Март: тенге укрепился не на словах, а на нефти и реальных потоках валюты
 
Март 2026 года стал для валютного рынка Казахстана месяцем резкого и, что важно, фундаментально обоснованного укрепления тенге. В отличие от предыдущих месяцев, здесь уже не было ощущения временного отката,рынок получил сразу несколько сильных факторов поддержки, которые сработали одновременно.
 
▪️Доллар: сильное укрепление на фоне нефти и потоков валюты
Март стал месяцем заметного укрепления тенге к доллару. На KASE курс снизился с 497,6 до 478,8 тенге за доллар (около 3,8% за месяц). Это полноценный тренд, который начал менять ожидания участников рынка.
Ключевые причины – это сочетание внешних и внутренних факторов. С одной стороны, рост цен на нефть Brent на фоне геополитической напряженности усилил поддержку тенге как сырьевой валюты. С другой – рынок получил значительный приток валютного предложения: продажи из Нацфонда (около $400 млн), реализация валютной выручки квазигоссектора (около $391 млн) и операции зеркалирования. Дополнительным фактором стал налоговый период (а именно по КПН), который усилил спрос на тенге со стороны бизнеса.

На внебиржевом рынке это движение полностью подтвердилось: средневзвешенный курс составил около 486,3 тенге за доллар, при объемах $33,3 млрд по покупке и $33,1 млрд по продаже.

Несмотря на доминирование нерезидентов (более 85% операций), рынок уверенно переваривал крупные потоки без давления на курс. На бирже объем торгов достиг 6,7 млрд долларов, а среднедневная активность выросла до $372 млн, что говорит о том, что укрепление происходило на фоне высокой ликвидности, а не ее отсутствия.
 
▪️Евро: синхронное укрепление тенге
Евро в марте повторил долларовую динамику, но с еще большей амплитудой. На KASE курс снизился с 588,2 до 549,0 тенге, то есть более чем на 39 тенге за месяц (около 6,7%). Это показывает, что укрепление тенге носило широкий характер и не ограничивалось только долларом.

На внебиржевом рынке курс составил около 564,7 тенге за евро, а объем операций 2,85 млрд евро. Как и ранее, почти весь объем сформирован резидентами, что подтверждает роль евро как валюты расчетов, а не спекулятивного инструмента.
 
▪️Рубль: заметная коррекция вниз
Рубль в марте также существенно ослаб к тенге. На бирже курс снизился с 6,46 до 5,89 тенге, что является значительным движением для одного месяца.
На внебиржевом рынке курс находился в диапазоне 5,95-6,11 тенге, также подтверждая тренд на ослабление. Объемы составили 29,6 млрд рублей по покупке и 32,0 млрд по продаже, при этом основную роль продолжали играть нерезиденты.

Снижение курса при относительно высоких объемах указывает на то, что рынок рубля в марте находился под давлением переоценки и изменения потоков в регионе.
 
▪️Юань: снижение при росте активности
Юань также подешевел к тенге. На KASE курс снизился с 72,7 до 69,3 тенге, при этом объем торгов вырос до 1,86 млрд юаней, одного из самых высоких значений за последнее время.

Это важный сигнал: снижение курса происходило не на фоне слабого рынка, а при высокой активности, что указывает на устойчивость тренда.

Внебиржевой рынок при этом остается малозначимым для юаня – объемы символические.
 
📮 Март стал месяцем, когда тенге укрепился сразу по всем ключевым валютам и это произошло не из-за точечных мер, а благодаря совпадению нескольких факторов: высокой нефти, активных продаж валюты и налогового периода. Важно, что укрепление происходило на фоне высокой ликвидности и без валютных интервенций, что делает его более устойчивым. По сути, рынок в марте показал, что при благоприятной внешней конъюнктуре и организованном предложении валюты тенге способен быстро и уверенно усиливать позиции.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: внешняя торговля Казахстана в январе-феврале 2026 года

Внешняя торговля Казахстана в январе-феврале 2026 года составила $21,7 млрд, увеличившись на 11,3% по сравнению с январем-февралем прошлого года. Экспорт вырос до $12 млрд (+11,3%), импорт составил $9,6 млрд (+11,4%). Положительное торговое сальдо превысило $2,4млрд.

▪️Рост экспорта обеспечили в первую очередь металлы, сельхозсырье и пищевка, при этом нефтяные доходы выросли всего на 0,4% ($5,8 млрд). Экспорт металлов вырос на 48% до $2,6 млрд, металлических руд на 29% до $755 млн, сельхозтоваров на 41% до $715 млн и пищевки на 45% до $672,5 млн.

Среди товаров отметим:
▫️ более чем 3-х кратный рост экспортных доходов от продажи серебра (с $76 до $239,7 млн),
▫️2,7 кратный рост поставок урана (с $72,5 до $195 млн) и
▫️64% рост меди и катодов из меди (с $584,4 до $959,4 млн),
▫️а также двухкратный рост экспортасемен льна (до $118,8 млн) и
▫️61%-ый рост поставок пшеницы (до $378,4 млн).

Среди пищевых товаров продолжаются экспортные рекорды по поставкам подсолнечного масла (до $179 млн) и продуктов кормления животных ($138,5 млн).

В географии экспорта:
▫️главным покупателем казахстанских товаров остается Италия, хотя ее значение заметно снизилось за счет снижения поставок с $2,9 млрд до $2,2 млрд, а доля упала с 27% до 18%.
▫️На втором месте Китай -$1,9 млрд (доля 16%).
▫️В Россию поставки упали на 9,3% до$987 млн, и ее доля снизилась с 10% до 8%.

Заметно выросли поставки в Нидерланды (+65% до $930 млн), Турцию (+66% до $916 млн), во Францию (+80% до $826млн) и Узбекистан (+48% до $736 млн).

Особенно выделяются Великобритания и Южная Корея. Экспорт в Великобританию увеличился с $34,6 млн до $493,8 млн, а в Южную Корею - с $10,1 млн до $279,6 млн.

▪️Импорт в Казахстан в январе-феврале 2026 года вырос на 11,4% и составил $4,7 млрд.

Основной прирост обеспечили:
▫️электрогенераторы - их импорт вырос более чем в 8,5 раза до $340,5 млн.
▫️Также увеличились импортные поставки природного газа (+$82,2% до $218,3 млн) и
▫️телефонных аппаратов (+$32% до $278 млн).

Кроме того, появились значительные объемы импорта урана ($177,2 млн) и золота ($153 млн), которых годом ранее практически не было.

В географии импорта ситуация остается еще более концентрированной. Китай и Россия остаются крупнейшими поставщиками товаров в Казахстан. Импорт из КНР и РФ идет практически вровень и вырос с $2,4 млрд до $3,0 млрд, а доля каждого увеличилась с 28% до 31%. Таким образом, на две страны приходится уже порядка 62% всего казахстанского импорта.
Далее со значительным отставанием следуют Германия (4%), США (4%), Южная Корея (3%) и Турция (2%).

📮На фоне успешной товарной и географической диверсификации экспорта наблюдается опасная концентрация импортных потоков. Пока экспортная корзина переориентируется с нефти на металлы (уран, медь, серебро) и агросектор, активно расширяя присутствие на рынках Франции, Турции и Великобритании при снижении доли Италии и России, импортная зависимость от Китая и РФ достигла критического уровня в 62%. Таким образом, сложилась модель стратегической уязвимости: Россия обеспечивает стране физическое выживание (энергетика и продовольствие), а Китай - технологическое развитие (машины и оборудование).

#Макро

🤐 TENGENOMIKA

Платежная система Казахстана: как ежедневно проходят триллионы

Каждый рабочий день через платежную инфраструктуру Казахстана проходит около 6,3 трлн тенге!

Это не годовой показатель и не месячный. Это один день!

На этом уровне платежная система становится отражением самой экономики - как она работает, где концентрируются деньги и как меняется поведение участников.

Вся эта динамика сосредоточена в трех системах Национального банка:
▫️Межбанковская система переводов денег,
▫️Система межбанковского клиринга и
▫️Межбанковская система платежных карточек.

▪️Где проходят крупные деньги
Межбанковская система переводов денег - это основной канал для крупных расчетов.

За 2025 год:
1️⃣ количество операций здесь выросло на 16,7% или на 5,1 млн транзакций.
2️⃣ Объем увеличился на 4,3% или на 63,6 трлн тенге.

В среднем за день - 145,3 тыс операций на сумму 6,3 трлн тенге.

Но ключевой момент не в росте, а в структуре:
▫️83,4% всех платежей - это операции до 3 млн тенге.
▫️При этом 87,9% всего объема формируют переводы свыше 1 млрд тенге.
Получается, что поток создают небольшие платежи, а стоимость сосредоточена в ограниченном числе крупных операций.

Отдельный сигнал дает распределение внутри дня.
Более 57% платежных документов обрабатываются с 15:00 до 18:00. На этот период приходится около 39% всего объема.
Фактически система проживает пик нагрузки в несколько часов. И именно в этот момент проходит значительная часть экономики.

▪️Где растет массовый поток
Система межбанковского клиринга показывает другую динамику:
1️⃣ Количество операций выросло на 33,4% или на 19,1 млн транзакций.
2️⃣ Объем увеличился на 21% или на 2,5 трлн тенге.

В среднем за день - 309,9 тыс операций на сумму 58,3 млрд тенге.

По количеству операций эта система уже в два раза больше, чем Межбанковская система переводов денег.
По объему - значительно меньше.

Здесь формируется повседневная экономика. Это платежи бизнеса, переводы между клиентами, регулярные расчеты.

Суть механизма проста - система собирает множество операций и сводит их к итоговым позициям банков. Банки рассчитываются не по каждой транзакции, а по чистому результату. За счет этого снижается нагрузка на ликвидность и появляется возможность обрабатывать растущий поток без перегрузки всей системы.

▪️Где живет повседневное потребление
Межбанковская система платежных карточек отражает уже поведение людей:
1️⃣ В 2025 году через нее прошло 1,04 млрд транзакций.
Это масштаб, при котором платежная инфраструктура становится частью повседневной жизни.
2️⃣ Параллельно безналичные операции заняли 98,3% по количеству и 87,2% по объему.
Карточные и мобильные платежи фактически стали основным способом расчетов.

▪️Насколько система выдерживает нагрузку
Главный показатель здесь - непрерывность работы, в частности по итогам 2025 года:
▫️Межбанковская система переводов денег - 99,78%
▫️Система межбанковского клиринга - 99,85%
▫️Межбанковская система платежных карточек - 99,99%

Это означает, что система работает стабильно даже в моменты пиковой нагрузки.

📮 Платежная инфраструктура Казахстана сформировала устойчивую модель распределения потоков. Крупные расчеты продолжают концентрировать стоимость и ликвидность в Межбанковской системе переводов денег, массовые операции масштабируются через клиринговую систему, а повседневные платежи полностью перешли в карточную и цифровую среду. Ускоренный рост количества операций при более умеренной динамике объемов указывает на структурное дробление платежей и повышение транзакционной активности. Концентрация нагрузки в ограниченные временные окна усиливает требования к управлению ликвидностью и технологической устойчивости. В этих условиях дальнейшее развитие рынка будет зависеть от способности системы эффективно перераспределять потоки и поддерживать стабильность при росте интенсивности операций.
Будем надеяться на сохранение текущей стабильности системы и ее постоянное развитие.

#Технологии

🤐 TENGENOMIKA

Местный бюджет: рейтинг регионов по налоговым поступлениям

По данным Министерства финансов РК, на 1 марта 2026 года налоговые поступления местных бюджетов (МБ) составили 1,46 трлн тенге. Поступления выросли на 38 млрд тенге в сравнении с аналогическим периодом 2025 года.

▪️Рост обеспечен не всеми источниками.
▫️Наблюдается снижение по корпоративному сектору: поступления по КПН сократились на 48,7 млрд тенге, тогда как
▫️рост обеспечили ИПН и социальный налог.

▪️Сразу в 6 регионах зафиксировано снижение налоговых поступлений:
▫️Атырауская (-26,9 млрд),
▫️Мангистауская (-5,3 млрд),
▫️ЗКО (-3,5млрд),
▫️Кызылординская (-1,8 млрд),
▫️Костанайская (-988 млн),
▫️Актюбинская (-299 млн).

Наибольший рост поступлений показали Алматинская область (+17,6 млрд) и г.Астана(16,4 млрд).

❗️Рейтинг регионов по налоговым поступлениям (за исключением регионов-доноров):
1️⃣ Алматинская область (103,3 млрд), далее
2️⃣ Павлодарская (77,6 млрд),
3️⃣ Шымкент (76,0 млрд),
4️⃣ Карагандинская (68,6 млрд). 5️⃣ Жетісу (19,3 млрд),
6️⃣ Кызылординская (21,9 млрд),
7️⃣ СКО (22,5 млрд).
 
❗️Рейтинг регионов на душу населения усиливает картину дисбаланса:
▫️Улытау (107 тыс. тенге на человека) и
▫️Павлодарская область (104 тыс.).

Тогда как Туркестанская область существенно отстает (18 тыс.). Это отражает не только различия в экономической базе, но и неравномерность налогового потенциала регионов.
 
📮 Текущая динамика налоговых поступлений в местные бюджеты показывает, что за внешне положительным ростом скрывается несбалансированная структура доходов. Прирост обеспечен 14 регионами и во многом сформирован за счет налогов на фонд оплаты труда, тогда как снижение по КПН указывает на сжатие корпоративной налоговой базы. При этом с учетом порядка формирования поступлений по данному налогу в начале года такая динамика отражает уже сложившиеся результаты деятельности бизнеса за предыдущий период и закладывает более сдержанную базу поступлений на весь текущий год.

В результате формируется модель, при которой местные бюджеты все больше зависят от доходов населения, а не от устойчивого развития предпринимательского сектора. Это усиливает территориальные дисбалансы и повышает уязвимость доходной базы регионов. При сохранении текущей структуры поступлений риск волатильности доходов и ограничения финансовой устойчивости местных бюджетов будет усиливаться.
 
#Регионы

🤐 TENGENOMIKA

Казахстан отправляет за рубеж втрое больше, чем получает

Трансграничные переводы в 2025 году дают конкретную картину - через системы международных денежных переводов прошло 974 млрд тенге. Однако потоки распределились несимметрично: 718,9 млрд тенге ушло за рубеж, 226,4 млрд тенге пришло в страну. Разрыв почти трехкратный.

Это означает одно - каналы перевода денег уже сформированы и работают как устойчивая система.

▪️Где концентрируется отток
76% всех операций приходится на отправку за рубеж:
1️⃣ Россия - 31,3%
2️⃣ Узбекистан - 31,0%
3️⃣ Турция - 17,0%
4️⃣ Грузия - 6,0%
5️⃣ Кыргызстан - 3,4%

Две страны формируют более 60% потока. Это типичная конфигурация для рынков с плотными миграционными и торговыми связями.

▪️Где формируется приток
Входящие переводы меньше по объему, но шире по географии:
1️⃣ Россия - 23,8%
2️⃣ Соединенные Штаты - 15,2%
3️⃣ Узбекистан - 11,3%
4️⃣ Турция - 10,3%
5️⃣ Германия - 7,9%

Появляется второй контур - переводы из стран с более высокой занятостью и доходами. Это уже не только региональные связи.

▪️Как меняется поведение
Почти весь рынок - это трансграничные операции между людьми. Их доля достигает 97%.

Средний чек растет в обе стороны:
▫️отправка за рубеж - 426,2 тыс тенге
▫️получение в Казахстан - 377,6 тыс тенге

Это постепенное увеличение размера переводов. Деньги продолжают двигаться регулярно, но становятся крупнее.

📮 Трансграничные переводы в Казахстане формируют устойчивую модель, где деньги движутся по уже сложившимся маршрутам и слабо реагируют на краткосрочные изменения. Преобладание исходящих потоков отражает глубину внешних связей домохозяйств и бизнеса, а более широкая география притока указывает на диверсификацию источников дохода. Рост среднего чека фиксирует переход от мелких регулярных переводов к более значимым суммам. В такой конфигурации ключевым становится не рост объемов, а устойчивость каналов и их способность обеспечивать бесперебойное движение средств в условиях меняющейся внешней среды.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA