⛽️ Дивиденды 20%! Но почему «Сургутнефтегаз» не растет?!

Вчера «Сургутнефтегаз» опубликовал отчет за 9 месяцев. Из него следует, что по итогам 9 месяцев дивиденд на «преф» выходит 13,22 рубля.

☝️ Но важно учесть, что на отчетную дату курс доллара составлял 97,4 рубля.

Четвертый квартал валютная пара USDRUB закроет, вероятно, на уровнях 91-92 рублей за доллар. Следовательно, будет отрицательная валютная переоценка, которая съест всю прибыль от нефтедобычи.

💰 Поэтому итоговые дивиденды 2023 года будут на уровне 12-13 рублей на акцию, что предполагает 20,8-22,6% дивдоходности.

Прошлый год завершился на уровне 71,97 рублей за доллар. Т.е. за год доллар подрос на 27%. Будет ли подобная девальвация в следующем году? Маловероятно. Хотя при неблагоприятной конъюнктуре на нефтяном рынке доллар может вырасти к 100 рублям.

👉 Но без валютный переоценки дивы на «преф» в следующем году будут довольно скромные — 5-6 рублей на акцию.

Котировки «префов» «Сургутнефтегаза» стоят в боковике с сентября, когда правительство и ЦБ начали предпринимать меры по сдерживанию ослабления рубля.

Одним из драйверов остается утверждение дивидендов и разгон котировок на этом. Но без дальнейшей девальвации гэп будет закрываться очень долго.

$SNGSP

@twostocks

📉 Что покупать и от чего держаться подальше в 2024 году — стратегия 2Stocks

Основными драйверами роста рынка в 2023 году стали восстановление цен на нефть марки Urals, девальвация рубля и высокие дивиденды даже относительно текущей ключевой ставки. Раскрытие отчетностей после долгого перерыва тоже было позитивно воспринято рынком.

Негативным эффектом от ослабления рубля и роста денежной массы стала инфляция. Это привело к резкому росту ключевой ставки с 7,5% до 16%, что стало основным фактором торможения рынка.

🛢 Нефтегазовый сектор — основной бенефициар роста цен на нефть и ослабления рубля. В сентябре-октябре «рублебочка» стоила в два раза больше, чем в первом полугодии, что обусловило рост котировок.

Но это уже в прошлом. Ожидать такого же роста в следующем году не стоит. Наоборот есть риски снижения цен на нефть. Поэтому стоит снизить долю нефтяных компаний в портфеле, зафиксировав прибыль. Лучшем моментом для этого может стать объявление итоговых дивидендов за 2023 год.

⛽️ Особняком стоит «Газпром», который можно назвать главным аутсайдером года. Особых драйверов тут не прослеживается. Разве что компания решится выплатить дивиденды согласно дивполитике, но и это не сильно поможет котировкам.

🏦 Финансовый сектор — здесь у «Сбера» нет конкурентов. В следующем году прибыль, скорее всего, будет сопоставим с этим, а снижение ключевой ставки поможет котировкам. ВТБ будет показывать результаты хуже этого года, да топ-менеджмент обещал дивиденды не раньше 2025 года, так что присматриваться к нему лучше во второй половине года.

⛓ Металлургический сектор — котировки компаний уже заложили выплату дивидендов, поэтому рассматривать сектор стоит только при улучшении конъюнктуры на рынке металлов или ослабления рубля.

🌐 Технологический сектор — наибольший интерес здесь представляет «Яндекс». Но все упирается в условия раздела бизнеса, по поводу чего появляются разные слухи. Если верить, что для российских держателей он будет справедливым, то акции определенно стоит добавить в свой портфель.

🆕 Новички — в отдельную группу стоит выделить компании, которые недавно провели IPO. Типичный сценарий IPO в России: купить и выйти через пару дней, если повезет, то с прибылью. После этого про компанию обычно забывают.

Наиболее привлекательными сейчас, по нашему мнению, выглядят Whoosh, «Астра» и CarMoney. Но с CarMoney стоит быть аккуратными. В январе истекает лок-ап период для акционеров. Кто знает, кто из них и в каком объеме захочет выйти.

За счет низкой ликвидности эти бумаги могут расти намного сильнее, чем первый эшелон, но и падают в случае чего так же быстро.

С наступающим, коллеги🎄

@twostocks

🍏 🥊 🍏 Акции «Магнита» обновили максимум, а что там с X5?

Причина очень проста. «Магнит» — это российская компания, которая уже возобновила выплату дивидендов, после долго перерыва, а X5 — все еще голландская компания, которая не может платить дивиденды.

❗️Но в этом и кроется идея!

При этом X5 расширяется за счет M&A и накапливает кеш.

Кеша у компании на 508 рублей на акцию. Конечно, не все это пойдет на дивиденды, но если ретейлер будет возможность платить их, то деньги есть!

Осталось только дождаться редомициляции, с которой имеются сложности, так как X5 Retail Group зарегистрирована в Нидерландах.

☝️ Но компания, скорее всего, учитывая ее размер, попадает под закон о принудительной редомициляции. Мы как-то раз о нем писали — тогда речь шла про TCS Group, но сейчас смысл тот же. Речь об экономически значимых организациях (ЭЗО). Российский владелец может принудительно вывести ЭЗО из-под собственности иностранной холдинговой компании без согласия недружественных совладельцев. Список ЭЗО формируется в правительстве, пока он нигде не публиковался.

📈 Поэтому переезд станет в следующем году очень вероятен, это будет сильным драйвером для котировок.

Докинули акций X5 в наш портфель на оставшийся кеш. Хорошие сапоги, надо брать!

👉 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

$FIVE

@twostocks

1️⃣ Самое провальное и самое крутое IPO года

🤦‍♂️ Самое неудачное IPO года завершено — «Мосгорломбард» собрал в 3 раза меньше, чем планировал изначально. 303 млн рублей vs. более чем 1 млрд рублей. Инвесторов напрягает то, что клиентами такой компании являются люди с нестабильным доходом. Эмитент, возможно, и неплохой, но в ходе многочисленных эфиров у инвест-блогеров вообще ничего не было сказано про:

📌 Куда делась вся история, почти столетняя?
📌 Что там впереди будет, почему такой рост ждут?
📌 Почему миноритарии должны доверять менеджменту?
📌 Почему менеджмент будет делиться прибылью?

🚀 А самое мощное IPO, если оценивать по объему привлеченных средств, — ПАО «ЕвроТранс», которое управляет сетью заправок «Трасса». Это не стильное-модное-молодежное размещение «Астры» или Henderson, но довольно крепкий эмитент. Его троллили за слова про «заправку на миллиард», а он всех уделал. Да, ПАО «ЕвроТранс» привлекло в два раза меньше, чем хотело, но в абсолютном выражении — это самая большая сделка IPO в 2023 году (13,5 млрд рублей).

@twostocks

🟡 Банк России поздравил рубль с Новым годом

Сегодня были опубликованы оценки объемов продажи валюты, которые будет делать ЦБ из средств ФНБ с 9 января по 28 июня. В среднем в день они могут составить 11,8 млрд руб.

📈 Рубль немедленно отреагировал укреплением на эту новость. И, похоже, имеет все шансы закрыть год ниже 90 рублей за доллар.

⛽️ Для держателей «префов» «Сургута» новость не из лучших. Так как важен курс именно на конец года. Его котировки снижаются третий день подряд.

@twostocks

⛽️ Какие дивиденды ждать от «Роснефти» по итогам года?

Вчера вечером собрание акционеров «Роснефти» одобрило дивиденды за 9 месяцев, которые формально являются полугодовыми, так как выплачиваются исходя из чистой прибыли за первое полугодие. Их размер — 30,77 руб. на бумагу.

III квартал выдался для компании рекордным — заработано 19,8 руб. на акцию. IV квартал будет чуть похуже на фоне падения цен на нефть и укрепления рубля. Скорее всего, заработать на дивиденды удастся 15 рублей.

Тогда финальные дивиденды будут в районе 35 рублей (19,8 + 15). А суммарные за весь 2023 год — около 66 рублей (30,77 + 35), дивдоходность — 11,1%.

Но в следующем году стартует «Восток Ойл», поэтому «Роснефть» торгуется с меньшей дивдоходностью, чем, например, «Лукойл».

Тем не менее, апсайд у ее котировок 10-15% при рисках для цен на нефть в следующем году, если независимые производители также продолжат наращивать добычу.

$ROSN

@twostocks

🎄 Итоги сумасшедшего года для портфеля 2Stocks

С тех пор, как 1 января 2022 года мы начали вести публичный портфель 2Stocks, индекс Мосбиржи так и не смог восстановить потери. Но с учетом дивидендов (индекс полной доходности «брутто» MCFTR), а их важно учитывать на нашем рынке, ситуация выглядит лучше.

‼️ Наш портфель с того момента прибавляет 38%!!!

☝️ Мы сумели не только прийти в себя после удара, который нанес нам рынок в феврале 2022 года, но и неплохо заработать.

🚀 Главный успех года — в целом, позитивный взгляд на перспективы рынка на фоне большинства аналитиков, которые скептически оценивали потенциал роста, и начали переворачиваться, только когда половина роста прошла мимо них.

🤦‍♂️ Главный облом года — курс рубля. В апреле мы ожидали, что он будет находиться в диапазоне 70-75 рублей к концу года. Но покупка «Лукойла» в июле компенсировала эту оплошность.

📈 В январе сделаем вью по бумагам из нашего портфеля. Следите за нашим каналом. Кстати, в него пришло за год около 3000 подписчиков — впечатляющая цифра для нас! Спасибо, что читаете 2Stocks! В 2024 году будем радовать новыми идеями и эфирами в нашем онлайн-клубе.

Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»👈

@twostocks

📊 Итоги первой недели торгов 2024 года: мало ликвидности, много надежд

Первая неделя торгов в новом году для российского рынка завершилась в плюсе. Объемы довольно маленькие, что неудивительно в новогодний период. Инвесторы пристраивали дивиденды «Лукойла» и деньги, полученные по указу президента №665. По нему начали поступать выплаты (дивиденды и купоны) по заблокированным активам.

🏦 На следующей неделе, 8 января, пройдет внеочередное собрание акционеров TCS Group по вопросу редомициляции с Кипра в Россию. Вопрос можно считать практически решенным.

Многие опасаются, что на этом фоне будет давление на котировки после факта переезда, как это было с VK. Спорить не будем, но кажется, что в этот раз эффект будет мягче.

Во-первых, за месяц до редомициляции VK задернули с 600 до 800 рублей, а потом уже спустили с небес на землю. В TCS такого не наблюдается.

Во-вторых, на ожиданиях повторения истории многие сокращали свои позиции по TCS или даже открыли шорт, надеясь откупить подешевле. Так что не удивимся, что на факте, если акции упадут меньше, чем рассчитывают спекулянты, можем увидеть даже рост.

🍏 Среди компаний, которые могу «переехать» в российскую юрисдикцию в этом году, делаем ставку на X5. «Прописка» в Голландии делает такой переезд менее очевидным в плане сроков. Поэтому в случае подвижек эмоциональный эффект на рынке будет довольно сильным. Плюс наличие кеша в случае успеха обещает дивиденды.

@twostocks

⛓ На чем растут металлурги?

За последние 4 недели акции российских металлургов выросли в среднем на 10%. Причина очевидна — в ближайшие полгода они могут вернуться к выплате дивидендов. К тому же, помимо 2023 года, металлурги задолжали своим акционерам выплаты и за весь 2022-ой.

💿 На фоне остальных выделяется прежде всего «Северсталь». Скорее всего, это связано с тем, что компания полностью обеспечена железной рудой, цены на которую обновили многомесячные максимумы.

☝️ «Северсталь» можно считать фаворитом в секторе

Но, к сожалению, более точно оценить нельзя, так как компании представили отчетность по МСФО только за первое полугодие 2023 года. Ориентировочно, согласно прогнозам аналитиков, дивдоходность в целом по сектору будет в районе 12–14%.

Кажется, что это немного, но на российском рынке в последнее время прослеживается паттерн, когда спекулянты кидаются разгонять акции, только услышав про дивиденды, даже если их размер небольшой.

Так было, например, с Whoosh и «Ростелекомом». Правда потом котировки спускаются с небес на землю. Поэтому лучшим моментом выхода из акций будет прямо перед отсечкой.

Мы не участвуем в хайпе вокруг металлургов, сделав ставку на другие акции. Среди которых, например, «Астра» и «Яндекс» показывают результаты по росту котировок лучше, чем у металлургов за последний месяц.

@twostocks

4️⃣ «Татнефть» падает на 5%, но в этом нет ничего страшного

Вчера был последний день, когда акции «Татнефти» можно было купить под дивиденд. Размер выплат — 35,17 руб. на бумагу. Если смотреть по вчерашнему закрытию, то дивдоходность по обыкновенным акциям составила 4,86%, по привилегированным — 4,88%.

Сегодня бумаги падают, но это нормально, потому что стоимость акций корректируется на размер дивиденда, которого уже нет. По состоянию на 17:55 мск «обычка» летит вниз на 5,01%, до 686,7 руб., а «преф» — на 4,84%, до 685,5 руб.

До отсечки котировки показали ставший типичным для российского рынка паттерн — разгон перед дивидендами.

☝️ Обратная сторона таких разгонов в том, что дивидендные гэпы подолгу закрываются

К тому же «Татнефть» начала платить больше 100% от чистой прибыли по РСБУ, хотя ранее всегда направляла 50% от РСБУ или МСФО. Есть вероятность, что такой коэффициент сохранится и в будущем, но рынок уже закладывает это в цену. А вот возврат обратно к 50% будет сильным негативом.

🛢 В целом ситуация на рынке нефти довольно волатильная с самых первых торговых сессий 2024 года, но ничего чудовищного пока не происходит. Например, на выходных Саудовская Аравия объявила, что снижает официальные цены для покупателей из Азии и ряда других регионов на $1,5-2 за баррель. На этом фоне начались распродажи — весь понедельник «жижу» лили на 4%. Как отмечал Bloomberg, это может быть признаком того, что в ключевом для нефтяной промышленности регионе — Азии — проблемы со спросом. Саудовская Аравия славится тем, что готова агрессивно продавать и агрессивно зарабатывать на нефти. Таким образом, Эр-Рияд, вероятно, хотел подстегнуть продажи и сохранить свою долю рынка.

📊 Однако уже сегодня котировки отыграли часть потерь — мартовский фьючерс Brent торгуется около отметки $77 за баррель. Пока оставляем в силе наш прогноз по Brent в диапазоне $70-90 в течение 2024 года.

@twostocks

⛽️ Тем временем «Лукойл» закрыл дивидендный гэп. На это понадобилось 16 торговых сессий.

@twostocks