🏦 Акции TCS Group бодро рванули вверх в 18:06 мск. Примерно в это время на «Интерфаксе» вышла загадочная новость про то, что «Тинькофф» может быть включен в список ЭЗО.

В моменте бумаги подскочили с 3425 рублей до 3498,5 рублей (+2,14%). Потом рынок успокоился и в районе 21:30 мск котировки находились на уровне 3450 рублей (+1% к закрытию предыдущего дня).

Так что же такое ЭЗО?

🟠ЭЗО — экономически значимая организация. Этот термин занимает важное место в новом законе о так называемой принудительной редомициляции;

🟠А еще в этом законе есть второе важное понятие — иностранная холдинговая компания (ИХК). Тинькофф Банк — это ЭЗО, а ИХК для него — кипрская TCS Group;

🟠В теории российский владелец может принудительно вывести ЭЗО из-под собственности ИХК без согласия недружественных совладельцев, которым принадлежит не менее 50% ЭЗО;

🟠Корпоративные права ИХК будут временно приостановлены, а ЭЗО сможет, например, перейти на прямую выплату дивидендов;

🟠Это возможно по решению суда, который разрешит преобразовать ЭЗО в ПАО. Инициаторами судебного процесса может выступать российский владелец, топ-менеджмент и госорганы;

🟠Перечень ЭЗО формирует правительство. Как пишет «Интерфакс», заявку о включении «Тинькофф» направил крупнейший акционер Владимир Потанин;

🟠Заявка содержит сразу 9 компаний группы, среди которых в том числе Тинькофф Банк и «Тинькофф Страхование».

@twostocks

❗️«Сбер». МСФО 9 мес. Разбор

«Сбер» опубликовал МСФО за III квартал. По итогам отчетного периода банк заработал рекордную квартальную прибыль — 411,4 млрд рублей. Что неудивительно на фоне резкого всплеска кредитной активности, особенно в ипотечном сегменте, на фоне роста ставки ЦБ. За 9 месяцев заработано 1,148 трлн рублей чистой прибыли. В переводе на дивиденды для акционеров — 25,43 рубля.

Результаты IV квартала, скорее всего, будут не такими рекордными из-за спада кредитной активности, но на уровне первых двух, что в итоге позволит заработать около 34 рублей дивидендов или 12,6% дивдоходности к текущей цене. Это меньше, чем доходность ОФЗ с дюрацией до 2-х лет.

☝️Но надо учитывать, что «Сбер» отправляет только половину прибыли на дивиденды. Остальное идет на развитие и рост бизнеса.

«Сбер» вполне может увеличивать чистую прибыль на 10% каждый год. Т.е. через 2 года «Сбер» будет платить около 42 рублей дивидендами, а это уже 15,5% к текущей цене. Стоит отметить, что на двухлетнем горизонте ставка будет ниже текущих 15%.

Таким образом, краткосрочно «Сбер» имеет небольшой апсайд, но на более длительном горизонте остается интересной историей.

@twostocks

👕 Henderson: костюмчик немного жмет

Как и ожидали, Henderson не повторил успеха «Астры». В первую минуту торгов котировки подскочили на 8,88% от цены размещения в 675 рублей. После чего спекулянты, ожидавшие планок, начали сливать акции.

Не сказать, что это какой-то катастрофический обвал — на 16:38 мск бумага котируется на уровне 655,8 рублей (-2,84% от цены IPO). Но если сегодня акции закроются ниже цены размещения, то завтра продажи могут продолжиться.

Если смотреть шире и дальше, то, по нашим данным, инвестиционные аналитики в российских инвестдомах пока не дают годовые таргеты по акциям Henderson. Вероятно, не хотят рисковать в первый день торгов.

@twostocks

🏦 Вы уже, конечно, слышали про санкции против СПБ Биржи. Что самое главное в этой ситуации? То что санкционный SDN-лист, в котором оказалась площадка, запрещает иметь какое-либо отношение к долларовым активам. А бумаги США, которые торгуются на СПБ, номинированы в долларах.

При этом основной объем торгов приходится именно на американские акции. Да, есть еще и Гонконг, но в общем объеме торгов — это крохи. То есть сегодняшние санкции — это очень серьезный удар для бизнеса. Сейчас котировки падают на 20%, что на наш взгляд, не так много. Вероятно, еще не все инвесторы поняли масштаб проблемы.

Источник 2Stocks на СПБ Бирже говорит, что инвесторам дадут время на то, чтобы спокойно выйти из активов. Минфин США выпустил лицензию, которая разрешает завершение правоотношений с биржей до 31 января 2024 года. Другой вопрос, что пока не понятно как это сделать — исключительно путем продажи активов или все-таки можно перебросить в другой депозитарий. Площадка официально заверила, что клиентские активы не пострадают.

@twostocks

💿 «Норникель»: лютый хайп вокруг сплита

Совет директоров «Норникеля» принял решение прервать дивидендную паузу и сделать выплаты за 9 месяцев. Скорее всего, один из основных акционеров — «Русал» (владеет 26,2%) — все же настоял на этом, так как в текущих условиях сильно зависим от денежного потока со стороны «Норникеля».

За 9 месяцев планируется выплатить 915,33 рубля на бумагу. МСФО за 9 месяцев еще нет, но, возможно, под дивиденды был заложен весь свободный денежный поток (FCF) за этот период.

💰По итогам года суммарные дивиденды могут достигнуть 1200 рублей (6,6% дивдоходности)

Возобновление дивидендов, конечно, хорошо, но такого размера кажется недостаточно для роста. К тому же основные металлы из корзины «Норникеля» — никель и палладий — переживают не лучшие времена. И дивиденды были бы сильно скромнее, если бы не девальвация рубля.

Дополнительным драйвером мог стать предстоящий сплит, который позволит добавить акции инвесторам с маленькими депозитами. Для справки: большинство счетов на Мосбирже имеют размер меньше 10 тыс. руб.

Акции «Норникеля», исходя из текущей и ожидаемой дивдоходности, кажутся нам переоцененными.

@twostocks

⛽️Заплатит ли «Газпром нефть» больше положенного?

8 ноября совет директоров «Газпром нефти» решит по дивидендам за 9 месяцев 2023 года.

Но, кроме размера дивидендов, есть ещё одна интрига...

‼️«Газпром нефть» может заплатить больше чем 50% чистой прибыли по МСФО.

Основной акционер — «Газпром» (ему принадлежит 95%), который нуждается в деньгах.

Только сегодня «Газпром» жаловался, что убытки от налогов и снижения объёмов экспорта могут составить 1 трлн рублей к 2025 году.

@twostocks

✨ «Сбер» может стать монстром ИИ, акции на хаях

Сегодня бумаги банка обновили годовой максимум — 277,97 руб. Локально рост котировок, скорее всего, вызван утверждением новой стратегии развития, которая будет представлена 6 декабря.

Со слов Грефа дивидендная политика не претерпит изменений, а вот амбициозные цели по развитию бизнеса могут заставить пересмотреть темпы роста прибыли и взбодрить инвесторов.

Например, «Сбер» хочет увеличить долю кредитования на базе решений ИИ с 60% до 100%.

🤖 Тема развития ИИ сейчас очень популярна и «Сбер» вполне может стать лидером в этом направлении. Так как в России не так много компаний, которые имеют ресурсы конкурировать в этом плане. Так, на финансовом форуме Finopolis-2023 глава Альфа-банка Владимир Верхошинский предложил «Сберу» придержать дивиденды и на эти деньги создать супер-ИИ. Надеемся, что прямо такого все-таки не будет, но то что «Сбер» уже давно вышел за рамки просто банка — медицинский факт.

💼 Продолжаем держать «Сбер» в портфеле.

‼️ Позиция приносит 116%! И это без учета выплаченных летом дивидендов.

👉 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

😱 Нефть падает — рублю хана?!

Сперва о причинах падения нефти. Спекулянты перестали закладывать остановку поставок с Ближнего Востока и теперь массово закрывают позиции. А еще пару недель назад были заголовки про нефть по $150…

Но самое интересное — рубль на этом фоне обновил локальный максимум. Видимо, кто-то и правда зажимал валютную выручку.

Тем временем наш прогноз, что увидим 90 рублей за доллар до конца года, близок к исполнению.

Сложнее будет в следующем году. Расходы вырастут с 31,11 трлн рублей до 36,6 трлн рублей. При этом прогнозы в нефтяных котировках заложены достаточно позитивные. И да — пока не понятно, что будет дальше с мерами валютного контроля. Тот же обязательный возврат выручки экспортерами введен только на полгода.

Будем держать в курсе!

@twostocks

☠️Черная метка для российского рынка

‼️Между динамикой индекса нефтегазового сектора Мосбиржи (MOEXOG) и стоимостью нефти в рублях образовалась дивергенция.

Рост «рублебочки» в цене позволял игнорировать даже существенное повышение ключевой ставки.

☝️Но если цена нефти в рублях не восстановится, то рынку будет тяжело удержаться на текущих уровнях.

@twostocks

😱 Бизнес «Газпрома» формально обнулился — подождите, это как?

Капитализация «Газпром нефти» на Мосбирже превысила капитализацию самого «Газпрома».

🤷‍♂️И что такого?

А то, что «Газпром» владеет 95% «Газпром нефти», ГЭХ’ом, долей в «Новатэке» и т.д.

‼️Таким образом, газовый бизнес «Газпрома» фактически оценивается в 0 рублей!!! По крайней мере, если считать формально по стоимости активов.

☝️С одной стороны, это рыночная неэффективность. С другой — компания может не скоро снова порадовать своих акционеров. Так или иначе, уникальный момент.

@twostocks