WARREN BUFFETT NÓI MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ KHÔNG LÝ TƯỞNG, CẢNH BÁO “HÀNH VI CỜ BẠC”

Warren Buffett cho rằng môi trường hiện tại chưa phù hợp để triển khai lượng tiền rất lớn của Berkshire Hathaway, đồng thời ông tiếp tục cảnh báo về “hành vi cờ bạc” trên thị trường. Nhiều bài viết trên mạng xã hội thường lấy con số gần 400 tỷ USD để củng cố góc nhìn tiêu cực về thị trường, nhưng phần lớn đang thiếu bối cảnh.

Thứ nhất, cần hiểu rõ đây không phải là “tiền mặt nằm yên”. Phần lớn số tiền này được phân bổ vào trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn với lợi suất khoảng 4.5% đến 5.5% trong môi trường lãi suất hiện tại. Với một nhà đầu tư thận trọng, mức lợi suất gần như không rủi ro này đã đủ hấp dẫn so với việc phải chấp nhận rủi ro cao hơn trong thị trường cổ phiếu ở vùng giá hiện tại.

Nếu nhìn công bằng, thị trường Mỹ đang ở vùng đỉnh lịch sử, với S&P 500, NASDAQ và Russell 2000 đều vừa lập đỉnh mới. Điều này đồng nghĩa với việc nếu giải ngân lúc này, bạn đang mua ở vùng giá cao và đặt cược rằng thị trường sẽ còn tiếp tục tăng. Đây không phải là sai, nhưng rõ ràng là mức độ rủi ro cũng cao hơn so với những giai đoạn trước.

Ngay cả Thuận cũng đang ở trong thế khó. Một bên là nhu cầu đa dạng hóa sang cổ phiếu để cân bằng danh mục, một bên là rủi ro điều chỉnh của thị trường. Nếu DCA thêm vào crypto thì lại dễ bị phân bổ quá mức. Vì vậy, lựa chọn hiện tại là chỉ giải ngân vào cổ phiếu theo từng phần nhỏ để giữ sự linh hoạt.

Nếu zoom out, Berkshire Hathaway từ trước đến nay luôn duy trì một lượng tiền lớn để chờ cơ hội. Lượng này đã tăng mạnh từ khoảng 27 tỷ USD năm 2010 lên gần 400 tỷ USD hiện tại. Trong cùng giai đoạn đó, thị trường cổ phiếu đã tăng rất mạnh, với S&P 500 tăng hơn 500% và NASDAQ-100 thậm chí tăng nhiều lần (~800%-900%).

Vì vậy nếu nói rằng Warren đang “ngồi chờ suy thoái” là chưa đầy đủ. Chính xác hơn là trong khi thị trường tiếp tục tăng, Berkshire cũng đang dần hiện thực hóa lợi nhuận và giảm tỷ trọng cổ phiếu theo thời gian, giống như một hình thức DCA out. Khi thị trường tăng, giá bán trung bình của họ cũng tăng theo.

Thực tế hiện tại thì lượng tiền và trái phiếu ngắn hạn gần 400 tỷ USD đã lớn hơn đáng kể so với phần danh mục cổ phiếu mà họ đang nắm giữ. Điều này cho thấy nếu thị trường điều chỉnh và trở nên hấp dẫn hơn so với mức giá họ đã bán ra trước đó, họ có sẵn nguồn lực để quay lại giải ngân. Đây không phải là dự đoán thị trường sắp sập, mà là giữ vị thế linh hoạt trong mọi kịch bản.

Trong thời gian chờ đợi, họ vẫn thu được lợi suất ổn định từ trái phiếu kho bạc Mỹ. Suy thoái là một phần bình thường của chu kỳ, nhưng cố gắng dự đoán chính xác thời điểm là điều rất nguy hiểm.

Về nhận định “hành vi cờ bạc” thì Warren cũng đã nhắc đến điều này từ năm 2021 và đây không phải là điều mới. Theo góc nhìn của Thuận, hiện tượng này mang tính hệ thống. Khi chi phí sống tăng do lạm phát, thu nhập không tăng tương ứng và bất ổn kinh tế kéo dài, nhiều người buộc phải chấp nhận rủi ro cao hơn để tìm kiếm cơ hội. Nhiều người chỉ đang cố gắng thoát khỏi áp lực tài chính nhanh nhất có thể, và lựa chọn là chấp nhận rủi ro dẫn đến đầu cơ tăng cao.