🇺🇸 Báo cáo việc làm của Mỹ nhìn bề ngoài có vẻ ổn định, nhưng bên dưới đang xuất hiện khá nhiều dấu hiệu cảnh báo. Chỉ cần nhìn biểu đồ số việc làm mới hàng tháng của Mỹ là đủ hiểu câu chuyện hơn cả ngàn lời giải thích... tình hình hiện thiếu sự ổn định.

Đúng là nền kinh tế Mỹ vẫn tạo thêm 115K việc làm trong tháng 4, cao hơn dự báo, nhưng đây vẫn là mức giảm khá mạnh so với 185K của tháng 3. Điều này cho thấy động lực tuyển dụng đang chậm lại rõ rệt và các con số này có thể bị điều chỉnh xuống. Các công ty vẫn đang tuyển người, nhưng tốc độ đã chậm hơn rất nhiều so với trước đây.

Tăng trưởng tiền lương cũng đang chậm lại. Thu nhập theo giờ tăng thấp hơn kỳ vọng, điều này có thể giúp Fed giảm áp lực lạm phát, nhưng đồng thời cũng phản ánh doanh nghiệp đang trở nên thận trọng hơn và người lao động bắt đầu mất dần sức mạnh đàm phán.

Một điểm đáng chú ý khác là tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2021. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.3% nghe có vẻ ổn định, nhưng một phần lý do là vì ngày càng ít người chủ động đi tìm việc hơn. Nếu ai đó ngừng tìm việc, họ sẽ không còn bị tính là thất nghiệp nữa, điều này có thể khiến dữ liệu nhìn đẹp hơn thực tế.

Một trong những tín hiệu đáng lo nhất trong báo cáo lần này là số người phải làm part time vì không tìm được công việc full time đã tăng thêm 445K người. Đây thường là dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp đang chịu áp lực kinh tế và chọn cách cắt giảm giờ làm thay vì sa thải hàng loạt.

Trong khi đó, nhóm công nghệ và thông tin tiếp tục suy yếu khi xu hướng AI automation và môi trường “ít tuyển dụng nhưng cũng ít sa thải” vẫn tiếp diễn. Các công ty hiện không aggressively sa thải nhân viên, nhưng cũng không còn aggressively tuyển dụng nữa.

Hiện tại Fed vẫn đang chọn cách tạm thời phớt lờ những tín hiệu suy yếu này vì lo ngại lạm phát đang quay trở lại. Tuy nhiên nếu xu hướng suy yếu của thị trường lao động tiếp tục kéo dài thêm vài tháng nữa thì Fed sẽ rất khó tiếp tục giữ lập trường này.

Đây cũng là lý do vì sao Chủ tịch Fed Jerome Powell trong cuộc họp gần đây vẫn giữ giọng điệu mang hơi hướng bồ câu, dù Fed chưa vội cắt giảm lãi suất ngay lúc này.

Tình hình hiện tại chưa phải là sụp đổ, nhưng cũng không thể gọi là khỏe mạnh hay mạnh mẽ. Nó giống một nền kinh tế đang dần mất đà tăng trưởng trong khi cố gắng tránh rơi vào suy thoái.