📺 Softline: все об обмене ГДР Noventiq на акции российского «Софтлайна»

Реорганизация бизнеса Softline повлечет определенные последствия для инвесторов. Softline фактически распалась на два юрлица: международное Noventiq и российское ПАО «Софтлайн». При этом те инвесторы, которые владели ГДР старого Softline, теперь владеют ГДР Noventiq. Но из-за делистинга с Лондонской фондовой биржи их придется заменить на акции российского ПАО. Подробно обсудим эту ситуацию в онлайн-клубе 2Stocks с директором по связям с инвесторами «Софтлайна» Александрой Мельниковой.

🔴Почему потребовалась замена SFTL на SOFL?

🔴За каждую акцию SFTL можно получить 3 акции SOFL, но процесс займет 2 года. Зачем так растягивать?

🔴Какие риски есть при таком поэтапном вхождении?

🔴Раз это долгая история с постепенной выдачей бумаг, то что насчет роста компании? Как он будет финансироваться?

🔴Каковы планы по выплате дивидендов акционерам?

🔴Как и когда попросить брокера обменять бумаги Noventiq ГДР (SFTL)» на ПАО «Софтлайн» (SOFL), чтобы точно успеть?

🔴Какова судьба тех бумаг Noventiq, которые останутся у инвесторов, кто не успел/не захотел/забыл попросить брокера обменять?

Приходите в наш клуб 18 сентября в 19:00 мск или передайте эту ссылку тому, кто держит ГДР Noventiq 👉 Все об обмене ГДР Noventiq на акции российского «Софтлайна»

@twostocks

🛴 Время пересесть на самокаты

Индекс Мосбиржи находится в боковике уже около полутора месяцев, иногда предпринимая попытки вырваться за его границы. Но некоторые акции уже существенно скорректировались, что заставило нас обратить на них внимание и даже прикупить в портфель.

Одной из них является Whoosh. Котировки торгуются вблизи важной поддержки — 210 рублей на акцию. Где были еще в апреле, когда сезон самокатов только открывался.

Последний отчет показывает, что бизнес продолжает расти высокими темпами. Выручка за полгода — 4,4 млрд рублей, +62% год к году.

Количество поездок — 71,5 млн, +94% год к году. Маржинальность 28,45% — на уровне прошлого года. Это очень хорошо, так как растущие бизнесы обычно считают, что рост важнее прибыли.

Интересный момент — половина кеша в валюте. Поэтому существенного роста издержек из-за роста курса на расширение парка и ремонт тех самокатов, что уже в эксплуатации, не ждем.

Если компания сохранит текущие темпы роста и маржинальность, можно ждать рост котировок на 30% через год. А это всего лишь 280 рублей за акцию. Такая цена была всего 3 недели назад.

Будем потихоньку набирать позицию. Зима для компании — мертвый сезон, поэтому акции могут залечь в боковик до весны.

‼️ Следите за публичным портфелем 2Stocks в «Пульсе», чтобы не пропустить момент, когда покупать

$WUSH

@twostocks

📉 Геополитика ударила по рынку

Российский фондовый рынок не смогла сломить ставка, но подбила геополитика. Инвесторы опасаются, что Россия может оказаться втянутой в военный конфликт между Арменией и Азербайджаном.

Но мы считаем, что это только повод для падения. Рынок уже с августа находится в боковике. Рост ставки до 13% серьезно снизило привлекательность акций. А девальвация рубля, которая была одним из главных драйверов роста, остановилась.

Пока смотрим за развитием ситуации. Если конфликт затухнет, то это вызовет отскок в акциях. Но будет обозначать лишь возвращение рынка в широкий боковик.

@twostocks

💎«Алроса»: между молотом и наковальней

Первая плохая новость — низкий спрос на алмазы вынудил компанию по запросу Индии приостановить продажи алмазов на 2 месяца. Отметим, что 70% продаж компании — экспорт в Индию.

Вторая — скорее всего, с 2024 года начнет действовать запрет на импорт бриллиантов, произведённых из российского сырья, в страны G7. Пока непонятно насколько эффективными окажутся санкции, но это может снизить маржинальность бизнеса.

Дивиденды за первое полугодие 3,77 рублей (5,2%). Учитывая сложную для компании ситуацию, во втором, почти наверняка, будет меньше.

⚖️ Мнение

Акции росли на фоне девальвации рубля и ожиданий спецдивидендов. Девальвация остановилась, спецдивиденды не заплатили, а проблем стало больше.

После объявления дивидендов за I полугодие мы писали, что апсайда у «Алросы» нет — и не ошиблись. С тех пор акции потеряли 15%. Несмотря на значительное падение от пиков по текущим ценам покупать не советуем. Возможно, задумаемся о покупке в портфель 2Stocks по цене около 65 рублей за акцию.

$ALRS

@twostocks

🤜 Сначала под дых, потом ниже пояса

В первой половине дня правительство обнародовало свои планы по вводу пошлин на весь экспорт. Учитывая зависимость их размера (от 4% до 7%) от курса рубля, государство решило, что получает недостаточно от ослабления рубля, а компании — слишком много.

Во второй половине настала очередь нефтяников. Цены на бензин с мая бьют рекорд за рекордом. Проблему решили радикально — запрет на экспорт. Это приведет к снижению цен внутри страны — теперь единственный рынок реализации, что ударит по маржинальности переработки.

⚖️ В итоге имеем

Индекс Мосбиржи находится на уровне первой половины августа. Тогда ключевая ставка была 8,5% и не было разговоров про новые налоги и запрета на экспорт бензина и дизеля.

На стороне фондового рынка все еще играет слабый рубль, но правительство всерьез озаботилось этим вопросом.

Получится или нет укрепить нацвалюту этими мерами — вопрос сложный. Но укрепление ниже 90 рублей даст еще несколько процентов вниз по индексу.

@twostocks

💪 Рынок устоял после вчерашнего удара

Вчера рынок находился под давлением на фоне введения пошлин и запрета на экспорт нефтепродуктов, что уже привело к существенному снижению оптовых цен на бензин на внутреннем рынке.

Что интересно, рынок уже через день отыграл потенциальное введение пошлин, а некоторые акции, например, НЛМК и вовсе не отреагировали на них, показывая рост четвертый день подряд. Причем НЛМК может потерять от пошлин до 5% от EBITDA в следующем году. Не так много, но точно не похоже, что это повод для роста.

В минусе торгуются только «Русал», «Фосагро» и «Норникель». У этих компаний потенциальный ущерб 10% от EBITDA, а у «Русала» до 20%. Но и там падение несущественное.

Что касается запрета на экспорт нефтепродуктов, то здесь все будет зависеть от сроков его действия. Если он продлится около месяца, то это не сильно ударит по прибыли нефтедобывающих компаний.

🔮 Что дальше?

От пиков индекс Мосбиржи потерял 9%, что в целом соответствует минимальным целям коррекции. Хотя после безоткатного роста более чем на 50% в течение 8 месяцев подряд выглядит скромно.

По итогам недели индекс Мосбиржи смог удержать важную для себя поддержку 3030 пунктов. В отсутствие негативных факторов индекс вполне может вернуться к верней границе боковика 3180 пунктов.

@twostocks

‼️ Проект бюджета содержит опасный сигнал для любителей дивидендов

Проект бюджета, подготовленный Минфином на трехлетку 2024-2026 годов, предполагает, что поступления от дивидендов в следующем году сократятся на 23% по сравнению с предыдущим планом — с 845,2 млрд руб. до 650,4 млрд руб.

Если «Сбер» по итогам этого года заработает 1,5 трлн руб. чистой прибыли, то государство, согласно его доле в акционерном капитале, получит 375 млрд руб. То есть один только «Сбер» почти гарантированно закроет 60% плана. Еще около 100 млрд руб. обеспечит «Транснефть». Оставшаяся часть вполне закрывается дивами «Роснефти».

🤔 Все три перечисленные компании заработают рекордную прибыль, так в чем же дело?

Дело в «Газпроме». Только в прошлом году он заплатил около 300 млрд руб. в бюджет в виде дивидендов. Для справки, по итогам 2022 года компания заплатила налогов более чем на 5 трлн руб. Учитывая падение цен на газ, потерю рынков сбыта, стремительно растущий долг, больших дивидендов за 2023-ий от него точно ждать не стоит.

@twostocks