Страховой рынок Казахстана: почему он важен и как меняется баланс «life vs general»
 
Финансовый рынок Казахстана развивается, но чаще всего обсуждают банковский сектор, так как он крупнейший.

Страховой рынок :
▫️Общее страхование – это в основном короткие риски: имущество, авто, ответственность, разные виды бизнеса.
▫️Страхование жизни (или life-сектор) –это длинный бизнес: накопительные и пенсионные элементы, аннуитеты, продукты, где обязательства растягиваются на годы.

▪️Сегодня на рынке работает 25 страховых организаций, из них порядка 10 занимаются страхованием жизни и 15 общим страхованием.

Такая пропорция выглядит естественной: life-сегмент сложнее по управлению активами и обязательствами, требует устойчивых моделей и дисциплины на длинном горизонте, поэтому количество игроков там часто меньше. При этом life-сектор обычно утяжеляет рынок по активам и резервам.

▪️Теперь к цифрам.
На конец 1 квартала 2026 года активы страхового рынка достигли 4,0 трлн тенге, тогда как годом ранее, было 3,2 трлн тенге. За год рынок прибавил 806,4 млрд тенге, или примерно 25,0%.

Но главное рост был неравномерным по сегментам. Активы общего страхования увеличились с 1,5 до 1,7 трлн тенге (рост на 166,4 млрд тенге, или на 11,2% г/г), а активы страхования жизни выросли с 1,7 до 2,4 трлн тенге (рост на 640,0 млрд тенге, или на 36,9%). Именно life стал главным драйвером расширения баланса рынка.

По сравнению с первым кварталом 2025 года доля общего страхования уменьшилась с 46,2% до 41,1%, а доля страхования жизни, наоборот, увеличилась с 53,8% до 58,9%. Такой разворот обычно означает, что в системе растет доля длинных денег и накопительных продуктов, а вместе с этим усиливается роль страховых компаний как институциональных инвесторов.

▪️Важно оценить скелет рынка в виде страховых резервов, капитала, прибыли и потоков премий/выплат по итогам первого квартала 2026 года.
▫️Страховые резервы составили 2,7 трлн тенге, и здесь доминирование life-сектора закономерно: 71,3% (или 1,9 трлн тенге) резервов приходится на страхование жизни и 28,7% (или 771,1млрд тенге) на общее страхование. Это нормальная конструкция, потому что life-сектор – это отрасль, где обязательства длинные, а значит резервы структурно больше.
▫️По регуляторному капиталу картина обратная: капитал рынка составил 1,1 трлн тенге, из которых 68,6% (или 770,3 млрд тенге) находится в общем страховании и 31,4% (или 352,5 млрд тенге) в страховании жизни. Общее страхование несет более короткие и часто более волатильные риски по выплатам, поэтому капитал там играет роль более жесткой подушки.
▫️По прибыли за первый квартал текущего года рынок заработал 31,9 млрд тенге, и 80,2% (или 25,6 млрд тенге) этой прибыли пришлось на общее страхование, тогда как страхование жизни дало 19,8% (или 6,3 млрд тенге).
Это говорит о том, что в общем страховании прибыльность сильнее зависит от текущей убыточности и тарифной дисциплины, а в life-секторе результат может быть более сглаженным и завязанным на инвестиционный доход и долгий профиль обязательств.
▫️Наконец, по страховым премиям видно, что life-сектор уже ведет по масштабу потока. Если страховые премии всего рынка составили 473,3 млрд тенге, то из них 54,7% (или 258,8 млрд тенге) пришлись на life-сектор, а по чистым премиям (то есть после перестрахования) доля life-сектора оказалась еще выше 57,0% (или 240,3 млрд тенге). При этом страховые выплаты тяжелее у рынка общего страхования. Так чистые выплаты рынка составили 110,2 млрд тенге, и 58,0% (или 63,9 млрд тенге) из них пришлось на общее страхование, что отражает более быструю природу этого сегмента.

📮 Страховой рынок – это не второстепенная отрасль рядом с банками, а механизм, который делает экономику и семейные бюджеты менее хрупкими. Рынок быстро меняет структуру: активы и резервы все сильнее концентрируются в life-секторе, что повышает роль страховых компаний как долгосрочных инвесторов, тогда как общий сегмент остается главным источником текущей прибыли и несет более капиталоемкий профиль рисков. Будем разбираться детально в этих отраслях.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Март 2026: спрос на доллар продолжил снижаться, а рубль неожиданно вернулся в покупку
 
Национальный Банк опубликовал розничную статистику обменных пунктов за март 2026 года и в ней хорошо видно, что население продолжает менять структуру валютных предпочтений.

▪️Чистые продажи наличных долларов США снизились до 106,6 млрд тенге после 136,0 млрд тенге в феврале, то есть спрос на USD продолжает остывать второй месяц подряд.

При этом интерес к евро наоборот усилился: чистые продажи EUR выросли до 12,0 млрд тенге (после 10,5 млрд тенге в феврале), что выглядит как осознанная диверсификация валютной корзины.

Главная неожиданность месяца – это рубль. Если в феврале RUB лишь символически вышел в плюс, то в марте нетто по рублю уже составило 7,4 млрд тенге.

Это означает, что обменные пункты в чистом виде продавали рубли населению, а не выкупали их, как это было большую часть 2025 года. Такой разворот обычно говорит о смене практического спроса: рубль снова начинают покупать для расчетов и текущих операций, особенно в регионах и сегментах, где он используется как транзакционная валюта.
География потоков подтверждает, что розничная валюта по-прежнему концентрируется в крупных центрах, но масштабы стали более умеренными.

По суммарному притоку/оттоку тенге через обменные пункты лидируют:
1️⃣ город Алматы – 47,7 млрд тенге;
2️⃣ город Шымкент – 20,2 млрд тенге;
3️⃣ город Астана – 5,8 млрд тенге.
 
Среди регионов выделяются:
▫️Мангистауская область (8,8 млрд тенге),
▫️Атырауская область (7,0 млрд тенге),
▫️Актюбинская область (5,0 млрд тенге),
▫️Западно-Казахстанская область (4,6 млрд тенге),
▫️Костанайская область (4,4 млрд тенге) и
▫️Карагандинская область (4,3млрд тенге).

Примечательно, что Алматинская область вышла в небольшой минус (35,9 млн тенге), то есть там население больше продавало наличную валюту, чем покупало, а это редкая деталь на фоне общей картины.

📮 Итог марта выглядит достаточно здоровым для тенге: долларовый спрос снижается, диверсификация смещается в сторону евро, а рост покупок рубля носит скорее транзакционный характер. В совокупности это говорит о том, что население не бежит в доллар, а действует более рационально и это, пожалуй, главный качественный сигнал месяца.
 
#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Платежные организации растут двузначно, но рынок все еще учится работать

Сегмент платежных организаций в Казахстане быстро набирает масштаб и становится частью повседневной финансовой инфраструктуры - на 1 января 2026 года в стране зарегистрировано 135 платежных организаций.
122 из них работают в Алматы. Рынок по сути сосредоточен в одном городе.

▪️Почти 10 трлн тенге через один сегмент
За 2025 год через платежные организации прошло 9,9 трлн тенге. Рост составил 22,2%.

Основной поток формируют цифровые операции:
▫️519,9 млн транзакций на сумму 6,1 трлн тенге.
▫️Это более 60% всего объема.

▪️Наличные не уходят, а проходят через систему
165,8 млн операций на сумму 2,1 трлн тенге. Рост здесь выше - 31,3%.

Наличные не исчезли, они заходят в систему через терминалы и превращаются в безналичные средства.

▪️Электронные деньги занимают нишу
228,4 млн операций на сумму 0,9 трлн тенге. Сегмент растет, но остается дополнительным каналом, а не основным.

▪️Структура рынка уже сложилась
▫️61,9% - платежи в электронной форме
▫️21,4% - прием наличных
▫️9,8% - операции с электронными деньгами
▫️6,8% - их реализация

Цифровые платежи доминируют, но модель остается смешанной.

❗️Рост сопровождается проверками
Быстрое расширение рынка сопровождается контролем, так в 2025 году:
▫️исключено 11 платежных организаций
▫️применено 11 мер надзорного реагирования
▫️составлен 261 административный протокол
▫️штрафы составили 28 млн тенге

Причины стандартные: ошибки в отчетности, недостоверные данные, несоблюдение требований.

📮 Рынок платежных организаций быстро расширяется, но одновременно очищается. Объемы растут за счет цифровых каналов, при этом контроль усиливается и отсеивает слабых участников. В этой модели ключевая роль остается за пользователем: выбор сервиса напрямую влияет на безопасность средств. Рациональная стратегия - работать с лицензированными компаниями и проверенными платформами, где соблюдаются требования и выстроены процессы.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: валовой региональный продукт Республики Казахстан за 2025 год (оперативные данные)

Экономика РК в 2025 году выросла на 6,5%, но структура регионального роста показывает высокую концентрацию.

Почти половину прироста обеспечили три города республиканского значения. Их совокупная доля в ВВП достигла рекордных 39%. Фактически именно города продолжают тянуть экономику вверх.

▪️Если смотреть шире, картина еще более концентрированная. ▫️Города республиканского значения дали 3,24 п.п. из общего роста ВВП.

Для сравнения,
▫️весь Запад – 1,18 п.п.,
▫️Север -0,85 п.п.,
▫️Юг – 0,83 п.п.
▫️Центр – 0,37 п.п.,
▫️Восток – всего 0,06 п.п.

То есть Центр и Восток практически не влияют на общенациональную динамику.
Даже совокупный вклад нефтедобывающих западных регионов составил всего 1,18 п.п.

▪️При этом 8 регионов показали рост выше среднереспубликанского уровня. ▫️Лидеры - Астана +11,6% и Шымкент +11%.
▫️На другом полюсе - ВКО с +0,9% и область Абай с +1,2%, где рост остается слабым.

▪️Структура ВВП усиливает дисбалансы.
▫️Алматы формирует 23,4% всей экономики страны,
▫️Астана - 11,9%,
▫️Атырауская область - 10,4%.

▪️По ВРП на душу населения лидер Атырау 23,2 млн тенге, далее город Алматы (16,1 млн тенге) и область Ұлытау (13,6 млн тенге).
Внизу рейтинга -Туркестанская (2,3 млн тенге), Жамбылская (2,7 млн) и Жетісу (3,5 млн тенге) области.

Но здесь ключевая тенденция - рост регионального разрыва. Разница между максимальным и минимальным уровнем ВРП на душу населения в 2025 году достигла уже 15,2 раза.Это максимальные значения за последние годы и сигнал о закреплении неравномерной модели роста.

Для сравнения, в 2008 разрыв составлял 9,1 раз, в 2015-ом – 10,9 раза, в 2019-ом – 9,8 раза, в 2022-ом – 13,4 раза, в 2024-ом – 14 раз.

📮 Экономика растет, но все более концентрированно. Сам по себе разрыв не является проблемой и он больше отражает сложившуюся концентрацию ресурсов и эффективности в точках роста. Проблема возникает тогда, когда этот разрыв закрепляется и перестает сокращаться. В текущей динамике видно, что экономика формирует устойчивое ядро роста, тогда как часть регионов остается вне этого контура. Без расширения точек роста за пределами крупных городов и сырьевых регионов этот разрыв будет только усиливаться.
 
#Макро

🤐 TENGENOMIKA