📰 돈 되는 뉴스 (2026/3/24)

한줄평: 트럼프 TACO, 유가 안정되고 증시는 상승. 다만, 불확실성은 여전히 존재

🌍 국제 / 매크로
1. 트럼프 "마지막 기회, 5일 시간 준다"…이란 "대화 없었다, 가짜뉴스"
https://n.news.naver.com/mnews/article/082/0001372398
- TACO, 일단 유가는 안정되고 증시는 상승

2. 이란 "협상은 가짜 뉴스"...네타냐후 "협상 긍정적"
https://n.news.naver.com/mnews/article/052/0002331360
- 누구 말이 맞는건지

3. 트럼프 “협상 진전” 강조에도…美, 82공수·해병 투입 검토
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005496130
- 외교적 해법을 강조하면서도 실제로는 전면전 대비를 병행

📈 주식 / 산업 / 기업 / 부동산
1. “부동산 정책에 다주택 공직자 배제”, 추가 규제 초읽기에 시장 ‘촉각’
https://n.news.naver.com/mnews/article/119/0003072465
- 李, 다주택 옥죄는 전방위적 규제 행보…이해충돌 사전 차단

2. 전쟁인데 폭락하는 금값…'안전자산 공식' 압도한 '긴축 공포'
https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008844281
- 오르면 안전자산, 내리면 현금화 투매 자산

3. RIA 등판에… 해외주식형 ETF 등돌리나
https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005333971
- 연말까지 양도세 혜택, 외국자산 국내 복귀 가능성 확대

🤖 테크 / AI / 코인
1. "돈 벌기 시작하니 더 커진 갈등" 삼성전자, 실적 반등 속 노사 긴장 심화
https://n.news.naver.com/mnews/article/119/0003072463
- 삼성전자 측은 전날 23일 전영현 대표이사와 노조 지도부 간 긴급 면담을 제안했고, 양측은 약 1시간 30분가량 회동을 진행

2. AI 거물들 “메모리가 최대 병목...메모리 중심 구조로 AI 효율화”
https://n.news.naver.com/mnews/article/023/0003966414
- 삼전닉스 강한 이유

3. “쇼핑·SNS 어렵네”… 오픈AI, 앤트로픽 추격에 신사업 접고 기업용 AI ‘올인’
https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001150898
- 신사업 부진에 문어발식 사업 확장 중단

아폴로 글로벌, 150억 달러 규모 사모대출 펀드 중도 인출 요청의 45%만 지급
https://www.cnbc.com/2026/03/23/apollo-private-credit-fund-gives-investors-only-45percent-of-requested-withdrawals.html
아폴로는 펀드 정관상 분기별 환매 한도(순자산의 5%)를 유지하기 위해, 투자자들이 요청한 인출 금액의 약 45%만을 비례 배분하여 지급하기로 결정

무디스, 퓨처 스탠다드와 KKR이 운용하는 사모대출 펀드 신용등급 '정크'로 강등
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-23/private-credit-fund-run-by-future-standard-and-kkr-cut-to-junk-by-moody-s?embedded-checkout=true
신용평가사 무디스(Moody’s)가 퓨처 스탠다드(Future Standard)와 KKR이 공동 운용하는 사모대출 펀드(FS KKR Capital Corp 등)의 신용등급을 투자 부적격 등급인 '정크' 수준으로 낮췄습니다.

오늘자 사모신용 바퀴벌레

오픈AI, 엔터프라이즈 점유율 확대 위해 사모펀드 회사들에 17.5% 수익률 보장 제안

✍️팩트 및 요약
https://www.forbes.com/sites/josipamajic/2026/03/23/openai-offers-private-equity-firms-a-175-guaranteed-return-to-win-the-enterprise-ai-race-against-anthropic/

1. OpenAI의 공격적인 투자 제안
- 최소 수익 보장: OpenAI는 사모펀드 회사들에게 17.5%의 최소 수익률을 보장하는 파격적인 조건을 제시했습니다. 이는 일반적인 우선주 조건보다 훨씬 높은 수준입니다.
- 최신 모델 조기 접근권: TPG, 어드밴트(Advent) 등 대형 사모펀드들을 합작 법인(JV) 파트너로 끌어들이기 위해 최신 AI 모델에 대한 우선적인 접근 권한도 약속했습니다.

2. 앤스로픽과의 경쟁 심화
- 기업용 시장 쟁탈전: 그동안 기업용 시장에서 상대적으로 강세를 보였던 앤스로픽을 견제하기 위해 OpenAI가 파격적인 조건을 내걸며 공세를 펼치고 있습니다.
- 조건의 차이: 보도에 따르면 앤스로픽의 제안에는 OpenAI와 같은 수준의 수익 보장 조건이 포함되지 않은 것으로 알려졌습니다.

3. 합작 법인(Joint Venture) 전략의 목적
- 자본 확충 및 도입 가속화: 두 회사는 사모펀드가 보유한 수많은 포트폴리오 기업들에 자사의 AI 도구를 빠르게 보급하기 위해 합작 법인 형태의 파트너십을 추진하고 있습니다.
- IPO 준비 및 비용 절감: 기업 고객을 위한 모델 커스터마이징에 드는 높은 엔지니어링 비용을 합작 법인이 흡수함으로써, 올해로 예상되는 기업 공개(IPO)를 앞두고 재무 구조를 개선하려는 의도가 있습니다.

💡의견
- 많이 급해보임. 오픈AI IPO는 샘 알트만의 엑싯 & 리테일 설거지가 될 확률이 높다.

젠슨황 인터뷰 (AI 미래, 병목, AI 팩토리, 중국)

✍️팩트 및 요약
https://www.youtube.com/watch?v=vif8NQcjVf0

1. AI 미래
- AI 성장은 사전학습(pre-training)만이 아니라 사후학습(post-training), 추론 시 계산(test-time), 에이전트 증식(agentic scaling)까지 확장되고 있다고 봤다.
- 특히 추론은 단순 응답이 아니라 계획·검색·도구 사용이 포함된 “생각” 과정이라 훨씬 더 많은 연산을 요구한다고 강조했다.
- 결론적으로 앞으로의 AI 성능 향상은 데이터보다도 점점 더 컴퓨팅 자원이 결정할 가능성이 크다는 주장이다.

2. 가장 큰 병목: 전력 + 공급망
- 젠슨은 AI 확산의 가장 현실적인 병목으로 전력과 공급망을 꼽았고, 특히 전력 효율(tokens per second per watt)을 매년 극적으로 개선해야 한다고 말했다.
- 동시에 HBM, 첨단 패키징, 장비 등 공급망 병목은 단순 구매가 아니라 NVIDIA가 공급업체와 미리 수요를 공유하고 투자 방향을 설득하는 방식으로 풀고 있다고 설명했다.

3. AI 팩토리
- 과거 컴퓨터가 파일을 저장하고 불러오는 시스템이었다면, 앞으로의 컴퓨터는 토큰을 생성해 가치를 만들어내는 “공장”이 된다는 것이 그의 핵심 비유였다.
- 이 관점에서는 데이터센터가 더 이상 비용센터가 아니라 직접 매출과 이익을 생산하는 AI factory가 되며, 토큰 자체가 상품처럼 가격이 매겨질 수 있다.
- 따라서 컴퓨팅 수요는 단순 IT 인프라 수요가 아니라 새로운 생산설비 투자 수요로 재평가돼야 한다는 논리다.

4. 중국 AI
- 젠슨은 중국의 강점으로 우수한 공학·수학 인재층, 치열한 내부 경쟁, 빠른 지식 공유와 오픈소스 문화의 결합을 들었다.
- 특히 중국은 지방정부·기업 간 경쟁이 매우 치열해 같은 산업 안에서도 수많은 플레이어가 생기고, 그 과정에서 강한 기업만 살아남는 구조라고 봤다.
- 중국을 단순한 추격자가 아니라, 인재·속도·경쟁 강도가 결합된 세계 최고 수준의 AI 혁신 생태계 중 하나로 평가했다.

💡의견
- 가장 인상깊었던 문구 "HBM, 첨단 패키징, 장비 등 공급망 병목은 단순 구매가 아니라 NVIDIA가 공급업체와 미리 수요를 공유하고 투자 방향을 설득하는 방식"

- 자, 이제 누가 갑이지?

📰 돈 되는 뉴스 (2026/3/25)

한줄평: 국장 개미들은 매수세 강한 반면, 미장 개미들은 매수세 약화

🌍 국제 / 매크로
1. 美-이란 ‘원칙적 합의-한 달 휴전’ ‘가자지구 모델’ 급부상
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004603076
- 숨 고르기

2. “트럼프, 공수부대 중동배치 곧 명령”…협상·압박 양면 전략
https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002618899
- 무력에 의한 평화

📈 주식 / 산업 / 기업 / 부동산
1. '뉴욕증시 버팀목' 개미들 흔들린다…2년여만에 첫 순매도
https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008846947
- 3월 들어 개인 매수세 감소…중동전쟁·금리 부담에 투심 위축

2. 3월도 안 끝났는데 사이드카 10회… 금융위기 이후 ‘역대급’ 롤러코스터 장세
https://n.news.naver.com/mnews/article/050/0000104079
- 좋은 신호는 아님

3. 빚 없는 25조 '전쟁 추경' 이달 발표…유가·공급망·취약층 지원 담긴다
https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008846865
- 적자국채 없이 초과세수로 조달…중동사태 피해 방어 주력

🤖 테크 / AI / 코인
1. 서클, 테더 준비금 감사 발표 후 주가 19%폭락
https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=645164
- 클래러티 법안 스테이블 코인 이자지급 금지 포함될 듯

2. 오픈AI, 숏폼 영상 앱 '소라' 폐쇄…IPO 겨냥 비용 절감
https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=645162#google_vignette
- 선택과 집중. 디즈니 파트너쉽도 무효 가능성

3. 설계도만 팔던 반도체기업 Arm, 자체칩 판매선언…AGI CPU 출시
https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0015979562?sid=104
- 메타와 공동개발해 첫 공급…오픈AI·SKT도 도입 예정

*개인사정으로 이번 주 뉴스 업로드는 오늘이 마지막

26년 1분기 투자 복기

이번 분기 성과는 마이너스로 마감했다. 벤치마크 (S&P500 & 비트코인) 대비 아웃퍼폼했으나 전업투자자에게는 절대 수익이 중요하기에 별 위로는 안 된다. 국장의 성과가 좋았지만 해외 주식 (미국 & 중국) 과 코인의 성과가 안 좋았다. 국장에서 성과를 내지 못했더라면 정말 우울한 분기였을 것이다. 자산배분과 현금 보유의 위력을 새삼 느낀다.

이번 분기는 변동성이 무척 컸고 시장도 하락했다. 이 과정에서 깨달은 것이 많은데 다음과 같다.​

1) 추세적으로 빠지고 있는 종목에 함부로 물타기 하지 않기
2) 기존 투자 가설이 틀렸다고 판단되면 바로 대응하기
3) 생각과 행동을 일치시키기

현재의 생각으로는, 2-3분기에 위험 자산 포지션을 극적으로 줄이고 현금 비중을 늘릴 생각이다. 내 생각이 맞다면, 26년이 파티를 즐길 마지막 기회다. 그리고 아직 파티는 끝나지 않았다.

*잘한 것
- 벤치마크 (S&P500, 비트코인) 대비 아웃퍼폼
- 국장에서 수익을 내고 적당히 차익실현한 것
- 평소에 안하던 행동을 하고 투자의 지평을 확장한 것 (매도가 위에서 재매수, 투자 가설이 틀리면 빠른 손절)

*아쉬운 것
- 손실을 본 것
- 가격이 추세적으로 빠지고 있는 종목에 물타기를 한 것

자세한 내용은 블로그에 https://blog.naver.com/dyor21/224232581588

📰 돈 되는 뉴스 (2026/3/30)

한줄평: 외국인 순매도 가속화, TSMC 공급 부족으로 삼성 파운드리 수혜

🌍 국제 / 매크로
1. '협상' 외치면서 지상전 대비?…美 해군·해병대 3500명 중동 배치 완료
https://n.news.naver.com/mnews/article/082/0001373162
- 이는 협상을 진행하면서도 중동 지역 병력을 늘려 지상전 가능성에도 대비

2. 이란 매체 "중동 미군 철수, 호르무즈 통행료"…협상조건 제시
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005268338
- 이란 의회는 호르무즈 해협을 지나가는 선박에 안전 제공 등을 대가로 통행료를 징수하는 법안 논의에 착수

3. 파키스탄서 이슬람 4개국 외무장관 회담…호르무즈 재개방 논의
https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002621129
- “이집트·튀르키예·사우디, 해협 관리 컨소시엄 추진”


📈 주식 / 산업 / 기업 / 부동산
1. 역대 최대규모 ‘개미 vs 외국인’…중동전쟁에 30조 수급 대전
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004604706
- 외국인 연초 이후 51조 순매도

2. 구윤철 “부동산 보유세, 다른 정책 안 통하면 검토…다양한 의견 듣는 중”
https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002621030
- 슬슬 보유세 인상 떡밥 흘리는

3. 주담대 고정금리 7% 돌파…3년 5개월 만에 최고
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004604687
- 영끌족 비명

🤖 테크 / AI / 코인
1. 골드만삭스 “비트코인 바닥 왔다…3개월 뒤 상승장”
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006245120
- 6개월 연속 하락은 심해

2. TSMC, 2028년까지 반도체 물량 완판… 삼성 파운드리 ‘대안 공급처’ 기회 잡나
https://n.news.naver.com/mnews/article/023/0003967552
- TSMC 독주 속에서 대안인 삼성전자 파운드리에 기회가 올 것이

3. '돈 되는 AI' 올인하는 네카오…'나만의 비서' 에이전트에 총력
https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008856247
- 자체 모델 보다는 채택에 집중

공포 & 탐욕 지수 바닥에 가까워지는 중

22년 5월, 25년 4월, 25년 11월, 과거 공탐지수 바닥에 샀으면 추세적 하향이든 V자반등이든 단기적으로 상승하긴 했음.

레전드 트레이더 폴튜더 존스의 삶과 투자 몰아보기

✍️팩트 및 요약
[월가아재] 블랙먼데이를 예측한 전설의 트레이더. 48개월간 단 한 번 빼고 모두 수익을 낸 비결 - 폴 튜더 존스 1부
https://www.youtube.com/watch?v=k_NwQvQK_1M
[월가아재] 증시가 22% 폭락할 때, 62% 수익을 낸 방법 - 폴 튜더 존스 2부
https://www.youtube.com/watch?v=6FDfIjQbeZg
[월가아재] 45년 파산 제로, 전설의 트레이더가 절대로 물타기 안 하는 이유 - 폴 튜더 존스 3부
https://www.youtube.com/watch?v=a4t-PH72T_w&t=887s
[월가아재] 억만장자가 인플레이션에 베팅한 이유? "나쁜 결말은 확정됐다" - 폴 튜더 존스 4부
https://www.youtube.com/watch?v=hm8iAKKLMxA

- 학생들을 대상으로 한 실패에 관한 스피치가 인상적.

너는 인생에서 반드시 ‘실패라는 용’을 마주하게 될 것이다.
원하는 학교에 들어가지 못할 수도 있고, 이미 다니고 있는 학교에서 쫓겨날 수도 있다.
꿈에 그리던 사람에게 마음이 상처받을 수도 있고, 통제할 수 없는 사고를 겪게 될 수도 있다.

하지만 중요한 건, 모든 일에는 이유가 있다는 것이다.
그 순간에는 그 이유가 분명하지 않을 수도 있다.
그리고 고통과 수치심은 압도적이고 파괴적으로 느껴질 것이다.

그러나 해가 다시 떠오르듯이, 언젠가는—다음 날이든, 다음 주든, 아니면 다음 해든—
너는 검을 들고 그 용을 향해 겨누며 이렇게 말할 날이 올 것이다.

“사라져라, 용이여. 나를 괴롭힌다면 네 머리를 베어버리겠다.
나는 신과 인생이 나를 위해 마련해둔 목적지를 반드시 찾아야 한다!”

💡의견
- PTJ 는 세 번의 파산을 통해서 "얼마를 버는 지 보다 얼마를 잃을지가 중요하다"는 것을 체화한 이후, 엄청난 수익을 낸 트레이더로 성장

- "가격이 먼저 움직이고, 펀더멘털은 그 이후다" 는 유명한 말을 남김.

- 장이 요동쳐서 마음이 심란할때는 이런 컨텐츠가 시간 잘 가고 재밌음

📰 돈 되는 뉴스 (2026/3/31)

한줄평: 이란 미국 불확실성 고조, 반도체 매도세 심화

🌍 국제 / 매크로
1. 트럼프, 협상상대 갈리바프 이란 의회 의장 공식 확인...“실권 없어 협상 안갯속” 평가
https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002621933
- 강경파·실용주의자 평가 속 “예스맨일 뿐, 실권 없다” 한계

2. “트럼프 지지율 33%로 집권2기 최저치…이란戰 지지 29%”
https://n.news.naver.com/mnews/hotissue/article/016/0002621897?type=series&cid=2003479
- 반트럼프 트레이드에 대한 고민 필요

3. 트럼프 "이란과 협상 불발 시 하르그섬·발전소 폭파"
https://n.news.naver.com/mnews/article/057/0001942303
- 어떤 이유로든 합의가 이뤄지지 않는다면 이란의 모든 발전소와 유전, 하르그섬을 초토화할 것

📈 주식 / 산업 / 기업 / 부동산
1. 트럼프 행정부, 퇴직연금 문호 개방…‘위기의 사모대출’ 월가 로비 통했다
https://n.news.naver.com/mnews/article/374/0000501194
- 폭탄돌리기

2. 터보퀀트 노이즈 잔존…美 반도체 급락에 SK하닉, 프리마켓서 5%대↓
https://n.news.naver.com/mnews/article/029/0003019020
- 오늘 국장 하락

3. 삼성전자, 지난해 취득 자사주 14조5천806억원 규모 소각 결정
https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0015991320
- 밸류업

🤖 테크 / AI / 코인
1. “비트코인 10만달러 돌파할 것”…모건스탠리 코인 ETF 파장
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006245910
- “은행이 코인 상품 직접 판매, 새로운 흐름”

2. '신약 찍어내는 AI'에 릴리 3.7조 베팅한 이유
https://n.news.naver.com/mnews/article/648/0000045818
- AI, 보조 넘어 '파이프라인 생산 엔진' 평가

3. 사이클 산업 반도체의 변신... AI호황에 ‘계약 산업’으로 진화
https://n.news.naver.com/mnews/article/023/0003967715
- 리레이팅은 안 되는 중

반도체 내부자 매수 & 기관 평단 체크

✍️팩트 및 요약
반도체 가격이 많이 빠졌는데 최근 3개월 내부자 매수 & 기관 평단 체크. 미국 이스라엘 이란 전쟁이 생긴 3월 이후 내부자 매수는 TSMC 뿐인데, 규모가 다소 아쉬움

Micron / 26년 1월 13일 / 평단 337 USD / 투자 성과 -5% / $7.8M
ASML / 26년 2월 13일 / 평단 1180 EUR / 투자 성과 -6% / $345K
SK Hynix / 26년 2월 20일 / 평단 80만원대 후반 / 투자 성과 -7~8% / 5% 이상 지분 취득 공시
TSMC / 26년 3월 24일, 30일 / 평단 1780 TWD / 투자 성과 플랫 / $167K

💡의견
- 다음주 삼전 잠정실적에 주목. 그때까지 호르무즈 문제 해결 안되고, 실적 안 좋게 나오거나, 호실적에도 주가가 반응이 없다면 레드 시그널

호르무즈 해협 때문에 제트 연료를 구하지 못하는 국가들—예를 들어 이란 제거 작전에 참여하지 않았던 영국 같은 나라들—에게 제안이 있다.

첫째, 미국에서 사라. 우리는 충분히 가지고 있다.
둘째, 늦었지만 용기를 좀 가져라. 해협으로 가서 그냥 가져라.

이제는 스스로를 위해 싸우는 법을 배워야 할 것이다. 미국은 더 이상 너희를 도와주지 않을 것이다. 너희가 우리를 돕지 않았던 것처럼.

이란은 사실상 초토화됐다. 어려운 부분은 이미 끝났다.
이제 너희가 직접 가서 석유를 가져와라.


x은 미국-이스라엘이 싸고, 수습은 동맹국에. 제멋대로 에너지 세일즈

📰 돈 되는 뉴스 (2026/4/1)

한줄평: 종전 기대감 상승, 주식 코인 반등

🌍 국제 / 매크로
1. 트럼프 "이란에서 2~3주 내 곧 떠날 것"
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005500555
- 출구전략

2. 이란도 휴전 원해, 미증시 일제 급등…나스닥 3.83%↑
https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008861742
- 종전 기대감

3. 유럽, 중동전 개입에 잇딴 저항…트럼프 불만 폭발
https://n.news.naver.com/mnews/article/374/0000501510
- X은 자기가 싸고

📈 주식 / 산업 / 기업 / 부동산
1. 2009년 후 처음 1530원 뚫렸다… 외국인, 한 달 새 코스피 36조 팔아
https://n.news.naver.com/mnews/article/081/0003631160
- 달러환율 1400-1500원대 뉴노멀

2. 대주주 2500억 매도 계획 ‘삼천당제약’...하한가에 투자자들 “악몽 떠올라”
https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001153164
- 코스닥 1등 대장주의 품격

3. 버핏 "애플 주식 너무 일찍 매도…아직 버크셔 투자결정에 관여
https://n.news.naver.com/mnews/article/293/0000081961
- 은퇴하신 것 아니었나

🤖 테크 / AI / 코인
1. 오픈AI 투자액 180조원으로 늘어…개인투자자에 첫 개방
https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0015994119
- AI 사이클의 피날레는 오픈AI IPO

2. 너무 뛰었나… 거침없던 D램값 숨고르기
https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005337955
- B2B AI 서버 수요는 견조

3. 합병 지연·리스크 여전… IPO 제동 걸린 양대 코인 거래소
https://n.news.naver.com/mnews/article/081/0003631234
- 굳이 약세장에 IPO 할 이유가 없음

워렌버핏 인터뷰

✍️팩트 및 요약
https://www.youtube.com/watch?v=DtSrc1lgVpk

1. 시장 판단: 아직 싸지 않다
- 버핏은 현재 시장 지수가 고점 대비 일부 조정(Correction)을 받았음에도 불구하고, 여전히 매력적인 가격대가 아니라고 단언했습니다.
- 역대급 현금 보유: 버크셔 해서웨이는 현재 3,500억 달러(약 480조 원) 이상의 기록적인 현금을 보유하고 있습니다. 이는 전체 자산의 약 30%에 달하는 수치로, 60년 만에 가장 긴 주식 매도세를 유지하고 있습니다.
- 인내심 강조: "시장이 5~6% 싸졌다고 해서 흥분하지 않는다"며, 과거 시장이 50% 이상 폭락했던 시기들을 예시로 들었습니다.

2. 리스크 인식: 시스템의 취약성
- 버핏은 현재 금융 시스템을 "어떤 면에서는 매우 강하지만, 다른 면에서는 매우 취약하다"고 경고하며 '상호 연결성'을 핵심 리스크로 꼽았습니다.
- 신뢰의 붕괴: 2008년과 2020년의 사례를 들며, 사람들이 공포에 질리면 합리적인 판단을 멈추고 한꺼번에 탈출하려 하기 때문에 시스템이 순식간에 멈출 수 있다고 강조했습니다.
- 준비 태세: 버핏은 "시스템이 일시적으로 멈추는 최악의 상황까지도 대비하고 있으며, 이를 위해 MMF나 상업어음이 아닌 가장 안전한 미국 국채만을 고집하고 있습니다.

3. 사모 신용: 그림자 금융의 불투명성
- 불투명한 장부: 사모 신용은 공개 시장에서 거래되지 않아 자산 가치 평가가 불투명하고, 심사 기준이 낮아질 위험이 크다고 지적했습니다.
- 규제의 사각지대: 월스트리트가 규제를 피해 새로운 위험을 계속 만들어내고 있으며, 이것이 결국 은행 시스템과 얽혀 있어 분리해서 생각할 수 없다고 보았습니다.

4. 거시 경제: 인플레이션과 연준
- 인플레이션 목표: 연준의 2% 인플레이션 목표조차 장기적으로는 구매력을 심각하게 훼손한다고 비판하며, 실질적인 제로 인플레이션의 중요성을 언급했습니다.
- 달러의 지위: 미국의 막대한 부채($38~39T)와 재정 적자가 기저 리스크로 작용하고 있으며, 이것이 기축통화인 달러의 신뢰를 무너뜨리지 않도록 연준이 단호하게 대처해야 한다고 조언했습니다.
- 금리 결정: 금리 인하 여부에 대해서는 확답을 피했지만, 노동 시장의 약화와 끈적한 인플레이션 사이에서 연준이 매우 위태로운 줄타기를 하고 있다고 진단했습니다.

💡의견
- 버핏은 현재 시장이 싸지 않다고 생각하고 현금을 비축. 진짜 큰 돈은 다음 폭락장에서 벌린다는 버핏의 생각은 하워드막스의 견해와 동일

- 참고: 하워드막스 인터뷰 (AI, 사모신용, 현재 시장 관점) https://t.me/therealdyor/890

반도체 사이클 어디쯤일까?

💡의견
- 반도체 관련 주식들의 주가 추이 및 여러 자료를 읽고 생각한 점을 두서없이 적어봄. 귀찮아서 도표, 그래프, 링크는 삽입안하고 무의식의 흐름으로.

- 업황: 진행 중 (초기~중기) / 멀티플: 피크 지남 (말기) / 이익 성장: 진행 중 (중기) / 수급: 진행 중 (중기~말기)

1. 반도체 업황: 성장 잠재력 무궁무진
- 반도체 수요자들이 공통적으로 하는 말. 더 많은 칩이 있다면 더 많은 매출을 낼 수 있다는 것. AI 공급자들은 반도체, 전력 등의 AI 인프라를 여전히 중요한 병목으로 보고 있음. AI 수요자 역시 인프라 숏티지를 체감하고 있음.
- 반도체 공급은 과점 형태고 수요는 폭발적으로 늘어나는 상황이 당분간 지속될 것.
- 게다가 현재 AI 반도체 수요 성장을 이끄는 것은 LLM 인데, 아직 로봇, 자율주행, 헬스케어 분야에서의 AI 수요는 거의 고려되지 않았다고 생각함.

2. 주가: 별개의 문제, 어쩌면 이미 피크를 찍었을 수도
- 시장의 눈높이는 점점 올라가고, 주가는 호재에 둔감하고 악재에 민감한 반응을 보이고 있음. 게다가 증감률을 고려했을 때, 하이퍼스케일러 CAPEX & 반도체 이익 성장률 피크는 26년이 될 것이라는 점은 컨센서스.
- 참고로 엔비디아의 실적 및 실적 추정치는 꾸준히 우상향했으나 주가는 작년 3분기 이후 박스권 횡보하며 꾸준히 디레이팅. 현재 foward PER 16배로 S&P500 평균 미만.
- 엔비디아 디레이팅 이후 메모리 주식들이 바통을 넘겨받고 25년 4분기~ 26년 1분기 폭발적 랠리 후 잠시 소강 상태. 이 기간동안 광학, 소부장 중소형 업체들의 주가 역시 강세를 띄며 온기가 확산됐음
- 앞으로 삼전닉스와 같은 메모리 반도체 주가 역시 엔비디아처럼 실적과는 무관하게 박스권에서 횡보할 수 있음.
- 이익 추정치는 상향될 수 있으나, 주가는 어쩌면 이미 피크를 찍었을 수 있다고 생각함.
- 그렇다고 베타가 높은 중소형 소부장을 보기에는 손익비가 그렇게 매력적인것 같지는 않음. 특히 글로벌 장비업체보다 비싼 코스닥 소부장

3. 멀티플 리레이팅: 저점을 높이는 요소
- 이번 사이클의 가장 특이점 중 중 하나는 메모리 업계가 점점 커스터마이즈, 장기계약 체결이 도입되면서 이익 변동성이 줄어들고 파운드리화 되고 있다는 것.
- 현재 TSMC forward PER 은 20배인 반면, 주요 메모리업체는 5배 전후임. 전통적으로 PBR 밸류에이션을 적용받던 메모리 업체가 PER로 평가받을 수 있다면 엄청난 주가 업사이드를 기대할 수 있음.
- 하지만 아직 시장은 여전히 메모리를 시클리컬로 인식하고 있고 "이번에는 다르다"는 논리를 경계하고 있음.
- 메모리 멀티플 리레이팅은 주가의 상방을 올리기 보다는 하방을 제한하는 요소로 작용하지 않을까 싶음.

4. 수급: 당장 돈이 갈 곳이 없다, 다만 스페이스X & 앤트로픽 IPO는 주의
- 지금 반도체만큼 이익이 탄탄하고 밸류에이션이 매력적인 섹터는 많지 않음. 순환매나 매크로 악재로 돈이 빠질수는 있겠으나 강세장이 지속되는 한 반도체는 주도섹터로 남을 것.
- 기관투자자는 엔비디아, SOXX ETF, 삼전닉스, 미국 메모리 (마이크론, 샌디스크)를 포트에 넣지 않기가 어려움.
- 엔비디아가 투자한 반도체 회사 리스트 마벨 테크놀로지 (광학), 루멘텀 (광학), 코히어런트 (광학), 시놉시스 (반도체 설계), 코어위브 (클라우드 컴퓨팅), 인텔 (종합 반도체 제조) 이제는 엔비디아를 일종의 반도체 ETF로 봐도 무방한 수준. 엔비디아 시총은 $4T가 넘는데, 웬만한 국가 증시나 (코스피 시총 $2.9T) 섹터를 가볍게 뛰어넘는 수준.
- 다만, 2분기 스페이스 x, 4분기 앤트로픽 IPO 전후로 수급이 분산되며 주도섹터가 바뀔 수 있음에 유의

5. 주목할 변수: 위기이자 기회
- 중국업체들의 약진: 중국이 진입했을 때 망하지 않은 제조업이 별로 없음.
- 엘론머스크 테라팹: 단기 실현가능성은 낮지만 그동안 엘론머스크의 업적을 돌이켜보면 언젠가 반도체 업계에 큰 충격을 줄 것 같음. 기존 반도체 산업의 문법 역시 재정의 될 수 있음.
- 칩 인플레이션과 셋트업체들의 부진: 아무리 AI 서버 성장률이 높아도 여전히 PC, 모바일이 차지하는 비중이 유의미. 메모리 수요 부진에서 가장 우려되는 부분. 스팟 가격 하락도 그렇고 계속 노이즈가 생길 것.
- 하이퍼 스케일러 CAPEX 증감률: 이제 막 부채를 차입하는 단계라 아직 여력이 남았다고생각하는데. 언젠가는 증가율이 둔화될 것
- 기술적 변화: 딥시크, 터보퀀트 사태처럼, 반도체 비용을 낮추고 효율화하려는 시도는 계속되고 노이즈를 만들 것.

- 결론: 반도체 업황은 초입이지만 주가는 후반부일 수 있다고 생각함. 반도체를 포트 내 중요 섹터로 끌고가겠지만 무지성 올인은 안할 듯. 조금씩 비중을 줄이면서 박스권 매매로 접근하지 않을까 싶음. . 만약 저점을 높이는 리레이팅이 가시화되면, 예전처럼 고점 대비 50% 이상 폭락하는 일은 제한적이지 않을까 싶음. 업황과 이익이 견조한데 가격이 기준 이상으로 저렴해진다면 과감하게 승부를 봐야. 메모리 스팟 가격 및 27-28년 이익 추정치 상향이 어마무시하게 높아지면 생각을 바꿀 수도 있음.

📰 돈 되는 뉴스 (2026/4/2)

한줄평: 오전 10시 트럼프 대국민 연설에 집중

🌍 국제 / 매크로
1. 트럼프 곧 대국민 연설…군사작전 종료 밝힐까
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005269992
- 한국시간으로 오전 10시에 대국민 연설을 할 예정

2. 트럼프 “이란이 휴전 요청”…이란 “트럼프 발표는 거짓”
https://n.news.naver.com/mnews/article/449/0000340296
- 아무도 믿을 수 없다

📈 주식 / 산업 / 기업 / 부동산
1. 주식 열풍 식어가나…중동 악재에 투심 급랭
https://n.news.naver.com/mnews/article/119/0003076040
- ‘증시 대기자금’ 투자자 예탁금, 한 달 만에 8조원 증발

2. 다주택자 주담대 1.2만건 만기연장 금지…17일부터 시행
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004606243
- 부동산 대출규제 강화

3. “중국인들만 믿었는데 이럴수가”…찬밥 신세 된 나이키, 주가 급락에 ‘비명’
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004606229
- 나이키 몰락

🤖 테크 / AI / 코인
1. 코인베이스 CLO "美스테이블코인 이자지급법, 금주중 합의 타결"
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006247991
- 클래러티법안 통과하나

2. 인텔, 매각했던 반도체 공장 되산다…주가 9% 급등
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006247971
- 아일랜드 파운드리 '팹34' 지분 49% 재매입

3. 오픈 AI, 앤트로픽에 밀려 유통 시장에서 수요 감소
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-01/openai-demand-sinks-on-secondary-market-as-anthropic-runs-hot
- 예견된 수순. 여기에 올인한 손정의 소프트뱅크 어쩌나

수익악화+AI사업 전환…비트코인 총 채굴능력, 6년 만에 첫 감소

✍️팩트 및 요약
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006247978

- 올 1분기 비트코인 네트워크 해시레이트는 전년 같은 기간 대비 4% 하락
- 상장 채굴업체들의 비트코인 1개당 생산원가 약 $80k, 현재 비트코인 가격 $68k. 즉, 마이너스 구조
- AI 인프라는 비트코인 채굴과 비교해 메가와트(MW)당 3배의 매출을 창출할 수 있다.
- 일부 채굴업체들은 AI 전환을 위한 시설 개조 자금을 마련하기 위해 부채도 떠안고 있다.
- 상장 채굴업체들은 올해 말까지 전체 매출의 최대 70%를 AI에서 올릴 수 있으며, 이는 현재의 30%에서 상승하는 것

💡의견
- 해시레이트가 하락한다는 뜻은 비트코인 네트워크 보안이 상대적으로 약해진다는 뜻.

- 최근 구글이 양자컴퓨터 비트코인 리스크를 발표했는데 계속 노이즈가 될 것 같음 https://research.google/blog/safeguarding-cryptocurrency-by-disclosing-quantum-vulnerabilities-responsibly/

- 2028년 반감기까지 비트코인 가격이 폭등하지 않으면 채굴자들의 채산성은 더욱 악화되고 비트코인 네트워크 존속에 대한 근본적인 의구심이 제기될 수 있음.

- 클래러티 법안 통과되고, 리스크온으로 ETF에 자금이 유입되면 반짝 반등하거나 추세 전환할 수도 있음

- 만약 사이클 후반 강력한 멜트업 장세가 연출되면 코인이 가장 빠른 말이 될 수 있음

- 코인은 AI 대비 열등한 자산/섹터로 기능하고 있으며, 투자 손익비도 별로 좋지 않은 상황. 자산배분의 일부로만 보유하는 것이 적절해보임

미국-이란 갈등 격화, 중국은 무슨 생각일까

✍️팩트 및 요약
이란 미국 이슈가 격화되고 있는 가운데, 미중정삼회담을 앞두고 중국이 생각보다 조용. 중국의 최근 행보는 다음과 같음

3월 19일
중국이 2027년에 대만을 공격할 계획이 없으며 무력 사용 없이 대만을 통제하려 한다는 미국 정보기관의 분석
https://www.yna.co.kr/view/AKR20260319036500009

3월 26일
中외교부, '트럼프 5월 방중' 질문에 "美와 소통 유지 중" 이란 문제에 대해서는 원론적 답변
https://www.yna.co.kr/view/AKR20260326162900083

3월 31일
중국 3척 호르무즈 해협 통과
https://www.reuters.com/world/china/chinese-container-ships-pass-through-strait-hormuz-second-attempt-data-shows-2026-03-30/?utm_source=chatgpt.com

4월 1일
중국이 이란 이슈에도 불구하고 에너지 안보가 생각보다 견고하다는 내용
https://www.reuters.com/graphics/IRAN-CRISIS/CHINA-OIL/egpbeormkvq/

중국이 이번 위기에 오히려 LNG를 팔면서 돈을 벌고 있다는 내용
https://www.reuters.com/business/energy/tight-global-market-well-positioned-china-resells-record-lng-volumes-2026-04-01/?utm_source=chatgpt.com

4월 2일
이란, 호르무즈 해협 ‘통행료’ 위안화, 스테이블코인 징수 고려
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-01/strait-of-hormuz-ships-paying-iran-yuan-and-crypto-tolls-for-safe-passage


💡의견
- 중국은 이번 이슈로 여타 국가 대비 큰 타격 없어보임. 에너지 안보 견고

- 이란과는 동맹 관계를 유지하며 위안화 결제 확대. 페트로 달러 체제에 균열 시도하지만 여타 산유국이 동참하지 않으면 효과는 미미할듯

- 미중 정상 회담때 분명히 대만카드를 꺼낼 것 같은데. 이렇게 미국이 깡패짓하면 힘의 논리를 적용하는 것도 가능.

- 테일리스크로 미국이 대만을 버리고 아시아 안보에서도 손을 떼면 대혼돈. 미국이 TSMC 제끼고 (인텔, 테라팹, 삼성이 대안) 반도체 자급자족하는 것이 선결되어야 하는데 당장은 불가능

- 중국은 미중 정상회담을 앞두고 포커페이스 유지하는 느낌

- 급한 것은 탄핵 리스크와 중간선거를 앞둔 트럼프지, 중국이 아님.

- 이번 이란 사태가 끝나도, 동아시아 지정학 위기가 새롭게 고조되지 않을까 싶음.

- 방산주를 사는 것 보다는 현금 비중 관리를 하는게 나아보임

“적이 실수할 때는 절대 방해하지 마라”

표정관리하며 웃고있는 시진핑

📰 돈 되는 뉴스 (2026/4/3)

한줄평: 스페이스 x IPO 2조 달러 이상 시총 목표, 이 돈은 테라팹에

🌍 국제 / 매크로
1. 트럼프 “강하게 이란 타격” 발언에 국제유가 급반등…WTI 11%↑
https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002624021
- 전쟁 장기화 우려에 유가 급등

2. 이란 "호르무즈 통행 새 규칙...전쟁 전으로 못 돌아가"
https://n.news.naver.com/mnews/article/660/0000106645
- 전쟁 끝나도 에너지 지형은 새롭게 재편

📈 주식 / 산업 / 기업 / 부동산
1. 반도체가 끌어올린 코스피… 삼성전자·SK하이닉스 빼면 역성장
https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001153653
- 두 기업 제외한 코스피 영업익, 전년比 3.7% 감소

2. 블루아울 또 대규모 환매 요청…사모대출 공포 지속
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006249058
- 사모대출 펀드런…美재무부 관련 회의 소집

3. “요즘 진짜 하나도 안 보이네”…술집서 사라진 젊은이들 다 어디갔나 봤더니
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004606698
- ‘취하는 술자리’ 대신 자기 관리에 투자하는 2030세대의 소비 가치관

🤖 테크 / AI / 코인
1. 테슬라, 1분기 인도량 35.8만대 '예상치 하회'…주가 3%↓
https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013864472?sid=104
- 숫자는 안나오지만 꿈은 유효

2. 스페이스 x IPO, 2조 달러 이상 시총 목표
https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/spacex-targets-more-than-2-trillion-valuation-ipo-bloomberg-news-reports-2026-04-02/
- 역대 최대 IPO

3. 삼성전기, AI 반도체 기판 증설 가속… 2년 연속 1조원대 집중 투자
https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001153888
- 최첨단 반도체 기판 수요 증가에 적극 대응