражении. В разрезе пространства СНГ сохраняется существенная дифференциация: минимальный уровень — у Таджикистана, тогда как по абсолютному показателю среди стран региона лидирует Казахстан — около $14 770 на человека в 2025 году.
📈Самые высокие темпы роста с 1995 года показали страны Закавказья: Армения, Азербайджан и Грузия (рост в 16–19 раз).
Интересна также динамика подушевого ВВП Беларуси в сравнении с Казахстаном: показатели были практически равны в 1995, но спустя 20 лет - Казахстан опережает Беларусь по подушевому ВВП вдвое.
🤐 TENGENOMIKA
🌏 МВФ обновил данные по ВВП на душу населения в номинальном выражении. В разрезе пространства СНГ сохраняется существенная дифференциация: минимальный уровень — у Таджикистана, тогда как по абсолютному показателю среди стран региона лидирует Казахстан — около $14 770 на человека в 2025 году.
📈Самые высокие темпы роста с 1995 года показали страны Закавказья: Армения, Азербайджан и Грузия (рост в 16–19 раз).
Интересна также динамика подушевого ВВП Беларуси в сравнении с Казахстаном: показатели были практически равны в 1995, но спустя 20 лет - Казахстан опережает Беларусь по подушевому ВВП вдвое.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (07.04.2026), завершив сессию на отметке 468,21 ₸ (+1,43%) за $, при объёме операций 370 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,93 ₸ (+1,43%), при этом объём торгов достиг 2 509 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 543,38 ₸ (+1,89%), а объём торгов достиг 2 762 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 68,12 ₸ (+0,67%), с проведенным объёмом торгов 45 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (07.04.2026), завершив сессию на отметке 468,21 ₸ (+1,43%) за $, при объёме операций 370 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,93 ₸ (+1,43%), при этом объём торгов достиг 2 509 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 543,38 ₸ (+1,89%), а объём торгов достиг 2 762 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 68,12 ₸ (+0,67%), с проведенным объёмом торгов 45 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Hormuz reopening: рынок открыл пролив, но не закрыл риск
Открытие Ормузского пролива в рамках двухнедельного перемирия между Дональдом Трампом и Ираном рынок воспринял как сигнал к развороту. Цены корректируются (цена нефть марки Brent упала на 12% - до 95,3).
▪️Пролив закрыл не флот, а страхование
Физическая блокада была лишь частью истории. Основной механизм остановки потоков оказался финансовым.
После роста военных рисков крупнейшие страховые клубы ответственности судовладельцев пересчитали вероятность убытков в режиме реального времени. Премии выросли с долей процента до нескольких процентов от стоимости судна (с условных 0,2% до 5% стоимости судна).
В этот момент экономика рейса перестала сходиться. Стоимость страховки стала сопоставима или выше маржи перевозки. В результате трафик через пролив сократился.
▪️Почему открытие не означает нормализацию
Перемирие снизило уровень угрозы. Премии действительно откатились, но они не вернулись к базовым уровням.
До кризиса страхование обходилось в доли процента от стоимости судна. Сейчас ставка остается кратно выше (ранее 0,2%, а новая около 0,8%). Это отражает не текущую ситуацию, а ожидания.
Страховой рынок работает с вероятностями и сценариями и в его моделях уже заложено:
▫️подтвержденная способность быстро закрыть пролив
▫️высокая вероятность повторения конфликта
▫️неопределенность условий перемирия.
Эти факторы не исчезают за две недели. Все будут наблюдать.
▪️Что рынок игнорирует
Финансовые рынки реагируют на факт открытия, а страховые модели реагируют на вероятность повторного закрытия. Поэтому даже при возобновлении движения судов логистика остается дороже, чем до кризиса. Это встроенная премия за риск.
Дополнительно ситуация усложняется институционально - Иран продвигает механизм платного транзита через пролив. Фактически формируется новая рента на глобальную торговлю энергоресурсами.
В результате формируется двойная нагрузка в виде повышенной страховой премии и дополнительной стоимости транзита.
▪️Почему это важно для цен
Даже если нефть корректируется, издержки доставки остаются выше. Это ограничивает глубину снижения цен.
Параллельно сохраняются проблемы на стороне предложения. Поврежденная инфраструктура и сбои в цепочках поставок не восстанавливаются синхронно с рынком.
▪️Две версии перемирия и один риск
США транслируют сценарий силового открытия пролива. Иран - сценарий принятия своих условий. Обе версии рассчитаны на внутреннюю аудиторию. И обе не совпадают. Это означает, что риск нового витка конфликта уже встроен в систему. И страховой рынок это напрямую учитывает через цену.
Этот цикл уже повторялся. И каждый следующий раунд разрушает больше инфраструктуры, чем предыдущий.
▪️Что дальше
Краткосрочно:
▫️нефть корректируется,
▫️риск-активы растут,
▫️волатильность снижается.
Среднесрочно:
▫️сохраняется структурный дефицит,
▫️страховые премии остаются повышенными,
▫️инфраструктурные ограничения продолжают давить на предложение.
Долгосрочно:
▫️каждый новый цикл конфликта стартует с более низкой базы предложения,
▫️восстановление отстает от разрушения,
▫️глобальная система ценообразования начинает учитывать не события, а вероятность их повторения.
📮Ключевой эффект этой паузы не в восстановлении потоков, а в переоценке их стоимости. Ормуз открыт, но его использование стало дороже и рискованнее. Это закрепляет более высокий уровень издержек для бизнеса и формирует новую норму для рынков, где снижение цен носит временный характер, а риск остается встроенным в систему.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Открытие Ормузского пролива в рамках двухнедельного перемирия между Дональдом Трампом и Ираном рынок воспринял как сигнал к развороту. Цены корректируются (цена нефть марки Brent упала на 12% - до 95,3).
▪️Пролив закрыл не флот, а страхование
Физическая блокада была лишь частью истории. Основной механизм остановки потоков оказался финансовым.
После роста военных рисков крупнейшие страховые клубы ответственности судовладельцев пересчитали вероятность убытков в режиме реального времени. Премии выросли с долей процента до нескольких процентов от стоимости судна (с условных 0,2% до 5% стоимости судна).
В этот момент экономика рейса перестала сходиться. Стоимость страховки стала сопоставима или выше маржи перевозки. В результате трафик через пролив сократился.
▪️Почему открытие не означает нормализацию
Перемирие снизило уровень угрозы. Премии действительно откатились, но они не вернулись к базовым уровням.
До кризиса страхование обходилось в доли процента от стоимости судна. Сейчас ставка остается кратно выше (ранее 0,2%, а новая около 0,8%). Это отражает не текущую ситуацию, а ожидания.
Страховой рынок работает с вероятностями и сценариями и в его моделях уже заложено:
▫️подтвержденная способность быстро закрыть пролив
▫️высокая вероятность повторения конфликта
▫️неопределенность условий перемирия.
Эти факторы не исчезают за две недели. Все будут наблюдать.
▪️Что рынок игнорирует
Финансовые рынки реагируют на факт открытия, а страховые модели реагируют на вероятность повторного закрытия. Поэтому даже при возобновлении движения судов логистика остается дороже, чем до кризиса. Это встроенная премия за риск.
Дополнительно ситуация усложняется институционально - Иран продвигает механизм платного транзита через пролив. Фактически формируется новая рента на глобальную торговлю энергоресурсами.
В результате формируется двойная нагрузка в виде повышенной страховой премии и дополнительной стоимости транзита.
▪️Почему это важно для цен
Даже если нефть корректируется, издержки доставки остаются выше. Это ограничивает глубину снижения цен.
Параллельно сохраняются проблемы на стороне предложения. Поврежденная инфраструктура и сбои в цепочках поставок не восстанавливаются синхронно с рынком.
Разрушено:
▫️до 85% химико-военного сегмента
▫️ключевые экспортные узлы
▫️транспортная логистика
▫️часть промышленной базы
▪️Две версии перемирия и один риск
США транслируют сценарий силового открытия пролива. Иран - сценарий принятия своих условий. Обе версии рассчитаны на внутреннюю аудиторию. И обе не совпадают. Это означает, что риск нового витка конфликта уже встроен в систему. И страховой рынок это напрямую учитывает через цену.
Этот цикл уже повторялся. И каждый следующий раунд разрушает больше инфраструктуры, чем предыдущий.
С 2024 года каждый раунд следует одной и той же логике:
▫️эскалация до предела издержек
▫️внешнее посредничество
▫️формальное перемирие
▫️взаимные заявления о победе
▫️возобновление конфликта через несколько месяцев
▪️Что дальше
Краткосрочно:
▫️нефть корректируется,
▫️риск-активы растут,
▫️волатильность снижается.
Среднесрочно:
▫️сохраняется структурный дефицит,
▫️страховые премии остаются повышенными,
▫️инфраструктурные ограничения продолжают давить на предложение.
Долгосрочно:
▫️каждый новый цикл конфликта стартует с более низкой базы предложения,
▫️восстановление отстает от разрушения,
▫️глобальная система ценообразования начинает учитывать не события, а вероятность их повторения.
📮Ключевой эффект этой паузы не в восстановлении потоков, а в переоценке их стоимости. Ормуз открыт, но его использование стало дороже и рискованнее. Это закрепляет более высокий уровень издержек для бизнеса и формирует новую норму для рынков, где снижение цен носит временный характер, а риск остается встроенным в систему.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Национальный фонд: архитектура управления и границы ответственности
Дискуссия вокруг Национального фонда идет все меньше про доходность и все больше про управляемость. И это не смотря на то, что система распределена между ключевыми институтами и выглядит логично. Но данная логика разделения и оставляет открытым главный вопрос - кто отвечает за итоговый экономический результат.
▪️Высшая аудиторская палата на заседании комиссии по мониторингу за расходованием средств указывает на отсутствие единого центра ответственности.
Конфигурация, при которой все представлены, но никто не является единой точкой сборки, выглядит институционально зрелой и одновременно достаточно гибкой.
▪️Непосредственно система управления, как прокомментировали в Нацбанке, построена по принципу разделения ролей:
▫️Национальный банк отвечает за инвестиционное управление активами.
▫️Правительство и администраторы программ - за планирование и освоение средств.
▫️Комиссия под председательством ВАП - за контроль и мониторинг.
▪️Инвестиционный блок демонстрирует понятный результат: доходность активов по итогам 2025 года составила 15%, совокупный доход за три года - 19,5 млрд долларов. Это отражает переход к более сбалансированной стратегии управления.
▪️При этом ревизия более 3 тыс. бюджетных инвестиционных проектов на 3,4 трлн тенге и займов квазигоссектора на 3,8 трлн тенге показывает, что основные нарушения сосредоточены на этапе использования средств. Например, часть проектов запускалась без полной базовой готовности (нет документации), пересматривалась в процессе или финансировались задачи, которые сложно отнести к стратегическим. В отдельных случаях средства выделялись с запасом или использовались не по заявленным направлениям.
▪️В такой конфигурации возникает ожидаемый эффект: при том, что планирование и освоение средств закреплены за администраторами бюджетных программ - министерствами и ведомствами(в том числе квазигоскомпаниями) - именно на этом уровне чаще проявляется разрыв между объемом вложений и конечным результатом. Распределенная ответственность снижает управляемость процесса, что, как показывает ревизия, сопровождается появлением отдельных нарушений.
Контроль присутствует, но не всегда обеспечивает полную прослеживаемость средств до конечного результата. Это ограничивает возможность своевременной корректировки решений и оценки результатов.
▪️Наиболее эффективный путь - усиление требований к отбору проектов, прослеживаемости средств и возврату нецелевых расходов, что и предлагается комиссией по мониторингу. Это шаг в сторону большей связки между финансированием и результатом.
📮 Сложившаяся модель Национального фонда показывает, что при эффективном инвестиционном управлении ограничение возникает на этапе трансформации средств в экономический эффект, т.е.использовании. Без усиления координации в блоке использования фонд рискует сохранять разрыв между доходностью активов и качеством их применения, что будет сдерживать его вклад в устойчивый рост.
#Макро
🤐 TENGENOMIKA
Дискуссия вокруг Национального фонда идет все меньше про доходность и все больше про управляемость. И это не смотря на то, что система распределена между ключевыми институтами и выглядит логично. Но данная логика разделения и оставляет открытым главный вопрос - кто отвечает за итоговый экономический результат.
▪️Высшая аудиторская палата на заседании комиссии по мониторингу за расходованием средств указывает на отсутствие единого центра ответственности.
В работе комиссии участвуют все вовлеченные стороны - от Администрации Президента до профильных министерств и квазигоссектора.
Конфигурация, при которой все представлены, но никто не является единой точкой сборки, выглядит институционально зрелой и одновременно достаточно гибкой.
▪️Непосредственно система управления, как прокомментировали в Нацбанке, построена по принципу разделения ролей:
▫️Национальный банк отвечает за инвестиционное управление активами.
▫️Правительство и администраторы программ - за планирование и освоение средств.
▫️Комиссия под председательством ВАП - за контроль и мониторинг.
▪️Инвестиционный блок демонстрирует понятный результат: доходность активов по итогам 2025 года составила 15%, совокупный доход за три года - 19,5 млрд долларов. Это отражает переход к более сбалансированной стратегии управления.
▪️При этом ревизия более 3 тыс. бюджетных инвестиционных проектов на 3,4 трлн тенге и займов квазигоссектора на 3,8 трлн тенге показывает, что основные нарушения сосредоточены на этапе использования средств. Например, часть проектов запускалась без полной базовой готовности (нет документации), пересматривалась в процессе или финансировались задачи, которые сложно отнести к стратегическим. В отдельных случаях средства выделялись с запасом или использовались не по заявленным направлениям.
▪️В такой конфигурации возникает ожидаемый эффект: при том, что планирование и освоение средств закреплены за администраторами бюджетных программ - министерствами и ведомствами(в том числе квазигоскомпаниями) - именно на этом уровне чаще проявляется разрыв между объемом вложений и конечным результатом. Распределенная ответственность снижает управляемость процесса, что, как показывает ревизия, сопровождается появлением отдельных нарушений.
Контроль присутствует, но не всегда обеспечивает полную прослеживаемость средств до конечного результата. Это ограничивает возможность своевременной корректировки решений и оценки результатов.
▪️Наиболее эффективный путь - усиление требований к отбору проектов, прослеживаемости средств и возврату нецелевых расходов, что и предлагается комиссией по мониторингу. Это шаг в сторону большей связки между финансированием и результатом.
📮 Сложившаяся модель Национального фонда показывает, что при эффективном инвестиционном управлении ограничение возникает на этапе трансформации средств в экономический эффект, т.е.использовании. Без усиления координации в блоке использования фонд рискует сохранять разрыв между доходностью активов и качеством их применения, что будет сдерживать его вклад в устойчивый рост.
#Макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Экономика в долг: что мы забираем у своего будущего
Экономика, опирающаяся на быстрый рост потребительского кредитования, становится более уязвимой. И проблема в том, что кредитный рост означает перераспределение будущих доходов в пользу текущего потребления.
▪️Когда домохозяйство берет потребительский кредит, оно берет на себя обязательство направлять часть своих будущих доходов на обслуживание уже совершенного потребления.
То есть часть будущей заработной платы закрепляется за платежами по старому решению. В этом нет ничего аномального - жизненные ситуации бывают разными.
▪️Если экономика поддерживается за счет расширения конечного спроса домохозяйств, а домохозяйства финансируют этот спрос через долг, то рост начинает опираться не на прирост благосостояния, а на авансирование будущих доходов.
По вкладу компонентов использования ВВП видно, что последние пару лет одним из ключевых драйверов оставались расходы домашних хозяйств на конечное потребление. Но если спрос подпитывается кредитом, то вопрос: не ускоряем ли мы то потребление, которое завтра будет оплачено за счет снижения финансовой свободы самих домохозяйств.
▪️Теперь другое. Средняя ставка по депозитам до востребования физических лиц в тенге в последние месяцы находилась на уровне 15,1-15,3% годовых. То есть сберегательные инструменты дают достаточно высокую доходность. В такой конфигурации часть средств, которая уходит на обслуживание потребительского долга, а в альтернативном сценарии могла приносить доход.
Представим: гражданин зарабатывает 1 млн тенге (пример). То после налогов на руках остается около 800 тыс. тенге. Тогда платеж в 92,6 тыс. тенге (более 11% дохода) уходит на обслуживание совершенного потребления. И это оплата за товар или услугу, полезность которых была в прошлом периоде.
Если эти 80-90 тыс. тенге направлять не на выплату кредита, а на депозиты под 14%, то за год можно накопить примерно 1,02 млн тенге при ежемесячном взносе 80 тыс. тенге или около 1,15 млн тенге при взносе 90 тыс. тенге.
В одном варианте будущий доход заранее изымается на оплату прошлого потребления, а в другом – формируется финансовый актив, который сам начинает приносить доход.
▪️Конечно для многих семей кредит – это способ решить реальную проблему здесь и сейчас. Но на уровне всей экономики разница между моделью тратить за счет долга и моделью накапливать и инвестировать принципиальна.
В первом случае рост ВВП поддерживается быстрее, но растет зависимость от новых займов, усиливается чувствительность к ставке и инфляции, а часть будущих доходов населения идет в пользу обслуживания прошлого спроса.
Во втором случае рост опирается на более устойчивую базу на накопления, снижение уязвимости и расширение внутреннего инвестиционного ресурса.
📮Отсюда вывод: экономика в долг – это не просто история о том, что сегодня можно купить больше. Это история о том, что завтра значительная часть дохода уже не принадлежит полностью самому домохозяйству. Она зарезервирована под старые обязательства.
В результате страна может демонстрировать неплохие темпы роста, но этот рост все слабее трансформируется в устойчивое повышение благосостояния в будущем.
Поэтому охлаждение потребительского кредитования – это не отказ от развития. Это попытка сдвинуть модель роста от потребления, профинансированного будущими доходами, к росту, который в большей степени опирается на накопление, инвестиции и реальное повышение финансовой устойчивости населения.
#Макро
🤐 TENGENOMIKA
Экономика, опирающаяся на быстрый рост потребительского кредитования, становится более уязвимой. И проблема в том, что кредитный рост означает перераспределение будущих доходов в пользу текущего потребления.
▪️Когда домохозяйство берет потребительский кредит, оно берет на себя обязательство направлять часть своих будущих доходов на обслуживание уже совершенного потребления.
То есть часть будущей заработной платы закрепляется за платежами по старому решению. В этом нет ничего аномального - жизненные ситуации бывают разными.
▪️Если экономика поддерживается за счет расширения конечного спроса домохозяйств, а домохозяйства финансируют этот спрос через долг, то рост начинает опираться не на прирост благосостояния, а на авансирование будущих доходов.
По вкладу компонентов использования ВВП видно, что последние пару лет одним из ключевых драйверов оставались расходы домашних хозяйств на конечное потребление. Но если спрос подпитывается кредитом, то вопрос: не ускоряем ли мы то потребление, которое завтра будет оплачено за счет снижения финансовой свободы самих домохозяйств.
За 2025 год индекс реальных заработных плат (без учета малых предприятий) составил 98,6 пункта (или -1,4%), то есть в среднем казахстанцы, несмотря на рекордный экономический рост, проиграли в покупательской способности.
▪️Теперь другое. Средняя ставка по депозитам до востребования физических лиц в тенге в последние месяцы находилась на уровне 15,1-15,3% годовых. То есть сберегательные инструменты дают достаточно высокую доходность. В такой конфигурации часть средств, которая уходит на обслуживание потребительского долга, а в альтернативном сценарии могла приносить доход.
Если взять условный кредит на 1 млн тенге под 20% годовых на 12 месяцев, то аннуитетный ежемесячный платеж составит около 92,6 тыс. тенге, а за год заемщик выплатит примерно 1,11 млн тенге.
Представим: гражданин зарабатывает 1 млн тенге (пример). То после налогов на руках остается около 800 тыс. тенге. Тогда платеж в 92,6 тыс. тенге (более 11% дохода) уходит на обслуживание совершенного потребления. И это оплата за товар или услугу, полезность которых была в прошлом периоде.
Если эти 80-90 тыс. тенге направлять не на выплату кредита, а на депозиты под 14%, то за год можно накопить примерно 1,02 млн тенге при ежемесячном взносе 80 тыс. тенге или около 1,15 млн тенге при взносе 90 тыс. тенге.
В одном варианте будущий доход заранее изымается на оплату прошлого потребления, а в другом – формируется финансовый актив, который сам начинает приносить доход.
▪️Конечно для многих семей кредит – это способ решить реальную проблему здесь и сейчас. Но на уровне всей экономики разница между моделью тратить за счет долга и моделью накапливать и инвестировать принципиальна.
В первом случае рост ВВП поддерживается быстрее, но растет зависимость от новых займов, усиливается чувствительность к ставке и инфляции, а часть будущих доходов населения идет в пользу обслуживания прошлого спроса.
Во втором случае рост опирается на более устойчивую базу на накопления, снижение уязвимости и расширение внутреннего инвестиционного ресурса.
📮Отсюда вывод: экономика в долг – это не просто история о том, что сегодня можно купить больше. Это история о том, что завтра значительная часть дохода уже не принадлежит полностью самому домохозяйству. Она зарезервирована под старые обязательства.
В результате страна может демонстрировать неплохие темпы роста, но этот рост все слабее трансформируется в устойчивое повышение благосостояния в будущем.
Поэтому охлаждение потребительского кредитования – это не отказ от развития. Это попытка сдвинуть модель роста от потребления, профинансированного будущими доходами, к росту, который в большей степени опирается на накопление, инвестиции и реальное повышение финансовой устойчивости населения.
#Макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
ПЛАНОВ СТАНОВИТСЯ БОЛЬШЕ, УПРАВЛЕНИЯ МЕНЬШЕ
Казахстан выстроил сложную архитектуру стратегических документов. Но по мере ее роста система начинает работать против самой себя.
Анализ Национального бюро экономических исследований показывает: помимо базовых планов, госаппарат накапливает десятки дополнительных документов - концепции, нацпроекты, дорожные карты. Их уже около 95, и поток не снижается. Формально это гибкость. На практике - распыление ответственности и целей.
Главный разрыв проходит не по линиям ведомств, а между планами и результатами. Система производит документы быстрее, чем способна оценить их эффект. Одни меры дублируют другие, часть теряет смысл еще до завершения срока.
В итоге планирование перестает быть инструментом управления и превращается в процесс ради процесса. Чем больше документов, тем меньше прозрачности.
Выход смещается в сторону данных: от написания новых стратегий к проверке уже принятых решений. Без этого любое расширение системы лишь усиливает хаос.
Читайте статью по ссылке: https://economykz.org/?p=25292
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Казахстан выстроил сложную архитектуру стратегических документов. Но по мере ее роста система начинает работать против самой себя.
Анализ Национального бюро экономических исследований показывает: помимо базовых планов, госаппарат накапливает десятки дополнительных документов - концепции, нацпроекты, дорожные карты. Их уже около 95, и поток не снижается. Формально это гибкость. На практике - распыление ответственности и целей.
Главный разрыв проходит не по линиям ведомств, а между планами и результатами. Система производит документы быстрее, чем способна оценить их эффект. Одни меры дублируют другие, часть теряет смысл еще до завершения срока.
В итоге планирование перестает быть инструментом управления и превращается в процесс ради процесса. Чем больше документов, тем меньше прозрачности.
Выход смещается в сторону данных: от написания новых стратегий к проверке уже принятых решений. Без этого любое расширение системы лишь усиливает хаос.
Читайте статью по ссылке: https://economykz.org/?p=25292
Рисунок сгенерирован с помощью ChatGPT
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (08.04.2026), завершив сессию на отметке 478,30 ₸ (+2,16%) за $, при объёме операций 443 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,12 ₸ (+3,16%), при этом объём торгов достиг 3 896 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 559,72 ₸ (+3,01%), а объём торгов достиг 985 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 70,07 ₸ (+2,87%), с проведенным объёмом торгов 39 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (08.04.2026), завершив сессию на отметке 478,30 ₸ (+2,16%) за $, при объёме операций 443 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,12 ₸ (+3,16%), при этом объём торгов достиг 3 896 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 559,72 ₸ (+3,01%), а объём торгов достиг 985 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 70,07 ₸ (+2,87%), с проведенным объёмом торгов 39 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📈 Карта банковской силы: Қазына
Банковский сектор чаще всего обсуждают через ставку, курс или инфляцию, но в основе любой финансовой системы стоит простая вещь – это масштаб. Чем больше у банка активов, тем больше у него поля деятельности: кредитование, инвестиции, ликвидность, инфраструктура, клиентская база. Поэтому первый слой нашего рейтинга – это размерность, то есть сравнение банков по их размерности.
▪️По итогам февраля 2026 года в стране функционирует 23 банка второго уровня (далее – БВУ). Совокупные активы банковского сектор (за исключением активов АО «Банк Развития Казахстана») составили 70,0 трлн тенге, что по сравнению с февралем 2025 года больше на 9,0 трлн тенге, или на 14,8% (активы февраля 2025 года 61,0 трлн тенге).
При этом сохраняется высокая концентрация активов у нескольких участников банковского рынка:
▫️Топ-3 коммерческих банков – 54,3% общих активов;
▫️Топ-5 банков – 69,2% общих активов;
▫️Топ-10 банков – 89,1% общих активов.
Иными словами, подобная картина отражает, что состояние всей банковской системы в среднем всегда будет отражать поведение крупнейших игроков.
Таким образом, топ-10 БВУ представлен следующими участниками:
1️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – 20,3 трлн тенге, или 28,9% активов БВУ;
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – 9,5 трлн тенге, или 13,5% активов БВУ;
3️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – 8,3 трлн тенге, или 11,8% активов БВУ;
4️⃣ АО «Отбасы банк» – 5,5 трлн тенге, или 7,9% активов БВУ;
5️⃣ АО «ForteBank» – 4,9 трлн тенге, или 7,0% активов БВУ;
6️⃣ АО «Alatau City Bank» – 3,2 трлн тенге, или 4,6% активов БВУ;
7️⃣ АО «Евразийский банк» – 2,9 трлн тенге, или 4,1% активов БВУ;
8️⃣ АО «Bank RBK» – 2,7 трлн тенге, или 3,8% активов БВУ;
9️⃣ АО «Bereke Bank» – 2,6 трлн тенге, или 3,8% активов БВУ;
🔟 АО «Фридом Банк Казахстан» – 2,6 трлн тенге, или 3,7% активов БВУ.
По скорости наращиванию активов больше всего прибавил в годовом абсолютном выражении:
▫️АО «Народный Банк Казахстана» – рост на 2,1трлн тенге, или на 11,4%;
▫️АО «Kaspi Bank» – рост на 1,7 трлн тенге, или на 21,5%;
▫️АО «Банк ЦентрКредит» – рост на 1,3 трлн тенге, или на 19,4%;
▫️АО «Отбасы банк» – рост на 1,1 трлн тенге, или на 26,1%;
▫️АО «ForteBank» – рост на 913,7 млрд тенге, или на 22,8%.
📮 Данные показывают, что банковская система Казахстана высоко концентрирована, и ключевые решения по кредитованию, депозитам и риск-аппетиту фактически задаются несколькими крупнейшими банками. Поэтому размерность – это не просто кто больше, а индикатор того, кто реально формирует поведение сектора. Важно отметить, что именно самые крупные банки системы привлекли в абсолютном выражении больше всего новых активов. При этом за прошедший год активы уменьшились только у АО «Исламский банк «Заман-банк» (активы уменьшились на 1,9 млрд тенге, или на 3,8% г/г).
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Банковский сектор чаще всего обсуждают через ставку, курс или инфляцию, но в основе любой финансовой системы стоит простая вещь – это масштаб. Чем больше у банка активов, тем больше у него поля деятельности: кредитование, инвестиции, ликвидность, инфраструктура, клиентская база. Поэтому первый слой нашего рейтинга – это размерность, то есть сравнение банков по их размерности.
▪️По итогам февраля 2026 года в стране функционирует 23 банка второго уровня (далее – БВУ). Совокупные активы банковского сектор (за исключением активов АО «Банк Развития Казахстана») составили 70,0 трлн тенге, что по сравнению с февралем 2025 года больше на 9,0 трлн тенге, или на 14,8% (активы февраля 2025 года 61,0 трлн тенге).
При этом сохраняется высокая концентрация активов у нескольких участников банковского рынка:
▫️Топ-3 коммерческих банков – 54,3% общих активов;
▫️Топ-5 банков – 69,2% общих активов;
▫️Топ-10 банков – 89,1% общих активов.
Иными словами, подобная картина отражает, что состояние всей банковской системы в среднем всегда будет отражать поведение крупнейших игроков.
Таким образом, топ-10 БВУ представлен следующими участниками:
1️⃣ АО «Народный Банк Казахстана» – 20,3 трлн тенге, или 28,9% активов БВУ;
2️⃣ АО «Kaspi Bank» – 9,5 трлн тенге, или 13,5% активов БВУ;
3️⃣ АО «Банк ЦентрКредит» – 8,3 трлн тенге, или 11,8% активов БВУ;
4️⃣ АО «Отбасы банк» – 5,5 трлн тенге, или 7,9% активов БВУ;
5️⃣ АО «ForteBank» – 4,9 трлн тенге, или 7,0% активов БВУ;
6️⃣ АО «Alatau City Bank» – 3,2 трлн тенге, или 4,6% активов БВУ;
7️⃣ АО «Евразийский банк» – 2,9 трлн тенге, или 4,1% активов БВУ;
8️⃣ АО «Bank RBK» – 2,7 трлн тенге, или 3,8% активов БВУ;
9️⃣ АО «Bereke Bank» – 2,6 трлн тенге, или 3,8% активов БВУ;
🔟 АО «Фридом Банк Казахстан» – 2,6 трлн тенге, или 3,7% активов БВУ.
По скорости наращиванию активов больше всего прибавил в годовом абсолютном выражении:
▫️АО «Народный Банк Казахстана» – рост на 2,1трлн тенге, или на 11,4%;
▫️АО «Kaspi Bank» – рост на 1,7 трлн тенге, или на 21,5%;
▫️АО «Банк ЦентрКредит» – рост на 1,3 трлн тенге, или на 19,4%;
▫️АО «Отбасы банк» – рост на 1,1 трлн тенге, или на 26,1%;
▫️АО «ForteBank» – рост на 913,7 млрд тенге, или на 22,8%.
📮 Данные показывают, что банковская система Казахстана высоко концентрирована, и ключевые решения по кредитованию, депозитам и риск-аппетиту фактически задаются несколькими крупнейшими банками. Поэтому размерность – это не просто кто больше, а индикатор того, кто реально формирует поведение сектора. Важно отметить, что именно самые крупные банки системы привлекли в абсолютном выражении больше всего новых активов. При этом за прошедший год активы уменьшились только у АО «Исламский банк «Заман-банк» (активы уменьшились на 1,9 млрд тенге, или на 3,8% г/г).
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from 🇰🇿 FINANCE.kz — Андрей Чеботарёв
#ИНТЕРВЬЮШОРТ. ИСМАИЛ #ПАПА ХАСАНОВ
Возрождаю формат! Формат небольших интервью — с интересными для меня людьми. В первом выпуске Исмаил Хасанов — близкий по духу мне человек, который успешно монетизирует медиа в Казахстане и уже достаточно давно и даже, можно сказать, серийно. Об этом и поговорили.
— Расскажи про свой бэкграунд. Давно наблюдал за проектами твоими, но не помню, чтобы ты был журналистом. Твое амплуа?
— Ни дня работы журналистом, ни дня в какой-либо серьезной редакции. Только импровизация и fake it till u make it. Скорее, медиа продюсер: создаю проекты с нуля, и пускаю их в открытое плавание. Я пишу, потому что не могу не писать, а чтобы это не было просто выплеском энергии в пустоту, каждый раз я просто старался углубиться в индустрию и из этого что-то получалось.
— Ты продал несколько лет назад проекты grantskz, затем The Tech, медиа об IT, стартапах и технологиях, теперь — творческий проект @thehasper. Как они начинались, почему продал?
— Образовательный проект — это мой педагогический бэкграунд. Я преподавал английский, IELTS, а своим ученикам на вопросы где найти финансирование обучения — создал сперва страничку в VK, затем появился телеграм канал, инстаграм, первые рекламодатели, первые счастливые стипендиаты, которые именно благодаря проекту узнали о различных грантовых программах
The Tech — айтишка была в моде давно, но медиа в IT было по пальцам посчитать. Я взял готовый проект, довел его до т н прайма и продал, когда пришло интересное предложение. История с hasper немного иная. Я остаюсь в проекте креативным директором и медиа продюсером. Мне там есть еще что сказать, но в этой истории я решил привлечь сильного партнера
— На старте уже думаешь про монетизацию проектов?
— Будет лукавством сказать, что о деньгах не было речи. Но стартовало это все точно не как коммерция. Отчасти, в этом кроется успех - я не продавал. К примеру, в проекте grantskz не так много вариантов, кроме как рекламы. Но помимо этого я объединил учащихся и менторов, помогавшие с мотивационными письмами, подключавшихся в процесс поступления для своих подопечных. В hasper же заработок был не с рекламы, а от артистов, которым нужна была помощь в промо своих треков, клипов, чем я и команда занимались.
— Ты осознанно собираешь портфель экзитов? Твоя работа в венчурной индустрии на тебя повлияла?
— В венчуре я с 2023 года, а медиа проекты начал продавать раньше. Я просто действовал интуитивно, а где-то с понятной целью заработать. Пока рынок предлагает, я рассматриваю предложения. Во всех трех случаях покупатели проектов - опытные медиа менеджеры и владельцы. У них годами выстроенная система, сильные команды, бюджеты. Я же взращивал проекты “кустарно”, но не для дальнейшей продажи, а в первую очередь - посмотреть, чему меня это может научить. И помимо денег, проекты обогатили меня на людей, компетенции, экспертизу. Теперь, набравшись опыта в венчуре, поработав со стартапами, государством и корпорациями, имея за плечами опыт в медиа и бизнесе, я с удовольствием смотрю на будущее. И да, неосознанно, но я все же собрал портфель экзитов
— Как я понял, сейчас тебя драйвит папский блог. О других проектах расскажешь сейчас, или когда снова продашь?
— @akesheshe — пока что flow мыслей, рефлексии, переживаний. Как я сказал выше, не могу не писать, я человек-текст. Текст кормит меня буквально. Но рассчитывать на этот блог как на хлеб по мне — не уместно. Во всяком случае, я в этом проекте не как медиа продюсер, а прежде всего родитель. Да, в какой-то момент продюсер скажет мне “на этом можно заработать, есть идея как”, но пока я просто кайфую.
Что касается коммерческих историй, то выделю пока две: @dgtlhunter проект по карьерному консалтингу и рекрутингу, и @tamga_visa услуги оформления виз
— Пару слов на кетер аяқ?
— В медийке еще огромное кол-во места для идей. Еще очень много нерассказанных историй, неснятых сюжетов, не взятых интервью. А я только разогреваться начал.
@FINANCEkaz
Возрождаю формат! Формат небольших интервью — с интересными для меня людьми. В первом выпуске Исмаил Хасанов — близкий по духу мне человек, который успешно монетизирует медиа в Казахстане и уже достаточно давно и даже, можно сказать, серийно. Об этом и поговорили.
— Расскажи про свой бэкграунд. Давно наблюдал за проектами твоими, но не помню, чтобы ты был журналистом. Твое амплуа?
— Ни дня работы журналистом, ни дня в какой-либо серьезной редакции. Только импровизация и fake it till u make it. Скорее, медиа продюсер: создаю проекты с нуля, и пускаю их в открытое плавание. Я пишу, потому что не могу не писать, а чтобы это не было просто выплеском энергии в пустоту, каждый раз я просто старался углубиться в индустрию и из этого что-то получалось.
— Ты продал несколько лет назад проекты grantskz, затем The Tech, медиа об IT, стартапах и технологиях, теперь — творческий проект @thehasper. Как они начинались, почему продал?
— Образовательный проект — это мой педагогический бэкграунд. Я преподавал английский, IELTS, а своим ученикам на вопросы где найти финансирование обучения — создал сперва страничку в VK, затем появился телеграм канал, инстаграм, первые рекламодатели, первые счастливые стипендиаты, которые именно благодаря проекту узнали о различных грантовых программах
The Tech — айтишка была в моде давно, но медиа в IT было по пальцам посчитать. Я взял готовый проект, довел его до т н прайма и продал, когда пришло интересное предложение. История с hasper немного иная. Я остаюсь в проекте креативным директором и медиа продюсером. Мне там есть еще что сказать, но в этой истории я решил привлечь сильного партнера
— На старте уже думаешь про монетизацию проектов?
— Будет лукавством сказать, что о деньгах не было речи. Но стартовало это все точно не как коммерция. Отчасти, в этом кроется успех - я не продавал. К примеру, в проекте grantskz не так много вариантов, кроме как рекламы. Но помимо этого я объединил учащихся и менторов, помогавшие с мотивационными письмами, подключавшихся в процесс поступления для своих подопечных. В hasper же заработок был не с рекламы, а от артистов, которым нужна была помощь в промо своих треков, клипов, чем я и команда занимались.
— Ты осознанно собираешь портфель экзитов? Твоя работа в венчурной индустрии на тебя повлияла?
— В венчуре я с 2023 года, а медиа проекты начал продавать раньше. Я просто действовал интуитивно, а где-то с понятной целью заработать. Пока рынок предлагает, я рассматриваю предложения. Во всех трех случаях покупатели проектов - опытные медиа менеджеры и владельцы. У них годами выстроенная система, сильные команды, бюджеты. Я же взращивал проекты “кустарно”, но не для дальнейшей продажи, а в первую очередь - посмотреть, чему меня это может научить. И помимо денег, проекты обогатили меня на людей, компетенции, экспертизу. Теперь, набравшись опыта в венчуре, поработав со стартапами, государством и корпорациями, имея за плечами опыт в медиа и бизнесе, я с удовольствием смотрю на будущее. И да, неосознанно, но я все же собрал портфель экзитов
— Как я понял, сейчас тебя драйвит папский блог. О других проектах расскажешь сейчас, или когда снова продашь?
— @akesheshe — пока что flow мыслей, рефлексии, переживаний. Как я сказал выше, не могу не писать, я человек-текст. Текст кормит меня буквально. Но рассчитывать на этот блог как на хлеб по мне — не уместно. Во всяком случае, я в этом проекте не как медиа продюсер, а прежде всего родитель. Да, в какой-то момент продюсер скажет мне “на этом можно заработать, есть идея как”, но пока я просто кайфую.
Что касается коммерческих историй, то выделю пока две: @dgtlhunter проект по карьерному консалтингу и рекрутингу, и @tamga_visa услуги оформления виз
— Пару слов на кетер аяқ?
— В медийке еще огромное кол-во места для идей. Еще очень много нерассказанных историй, неснятых сюжетов, не взятых интервью. А я только разогреваться начал.
@FINANCEkaz