UBS 마이크론 PER 적용하고 목표주가 3배 올림.

27-29 년도 실적 추정치는 17-52% 상향. 논리는 LTA 장기계약 채택에 따른 실적 가시성 증가.

28년 어닝도 27년 대비 증가하고 (기존에는 28년도부터 꺾인다고 가정) 29년도부터 꺾이는 것을 가정

메모리 PER 밸류에이션 논리 확산되는 중

메모리 PER 밸류에이션 확산, 삼전 하닉 적정 주가는?

💡의견
UBS마이크론 보고서가 화제. 마이크론 +19% 폭등. 해외 메모리 업체 PER 밸류에이션과 삼전닉스를 비교하는 논의가 활발해지고 있음

그럼 삼전은 60만원, 하닉은 400만원이란 얘기인가
https://www.youtube.com/watch?v=YWtP399P-NQ

fwd P/E
삼전 5.9x, 하닉 5.6x, 마이크론 8.9x, 샌디스크 9.0x (삼성 하닉 네이버, 마이크론 & 샌디스크 Finviz 기준)

2027 EPS
삼전 54129, 하닉 394,211

타겟 P/E 8배 적용시
삼전 43만원, 하닉 315만원

9배 적용시
삼전 49만원, 하닉 355만원

10배 적용시
삼전 54만원, 하닉 394만원

레버리지 ETF 오늘 출시. 2배 레버리지 기대수익률이 100% 에 가까움 (당장 2배간다는게 아니고 "기대" 수익률)

삼전닉스와 비교시, 이익 가시성이 높은가? 하방이 탄탄한가? 밸류에이션이 싼가? 수급이 붙는가? 국장 대부분 종목은 여기서 탈락. 삼전닉스 집중도 심화

매도마려운 네이버 경제 헤드라인 뉴스 목록

증권사별 반도체 밸류에이션

국내사 뿐 아니라 외사에서도 PER이 확산되는 것이 고무적인 부분.

https://www.youtube.com/watch?v=N863YA_mgiU

남들보다 덜 번다고 느낄 때, 당신이 놓치고 있는 것

💡의견
https://www.youtube.com/watch?v=WONdqV3Xab8

내용이 좋아서 공유. 최근 3-4천억을 번 후배를 보고 FOMO를 느꼈다는 베테랑 투자자. (개인이 수 천억 ㄷㄷ 실제로 이런 사람이 있군요)

슈퍼개미가 됐다가 리스크 관리를 못해서 한방에 간 케이스를 너무 많이봤기에, 본인은 "많이 버는 것보다는 지키면서 오래 투자하는 방식"을 선호한다고. 동감하는 부분.

각자 그릇에 맞게, 내어준 것만큼만 가져가기

중국 DRAM CXMT 과창판 IPO 상장심사 심의 통과. 향후 전닉 조정 빌미가 될 수도 있는 이벤트

메타, 구독 및 AI 과금 플랜 발표

✍️팩트 및 요약
https://techcrunch.com/2026/05/27/meta-officially-launches-instagram-facebook-and-whatsapp-subscriptions-with-more-to-come-including-ai-plans/

1. 핵심 발표 내용
- Meta가 Instagram Plus($3.99/월), Facebook Plus($3.99/월), WhatsApp Plus($2.99/월) 소비자용 구독 플랜을 글로벌 출시
- 프로필 커스터마이징, 슈퍼 리액션, 스토리 인사이트 등 부가 기능 제공 (Meta Verified는 별도로 유지)
- 향후 모든 구독 상품을 "Meta One" 브랜드 우산 아래로 통합 예정

2. AI 및 신규 구독 플랜 테스트
- Meta AI용 Meta One Plus($7.99/월), Meta One Premium($19.99/월) — Premium은 추론·영상/이미지 생성 컴퓨트 용량 확대
- AI 플랜은 다음 달부터 싱가포르, 과테말라, 볼리비아에서 우선 테스트
- 크리에이터/비즈니스용 Meta One Essential($14.99/월), Meta One Advanced($49.99/월) — 사우디·모로코·태국·방글라데시 등에서 이번 주부터 테스트

3. 전략적 배경
- 광고 외 매출원 다각화 목적, 수십억 기존 사용자로부터 추가 가치 추출 의도
- 글로벌 포화 상태인 앱들의 제한된 성장 기회를 구독 모델로 보완
- AI 플랜은 OpenAI 등 다른 AI 모델 제공사와 동일한 종량제(컴퓨트 기반) 과금 방식 채택

💡의견
- 매출에 미치는 영향은 한 자리수 초반일 것으로 보이나 광고 의존 BM 다각화 및 AI 수익화 측면에서는 명백히 호재

- 메타 fwd P/E 18.2x 로 M7중에서 저렴한 편. 칩이나 클라우드 비즈니스 없이 AI로 돈을 벌 수 있다는 것이 증명되면 리레이팅

삼성증권·SDS·카드, 두나무 지분 4% 전략적 투자…디지털자산 사업 확대 본격화

✍️팩트 및 요약
https://www.ilyoseoul.co.kr/news/articleView.html?idxno=517675

삼성 3개 계열사는 5월 28일, 카카오 계열사가 보유한 두나무 지분 4.0%(삼성증권 2.0%, SDS 1.0%, 카드 1.0%)에 해당하는 주식 139만 주를 총 6,128억 원에 매입하기로 결의했다

💡의견
- 코인 가격과는 별개로 금융 기관의 인프라 투자는 활발

- 두나무는 네이버, 삼성, 한화라는 우군. 삼성이랑 한화는 애매하게 경쟁. 차라리 미래에셋처럼 코빗 완전 인수하는 것도 괜찮아보임

- 삼성전자 갤럭시에 월렛이랑 스테이블코인 달지 않는 이상 글로벌 경쟁력 없을 듯

- 특히 레버러지, 숏버튼 없고 rwa자산 취급 못하는 코인 거래소는 이제 점점 도태

'주도주 쏠림'이 더 강화될 것으로 전망한다. 버블 막판으로 갈수록 쏠림이 해소되기는커녕 오히려 심화되는 경향이 있다. 이번도 다르지 않을 것이다. 그리고 역사는 하나의 교훈을 남겼는데, 훗날 이 ‘쏠림 해소’가 시작할 때, 그것은 '반가운 확산'의 신호가 아니라 '버블 붕괴'의 전조였다는 것이다.

거의 모두가 동일한 메시지. 코스피 기준, 전닉 이익 기여도 +70%, 시총 비중 50%. 전닉 쏠림은 더욱 심화될 수 있음. 주도주가 끝나면 사이클도 끝

https://rcv.kbsec.com/streamdocs/pdfview?id=B520190322125512762443&wInfo=S0Lspp3qtow=&url=aHR0cDovL3JkYXRhLmtic2VjLmNvbS9wZGZfZGF0YS8yMDI2MDUyODA4MDU1Nzg1MEsucGRm

테라팹, 반도체 장비사들에 프리미엄 가격 제시

✍️팩트 및 요약
https://x.com/mingchikuo/status/2059797587025391770?s=20

"최근 업계 채널 확인에 따르면, Terafab(테라팹)이 핵심 장비를 확보하기 위해 장비 공급사들에게 시장 가격을 상당히 웃도는 가격을 제시하고 있는 것으로 파악되며, 이는 시간 압박이 크다는 점을 추가로 뒷받침한다."

💡의견
공급망 채널체크에 뛰어난 테크 애널리스트 궈밍치 코멘트. 스페이스x IPO 하면 그 돈은 반도체 & 장비로. 국내사 수혜는 제한적일 것이고 미국 장비주가 정배
https://x.com/mingchikuo/status/2059797587025391770?s=20

국민연금 170조 매도폭탄 터지나…기금위 결정 '촉각'

✍️팩트 및 요약
https://n.news.naver.com/article/003/0013971578?ntype=RANKING

시장은 28일 오후 열리는 기금위를 주목하고 있다. 기금위가 '2027~2031년 중기자산배분안'을 결정하며 달라진 국내증시 위상을 반영해 국내주식 비중을 높일 가능성이 거론되고 있기 때문이다.

기금위는 지난 15일 중기 자산배분안 수립 현황 중간보고 당시 국내주식 비중을 확대하는 4개 안을 검토한 것으로 알려졌다. 이중에는 리밸런싱을 하지 않아도 되는 수준까지 국내주식 비중을 높이는 방안도 포함된 것으로 전해졌다.

💡의견
- 국내 주식 비중 높이고, 코스닥에 유리한 정책이 나오지 않을까 싶어 코스닥 인버스 익절.

- 국장은 전닉롱 코스닥 인버스가 푸근

- 전닉 많이 올랐으니까 덜 오른 코스닥 잡주 사야지 하는 마인드만 버려도 국장 투자 상위 20%

하이닉스가 삼전대비 +8%만 더 오르면 국장 시총 1위

하이닉스 시총이 삼전 넘으면 버블 붕괴 신호?https://n.news.naver.com/mnews/article/024/0000105653?sid=101

“현 강세장의 종료 시점은 SK하이닉스 시총이 삼성전자를 넘어서는 경우”라고 밝혔다. 현재는 실적 기반 상승장이 이어지고 있지만, 향후 이익 규모와 무관하게 특정 종목으로 과도한 쏠림이 발생한다면 버블 위험 신호가 될 수 있다는 설명이다.

이재만 하나증권 애널리스트는 2000년 닷컴버블 사례를 근거로 제시했다. 당시 미국 네트워크 장비업체 시스코 시스템즈는 마이크로소프트(MS)와 제너럴일렉트릭(GE)을 제치고 S&P500 시총 1위에 올랐지만, 시스코 연간 순이익은 GE의 20%, 마이크로소프트의 28%에 불과했다. 실적 규모가 뒤집히지 않은 상태에서 주가 급등만으로 시총 순위가 바뀌었고, 이후 닷컴버블 붕괴가 나타났다는 분석이다.

코스피 vs. 증권주 ETF

원래는 가격상관성이 1에 가까웠으나 5월말 부터 증권주가 코스피 대비 언더퍼폼. 전닉 레버리지 ETF 출시 이후 심화

코스피 (전닉) or 증권주 가격이 궤도에서 벗어남

증시 활황에 부진한 증권주…"거래대금은 터지는데 주가는 바닥?”
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005291873?sid=101

"현재 증권업 평균 주가순자산비율(PBR)은 1.2배 수준으로 최근 고점(1.5배) 대비 약 20% 하락해 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 부담이 낮아진 상황"이라며 "2분기 실적 개선세가 이어질 것으로 보여 증권업 '비중 확대' 의견을 유지한다"

1조 금수저 vs. 50억 자수성가

" 1조를 유산으로 받는 무능력한 재벌가의 아들과 50억 가지고 있는 능력 최고의 자수성가 남자가 있다면, 사윗감으로 누구를 택하시겠습니까? "

암튼.. 나도, 근용이도, 굳이 택해야 한다면, 50억 있는 능력자를 택할 거라고 답했다.

별로 고민할 질문이 아니었다.

" 형님. 그런데.. 1조 가진, 무능력자를 사위로 맞는 사람들이 있습니다.

그게 저 pbr 투자를 하는 분들입니다. "
https://blog.naver.com/pillion21/224299466493

탁월한 비유

버블의 역사를 통해 본 26년 하반기 투자 전략 by KB증권

✍️팩트 및 요약
https://rcv.kbsec.com/streamdocs/pdfview?id=B520190322125512762443&wInfo=S0Lspp3qtow=&url=aHR0cDovL3JkYXRhLmtic2VjLmNvbS9wZGZfZGF0YS8yMDI2MDUyOTA4NTYyNzMxM0sucGRm#
1. AI 불장은 언제 끝나는가
한국 시장 강세장 전망 유지. 다만, "10년물 국채금리가 5.0~5.3%를 추세적으로 돌파하는 지점"을 버블 붕괴 시그널로 제시한다. 3번의 버블 붕괴 (1929년 대공황, 1970년대 니프티 피프티 버블, 2000년 닷컴버블) 모두 역사적 고점을 돌파한 금리가 공통 선행 조건

2. 이번 사이클은 이익 성장이 뒷받침되잖아?
이번 AI 사이클의 취약점은 닷컴버블처럼 "이익이 전혀 없다"는 데 있지 않다. 오히려 반대다. 이익은 있다. 문제는 '손익계산서'가 아니라 '현금흐름표와 부채'이다. 너무 많은 CapEx 비용이 들어가고, 그 CapEx를 정당화하는 수요가 오픈AI와 몇몇 빅테크 기업들 사이에 순환으로 얽혀 있다. 만약 오픈AI의 매출 성장, IPO, 추가 자금조달, 또는 AI 서비스의 최종 수요 중 하나라도 흔들리면, 이 구조는 붕괴될 가능성이 높다.

3. ‘주도주 쏠림’은 더 강화될 것
'주도주 쏠림 (반도체·IT+전력·로봇·우주)'은 더 강화될 것이라 생각한다. '주도주 쏠림'은 역사적으로 버블 랠리 후반에 반복되어 나타난 현상이기 때문이다. 1929년 신기술 소비재, 1971년 Nifty Fifty, 1999년 닷컴 주식 모두 극단적 쏠림 현상이 나타났다. 오히려 쏠림이 확산으로 전환하면 그것은 건강한 확산이 아니라 버블 붕괴의 시그널이 되었다. 그렇다면 어떤 주식을 가장 마지막까지 들고 있어야 할까? '닷컴버블' 당시 주도주는 동시에 붕괴하지 않았고 세 그룹으로 나뉘어 조정이 나왔다. '펀딩 리스크'가 있는 주식이 가장 먼저 하락했고, 실적 신뢰가 있는 대형 인프라 주식이 더 늦게까지 상승했다. 가장 오랫동안 상승한 주식은 '수요 폭증과 공급 부족은 구조적'이라는 내러티브가 있는 주식들이었다.

💡의견
- 케빈워시 & 스콧베센트 콤보가 11월 중간선거 전까지 유동성 파티 조성하고 이후 CAPEX 성장 둔화, 인플레 & 금리 추세적 인상이 본격화되면서 증시가 붕괴하는 것이 현재 생각하는 시나리오

- 이 보고서에서는 오픈AI를 핵심 리스크로 보는데 동의하는 바

로빈후드, 코인과 디커플링 되나?

💡의견
최근 1개월 로빈후드 & 코인 주가 디커플링. (로빈후드 +30%, 비트코인 -4%) 아래는 캐털리스트

1) 6월4일 PDT $25K 룰 폐지
SEC가 4월 14일 FINRA의 PDT(Pattern Day Trader) 룰 폐지안을 승인. 소형 계좌의 데이트레이딩 진입 장벽이 사라진다는 점에서 HOOD의 주된 고객층(소액 리테일)과 정확히 일치하는 수혜
https://finance.yahoo.com/markets/options/articles/sec-eliminates-25-000-pattern-050417843.html

2) FIFA 월드컵 + 자체 예측시장 거래소 출시
6월부터 FIFA 월드컵 시즌 진입. 현재 HOOD는 Kalshi 등 제3자 거래소의 contract를 중개하는 FCM(선물 중개업자) 역할에 그치지만, Susquehanna(45%), Robinhood(45%), MIAX(10%)의 합작 거래소 Rothera가 출범하고 소프트 런치. 6월 월드컵 시즌에 수직통합 본격화할 것으로 보임. 수직 통합으로 어떤 상품을, 어떤 가격에, 어떤 UX로 올릴지 자체 결정 가능 → 마진 구조 전면 개선.
https://finance.yahoo.com/markets/options/articles/robinhood-exchange-rothera-self-certifies-143021809.html

3) CFTC US Perp 규제 완화
5월 29일 CFTC가 코인 선물 Perp 규제 완화를 선포하고 Coinbase & Kalshi가 관련 서비스를 제공. 지금까지 연 $86t 규모의 perp 거래량이 해외 거래소로 빠져나갔다. Robinhood도 Rothera 출범과 함께 동일한 인가 트랙을 밟을 가능성이 매우 높다. 미국 perp 시장은 이제 막 열렸고, retail 채널을 가장 깊이 쥔 HOOD가 가장 큰 수혜일 수 있음
https://www.coindesk.com/policy/2026/05/28/u-s-cftc-opens-crypto-perp-door-with-approval-of-first-regulated-firm

4) Trump Account 기술 벤더
5월 28일 BNY와 공동 개발한 Trump Account 앱이 Apple/Google 스토어에 출시. Robinhood는 백엔드 기술/UX/CS/교육 콘텐츠를 화이트라벨로 공급하며 초기 신탁관리자 역할
다른 주에서도 로빈후드에게 비슷한 컨셉의 서비스를 문의하는 사례가 생김. HOOD 입장에서는 향후 수십 년에 걸쳐 자동으로 적립되는 미래 retail 고객 풀을 백엔드 단에서 선점하는 셈. 단기 수익 기여는 미미하나 잠재고객 확보차원에서 유의미한 성취
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-29/robinhood-cfo-says-states-are-asking-to-replicate-trump-accounts

"퇴직금 묻고 빚투까지"…팔천피 시대 흔드는 실버개미
https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013977668

마통 뚫어 주식 산다…주담대 250억 늘 때 신용대출 2.6조 폭증
https://n.news.naver.com/mnews/article/029/0003029240

국민 투기판 되나…단일종목 레버리지에 사흘간 28조 오갔다
https://n.news.naver.com/mnews/article/021/0002794579

"벼락거지 될라"...개미들 우르르 몰렸다
https://n.news.naver.com/mnews/article/050/0000106776

우리는 어디서 왔고, 우리는 무엇이며, 우리는 어디로 가는가 by 폴 고갱

비트코인 역프리미엄 3%

아무도 관심없는 코인시장. -3% 역프리미엄.
https://kimpga.com/

역사적으로 역프가 이렇게 높으면 수 개월 이후 수익률 괜찮았음

다만, 이번에는 AI 쏠림이 너무 세서 어떻게 될 지 모르겠음.
주식이 오를 때 적당히 오르거나, 빠지면 다 같이 빠지는 시나리오. 주식이 빠지는데 코인만 오르는 시나리오는 잘 그려지지 않음

국장에서 삼전닉스 제외한 26E PER 25.6x, 테크제외 S&P500 18.6x 보다 비쌈. 국장 버블이라는 뜻

스트레티지 비트코인 매각 공시
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1050446/000119312526249768/mstr-20260530.htm

32BTC ($2.5M) 매각해서 우선주 배당 재원 마련. 시장의 충격을 가늠하기 위해 소량만 판 것으로 보임